☆百家争鸣☆◇港澳资讯000066更新日期2007-12-14◇灵通V4.0
【2007-12-14】
台式机电源市场占有率国内排名第一，随着08年PC市场的复苏，该业务有望保持快速增长。
公司显示器市场市场占有率位居全国前列，今年收购冠捷科技10.27%股权，预计12月完成，收购冠捷科技后，公司可借助冠捷科技的销售渠道、客户资源扩大公司显示器的销售规模。
冠捷科技未来业绩增长主要来自于液晶显示器和液晶电视，公司计划在五年内，液晶电视市场份额提升到10%以上，预计冠捷科技2007年利润为2亿美元，未来几年可维持30%以上的增长速度，长城电脑能从中获得较大收益。
公司进一步增持冠捷科技达到相对控股的预期依然存在，若能成为冠捷科技第一大股东，将大幅提高公司的盈利水平。
暂不考虑公司进一步增持冠捷科技股权对公司业绩的促进作用，我们预计公司2007年和2008年每股收益分别为0.26和0.38元。维持推荐评级。
【出处】长江证券【作者】陈志坚

【2007-12-12】
　公司是我国最早生产微型计算机的企业，业务涵盖计算机整机制造及周边产品、计算机核心零部件、网络及数码产品领域。公司生产的计算机电源占国内OEM市场份额的30%，位居我国第一，显示器业务规模也位居全国前列。
　　今年上半年公司共推出新品71款，各主打产品的销量同比都明显增长，自有品牌业务快速发展，产品向高端转型成效显著，这使得公司前三季度净利润同比大幅增长。公司计划收购冠捷科技股权，由于液晶面板涨价助力冠捷走出盈利谷底，公司不仅将获得丰厚投资收益，而且可能借助冠捷科技的制造物流环节整合显示器业务，形成协同效应和客户的互补关系。近期该股在10元一线横盘筑底，短线技术指标调整到位，随着科技股全线活跃，后市有望连续走强，可积极关注。
　　（重庆东金）
【出处】重庆东金【作者】

【2007-12-07】
事件长城电脑（000066）公告称，拟以5.7港元/股的价格收购*ST东方A(000725.SH)持有的冠捷科技（0903.HK）已发行总股本约10.27％的待售股份，共计2亿股，收购总价格为11.4亿港元。该方案12月6日获得中国证监会审核通过。
点评冠捷科技2005-2006年净利润分别为1.50亿和1.52亿美元。此次收购对长城电脑主要有两个方面的影响一方面，冠捷科技显示器业务近年保持稳健的发展势头，有较强的持续盈利能力，预计将于2008-2009年给公司带来投资收益1.49亿元和1.62亿元，对业绩有较大的增厚；另一方面，公司此次收购后成为冠捷科技仅次于飞利浦的第二大股东，可能将其显示器业务与冠捷科技进行制造和物流等环节的整合，形成业务的协同效应和客户的互补关系。（天相投资刘让杰邹高）
【出处】天相投资【作者】刘让杰

【2007-11-07】
近期国资委有关人士表示，将在未来3年内加快推进央企股份制改革，支持具备条件的企业加快整体上市和主营业务整体上市的步伐，而国家加大对央企的改革重组，使央企控股的上市公司充满想象力。
长城电脑(000066)公司实际控制人已变更为中国电子信息产业集团，为国务院直属特大型企业。中国长城计算机集团公司与中国电子信息产业集团公司的联合重组得到国资委的批准，目前中国电子集团旗下持有、控制其他境内外上市公司多达10多家，实力非常雄厚，这使公司未来发展前景乐观，值得重点关注。
打造全球服务器基地
长城电脑是国内最大的计算机电源和显示器生产厂商之一，拥有年产1000万只计算机开关电源的生产能力，长城电源先后为方正、清华同方、IBM等国内国外计算机整机厂商配套。另外，长城电脑在全球设立了三个专业实验室，全球注册专利200余项，并且率先推出国内第一款具有自主知识产权的安全电脑，及全球首款基于万兆级联技术的刀片服务器，公司还承担火炬计划及十一五规划等国家重要科技项目，并与IBM联手打造全球最大的服务器生产基地，携手日立等国际著名厂商展开深层次合作。
收购进一步巩固优势
公司成功收购冠捷科技股权，后期发展有望更上一个新台阶。公司前期收到商务部的批复，同意公司收购京东方科技集团股份有限公司持有冠捷科技有限公司的股票。此次成功收购冠捷科技，可以迅速扩大收入和盈利规模，以稳固和提高其在我国电子体系内的地位，而且在显示器和电源业务上将取得协同效应，提升盈利能力，而且公司并购冠捷对于国家液晶战略的意义也日益明显。
市盈率偏低资金吸纳
海通证券分析师预计，收购冠捷股权后，公司2008年每股业绩将增厚到0.70元，目前公司动态市盈率仅15倍左右，价值被市场严重低估。走势上看，近期该股调整到10元附近止跌企稳，盘中中长线资金吸纳迹象明显，后期有望展开主升浪行情，可重点关注。
（新时代证券黄鹏）
【出处】新时代证券【作者】黄鹏

【2007-10-30】
　公司收购冠捷科技，合并后市场占有率有所提高，此外，公司拟发行短期融资债券，此举将利于节减财务费用。目前该股风险释放，可择机介入。
【出处】申银万国【作者】

【2007-09-06】
　公司实际控制人已变更为中国电子信息产业集团，该集团为国务院直属特大型企业。国家加大央企重组整合，使其后市充满了想象空间。公司在全世界设立了3个专业实验室，全球注册专利200余项。
　　公司今年中期业绩已大大超越去年全年。特别是前期国务院公布政府节能采购清单，长城电脑以其优异的节能产品，入围了该名单，为公司进一步发展打开了空间。二级市场上，行业龙头成长股是新基金争相配置目标，而沉寂多时的科技板块也有望雄风再起，业绩大幅增长的该股有望成为科技领涨龙头，可重点关注。
　　（越声理财向进）
【出处】越声理财【作者】向进

【2007-08-30】
　　异动原因
　　公司是科技板块龙头企业之一，其大股东中国电子信息产业集团为国务院直属特大型企业，而近日公司公告，由于主营业务继续保持良性快速增长，电源业务呈现高速增长态势，在完成收购冠捷科技2亿股股票后，公司实力和市场占有率进一步增强，提升了公司的盈利能力。
　　投资亮点
　　(1)在整机业务方面，长城电脑品牌荣登中国消费电子品牌TOP10，而公司的长城宽屏显示器市场排名提升至第4位，市场知名度大大提高，自有品牌销量同比增长了48.8％。在电源业务方面，公司开发出具有行业领先水平的双动力电源等多项领先产品，并获得首张中国节能产品认证证书。
　　（2）目前公司主营业务的增长特别是电源的超预期增长，将使公司继续保持国内行业领先地位，从而使公司具有较高的安全边际，投资价值显现。
　　（3）目前国务院公布《政府节能采购清单》，长城电脑以既节约能源，又节约资源，还降低电子垃圾污染的优质产品入围了政府节能采购清单，打开了公司进一步发展的广阔空间。
　　风险提示
　　市场竞争激烈，公司主要产品的销售价格都在下降，未来盈利能力有待考验。
　　投资建议
　　三元顾问分析师李伟峰认为该股近期整理比较充分，后市有望重拾升势，可积极关注逢低介入。第一目标价位15.8元。
　　相关板块
　　计算机板块
【出处】顶点财经【作者】

【2007-08-24】
在整机业务方面，长城电脑品牌荣登中国消费电子品牌TOP10，而公司的长城宽屏显示器市场排名提升至第4位，市场知名度大大提高，自有品牌销量同比增长了48.8％。在电源业务方面，公司开发出具有行业领先水平的双动力电源等多项领先产品，并获得首张中国节能产品认证证书。
目前公司主营业务的增长特别是电源的超预期增长，将使公司继续保持国内行业领先地位，从而使公司具有较高的安全边际，投资价值显现。前期国务院公布政府节能采购清单，长城电脑以其优异的节能产品，入围了该名单，为公司进一步发展打开了空间。
近期该股经过充分整理，目前已再度展开升势，后市有望保持强势，投资者可关注。（世纪证券赵玉明）
【出处】世纪证券【作者】赵玉明

【2007-08-22】
长城电脑今日公布2007年中期报告，公司本期实现主营业务收入18.4亿元，同比增24.3％；实现营业利润9669万，同比增44..5%（调整后）；实现净利润9057万，同比增69.6％（调整后），符合我们的预期增幅；每股收益为0.20元。点评2007年中期，公司电源、显示器和PC业务收入同比分别增长43％、25％和12％。电源业务的高速增长源于国内市场份额的提高和海外市场的拓展。目前公司自有品牌电源的市场占有率高达30％。我们认为公司在国内台式机开关电源市场的龙头地位较为稳固，其市场份额有进一步提升的潜力。由于LCD对CRT的替代效应仍在持续，公司显示器业务随行业快速增长，其自有品牌显示器销量更是同比增长了100％以上。
我们认为与冠捷科技的整合将推动公司显示器市场份额进一步提高。PC业务增长与行业水平接近，而安全PC可能会成为公司PC业务盈利能力提升的突破口。我们判断电源业务的高速成长将推动公司主营在今后三年内保持年均20％以上的增长。
公司本期毛利率达6.73％，同比和环比分别上升了1.2和1.8个百分点，我们认为主要原因是高毛利率的电源业务比重上升。同时，安全PC和规模效应使公司PC业务盈利能力提升。显示器业务由于关税政策的变化，加上游涨价而盈利能力欠佳。我们认为电源业务比重持续上升将使公司今后几年毛利率趋于提升，而与冠捷科技的整合有望提升显示器业务的盈利能力。
公司本期调整后期间费用率同比下降了1.1个百分点。为了支付收购冠捷10％股权的款项，公司贷款6.9亿元，从而使财务费用明显上升。剔除该因素，公司两项费用率合计同比下降了1.3个百分点。若进一步剔除坏账准备冲回的影响，公司期间费用率实际上有更大幅度的改善。本期参股公司ISTC和金长科分红分别为公司贡献4652万和1100万投资收益。其他参股公司的盈利亦有改善。若剔除一次性的坏账准备冲回因素，公司净利润同比增长约130%。即使进一步剔除投资收益，公司净利润仍同比增长约24％。我们判断随着产品毛利率的提升以及参股公司效益进一步好转，公司盈利能力将持续提升。
公司收购10％的冠捷股权目前面临的不确定性很小。考虑这部分冠捷股权，我们预计公司2007年至2009年EPS分别将达到0.34元、0.51元和0.61元。若增持冠捷股权比例至23％，则公司2007年至2009年EPS预期分别为0.34元、0.74元和0.84元。鉴于我们对公司增持冠捷股权有很大信心，我们以30倍的2008年动态市盈率（考虑增持冠捷股权）预测公司6个月合理股价为22.2元。我们预计公司将在9月份开始增持冠捷股权的实质性谈判。同时，我们预测冠捷科技从Q2开始业绩将强劲反弹。第一次收购的完成，增持预期的逐步实现以及冠捷科技和公司定期报告的发布都将成为公司股价催化剂，我们维持买入的投资评级。
【出处】海通证券【作者】

【2007-08-17】
长城电脑（000066）是科技板块龙头企业之一，其大股东中国电子信息产业集团为国务院直属特大型企业，近日公司公告，由于主营业务继续保持良性快速增长，电源业务呈现高速增长态势，预计2007年上半年净利润同比增加50％至100％，在完成收购冠捷科技2亿股股票后，公司实力和市场占有率进一步增强，提升了公司的盈利能力。同时，随着股指期货筹备工作的完善，公司作为沪深300指数成份股，后市股价有可能全面爆发。
　　公司主营电子计算机及其外设，包括电脑系统、服务器、显示器、开关电源、打印机等，以及移动信息产品，软件与大型应用网络系统集成，电子商务整体解决方案等。在整机业务方面，公司的长城电脑品牌荣登中国消费电子品牌TOP10，而公司的长城宽屏显示器市场排名提升至第4位，市场知名度大大提高，自有品牌销量同比增长了48.8％。目前公司主营业务的增长特别是电源的超预期增长，将使其继续保持国内行业领先地位，从而使公司具有较高的安全边际，投资价值显现。另外，近日国务院公布政府节能采购清单，力推政府部门强制采购节能产品制度，长城电脑以其优异的节能产品，入围了该名单，为公司进一步发展打开了空间。
　　公司近日公告收购冠捷科技10.27％的股份，收购成功将明显增厚公司业绩，保证公司在显示器市场洗牌来临之际处于有利的竞争地位。走势上看，目前该股在30日均线附近受到支撑，中短期均线呈多头排列，主力做多意愿明显，可密切关注。
　　（浙商证券陈泳潮）
【出处】浙商证券【作者】陈泳潮

【2007-08-10】
周四银行、地产等权重指标股继续强势上涨，虽然目前银行、地产等板块依然强势不改，但是市场必须清醒认识到其股价已经处于高位，后市可关注科技板块。由于该板块目前市盈率较低，价格优势明显，其中，对于一些成长性较好的个股来说，值得中线看好。
长城电脑是科技板块龙头企业之一，其大股东中国电子信息产业集团为国务院直属特大型企业，近日公司公告，由于主营业务继续保持良性快速增长，电源业务呈现高速增长态势，预计今年上半年净利润同比增加50％至100％，在完成收购冠捷科技2亿股股票后，公司实力和市场占有率进一步增强，提升了公司的盈利能力。更重要的是，前期国务院公布了政府节能采购清单，长城电脑以既节约能源，又节约资源，还降低电子垃圾污染的优质产品入围了政府节能采购清单，此举有望打开公司进一步发展的广阔空间。
在整机业务方面，公司的长城电脑品牌荣登中国消费电子品牌TOP10，与此同时，公司加强了自主研发与创新，品牌影响力持续提升。而公司的长城宽屏显示器市场排名提升至第4位，市场知名度大大提高，同时，收购冠捷科技2亿股股份的完成，也使公司显示器的市场份额进一步加大，使公司在市场竞争中处于更有利的地位。目前该股涨幅不大，可适当关注。（浙商证券陈泳潮）
【出处】浙商证券【作者】陈泳潮

【2007-08-05】
　　2007年该公司披露的半年报显示，由于主营业务继续保持良性快速增长，公司业绩比去年同期增加多达50%-100%。近期公司成功收购冠捷科技10.27%的股权，并可能再次增持，未来两年业绩有望高速增长。近期该股超跌严重，股价在55日均线企稳，后市有较大机会。
【出处】浙商证券【作者】

【2007-08-04】
　　公司近日公告收购冠捷科技10.27％的股份，收购的成功将明显增厚公司的业绩，而且与冠捷的协同效应也不容忽视。二级市场上看，目前股价超跌，在经过横盘整理之后，连续拉出小阳线，后市有望拉升，投资者可积极关注。
【出处】浙商证券【作者】陈泳潮

【2007-08-01】
周二大盘受到提高准备金率的影响顺势低开，随后指数宽幅震荡，并再次创出新高，最终以红盘报收。盘面上看，有定向增发题材品种是市场的热点，对于那些有增发概念或是近期有收购资产个股将成为市场关注的重点。
长城电脑（000066）就值得重点关注。公司近期刊登公告，2007年半年度业绩预增50％-100％，日前公司收到商务部的关于同意中国长城计算机深圳股份有限公司收购冠捷科技有限公司部分股权的批复，同意公司收购冠捷科技有限公司2亿股股票，占冠捷科技有限公司10.27％的股份。收购冠捷科技有限公司股份的成功，将使公司的显示器产品在市场上占据有利的竞争地位。
海通证券分析师认为，考虑到公司电源业务的超预期成长和以权益法核算完成收购的冠捷10％股权，预计公司2007年至2008年业绩分别为0.29元和0.44元，如果年内再次成功增持冠捷股份，公司2008年业绩将达到0.70元，合理股价为22.5元，后市股价上升空间巨大。目前该股股价超跌，但上升通道保持良好，后市有望进一步爆发，投资者可密切关注。
（浙商证券陈泳潮）
【出处】浙商证券【作者】陈泳潮

【2007-07-31】
目前公司实际控制人已变更为中国电子信息产业集团，该集团为国务院直属特大型企业。值得注意的是，中国电子信息集团同时控制长城开发与长城电脑两家上市公司，未来有望对长城电脑进行行业整合，公司预计2007年上半年净利润同比增加50％至100％。
近期公司收到商务部关于同意中国长城计算机深圳股份有限公司收购冠捷科技有限公司部分股权的批复，同意公司收购京东方科技集团股份有限公司持有冠捷科技2亿股股票。公司成功收购冠捷，长城和冠捷合并市场占有率有望超过排名第一的三星，考虑到公司将要收购的冠捷股权，预计公司2007年、2008年EPS分别为0.29元和0.44元。增持冠捷股权后，公司2008年EPS可望达到0.70元。目前该股处在低位，前期超跌严重，投资价值突出，可关注。
（华泰证券研究所陈慧琴）
【出处】华泰证券【作者】陈慧琴

【2007-07-05】
长城电脑（000066）预计上半年净利润同比增加50%-100%，净利润将达0.85亿至1.13亿，每股收益将达0.18元至0.24元。预增的主要原因是主营业务继续保持良性快速增长，电源业务呈现高速增长态势；同时，公司于2007年6月28日收到长城国际系统科技（深圳）有限公司06年度分红款人民币4652万元，投资收益将同比增长180%。
最新的市场调查显示，长城宽屏显示器市场排名提升到第四位，冠捷则排名第二位。若公司能成功收购冠捷，长城和冠捷合并市场占有率有望超过排名第一的三星，在显示器市场洗牌来临之际处于有利的竞争地位。随着终端需求旺季的来临，预计液晶显示面板价格将呈现缓涨的态势，7月份主力液晶显示器面板价格预计涨幅将达2美元至5美元。由于代工模式一般能向客户转嫁上游涨价的不利影响，而冠捷作为全球最大的液晶显示器厂商对上游面板有一定的议价能力，超过45天的库存亦可降低当期销售成本，预计其产品毛利率年内将趋于提升。
海通证券分析师陈美风认为，鉴于电源业务增长超出预期，提高公司07年-08年每股收益预期至0.26元和0.29元（不考虑收购冠捷股权）。公司拟以权益法核算将要完成收购的冠捷10％股权。考虑这部分冠捷股权，预计公司07年-08年业绩分别为0.29元和0.44元。如果增持冠捷股权到24％后，公司08年业绩将达到0.70元。维持22.5元的6个月目标价和买入的投资评级。
【出处】今日投资【作者】林容弟

【2007-07-05】
　　鉴于公司电源业务增长超出预期，海通证券研究员陈美凤调高对长城电脑的毛利率预期，并提高公司2007年、2008年EPS预期至0.26元和0.29元（不考虑收购冠捷股权）。而考虑到公司将要收购的冠捷10％股权，预计公司2007年、2008年EPS分别为0.29元和0.44元。另外，中报预增使公司的投资安全边际得到提高。维持公司股价22.5元的6个月目标价和“买入”的投资评级。
　　公司预计2007年上半年净利润同比增加50%-100%，净利润将达0.85亿至1.13亿，EPS将达0.18元至0.24元。公司中报预增的主要原因是主营业务继续保持良性快速增长，电源业务呈现高速增长态势；同时，公司于2007年6月28日收到长城国际系统科技（深圳）有限公司2006年度分红款人民币4652万元，投资收益将同比增长180%。这也使得公司的投资安全边际大大提高。
　　最新的市场调查显示，长城宽屏显示器市场排名提升到第四位，冠捷则排名第二位。若长城电脑能成功收购冠捷，长城和冠捷合并市场占有率有望超过排名第一的三星，在显示器市场洗牌来临之际处于有利的竞争地位。
【出处】海通证券【作者】陈美凤

【2007-06-29】
　　投资要点
　　●若能成功并表冠捷科技，公司可以迅速扩大收入和盈利规模以稳固和提高其在中国电子体系内的地位，而且在显示器和电源业务上将取得协同效应；公司并购冠捷对于国家液晶战略的意义也日益明显。
　　●面板涨价助力冠捷二季度走出盈利谷底，预计液晶荣景可持续至2008年。同时，垂直整合、新品发布、自有品牌比重上升和液晶电视逐步迈入收获期也将使冠捷业绩回升。
　　●不考虑并购冠捷，公司2007-2009年每股收益分别为0.18、0.25、0.31元，若能成功收购冠捷，2008年每股收益可达0.70元。公司目前股价有较大的相对安全边际，加上收购预期趋于明朗的催化剂，维持“买入”投资评级。
　　●主要不确定性增持冠捷股权仍存变数；冠捷和公司本身有短期业绩风险。
　　收购产生协同效应
　　我们前期报告已经指出，长城电脑（000066）收购冠捷股权不太可能是以财务投资为目的。若能成功并表冠捷科技，长城电脑可以迅速扩大收入和盈利规模以稳固和提高其在中国电子体系内的地位，而且，与冠捷的协同效应也是不容忽视的。
　　显示器和电源将是公司未来业务发展重点。公司目前显示器出货量与国际巨头相比偏小，在行业面临洗牌时处境危险。若能成功并购冠捷，公司的显示器业务可以共享冠捷的低价采购能力和客户资源、学习改进产品设计和制造管理能力；而冠捷亦可利用公司的客户资源和营销渠道扩大在中国大陆的市场份额。从电源业务来看，冠捷的客户积淀和国际化运营经验将有助于长城电脑电源产品扩大应用范围并加快国际市场的开拓。此外，长城电脑并购冠捷对于国家液晶战略的意义也日益明显。
　　不过，尽管我们认为公司增持冠捷股权到相对控股势在必行，但收购冠捷仍存变数，被收购方的意愿和再融资的审批都存在不确定性。
　　面板涨价助力冠捷
　　冠捷科技（0903.HK）2007年一季度主营收入同比增长21.5%，但净利润却同比下降32.4%。不过，我们认为，一季度对于冠捷来说只是黎明前的黑暗，我们相信其业绩将从2007年二季度开始逐渐走出谷底。理由主要有三点一是面板涨价缓解盈利压力。2007年4月以来，显示器用面板价格逐月上涨，其中，15寸至19寸面板的价格相对于年内低点涨幅已经超过15%。面板价格的上涨使冠捷代工的显示器和自有品牌显示器有涨价的可能。我们判断冠捷盈利能力将从二季度开始回升，并至少延续到第四季度。二是垂直整合与新品发布有助于冠捷液晶显示器单台毛利的提升。冠捷计划将LCM的自供比例由2006年的15.5%和2007年一季度的20%提高到2007年全年的30%，将BLU（背光模块）的自供数量由2006年的100万个提高到400到500万个。由于面板占显示器的成本比重接近70%，而BLU占面板成本比重超过15%，LCM和BLU自供比例提高将对盈利能力提升助益不少。此外，冠捷将发布盈利能力更好的新品。三是一季度是PC等终端应用产品的传统淡季，对于冠捷来说也通常是淡季。旺季的来临将有助于冠捷业绩走出谷底。
　　值得一提的是，液晶显示器的普及和市场占有率的不断提升驱动冠捷前四年的主营收入的增速始终保持在35%以上。随着液晶显示器市场的逐步成熟，冠捷液晶电视业务的成长可能会超出预期，逐步成为冠捷主营及盈利成长的驱动力，而显示器业务也可能会因为新技术的应用而获得新的增长机遇。
　　盈利预测与投资建议
　　鉴于公司近期收到1700万诉讼欠款，而与冠捷合作将降低成本提高主营毛利率，不考虑并购冠捷，我们将公司2008年每股收益预期调高0.03元至0.25元，则2007-2009年每股收益分别为0.18、0.25、0.31元，假设成功收购ilips所持冠捷股权司且逐渐增持冠捷股权到24%以上，公司2008年每股收益可达0.70元。
　　尽管近期股票市场有所调整，目前A股市场电脑及外围设备行业可比公司平均2008年动态市盈率仍接近40倍。另外，公司拥有的超过7亿原值的房产重估和6个多亿的现金余额提供了估值底限。鉴于我们对公司增持冠捷股权仍有很大信心，而增持比例有可能进一步提高从而使业绩超出我们预期，液晶电视的普及为冠捷的业绩成长进而长城电脑的估值带来支撑，以低于行业平均的30至33倍2008年市盈率（考虑增持冠捷股权）来计算，我们维持22.50元的6个月目标价。公司目前股价有较大的相对安全边际，绝对估值也有吸引力，我们维持“买入”的投资评级。
【出处】海通证券【作者】陈美风

【2007-06-29】
●冠捷计划五年内将液晶电视市场份额由5％提升到10～15％，液晶电视业务将逐步成为冠捷主营及盈利成长的驱动力。今后四年内全球液晶电视出货量的CAGR达30％，代工比例的提高是大势所趋。冠捷在显示器领域的代工经验和生产布局将使其在获取液晶电视代工订单时占据明显的优势。公司估值水平将因液晶电视业务的快速成长而获得较为稳固的支撑。
●增持冠捷明显增厚业绩。假设24％的最终增持比例、36％的增发比例、15元增发价、7.1的人民币汇率和冠捷2008年净利润为1.9亿美元，我们预计完成第二次收购冠捷股权后，公司2008年EPS将增厚0.45元。
●我们预计增持冠捷股权后，公司2008年EPS将增厚到0.70元，而且不排除公司继续增持冠捷股权从而使业绩大幅超出预期的可能。目前可比公司平均2008年动态市盈率接近40倍，地产重估和现金余额为公司提供估值底限。我们以低于行业平均的30至33倍2008年EPS（考虑增持冠捷股权）预测公司股价合理区间为21.00元到23.1元，维持22.50元的6个月目标价和买入的投资评级。我们预计首次购买冠捷股权将在2007年7月中旬前完成，而后续增持行动也将成为公司股价催化剂。
（海通证券）
【出处】海通证券【作者】

【2007-06-19】
　公司实际控制人已变更为中国电子信息产业集团，为国务院直属特大型企业，值得注意的是，中国电子信息集团同时控制长城开发与长城电脑两家上市公司，行业重合，未来有望对长城电脑进行行业整合。公司在全世界设立了3个专业实验室，全球注册专利200余项，并且率先推出国内第一款具有自主知识产权的安全电脑，及全球首款基于万兆级联技术的刀片服务器。公司还与IBM联手打造全球最大的服务器生产基地，目前其生产的计算机硬盘磁头的产销量位居全球第二，享有15％的市场份额，预计公司2007年至2009年EPS分别为0.18元、0.22元和0.25元。目前其股价处在低位，后市有望成为新基金们抢筹的目标，投资价值突出。（越声理财向进）
【出处】越声理财【作者】向进