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☆经营分析☆◇港澳资讯000338更新日期2007-08-29◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜ ｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械制造行业(行业)｜1376193.0｜346766.0｜25.20｜89.71｜
｜其他(行业)｜65176.0｜5168.0｜7.93｜4.25｜
｜合计(行业)｜1441369.0｜351934.0｜24.42｜93.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜整车及关键总成(产品)｜826495.0｜206834.0｜25.03｜53.88｜
｜发动机(产品)｜444063.0｜121828.0｜27.43｜28.95｜
｜其他汽车零部件(产品)｜63267.0｜12229.0｜19.33｜4.12｜
｜进出口及其他(产品)｜107544.0｜11043.0｜10.27｜7.01｜
｜合计(产品)｜1441369.0｜351934.0｜24.42｜93.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)｜1333631.0｜-｜-｜86.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜ ｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜WD615系列发动机(产品)｜412367.1｜126951.7｜30.79｜85.30｜
｜WD618系列发动机(产品)｜9488.3｜2868.0｜30.23｜1.96｜
｜配件(产品)｜41920.9｜4873.5｜11.63｜8.67｜
｜其他(产品)｜19676.2｜2460.7｜12.51｜4.07｜
｜合计(产品)｜483452.6｜137153.9｜28.37｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2005年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜ ｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜WD615系列发动机(产品)｜448702.1｜99748.5｜22.23｜84.94｜
｜WD618系列发动机(产品)｜11275.6｜2777.8｜24.64｜2.13｜
｜配件(产品)｜63652.4｜17040.6｜26.77｜12.05｜
｜其他(产品)｜4653.8｜-583.4｜-12.54｜0.88｜
｜合计(产品)｜528283.9｜118983.4｜22.52｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2004年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜ ｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜WD615系列发动机(产品)｜561341.2｜139211.2｜24.80｜90.71｜
｜WD618系列发动机(产品)｜5839.8｜-88.3｜-1.51｜0.94｜
｜配件(产品)｜48653.3｜15085.8｜31.01｜7.86｜
｜其他(产品)｜2965.3｜-176.0｜-5.94｜0.48｜
｜合计(产品)｜618799.5｜154032.7｜24.89｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述
【2007年半年报】
经营情况及重大事项的讨论与分析
公司为国内大功率高速柴油发动机的主要专业制造商之一，2007年4月30日吸收合并湘火炬后，公司经营范围从研究、生产及销售发动机及其零部件扩展到重型汽车、重型汽车车桥、变速箱及其他汽车零部件等业务。
2007年上半年，国家宏观经济仍保持强劲上升势头，GDP和固定资产投资依然维持较高幅度。据国家统计局公布的上半年经济运行数据，上半年我国GDP同比增长11.5%，固定资产投资同比增长26.7%。这为公司的发展提供了有利的宏观环境。2007年上半年，公司共销售发动机140179台，同比增长68.8%，其中重型车用发动机85435台，比去年同期增长93.3%；实现销售收入343060万元，比去年同期增长95.7%；工程机械用发动机51588台，比去年同期增长41.63%；实现销售收入171402万元，比去年同期增长45.4%；销售变速箱243655台，同比增长112.6%；销售重型卡车30611辆，同比增长104.1%。
本公司在合并完成后拥有中国最优秀的动力总成（发动机、变速箱、车桥）优势和国内唯一最完善的汽车及零部件产业链，必将为公司的发展创造更为广阔的空间。
报告期内公司经营情况
主营业务经营状况
报告期内，由于公司吸收合并湘火炬，公司的主营业务结构发生较大变化；同时，由于报告期内，重型汽车行业和装载机行业均保持了较高的增长幅度，因此，公司营业总收入、营业利润及净利润分别有较大增长。具体内容如下
项目本期发生额（万元）上期发生额（万元）增长率（％）
营业总收入1,534,036.00866,387.0077.06
营业利润161,280.0070,307.00129.39
净利润134,283.0059,095.00127.23
公司主营业务范围及经营情况
公司经营范围已从研究、生产及销售发动机及其零部件扩展到重型汽车、重型汽车车桥、变速箱及其他汽车零部件等业务。
1、主营业务分行业、产品情况表
单位（人民币）万元
主营业务分行业情况
分行业或分产品营业收入营业成本毛利率（%）
机械制造行业1,376,193.001,029,427.0025.20%
其他65,176.0060,008.007.93%
合计1,441,369.001,089,435.0024.42%
主营业务分产品情况
整车及关键总成826,495.00619,661.0025.03%
发动机444,063.00322,235.0027.43%
其他汽车零部件63,267.0051,038.0019.33%
进出口及其他107,544.0096,501.0010.27%
合计1,441,369.001,089,435.0024.42%
接上表
分行业或分产品营业收入比上年营业成本比上年毛利率比上年
同期增减（%）同期增减（%）同期增减（%）
机械制造行业83.37%79.55%1.60%
其他-4.94%0.56%-5.03%
合计75.98%72.10%1.70%
主营业务分产品情况
整车及关键总成104.20%98.83%2.03%
发动机62.56%58.09%2.05%
其他汽车零部件41.22%42.34%-0.64%
进出口及其他11.57%18.12%-4.98%
合计75.98%72.10%1.70%
其中报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额为12,464.00万元
2、主营业务分地区情况
单位（人民币）万元
地区营业收入营业收入比上年增减（％）
国内1,333,631.0084.55%
国外107,739.0011.73%
合计1,441,369.0075.98%
利润构成、主营业务或其结构、主营业务盈利能力发生的重大变化
报告期内，公司吸收合并湘火炬，公司经营范围从研究、生产及销售发动机及其零部件扩展到重型汽车、重型汽车车桥、变速箱及其他汽车零部件等业务。公司利润构成、主营业务、主营业务盈利能力等都发生重大变化。
（四）报告期内，没有对利润产生重大影响的其他经营业务活动。
（五）没有来源于单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达到10%以上（含10%）的情况。
（六）经营中的问题与困难
产品竞争力的提升是本公司在行业竞争中保持优势的关键。近几年，随着国际化进程的加快，沃尔沃、卡特彼勒、奔驰、MAN等世界500强纷纷看好了中国的重卡和零部件市场，进一步加快了其中国战略的实施。国内重卡和内燃机企业，也都在积极寻求与国际驰名品牌的合作机会，提升产品技术水平，加快新产品的上市和技术改进的步伐。因此，高性价比产品的持续推出对于公司竞争力的提升至关重要。公司面对此形势，将进一步加大研发投入，坚持技术创新，提高产品水平，保持公司在市场上的技术领先优势，进一步提升公司核心竞争力。
报告期内投资情况
（一）报告期内，无前次募集资金使用情况
（二）报告期内，无重大非募集资金投资项目
投资情况说明
报告期内投资情况
（一）报告期内，无前次募集资金使用情况
（二）报告期内，无重大非募集资金投资项目
经营情况评述
公司的主营业务、主要产品及其变化情况
经营范围及主营业务本公司的经营范围为柴油机及配套产品的设计、开发、生产、销售、维修；资格证书内企业自营进出口业务。目前本公司的主营业务为生产及销售柴油机及相关零部件，以及为柴油机及配套产品的设计、开发、生产、销售及维修。
公司所处行业的基本情况
（一）柴油机技术的发展及行业概况
柴油机技术已经经过了一百多年的发展。近几十年来，管制内燃机排放和噪音的法规日趋严格，例如美国自二十世纪六十年代实施汽车排放限制法规，欧洲于1993年开始实行欧I标准，1996年实行欧II标准，2000年实行欧III标准。在有关的环保要求提高的同时，柴油机技术也大幅改进，主要的改进包括采用重新组织燃烧结构、提高喷油压力、涡轮增压、四气门结构、废气再循环、电控喷油等技术。这些技术不仅提高了柴油机的环保水准，也大大提高了柴油机的性能。在过去几十年中，柴油机在总体水平上，功率提高了约90%、燃油消耗降低了约50%、排放减少了约90%。
（二）我国柴油机行业基本情况1、我国柴油机行业概况
（1）我国柴油机行业的发展情况在过去几年里，由于国民经济的快速发展和固定资产投资的迅速增长，我国柴油机行业取得了较快的发展。虽然2005年由于受到国家宏观调控的影响，柴油机行业发展速度有所放缓，但进入2006年以来，柴油机行业有所回升，在今后几年里，我国柴油机行业仍可能将保持快速增长态势。柴油机的主要市场重型货车、工程机械、大型客车尚处于发展阶段，发展空间依然广阔，这也将决定柴油机市场将继续增长。
（2）我国柴油机的分类及用途在分类统计方面，我国将柴油机大致分为4类单缸柴油机、多缸小型柴油机（缸径100毫米以下）、中缸径多缸柴油机（缸径100-160毫米）和中低速柴油机。单缸柴油机的功率通常在13千瓦以下，主要用于配套小型农用运输车辆、小型拖拉机等。多缸小型柴油机功率通常在80千瓦以下，主要用于配套中小型卡车、农用运输车和农用机械。中缸径多缸柴油机一般为大功率高速柴油机，功率通常在80-370千瓦之间，主要用于重型汽车、工程机械、大型客车等的配套。中低速柴油机主要用于内燃机车、船舶等。柴油机主要用于最终配套产品，比如大功率高速柴油机主要配套重型汽车、大型客车、工程机械、船舶、发电机组等。因此，柴油机行业的发展在很大程度上取决于相关终端产品市场情况。
（3）我国柴油机行业的竞争格局我国柴油机行业的集中度相对比较高，呈现多头垄断的态势。三至五家柴油机生产厂组成了行业第一梯队，而在15吨以上商用车领域，更是由三至五家柴油机生产厂完全垄断。目前，我国柴油机行业的主要竞争生产商有本公司、玉柴、康明斯、上柴以及锡柴等。本公司的产品属于大功率高速柴油机，2004年本公司生产的大功率柴油发动机在15吨（及以上）重型汽车动力配套市场占有率为78%，在5吨（及以上）装载机动力配套市场占有率为75%。2005年，本公司生产的大功率柴油发动机在15吨（及以上）重型汽车动力配套市场达到约80%的占有率，在5吨（及以上）装载机动力配套市场占有率达78%左右，本公司在我国内燃机行业持续保持领导地位。
3、我国柴油机行业发展趋势
目前我国商用车领域正在发生深刻的变革，作为商用车最重要的上游行业，柴油机行业同样发展迅速，我国柴油机行业的发展趋势主要如下
（1）行业内部横向和纵向整合将会出现
（2）某些重卡制造商开始建立自己的发动机生产线
（3）新一轮技术引进正在发生
（4）技术发展重点仍将是降低排放和能耗
影响我国柴油机行业发展的有利因素与不利因素
1、影响我国柴油机行业发展的有利因素
（1）国民经济持续健康发展，固定资产投资增长迅速
（2）国家大力整顿超载行为
（3）能源价格上涨导致对廉价能源驱动设备的需求增加
（4）技术发展提升产品竞争力
2、影响我国柴油机行业发展的不利因素
国家在2005年实施的宏观调控措施曾经使柴油机行业发展速度于当年一度出现了放缓的迹象，中央政府仍有可能采取宏观调控措施抑制固定资产投资，这可能导致市场对柴油机的需求放缓，不利于我国柴油机行业的发展。本公司在行业中的竞争地位
（一）本公司所处行业竞争情况
本公司WD615及WD618系列柴油机属于大马力、高速柴油机，主要用于15吨（及以上）重型汽车和5吨（及以上）装载机，此外还用于大型客车、船舶、发电等配套领域。目前，本公司所处大功率、高速柴油机行业集中度较高，行业中其他生产商主要包括玉柴、上柴以及锡柴等。截至2005年，本公司在15吨（及以上）重型汽车及5吨（及以上）装载机动力配套领域，分别占据了80%和78%的市场份额，处于行业的龙头地位。
（二）本公司之主要竞争优势
1、我国最大的大功率柴油机生产厂商
2、技术优势
3、强大的科研开发能力
4、基础稳固及信誉良好的客户群
5、健全的服务网络
6、现代化治理结构及稳定的资深管理团队
主要财务指标
2006.09.302005.12.312004.12.312003.12.31
流动比率0.891.111.291.02
速动比率0.690.851.120.85
资产负债率（母公司）60.89%54.41%56.11%80.91%
应收账款周转率7.9012.6217.5427.17
存货周转率6.717.6213.1110.43
息税折旧摊销前利润（万元）77,227.9259,166.9888,000.4553,660.78
利息保障倍数375013657
每股经营活动产生的现金流量（元）3.000.063.684.57
每股净现金流量（元）-1.73-3.114.182.76
每股收益（元）1.340.931.631.27
加权平均净资产收益率17.17%13.27%32.45%77.29%
无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和
采矿权等后）占净资产的比例5.06%8.21%12.61%48.19%
税项和税收优惠公司
1、本部执行33%所得税率；公司新建厂区--潍柴动力工业园自2005年3月投产，因属高新技术开发区产业，所得税率减按15%执行。重庆分公司所得税率减按15%执行。2004年1月5日，江津市国家税务局以江津国税发（2004）1号转发了重庆市国家税务局2003年12月25日颁发的渝国税函[2003]815号文件批准本公司重庆分公司执行西部大开发优惠税率15%，优惠期间为2003年至2010年。
2、费用性税金包括房产税、印花税、土地使用税等，按照国家规定上缴，计入当期费用。
投资情况说明
报告期内投资情况
（一）报告期内，无前次募集资金使用情况
（二）报告期内，无重大非募集资金投资项目
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