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☆经营分析☆◇港澳资讯000507更新日期2007-08-25◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜ ｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产（含物业）(行业)｜127.7｜88.5｜69.31｜0.52｜
｜制造及贸易(行业)｜24359.4｜3437.5｜14.11｜99.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中药材及中成药加工及销售｜707.4｜340.8｜48.18｜2.89｜
｜(产品)｜｜｜｜｜
｜进出口自营及贸易代理(产｜3849.9｜159.2｜4.14｜15.72｜
｜品)｜｜｜｜｜
｜玻璃纤维制品的生产和销售｜19373.7｜2796.0｜14.43｜79.12｜
｜(产品)｜｜｜｜｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜珠海地区(地区)｜4009.0｜-｜-｜16.37｜
｜珠海以外地区(地区)｜20478.1｜-｜-｜83.63｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜ ｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产(含物业)(行业)｜226.8｜133.9｜52.95｜1.10｜
｜制造及贸易(行业)｜17369.5｜1651.1｜9.51｜84.21｜
｜港口运输(行业)｜3030.4｜1684.2｜51.12｜14.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产开发和管理(产品)｜226.8｜133.9｜52.95｜1.10｜
｜中药材及中成药加工及销售｜1445.7｜745.3｜50.70｜7.01｜
｜(产品)｜｜｜｜｜
｜进出口自营及贸易代理(产｜13625.4｜542.4｜3.98｜66.06｜
｜品)｜｜｜｜｜
｜印刷业(产品)｜427.6｜24.0｜5.61｜2.07｜
｜交通运输代理业务收入(产｜1338.5｜740.9｜55.35｜6.49｜
｜品)｜｜｜｜｜
｜理货、装拆费等(产品)｜1583.7｜1000.7｜59.79｜7.68｜
｜报关业务收入(产品)｜108.2｜-57.4｜-59.70｜0.52｜
｜玻璃纤维制品的生产和销售｜1870.9｜339.5｜18.14｜9.07｜
｜(产品)｜｜｜｜｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜珠海地区(地区)｜9259.1｜1897.7｜20.50｜44.89｜
｜珠海以外地区(地区)｜11367.6｜1571.5｜13.82｜55.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜ ｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中药材及中成药加工业(行｜1082.1｜587.6｜54.30｜8.53｜
｜业)｜｜｜｜｜
｜交通运输辅助业(行业)｜2455.1｜1339.4｜54.55｜19.36｜
｜其他批发和零售贸易(行业)｜8682.3｜397.7｜4.58｜68.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中药材及中成药加工及销售｜1082.1｜587.6｜54.30｜8.53｜
｜(产品)｜｜｜｜｜
｜进出口自营及贸易代理(产｜8682.3｜397.7｜4.58｜68.46｜
｜品)｜｜｜｜｜
｜交通运输代理业务收入(产｜1099.1｜604.3｜54.98｜8.67｜
｜品)｜｜｜｜｜
｜理货、装拆费等(产品)｜1264.7｜779.0｜61.60｜9.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜ ｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷业(行业)｜198.9｜4.8｜2.41｜2.86｜
｜中药材及中成药加工业(行｜717.4｜407.5｜56.81｜10.31｜
｜业)｜｜｜｜｜
｜其他批发和零售贸易(行业)｜4297.9｜184.3｜4.29｜61.77｜
｜交通运输辅助业(行业)｜1634.3｜944.5｜57.79｜23.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中药材及中成药加工及销售｜717.4｜407.5｜56.81｜10.31｜
｜(产品)｜｜｜｜｜
｜进出口自营及贸易代理(产｜4297.9｜184.3｜4.29｜61.77｜
｜品)｜｜｜｜｜
｜印刷业(产品)｜198.9｜4.8｜2.41｜2.86｜
｜交通运输代理业务收入(产｜707.1｜398.0｜56.28｜10.16｜
｜品)｜｜｜｜｜
｜理货\装拆费等(产品)｜868.8｜576.0｜66.30｜12.49｜
｜报关业务收入(产品)｜58.3｜-29.5｜-50.49｜0.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜珠海地区(地区)｜6042.0｜-｜-｜86.83｜
｜珠海以外地区(地区)｜916.2｜-｜-｜13.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述
【2007年半年报】
第四节董事局报告
一、报告期内公司经营情况回顾
2007年公司结合重大资产置换后的资产状况和管理需要，对董事局、监事会、经营班子成员以及管理机构进行了相应调整。新的管理层严谨务实、审时度势，在“以玻纤为主要产业、以重点投资为稳定投资收益来源，保持公司盈利的稳定性和成长性”发展目标下，积极推动各项业务的开展，有效保证了公司重大资产置换后的平稳运行。报告期内，公司从参股的广珠发电有限公司获得2006年度投资分红1.23亿元，业绩得以大幅提升。截止2007年6月30日，公司共实现营业利润人民币11259.26万元，利润总额人民币11257.99万元，净利润人民币11300.98万元，较上年同期增长685％，使资产重组后的富华面临较好的经营形势。
（一）玻璃纤维制品项目
由于国内印制电路版、覆铜板产业的持续高速增长，作为覆铜板重要原材料的电子级玻纤布生产企业面临良好的市场机遇。但同时，该产业广阔的市场前景也吸引了更多的国内同行及台湾、香港企业的关注和在大陆的持续投资，该领域的竞争将变得更加激烈。公司下属全资企业――珠海富华复合材料有限公司（以下简称“富华复材”）地处中国华南覆铜板制造基地的中心，具有地域和品牌的优势，但富华复材原料纱自给比例较低、产品品种结构单一的问题较为突出；而且由于自有的年产1万吨窑炉在2007年4月进入为期近8个月的冷修期，富华复材所需的原材料玻纤纱需要全部进行外购，这将直接制约电子级玻纤布生产规模，并严重影响利润产出。针对这种不利状况，公司一方面加大对富华复材的投入，通过增加注册资金满足其资金需求，改善财务结构，另一方面要求富华复材积极采取措施节能减耗、降低生产成本，在困境中努力稳定市场，做好服务。经统计，该公司上半年共生产玻纤布3111万米，销售3261万米，市场占有率约为10%。
（二）电力项目投资
2007上半年，广东省电力需求依旧保持较高的增长速度，公司间接参股约10%股权的珠海发电厂有限公司、珠海金湾发电有限公司均属南方电网广东区域的主力发电厂之一，经营和盈利能力在保障安全的前提下具备连续性和平稳性，是公司目前最主要的利润来源。其中珠海金湾发电有限公司投资建设的3、4号机组已于2007年2月先后投入商业运行，成为公司未来利润增长点。
公司在推动5、6号机组项目呈报工作的同时，还充分利用珠海地方资源优势，积极跟进风力发电、垃圾发电、热电联供、LNG等项目的前期调研工作，为下一步构建能够提供综合性能源的电力产业做好项目储备。
（三）房地产开发
报告期内，公司各项房地产开发项目进展顺利，“富华广场”三期项目已完成总体工程的80%，贵阳“松竹苑”项目主体建筑工程已全部完工，正在进行内部装修和配套设施建设。两个房产项目预售情况良好，按计划“富华广场”三期项目将于2008年3月竣工，贵阳“松竹苑”项目将于2007年下半年竣工。
公司其他各项业务均运行正常。
主营业务分行业、产品情况表
单位（人民币）万元
主营业务分行业情况
分行业或分产品营业收入营业成本毛利率（%）
房地产（含物业）127.7139.2069.31%
制造及贸易24,359.4120,921.9614.11%
主营业务分产品情况
中药材及中成药707.41366.5748.18%
加工及销售进出口自营及贸
易代理3,849.883,690.664.14%
玻璃纤维制品的
生产和销售19,373.7416,577.7314.43%
续上表
主营业务分行业情况
营业收入比营业成本比
毛利率比上年
分行业或分产品上年同期增上年同期增
同期增减（%）
减（%）减（%）
房地产（含物业）16.35%-26.36%17.80%
制造及贸易13.25%21.21%-5.64%
主营业务分产品情况
中药材及中成药-1.39%18.31%-8.63%
加工及销售进出口自营及贸
易代理-10.42%-10.28%-0.15%
玻璃纤维制品的
生产和销售19.57%31.25%-7.61%
其中报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额为0万元
（三）主营业务分地区情况
单位（人民币）万元
营业收入比上年增减
地区营业收入（％）
珠海地区4,009.00-33.65%
珠海以外地区20,478.1218.99%
三、报告期内投资情况
（一）报告期内公司无募集资金或以前期间募集资金的使用延续至报告期内的情况。
（二）重大非募集资金投资项目情况
1、报告期内，公司投资的珠海碧辟化工有限公司产销情况良好，共生产PTA27.91万吨、销售27.31万吨、实现销售收入人民币20亿元。但由于原料PX价格居高不下，PTA产品的毛利率有所下降
自2006年开始投资建设的珠海碧辟化工有限公司PTA二期项目进展顺利，工程安装已完成总量的80％，预计2007年底可建成投产。按约定公司以持股15%的比例应出资人民币16165万元，2006年已出资人民币5869.95万元，报告期内公司出资人民币2308.53万元。
2、报告期内，公司参股35%的裕富通聚酯有限公司抓住原料价格相对平稳、下游市场需求增加的有利时机，努力加强成本管理，制定灵活的产销计划，上半年共销售纤维级切片6.56万吨，实现销售收入6亿元，利润人民币698万元，公司相应投资收益为人民币244万元。
3、经2007年1月17日召开的公司第六届董事局第十二次会议审议通过，公司以自有资金为全资企业珠海经济特区富华进出口贸易公司增加注册资本金人民币1000万元。截止2007年2月14日，相应工商变更登记手续已完成，珠海经济特区富华进出口贸易公司的注册资本由人民币1000万元增加为人民币2000万元。
4、经2007年1月17日召开的公司第六届董事局第十二次会议审议通过，公司以自有资金为全资企业珠海经济特区富华投资公司增加注册资本金人民币1000万元。截止2007年3月13日，相应工商变更登记手续已完成，珠海经济特区富华投资公司的注册资本由人民币1500万元增加为人民币2500万元。
5、经2007年1月24日、2007年3月30日召开的公司第六届董事局第十三次会议、第六届董事局第十五次会议审议通过，公司先后两次为全资企业珠海功控玻璃纤维有限公司（现已更名为“珠海富华复合材料有限公司”）共增加注册资本金人民币21776万元。截止2007年7月25日，相应工商变更登记手续已完成，珠海富华复合材料有限公司的注册资本增加为人民币27776万元。
6、经2007年3月30日召开的第六届董事局第十三次会议审议通过，公司为全资企业珠海经济特区电力开发集团有限公司增加注册资本金人民币8790万元。截止2007年5月31日，相应工商变更登记手续已完成，珠海经济特区电力开发集团有限公司的注册资本由人民币6210万元增加为人民币15000万元。
投资情况说明
报告期内投资情况
（一）报告期内公司无募集资金或以前期间募集资金的使用延续至报告期内的情况。
（二）重大非募集资金投资项目情况
1、报告期内，公司投资的珠海碧辟化工有限公司产销情况良好，共生产PTA27.91万吨、销售27.31万吨、实现销售收入人民币20亿元。但由于原料PX价格居高不下，PTA产品的毛利率有所下降
自2006年开始投资建设的珠海碧辟化工有限公司PTA二期项目进展顺利，工程安装已完成总量的80％，预计2007年底可建成投产。按约定公司以持股15%的比例应出资人民币16165万元，2006年已出资人民币5869.95万元，报告期内公司出资人民币2308.53万元。
2、报告期内，公司参股35%的裕富通聚酯有限公司抓住原料价格相对平稳、下游市场需求增加的有利时机，努力加强成本管理，制定灵活的产销计划，上半年共销售纤维级切片6.56万吨，实现销售收入6亿元，利润人民币698万元，公司相应投资收益为人民币244万元。
3、经2007年1月17日召开的公司第六届董事局第十二次会议审议通过，公司以自有资金为全资企业珠海经济特区富华进出口贸易公司增加注册资本金人民币1000万元。截止2007年2月14日，相应工商变更登记手续已完成，珠海经济特区富华进出口贸易公司的注册资本由人民币1000万元增加为人民币2000万元。
4、经2007年1月17日召开的公司第六届董事局第十二次会议审议通过，公司以自有资金为全资企业珠海经济特区富华投资公司增加注册资本金人民币1000万元。截止2007年3月13日，相应工商变更登记手续已完成，珠海经济特区富华投资公司的注册资本由人民币1500万元增加为人民币2500万元。
5、经2007年1月24日、2007年3月30日召开的公司第六届董事局第十三次会议、第六届董事局第十五次会议审议通过，公司先后两次为全资企业珠海功控玻璃纤维有限公司（现已更名为“珠海富华复合材料有限公司”）共增加注册资本金人民币21776万元。截止2007年7月25日，相应工商变更登记手续已完成，珠海富华复合材料有限公司的注册资本增加为人民币27776万元。
6、经2007年3月30日召开的第六届董事局第十三次会议审议通过，公司为全资企业珠海经济特区电力开发集团有限公司增加注册资本金人民币8790万元。截止2007年5月31日，相应工商变更登记手续已完成，珠海经济特区电力开发集团有限公司的注册资本由人民币6210万元增加为人民币15000万元。
经营情况评述
【2006年年报】
报告期内公司经营情况的回顾
1、报告期内总体经营情况
随着珠海地方经济的发展，公司主营业务九洲港货柜码头的集装箱运输业务所处的内外部环境发生了很大变化，未来发展面临降费、搬迁、同业竞争等诸多不确定因素。为消除港口产业的风险隐患、解决历史上形成的大股东资金占用、政府往来欠款等问题，在市政府、大股东的支持下，公司借助股权分置改革的契机，提出了重大资产置换与股权分置改革相结合的方案将发展前景不明、盈利能力趋弱的港口类的四家企业股权、部分应收款、部分存货等不良资产与珠海市国资委持有的功控集团100%股权进行置换，使富华一举突破经营困局，脱胎换骨，转变成为主业拥有优势、投资收益良好、具增长潜力的上市公司。该方案得到了监管部门和广大股东的认可和支持，公司在2006年底顺利完成了重组和股改工作，确立了新的主业架构玻璃纤维制品项目投资，电力项目投资、房地产开发。
与此同时，公司强化现有资产的管理，确保经营运作稳定。截至06年10月底，面临置出的港口企业仍贡献利润4120万元，保障了上市公司的利益。“富华广场三期”、贵阳“松竹苑”等房地产开发项目主体工程进展顺利，已完成的建筑面积超过总体工程量的50％，并已具备部分预售条件。经审计，2006年公司实现主营业务收入20626.7万元，主营业务利润3290万元，净利润13029.8万元，同比增加410％。重组当年置入资产贡献的利润使公司盈利能力得以大幅提升，实现了改善上市公司基本面，提升公司资产质量、保障全体股东利益的目标。
2、主营业务及经营情况
（1）公司主营业务收入及主营业务利润构成情况
A、行业分部报表（单位人民币元）
项目本年累计数上年累计数
主营业务收入主营业务成本主营业务收入主营业务成本
房地产(含
物业)2,268,166.12928,817.603,131,691.882,099,775.32
制造及贸易173,695,186.24157,184,614.61120,515,376.63102,634,592.90
港口运输30,303,914.4413,462,039.8938,128,917.4115,104,084.74
小计206,267,266.80171,575,472.10161,775,985.92119,838,452.96
公司内各业
务分部间------------
相互抵销
合计206,267,266.80171,575,472.10161,775,985.92119,838,452.96
B、产品分部报表（单位人民币元）
项目本年累计数
主营业务收入主营业务成本
房地产开发和管理2,268,166.12928,817.60
中药材及中成药加工14,456,588.997,003,782.30
及销售
进出口自营及贸易代136,254,201.77130,830,662.68
理
印刷业4,275,500.964,035,838.62
交通运输代理业务收13,384,741.225,976,025.12
入
理货、装拆费等15,837,081.295,829,746.42
报关业务收入1,082,091.931,656,268.35
玻璃纤维制品的生产18,708,894.5215,314,331.01
和销售
小计206,267,266.80171,575,472.10
公司内各业务分部间------
相互抵销
合计206,267,266.80171,575,472.10
接上表
项目上年累计数
主营业务收入主营业务成本
房地产开发和管理3,131,691.882,099,775.32
中药材及中成药加工19,320,410.727,078,047.20
及销售
进出口自营及贸易代96,556,273.1791,481,898.24
理
印刷业4,638,692.744,074,647.46
交通运输代理业务收17,570,723.047,012,703.06
入
理货、装拆费等19,001,404.156,673,607.63
报关业务收入1,556,790.221,417,774.05
玻璃纤维制品的生产----
和销售
小计161,775,985.92119,838,452.96
公司内各业务分部间------
相互抵销
合计161,775,985.92119,838,452.96
C、地区分部报表（单位人民币元）
项目本年累计数
主营业务收入主营业务成本
珠海地区92,590,978.5473,614,045.91
珠海以外地区113,676,288.2697,961,426.19
小计206,267,266.80171,575,472.10
公司内各地区分部------
间相互抵销
合计206,267,266.80171,575,472.10
接上表
项目上年累计数
主营业务收入主营业务成本
珠海地区137,816,882.46108,685,758.30
珠海以外地区23,959,103.4611,152,694.66
小计161,775,985.92119,838,452.96
公司内各地区分部------
间相互抵销
合计161,775,985.92119,838,452.96
（2）占公司主营业务收入或主营业务利润总额10%以上的行业或产品情况
行业或产品主营业务收入主营业务成本
中药材及中成药加工及销14,456,588.997,003,782.30
售
进出口自营及贸易代理136,254,201.77130,830,662.68
交通运输代理业务收入13,384,741.225,976,025.12
理货、装拆费等15,837,081.295,829,746.42
玻璃纤维制品的生产和销18,708,894.5215,314,331.01
售
接上表
行业或产品主营业务利润率变动%
中药材及中成药加工及销50.70%-12.66%
售
进出口自营及贸易代理3.91%-1.35%
交通运输代理业务收入49.81%-10.28%
理货、装拆费等59.79%-5.09%
玻璃纤维制品的生产和销17.71%----
售
（二）对公司未来发展的展望
2006年底公司实施了重大资产置换，主营业务转变为玻璃纤维制品项目投资，电力项目投资、房地产开发。兼营饮料项目投资、医药项目投资、化工原料、化工产品。
1、2007年公司主要产业的发展趋势和竞争格局
（1)玻纤行业。
玻纤主要产品电子级玻纤布，是印制电路板（PCB）基板材料覆铜板（CCL）的重要原材料。03年以来，全球电子电路尤其是亚洲和中国大陆地区的发展迎来了一个新的高峰。IT产业、电子、通讯、汽车等行业的持续发展，在亚洲尤其是中国，在强劲需求的拉动下，已经成为世界PCB产值产量最大、技术发展最为活跃的地区。世界PCB生产企业，尤其是欧美企业继续向亚洲转移，并积极布局扩大产能，2006年中国PCB产值到达120.5亿美元，较上年增长11％，成为世界上最大的PCB生产中心。这一增长趋势还将维持到2010甚至更长时间。其中分布在华南的PBC企业占53％，华东占36％。印制电路板产业的快速发展，电子产品日趋轻薄化、小型化、数字化的趋势，带动覆铜板产业在产能、质量、品种、规格方面同步的发展，按照PCB的发展速度，预计未来几年CCL的增长速度将保持在12％左右，给电子级玻纤布以及电子级玻纤纱等生产企业带来了巨大的商机，电子布的市场需求还会保持较高速度增长。
虽然中国已成为CCL产量第一，但是领导CCL的单一厂商仍然是欧美以及日本厂家，如松下电工、日立化成、ISOLAAG、PARKELEC、DOOSON、南亚塑胶等七大厂商占据市场份额的60％，较国内及台湾背景企业而言产品比较高端，对电子布要求也较高，能否尽早进入该板块市场是企业成功的关键。电子布的国内厂家必须设法占领目前欧美以及台湾地区的存量需求。
随着海外特别是台湾地区有竞争实力电子布工厂陆续向大陆转移，本土企业成本优势正在逐步削弱，中国三大玻纤巨头已经开始涉足电子玻纤，后续投资力度可能很大，电子布的市场竞争变得更加激烈。
功控玻纤作为中国大陆首家真正的电子级玻纤布制造企业，拥有一条完整的现代化无碱池窑拉丝生产线，年产玻纤原丝1万吨，印制电路板用处理玻璃布生产能力达到1亿米/年，生产技术和工艺装备先进，是我国最早拥有粗细纱混合窑，并且具备印制电路板用处理玻璃布生产所需的积极式退介、浆纱并轴、喷气织布、热化学处理以及宽幅、大卷装等一系列高新技术的玻纤企业，也是我国四大玻纤生产基地（桐乡、泰安、重庆、珠海）中唯一以印制电路板用处理玻璃布为主导产品的企业。公司具有一定的人才、技术和地域优势。功控玻纤的主要产品——印制电路板用处理玻璃布产品质量符合日本JIS和美国ANS/IPC标准；通过ISO90012000，ISO14001，OHS18001认证，产品品质随着技术创新不断提高，具知名度。2005年功控玻纤被中国玻璃纤维工业协会授予“中国电子级玻璃纤维布生产研发基地”称号。2006年功控玻纤电子布FV开纤技术获得重大突破，为进入高端电子布市场奠定了基础。与台湾同行及国内三大玻纤生产巨头相比较而言，功控玻纤存在规模偏小，产品品种较为单一，纱源供应不稳定等问题，并受下游景气状况影响较大，盈利能力不稳定。
（2）电力投资。2006年，中国电力行业继续保持繁荣态势，电力生产与消费量均实现了快速增长；面对自2002年夏以来全国性电力供求矛盾，电力生产和投资规模也相应迅速增长，“电荒”局面已有一定程度缓解，但在局部尤其是沿海和经济发达地区，电力供应仍然存在短缺。基于近3年电力投资迅猛增长、电源项目大量开工、投产，未来2－3年内电力供求缺口将逐渐缩小，中国电力供需将达到平衡。伴随电力经营和投融资体制改革政策措施逐步到位，电力市场竞争将从发电领域逐步引入到输配电领域，资源将得到更有效合理的配置和利用。但电力行业发展仍面临诸多挑战，如以煤炭为主的电力能源结构仍显单一、环境保护问题以及来自国外电力巨头的冲击等等。
广东省对电力的需求一直保持较高的增长速度，而电力供应由于项目投资额大、建设周期长的原因在短期内无法迅速增加，省内电力需求大于供给的状况还将持续相当一段时间，国家目前实施的西电东送政策将在一定程度缓解广东省内电力紧张的局面，但从短期看尚无法完全填补电力需求的缺口。因此，由于广东省今后一段时间内仍将处于缺电状态，珠海发电厂项目面临的市场经营环境相对宽松，电量销售风险较低。
珠海发电厂项目1-4号机组均属于广东省和国家电源建设计划内项目，符合国家及广东省的宏观经济运行形势和国家现行电力政策，其作为基核电厂，上网容量电量将保持相对稳定。随着广东省逐步推进实施“以大代小”的能源建设总体规划，大容量、高效率的3、4号机组投产后，珠海发电厂项目的竞争力还将进一步增强。
（3）饮料行业。中国软饮料行业在未来5-10年将保持较高的增长速度，产品结构将进一步调整。碳酸饮料的增长将会有所下降；非碳酸饮料，特别是果汁和茶饮料将是最具潜力、发展速度最快的品类。近20年来软饮料业年平均增长速度达到24％，相对世界平均水平而言，我国饮料市场的潜力十分巨大。
在珠海可口可乐指定销售区域的所有城市和乡镇，可口可乐及其子品牌在各渠道的碳酸类饮料中约占据81%的市场份额，在品牌、质量和规模上的综合竞争力已经具有较大优势。公司在碳酸饮料上的主要竞争对手有百事可乐，百事可乐具有较高的品牌知名度。在果汁、茶饮料方面，没有很强的品牌，市场领导地位随时都在变化，我们的主要竞争对手有统一、康师傅等，它们存在一定的价格优势。在饮料市场保持高速发展的背景下，对行业内现有企业的产品质量、生产技术、生产及包装原材料等各方面提出了更高的要求、市场竞争日益加剧。
（4）房地产业务。2006年出台的一系列房地产调控政策，目的是调整住房供应结构和引导合理需求控制房价的过快上涨，保障房地产市场健康、稳定的持续发展。在国家宏观经济持续向好、人民币升值预期下，未来房地产开发投资将依旧保持一个相对平稳的水平。珠海城市发展的规划及其在珠三角区域的重新定位，珠海良好的人居环境也吸引了国内外房地产开发商积极参与建设，给珠海房地产市场带来了难得的机遇，但同时珠海的房地产市场竞争也会越来越激烈。
（5）化工业务方面。2006年中国PTA产能开始提速，预计在2007年投产的PTA装产能将达330万吨，08年及以后将达860万吨，而中国PTA产能迅猛增加将加大PTA产业洗牌力度，中国市场PTA价格将主导全球价格。我们需加快PTA二期项目的投资建设，争取2007年底投产后，以扩大规模、降低成本来带动效益，并借力产业链的整合，推动实现建设国内最大PTA生产基地的目标。
从2001年-2005年，中国聚酯产能平均以24%的增速扩张，远远大于世界10%的增幅，其中04-05年为国内聚酯投产的高峰期，这两年时间国内大聚酯新增量超过800万吨，至2005年年底国内聚酯总产能一举突破2000万吨，达到2057万吨，2006年增速开始放缓，部分小聚酯旧产能淘汰，06年底国内聚酯总产能预计在2123万吨左右。目前，中国聚酯产能已占亚洲的1/2左右，占世界聚酯产能的近40%，中国已经毫无疑问的成为世界聚酯大国。产能增长的同时需求不能同步，虽然国内聚酯负荷因为下游需求增量保持同步水平而略有回升，但07年从全球角度来看，聚酯综合开工率将逐步降至75%左右，亚洲PET市场产能过剩情况尤为严重。
裕富通公司生产的聚酯切片在华南地区的市场占有率达到54%，在广东省的市场占有率达到85%以上，预计07年国内PTA和MEG的供应状况将由供不应求转变为供求平衡，下游需求也将有适量增长，聚酯市场经营环境将有所改善。
2、公司未来发展规划
牢牢抓住机遇，努力实现“以玻纤为主要产业、以重点项目投资为稳定投资收益来源，保持公司盈利的稳定性和成长性”的发展目标。
首要任务是集中资源优势，快速做优、做强玻纤主导产业。在未来三年内，使公司的玻纤产业规模翻番、盈利能力稳步提升，逐步确立功控玻纤在电子级玻璃布行业的领先地位。其次稳定发展参股投资的电力、化工和食品饮料等项目，构建新的利润增长点，为公司整体盈利的稳定和持续增长提供必要的保障。
3、2007年工作计划
加大对玻纤产业的投入，解决好原料供给、品质升级、高端品种多样化等问题。
（1）对玻纤现有窑炉进行冷修，积极采取措施化解由于停窑带来的成本增加等负面影响。考虑选择自建、合资或者合作方式在珠海尽快新建一个3万吨窑炉，以解决功控玻纤存在的原料纱供应不足、制约电子级玻纤布生产规模和利润产出的问题，降低原料市场波动对玻纤布生产的直接影响；
（2）加大高附加值工业技术织物的研发力度，着重解决2116、1080等高端电子级玻纤布的工艺难题。增加薄布及特种布在整个产品中的比例，以电子级玻纤布产品差别化提高功控玻纤的产出能力和市场占有率，提高企业竞争力和盈利空间；
（3）积极拓展海外市场，打造功控玻纤的品牌优势，提高国际竞争力；
（4）适时扩建电子级玻纤布生产规模；
（5）寻求战略合作伙伴、借助产业并购，驶入发展快车道。
以上措施的落实，将在很大程度上改善玻纤产业基础薄弱、利润波动较大的现状，为功控玻纤发展为拥有高品质、多品种，较强竞争优势的专业电子级玻纤布生产企业奠定基础。
（6）积极推动珠海电厂5、6号机组（2×100万千瓦）项目的报批进程；充分利用地方资源优势，做好对风力发电、垃圾发电、LNG热电联供等项目的调研工作，为下一步打造提供综合能源的电力板块做好项目储备。
（7）对电力集团进行增资，完成对珠阿能源的吸收合并工作，理顺过长的投资链条，实现珠海电厂项目上股权和收益权的统一。
（8）投资扩建可口可乐生产线，提高装瓶能力，适应不断增长的市场需求。深挖市场潜力，继续保持珠海可口可乐在销售区域内碳酸饮料的绝对优势。同时，加大非碳酸系列产品的销售力度，争取更大的市场占有率，确保可口可乐业务实现生产和盈利能力的同步增长。
（9）加快PTA二期项目的投资建设，争取今年年底投产，以扩大规模、降低成本来带动效益。
（10）加强预算管理，加快房地产项目的开发进度，确保2007年“富华广场三期”、贵阳富华“松竹苑”项目全面竣工，顺利实现销售计划。公司作为非专业的房地产开发公司，将充分利用自身优势，看准市场，择机开发具稳定收益的项目，发挥“短、平、快”效应。
4、年度资金需求计划
07年公司将根据未来发展计划的资金需求，立足于自身，充分利用房地产项目回笼资金和银行贷款等多种渠道，筹措解决项目所需资金，预计投资支出资金约为4亿元。
二、公司投资情况
（一）本报告期内无募集资金情况，亦无报告期之前募集资金使用延续到本期的情况。
（二）非募集资金投资、进度及收益情况
1、报告期内，我公司参股15％的珠海碧辟化工有限公司申报的PTA二期项目扩建工程已获国家发改委核准批复，公司在2006年11月对PTA二期项目进行首次注资，出资金额为750万美元等值人民币58,699,500元。预计2007年底建成投产，2008年产出效益。
2、报告期内对“富华广场三期”和贵阳“松竹苑”房地产项目进行开发建设，投资资金约1.2亿元，预计在2007年建成销售。
投资情况说明
公司投资情况
（一）本报告期内无募集资金情况，亦无报告期之前募集资金使用延续到本期的情况。
（二）非募集资金投资、进度及收益情况
1、报告期内，我公司参股15％的珠海碧辟化工有限公司申报的PTA二期项目扩建工程已获国家发改委核准批复，公司在2006年11月对PTA二期项目进行首次注资，出资金额为750万美元等值人民币58,699,500元。预计2007年底建成投产，2008年产出效益。
2、报告期内对“富华广场三期”和贵阳“松竹苑”房地产项目进行开发建设，投资资金约1.2亿元，预计在2007年建成销售。
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2006-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜关联企业名称｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜珠海可口可乐饮料有限公司｜｜3002.18｜27484.58｜
｜上海一格印务有限公司｜｜-15.39｜855.45｜
｜｜｜-195.97｜15835.16｜
｜贵州富华房地产开发有限公司｜｜-341.71｜11902.91｜
｜珠海经济特区电力开发集团有｜｜4784.26｜36000.64｜
｜限公司｜｜｜｜
｜｜｜-21.85｜248.15｜
｜｜｜188.07｜4837.87｜
｜珠海功控集团有限公司｜｜8898.11｜80283.27｜
｜贵州富华药业有限责任公司｜｜-1389.23｜7351.45｜
｜珠海功控玻璃纤维有限公司｜｜1509.43｜73731.94｜
｜珠海市珠阿能源开发有限公司｜｜8230.29｜11761.14｜
｜｜｜1167.89｜7549.17｜
｜珠海经济特区富华房地产公司｜｜-377.34｜28937.98｜
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