|
☆公司报导☆◇港澳资讯000768更新日期2007-11-29◇灵通V4.0
【2007-11-29】
西飞集团交付第1000架波音B737NG垂尾
11月28日，西飞集团向美国波音公司正式交付第1000架B737NG（新一代）垂尾，这标志着中国航空工业国际转包生产项目的发展达到了新的高度，也是中美工业合作新的里程碑。
据悉，B737NG垂尾转包生产项目是1994年6月21日由西飞集团、中航材公司和美国波音公司签署，是迄今为止国内最大的国际转包生产合作项目，合同总数量达1500架份。其适用于目前世界上设计最成熟、使用数量最多的B737系列飞机中的-700、-800和-900型飞机，新型的B737NG垂尾在设计理念、加工工艺、材料选用等主要方面相对于老款垂尾都有了质的飞跃。
据记者了解，为了全面提高转包生产能力，西飞集团投入巨资兴建了具有国际先进水准的现代化大型转包生产装配厂房。在波音公司专家的指导下，西飞集团在各大关键零件厂推广现场精益管理，同时采用可视性现场管理，零件、工具、辅助工装等配送到现场，使人员，设备，管理全面配套，成为波音公司最为信任的供应商之一。统计显示，自1998年12月后，B737NG垂尾生产迅速进入批量交付阶段，速率不断攀升，2007年6月，月产已经提高到21架。
目前，作为波音737NG垂尾全球仅有的两个供应商之一，西飞集团不仅满足了波音提出的21架/月的生产速率要求，承担为波音公司提供垂尾备件的任务，同时还为另一供应商韩国KAI公司提供部分关键的垂尾零部件。近年来，西飞集团与波音公司不断增加新的转包合作项目。2007年，西飞集团、中国航空技术进出口总公司与波音公司又共同签署了B747-8后缘肋和B747-8内襟翼项目。
【2007-11-27】
西飞国际(000768):增发方案获批整体上市启航
虽然之前有消息指出部分机构对于西飞国际调整后的增发方案略有微词,但在继国防科工委颁布的<军工企业股份制改造实施暂行办法>出台11天之后,西飞国际定向增发终获证监会通过。
据26日西飞国际发布的最新公告显示,此次非公开发行股票申请获中国证监会发审委有条件审核通过,公司股票也于即日复牌。
过会完全符合市场预期,所以对于目前的股价不会有太大的波动。某分析人士指出公司此次公开发行的得到证监会的审核通过,意味着公司控股股东西飞集团基本上实现了整体上市,这对于军工集团的整体上市具有里程碑式的意义。
据悉,西飞国际本次非公开发行股票总数将不超过66000万股,其中向控股股东西安飞机工业(集团)有限责任公司发行的股份数量不低于本次发行数量的55%,向其他特定投资者发行的股份数量不超过发行数量的45%。
西飞集团公司将以其拥有的飞机业务相关资产认购本次发行的部分股份,若标的资产价值不足以认购发行股份,西飞集团公司则承诺以现金补足。
这次发行完成后,凡是能形成规模生产、能带来经济收益的所有飞机制造类资产,都被注入公司。西飞国际相关人士称。
我们积极看好公司在民机以及军机方面的发展,假设公司新注入资产在2007年完成交割,并且以定向增发的上限6.6亿股,总股本12.86亿股计算,我们预计公司2007年、2008年每股收益分别为0.36、0.43元。天相投顾继续予以其增持评级。
【2007-11-26】
证监会放行西飞国际(000768)集团整体上市起航
本次增发后，西飞国际将拥有完整的整机生产能力
国防科工委颁布的《军工企业股份制改造实施暂行办法》出台11天之后，西飞国际（000768）定向增发终获证监会批复。西飞国际今日公告，公司非公开发行股票申请已获的证监会发审委有条件审核通过。
根据7月份西飞国际股东大会通过的定向增发方案，此次发行计划募集资金净额不超过66亿元（含西飞集团以飞机业务相关资产认购的本次发行股票出资额），发行对象不超过10名，发行股票不超过6.6亿股，发行价格不低于9.18元，其中，拟向公司控股股东西飞集团公司发行的股票数量不低于本次发行股票总数的55%，向其他特定投资者发行的股票数量不超过本次发行股票总数的45%。西飞集团还特别承诺，如西飞集团公司投入的飞机业务相关资产价值不足以认购本次发行股票总数的55%，则以现金补足。
作为国内航空制造业的龙头企业，西飞集团拟注入资产的范畴，在西飞国际定向增发过程中，一直是市场最为关注的焦点。
据西飞国际公布的资料显示，西飞集团拟注入的飞机业务相关资产包括民用飞机研发、飞机技术服务、除特殊型号的军机总装，军机调整试飞外的飞机生产制造业务、飞机用户支援、飞机改装维修业务以及飞机生产技术装备、设备维修、飞机生产所需动力系统等辅助生产系统的相关资产和负债。“凡是能形成规模生产、能带来经济收益的所有飞机制造类资产，都被注入公司。”西飞国际董事孟祥凯此前在接受本报记者采访时对该方案作了上述评价。
1997年西飞国际首次公开发行股票并上市时，受发行规模限制，西飞集团公司只以飞机零部件生产相关资产为主体组成了上市公司，而飞机研发、飞机技术服务、飞机部件装配、总装、销售等资产和业务均保留在西飞集团公司。
西飞方面表示，本次定向增发后，上市公司将拥有完整的整机生产能力，西飞国际的业务结构也将由单一的飞机零部件生产转变为整机生产和飞机零部件生产并重，并且通过向机构投资者募集的资金，提高了MA60飞机、ARJ121飞机结构件、飞机转包产品的生产能和制造水平，完善了公司的飞机产业链。西飞方面依据2006年西飞国际和西飞集团的经营数据测算，资产注入完成后，西飞国际的营业收入将是以前的三倍还多，增发后的上市公司总资产将达到121亿元，资产规模将是当前公司的3.7倍。
西飞国际在定向增发的同时，还在今年8月份分别与成飞、沈飞成立了一航成飞民用飞机有限责任公司、一航沈飞民用飞机有限责任公司，定向增发实施后，西飞国际将以这两家公司为平台，以整合中航一集团旗下以ARJ21为代表的民机生产和零部件国外转包业务。
对于西飞集团保留的一些涉及飞机项目，西飞方面曾进行了澄清“主要为一些在研发项目，因为这些项目正处于开发试验阶段，前期投入大，风险高，且不能批量生产，出于对所有投资者负责、保护的角度考虑，未被注入上市公司。”
近期《暂行办法》的出台，进一步打破了军工企业进入资本市场的“瓶颈”，西飞国际和资本市场实现对接将变的更为直接和方便。
【2007-11-26】
西飞国际(000768)定向增发过会股票将于今日复牌
西飞国际今日公告称，根据中国证监会发审委审核结果，公司非公开发行股票申请已获有条件审核通过，公司股票将于今日复牌。
据了解，西飞国际本次非公开发行股票总数不超过66000万股，其中向控股股东西安飞机工业(集团)有限责任公司发行的股份数量不低于本次发行数量的55%，向其他特定投资者发行的股份数量不超过发行数量的45%。西飞集团公司将以其拥有的飞机业务相关资产认购本次发行的部分股份，若标的资产价值不足以认购发行股份，西飞集团公司则承诺以现金补足。
【2007-11-25】
西飞国际(000768):非公开发行股票获证监会有条件通过
西飞国际非公开发行股票申请已获得中国证券监督管理委员会发行审核委员会有条件审核通过。公司将在收到中国证券监督管理委员会正式文件后另行公告。公司股票于此公告发布之日起复牌。
【2007-11-23】
西飞国际(000768)定向增发今上会集团整体上市如箭在弦
经历了增发方案的修改后，国内航空制造业的龙头企业西安飞机工业(集团)有限责任公司（下称“西飞集团”）整体上市终于到了最后一关。今天，西飞集团的上市公司西飞国际(000768.SZ)发布公告称，证监会发审会于11月23日审核公司非公开发行股票事宜，股票停牌。如果审核通过，西飞集团的大部分飞机制造资产将进入目前只是供应商角色的西飞国际，从而基本实现集团的整体上市。
据记者了解，西飞国际此次拟向不超过十名发行对象发行不超过6.6亿股，价格为9.18元。其中，拟向公司控股股东西飞集团公司发行的股票数量不低于本次发行股票总数的55%，向其他特定投资者发行的股票数量不超过本次发行股票总数的45%。
值得注意的是，此次增发方案曾经在国防科工委审批时做过修改。根据国防科工委的批复意见，西飞国际在原飞机业务资产范围内的飞机研发中减少了军机研发，在飞机生产制造业务中减少了特殊型号军机的总装，军机调整试飞。减少的飞机业务资产9337.66万元，调减后的资产总额为104.30亿元；认购的净资产减少3119.25万元，调减后的净资产为33.99亿元。
1997年西飞国际首次公开发行股票并上市时，受发行规模限制，西飞集团公司只以飞机零部件生产相关资产为主体组成了上市公司，而飞机研发、飞机技术服务、飞机部件装配、总装、销售等资产和业务均保留在西飞集团公司。
昨天，西飞集团副董事长、西飞国际董事孟祥凯告诉《第一财经日报》，这次发行完成后，集团的大部分飞机制造业务等相关资产将进入上市公司。目前，西飞国际只是集团的供应商，销售额只有集团的约六分之一。
经计算，若此次定向增发今年可以完成，2007年末西飞国际的净资产规模将较2006年增加3倍左右，2007年的营业收入将较2006年增加3倍左右，2007年的净利润将较2006年增加5倍左右。西飞国际的总股将增为128640万股，每股收益为0.34元，是2006年公司每股收益0.10元的3.4倍。
此外，今年七月，西飞国际还宣布与成飞集团、中航投资有限公司合资设立一航成飞民用飞机有限责任公司，与沈飞集团、中航投资合资设立一航沈飞民用飞机有限责任公司，这被业界认为是中国一航利用西飞国际整合民机业务的第一步。
如今，航天军工板块和电力板块是A股市场整体上市机会最多的两大板块，除了西飞国际定向增发，今天，洪都航空（600316.SH）和贵航股份(600523.SH)也公告称，在筹划非公开发行事项。
【2007-11-23】
西飞国际(000768)定向增发今日上会
或引发军工资产注入热潮
西飞国际（000768）今日公告，证监会发审会将于今日审核公司非公开发行股票事宜，公司股票按规定停牌，待公告审核结果后复牌。
军工龙头上市公司西飞国际在率先获得国防科工委批准注入军工资产后，其定向增发方案能否通过，对资产注入和专业化重组热潮涌动的军工板块将具有里程碑意义。
资产注入有望加速
日前，国防科工委出台了《军工企业股份制改造实施暂行办法》和《中介机构参与军工企事业单位改制上市管理暂行规定》两份文件，军工企业的整体上市已被允许，这同时也为那些已上市的公司注入军工资产扫清了障碍。
总体上看，目前军工行业各大集团中，航天领域的航天科技集团和航天科工集团、航空领域的中国一航和中国二航，还有中船集团目前在资产注入方面进展较快，下属的上市公司在资产方面得到的支持较大。
银河证券分析师鞠厚林认为，上述集团未来在资产注入方面将会有持续的动作，将会成为军工资产进入上市公司的引导者。其他各大军工集团的资本运作预计也将会在未来1-2年内陆续展开，给军工行业上市公司带来持续增长的动力。
今日上会的西飞国际定向增发方案中已包括有大量军工资产，根据公司修改过的定向增发方案，公司拟非公开发行不超过66000万股股份，控股股东西飞集团以飞机业务相关资产认购不低于发行股份总数的55%。大股东西飞集团用于认购的包括民用飞机研发、飞机技术服务、除特殊型号军机的总装,军机调整试飞外的飞机生产制造业务、飞机用户支援、飞机改装维修业务以及飞机生产技术装备、设备维修、飞机生产所需辅助生产系统的相关资产和负债。
西飞集团此次注入上市公司的飞机制造业务既包括有军机，也包含民机，只是将涉及到军事秘密的特殊型号军机总装剥离在外。
大规模入市尚未开始
银河证券分析师鞠厚林认为，目前的军工板块上市公司的资产注入以民品为主。近两年来，在“国防资产证券化”思路的引导下，加上股改的影响，军工板块上市公司通过增发等方式收购集团资产已经在如火如荼地展开。不过目前所进行的收购基本上是集团公司的优质民品资产，军品资产大规模进入上市公司的浪潮还没有开始。
以完成定向增发的火箭股份（600879）为例，公司非公开发行4931万股股份，募集资金10.85亿元，募集资金主要有两个用途一是收购航天时代电子公司的激光惯导项目、北京光华无线电厂等6项资产，合计资产净值2.85亿元；二是公司的航天电子信息产品等8个新投资项目，金额约为8亿元。
但据鞠厚林介绍，此次火箭股份完成增发收购后，集团公司仍有规模较大的资产没有进入上市公司，未来仍有可能继续收购集团公司的资产，分阶段完成整体上市的过程。
此外，拟实施配股的中国卫星（600118）、定向增发方案已获批准的力源液压（600765）、以及定向增发方案今日与西飞国际一并上会的贵航股份（600523）等公司在资产注入方面目前也都是以民品资产为主。
股改承诺公司值得期待
从上市公司的层面看，除目前已经完成或正在进行资产收购的公司以外，还有部分上市公司在股改中做过相关承诺，但目前还没有实施相关计划的，值得投资者重点关注。
比如航天长峰（600855）在股改时，控股股东长峰科技工业集团公司承诺，自股改方案实施之日起两年内按照相关法律法规的规定和公允价格将优质资产和相关业务置入公司，置入资产经审计的净资产收益率不低于15%，相应的销售收入不低于2亿元。
航天信息（600271）控股股东中国航天科工集团公司在股改时也特别承诺，依法向航天信息提议将航天科工集团拥有的且符合航天信息发展战略的有关资产，在适当的时机以公允的价格和合理的方式注入航天信息。股改方案实施后，将建议航天信息制定航天信息股权激励方案并促成航天信息实施该方案。
贵航股份和成发科技在股改时，公司控股股东也都承诺，按国家法律、法规的有关规定择机逐步向公司注入其拥有的优质资产及业务，以提高公司的业绩。
随着政策面的逐步放开，大型军工集团旗下军工资产注入上市公司的速度将明显加快。
【2007-11-22】
西飞国际(000768)非公开增发将上会23日停牌一天
今日，西飞国际披露，因该公司非公开增发方案将在11月23日过会接受审核，因此该公司股票将按照规定于当日停牌，待公司公告审核结果后再复牌
【2007-09-03】
西飞国际(000768)否认再增发收购集团资产传闻
9月3日讯近日有媒体刊登了《借助西飞国际定向增发，中国一航重组旗下民机业务》的文章，文中谈到时机成熟的话，西飞国际将马上启动第二次定向增发。不过，西飞国际（000768）最新发布澄清公告否认了上述传闻。
公告显示，公司控股股东西安飞机工业（集团）有限责任公司、中国航空工业第一集团公司未对公司再次定向增发作出任何计划、安排。目前集团资本运营部正对有关民机业务发展模式进行初步讨论，并未形成正式的意见。
西飞国际（000768）今日收盘报30.5元，上涨0.43%。
【2007-08-29】
西飞国际(000768)集团两架新舟60飞机交付印尼鸽航
昨日，中国一航西安飞机工业（集团）有限责任公司（简称西飞集团）在西安向印度尼西亚“鸽记”航空公司（简称印尼鸽航）交付了两架新舟60飞机，这是自去年西飞集团与印尼鸽航签订15架新舟60飞机购销合同后实现的首次交付。截至目前，西飞集团已累计签订新舟60国内外订单96架。
【2007-08-29】
中国一航借助西飞国际定向增发重整旗下民机业务
中国航空工业第一集团公司正计划借助西飞国际（000768）定向增发，整合旗下的民机业务板块，组建两家民机公司。
中国一航资本运营部部长魏晓龙接受本报专访时独家透露，未来时机成熟，西飞国际还将再次增发，整合上述两家民机公司以及现有民机资产都将注入公司，实现民机业务整体上市。
西飞国际投资5亿
28日，中国一航正式成立了两家民机公司，它们分别是一航沈飞民用飞机有限责任公司和一航成飞民用飞机有限责任公司。
中国一航称，此次利用西飞国际定向增发推进民机业务重组，整合民机业务板块。该集团计划先以沈阳飞机工业(集团)有限公司、成都飞机工业(集团)有限责任公司的ARJ21支线飞机生产和民机转包生产的优质资产，设立上述两家民机公司。
一航沈飞和一航成飞注册资本都为人民币5亿。前者由西飞国际、沈飞集团、中航投资有限公司合资组建而成，三家公司所占有的股份分别为45%、40%、15%；后者由西飞国际、成飞集团、中航投资有限公司合资组建而成，三家公司所占有的股份分别为45%、40%、15%。两者的经营范围涵盖了民用飞机及其零部件的研制生产、转包生产、销售、以及相关业务和进出口贸易。
西飞董事长兼总经理高大成说，西飞国际将向这两家新公司各投资2.25亿人民币，因为西飞国际控股，两家民机公司的财务数据也将并入上市公司的财务核算中。
中国一航表示，整合完成后，西飞国际负责飞机机翼和中机身制造，以及涡桨飞机的总装生产，一航沈飞负责飞机后机身和尾段生产，一航成飞负责飞机机头和前机身生产，转包生产的分工也按此进行。
加速整合民机业务
目前，中国一航民机制造资源主要分布在旗下的西安飞机工业有限责任公司、沈阳飞机工业有限公司和成都飞机工业有限责任公司，并与军机业务交织在一起。民机业务有新舟60涡桨支线飞机，运七飞机，以及正在研制的具有完全自主知识产权的新型涡扇支线客机ＡＲＪ２１等。
中国一航总经理林左鸣称，长期以来，中国一航民机制造力量没有整合成为一个整体，资源相当分散，尤其民机产业成长机会和空间受限制，完整的民机产业体系难以形成，制约了民机产业发展。
“中国一航民机业务规模小，过于分散，没有竞争力，所以要整合。”魏晓龙说道。
航空分析师称，沈飞集团和成飞集团民机部分从军机中彻底分离出来，从体制上实现军民分立，借助西飞国际的上市平台，以资本化运作方式重组整合民机产业，打造完整和强势的民机制造产业链。
林左鸣说“一航沈飞、一航成飞将和西飞国际、中航商用飞机有限公司共同组成中国一航民机产业发展的主力军。民机业务的整合也有利于以后的海外并购。”
民机业务有望整体上市
不过，此次只是中国一航大规模整合重组民机业务板块的开始。魏晓龙在接受专访时称，西飞国际目前定向增发证监会还没有过会，等此次定向增发后，只要时机成熟，西飞国际将马上启动第二次定向增发，一航沈飞和一航成飞剩下的资产和股份，以及成飞集团、沈飞集团剩下民机资产或将注入公司。
“通过一系列定向增发，我们希望力争西飞国际市值超过500亿，市盈率达到25倍，增发后的总股本达到12亿。”魏晓龙说道。
资料显示，西飞国际于2006年5月实施了股权分置改革，目前总股本为62,640万股，总资产为32.5亿元，其中净资产为20.2亿元。
不过，作为中国一航民机业务重要部分的中航商用飞机有限公司可能不会与一航沈飞和一航成飞同期整合到公司中。魏晓龙称，中航商飞这块资产存在一定的商业风险，为规避风险，先期不会注入公司中。只有等ＡＲＪ２1项目成功启动后，再注入公司中，这也是为投资者考虑。
目前，中航商飞主要负责飞机的总装和集成，以及之后的销售业务，而一航沈飞和一航成飞负责民用飞机及其零部件的制造研发生产，魏晓龙说，部件一航都是预先订购的，只要做出来就能卖出去，相对来说，中航商飞做总装和销售存在一定的商业风险。
【2007-08-21】
发改委批准西飞国际(000768)扩产新舟60
面对接连获得国内外订单，西飞国际生产的新舟60飞机将进行扩产。昨日，发改委宣布批准西飞国际新舟60飞机扩产条件建设项目。而根据西飞国际此前的公告，此次扩产的资金将来自于西飞国际向母公司西飞集团定向增发。
据了解，此前，新舟60飞机只是根据订单情况进行生产。而根据发改委公布，扩产项目建成后，西飞国际将形成年产30架新舟60飞机的生产能力。
新舟60飞机是中航一集团旗下的西飞集团在运7基础上自行研制的56-60座的涡轮螺桨飞机。最大载客60座，满座航程1600公里，最大起飞重量21800公斤。该机在安全性、经济性、舒适性、维护性等方面达到或接近世界同类飞机的水平，价格只有国外同类飞机的三分之二，直接使用成本更比国外飞机低10%到20%。
从2004年11月至今，中国一航已同9个国家签订新舟60飞机出口合同共计36架，并已向津巴布韦、老挝、刚果（布）、赞比亚等4国交付了9架飞机。
上个月，新舟60还获得了首个国内订单，国内第一个飞起来的民营航空奥凯航空通过一航租赁融资租赁了10架国产支线飞机“新舟60”飞机。
就在上个月，西飞国际公布了修改后的定向增发方案。募集资金除西飞集团以其经营性资产出资以外的部分，将主要投向新舟60飞机扩产、机翼、机身制造条件建设及民用飞机关键零部件批产条件建设等项目。因此，发改委此次批复的新舟60项目，其资金将来自于定向增发的筹资。
新舟60飞机产量和订单的增加，将有利于西飞国际业绩的增长。有分析师指出，在航空类产品中，转包部分的毛利率在10%上下，而新舟60和ARJ21部分的毛利率则都在20%左右。预计2007年至2009年西飞国际MA60生产的规模分别为9、17和18架份。此外，西飞国际还是新舟60零部件唯一供应商，其为每架飞机供应零部件的收入大约在2000万元。
【2007-08-02】
西飞国际(000768)渐成飞机制造业旗舰
公司将取得国内外包市场的主导定价权
“本次定向增发顺利完成之后，凡是能形成规模生产、能带来经济收益的所有飞机制造类资产，都被注入公司。”西飞国际（000768）董事孟祥凯日前在公司定向增发方案高票通过后向记者这样表示。7月31日，西飞国际的定向增发方案在公司2007年第二次临时股东大会上以79.8%的高票获的通过。
随之，市场各方翘首以盼的西飞整机资产重组工作将变得更为真实和清晰。
飞机资产整体注入
据西飞国际的公告显示，西飞集团拟注入的飞机业务相关资产包括民用飞机研发、飞机技术服务、除特殊型号的军机总装，军机调整试飞外的飞机生产制造业务、飞机用户支援、飞机改装维修业务以及飞机生产技术装备、设备维修、飞机生产所需动力系统等辅助生产系统的相关资产和负债。对此，西飞总经理梁超军也向记者做了确认。
鉴于西飞国际本次非公开发行工作完成后，公司将由飞机的零部件供应商转变为整机供应商，对于投资者非常关注的市场和产能问题，公司董事孟祥凯表示“整个中国的航空运输业目前还处于发展阶段，特别是支线飞机市场才刚刚开始起步，公司的系列支线飞机正迎合了国内外支线市场的需求。公司的MA60型飞机订单不断，处于改进和研发阶段的MA600飞机、ARJ21型飞机都将给公司带来良好经济收益，提高公司的产能和研发能力，满足支线飞机市场，是西飞今后发展的重点，全新设计的MA700飞机实现整机生产后，西飞国际在国际支线飞机市场的重要地位会得到进一步确认。”
对于定向增发方案中实现MA60飞机年产30架、ARJ21年产15架的生产目标，孟祥凯表示，产能测算经过严格、科学的评估。
无形资产积淀深厚
西飞国际在国家大飞机战略中的地位，一直是很多投资者关注的重点，在7月31日西飞国际临时股东大会的现场，西飞国际的专家在现场告诉记者，在国家的航空产业布局中，西飞集团一直是国产大型飞机的发展基地，先后开发研制、生产了我国一系列大型轰炸机和大型运输机，目前西飞新规划的厂房设计完全是按照生产大飞机的标准规划建造的。
西飞的专家还介绍，目前，以研制生产200吨级大型飞机零部件为发展方向，公司攻克了大型超临界机翼整体壁板数控喷丸成形技术，成为继美国波音公司和美国金属改进公司之后世界上第三家掌握该项技术的公司，跨入世界先进行列。
8月1日，一位来自上海中银的研究员胡先生在西飞参观后的第二天向记者表示“西飞集团做为一支有五十年技术和人才积淀的企业，其账面的净资产不能反映出企业的许多无形资产，大股东注入资产的质量要远远高出账面净资产。”西飞董事孟祥凯向记者表示了认同。
整合一航民机业务
西飞国际日前披露的公告显示，西飞国际在定向增发的同时，正积极筹划与成飞、沈飞分别成立一航成飞民用飞机有限责任公司、一航沈飞民用飞机有限责任公司，目前这一方案已经得到临时股东大会的批准。
定向增发实施后，西飞国际将以这两家公司为平台，以整合中航一集团旗下以ARJ21为代表的民机生产和零部件国外转包业务。据西飞的技术专家介绍，ARJ21的机头、机尾、机翼和机身将分别由成飞、沈飞、西飞三家承担生产。
在拟设立的这两家公司中，西飞国际所占的股权份额都为45%，为两家公司的第一大股东。同时，西飞国际还将取得国内外包市场的主导定价权。
西飞国际转包生产的大中型航空部件产品，其最终用户是国际上主要的民用客机制造厂商，国内除西飞国际外，成飞、沈飞也在积极扩大转包生产规模，虽然当前各厂商之间的产品不同，但以后彼此之间竞争的可能性并没有被排除，为防范我国航空工业在以后的国际市场竞上成为被动的价格接受者，在中航一集团的力推下，对三家公司的民机生产能力进行整合，将有利于消除潜在的竞争，增强飞机零部件制造、民机外贸转包竞争实力。
同时，做为西飞国际的主要客户之一的波音公司，也希望在国内市场有一个集中、统一的业务平台进行合作，西飞国际注定将成为国内航空配件业的代言人。
对于西飞集团保留的一些涉及飞机项目，董事孟祥凯向记者进行了澄清“主要为一些在研发项目，因为这些项目正处于开发试验阶段，前期投入大，风险高，且不能批量生产，出于对所有投资者负责、保护的角度考虑，未被注入上市公司。”
作为军工企业龙头之一，西飞国际的资产注入方案率先获得国防科工委的原则批复和公司股东大会的通过。因此，这次非公开发行的成功，将成为西飞国际迈向飞机制造业旗舰的重要一步。
【2007-07-25】
西飞国际:西飞集团向空客交付首个A319机翼翼盒
机翼翼盒是机翼的主要承重结构，由前梁、后梁、内部翼肋框架、上下壁板组成。机翼翼盒不仅是保持飞机飞行的主要机翼结构，也承担着飞机油箱的工作。每架飞机拥有两个机翼翼盒，分别装配在左翼和右翼。在飞机总装过程中，机翼翼盒（全称为外侧机翼翼盒）会被装配在飞机机身内部的中央翼盒上，组成一个非常牢固而又灵活的结构，承担着飞机起飞、巡航和着陆过程中大部分的重量和压力。飞机机翼还支撑着飞机的动力装置和主起落装置。
机翼翼盒在中国组装完成后，还需要在翼盒的内部与外部配置各类系统，包括液压系统、气源系统、燃油系统和电力系统，还包括帮助飞机爬升、下降和减速的操作面。
空客在华转包采购额计划将从2007年的6000万美元增至2010年的1.2亿美元。到2010年，整个机翼项目占空中客车在中国转包采购额的约50％。
昨日，第一架由中国航空企业制造的空中客车A319机翼翼盒经中国一航西安飞机工业（集团）有限责任公司交付给空中客车公司。A319机翼翼盒项目是迄今为止国内金额最高的对外转包项目,标志着我国航空制造企业已经具备了大飞机关键零部件的制造能力。
瞄准机翼完全制造能力
此次交付的A319机翼翼盒单侧长16.67米、高4.2米、宽1米，重量达3500公斤，是迄今为止中国航空企业生产的最大的空中客车飞机部件，也是技术含量最高、生产难度最大的部件。
据空客公司介绍，机翼的制造和装配技术难度在飞机整体技术难度中所占的比例超过三分之一，而中国是空中客车在欧洲以外与之开展机翼合作项目的第一个国家。
据西飞集团副总裁唐军介绍，在昨日交付首架份翼盒后，今年还将交付2架份，明年西飞计划生产12架份交付10架份，到2009年底，西飞集团将每月生产4架份A319飞机机翼翼盒，全年交付48架份。
整个项目由西飞集团的国际合作部负责，西飞国际承担了很多装配任务，最终A319机翼翼盒的收入会体现在西飞国际的会计报表中。根据此前与空客签订的协议，西飞集团先期获得了250架份的订单，每架份翼盒的交付价格为175万美元。
唐军还告诉记者目前，空客A319/A320系列飞机由于订单充足，交付压力很大，也迫切希望西飞集团能够迅速提高翼盒的产量，并在机翼的完全制造能力上有所突破。
中航一集团民机产业总顾问杨育中告诉记者中航一集团正在北京与空客公司商讨关于机翼项目进一步合作的事宜。西飞制造的翼盒已经是整个机翼中最核心的零部件，但目前生产的翼盒还要运到英国组装襟翼、副翼、浮动板等零部件，以及完成系统集成等技术加工，其中的运输成本很高，双方正考虑未来由西飞来实现机翼的完全制造。这样天津的A320系列飞机的总装线将可以直接使用西飞制造的机翼，节约成本。而西飞也可借此具备大飞机机翼的完全制造能力。
西飞集团技术人员告诉记者，翼盒结构由机翼前后缘、上下壁板和27块梁间肋组成，机体结构非常复杂，对于如翼根、襟翼和吊架等多个关键部位的互换要求十分严格。西飞与空客目前的项目合作方式是由空客提供制造翼盒所需的数据包，由西飞根据有关技术数据在空客的一系列零部件供应商中采购部件，完成组装。
历时八年的合作
空客与我国的机翼合作项目始于1999年。当年，空客公司与中航一集团签署协议，计划分阶段向我国转让A320（A319属A320系列）系列飞机机翼制造技术。
合作项目包含三个阶段。项目第一阶段生产A320系列飞机机翼前后缘子组件；第二阶段生产A320系列飞机机翼的固定后缘和前缘；第三阶段生产A320系列飞机机翼翼盒。
2002年6月21日，由沈飞和西飞生产的第一阶段项目首件交付并试装成功。2002年11月，双方启动项目第二阶段的合作，即A320系列飞机机翼的固定后缘和前缘，分别由西飞集团和沈飞集团制造。前缘首件已于2004年9月交付，后缘首件于2005年3月31日交付。2005年11月，首架安装了中国制造前后缘的机翼运抵图卢兹进行飞机总装。
项目第三阶段的合作，即机翼翼盒的制造，于2005年3月31日在西飞启动。2006年11月，空客公司与西飞庆祝了首架机翼翼盒装配型架的交付，并从2007年初开始组装首架机翼翼盒。昨日，西飞终于完成了首架机翼翼盒的组装，完全符合质量标准。
目前，双方已就第四阶段的合作展开谈判。
西飞集团副总裁唐军表示首架机翼翼盒的顺利交付标志着西飞制造A320系列飞机机翼能力的重大提升，一旦进入第四阶段合作，西飞有望为天津A320系列飞机总装线提供机翼，而且对于我国自主研发大飞机提供了非常重要的制造经验。
【2007-07-24】
西飞国际(000768)定向增发价格不作调整
在西飞国际昨天举办的机构投资者交流会上，西安飞机工业（集团）有限责任公司副董事长、高级副总裁孟祥凯明确表示，西飞国际公布的以9.18元/股向西飞集团定向增发的价格将不会作出调整，而向其他机构投资者的定向增发价格则将依据询价结果而确定。
自本月16日公布国防科工委批准的重大资产重组+定向增发方案后，西飞国际迅即成为资本市场的焦点，股价当天从开盘涨停被打到跌停收盘。孟祥凯表示，由于获批方案减少的资产只比原来少3119.25万元。之所以做这种可以忽略不计的“减法”，是为了避免尚处研发阶段的产品给上市公司增加风险。他认为，通过这次重大资产重组+定向增发，西飞国际实现了飞机资产的整体上市，这个获批结果应该大大超乎预期。按照原来的设想，这么一步到位几乎是不可能的。
在昨天的机构投资者交流会上，以基金为代表的机构投资者们最关心的是中航商飞在纳斯达克上市后，它和西飞国际到底谁会成为中航一集团整合旗下飞机资产的平台。虽然孟祥凯没有明确给出一个答案，但他表示，中航一集团届时不大可能会是中航商飞的直接控股股东。孟祥凯还透露说，中航商飞所造飞机的机头、机身和机翼都将由西飞国际提供。
对比前后股东名单可以发现，机构投资者并没有改变对西飞国际的看法。或许正因为如此，以什么样的价格参与西飞国际的增发，自然成为机构投资者眼下关注的焦点。孟祥凯表示，此次通过重大资产重组注入西飞国际的资产，几乎都是实物资产，而技术研发、专利等都以不予计价的办法“送”给西飞国际的。在这些“送”给西飞国际的无形资产中，不少还是世界一流的技术。如果将这些无形资产计价植入西飞国际，那整个资产价格会有明显的增长。基于这种考虑，9.18元/股将是西飞集团认购的价格上限。也就是说，西飞国际不会对西飞集团的增发价格再作调整了。但是，向其他机构投资者的定向增发价格则将依据询价结果而确定。目前，西飞国际正在制定具体的询价管理办法，力求公正、透明的引入真正需要的投资者。
【2007-07-24】
一加一减西飞国际(000768)拓宽整体上市平台
本报讯停牌两个月之久的西飞国际（000768），公布定向增发补充议案后却连续三天遭遇股价下挫。经过修改的定向增发法案比原方案减少了军机资产的注入，同时增加了与沈飞、成飞分别出资设立两家民用飞机公司的议案。这“一加一减”对上市公司而言究竟影响几何？昨日，西飞集团副董事长孟祥凯与部分机构投资者及媒体进行了交流，对此次增发方案进行了解读。
减有效隔离风险
修改后的定向增发方案剔出了军机研发、特殊型号军机的总装以及军机调整试飞等相关资产，资产净值减少了3119万元，调整幅度为0.91%。孟祥凯表示，剔出的资产主要为两个正在研发阶段的军机项目，做出这一决定是公司经过深思熟虑后的结果，这一方面是国家出于对新技术武器安全保密性的考虑，另一方面则是为了保护上市公司利益，将在研项目的风险与上市公司隔离，这也是对上市公司盈利模式的一种创新。
据了解，飞机制造一般遵循“生产一代、研发一代、预研一代、探索一代”的模式，飞机研发不仅投入的资金巨大，而且研发时间漫长，研发是否成功具有很大的不确定性。“正是为了避免这种风险，这次方案对在研军机项目进行了调整。”孟祥凯介绍，“今后将采取成立项目公司的方式，在上市公司之外培育新项目。”
据悉，即将开展的MA700项目就将采取这一方式，集结一航集团、西飞集团、陕西省政府等力量负责研制，西飞国际参与设计，这样可将研制期间的投入变成上市公司的销售收入。若项目研发成功，上市公司日后可以通过定向增发等方式，以合理的议价购买；若研发失败，上市公司则不用承担任何风险。“不仅是军机研发，今后民机研发也会考虑采用这种方式。”孟祥凯说。至于日后是否会将这两个军机研发型号注入上市公司，孟祥凯表示，最终还要看它们的盈利能力如何。
加做大民机业务
与剔出的军机项目相比，修改后的方案增加了4.5亿元的民机投资。西飞国际拟分别投资2.25亿元，以占45%股份发起设立一航成飞、一航沈飞两家民用飞机公司。公司成立后主要从事国外转包生产，ARJ-21支线飞机零部件和其他民用飞机生产。
孟祥凯表示，此次重大资产重组不仅将西飞集团相关飞机资产全部注入上市公司，还在此基础上整合了一航集团内部沈飞、成飞的民机资产，西飞国际现在是站在中国一航集团的平台上，比西飞集团整体上市的平台更为广阔。
目前，中国一航的民机制造资产主要分布在西飞集团、上飞集团、沈飞集团和成飞集团。业内分析人士认为，此次西飞国际定向增发方案显示中国一航借助西飞国际整合西飞、沈飞和成飞的民机制造资源的意图一览无遗。此次定向增发已经超越了西飞集团的层面，是中国一航未来民机专业化发展的一个重要环节。此次定向增发后，西飞国际将承担一航集团内几乎所有的航空零部件转包业务，这为日后与国际航空巨头的合作打下了基础。
【2007-07-22】
机构疯狂买入西飞国际或陷增发博弈圈
本报记者 王大军 北京报道
“这次方案的修改，象征意义远大于实质意义。”长江证券认为，市场预期较高的军机业务被剔除出去，这意味着主管部门对于军工资产注入上市公司的态度较为谨慎。
7月16日，西飞国际(000768.SZ)修改定向增发方案后复牌，复牌当天，公司股价剧烈振荡，振幅高达15%。而在当天的龙虎榜上，买入金额最大的5个席位，前4名皆为机构席位，其买入金额总计106602379.98元。
公告显示，西飞国际将在7月31日下午召开股东大会，对增发方案予以表决。
在召开股东大会之前，机构大举买入，意味着什么？
“可能是有些机构为了在股东大会上增大话语权而大量买入，这样的例子屡见不鲜。”某市场人士称。
博弈困局？
西飞国际修改后的增发方案有较大变动，变动之处包括一，拟募集资金由55亿元提高到65亿元；二、剔除了军机研发、特殊型号军机总装业务和军机调整试飞等相关资产，收购净资产下降了0.91%；三，公司出资发起成立一航沈飞民机公司和一航成飞民机公司，从事国际转包业务和
ARJ-21支线客机零部件的加工业务。
机构不满意西飞国际对增发方案的修改。
长城证券分析，注入资产虽然剔除了军机研发、特殊型号军机总装业务和军机调整试飞等相关资产，对注入资产净值影响不大，经评估注入资产净值仅由原先的34.3亿元降低为33.9亿元，减少幅度为0.91%。根据西飞国际过去三年净资产收益率和资产净利率来模拟计算，减少的资产对公司的业绩影响非常有限。但是，“这次方案的修改，象征意义远大于实质意义”。
长江证券认为，市场预期较高的军机业务被剔除出去，这意味着主管部门对于军工资产注入上市公司的态度较为谨慎。
并且，此次方案确定了西飞国际对大股东西飞集团公司的增发价格为9.18元，而截至7月18日，虽然经历了复牌以来连续三天的大跌，西飞国际收盘价仍然站在24.30元的高位。
对此，有市场人士提出质疑，认为公司二级市场股价与增发价格差距过大，增发方案有进一步调整的必要。
西飞国际董秘郝占富对质疑回应说，“公司对大股东增发价格是公司与大股东协商一致的结果，合理与否，要看是否合规，我认为公司的增发价格是完全合规的。”
郝占富认为，9.18元的对大股东增发价格，是根据2006年10月16日公司首次公布增发方案时的股价确定的。
西飞国际2006年10月16日的公告显示，“公司本次非公开发行股票价格不低于本次董事会决议公告日前二十个交易日公司股票收盘价的算术平均值的90%。本次董事会决议公告日前二十个交易日公司股票收盘价的算术平均值为10.01元，因此本次非公开发行股票价格不低于9元。”
“这是去年的事了，现在市场有了变化，公司应该调整方案，否则会伤害流通股股东的利益。”上述市场人士认为。
“是否赞成增发方案，是每个股东的权利。”郝占富称。
机构压价？
根据西飞国际的公告，公司将向其他特定投资者发行不超过发行数量45%的股份。值得注意的是，西飞国际只确定了对西飞集团公司的增发价格，尚未确定对机构投资者的增发价格。
“公司将在近段时间向机构询价。”郝占富称。而对于向哪些机构询价？目前进展如何？郝占富的答复是，询价工作现在还没有展开，原则上是要向所有机构投资者询价。
而在西飞国际复牌后，公司股价就一路下行。“虽然有补跌的因素，但不排除有机构乘机打压公司股价的可能，以便在增发中得到更便宜的价格。”上述市场人士认为。
而对于西飞集团公司拟注入的资产，市场也有争议。
长江证券认为，从公告的业绩预测来看，拟收购资产过去三年保持了较快的速度增长，销售规模达到58亿元，但主营业务毛利率水平较低，综合毛利率分别为12.81%、9.51%和9.52%。基于历史数据，公司预告的2007年业绩和2008年销售收入与业绩均低于预期。
“西飞国际大股东的限售股的解禁时间在明年和后年，现在这个时间，西飞集团公司将好的资产注入上市公司的动力不大。”上述市场人士认为。
【2007-07-19】
西飞国际(000768)是否整合一航民机有待定夺
中国一航拟年内筹建航空公司
作为国内航空制造业的龙头企业，中国航空工业第一集团（下称“中国一航”）在整合旗下既有产业的同时，也正在向上下游产业进行延伸。中国一航总经理林左鸣昨天透露，公司已经就自己成立航空公司一事与民航总局进行了沟通，并有意向引入战略投资者。此外，中国一航还正在准备竞购一家北美的通用航空企业。
昨天，中国一航与奥凯航空签订了10架新舟60购机合同，这是国产涡桨支线客机新舟60首次以融资租赁的销售模式获得国内航空公司的订单。
不过，拥有新舟60和ARJ21两款支线飞机的中国一航，显然已经不仅仅满足于向航空公司销售飞机，而且有意向下游产业延伸，涉足航空运输领域。林左鸣昨日透露，今年年内中国一航计划筹建自己的航空公司，目前已经与民航总局进行了沟通。“在中国一航控股的前提下，支线航空将引入战略投资者共同组建，航空公司、投资机构都有机会。”林左鸣表示。
除了进军国内航空运输领域，中国一航也正在为进入国际市场作铺垫。林左鸣透露，中国一航还准备竞购一家北美的通用航空领域的企业。
中国一航近期频频向产业链上下游延伸。就在本月初，中国一航刚刚与贵州省方面签署了收购东方机床厂的协议，后者主要生产各种大型、重型龙门式机床及各类大型专用机床。
而此次进军航空运输业，也被业内人士认为是对于自身优势的利用，飞机资源是中国一航组建支线航空公司的优势，组建航空公司也更有利于对飞机制造的改进。
西飞国际是否整合一航民机有待定夺
在通过收购延伸产业链的同时，中国一航也开始对旗下的民机业务进行整合。尽管中国一航已经确立将西安飞机工业（集团）有限责任公司作为民机整合的平台，西飞集团董事长高大成昨日表示，是否会利用旗下上市公司西飞国际来整合，取决于西飞国际今后的发展情况。
值得注意的是，西飞国际日前刚刚发布公告，公司拟分别利用不超过22500万元资金，与成飞集团、中航投资有限公司合资设立一航成飞民用飞机有限责任公司，与沈飞集团、中航投资合资设立一航沈飞民用飞机有限责任公司，被业界认为是中国一航整合民机业务的第一步。高大成昨天表示，是否会利用西飞国际进一步整合中国一航旗下民机资产，取决于西飞国际今后的发展情况。
中国一航一位内部人士曾对上海证券报记者表示，截至目前，并没有将沈飞、成飞等资产整合到西飞的明确计划。
【2007-07-17】
西飞国际(000768)新增发方案惹争议
从涨停到跌停
西飞国际新增发方案惹争议
西飞国际（000768）昨日公告了经修改后的非公开发行方案，公司股票复牌后由涨停开盘，最后又牢牢封死跌停，表现出市场对西飞国际回炉后的非公开发行方案存在较大疑虑。
自5月18日停牌至今，西飞国际停牌已近两个月。昨日1030复牌后，公司股票以涨停价33.96元开盘，一分钟后，一笔11938手的卖单就打开了涨停板。此后股价逐步回落，在5月17日的收盘价30.99元附近略作争夺之后，11点15分左右，股价开始加速下挫，至上午1130休市，股价已接近跌停板位置。下午开盘后，西飞国际立即被打至跌停板，此后再也没打开过，最终被88383手卖单牢牢封死在跌停板上。
与停牌前的大受追捧相比，西飞国际此次修改后的非公开发行方案明显受到了市场的冷遇。新方案根据国防科工委的原则批复做出了部分改动，首先是将拟募集资金金额由原先的不超过55亿元提高到66亿元；其次对大股东西飞集团拟用于认购非公开发行总数55%股份的飞机业务资产进行了调整，减少了军机研发，飞机生产制造业务减少了特殊型号军机的总装、军机调整试飞等资产；另外增加了与沈飞集团和成飞集团以及中航投资建立合资公司的新募集资金投向。非公开发行成功后，西飞国际将由飞机制造产业链低端的零部件供应商成为具备整机制造能力的上市公司。
对于西飞国际昨日市场走势，记者采访的几位券商研究员表达了不同的观点。
联合证券研究员吴昱村表示，西飞国际昨日从涨停到跌停，首先是出于补跌的需要，西飞国际停牌时的5月18日，大盘还停留在4000点，经过5·30以来的数次调整，昨日大盘已收于3821.92点，股价存在补跌要求；其次市场可能对西飞国际的新方案有所误读，认为军机资产不会进入上市公司，其实调整后的非公开发行方案在注入资产方面仅仅减少了军机研发和特殊型号军机的总装以及军机调整试飞的资产，并没有将所有军机资产排除在外，例如有关轰六、飞豹等已解密传统军机的大部分制造业务资产仍然会进入上市公司。调减的净资产仅为3,119.25万元，在非公开发行收购西飞集团资产中仅占0.91%，对未来公司净利润影响有限。
但吴昱村表示，由于方案修改后，募资额和非公开发行价格都将发生变化，还需要对公司进一步调研才能作出判断。
长城证券研究员王阳则认为，西飞国际之所以昨天遭到抛售，主要是其拟收购资产的盈利能力并不如市场预期的那么好。根据昨日与方案同时公告的《备考盈利审核报告》显示，完成非公开发行后，2007年西飞国际的营业收入预测数为787,138.97万元，比2006年度营业收入增加593,907.92万元，增幅为307.36%。但公司2008年度营业收入预测数为779,652.88万元，比2007年度营业收入将减少7,486.09万元，减幅为0.95%，主要系预计飞机整机订单量减少所致。就目前公告的情况来看，拟收购资产的持续盈利能力并没有体现出递增的趋势。
此外的不确定因素在于发行规模。根据最新的方案，除大股东以资产认购非公开发行股份总数的55%外，其余9名机构投资者需要认购其余的45%，对应的需求资金为29.78亿元，平均每名投资者需要支付3.3亿元。以目前具有优先认购权的前十大股东来看，是否有兴趣掏出3.3亿元，以不低于9.18元的价格收购预计2007年每股收益0.34元的公司股份，存在一定的不确定性。而一旦募集资金达不到需求，最终将会对西飞国际的未来发展产生负面影响。
【2007-07-16】
西飞国际(000768)定向增发剔除部分军机资产
此举不影响资产注入所带来的产业提升，定向增发价格确定为9.18元/股
证券时报记者蔡晓铭
本报讯停牌近两个月的西飞国际（000768）今日披露了修改后的定向增发方案，原方案中拟注入上市公司的部分涉及国家安全的军机总装、调试资产将继续留在集团。另外，向控股股东定向增发的价格已确定为9.18元/股,西飞国际计划于7月31日召开股东大会审议定向增发事项。
岳华会计师事务所为此次定向增发出具的盈利预测表明，如果以2007年10月1日为资产合并日，西飞国际2007年度预测的每股收益将是2006年的3.4倍。
剔除部分军机资产
西飞国际定向增发方案早在2006年10月即已出炉，由于注入资产存在部分涉及国家安全的资产，所以其定向增发方案迟迟未能获有关主管部门的批准。至2007年5月，西飞国际定向增发方案终获得国防科学技术工业委员会的原则批复，但相关注入资产需“重新确认”，导致西飞国际开始长达2个月的停牌。
从今日修改后的定向增发方案来看，定向增发的股票数量仍为不超过6.6亿股，其中向西飞集团发行的数量不低于发行总数的55%。不过，在标的资产上，新的方案较第一次提出的方案增加了一条———所注入的资产为“除特殊型号军机的总装、军机调整试飞外的飞机生产制造业务”，原方案中计划注入的民用飞机研发、飞机技术服务、飞机用户支援、飞机改装维修业务及飞机生产所需动力系统等相关资产并未改变。
根据资产评估公司给出的结果，以2006年9月30日为评估基准日，此次西飞集团拟注入的资产评估净值为33.992亿元，最终的交易价格仍须以国资部门备案的评估结果为基础。
不影响产业地位提升
尽管部分军机资产不注入上市公司，但这并不影响此次资产注入对西飞国际所带来的产业提升。
目前，西飞国际的业务还集中在飞机制造产业链的低端，即零部件生产部分，飞机制造的高端部分，包括部装、总装、技装等均在西飞集团。西飞集团将飞机业务相关资产注入上市公司后，西飞国际将拥有飞机整机的生产能力，成为国内具备整机生产制造的上市公司。此外，通过募集资金，西飞国际还将提高MA60飞机整机和ARJ飞机零部件的生产能力及制造水平，发展大型机翼制造技术。
虽然部分军机资产仍保留在西飞集团，未来西飞国际还会与西飞集团之间存在较大金额的军机定做方面的关联交易，但由于大部分非军机资产已注入上市公司，关联交易的金额将大为下降。
盈利能力猛增
具备整机制造能力的西飞国际将在盈利能力上实现质变。西飞国际方面估算，定向增发完成后，净资产规模将较2006年末增加3倍左右，2007年的主营业务收入将较2006年增加3倍左右，2007年净利润将较2006年增加5倍左右。
岳华会计师事务所估测，假设2007年10月1日为合并日，由于进入资产1至9月份的预测净利润-7362万元为西飞集团享有，所以2007年度预测归属于西飞国际母公司股东的净利润为4.39亿元，按定向增发上限6.6亿股，发行后总股本上限12.86亿股计算，发行后每股收益为0.34元，是2006年西飞国际每股收益0.10元的3.4倍。
据悉，西飞国际定向增发方案尚需获得国资部门的批复、股东大会的批准及证监会的核准方可实施。若此次定向增发如期完成，2007年末公司净资产规模将较2006年增加3倍左右，2007年的营业收入将较2006年增加3倍左右，2007年的净利润将较2006年增加5倍左右。西飞国际的总股本将增为128640万股，每股收益为0.34元，是2006年公司每股收益0.10元的3.4倍。
本次非公开发行的股份，在发行完毕后，由西飞国际的控股股东西飞集团公司认购的股份在发行结束之日起36个月内不转让，其他特定投资者认购的股份在发行结束之日起12个月内不得转让。他特定投资者认购的股份在发行结束之日起12个月内不得转让。痰匚徊⑽锤谋洌湓诙妒谐∩系墓乐堤逑狄参捶⑸靖谋洹?br>
该人士预测，西飞国际在大型客机零部件制造中可能获益770万美元，按西飞国际平均主营业务利润率18.2%计算，其在大型客机项目中的利润为140万美元/架，净利润约为119万美元/架。若以西飞国际总股本62640万股计算，每架大型客机零部件加工将增加每股收益0.01元。
记者从中航商飞供应部门某采购主管处了解到，西飞集团承担机翼、前机身、中机身和后机身等主体大部件的装配任务，这些装配工作约占全机60%的工作量，机翼及机身零部件加工则由西飞国际承担。
按照此说法，如果ARJ21新支线飞机单价为2.2亿元，西飞国际所承担的每架机的零部件制造订单额为3000万元。
上述分析人士强调“大型客机项目并不能使西飞国际未来盈利能力显著提升，其在二级市场上的估值体系也未发生根本改变，西飞国际大型客机整机制造商预期或已无法实现。”
一位接近西飞集团高层的人士告诉记者“从国家批准设立到研制投产，西飞集团和西飞国际即使真的像市场预期那样，在大飞机研制过程中发挥重要作用，这块业务对公司利润产生影响也是七八年以后的事情。”
该人士强调，未来在大飞机研制中发挥重要作用的是中航一集团和西飞集团，而不是西飞国际。（朱益民）
|
