☆百家争鸣☆◇港澳资讯000617更新日期2007-11-26◇灵通V4.0
【2007-11-26】
　公司（000617）是石油系唯一的动力制造企业，是国内非道路用中高速中大功率柴油机和气体发动机的主要生产商，主导产品济柴牌发动机，垄断优势非常突出，长期增长有保证。公司于2006年底兴建完成了具有国际先进水平的智能化内燃机制造企业的新厂，从根本上解决产能不足的矛盾。
　　二级市场上，该股在10月中旬见顶进入调整阶段以来，短短一个月的跌幅达到50%，如此惨烈的下跌在两市中是不多见的，目前该股已经严重超跌，同时近几个交易日，该股有明显放量，抄底资金逐步进场迹象明显，预计该股即将展开一轮强劲的反弹行情，投资者可以适当关注。
　　（方正证券方江）
【出处】方正证券【作者】方江

【2007-10-31】
投资要点
10月31日，公司1－9月份，公司营业收入7.48亿元，同比增长21.56％，实现净利润8034.7万元，与上年同期基本持平（上年同期8016.5万元），每股收益0.34元（上年同期0.36元）。
7－9月，公司营业收入同比增长23.9％，为2.49亿元，归属于母公司的净利润2005.7万元，同比下降37.7％，每股收益0.08（上年同期0.14元）。
公司三季度净利润大幅下降，首先，公司仍然受到厂址搬迁所带来的成本攀升的影响，管理费用同比增长了60％；其次，占据公司半壁江山的投资收益报告期内表现差强人意，只有1071.8万元，较上年同比下降了43％（公司07中报显示，公司的投资收益占净利润的64.75％），但由于三季报所提供的信息有限，我们无法确认公司持股的咸阳石油钢管有限公司和宝鸡石油钢管有限公司的具体业绩表现。
公司的主营业务为柴油机、柴油发电机组、气体发动机、气体发电机组的制造、销售、租赁、修理。主要产品市场为石油钻探、气体发动机、船用柴油机和各种发电机组市场。公司是中国非道路用中高速中大功率柴油机和气体发动机的主要制造商和服务商。公司主要产品的市场占有率在石油石化系统中、大功率柴油机市场占有率90%以上；在中国非道路用中大功率内燃机市场占有率约16%，在生产总功率数和技术实力上处于领先地位。
由于公司刚进行了厂址搬迁，成本费用大增，而新产品的市场开拓低于我们的预期，我们相应下调公司的盈利预测，预计07－09年EPS分别为0.45元、0.60元和0.82元，根据10月30日的收盘价（48.56元），相对应的PE分别为108倍、81倍和59倍，公司股价已经高估。但考虑到公司在石油装备领域的地位，我们维持中性评级。
【出处】齐鲁证券【作者】孙绍冰

【2007-08-17】
　　石油济柴（000617）公司是石油系统唯一的动力制造企业，垄断地位突出，同时公司业绩优良，2007年上半年公司从参股的咸阳石油和宝鸡石油中实现投资收益3900.72万元，占公司本期净利润的64.70%。公司制订了“石油市场战略”、“气体机市场战略”和“国际市场战略”三大市场战略，进一步实施产品结构调整和市场领域的拓展。同时经过综合考虑和论证，报董事会审议通过，新设立了绿色能源公司，对营销业务进行了整合。自2006年以来一年多的时间，完成38项新产品研发项目、涉及46个产品机型，并完成12项可靠性改进与试验研究项目。作为长牛品种该股走势一贯稳定，近日又有强势加速的表现，未来走势仍然值得期待。
【出处】中国证券网【作者】

【2007-08-13】
　　异动原因
　　公司制订了“石油市场战略”、“气体机市场战略”和“国际市场战略”三大市场战略，进一步实施产品结构调整和市场领域的拓展。同时经过综合考虑和论证，报董事会审议通过，新设立了绿色能源公司，对营销业务进行了整合。一年来，通过各销售部门、市场开发部门与各产品研发部的互动结合，市场开拓与营销取得新进展。
　　投资亮点
　　（1）公司是以中国石油天然气集团公司（CNPC）的独资子公司中国石油物资装备（集团）总公司（CPMEC）为实际控制人、济南柴油机厂控股的石油装备制造企业，公司的主营业务为柴油机、柴油发电机组、气体发动机、气体发电机组的制造、销售、租赁、修理。主要产品市场为石油钻探、气体发动机、船用柴油机和各种发电机组市场。公司是中国非道路用中高速中大功率柴油机和气体发动机的主要制造商和服务商。
　　（2）2006年的技术研发按照“追求领先”的理念开展工作，形成了一批具有国际竞争力，突出前瞻性、突破性、引导性的济柴产品，使产品系列得到完善，形成了新的产品格局。一年来，完成38项新产品研发项目、涉及46个产品机型，并完成12项可靠性改进与试验研究项目。
　　（3）公司与奥地利AVL公司共同研制开发的1500kW601T大功率天然气机，采用了当今国际最先进的燃气发动机技术。目前该项目已完成全部图纸设计，按计划交付AVL审查。
　　（4）公司被中国石油西气东输管道公司评为西气东输管道优胜供应商。公司向西气东输主干线的多处站点提供的新型自动化天然气发电机组是公司最新研制的第三代气体发动机，通过与国外著名公司合作，采用国际先进的燃气混合控制策略，运用先进的闭环电控技术，实现了气体发动机的稀薄燃烧。
　　风险提示
　　国家宏观调控政策效应的逐步显现、机械工业包括内燃机行业面临巨大冲击。
　　投资建议
　　公司中期实现营业收入5.03亿元，同比增长18.63%，净利润6029万元，同比增长43.22%，折合EPS为0.25元，持续增长，后市仍可看高一线。第一目标价位39元。
　　相关板块
　　石油板块
【出处】顶点财经【作者】

【2007-06-20】
公司是石油系统唯一的动力制造企业。中石油集团明确提出依托国际油气业务，大力发展物资装备出口、提高关键装备制造能力和技术水平。加快开发海洋钻机、大功率内燃机等市场潜力较大的产品，这为公司提供了重要的发展机遇。公司逐步发展成为中国非道路用中高速中大功率柴油机和气体发动机的主要制造商和服务商，随着国际油价持续高位运行，形成了新一轮的石油投资高峰，也导致了对石油装备的需求激增。
该股股价表现独立，显示主力做多意愿比较坚决，后市走高的趋势依然，投资者可积极关注。（金百灵投资）
【出处】金百灵投资【作者】

【2007-06-07】
石油济柴（000617）是中石油集团下唯一的中大功率发动机制造商，也是我国最大的油气勘探开采用发动机制造商。公司占据全国90%的钻探动力市场。目前的高油价和强劲油气需求、以及特大油气田的发现将使我国油气勘探开采热度进一步升温，公司无疑是其中的直接受益者。预计07－09年公司的柴油发动机收入年复合增长25%。
公司同时是国内最大的气体机制造商之一，在西气东输二线、煤层气开发、节能减排等众多利好形势下，气体机已发展成另一主要利润增长点，并预计以收入年复合增长率52%的速度成为07－09年的最大发展亮点之一。母公司中国石油物资装备(集团)总公司近年的快速发展令人瞩目，拥有众多优质资产。其希望利用资本市场重组整合的想法一直没有间断。如果物装总公司借助石油济柴进行整合重组并上市，将会进一步提高石油济柴的投资价值。
中银国际分析师唐倩认为，石油济柴未来三年的每股收益增长率为37%。预计07-09年每股收益分别为0.56、0.98、1.27元，鉴于其良好的成长性及独一无二的市场地位，应给与优于同业20%的估值溢价。基于34.8倍08年预期市盈率，将目标价定为34.1元。首次评级为优于大市。
【出处】今日投资【作者】唐彬

【2007-03-17】
　　关键数字最新收盘价为17.56元，近1个月涨幅为3.36%。目前共有10家评级机构对该股做出评级，1家“买入”，7家“增持”，2家“中性”，综合评级为“增持”。
　　作为国内石油动力巨头，公司呈现快速增长的势头。一方面，受益于石油钻采业高景气度，公司V型机业务和投资收益持续增长；同时，由于国家扶持性的产业政策和税收优惠政策，燃气机业务也呈快速增长的态势。
　　我们对煤层气利用和石油钻采业的研究发现国家扶持性政策将推动煤层气等燃气发电快速增长，其中，煤层气利用产能在“十一五”期间将出现爆发性的增长，年均增长达50%左右；受益于三大油企勘探费用支出的增长，预计石油钻采业在未来三年仍将保持20%左右的增长水平。
　　气体机是公司的一大亮点。公司气体机包括气体发动机和气体发电机组，目前已经成功开发出瓦斯气体、垃圾填埋气、沼气及炼化尾气等气体机。公司产品广泛应用于煤炭、石油、农牧业及环保等领域，其中瓦斯、沼气和天然气等气体机占比为80%以上。而从目前市场增长情况来看，煤矿瓦斯气体机是发展的重点。
　　公司气体机业务有着较强的竞争优势，尽管起步落后于胜动公司，但公司凭借强大的技术优势和一体化生产能力，有望在未来五年内取得领先地位。
　　由于石油钻采业较高的景气度，宝鸡钢管公司净利润在近五年保持稳定增长，未来仍将为公司贡献稳定的收益；同时，得益于管理改善，咸阳钢绳公司05年以来步入良性发展轨道，未来几年将维持快速增长的势头。
　　经过APV和WACC贴现估值，现有业务合理价值为18.5-19.1元/股，给予公司“增持”的投资评级。
【出处】联合证券【作者】吴昊