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☆行业分析☆◇港澳资讯000625更新日期2007-11-14◇灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】汽车制造商
【1.行业地位】
【截至日期】2007-09-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600166｜福田汽车｜8.11｜5.21｜75.28｜7｜208.24｜2｜1469.3｜1｜
｜600991｜长丰汽车｜4.01｜1.64｜53.98｜13｜31.72｜12｜484.41｜2｜
｜600565｜迪马股份｜1.60｜0.73｜17.19｜16｜4.73｜18｜369.35｜3｜
｜600104｜上海汽车｜65.51｜14.81｜866.84｜1｜766.63｜1｜339.39｜4｜
｜000957｜中通客车｜2.39｜1.90｜13.45｜18｜9.10｜16｜206.52｜5｜
｜600213｜ST亚星｜2.20｜0.90｜9.29｜19｜3.68｜19｜118.69｜6｜
｜600609｜ST金杯｜10.93｜4.99｜41.68｜14｜25.02｜15｜116.23｜7｜
｜600988｜*ST宝龙｜1.00｜0.34｜1.06｜20｜0.06｜20｜69.00｜8｜
｜000951｜中国重汽｜3.23｜1.17｜103.86｜4｜129.11｜3｜51.92｜9｜
｜600686｜金龙汽车｜2.95｜1.68｜65.05｜9｜92.92｜8｜49.70｜10｜
｜600066｜宇通客车｜4.00｜2.80｜70.49｜8｜47.91｜11｜33.35｜11｜
｜600006｜东风汽车｜20.00｜7.98｜123.06｜3｜99.96｜6｜21.02｜12｜
｜000800｜一汽轿车｜16.27｜7.64｜98.90｜5｜96.68｜7｜20.73｜13｜
｜000625｜长安汽车｜19.45｜5.55｜165.92｜2｜105.70｜5｜20.49｜14｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600303｜曙光股份｜2.22｜1.15｜40.86｜15｜31.23｜13｜14.72｜15｜
｜000550｜江铃汽车｜8.63｜2.02｜58.02｜11｜62.02｜9｜13.26｜16｜
｜000868｜安凯客车｜2.97｜1.77｜14.25｜17｜7.35｜17｜11.28｜17｜
｜600418｜江淮汽车｜12.89｜8.56｜77.45｜6｜108.91｜4｜｜18｜
｜000927｜一汽夏利｜15.95｜3.26｜60.65｜10｜58.82｜10｜｜19｜
｜600372｜昌河股份｜4.10｜1.75｜57.44｜12｜25.50｜14｜｜20｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜长安汽车｜19.45｜5.55｜165.92｜2｜105.70｜5｜20.49｜14｜
｜行业平均｜10.42｜3.79｜100.74｜｜95.76｜｜160.55｜｜
｜该股相对平均值%｜86.66｜46.38｜64.71｜｜10.37｜｜-87.24｜｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截至日期】2007-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600166｜福田汽车｜8.11｜5.21｜74.43｜7｜142.52｜2｜619.95｜1｜
｜600565｜迪马股份｜1.60｜0.73｜17.01｜16｜2.79｜18｜469.08｜2｜
｜000951｜中国重汽｜3.23｜1.17｜88.27｜5｜85.28｜3｜367.90｜3｜
｜600104｜上海汽车｜65.51｜14.81｜855.89｜1｜508.60｜1｜358.13｜4｜
｜600991｜长丰汽车｜4.01｜1.08｜53.57｜12｜21.19｜12｜193.40｜5｜
｜600213｜ST亚星｜2.20｜0.90｜9.28｜19｜2.66｜19｜122.36｜6｜
｜600609｜ST金杯｜10.93｜4.99｜42.31｜14｜16.45｜15｜120.59｜7｜
｜000957｜中通客车｜2.39｜1.78｜12.15｜18｜5.01｜16｜69.42｜8｜
｜000868｜安凯客车｜2.97｜1.77｜14.10｜17｜4.62｜17｜59.25｜9｜
｜600686｜金龙汽车｜2.95｜1.68｜61.70｜9｜59.42｜7｜49.22｜10｜
｜600988｜*ST宝龙｜1.00｜0.34｜1.21｜20｜0.00｜20｜47.95｜11｜
｜600066｜宇通客车｜4.00｜2.80｜48.97｜13｜28.25｜11｜37.44｜12｜
｜000625｜长安汽车｜16.21｜4.63｜171.53｜2｜77.43｜4｜27.69｜13｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600303｜曙光股份｜2.22｜1.15｜37.65｜15｜18.31｜13｜18.26｜14｜
｜600006｜东风汽车｜20.00｜7.98｜120.99｜3｜68.59｜6｜15.26｜15｜
｜000550｜江铃汽车｜8.63｜2.02｜58.37｜11｜40.43｜9｜｜16｜
｜000800｜一汽轿车｜16.27｜7.59｜92.20｜4｜59.22｜8｜｜17｜
｜600418｜江淮汽车｜10.74｜7.13｜75.12｜6｜69.53｜5｜｜18｜
｜600372｜昌河股份｜4.10｜1.49｜58.96｜10｜17.14｜14｜｜19｜
｜000927｜一汽夏利｜15.95｜3.26｜68.80｜8｜40.15｜10｜｜20｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜长安汽车｜16.21｜4.63｜171.53｜2｜77.43｜4｜27.69｜13｜
｜行业平均｜10.15｜3.62｜98.13｜｜63.38｜｜122.57｜｜
｜该股相对平均值%｜59.68｜27.62｜74.81｜｜22.17｜｜-77.41｜｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【二级市场表现】截至日期2007-11-14
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨｜振幅(%)｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%)｜
｜｜跌幅(%)｜｜计涨跌幅｜｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周｜3.20｜4.16｜-7.92｜-6.06｜
｜1个月｜-27.53｜31.61｜-12.62｜-23.56｜
｜3个月｜-6.16｜50.47｜5.86｜-4.78｜
｜6个月｜14.60｜85.07｜27.47｜16.92｜
｜年初至今｜118.60｜212.93｜92.79｜-37.02｜
｜1年｜274.62｜448.86｜173.17｜-13.89｜
└────┴────┴────┴─────┴─────────┘
【2.行业研究】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜主题｜十月国产汽车价格延续下降走势进口车小｜文章日期｜2007-11-14｜
｜｜幅上涨｜｜｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜内容｜ 临近年底，国产汽车价格进一步下降，而进口车则一路上扬。昨｜
｜｜天，国家发改委发布的信息显示，根据全国36个大中城市监测数据，｜
｜｜10月份国产汽车价格延续下降走势，降幅较前期略有放大，进口汽车｜
｜｜价格小幅上涨。｜
｜｜ 国产乘用车价格以降为主，今年车价平均降幅已接近5%。｜
｜｜据统计，10月份，国产汽车价格比9月下降0.59%，降幅比9月增｜
｜｜加0.3个百分点，比年初价格下降3.01%，乘用车与商用车价格均呈下｜
｜｜降走势。乘用车价格降幅较大，10月份，乘用车价格比上月下降0.8%｜
｜｜，降幅较上月加大0.62个百分点，比年初价格下降4.43%。｜
｜｜ 受汇率等多方面因素的影响，进口汽车价格小幅上涨。据统计，｜
｜｜10月份，进口汽车价格由降转升，月环比由9月下降0.19%转为上涨0.｜
｜｜39%，比年初价格略升0.16%。｜
｜｜ 国家发改委有关人士表示，尽管多数车型在降价销售，却未有效｜
｜｜带动需求回升，消费者购车热情随着年底临近而趋转弱。预计后期在｜
｜｜燃油价格上涨及需求走弱等因素影响下，汽车价格仍有进一步走低的｜
｜｜可能。(林劲榆）｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜主题｜10月份国产车价依然下行｜文章日期｜2007-11-14｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜内容｜ 临近年底，国产汽车价格进一步下降，而进口车则一路上扬。昨｜
｜｜天，国家发改委发布的信息显示，根据全国36个大中城市监测数据，｜
｜｜10月份国产汽车价格延续下降走势，降幅较前期略有放大，进口汽车｜
｜｜价格小幅上涨。｜
｜｜ 国产乘用车价格以降为主，今年车价平均降幅已接近5%。｜
｜｜据统计，10月份，国产汽车价格比9月下降0.59%，降幅比9月增｜
｜｜加0.3个百分点，比年初价格下降3.01%，乘用车与商用车价格均呈下｜
｜｜降走势。乘用车价格降幅较大，10月份，乘用车价格比上月下降0.8%｜
｜｜，降幅较上月加大0.62个百分点，比年初价格下降4.43%。｜
｜｜ 受汇率等多方面因素的影响，进口汽车价格小幅上涨。据统计，｜
｜｜10月份，进口汽车价格由降转升，月环比由9月下降0.19%转为上涨0.｜
｜｜39%，比年初价格略升0.16%。｜
｜｜ 国家发改委有关人士表示，尽管多数车型在降价销售，却未有效｜
｜｜带动需求回升，消费者购车热情随着年底临近而趋转弱。预计后期在｜
｜｜燃油价格上涨及需求走弱等因素影响下，汽车价格仍有进一步走低的｜
｜｜可能。｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜主题｜汽车行业:产销继续保持较快增长关注6只｜文章日期｜2007-11-14｜
｜｜股｜｜｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜内容｜投资要点｜
｜｜ 2007年1-10月，全国汽车产销继续保持较快增长。由于汽车，特｜
｜｜别是轿车等乘用车产品的消费品特性，伴随着城乡居民个人收入的持｜
｜｜续增长，城镇化建设加速和房地产市场的活跃，对相关汽车产品的需｜
｜｜求也在持续增加，因此汽车行业的主营业务收入和主营业务利润以及｜
｜｜净利润等同比继续保持了较快的增长。｜
｜｜ 总体看，无论是主营业务收入、主营业务利润，还是投资收益、｜
｜｜净利润以及净资产收益率，整车行业的增幅均要高于零部件行业。而｜
｜｜且从整车和零部件行业各项应付款项同比增长情况，也反映出了整车｜
｜｜业向零部件业转移压力的能力依然较强。不过从各项应收款项和存货｜
｜｜的变动情况看，整车行业所面临的竞争压力要明显高于零部件行业。｜
｜｜ 由于上市公司基本上都是业界精英，因此2007年前三季度汽车类｜
｜｜上市公司取得的经营业绩要明显优于行业平均水平。分析显示，这主｜
｜｜要是得益于资产整合、兼并重组等的完美实施。｜
｜｜ 从2007年前三季度汽车行业的经营情况看，确实存在第三季度环｜
｜｜比发展速度低于第二季度的情况。第三季度，由于进入夏季，一方面｜
｜｜在经历了4-5月份的销售高峰后，企业需要对前期的经营进行检讨，｜
｜｜同时因气温升高，特别是南方地区将放“高温假”，而企业也正好借｜
｜｜此对制造设备进行必要的检修维护，因此第三季度一般都是产销的相｜
｜｜对低谷，但这并不表示企业在第三季度无所事事，而恰恰是在为即将｜
｜｜到来的第四季度的又一销售旺季在做着充分的准备，因此第四季度的｜
｜｜经营将再次显得活跃而良好。｜
｜｜ 由于中国汽车总保有量基数尚低，因此中国汽车业仍将保持10-1｜
｜｜5%的适度增速发展相当一段期间，且这一增速仍要远高于全球3-5%的｜
｜｜增速。｜
｜｜ 根据目前汽车行业的整体运行态势分析判断，2007年行业的盈利｜
｜｜同比将会有50%以上的增长。因此在考虑了各种影响因素后，维持对｜
｜｜汽车整车行业“增持”和对汽车零部件行业“中性”的投资评级不变｜
｜｜。｜
｜｜ 由于商用车类上市公司要优于乘用车类上市公司，因此汽车行业｜
｜｜的配置重点应偏向于商用车，可关注被低估的曙光股份（600303），｜
｜｜同时仍可看好金龙汽车（600686）等。而对于载货汽车则主要关注含｜
｜｜权且被低估的潍柴动力（000338）以及中国重汽（000951）和江铃汽｜
｜｜车（000550）。而对于乘用车则主要配置以上海汽车（600104）为代｜
｜｜表的大市值股票。｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜主题｜10月份国产汽车价格延续下降走势进口汽｜文章日期｜2007-11-13｜
｜｜车上涨｜｜｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜内容｜ 据全国36个大中城市监测，10月份国产汽车价格延续下降走势，｜
｜｜降幅较前期略有放大，进口汽车价格小幅上涨。｜
｜｜ 一、国产汽车价格以降为主。｜
｜｜ 10月份，国产汽车价格比上月下降0.59%，降幅比上月加深0.3个｜
｜｜百分点，比年初价格下降3.01%，其中乘用车与商用车价格均呈下降｜
｜｜走势。｜
｜｜ 乘用车价格降幅较深。10月份，乘用车价格比上月下降0.80%，｜
｜｜降幅较上月加深0.62个百分点，比年初价格下降4.43%。其中，微型｜
｜｜客车价格与上月持平，运动型乘用车价格环比降幅达2.09%，基本型｜
｜｜乘用车价格略涨0.46%。｜
｜｜ 商用车价格稳中有降，不同车型价格涨跌互见。10月份，商用车｜
｜｜价格继续小幅下降，环比降幅0.27%，比年初价格下降2.14%。其中，｜
｜｜载货汽车价格整体走低，环比降幅1.05%，轻型、中型、重型载货汽｜
｜｜车价格环比降幅分别为2.54%、0.56%和1.02%。客车价格由降转升，｜
｜｜环比由上月下降0.47%转为上涨0.26%，比年初价格下降4.14%。轻型｜
｜｜、大型客车价格环比涨幅分别为0.24%和0.26%。｜
｜｜ 二、进口汽车价格小幅上涨。｜
｜｜ 10月份，进口汽车价格由降转升，月环比由上月下降0.19%转为｜
｜｜上涨0.39%，比年初价格略升0.16%。其中，进口轿车价格与上月和年｜
｜｜初相比，分别上涨0.06%和2.28%；进口越野车价格比上月上涨0.84%｜
｜｜，比年初价格下降2.63%。｜
｜｜ 从监测情况看，尽管多数车型在降价销售，却未有效带动需求回｜
｜｜升，消费者购车热情随着年底临近而趋转弱。预计后期在燃油价格上｜
｜｜涨及需求走弱等因素影响下，汽车价格仍有进一步走低的可能。｜
｜｜｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜主题｜中国汽车年产销规模逼近千万辆｜文章日期｜2007-11-13｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜内容｜ 中国汽车工业协会最新发布的汽车产销统计显示，今年前10个月｜
｜｜我国汽车累计产销双双超过700万辆，同比增幅均超过两成。业内人｜
｜｜士据此分析，2007年全年我国汽车产销应接近900万辆。｜
└────┴──────────────────────────────┘怠┓鹄糆q｜
｜｜uinox燃料电池车、雪佛兰Tahoe双模混合动力车、土星Aura混合动力｜
｜｜车等亮相北京，并宣布将在中国投下超过2.5亿美元的巨资以进行新｜
｜｜能源汽车的研发。｜
｜｜ 记者24日，发改委已制定《新能源汽车生产准入管理规则》，｜
｜｜将于11月1日正式实施。这无疑昭示着新能源汽车在中国将迎来巨大｜
｜｜的发展空间。凑巧的是，通用汽车也携着自己最先进的新能源汽车来｜
｜｜中国，请问你们打算如何在中国施展？｜
｜｜ 瓦格纳我们准备在中国投资建立两大研发中心。第一是为通用｜
｜｜汽车前瞻技术科研中心，投资额为2.5亿美元；设在上海的通用汽车｜
｜｜中国园区内。该科研中心主要从事汽车能源与环境友好方面前瞻性技｜
｜｜术的基础研究，未来将通用汽车在全球尤其是北美的前瞻性技术基础｜
｜｜研究经验和技术引入中国。我们打算和中国政府、行业合作伙伴和学｜
｜｜术机构一起开展多种研究项目，以协助中国解决能源与环保问题。｜
｜｜ 第二个研发中心，则是通用汽车和上汽集团合作的结果。双方将｜
｜｜联手清华大学，在北京建立中国车用能源技术研发中心，在未来5年｜
｜｜投资500万美元。主要做一系列的研究项目，以研究制定一项全面综｜
｜｜合的中国车用能源战略。｜
｜｜ 记者我们很关心通用汽车在上海的这个研究中心。未来，这个｜
｜｜研究中心会容纳多少人？｜
｜｜ 瓦格纳根据园区规划，第一阶段的建设将于2008年底完工。真｜
｜｜正完工后，将有1500多位工程师和科学家在该科研中心工作。｜
｜｜ 记者如果两个研发中心建成，那么加上泛亚汽车技术中心，通｜
｜｜用汽车在中国将有三个研发中心了。这三个研发中心有什么功能上的｜
｜｜区分？｜
｜｜ 瓦格纳北京的研发中心，为环境产业政策服务，主要扶持一些｜
｜｜公共政策研究及推广；上海的研发中心，主要为深层次研究而设立，｜
｜｜是一个长期的研究中心；泛亚则是为产品研发提供支持的。｜
｜｜ 记者通用汽车为什么投下这么多钱，在中国搞新能源汽车的研｜
｜｜发？｜
｜｜ 瓦格纳我们认为中国是未来最有可能尽快实现氢燃料电池车商｜
｜｜业化的国家。｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜主题｜中汽协:前三季度自主品牌轿车销量占27%｜文章日期｜2007-10-30｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜内容｜ 据中国汽车工业协会最新统计，2007年前三季度，自主品牌轿车｜
｜｜共销售94.03万辆，占轿车销售总量的27%。｜
｜｜ 其中排名前十位的自主品牌依次为QQ、夏利、福美来、旗云、｜
｜｜F3、骏捷、自由舰、A520、奔奔和吉利金刚。1-9月，上述十个品牌｜
｜｜共销售68.33万辆，占自主品牌轿车销售总量的73%。｜
｜｜ 从全国范围来看，2007年前三季度，排名前十位的轿车品牌依次｜
｜｜为捷达、桑塔纳、凯越、凯美瑞、QQ、夏利、雅阁、福克斯、伊兰｜
｜｜特和福美来。1-9月，上述十个品牌共销售112.16万辆，占轿车销售｜
｜｜总量的33%。自主品牌销量头名的QQ在全国市场排到第五位。｜
｜｜ 从企业角度来看，2007年前三季度，销量排名前十名的轿车生产｜
｜｜企业依次为一汽大众、上海大众、上海通用、奇瑞、东风日产、一｜
｜｜汽丰田、广州本田、吉利、神龙和长安福特。1-9月，上述十家企业｜
｜｜共销售223.16万辆，占轿车销售总量的65%。｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜主题｜汽车行业:配件基金持股变动分析推荐4只｜文章日期｜2007-10-29｜
｜｜股｜｜｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜内容｜事件描述｜
｜｜ 全部基金已经公布完2007年3季度报告，我们据此比较基金2007｜
｜｜年3季度和2007年2季度持有重仓股中汽车及配件股的增减变化情况。｜
｜｜｜
｜｜ 分析｜
｜｜ 1.从季报中可以看出，2007年3季度基金公司对汽车及配件类上｜
｜｜市公司的股票持仓有一定变动。虽然截至2007年3季度末，基金公司｜
｜｜持有的汽车及配件股市值合计达到257.94亿元，与2季度末的180.33｜
｜｜亿元相比，增长了43.04%，但在基金净值中的比例却由1.90%降至0.8｜
｜｜7%，在基金整体持股市值的比例由3.16%降至2.55%。可比数据显示截｜
｜｜止07年9月30日，全部A股的流通市值为82831.54亿元，汽车及配件行｜
｜｜业的流通市值为2717.28亿元，占全部A股流通市值的3.28%，基金对｜
｜｜汽车及配件行业的配置属于低配状态。｜
｜｜ 2.从整体来看，2007年3季度基金重仓持有的汽车及配件上市公｜
｜｜司共16家，比2季度多出2家。从基金重仓股的持股及市值变动情况可｜
｜｜以看出，2007年3季度，汽车及配件重仓股的股价走势处于上涨趋势｜
｜｜。根据天相证券投资分析系统统计的数据，2007年7月1日～9月30日｜
｜｜，汽车及配件行业指数累计上涨37.09%。在这些基金重仓股中，阶段｜
｜｜涨幅位居前3位的分别是一汽轿车（000800）、一汽夏利（000927）｜
｜｜和宁波华翔（002048），3季度累计涨幅分别为80.53%、77.21%和66.｜
｜｜45%；阶段性涨幅相对较小的两支股票分别为福耀玻璃（600660）｜
｜｜和金龙汽车（600686），涨幅分别为10.77%、12.53%。｜
｜｜ 3.与07年2季度相比，在基金重仓持有的汽车及配件股中，新增｜
｜｜了5家公司，分别是一汽夏利（000927）、江铃汽车（000550）、｜
｜｜万向钱潮（000559）、长丰汽车（600991）和江淮汽车（600418）；｜
｜｜剔除了3家公司，分别是风神股份（600469）、中航精机（002013｜
｜｜）、宇通客车（600066）。在3季度基金重仓持有的汽车及配件股中｜
｜｜，共有6家上市公司股份被增持，其中，宁波华翔（002048）、一汽｜
｜｜轿车（000800）、长安汽车（000625）位居增持幅度的前三名；与2｜
｜｜季度相比，增持幅度分别为222.01%、92.25%和70.66%。具体情况为｜
｜｜基金持有宁波华翔（002048）流通股的比例由3.09%增至9.95%（比｜
｜｜较期公司股本结构未发生变化，以流通股比例为比较基准），持有一｜
｜｜汽轿车（000800）股份的比例由1.42%增至2.73%，持有长安汽车（00｜
｜｜0625）股份的比例由2.59%增至4.42%（上述两公司股本结构发生变化｜
｜｜，以在总股本的比例为比较基准）。｜
｜｜ 4.基金持股占流通股比例最大的是福耀玻璃（600660），合计达｜
｜｜到14081万股，占公司流通股本的30.52%。基金持股占流通股比例最｜
｜｜低的是江淮汽车（600418），基金持股仅占公司流通股本的0.29%。｜
｜｜ 5.从持有汽车及配件股的基金家数来看，2007年3季度末，重仓｜
｜｜持有上海汽车（600104）的基金数最多、为23家；其次是长安汽车（｜
｜｜000625）和福耀玻璃（600660），分别为13家和12家；包括S佳通（6｜
｜｜00182）、宗申动力（001696）、万向钱潮（000559）、长丰汽车（6｜
｜｜00991）、江淮汽车（600418）在内的5家公司仅有1家基金重仓持有｜
｜｜。｜
｜｜整体来看，在3季度，基金对汽车及配件行业重仓持股变化围绕｜
｜｜两条主线进行第一，细分行业的优势企业、龙头企业。比如乘用车｜
｜｜领域的上海汽车（600104）、长安汽车(000625)；商用车领域的中国｜
｜｜重汽(000951)、金龙汽车(600686)；汽配领域的潍柴动力(000338)、｜
｜｜威孚高科(000581)、福耀玻璃(600660)。第二，具有资产整合预期的｜
｜｜企业，比如一汽轿车（000800）、一汽夏利（000927）、宁波华翔（｜
｜｜002048）、万向钱潮（000559）等。｜
｜｜ 对于第一类优势企业、龙头企业，基金倾向于长期持有，并根据｜
｜｜市场情况在持股比例上进行调整，以获取稳定收益；对于第二类企业｜
｜｜，基金倾向于在某一时间阶段内大幅增持，以获取超额收益。｜
└────┴──────────────────────────────┘─────────────────────────┘nbsp;｜全行业累计生产重卡266208辆，同比增长73.18％；销售255822辆，｜
｜｜同比增长66.84％，重卡子行业的增速远超全行业25％左右的增速。｜
｜｜ 大型客车今年1—7月的销量达到1.48万辆，同比增长了31.4％，｜
｜｜作为相对劳动密集型的子行业，大型客车继续保持了良好的增长势头｜
｜｜，同时旅游客车和城市公交车的增长也符合景区和城市环保的需要。｜
｜｜ 乘用车方面，轿车行业大丰收已成定局，据银河证券赵胜利预测｜
｜｜，全年轿车销量将达到477万辆，同比增长25％。唯一出现下降就是｜
｜｜排量在1L以下的微型轿车，上半年累计销量只有13.43万辆,同比下降｜
｜｜了28.87%。由于轿车价格的持续走低和微车质量整体改善尚需时日，｜
｜｜短期内微车前景难言乐观。｜
｜｜ 与微车相对的是，SUV和MPV的销量都有上升。今年1－7月份，SU｜
｜｜V销量达到18.76万辆，同比增长46.4％，以本田CR-V和奇瑞瑞虎为代｜
｜｜表的城市SUV的兴起和SUV轿车化的设计是SUV销量增长的主要原因。｜
｜｜ 此外，MPV今年1－7月的销量达到12.44万辆，同比增长17.8％，｜
｜｜主要得益于跨国巨头对这一市场的重视，加快了新车型的国产化速度｜
｜｜，日前东南汽车为克莱斯勒代工，生产高端MPV大捷龙就已下线。｜
｜｜ 全年景气上升｜
｜｜ 随着“金九银十”传统销售旺季的到来，以及各厂家秋季降价攻｜
｜｜势的陆续展开，汽车销售的火暴局面仍将延续，全年预计销量将超过｜
｜｜850万辆。｜
｜｜ 民族证券分析师曹鹤表示，由于轿车同期基数较大，一线城市汽｜
｜｜车保有量将逐步放缓，轿车消费将向二三线城市扩展，这种梯次消费｜
｜｜的结构正是保证中国轿车市场持续增长的重要原因。｜
｜｜ 另外曹鹤预计，下半年商用车的增幅将大幅下降，主要是由于需｜
｜｜求因素可能导致重卡市场的销量下滑，一方面是由于去年下半年开始｜
｜｜的计重收费政策造成的重卡销量井喷，使得同比基数较大；另一方面｜
｜｜也是由于下半年新开工项目的减少、宏观调控可能使固定资产投资增｜
｜｜速降低。业内专家预计下半年重卡行业的销量将保持在15万～16万辆｜
｜｜，全年销量达到40万辆，同比增长32％。｜
｜｜ 另外，曹鹤认为，下半年汽车行业的成本压力较上半年持平甚至｜
｜｜可能降低。根据宝钢8月份公布的四季度价格，热冷轧板价格均出现｜
｜｜下调，幅度超过8％，而镀锌板的价格也出现下调。｜
｜｜ 基于上半年打下的良好基础，随着汽车价格的继续下降，以及消｜
｜｜费升级、财富效应等因素的影响，汽车行业的景气提升还将延续。｜
└────┴──────────────────────────────┘Ｊ凳┕睦谀埽?br>｜｜环保型车船、节能省地环保型建筑和既有建筑节能改造的税收优惠政｜
｜｜策。抓紧出台资源税改革方案，改进计征方式，提高税负水平。适时｜
｜｜出台燃油税，研究开征环境税。研究促进新能源发展的税收政策。实｜
｜｜行鼓励先进节能环保技术设备进口的税收优惠政策。｜
｜｜ 这一政策的出台对汽车行业而言，体现了国家鼓励生产和消费节｜
｜｜能、环保型汽车，将对节能、环保型汽车实行一定的税收优惠。将逐｜
｜｜渐改变企业对汽车产品的研发设计理念，转变汽车消费者的消费观念｜
｜｜，这将极大的改变未来汽车行业发展的趋势和前景。｜
｜｜ 同时《方案》的颁布也保证了05年发布的《车用压燃式、气体点｜
｜｜燃式发动机与汽车排放污染物排放限值及测量方法（中国III、IV、V｜
｜｜阶段）》（GB17691-2005）的实施。｜
｜｜ 3、加息政策将加重企业负担，影响盈利水平｜
｜｜今年以来，国家为了强化宏观调控，抑制通货膨胀和固定资产投｜
｜｜资过热，已经多次采取了加息的政策。而最新公布的5月份CPI同比上｜
｜｜涨3.4％，从3月到5月，CPI同比涨幅连续三个月超过了3%的警戒线，｜
｜｜央行进行加息的预期更加强烈。由于汽车行业属于技术密集型和资金｜
｜｜密集型行业，若央行再次进行加息，将进一步减少企业的现金流，对｜
｜｜行业弱小企业来说是必雪上加霜。这将加大企业资金缺口，加重企业｜
｜｜负担，影响企业的盈利水平，但其对行业具体的影响效果还有待实际｜
｜｜进一步的观察。｜
｜｜ 三、汽车行业运行趋势展望｜
｜｜基于经济发展判断——长期看好｜
｜｜汽车市场尤其是轿车市场，其发展速度取决于国民经济的增长速｜
｜｜度，推动的主要因素为人均GDP的增加而带来的居民可支配收入的大｜
｜｜幅提高以及消费能力的升级。参照以往亚洲主要汽车市场日本和韩国｜
｜｜的历史，当人均GDP达到1000美元时，汽车开始进入家庭；当人均GDP｜
｜｜达到1000－3000美元时，其汽车行业处于快速增长期，持续大约5-8｜
｜｜年左右的时间，之后进入一个平稳增长期。而我国的汽车行业目前正｜
｜｜处于快速增长期，人均汽车保有量还远远低于发达国家的平均水平。｜
｜｜按相应参照系来讲，我国的汽车市场也会存在一个5-8年左右的快速｜
｜｜增长期。｜
｜｜ 但考虑我国作为世界上独特的经济实体，拥有特殊的城乡二元经｜
｜｜济结构一线城市与二线省市之间的经济水平存在较大差距；东部与｜
｜｜西部，沿海与内陆以及城乡之间的经济水平也存在一定程度的差异。｜
｜｜在这种独特的二元经济结构下，我们认为其汽车市场的发展必将是从｜
｜｜一线城市引领到二线省市城市，从东部传递到西部，从沿海发展到内｜
｜｜陆。整个市场的消费结构和主体也会按照这个顺序转移。考虑到中国｜
｜｜市场的特殊性和巨大性，我们认为中国汽车市场发展的持续性必将远｜
｜｜远超过日本和韩国，大约会持续12-16年左右。也就是从2002年开始｜
｜｜算起，将会持续到2014-2018年左右。基于以上的考虑和判断，我们｜
｜｜对汽车行业长期持乐观态度。｜
｜｜ 基于行业现状判断——细分市场各不同｜
｜｜乘用车市场主要是轿车市场目前还处于充分竞争阶段，整个市场｜
｜｜充满了大大小小的竞争者，最大企业的市场占有率也仅仅10％多，一｜
｜｜款优秀的车型就可以改变一家企业的命运。考虑到上半年韩系轿车的｜
｜｜全线溃败，以及5月底6月初卡罗拉、明锐这两款重磅车型上市后，整｜
｜｜个中级车市场还处于价格试探阶段，随着下半年销售压力的加大以及｜
｜｜部分新车型的上市，预计今年下半年各大厂商竞争更加激烈，随着韩｜
｜｜系的反扑，一场更大规模的价格战将会在下半年打响。各个厂商的盈｜
｜｜利将有所下降。整个乘用车市场今年将呈现一种前高后低的走势。.｜
｜｜商用车细分市场中的重卡和半挂牵引车市场。我们认为其今年上半年｜
｜｜的高速增长在下半年将有所放缓，主要是因为国家下半年加息的政策｜
｜｜预期以及对固定资产投资增速的宏观调控，而且上半年由于“欧三”｜
｜｜标准原因所带来的透支性增长在下半年将会趋于平淡。｜
｜｜ 商用车细分市场中的客车市场。由于目前客车市场基本由宇通和｜
｜｜金龙所垄断，且市场增长稳定，我们认为行业内爆发价格战的可能性｜
｜｜不大。客车市场销量的增长主要来源于国内新增的客车需求以及国外｜
｜｜的订单。维持对客车市场保持平稳增长趋势的判断不变。｜
｜｜ 四、下半年汽车行业投资策略｜
｜｜基于对行业整体发展趋势和竞争状况的判断，我们对不同的上市｜
｜｜公司根据其细分市场中的地位、企业的核心技术能力、所处产业价值｜
｜｜链的位置以及市场的竞争程度等情况给予不同的估值水平。目前国际｜
｜｜上成熟市场汽车行业的上市公司市盈率一般为15左右，考虑到我国汽｜
｜｜车市场的高速成长性、不同细分市场的不同情况以及充分顾及到我国｜
｜｜资本市场目前流动性过剩的现状，我们给予商用车市场中处于垄断地｜
｜｜位的优势公司30-35倍的PE，给予二线商用车公司25-28倍PE，给予乘｜
｜｜用车市场具有自主品牌且拥有核心技术的公司30-33倍PE，给予二线｜
｜｜乘用车公司25-27倍PE。｜
｜｜ 目前整个汽车板块07年动态PE值为36，08年为27，相对于国外成｜
｜｜熟市场来说部分细分市场估值已经有所偏高了，但考虑到汽车行业公｜
｜｜司整体的高成长性并对其进行适当的估值溢价，板块还具有一定的上｜
｜｜涨空间，故给予汽车行业“谨慎推荐”的评级。｜
｜｜ 建议投资者重点关注以下几类公司具有规模、品牌、市场竞争｜
｜｜优势以及在自主品牌领域具有核心技术的乘用车公司，如上海汽车；｜
｜｜具有核心技术、完整产业链并享受国家政策支持的高端重卡企业，如｜
｜｜中国重汽、潍柴动力；具有稳定增长前景，在细分市场中具有垄断地｜
｜｜位的客车企业，如宇通客车、金龙汽车；具有快速增长潜力、可能成｜
｜｜为行业黑马的企业，如福田汽车、江淮汽车；以及拥有整体上市预期｜
｜｜的企业，如一汽轿车、福田汽车，但其整体上市时间具有不确定性，｜
｜｜投资者应注意规避其中所蕴含的市场风险。｜
｜｜ 风险提示下半年国家对宏观经济的调控力度可能将加大，进一｜
｜｜步控制固定资产投资增速，并提高存贷款利率，从而对商用车行业尤｜
｜｜其是对重卡市场将产生极大的影响；汽车燃油税的出台将极大改变生｜
｜｜产厂商的产品结构和研发方向，并对消费者的消费需求产生影响；乘｜
｜｜用车市场新车型的不断投放，以及下半年厂商为完成销售任务而可能｜
｜｜爆发的大规模价格战，将降低上市公司的盈利状况。｜
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｜主题｜上汽南汽股权合作希望渺茫｜文章日期｜2007-06-19｜
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｜内容｜ 随着长三角地区的合作纵深化发展，上汽集团与南汽集团也卷入｜
｜｜了漩涡。坊间，关于上汽集团与南汽集团合作的消息传得沸沸沸扬扬｜
｜｜，但无论上汽集团还是南汽集团均未公开透露端倪。｜
｜｜ 昨日，上海证券报获悉上汽集团与南汽集团进行股权合作的希｜
｜｜望渺茫。此前盛传的上汽集团看中南汽集团两项资源———国际品牌｜
｜｜和发动机技术中，发动机技术这一项并不成立。在上汽集团与南汽集｜
｜｜团的自主品牌建设中，上汽集团占据发动机技术的优势。而发动机是｜
｜｜汽车的心脏，掌握发动机技术是制造汽车的最重要一环。｜
｜｜ “上汽集团唯一缺少的是一个国际化的品牌，但南汽集团目前拥｜
｜｜有MG这一国际品牌对上汽集团有利有弊。”熟悉上汽集团的人士表示｜
｜｜，“MG的确是一国际品牌，但过于窄众；其价值低于Rover的价值。｜
｜｜即使与上汽集团新造一个国际化品牌相比，也难分高下。”｜
｜｜ 至于上汽集团看中了南汽集团的发动机技术，所以有意与南汽集｜
｜｜团合作。这种说法被业内嘲笑为无稽之谈。｜
｜｜ “上汽荣威搭载的发动机较原MG罗孚的发动机更先进，功率提高｜
｜｜了5千瓦，排放量由欧ⅱ升至欧ⅳ。此外，从生产上看，现有的发动｜
｜｜机技术更符合柔性化和精益化生产原则。经过改进后的发动机生产技｜
｜｜术，有利于上汽汽车在流水线上同时生产不同型号的产品。”上汽集｜
｜｜团内部人士表示。｜
｜｜ 早在上汽集团花6700万英镑买到罗孚核心知识产权罗孚的25型轿｜
｜｜车、75型轿车和K系列汽油机和L系列柴油机技术知识产权后，就开始｜
｜｜运作发动机项目。｜
｜｜ 2006年4月，宝山区的原上海幸福摩托车总厂改为上汽汽车发动｜
｜｜机厂，原罗孚动力总成负责人StevenPitt任上汽汽车发动机厂副总监｜
｜｜，与原上海申沃执行副总经理干频和原幸福摩托车厂总经理方杰共同｜
｜｜负责发动机项目。此外，上汽汽车发动机厂还与意大利先进的发动机｜
｜｜规划公司进行合作，由后者负责发动机规划设计。｜
｜｜ 当上汽汽车的发动机从流水线上滚滚而下后，众多汽车公司瞄准｜
｜｜了这一发动机。东风柳汽决定采购上汽发动机，以装配在其新车B11｜
｜｜上。｜
｜｜ 相比于上汽集团的发动机进程，购得原罗孚动力总成的发动机生｜
｜｜产设备的南汽集团则进展缓慢。据了解，由于原罗孚的发动机生产高｜
｜｜备比较刚性，不太适合柔性化生产，因而影响了南汽名爵项目的顺利｜
｜｜量产。｜
｜｜ 今年6月，在中国汽车工程协会年会期间，来自北京的汽车专家｜
｜｜参观南汽名爵的生产线时，曾公开指出名爵流水线上的不足之处。南｜
｜｜汽集团相关人士也承认南汽名爵发动机、组装未能完全实现预期运｜
｜｜行目标。｜
｜｜ “上汽集团的发动机并非外界所传的产能不足，随着新建项目的｜
｜｜顺利投产，预期未来可以满足需求。”上汽集团相关人士表示。｜
｜｜ 据了解，目前上汽汽车宝山发动机厂的规划产能为12万台，而正｜
｜｜在新建的发动机基地的规划产能为15万台。至2010年，上汽集团的2｜
｜｜个发动机基地的产能将扩至30万台。而根据上汽汽车的规划，2010年｜
｜｜将实现20万辆整车的生产。如此一来，上汽集团的2个发动机基地除｜
｜｜供应其自主品牌需求外，还富余10万台可供其他汽车企业。｜
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｜主题｜汽车合资暗战起外资汽车巨头夺合资公司｜文章日期｜2007-06-18｜
｜｜话语权｜｜｜
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｜内容｜包括一汽大众、上海大众和宝马汽车在内，越来越多的外资汽车｜
｜｜巨头正加紧夺取合资公司中的话语权｜
｜｜ “我们和外方的博弈从一开始就无处不在。”吴先生谈起自己上｜
｜｜个月被悄然调离的事，似乎有些见怪不怪。｜
｜｜ 之前在某中外合资汽车公司担任中方销售总经理的吴先生，成为｜
｜｜今年以来该行业众多离职的中方高管之一。他把自己在公司四年看到｜
｜｜的事情，简单总结为“博弈-妥协-再博弈-再妥协”。｜
｜｜ 暗战｜
｜｜ “没有什么理由，因为外方的销售负责人不久前也被调离了，就｜
｜｜是要寻找一个平衡。”吴先生颇为无奈地对《第一财经日报》说。在｜
｜｜被调离前，他从公司创立之初就在销售部门主持工作。｜
｜｜ 吴先生一直记得三年之前一款新车上市之初，中外双方为了价格｜
｜｜的制定吵得天翻地覆，“三天三夜几乎都没有合眼，为了1000元的价｜
｜｜格，外方坚持不肯让步，直到双方的大股东领导出面协调，才最终把｜
｜｜这1000元的价格给谈下来。”不只是价格的谈判，在人事安排、采购｜
｜｜价格以及国产化的准备等方面，中外的博弈一直在持续。｜
｜｜ 这些斗争的根源，很多时候在于中国汽车合资公司独特的股权安｜
｜｜排，由于汽车产业政策独有的“5050”的股比安排，中国的汽车投｜
｜｜资不是按市场决定并购、参股和合作的理性行为，而是一种屈从于政｜
｜｜策的投资压注。由于中国政府对外资投资形式、投资比例、投资规模｜
｜｜、经营范围等方面的限制，加上地区经济发展差异和地方保护主义的｜
｜｜影响，外国投资者无法从一开始就完全贯彻其投资战略，计划独资的｜
｜｜只能合资，计划设立一家企业却分设成几家等。这些客观上的限制使｜
｜｜得外资公司总体经营战略实施大打折扣。｜
｜｜ 从2006年以来，随着车市的再次井喷，不断有新的竞争对手加入｜
｜｜战争，加上自主品牌的轮番崛起，对于合资公司的压力骤然加大。“｜
｜｜和自主品牌相比，合资公司的市场反应明显要慢半拍。”吴先生对本｜
｜｜报记者表示，“同样一个价格策略的制定，自主品牌可能一天的决策｜
｜｜就可以在董事会通过，但是合资公司独特的股比安排，可能要经过‘｜
｜｜合资公司—双方股东’的几个来回才能制定，这种流程多则一个月，｜
｜｜少则半月才能最后定案！而这时候，可能市场机会已经拱手相让！”｜
｜｜ 分权｜
｜｜ 在2005年以前，就发生过东风悦达起亚三方权斗的案例，但是当｜
｜｜时的汽车行业整体利润仍然居高不下，加上当时的自主品牌尚未形成｜
｜｜气候，汽车行业整体仍然维持在一种“和谐”的氛围之中。但是从20｜
｜｜06年开始，越来越多的竞争对手加入和汽车价格战近乎惨烈，合资汽｜
｜｜车公司中外之间的关系开始微妙。｜
｜｜ 根据“5050”的独特股份安排，维持一种既不让外方撤资，又｜
｜｜不让外资控股的现状，而倾力于扩大本土品牌，这是保证中国汽车不｜
｜｜被彻底边缘化的制度安排，但是这种模式也不可避免地导致了中外双｜
｜｜方在各个领域全面博弈。｜
｜｜ 一般说来，作为对等股份安排的合资公司，中方和外方在各个部｜
｜｜门的安排都是一正一副两位负责人，两者的权力基本对等，关键决定｜
｜｜双方共同作出。在技术、制造、采购和财务上，外方拥有更多的决定｜
｜｜权，而在更为本地化的人事、市场和销售权上，中方会更有话语权。｜
｜｜ 但是这种本来就初步固定的安排从今年开始发生微妙的变化。“｜
｜｜外方为了更好地贯彻全球一体化的市场和销售管理模式，开始频频向｜
｜｜中方施压，以获得更多的话语权。”已经易职的吴先生对本报记者说｜
｜｜。外方取得合资公司实际控制权，合资公司倾向于工厂化、代工化、｜
｜｜形式化。在种种压力之下，汽车合资公司正在试图全面掌控企业的采｜
｜｜购、销售、规划，甚至人事权。｜
｜｜ 而销售部门作为市场最前沿的板块，一直以来就是争夺的焦点。｜
｜｜“很多时候，一个季度的销售业绩没有达到预期，或者利润预期没有｜
｜｜完成，双方就开始争执和推卸责任。”吴先生感慨地说。三年之前的｜
｜｜东风悦达起亚销售大权的争夺也无不是这样。只是当时的东风悦达起｜
｜｜亚是个例，从今年开始，这种案例几乎每个月都在发生。｜
｜｜ 4月份，随着一汽大众原市场部部长王枫的正式调离，早在今年｜
｜｜年初就开始调整的一汽大众销售公司的变革路径被昭示。大众(中国)｜
｜｜市场部原高级经理吴绍葛随即走马上任，追随昔日上司、现任一汽大｜
｜｜众销售公司负责人苏伟铭的步伐，成为众多大众(中国)派驻一汽大众｜
｜｜的人员之一。而随着苏伟铭不断推行的变革模式，包括奥迪品牌和大｜
｜｜众品牌在内的一汽大众的市场和渠道大权悉数落入众多的大众(中国)｜
｜｜派驻人员手中，一汽大众正在沦为大众汽车在华的“代工工厂”。｜
｜｜ 空心化之忧｜
｜｜ 推动一汽大众空心化的正是苏伟铭，由于2005年出现大幅度亏损｜
｜｜，苏伟铭一年多之前以大众(中国)的副总裁身份空降担任一汽大众销｜
｜｜售总经理。而之前这一职位都是由一汽集团的人担任。当时，苏伟铭｜
｜｜还兼任一汽大众公司商务副总经理，并进入一汽大众经营管理委员会｜
｜｜。于是，许多人认为这是大众集团意欲加紧对合资公司控制。2005年｜
｜｜大众在中国出现了20年来的首次亏损。一汽大众在2005年出现运营亏｜
｜｜损1.19亿欧元，同时大众的市场份额在急速地下降，从2004年的23.6｜
｜｜%下滑到2005年的17.3%。这为德国大众整肃中国业务提供了口实。｜
｜｜ 从去年开始，苏伟铭利用大众汽车调整在华战略的契机开始大刀｜
｜｜阔斧地整合一汽大众的营销渠道，苏伟铭首先整改了一汽-大众的销｜
｜｜售网络。以新提升的静国松、徐爱群、周纯三位销售副总经理和现职｜
｜｜销售副总经理孙宏宇，代表“北、中、西、南”4个区域销售事业部｜
｜｜，代替了原“5＋1”SBU(战略业务单元)。并且，关于各个大区的全｜
｜｜部销售事宜都将向总经理苏伟铭一人呈报。这样的变革，使苏伟铭的｜
｜｜权力被提到了前所未有的高度。｜
｜｜ “一汽大众去年的复苏和今年一季度业绩的大幅度增长，成为苏｜
｜｜伟铭推行新政的最好理由。”一汽大众的一位中层近日对本报记者表｜
｜｜示，“早在苏伟铭上任之初，他就开始大力推广权力高度集中的垂直｜
｜｜管理模式，从销售大区的重新规划和渠道变革，苏伟铭在一年时间内｜
｜｜成功掌控一汽大众的销售渠道。”｜
｜｜ 一贯强硬的一汽在此次一汽大众削权事件中几乎失声颇为令人意｜
｜｜外，不过，一位一汽大众的中方管理人员对本报记者道出其中玄机｜
｜｜“这是一种自然的交换，德国大众用最好的产品来换取渠道的话语权｜
｜｜。”这位人士说，“从去年开始，德国大众已经向一汽大众投入了最｜
｜｜新的A级车速腾，今年将投放全新的B级车帕萨特B6系列，明年还有全｜
｜｜新的奥迪A4投放，大众汽车的‘大众’品牌和‘奥迪’品牌的当家车｜
｜｜型几乎悉数落户一汽大众，作为利益交换，德国方面谋求对终端话语｜
｜｜权控制也是理所当然。”｜
｜｜ 一汽大众和上海大众只是越来越多博弈事件中的一件，包括宝马｜
｜｜汽车在内，越来越多的外资汽车巨头正加紧掠取合资公司中的话语权｜
｜｜。｜
｜｜ “‘5050’的股比安排，束缚了合资公司的发展，感谢国家这｜
｜｜种产业政策安排，给了自主品牌发展成长的机会。”比亚迪汽车销售｜
｜｜公司总经理夏治冰对记者表示。但是，自主品牌会是最终的胜出者吗｜
｜｜？｜
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