☆经营分析☆◇港澳资讯000612更新日期2007-07-27◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色冶炼(行业)｜232632.2｜59887.4｜25.74｜98.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售铝锭(产品)｜182247.7｜47857.7｜26.26｜77.46｜
｜一般贸易出口铝锭(产品)｜33275.9｜7089.3｜21.30｜14.14｜
｜液体铝(产品)｜17108.5｜4940.4｜28.88｜7.27｜
｜合计(产品)｜232632.1｜59887.4｜25.74｜98.87｜
｜其中关联交易(产品)｜22471.1｜4940.4｜21.99｜9.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜河南省内(地区)｜82344.9｜-｜-｜35.00｜
｜河南省外(地区)｜117011.4｜-｜-｜49.73｜
｜境外(地区)｜33275.9｜-｜-｜14.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝锭(产品)｜340313.5｜53315.3｜15.34｜84.19｜
｜进料加工复出口铝锭(产品)｜29644.5｜3117.4｜10.19｜7.33｜
｜一般贸易出口铝锭(产品)｜29794.9｜3779.5｜12.36｜7.37｜
｜国内销售合金锭(产品)｜228.4｜35.2｜15.10｜0.06｜
｜液体铝(产品)｜4245.4｜771.3｜17.84｜1.05｜
｜合计(产品)｜404226.6｜61018.6｜14.77｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜河南省内(地区)｜120966.0｜21462.3｜17.42｜29.93｜
｜河南省外(地区)｜223821.2｜32659.5｜14.27｜55.37｜
｜境外(地区)｜59439.3｜6896.9｜11.28｜14.70｜
｜合计(地区)｜404226.6｜61018.6｜14.77｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轻有色金属冶炼业(7-9月)(｜111529.4｜14601.5｜13.09｜38.55｜
｜行业)｜｜｜｜｜
｜其中关联交易金额(7-9月｜20228.7｜3289.7｜16.26｜6.99｜
｜)(行业)｜｜｜｜｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售铝锭(7-9月)(产品｜92916.4｜12771.0｜13.74｜32.12｜
｜)｜｜｜｜｜
｜一般贸易出口铝锭(7-9月)(｜16511.4｜1610.7｜9.75｜5.71｜
｜产品)｜｜｜｜｜
｜进料加工铝锭(7-9月)(产品｜1215.7｜148.9｜12.25｜0.42｜
｜)｜｜｜｜｜
｜其他(7-9月)(产品)｜885.9｜70.9｜8.00｜0.31｜
｜其中关联交易金额(7-9月｜20228.7｜3289.7｜16.26｜6.99｜
｜)(产品)｜｜｜｜｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝材(产品)｜84.5｜11.4｜13.18｜0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜河南省内(地区)｜46432.2｜-｜-｜26.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜一般贸易出口铝锭(产品)｜3922.3｜838.2｜21.09｜2.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外(地区)｜32351.1｜-｜-｜18.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售铝锭(产品)｜145323.5｜21743.2｜14.68｜81.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轻有色金属冶炼业(行业)｜177759.1｜25761.0｜14.21｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜河南省外(地区)｜98975.8｜-｜-｜55.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜进料加工复出口铝锭(产品)｜28428.8｜3168.2｜10.86｜15.99｜
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【2.经营投资】

经营情况评述
【2007年半年报】
讨论与分析
近几年来，国家相关部门在铝产品的出口税收及电价方面陆续出台调控政策，以控制能源的过度消耗及污染物的超标排放。这些措施的实施，可以限制规模小、生产工艺落后、污染严重企业的投资，一定程度上使产能增加的趋势得到遏制，为规模大、竞争实力强的电解铝企业创造了较为优越的竞争环境。
本公司目前已是国内较大的电解铝企业之一。中国铝业是本公司第一大股东，可从根本上解决公司氧化铝的长期稳定供应问题。在产品结构调整方面，公司目前正在抓紧发展铝合金项目，努力提高产品的竞争力。
报告期内，铝锭市场价格继续在高位运行，公司生产经营形势良好，产销量持续稳步增长。营业收入较上年同期增长31.33%，利润总额较上年同期增长281%。正常情况下，公司将继续保持较高的盈利水平。
(二)经营活动总体情况
本公司属有色冶金行业，主营铝锭的生产和销售。主营范围和上年相比未发生变化。
本期生产铝产品13.77万吨，较上年同期增长35.95%，增长幅度较大的原因是公司电解一分厂去年技改完成后于2006年下半年投入生产；其中铝锭产量12.23万吨，较上年同期增长21.28%；本期销售铝锭12.35万吨，较上年同期增长22.01%。
2、主营业务收入分产品情况表
项目营业收入营业成本毛利率%
产品
锭1,822,476,886.351,343,900,032.0926.26
口铝锭332,759,309.41261,866,217.9121.30
液体铝171,085,293.42121,680,981.0628.88
合计2,326,321,489.181,727,447,231.0625.74
关联交易224,711,458.92175,307,146.7621.99
接上表
项目营业收入较上营业成本较毛利率比上年同期增
上年同期增
产品年同期增减%减国内销售铝减百分点数

锭25.418.75%上升11.30个百分点
一般贸易出
口铝锭748.38749.08下降0.07个百分点
液体铝------
合计30.8713.65%上升11.25个百分点
其中
关联交易16.5618.84%上升5.53个百分点
其中报告期内本公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关
联交易总金额为5362.60万元。
本公司营业收入全部来自有色金属行业。
3、主营业务分地区情况表
地区营业收入营业收入比上年同期增减%
河南省内823,448,541.2477.34
河南省外1,170,113,638.5318.22
境外332,759,309.412.86
合计2,326,321,489.1830.87
(三)报告期内投资情况
1、募集资金使用情况
本期未募集资金，也无前期募集资金延续到本期使用的情况。
2、公司重大非募股资金投资项目。
报告期内，公司铝合金项目二期工程项目完成投资41475万元；目前已累计完成投资54468万元，占预计投资总额的83.80%。


投资情况说明
投资情况
1.募集资金使用情况
报告期内未募集资金，也没有前期募集资金延续到本期使用。
2.报告期内公司非募股资金投资项目。
公司17万吨铝合金项目二期工程10万吨厂房已完工。目前累计投入184,964,648.70元。


经营情况评述
【2006年年报】
管理层讨论与分析
1.经营情况回顾
中国铝业成为本公司控股股东后，公司所需原材料氧化铝能够获得长期稳定的供应。2006年铝锭价格维持在高位，公司收入和实现利润较上年大幅增加。主营业务收入、主营业务利润分别较上年度增加39%和504.12%。
主导产品铝锭产量22.73万吨，比上年度增长11.42%；销售铝锭22.97万吨，比上年度增长13.38%。
2.主营业务及经营状况
(1)主营业务分产品、地区构成情况
主营业务
产品主营业务收入主营业务成本利润率%

铝锭3,403,135,065.352,869,982,220.7715.34
进料加工复296,444,674.13265,270,636.9110.19
出口铝锭
一般贸易297,948,622.24260,154,040.5712.36
出口铝锭
国内销售2,283,553.311,931,329.1115.10
合金锭
液体铝42,453,758.9234,741,051.2517.84
合计4,042,265,673.953,432,079,278.6114.77
地区
河南省内1,209,660,196.63995,037,639.1117.42
河南省外2,238,212,180.951,911,616,962.0214.27
境外594,393,296.37525,424,677.4811.28
合计4,042,265,673.953,432,079,278.6114.77
接上表
主营业务主营业务主营业务利
产品收入比成本比润率比上年
上年增减%上年增减%增减百分点
铝锭130.38112.087.23
进料加工复-79.27-81.6711.67
出口铝锭
一般贸易12.36
出口铝锭
国内销售54.4242.487.04
合金锭
液体铝17.84
合计38.9822.5011.37
地区
河南省内312.51270.949.17
河南省外88.7875.946.18
境外-58.43-63.6912.76
合计38.9822.5011.37
注本公司主营业务收入全部来自有色金属行业收入。
(2)公司主导产品为“万方”牌铝锭，2006年占全国同类商品产量的2.51%。
(3)公司无占公司主营业务收入或主营业务利润10％以上的其他业务经营活动。
(4)报告期内主营业务、结构及成本构成情况未发生变化。
(二)对公司未来发展的展望
1.分析所处行业发展趋势及公司面临的市场竞争格局
公司属于有色冶炼行业，主导产品为重熔用铝锭。近几年国家对该行业实施限制性投资的宏观调控政策，取得了一定成效。盲目投资和浪费资源行为得到有效遏制。电解铝企业正在向大型化、产品系列化方向发展。电解铝属于基础性原材料产品，产品差异性小，企业的竞争主要体现在成本上，因此原材料的采购、企业规模、产品链条是否完善及公司生产管理水平成为行业竞争的重要因素。
2.未来公司发展机遇和挑战及公司拟开展新业务、新产品和新投资项目等
中国铝业对本公司收购后，提高了公司的抗风险能力。本公司将按照中国铝业整体发展规划，在做大做强主业—电解铝的同时，积极发展铝合金、铝加工项目。目前公司铝合金项目的建设正在进行当中，预计下半年将择机投产。
2007年度公司计划生产铝产品28.1万吨。
3.为实现未来发展战略所需的资金需求及使用计划，以及资金来源情况
电解铝属资金密集型产业，投入周期短，见效快。公司未来所需资金拟通过自有资金和银行贷款解决。
4.对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的所有风险因素
国家继续对电解铝行业实施宏观调控政策，电解铝市场波动幅度较大；电价受国家政策的影响，存在着不确定性因素。该等因素将直接影响公司的收益。
5.执行新企业会计准则后公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响
A.关于2007年1月1日新准则首次执行日现行会计准则和新准则股东权益的差异的分析
根据财政部2006年2月15日发布的财会(2006)3号《关于印发(企业会计准则第1号—存货)等38项具体准则的通知》的规定，公司应于2007年1月1日起执行新会计准则。公司目前依据财政部新会计准则规定已经辩别认定的2007年1月1日首次执行日现行会计准则与新准则的差异情况如下
(1)衍生金融工具
公司2006年12月31日帐面有投资成本为9,687,960.00元的电解铝期货合约，公司将其归类为衍生金融工具。因此，于2006年12月31日公司存在该衍生金融工具的公允价值小于其账面价值4,933,547.50元的差额，应于2007年1月1日减少4,933,547.50元留存收益，该差额应属于母公司的所有者权益减少。
(2)所得税
公司按照新会计准则的规定，制定了公司的会计政策，据此公司按公允价值计量期货投资、计提应收款项的坏帐准备、固定资产的减值准备。根据新会计准则应将资产账面价值小于资产计税基础的差额计算递延所得税资产，从而增加了2007年1月1日留存收益7,766,014.68元，其中归属于母公司的所有者权益增加7,657,659.18元、归属于少数股东权益增加108,355.50元。
(3)少数股东权益
公司2006年12月31日按现行会计准则编制的合并资产负债表中子公司少数股东权益为655,819.47元，按照新会计准则的规定应当列入股东权益。此外，由于子公司计提坏账准备产生的递延所得税资产中有归属于少数股东权益的108,355.50元，新会计准则下列入少数股东权益，以上两项增加2007年1月1日股东权益764,174.97元。
B.执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响
(1)长期股权投资
根据《企业会计准则第6号—长期股权投资》的规定，公司将现行会计政策下对子公司采用权益法核算变更为采用成本法核算，在编制合并财务报表时按照权益法进行调整。此项政策变化将减少子公司经营盈亏对公司当期投资收益的影响，但是不影响公司合并财务报表。
(2)借款费用资本化
根据《企业会计准则第17号—借款费用》的规定，公司可以资本化的资产范围将由目前现行会计政策下的固定资产、房地产开发企业的开发产品，变更为全部需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能达到预定可使用或者可销售状态的固定资产、投资性房地产和存货等。此项政策变化将会增加公司资本化的范围，增加公司的当期利润和股东权益。
根据《企业会计准则第17号—借款费用》的规定，在借款费用资本化期间内，为购建或者生产符合资本化条件的资产占用了一般借款的，一般借款利息应予资本化，而公司的现行政策不允许一般借款利息资本化。此项政策变化将会增加公司资本化的范围，增加公司的当期利润和股东权益。
(3)所得税
根据《企业会计准则第18号—所得税》的规定，公司将现行会计政策下所得税的会计处理方法—应付税款法变更为资产负债表债务法。此项政策变化将会影响公司的当期会计所得税费用，从而影响公司的利润和股东权益。
(4)合并财务报表
根据《企业会计准则第33号—合并财务报表》的规定，公司将现行会计政策下合并财务报表中少数股东权益单独列示，变更为在合并资产负债表中股东权益项目下以“少数股东权益”项目列示。此项政策变化将会影响公司的股东权益。
C.上述差异事项和影响事项可能因财政部对新会计准则的进一步讲解而进行调整。
(三)投资情况
1.募集资金使用情况
报告期内未募集资金，也没有前期募集资金延续到本期使用。
2.报告期内公司非募股资金投资项目。
公司17万吨铝合金项目二期工程10万吨厂房已完工。目前累计投入184,964,648.70元。



投资情况说明
报告期内投资情况
1、募集资金使用情况
本期未募集资金，也无前期募集资金延续到本期使用的情况。
2、公司重大非募股资金投资项目。
2006年6月12日，公司2006年第二次临时股东大会审议通过铝合金项目二期工程议案，项目年产铝合金10万吨，预计投资6.5亿元，工期一年。详见2006年5月11日《证券时报》和《中国证券报》。
报告期内，该项目已完成投资806.7万元。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2005-12-31
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｜关联企业名称｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜上海万方铝业经贸发展有限公｜｜-65.70｜925.95｜
｜司｜｜｜｜
｜焦作爱依斯万方电力有限公司｜52826.98｜9658.64｜68633.23｜
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