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☆百家争鸣☆◇港澳资讯000541更新日期2007-12-12◇灵通V4.0
【2007-12-12】
异动原因
佛山照明素有中国灯王之称，也是市场公认的蓝筹股，当前已发展成为我国电光源行业的龙头企业，盈利能力一直保持在稳定水平。随着我国经济的高速发展，国家政策的支持，特别是最近国务院颁布的强制政府采购条理，电光源行业的发展蕴含着巨大的潜力，未来公司经营和盈利能力具有广阔的空间和稳定性。
投资亮点
(1)公司专注于主业电光源产品的生产和销售，目前其生产和经营的电光源产品，在国内、国际市场上享有中国灯王的美誉，是全国电光源行业中规模最大、质量最好、创汇最高、效益最佳的外向型企业；摇钱术智能财经终端
（2）公司是无可争议的行业龙头，是全国出口创汇最多的电光源企业之一，作为国务院批准的机电产品出口基地，产品在国际市场享有盛誉。同时，公司所处行业受政策扶持，绿色照明工程是十一五期间国家组织实施的十大节能工程之一，国家将采取措施推动政府机构优先采购高效照明节电产品，这将对公司构成实质性利好。
（3）公司的“FSL”照明灯注册商标已被工商局认定为中国驰名商标。此外，公司检测中心被中国合格评定国家认可委员会认定为具备承担电光源检测服务能力的检测中心。
风险提示
1、材料成本、人工成本上升。摇钱术曝光主力最新操作动向
2、人民币升值。
3、公司渠道建设、品牌建设仍有待加强。
相关板块中小企业板块
【出处】顶点财经【作者】
【2007-12-12】
周二沪深两市银行板块领跌后探底回升，10日均线已经金叉20日均线，量能配合良好，30分钟线放量长阳预示短线大盘将继续反弹。近日QFII投资额度从100亿美元扩大到300亿美元，对此我们认为，QFII额度提升为具有持续盈利能力的行业龙头带来进一步的价值发现机会。
佛山照明是无可争议的行业龙头，是全国出口创汇最多的电光源企业之一，作为国务院批准的机电产品出口基地，产品在国际市场享有盛誉。同时，公司所处行业受政策扶持，绿色照明工程是十一五期间国家组织实施的十大节能工程之一，国家将采取措施推动政府机构优先采购高效照明节电产品，这将对公司构成实质性利好。当前该股市盈率不足20倍，投资价值突出，前期受大盘影响，股价持续下调，但成交量萎缩明显，近期中短期均线金叉后向上发展，价量配合较好，建议重点关注。（国海证券王安田）
【出处】国海证券【作者】王安田
【2007-08-22】
自上市以来，公司专注于主业电光源产品的生产和销售，目前其生产和经营的电光源产品，在国内、国际市场上享有中国灯王的美誉，是全国电光源行业中规模最大、质量最好、创汇最高、效益最佳的外向型企业；工业总产值、利税总额、出口创汇、人均劳动生产率等主要指标均居全国同行首位。随着我国经济高速发展，国家政策的支持，特别是最近国务院颁布的强制政府采购条例，电光源行业的发展蕴含巨大潜力，未来公司经营和盈利能力具有广阔的发展空间。公司预计今年1至6月净利润将比上年同期增长140%左右。
随着中报披露，靓丽业绩无疑将成市场焦点。近期该股温和放量，KDJ发出明显买入信号，择机参与。
（湖南金证）
【出处】湖南金证【作者】
【2007-08-22】
该股是两市累计分红最多的公司，此外，公司的外资合作概念也有利于提升溢价。目前该股市盈率低企，是当前市场的价值洼地，后市有望加速填权。（国海证券王安田）
【出处】国海证券【作者】王安田
【2007-08-10】
佛山照明素有中国灯王之称，也是市场公认的蓝筹股，当前已发展成为我国电光源行业的龙头企业，盈利能力一直保持在稳定水平。此外，公司特别注重对股东的回报，从上市以来几乎年年高派现。随着我国经济的高速发展，国家政策的支持，特别是最近国务院颁布的强制政府采购条理，电光源行业的发展蕴含着巨大的潜力，未来公司经营和盈利能力具有广阔的空间和稳定性。
公司在行业内处于龙头地位，目前占有国内汽车灯出口量的50％，车灯产品占公司销售额的20％左右。前期欧司朗旗下公司收购公司一部分股份，成为第一大股东。欧司朗在全球照明行业中地位显赫，入主佛山照明后将给公司带来先进的技术和理念。目前该股筹码锁定迹象明显，后市有望加速上攻。（湖南金证）
【出处】湖南金证【作者】
【2007-06-13】
佛山照明（000541）公司是公认的蓝筹股,已发展成为中国电光源行业的龙头企业，盈利能力一直保持在稳定的水平，而公司也特别注重对股东的回报，从上市以来几乎年年高派现。二级市场上，该股近期稳步拉升，后市仍有空间；继续关注。（魏伟）
【出处】港澳资讯
【2007-05-29】
佛山照明(000541)素有中国灯王之称,被誉为现金奶牛，是国内资本市场上的典型蓝筹股。西门子为其间接控股股东。技术上处于上升通道加速阶段。（光大证券）
【出处】光大证券【作者】
【2007-05-29】
公司是一家从事节能灯具生产的企业，已累计分红16.53亿元，为沪深两市累计现金分红之最，有“现金奶牛”之美誉。2006年4月国际商业巨头西门子旗下的欧司朗佑昌控股和佑昌灯光受让公司股权而成为第一、第二大股东。2007年一季度其每股收益达0.35元，对应市盈率17.5倍。公司2006年又连获“中国出口名牌”和“国家汽车零部件出口基地企业”两项荣誉。同时公司所处的行业受到国家当前政策的扶持。
该股上升通道的斜率持续加大，近日呈现两阳夹一阴的多头炮形态，且成交量显著放大，预示该股短线加速上攻行情或将展开。
【出处】国海证券【作者】王安田
【2007-05-01】
佛山照明(000541)公司是公认的蓝筹股,已发展成为中国电光源行业的龙头企业，盈利能力一直保持在稳定的水平，而公司也特别注重对股东的回报，从上市以来几乎年年高派现。二级市场上，该股近期稳步拉升，后市仍有空间；可关注。
【出处】港澳资讯
【2007-04-03】
佛山照明（000541）2006年主营业务收入达到12.29亿元，同比增长1.3%；净利润2.37亿元，同比增长8.15%；实现税后每股收益0.66元。拟向全体股东每10股转增3股并派现金5元（含税）。主营业务收入的增长没有达到股权分置改革承诺的10%~15%的水平，主营业务综合毛利率水平为24.97%，同比下降4.53%，市场竞争环境的恶化使公司主业的发展差强人意。
2006年公司产品外销达到4.6亿元，同比增长16.64%，公司控股股东欧司朗对公司国际业务发展的带动作用非常明显，预计公司外销业务会在未来2~3保持15%以上的增长水平。公司计划2007年扩产4条T8生产线、2条T5生产线并大力发展节能灯产品，产能的扩张和产品结构的调整有助于公司重新取得持续的增长，从而摆脱主业盈利水平下滑的尴尬局面。
渤海证券分析师崔健预计，公司07、08年每股收益分别为0.61和0.63元，公司成长性较差但盈利稳定性又较强，合理的动态市盈率水平应该在25~30倍之间，07年合理的价值区间应该为15.25~18.3元，08年合理的价值区间应该在15.75~18.9元，下调投资评级至中性。
【出处】今日投资【作者】唐彬
【2007-03-30】
佛山照明（000541）2006年主营业务收入持平，由于毛利率的下降，使经营业务出现下滑。实现营业利润为2.06亿元，同比下降20.9%。投资收益为7,864万元，同比增长1086%，由此，净利润增长主要来自股票及基金的短期投资收益。
2006年实现主营业务收入12.3亿元，同比仅略升1.3%，国内销量下降是影响收入的主要因素，出口收入约为4.6亿元，同比增长约16.6%，由此海外出货量上升仍是稳定收入的重要因素。产量出现一定下降，从而使单位成本有所提高；再加上原材料价格上涨，特别是石油气价格上涨以及人民币升值，均对灯泡产品毛利率带来压力，而导致毛利率为25.0%，较去年同期下降4.5个百分点。由于人民币升值所产生的汇兑损失及利息收入减少，公司2006年财务收入下降了58.1%。
中金公司分析师李源认为，公司期待在2007年能继续扩大对欧司朗及其它海外厂商的供货量，拉动海外收入的增长；并通过增设国内办事处，加强与经销商的合作，加大促销等方式，使国内销售收入有望于2007年逐步回升；公司在股票及基金投资方面将可能继续保持一定的收益。目前该股2007年和2008年的预测市盈率分别为27.2倍和24.5倍，估值水平略高，维持审慎推荐评级。
【出处】今日投资【作者】唐彬
【2007-03-30】
佛山照明(000541)日前公布06年年报，2006年实现12.3亿元主营业务收入，同比增长了1.30%，与去年基本持平，2006年公司营业利润为2.05亿元，同比下降20.9%。完成净利润2.37亿元，同比微增8.1%，每股收益0.66元。然而，这样平平的业绩却给投资者带来这样的回报公司拟向A、B股全体股东每10股派发现金红利人民币5.00元(含税，B股红利折成港币支付)，实发红利总金额1.79亿元；同时，以资本公积金每10股转增3股。据资料，佛山照明自1993年上市以来每年保持65%以上的高分红率，迄今为止累计派发现金红利达16.53亿元，分红的资金比公司14年总募集资金12.86亿元还要多出3.67亿元。
根据年报，佛山照明净利润的增长主要来自股票及基金的短期投资收益。佛山照明06年先后参股的企业有中国光大银行、交通银行等，投资收益弥补了部分利润下降。2006年公司投资收益为7,864万元，同比增长1086%，其中投资股票及基金获益7,324万元，占整体投资收益的93.1%。
【出处】证券日报【作者】杨鉴旻段铸
【2007-03-29】
佛山照明（000541）素有“中国灯王”之称，随着我国经济社会的进步，居民生活水平的提高，国家政策的支持，电光源行业的发展蕴含着巨大的潜力，未来公司经营和盈利能力具有广阔的空间和稳定性。由于公司历来分红积极，被誉为“现金奶牛”，是国内资本市场上的典型蓝筹股。
上市以来，公司累计向投资者派发现金红利16.48亿元，比上市以来募集资金总额还多出3.6亿多元。
另外，佛山照明银行里还躺着巨额存款，前期公司发布公告称，在确保资金安全的情况下，公司准备用7亿资金打新股，充分表明公司现金流极为充裕。
走势上看，近期该股在均线系统的支撑下稳步扬升，走势颇为坚挺，随着靓丽年报的披露，后市股价有望加速上攻，建议积极关注。
【出处】渤海投资【作者】周延
【2007-03-28】
佛山照明在行业内处于龙头地位，为国家汽车零部件出口基地企业，目前占有国内汽车灯出口量的50％，车灯产品占公司销售额的20％左右。欧司朗旗下公司去年收购公司23.97%股份，成为第一大股东。欧司朗在全球照明行业中地位显赫，入主佛山照明后将给公司带来先进的技术和理念。特别是在出口方面，公司原本以内销为主，外资股东对于其拓展国际市场提供有力的支持。欧司朗已经明确承诺将部分外购光源产品的订单转让给佛山照明，每年将采购不少于1000万美元。
佛山照明是我国上市公司中高派现最积极的公司，公司业绩稳定,现金流充裕，自94年以来每年都有高额红利派发，平均每年分红高达10派4.3元，成为股市中名副其实的现金奶牛。佛山照明的资产负债率一般保持在9％水平，在数量很少的负债中，长期负债比例又非常之低。可以说，央行再次提高利率，对于佛山照明来说几乎没有影响。
公司还具有金融题材，分别投资3800万和3083万参股交通银行和光大银行。随着这些银行的上市，公司将获得可观的投资收益。今日大盘虽然上涨34点，但下跌股数量远多于上涨股，说明市场中概念股的炒作已经出现明显分化，很多无实质转变的低价股将面临极大的业绩风险，而佛山照明这样的优质公司则稳健型投资者的理想选择。近期其股价走势明显强于大盘，后市仍可继续看好。
【出处】华泰证券【作者】李文辉
【2007-03-26】
公司（０００５４１）有“中国灯王”之称，随着我国经济社会的进步，居民生活水平的提高，国家政策的支持，电光源行业的发展蕴含着巨大的潜力，未来的经营和盈利能力具有广阔的空间和稳定性。公司本身就是“摇钱树”，历来业绩优良、分红积极，是国内资本市场上典型的蓝筹股，上市以来累计向投资者派发现金红利１６．４８亿元，比上市以来募集资金总额还多出３．６亿多元，公司被称为中国资本市场的“现金奶牛”。另外佛山照明银行里还躺着１０多亿元人民币存款，公司１月２７日还做过相关的公告，显示公司现金流极为充裕。
走势上看，该股在均线系统的支撑下稳步扬升，上周五回踩１０日线后反身向上，一轮加速上攻行情有望展开，建议关注。
【出处】渤海投资【作者】周延
【2007-03-25】
公司作为我国电光源的龙头企业，历来业绩优良、分红积极，是国内资本市场上的典型蓝筹股。该股在均线系统的支撑下稳步扬升，昨日回踩10日线后反身向上，一轮加速上攻行情有望展开，建议关注。
【出处】渤海投资【作者】
【2007-03-17】
公司是公认的蓝筹概念股，已发展成为中国电光源行业的龙头企业，盈利能力一直保持在稳定的水平，而公司也特别注重对股东的回报，从上市以来几乎年年高派现。该股在上升通道中保持完好，主力惜售心态浓重，后市有望突破前高，值得关注。
【出处】东方智慧【作者】
【2007-03-15】
佛山照明(000541)公司是公认的蓝筹股，已发展成为中国电光源行业的龙头企业，盈利能力一直保持在稳定的水平，而公司也特别注重对股东的回报，从上市以来几乎年年高派现。走势上，该股近期走势强劲，估值水平仍较为合理，可持股。
【出处】港澳资讯
【2007-02-16】
佛山照明(000541)公司是公认的蓝筹股,已发展成为中国电光源行业的龙头企业，盈利能力一直保持在稳定的水平，而公司也特别注重对股东的回报，从上市以来几乎年年高派现。走势上，该股近期调整充分，近期稳步拉升，后市仍有空间，可持股。（马晋）
【出处】港澳资讯
【2007-02-09】
中国崛起引发人民币升值,而人民币升值又诱发股市走牛。进入2007年，人民币连连破关，升值速度较06年的提高一倍。在股权分置改革成功后，中国证券市场实现快速发展，一些优秀资产也争相注入上市公司之中，使得上市公司赢利能力大大增强，与此同时，大量资本涌入市场，股价水涨船高，前些日沪市平均市盈率一度达到40倍！那么，在当前阶段哪些个股有望成为后市最具持续上涨潜力呢？我认为，成长性好，经营稳定和估值水平不高的个股，也许大家都知道这个道理，到哪里去找这么好的股票呢？经过我对沪深两市1400多只个股进行对比，我认为佛山照明（000541）是当前最理想的潜力股，而且技术上处于长时间横盘之后，放量突破拉升，目前正是回踩点，理论上更具爆发力的上涨即将展开。
现金奶牛--分红募集资金总额还多3.6亿多元
佛山照明（000541）本身就是“摇钱树”价值，公司历来业绩优良、分红积极，是国内资本市场上的典型蓝筹股。据有关数据显示，上市13年来，公司的资产总额由上市前的6.81亿元增长到26.12亿元，增长了283.55%；净资产从4.14亿元上升到23.58亿元，增长469.57%；主营业务收入从4.22亿元上升到12.3亿元，增长191.47%；净利润从0.94亿元上升到2.3亿元，增长144.68%；公司总股本从1993年的7717万股增加到现在的3.58亿股，增长了3.63倍。上市以来累计向投资者派发现金红利16.48亿元，比上市以来募集资金总额还多出3.6亿多元，公司被称为中国资本市场的“现金奶牛”。另外佛山照明银行里还躺着10多亿人民币存款，公司1月27日公告，为了提高收益率，在确保资金安全的情况下，公司准备用7亿的资金打新股。
中国灯王联手世界灯王高成长可以期待
佛山照明（000541）作为中国资本市场的不可多得的“摇钱树”，自国有股转让意向出来之后，顿时引起了全世界一些企业巨头的注意力。当时为争夺佛山照明的国有股权，世通、飞利浦、西门子、ＧＥ、欧司朗、恒大集团、粤美的等国内外著名公司对佛山照明国有股表示出兴趣，并积极准备参与竞标。
公司第一大股东佛山市国资委于2004年8月31日分别与欧司朗佑昌控股有限公司及香港佑昌灯光器材有限公司签署股份转让合同，将其持有的公司85,922,100股国有股，占公司总股本约23.97％，全部转让给上述两家外资公司，并于2006年4月6日完成过户，转让价每股7.9元。
欧司朗隶属西门子集团，是全球两大照明产品制造商之一，欧司朗2003年度在全球的销售额超过42亿欧元，其中当年在中国的销售额为2亿欧元，欧司朗佑昌控股是欧司朗和佑昌灯光器材有限公司为受让佛山照明所设立的合资公司，香港佑昌灯光器材有限公司在香港的照明产品、灯具和照明材料行业也具有较高的知名度。公司的“KANDOLITE”、“更多亮”品牌在欧美和世界各地具有较高的声誉。佑昌公司董事长庄坚毅介绍，佑昌公司与佛山照明的合作已有二十多年，具有良好的合作基础，1989年双方合资开办禅昌灯光器材有限公司，佑昌占60%的股份，该公司为佛山照明的发展发挥了很大的作用。而现在佑昌公司的出口销售，有50%以上是佛山照明的产品。欧司朗与佛山照明的接触已经十年，并在1995年与佛山照明成立合资公司，当时欧司朗占55%的股权，佛山照明占35%的股权，香港佑昌占10%的股权。欧司朗承诺自获得流通权之日起，五年内不上市交易和转让，可见其对公司未来发展的信心。
由此可见，中国灯王佛山照明（000541）与世界行业巨头欧司朗等有着多年相识相知的过程，其终成正果，结合到一起势必会如虎添翼，进一步巩固了自身在行业上的竞争格局，预计中国资本市场的现金奶牛可以延续。
态度决定成功优质更当溢价
有人这样评价佛山照明（000541）的领人钟信才“从某种意义上讲，没有钟信才就没有佛山照明的成功。佛山照明四十年的发展已经深深打上了钟信才的烙印。谈到钟信才，人们津津乐道的是其做事的亲力亲为，和他出了名的“抠门”作风。不打高尔夫，不唱歌，不外出应酬，钟信才坚持每天早上和下午各用两个多小时在40多度高温下的各个生产车间巡视，和一线的管理、技术人员一起随时解决实际问题。就这种“车间主任”式的管理作风，在全国1400多家上市公司董事长中确实找不出几个”。也许正是这样一位优秀领导的示范效应，才会有如此优质的佛山照明（000541）的今天，预计在中国灯王与世界行业巨头的优势整合，将更加充分分享到成长的潜力。
公司06年又连获中国出口名牌和国家汽车零部件出口基地企业两项荣誉。同时公司所处的行业受政策扶持，绿色照明工程是“十一五”期间国家组织实施的10大节能工程之一。国家将采取措施推动政府机构优先采购高效照明节电产品，将高效照明产品纳入《节能产品目录》，研究鼓励高效照明产品生产、使用的财政税收政策。
对于公司经营业绩。平安证券的邵青调研后表示，预计公司06年至08年每股收益分别为0.63元、0.71元和0.80元。我认为，依照当前大盘整体估值水平，公司稳定业绩和成长性，30倍市盈率估值水平是合理的，因此07年合理定价为21.3元。公司良好的表现使得社保基金一直重仓其中。另外，从外资获得该股股权的成本考虑，其股权受让签订合同于04年8月31日，当时股价是14元多，而当时大盘仅为1300多点，到目前大盘上涨了一倍，一些QFII在06年投资收益就超过远超过一倍，从这个角度看，加上公司在两市蓝筹股中的地位，也足以看出目前12元多的股价属于价值低估阶段。
二级市场上，该股自06年5月起，一直在12月底，一直延续横盘整理，波动幅度相对较小，典型主力洗盘吸筹的特征，07年1月4日（新年第一个交易日），该股开始放量拉升，涨势如虹，短短数日股价上涨近50%，近日回调，属于放量突破后的回踩，技术上处于机会买点，建议重点关注。
【出处】国海证券【作者】王安田
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