☆公司报导☆◇港澳资讯000605更新日期2007-11-30◇灵通V4.0
【2007-11-30】
*ST四环(000605)连续13天涨停

换股合并尚未通过审核，分析师建议投资者不要跟风
在低迷的股市中，*ST四环（000605）的走势格外引人注目。11月26日复牌的*ST四环因为北方信托借壳，已连续四个交易日涨停。加上停牌前的9个涨停板，*ST四环连续13个交易日涨停。分析人士指出，*ST四环有望继续涨停，但建议投资者不要跟风。
*ST四环昨日停牌一小时后开盘，仍是直接封至涨停，报收13.2元，全天的换手率只有0.05%。
在停牌8个月之后，*ST四环于11月26日发布公告称，公司将把全部资产和负债出售给四环集团，变为净壳，然后以新增股份方式换股吸收合并北方信托。交易完成后，*ST四环主营业务将从生物制药产品的生产与销售业务转变为信托经营。
如果此次借壳上市成功，北方信托将成为为数不多的上市信托公司中的一员，目前已经上市的信托公司只有安信信托、陕国投和爱建信托。
*ST四环董秘办的工作人员昨日表示，根据规定，换股吸收合并的方案只有在证监会、银监会等主管部门审核后方可实施，公司也在等通知。
此前*ST四环一直处于亏损状态，经营面临较大压力，而拟置入的北方信托资产无疑要优质得多。公开资料显示，北方信托2006年实现净利润2279万元，今年1至10月北方信托实现净利润2.08亿元。
国信证券的一位分析师认为，*ST四环的股价从4.8元一口气涨到13.2元，13个涨停中有12个属于无量涨停，这说明投资者惜售心理很重。方案通过的话，持有北方信托5.43%股权的泰达股份将成为此次换股合并的最大受益者。目前看来，*ST四环有望继续涨停，后市仍有一定发展空间，但建议投资者不要跟风。


【2007-11-27】
*ST四环(000605)欲变身北方信托

　　在1月22日至昨日唯一的10个交易日里拉出了10个涨停板，这就是*ST四环（000605）被北方信托借壳的魅力。昨天，已停牌8个月的*ST四环重组方案终于面世，公司股价开盘就封上涨停价11.4元，至此，公司股价已经比1月底的价格上涨了一倍有余。
　　北方信托借壳上市正当时
　　根据公告，*ST四环将向原大股东四环集团出售全部资产和负债，变为“净壳”，然后以新增股份换股的方式吸收合并北方信托。由于对北方信托的资产评估还未完成，根据北方信托的资产预估值（22.60亿元至33.91亿元）及目前总股本10.01亿股计算，该公司换股价格预计为每股2.26元至3.39元。而*ST四环换股价格则按照定价基准日（2007年3月26日）前20个交易日股票交易均价定为每股4.52元。因此，*ST四环与北方信托的换股比例为12至11.33。即1股*ST四环壳换2-1.33股北方信托股份。
　　换股合并完成后，*ST四环总股份约为5.93亿至8.43亿股，泰达控股将成为新的控股股东。同时，本次换股吸收合并将设定现金选择权，由除四环集团以外的其他股东按4.52元/股自行选择全部或部分行使，行使现金选择权的股份将由泰达控股支付现金对价后持有。
　　旧瓶装新酒滋味更浓
　　北方信托是天津地区两家信托公司之一，主要经营自营和信托业务。截至今年10月底总资产11.9亿元，净资产11.3亿元，净利润2.09亿元，资产和盈利能力较好。按其2007年数据，则其换股上市的市盈率和市净率上限分别约16倍和3倍，对*ST四环而言还不算贵。但由于今年信托公司收益大增很大程度上来自证券二级市场收益，而该收益波动较大，因此业界评论，北方信托的借壳上市可谓正当时。
　　不过，与*ST四环现有资产比，置入的北方信托无疑要优质得多。*ST四环2005-2006年度连亏两年，2007年前三季度再次亏损，持续经营面临较大压力，不重组就可能暂停上市。而按照换股合并后数据，公司今年每股收益可达到0.3元左右。公司预计2008年实现净利润不低于1亿元。
　　上市公司股东个个得益
　　值得一提的是，北方信托现有股东包括泰达股份、津滨发展和天药股份三家上市公司，分别持有5439.5万股、4583.5万股和3370.2万股北方信托股份。在北方信托借壳上市后，即使换股后持股数下降，但这些股份也将大大增值，昨天这些公司股价均逆市上涨。
　　根据公告，这些北方信托老股东所持股份全部转换为*ST四环股份后，潜在实际控制人泰达控股及数家一致行动人（包括泰达股份和津滨发展）所持股份限售期为36个月，原北方信托其他股东，自公司刊登股份变动公告之日起持有期限不低于12个月。
　　业内人士称，从*ST四环重组看，公司将成为第四只信托A股，陕国投和安信信托此前已先行重组，而S爱建尘埃未定。从比价效应看，目前信托股整体市盈率较高，三只信托股股价均超过20元，增发尚未完成的安信信托重组完成后今年每股收益也超过0.3元，因此分析人士预测，*ST四环还将继续涨停，上述北方信托的上市公司股东们也将继续受益。


【2007-11-26】
*ST四环(000605)拟吸收合并北方信托

每1股*ST四环股份换2-1.33股北方信托股份
　　*ST四环（000605）今日发布重组预案，公司拟将全部资产和负债出售给四环集团，通过新增股份并向天津泰达投资控股有限公司（下称“泰达控股”）等北方国际信托投资股份有限公司（下称“北方信托”）股东换股方式吸收合并北方信托。北方信托原股东所持北方信托的股份将分别按照换股比例全部转换为公司的股份，四环药业与北方信托的换股比例为1∶2-1∶1.33，即每1股四环药业股份换2-1.33股北方信托股份。泰达控股将成为存续上市公司的控股股东。
　　换股吸收合并
　　2007年11月23日，四环集团、四环药业、泰达控股、北方信托四方签署了《关于四环药业股份有限公司重大重组暨换股吸收合并北方国际信托投资股份有限公司的协议》（下称“四方协议”）。根据四方协议以及相关约定，四环药业将按照资产出售协议向四环集团出售全部资产和负债。双方确认以2007年10月31日为资产出售的审计、评估基准日。
　　公司以新增股份换股吸收合并北方信托，公司为合并方，北方信托为被合并方。本次合并完成后，公司作为合并方依法存续，北方信托法人资格将注销，公司将承继及承接北方信托的所有员工、资产、负债、业务、资质及相关许可，并按信托公司的业务性质修改公司章程、变更经营范围、住所和名称。
　　本次吸收合并换股比例的确定以双方市场化估值为基础。北方信托换股价格预估为每股人民币2.26元-3.39元，四环药业换股价格为每股人民币4.52元，由此确定四环药业与北方信托的换股比例为1∶2-1∶1.33。北方信托在本次合并前的股份总数为10.01亿股，根据预估值，其换为四环药业的股份为5亿股-7.5亿股。本次合并完成后四环药业的股份总数将增加至5.93-8.43亿股。
　　为了保护公司中小股东的利益，本次换股吸收合并将设定现金选择权。
　　本次换股吸收合并完成后，泰达控股直接和间接持有公司的股份数预计将超过公司已发行股份的30%并将成为上市公司第一大股东。
　　北方信托整体上市
　　北方信托前身为天津经济技术开发区信托投资公司，1994年更名为天津北方国际信托投资公司，2002年6月，完成与天津滨海信托投资有限公司合并，公司注册资本达到150,251万元，改制为股份有限公司。2003年10月，更名为北方国际信托投资股份有限公司。
　　北方信托的经营业务主要分为自营和信托业务。其中自营业务主要包括贷款、证券投资、股权投资及咨询服务；信托业务主要分布于贷款、证券投资、股权投资等项目。
　　公告称，本次重大资产出售暨换股吸收合并完成后，公司主营业务将转变为信托经营，公司持续经营能力和财务结构将得到根本改善。
　　据了解，公司2005-2006年净利润一直亏损，2007年前三季度净利润为－1890万元。本次拟置入的为盈利能力较强的信托公司的全部资产和业务。北方信托截止到2007年10月31日净利润超过2亿元，预计全年将有大幅提高。本次交易完成后，公司盈利能力将得到根本转变。


【2007-11-26】
*ST四环(000605)重组方案出炉北方信托借壳在望

　　历经数月，*ST四环换股吸收合并北方国际信托投资股份有限公司（以下简称“北方信托”）方案于今日出炉。*ST四环将把全部资产和负债出售给四环集团，同时以新增股份方式换股吸收合并北方信托。交易完成后，*ST四环主营业务将从生物制药产品的生产与销售业务转变为信托经营。
　　今年1月23日，*ST四环以“有重大事项正在沟通磋商中”为由向深交所申请停牌。3月14日，*ST四环发布公告称，公司控股股东四环生物产业集团有限公司(下称“四环集团”)已与天津泰达投资控股有限公司(下称“泰达控股”)签署了合作意向书，泰达控股将与四环集团合作对公司进行重组并注入其相关优质资产。10月8日，*ST四环发布的重大重组进展公告透露，公司将通过定向发行股份成为北方信托之控股股东的动向。
　　在为期数月的谈判交涉后，*ST四环重组事宜终于“开花结果”。*ST四环今日公告称，公司与四环集团、泰达控股以及北方信托已于11月23日签署了《关于四环药业股份有限公司重大重组暨换股吸收合并北方国际信托投资股份有限公司的协议》，公司董事会同时也审议通过了上述方案。
　　根据协议，*ST四环在向四环集团出售相关资产后，将以每股4.52元的换股价格（即每1股*ST四环股份换2至1.33股北方信托股份）换股合并北方信托，最终换股比例将参照北方信托评估后价值来确定换股比例。由此计算，北方信托根据预估值置换*ST四环股份为5亿股至7.5亿股，合并完成后*ST四环的总股本则将增加到5.93亿至8.43亿股，而直接持有北方信托15.19%股份的泰达控股也将由此成为*ST四环的控股股东。
　　值得注意的是，由于泰达控股拥有的泰达建设集团有限公司、泰达股份、津滨发展等公司均持有北方信托部分股权，因此在本次换股吸收合并完成后，泰达控股直接和间接持有*ST四环的股份数预计将超过公司已发行股份的百分之三十，由此构成上市公司收购并触发要约收购，因此本次吸收合并尚需中国证监会对上述收购行为未提出异议，并以泰达控股获得中国证监会豁免要约收购义务为前提。
　　*ST四环同时强调称，由于本次重大资产出售与换股合并相结合、互为条件且同步实施，因此若资产出售及吸收合并中任一项内容未获得完全批准或核准，上述协议方案将自动终止实施。
　　据了解，本次交易尚需中国证监会、中国银监会等有关部门批准或核准。


【2007-10-08】
泰达控股注资*ST四环(000605)摇身一变做金融

在*ST四环停牌近6个月后，关于天津泰达投资控股有限公司重组公司的方案终于有了眉目，这家医药公司即将变身为主营信托业务的金融公司。
9月24日*ST四环公告称，天津泰达投资控股有限公司已召开董事会，通过了有关重组四环药业的相关议案，公司资产重组工作取得了实质性进展。
*ST四环今日在披露重组进展情况时表示，经向大股东四环集团询问，大股东有意购买*ST四环全部资产和负债，涉及到的*ST四环资产和负债需要进行审计和评估，并且有关债务的剥离需要征得债权人的同意。目前公司正在和有关方面进行沟通，鉴于上述重大资产重组涉及到的有关事项仍在进行，公司将督促各有关方面加快重组进程，待有关事项明确后及时公告。
另外，*ST四环正在讨论拟向泰达控股、北方信托等股东定向发行股份，使得泰达控股及相关股东成为四环药业的股东，四环药业持有北方信托的股份，成为北方信托的控股股东。
据泰达控股和四环生物产业集团关于*ST四环的重组协议规定，四环集团将承接*ST四环的全部人员、资产、债务，使*ST四环剥离成净壳，泰达控股为和四环集团约定的四环药业相关债务提供担保。
而四环集团将促成*ST四环向泰达控股及其他股东定向增发，泰达控股及其他股东以其持有的北方信托的股份认购。定向发行完成后，泰达控股成为四环药业的实际控制人。
*ST四环表示，鉴于定向增发预案涉及到的资产的审计工作、评估工作、拟购买资产的估值工作以及有关的盈利预测工作仍在进行中，待有关工作完成后，最终结果将在股东大会召开前由董事会另行公告，所以公司股票将继续停牌。


【2007-10-08】
ST四环(000605)大股东有意购买公司全部资产和负债

　　*ST四环（000605）今日公告，大股东四环生物产业集团有限公司有意购买公司全部资产和负债，同时，公司拟向包括天津泰达投资控股公司在内的北方国际信托投资股份有限公司的股东定向发行股份，天津泰达控股将成为四环药业的实际控制人。
　　公告称，经向大股东四环生物产业集团有限公司询问，大股东有意购买公司全部资产和负债。四环集团将承接四环药业的全部人员、资产、债务，使四环药业剥离成净壳，天津泰达投资控股有限公司与四环集团约定，为四环药业相关债务提供担保。
　　另外，四环集团将促成四环药业向泰达控股及其他股东定向发行股份，泰达控股及其他股东以其持有的北方信托的股份认购。定向发行完成后，泰达控股成为四环药业的实际控制人，四环药业成为北方信托的控股股东。(李阳丹)


【2007-10-08】
*ST四环(000605)净壳以待北方信托

　　公司资产和负债全部剥离，由大股东四环集团购买
　　*ST四环今日公告称公司重组获得重大进展，从中透露出将通过定向发行股份成为北方信托之控股股东的动向。看来，北方信托借壳*ST四环之事已在萌动之中了。
　　*ST四环曾于2007年9月24日公告称，公司重组工作取得了实质性进展，天津泰达投资控股有限公司已召开董事会，通过了重组*ST四环的相关议案。今日，*ST四环披露了经向大股东四环生物产业集团询问后所得知的具体信息。
　　*ST四环表示，大股东四环生物产业集团有意购买公司全部资产和负债，由于涉及到的公司资产和负债需要进行审计和评估，并且有关债务的剥离需要征得债权人的同意，公司目前正在抓紧时间和有关方面进行沟通。另外，公司正在讨论拟向天津泰达投资控股公司在内的北方国际信托投资股份有限公司（简称“北方信托”）的股东定向发行股份之事，此举将使泰达控股及相关股东成为*ST四环的股东，而公司则持有北方信托的股份，成为其控股股东。
　　资产规模庞大而产业布局甚广的泰达控股，旗下拥有泰达股份、津滨发展和滨海能源等数家上市公司，同时它的金融产业构架中也包含了北方信托。不过，通过此次资产重组，*ST四环也将纳入泰达控股麾下。
　　*ST四环现已披露泰达控股与公司控股股东四环生物产业集团有限公司所签订上市公司重组协议书的主要内容。协议书显示，四环集团将承接*ST四环的全部人员、资产、债务，使*ST四环剥离成净壳，泰达控股为和四环集团约定的*ST四环相关债务提供担保；同时，四环集团表示，将促成*ST四环向泰达控股及其他股东定向发行股份，泰达控股及其他股东以其持有的北方信托的股份认购。定向发行完成后，泰达控股成为*ST四环的实际控制人，而*ST四环成为北方信托的控股股东。
　　目前，*ST四环正在与涉及到净壳重组的有关方面进行沟通，同时，非公开发行方案预案所涉及到的资产的审计工作、评估工作、拟购买资产的估值工作等也在进行之中。*ST四环表示，公司股票还将继续停牌，而重大资产重组的进展情况，公司将会及时予以披露。


【2007-09-25】
*ST四环(000605)泰达控股重组几无悬念

　　停牌将近半年之后，*ST四环终于即将迎来“出头之日”。一位知情人士昨日向记者透露“双方的谈判已经有了不小的进展，泰达控股重组*ST四环已经基本上没有悬念。”
　　*ST四环昨日的公告也证实，天津泰达投资控股有限公司已通过了有关重组*ST四环的相关议案，公司资产重组工作取得了实质性进展。*ST四环还承诺，若公司未能在2007年10月8日之前（含2007年10月8日）公告上述实质性进展的相关内容，公司股票将于10月8日复牌。
　　实际上，*ST四环已经做好了充分准备。上述知情人士称，由于10月初期属于国庆假期，*ST四环极有可能抢在本周内进一步出台公告。“公司也在与交易所方面积极协调，争取10月8日复牌。”
　　据悉，根据*ST四环目前的规划，公司将在本周内对拟置出的资产进行审计、评估的前期准备工作；同时，积极与重组方沟通，推进对拟置入的资产进行审计、评估的工作。
　　*ST四环证券部人士日前表示，经向大股东四环生物产业集团有限公司及泰达控股询问，双方最近对公司资产重组的整体方案做了整理，目前已统一了意见。
　　记者分别致电*ST四环和泰达控股，但双方均婉拒了采访要求，也就无从得知泰达控股将向前者置入哪类资产。
　　知情人士还表示，目前在*ST四环主持工作的，依然是公司的原高层，泰达控股也未向公司派驻工作组。“但重组之后，管理层应该会有所变动。”
　　虽然重组工作看似有条不紊，但*ST四环此间还经历过两场“有惊无险”的拍卖程序。
　　今年9月份，北京蓝禾国际拍卖有限公司发布公告称，受司法部门委托，四环生物产业集团持有的*ST四环5610万股限售股将于9月20日进行公开拍卖。
　　然而，9月20日已经过去，拍卖却是以“取消”的名义无疾而终，但尚不知这部分拟拍股权将如何处理。知情人士称，这已是“见怪不怪”。四环集团所持的*ST四环前述股权，早在今年5月就曾公告，将要在5月24日公开拍卖，但临近拍卖日，债权方却申请将拍卖撤销，此次拍卖也就没有举行。
　　上述知情人士称，“债权方也理解*ST四环正在重组期间，此时卖掉大股东所持股权，对谁都没有好处，不如再等等看。”
　　*ST四环2007年半年报显示，控股股东四环集团共持有公司5610万股，占其总股本60.18%，这笔股份已被悉数质押或冻结。
　　由于连续两年亏损，*ST四环股票目前已被实行退市风险警示。今年3月14日，*ST四环公告称，四环集团正与天津泰达投资控股有限公司进行磋商，拟由泰达控股对*ST四环进行重组，注入泰达控股之优质资产。


【2007-09-24】
*ST四环(000605)披露资产重组计划将于10月8日复牌

　　*ST四环今日公告称，经向大股东四环生物产业集团询问，天津泰达投资控股有限公司日前已召开了董事会，通过了有关重组*ST四环的相关议案。公告同时披露了本周公司资产重组工作计划，公司将争取尽快完成重组方案的咨询、论证工作。若公司未能在2007年10月8日之前公告上述实质性进展的相关内容，公司股票将于10月8日复牌交易。


【2007-09-16】
*ST四环(000605):资产重组为下一步工作重点

(000605)*ST四环重组进展
*ST四环经向大股东四环生物产业集团有限公司及天津泰达投资控股有限公司询问，上周双方对公司资产重组的整体方案做了整理，目前已统一了意见，并将加快资产重组的进度作为下一步工作重点。


【2007-09-11】
*ST四环(000605)控股权拍卖或仅走程序

　　停牌已将近半年的*ST四环旧事重提，其大股东所持的全部股份将公开拍卖用以偿债，这为正在积极寻求重组的*ST四环平添了不确定因素。然而，综合各方信息看，此次*ST四环控股股权拍卖或许只是“走走程序”。
　　日前，北京蓝禾国际拍卖有限公司发布公告称，受司法部门委托，四环生物产业集团持有的*ST四环5610万股限售股将于9月20日进行公开拍卖。
　　*ST四环2007年半年报显示，控股股东四环集团共持有公司5610万股，占其总股本60.18%，这笔股份已被悉数质押或冻结。
　　由于连续两年亏损，*ST四环股票目前已被实行退市风险警示。今年3月14日，*ST四环公告称，四环集团正与天津泰达投资控股有限公司进行磋商，拟由泰达控股对*ST四环进行重组，注入泰达控股之优质资产。泰达控股也是泰达股份的实际控制人，其通过天津泰达集团持有泰达股份36.51%的股权。
　　*ST四环于今年3月24日起停牌，停牌前连拉了9个涨停板。
　　近日，*ST四环接连披露，上述双方就债务重组、资产重组、资产注入等有关原则性问题达成了共识，并已就资产重组方案的具体落实进行了深入的沟通，且达成了一致意见。双方认为，要尽快将前期工作转化为实际成果，加快资产重组的进度。
　　由此，泰达控股重组*ST四环应该是毫无悬念，但*ST四环股权拍卖，无疑将使此次重组陡生变数。
　　然而，知情人士透露，一个值得玩味的细节是，四环集团所持的*ST四环前述股权，早在今年5月就曾公告，将要在5月24日公开拍卖，但临近拍卖日，债权方却申请将拍卖撤销，此次拍卖也就没有举行。
　　上述知情人士称，“债权方也理解*ST四环正在重组期间，此时卖掉大股东所持股权，对谁都没有好处，不如再等等看。”
　　此外，记者查询北京蓝禾国际拍卖有限公司官方网站还发现，该公司股东单位为天津蓝天国际拍卖有限责任公司、天津泰达集团、天津蓝岛建筑装饰工程有限公司朱虹。其中，泰达控股的全资子公司天津泰达集团赫然在列。


【2007-09-02】
*ST四环(000605)重组工作正在按计划推进

　　*ST四环经向四环集团及泰达投资询问，公司上周资产重组的进展情况如下
　　双方就资产重组方案的具体落实正在深入的沟通，资产重组的其他相关工作正在按计划推进。


【2007-08-19】
*ST四环(000605):预计2007年中期业绩亏损1000万元左右

(000605)*ST四环预计2007年中期业绩亏损1000万元左右
*ST四环预计2007年1月1日至6月30日亏损额度约为1000万元左右。
原因为公司经营规模偏小，无法形成规模效益，加之公司财务费用负担较重。
如果公司2007年全年继续亏损，公司股票将被暂停上市。


【2007-08-08】
共识达成*ST四环(000605)重组双方启动决策程序

　　经向控股股东四环生物产业集团有限公司及天津泰达投资控股有限公司询问，四环药业今日发布了关于公司重组进展情况的公告。
　　四环药业今日发布的公告显示，泰达控股与四环集团经过多轮协商沟通，目前已就债务重组、资产重组、资产注入等有关原则性问题达成了共识。目前，双方已启动各自的内部决策程序。
　　根据此前签署的合作意向书，四环生物产业集团将承接四环药业的全部人员、资产、债务与责任，确保四环药业成为干净的“壳公司”；然后四环药业以新增股份的方式吸收合并泰达控股下属优质资产，泰达控股因此成为合并重组后四环药业的控股股东或实际控制人。
　　四环药业今天的公告又表明，泰达控股已聘请有关中介机构对四环药业进行了财务、法律方面的尽职调查，并对四环药业进行了初步的资产评估。
　　截至目前，四环集团、泰达控股、四环药业已经与银行债权人就四环药业的债务重组工作进行了沟通，就债务重组的初步意向进行了交流。各债权银行原则上认同泰达控股重组四环药业的意向。泰达控股、相关债权人及四环药业联合向有关债权银行发出了“关于协助支持我公司资产重组及债务重组的函”。此函件发出后，多数债权人已书面回函表示支持。
　　不过，四环药业重组工作目前还存在不确定性，包括多数债权人虽然已发出书面函件表示支持，但双方尚未签订最终协议，债务重组能否取得成功还存在不确定性；虽然泰达控股与四环集团已启动各自的内部决策程序，但最终能否通过存在不确定性；注入何种资产存在不确定性，注入资产的相关审批存在不确定性；重组工作需经股东大会批准，最终是否能通过存在不确定性；如果公司进行资产重组，定向增发的价格最终将根据中国证监会相关规定确定。
　　在经历了连续7个无量涨停后，四环药业于今年3月23日停牌至今。而鉴于重组事项存在的众多不确定性，四环药业表示公司股票还将继续停牌。


【2007-08-08】
*ST四环(000605)重组计划或将出炉

　　商报讯（实习记者赵丽霞）今日，*ST四环（000605）发布公告称，其各债权银行已原则上认同泰达控股重组公司的意向，*ST四环重组计划或将出炉。
　　据悉，*ST四环和控股股东四环生物产业集团有限公司、天津泰达投资控股有限公司与银行债权人就债务重组沟通后，已就债务重组、资产重组、资产注入等有关原则性问题达成了初步意向，各债权银行原则上认同该意向。但公告同时表示，重组工作仍存在不确定性。


【2007-08-07】
*ST四环(000605)停牌前疯涨重组各方达成共识

今日，*ST四环披露，该公司目前已经结束了尽职调查阶段，并已向重组各方提交了有关调查报告，并出具了初步的资产评估报告，泰达控股与四环集团经过多轮协商沟通，截至目前，双方就债务重组、资产重组、资产注入等有关原则性问题达成了共识。目前，双方已启动各自的内部决策程序。
据悉，四环集团、泰达控股、四环药业已经与银行债权人就*ST四环的债务重组工作进行了沟通，就债务重组的初步意向进行了交流，各债权银行原则上认同泰达控股重组意向，而且其重组工作获得多数债权人的认同。不过该公司同时提示，虽然多数债权人回函表示支持重组工作，但是还未签订最后协议，因此重组是否成功具有不确定性，同时，双方启动的内部决策程序能否通过也存在不确定性，同时该公司还表示，对于注入何种资产也存在不确定性，注入资产的相关审批存在不确定性等风险。
*ST四环在3月24日起开始停牌，而在停牌前，该公司股价连续九个涨停，一举将股价拉高至10.86元的高点。


【2007-07-01】
泰达控股整合迷局*ST四环前途未卜

　　6月25日，停牌3个月的*ST四环(000605.SZ)遭到深交所公开谴责。
　　3月26日，*ST四环因大股东四环生物产业集团有限公司与天津泰达投资控股有限公司进行重组，*ST四环拟以定向增发方式吸收泰达控股优质资产而停牌。
　　深交所的公开谴责使得*ST四环对泰达控股的定向增发蒙上了一层阴影。
　　泰达控股将如何处置*ST四环？
　　*ST四环前途未卜
　　深交所谴责*ST四环的事由是，2005年8月1日至2006年6月19日间，*ST四环存在对外担保和借款纠纷等7起诉讼事项，涉诉金额共19982.91万元，公司对这些事项均未及时履行信息披露义务。
　　“按照《关于上市公司增发新股有关条件的通知》的规定，上市公司增发应当符合‘上市公司及其董事在最近12个月内未受到中国证监会公开批评或者证券交易所公开谴责’的要求。”东北证券的一位投行人士表示。
　　泰达控股一位内部人士也称，“这样的制度性约束会对公司的定向增发产生影响，也可能对泰达的重组产生一系列的影响。”
　　一位知情人士透露，四环集团与泰达控股的重组还在继续，但因为公开谴责事件的影响，重组进程受到了影响。
　　此前，曾有消息称泰达控股将把旗下的渤海证券注入*ST四环。“但问题是，渤海证券现在还不是规范类券商，因此难以实现借壳上市。”一位业内人士称。
　　“公司申请规范类券商的事情正在进行之中，但具体怎么运作，进程如何，我们还不知道。”6月27日，渤海证券的一位高层对记者表示。
　　来自中国证券业协会网站的资料显示，自3月份以来，陆续有民生证券、联合证券、国盛证券和太平洋证券通过了规范类证券公司评审，渤海证券没有上榜。
　　*ST四环在其公告中称，“四环药业债务重组的成功是此次重组(指与泰达控股重组)的重要前提，四环集团负责与四环药业的债权人达成符合本框架协议原则的债务重组协议，泰达控股将予以积极配合，最终方案将以双方协议为准。”
　　而*ST四环停牌至今，未见重组进展公告。
　　泰达重组迷局
　　公开资料显示，泰达控股成立于2001年12月，由天津经济技术开发区管委会授权行使国有资产经营管理，目前总资产近500亿元人民币，全资、控股、参股企业200余家，旗下共有6家上市公司，分别为泰达股份(000652.SZ)，津滨发展(000897.SZ)、滨海能源(000695.SZ)、青海明胶(000606.SZ)和天津发展(0882.HK)、泰达生物(8189.HK)。
　　自去年以来，泰达控股在A股市场动作频频。“目前，泰达控股的战略意图越来越明显，即泰达股份将来会成为其金融控股的平台，而青海明胶、津滨发展和滨海能源则将沿着其主业继续发展。”渤海证券的一位人士分析说。
　　今年4月中旬，泰达股份完成了对泰达控股旗下北方国际信托投资股份有限公司的收购，收购完成后，泰达股份持有北方信托15.82%股权，成为北方信托的第一大股东。近日，泰达股份在渤海证券的增资扩股中又成为渤海证券的第一大股东。
　　泰达股份旗下其他非金融类资产正在剥离中。6月11日，在获得天津经济技术开发区管委会的批复后，泰达股份董事会同意出售滨海大桥、绿化资产及对应的土地使用权，并通过了《关于再次增资渤海证券有限责任公司的议案》。
　　“泰达控股那么大的资产，整合起来肯定有一个周期，而且，受到政策的影响也很大，具体怎么运作，目前，还没有办法作出准确的判断。”泰达控股的上述内部人士称。
　　一位市场人士则认为，“从泰达控股目前所拥有的上市公司来看，足以完成其资本运作的战略。”
　　如果真是这样，泰达控股为什么还要收购*ST四环呢？
　　“泰达控股如何重组，公司内部是高度保密的，目前不能透露任何信息。”泰达控股董事长刘惠文秘书室的一位人士表示。
　


【2007-06-27】
*ST四环因未及时履行信息披露义务被公开谴责

　　【本报讯】*ST四环（000605）今日发布致歉公告称，2007年6月22日，深圳证券交易所下达了《关于对四环药业股份有限公司及相关当事人给予处分的公告》。由于*ST四环未及时履行信息披露义务，违反了有关规定，深交所对公司予以公开谴责的处分，对公司相关当事人予以公开谴责或通报批评的处分。为此，公司及公司全体董事诚恳地向广大投资者致歉。


【2007-06-23】
四环药业被深交所公开谴责

　　深交所经查明，四环药业的违规行为是2005年8月1日至2006年6月19日间，该公司因对外担保和借款纠纷等共存在七起诉讼事项，涉诉金额共19982.91万元。公司对上述事项均未及时履行信息披露义务。四环药业及公司董事陈军遭深交所公开谴责，还有多位董事、历任董事、历任财务总监等人则受到通报批评处分，并被记入上市公司诚信档案。


【2007-03-26】
四环药业(000605)自今日起停牌

　　连续8个涨停的四环药业（000605）今日公告称，拟就重组事项向各方了解和核查具体情况，为避免二级市场大幅波动，保护投资者利益，申请公司股票于2007年3月26日起停牌。公司将在披露上述事项后复牌。