☆经营分析☆◇港澳资讯000930更新日期2007-08-15◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发酵制造业(行业)｜187815.0｜-21342.8｜-11.36｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜柠檬酸等有机酸及其盐类(｜48535.7｜489.5｜1.01｜25.84｜
｜产品)｜｜｜｜｜
｜氨基酸类(产品)｜16216.8｜-2922.4｜-18.02｜8.63｜
｜食用油及其副产品(产品)｜6719.7｜120.1｜1.79｜3.58｜
｜玉米蛋白粉及其他(产品)｜36777.1｜1941.6｜5.28｜19.58｜
｜酒精类(产品)｜58841.8｜-23395.9｜-39.76｜31.33｜
｜环氧乙烷及副产品(产品)｜16460.3｜2476.4｜15.04｜8.76｜
｜其中关联交易（1-6月）(｜6586.3｜-378.7｜-5.75｜3.51｜
｜产品)｜｜｜｜｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外(地区)｜36064.8｜-｜-｜19.20｜
｜国内(地区)｜151750.2｜-｜-｜80.80｜
｜合计(地区)｜187815.0｜-｜-｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜柠檬酸等有机酸及其盐类(｜105489.8｜15126.0｜14.34｜23.98｜
｜产品)｜｜｜｜｜
｜氨基酸类(产品)｜44613.5｜1064.6｜2.39｜10.14｜
｜食用油及其副产品(产品)｜55986.3｜-4975.5｜-8.89｜12.73｜
｜玉米蛋白粉及其他(产品)｜66908.0｜6274.7｜9.38｜15.21｜
｜酒精类(产品)｜132965.2｜-24890.6｜-18.72｜30.23｜
｜环氧乙烷及副产品(产品)｜33854.6｜4761.8｜14.07｜7.70｜
｜其中关联交易(产品)｜22373.7｜1909.3｜8.53｜5.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)｜354312.6｜-｜-｜80.56｜
｜国外(地区)｜85504.8｜-｜-｜19.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发酵制造业(行业)｜313061.0｜8057.3｜2.57｜100.00｜
｜其中关联交易金额(行业)｜8369.3｜908.3｜10.85｜2.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜柠檬酸等有机酸及盐类(产｜65105.9｜9055.6｜13.91｜20.80｜
｜品)｜｜｜｜｜
｜氨基酸类(产品)｜27594.7｜1680.1｜6.09｜8.81｜
｜食用油及其副产品(产品)｜36613.6｜-1484.4｜-4.05｜11.70｜
｜酒精类(产品)｜100820.4｜-18160.9｜-18.01｜32.20｜
｜玉米蛋白粉及其他(产品)｜58309.0｜13516.9｜23.18｜18.63｜
｜环氧乙烷及副产品(产品)｜24617.5｜3450.1｜14.01｜7.86｜
｜其中关联交易金额(产品)｜8369.3｜908.3｜10.85｜2.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒精类(产品)｜65881.9｜-14629.4｜-22.21｜32.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合计(地区)｜205302.5｜-｜-｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜玉米蛋白粉及其他(产品)｜28740.0｜11310.3｜39.35｜14.00｜
｜氨基酸类(产品)｜25421.6｜1613.9｜6.35｜12.38｜
｜环氧乙烷及副产品(产品)｜15817.8｜2428.9｜15.36｜7.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外(地区)｜42626.8｜-｜-｜20.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜柠檬酸等有机酸(产品)｜43114.4｜6110.3｜14.17｜21.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)｜162675.7｜-｜-｜79.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发酵制造业(行业)｜205302.5｜6148.3｜2.99｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食用油及其副产品(产品)｜26326.7｜-685.7｜-2.60｜12.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述
【2007年半年报】
（一）经营情况的讨论与分析
报告期内，公司受原材料价格居高不下、国家下调燃料乙醇的补贴标准及售价、贷款利率上调、人民币不断升值等诸多不利客观因素影响，公司盈利能力下降。面对不利的外部市场环境，公司积极采取措施，一方面，努力保障盈利能力较好的环氧乙烷、L－乳酸和柠檬酸等产品的生产和销售力度，对盈利能力较差的赖氨酸、味精等产品采取限产、停产等措施，减少亏损；另一方面，公司加大管理力度，通过一系列的培训，提高管理层的管理水平，增强管理团队的凝聚力，消除因重组产生的管理团队的思想波动。另外，公司将对现有主导产品从生产、技术、质量等方面进行全面论证，以尽快找到提升技术、提升效益的突破口；同时将尽快建立考核激励体系、财务预算管理体系、IT信息管理体系等一系列管理体系，力争从管理上找到新的办法，不断提升各项工作水平和质量，努力扭转经营亏损的不利局面。
报告期内，公司实现营业收入187,814.98万元，比去年同期减少10.14%，实现净利润-31,009.02万元，比去年同期减少431.20%。
（二）报告期内主要经营情况
1、报告期内公司主营业务收入构成情况单位人民币万元
营业利
分行业/分产品营业收入营业成本润率
(%)
主营业务分行业情况
发酵制造业187,814.98209,157.79-11.36
主营业务分产品情况
柠檬酸等有机酸及
48,535.7148,046.24.1.01
其盐类
氨基酸类16,216.8219,139.22-18.02
食用油及其副产品6,719.656,599.551.79
玉米蛋白粉及其他36,777.0634,835.485.28
酒精类58,841.7982,237.71-39.76
环氧乙烷及副产品16,460.2713,983.9215.04
其中关联交易6,586.346,965.08-5.75

续上表:
营业收入营业成本营业利润率
分行业/分产品比上年增比上年增比上年同期
减（%）减（%）增减(%)
1010
主营业务分行业情况
发酵制造业-10.1434.11-14.35
主营业务分产品情况
柠檬酸等有机酸及12.5729.84-13.16
其盐类
氨基酸类-36.21-19.61-24.37
食用油及其副产品-74.48-75.574.39
玉米蛋白粉及其他27.9699.86-34.07
酒精类-10.692.14-17.55
环氧乙烷及副产品4.064.44-0.32
其中关联交易42.7268.97-16.43
（1-6月）关联交易的定价原
采用市场统一价格。
则
其中，报告期内公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额为0万元。
2、主营业务按地区列示如下单位人民币万元
地区营业收入营业收入比上年同期增减(%)
国外36,064.75-15.39
国内151,750.23-8.80
合计187,814.98-10.14
3、主营业务收入、盈利能力较去年同期发生重大变化
报告期内，公司原料玉米价格居高不下，上半年玉米采购平均价格较去年上涨15.17%，导致公司主导产品的主营业务毛利率较去年同期大幅下降；由于赖氨酸和味精产品市场行情持续低迷，公司对赖氨酸、味精产品进行限产、停产等措施，致使主营业务收入较去年同期有所下降；因国家政策原因，燃料乙醇售价和补贴标准下降，致使公司燃料乙醇的盈利能力下降。
4、经营中的问题与困难
（1）政策风险。中国国家发展和改革委员会2006年12月18日下发《关于加强玉米加工项目建设管理的紧急通知》，对一些地方盲目发展玉米加工燃料乙醇能力一事明确表态不予支持。《通知》提出“中国将坚持非粮为主，积极稳妥推动生物燃料乙醇产业发展”、“生物燃料乙醇项目建设需经国家投资主管部门核准，‘十五’期间建设的4家以消化陈化粮为主的燃料乙醇生产企业，未经国家核准不得增加产能”，公司玉米制燃料乙醇产业面临政策性风险。报告期内，燃料乙醇补贴价格从2006年的1628元/吨下调至2007年1373元/吨。受国家成品油出厂价格下调影响，燃料乙醇售价下降了200元/吨。
应对措施《通知》只是暂停核准和备案玉米加工项目，并对在建和拟建项目进行全面清理，公司44万吨/年燃料乙醇生产装置已完全建成投产，公司燃料乙醇的正常生产销售没有受到任何影响；另外，公司将积极开发低成本的非粮替代原料来避免政策性风险。
（2）报告期内，玉米原料价格的居高不下给公司生产成本的控制带来了较大的压力。今年上半年玉米平均采购价格较去年上涨15.17%。应对措施公司将借助控股股东中粮集团在玉米采购、收储、运输等方面的优势，加大玉米采购力度，降低玉米的采购成本；加大技术投入，积极开发低成本的替代原料。
（3）报告期内，赖氨酸和味精产品市场行情持续低迷，给公司经营带来了较大的压力。应对措施对赖氨酸和味精产品进行了限产和暂停生产，努力减小亏损幅度；从生产、技术、质量等方面对其进行全面论证，以尽快找到提升技术、提升效益的突破口。
（4）报告期内，人民币汇率从7.8135升值到7.6110，升值幅度达2.59%。人民币持续升值给公司造成了较大的汇兑损失。截止2007年8月，央行连续三次加息，贷款利率共上调0.72个百分点，贷款利率多次上调，增加了公司财务费用，影响了公司的业绩。
二、公司公司投资情况投资情况
1、募集资金的使用情况
报告期内，公司无募集资金或前次募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金投资使用情况
报告期内，公司无非募集资金或前次非募集资金使用到本期的情况。

投资情况说明
公司公司投资情况投资情况
1、募集资金的使用情况
报告期内，公司无募集资金或前次募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金投资使用情况
报告期内，公司无非募集资金或前次非募集资金使用到本期的情况。


经营情况评述
【2006年年报】
报告期内公司总体经营情况
（1）报告期内，随着公司32万吨/年燃料乙醇项目的建成投产，公司实现了对安徽全省、江苏5个城市、山东7个城市、河北2个城市的燃料酒精供应，全年销售量达33.66万吨，已跃居全国四家燃料酒精定点供应企业之首；公司柠檬酸系列产品的市场开拓力度加大，销售收入达105,489.83万元，同比上升近20％，进一步巩固了公司在行业内的领先地位。公司控股子公司安徽丰原格拉特乳酸有限公司经营出现量增价涨的局面，全年销售L－乳酸系列产品2.33万吨，盈利850.14万元，实现了首次盈利。2006年，公司面对柠檬酸、味精等行业激烈的市场竞争局面，努力引进技术创新，并投入资金对生产线进行改造，提升了技术水平，增加了产品的市场竞争力。在管理方面，公司进一步优化了管理架构，提升了管理效率，加强对各个环节的绩效考核，使得企业的管理水平不断迈上新的台阶。公司树立了科学的发展观，不仅关注经济效益，而且重视社会效益，投入大量资金进行环境保护，全面推进节能降耗和资源综合利用，并且取得了明显的绩效，被评为行业内环保工作先进单位。
（2）报告期内，公司也面临诸多影响经营的不利因素。
①公司主要原材料玉米价格大幅上涨，煤炭等多种辅料价格也普遍上调，提高了产品的生产成本；
②人民币持续升值，压缩了公司柠檬酸系列出口主导产品的利润空间；贷款利率上调等因素加大了期间费用；
③在选择战略投资者及重组调研期间，公司管理层思想波动较大，管理不够稳定，也影响了公司的正常经营。
（3）报告期内，公司本着谨慎性原则组织专业技术人员对固定资产进行了认真地盘点、评估、分析，对由于技术改造以及工艺变更而继续使用价值不大的部分固定资产计提了减值准备，此举虽然对本期利润影响较大，但更有利于公司的长远发展。
总之，报告期内，面对比较严峻的外部环境，公司一方面贯彻国家新能源政策，保证燃料乙醇的供应，保持环氧乙烷的行业领先地位，积极培育L-乳酸等新的盈利产品，同时针对柠檬酸、赖氨酸、味精等传统发酵产品激烈市场竞争局面，努力进行工艺技术改进，提高产品质量，深挖节能降耗潜力，降低成本，尽量缓解原料价格上涨带来的压力，加大客户开发和服务力度，维护良好的客户关系和品牌形象，为扭转公司不利的经营形势打下良好基础。
报告期内，公司实现主营业务收入439,817.39万元，比去年同期增长34.86%，实现净利润-38,484.11万元，比去年同期减少376.74%。
2、公司主营业务及其经营情况
（1）公司主营业务范围
生物工程的科研开发；有机酸及其饲料级赖氨酸盐酸盐、淀粉糖、味精、氨基酸、化工产品（不含危险品）、饲料、酵母产品及酵母抽提物和酶制剂产品、复混肥料、有机肥料生产、销售；燃料酒精、食用酒精生产、销售、储存等。
（2）报告期内公司主营业务分产品情况表（单位万元）
主营业务主营业务毛利
产品分类
收入成本率(%)
柠檬酸等有机酸及其盐类105,489.8390,363.8214.34
氨基酸类44,613.5243,548.932.39
食用油及其副产品55,986.2660,961.78-8.89
玉米蛋白粉及其他66,908.0360,633.319.38
酒精类132,965.16157,855.80-18.72
环氧乙烷及副产品33,854.5929,092.7614.07
其中关联交易22,373.6620,464.368.53
续上表
主营业务主营业务
产品分类收入比上成本比上毛利率比上年增减
年增减（%）年增减（%）
柠檬酸等有机酸及其盐类19.1731.87降低了8.25个百分点
氨基酸类-34.54-26.14降低了11.10个百分点
食用油及其副产品-1.493.93降低了5.68个百分点
玉米蛋白粉及其他55.9289.06降低了15.88个百分点
酒精类172.91176.69降低了1.62个百分点
环氧乙烷及副产品61.2871.91降低了5.31个百分点
其中关联交易－－－
（3）主营业务收入分地区情况表（单位万元）
地区主营业务收入主营业务收入比上
2006年2005年年增减（%）
国内354,312.59247,075.4543.40
国外85,504.8079,055.918.16
（二）公司未来发展的展望
1、行业发展趋势及面临的市场竞争格局对公司可能的影响
目前，公司主营业务所处的行业包括传统发酵行业和新兴的生物能源、生物材料行业。公司传统发酵产品主要包括柠檬酸、赖氨酸、味精等，属于完全竞争性行业，从国内来看，企业竞争加剧，从国外来看，该行业的产能不断收缩，并呈现向国内转移的趋势。由于传统发酵产品主要用于食品、饮料和养殖业，随着人民生活水平的提高和消费升级，消费需求量将保持逐年递增的趋势。面临竞争和机遇，公司将在对现有的各种产品进行分析，明确公司发展战略的基础上，一方面，优化产品结构，加强技术研发，提高产品质量，控制生产成本，提升市场竞争力，并根据市场价格变化，制定生产计划和销售计划，另一方面公司重点开发高端客户，提高品牌形象，逐步完善客户服务系统。
自上世纪末，化石能源逐渐枯竭，温室气体导致全球变暖，以及环境恶化的危机感和紧迫感，使人们将目光聚焦到可再生能源产业。面对化石资源日益枯竭的窘境，世界正孕育着一场用生物可再生资源代替化石资源的资源战略大转移，这是可持续发展的一个重要趋势。为了促进我国可再生能源产业的发展，国家颁布了《可再生能源法》，并于2006年1月1日起实施，国家有关部委相继制定了配套的鼓励措施，颁布了《可再生能源产业发展指导目录》，以鼓励和促进新能源产业的研发和进步。面对传统发酵行业竞争格局，公司逐步向新兴的生物能源和生物材料产业发展，将资金、资源和自有技术结合起来，大力发展燃料乙醇、环氧乙烷和L-乳酸等产业。
2、未来公司发展规划及战略
公司原控股股东安徽丰原集团有限公司与中粮集团有限公司2006年底签定了《股权转让协议》（2007年4月公司实际控制人已变更为中粮集团有限公司），公司的发展战略将纳入中粮集团整体的战略规划。公司将充分发挥自身拥有的技术优势和规模优势，在完善原有柠檬酸、赖氨酸、味精等传统产业的基础上，积极开拓生物质产业，大力发展生物质新能源、新材料等生物质产业。
3、公司实现未来发展战略的资金需求、资金来源及使用计划
为确保公司发展战略的实施，公司拟以自有资金、债务融资以及资本市场融资的方式解决所需的资金。
4、公司未来发展战略和经营目标实现的风险、对策及措施
（1）市场竞争的风险
公司产品除燃料乙醇外，其价格基本由市场充分竞争决定，随市场发展状况而波动。国际贸易规则、宏观经济周期、国家产业政策、居民消费习惯和国内外同类产品的竞争等因素都会影响公司产品的市场供求关系，进而影响市场价格，从而对公司的盈利水平产生影响。
拟采取的对策①公司作为国内农产品综合加工业的龙头企业之一，具有较强的市场竞争优势，具体表现为技术优势、规模优势、品牌优势，在市场竞争中处于有利地位；②公司主营业务所处的行业由原来的传统发酵行业拓展到新兴的生物能源、生物材料行业，开拓新的利润增长点，增强公司综合实力，以应对激烈的市场竞争。
（2）原材料价格上涨的风险
公司产品的主要原材料为玉米，2006年玉米价格一路上扬并屡创新高。后期玉米价格有可能继续维持在高位，给公司的生产成本控制带来了很大的压力。
拟采取的对策①公司已建立比较完善的原料采购系统，与国有大型粮库、供应商建立了良好的合作关系，保证原料的供应；②公司加盟中粮集团，中粮集团是中国最大的粮油食品进出口公司，在玉米采购、收储、运输等方面都具有相当优势，公司将借助其影响力加大玉米的采购力度，努力降低玉米的采购成本；③公司积极开发低成本的替代原料，降低单一原料结构带来的价格上涨对公司的经营压力。
（3）人民币升值造成汇兑损失的风险
公司产品柠檬酸主要靠出口销售，2006年人民币持续升值给公司造成了较大的汇兑损失。后期人民币有可能继续走强，给公司的业绩带来负面影响。
拟采取的对策①公司努力与国际客户和供应商沟通，货款采用欧元等货币结算，以努力减少汇兑损失；②公司柠檬酸的主要客户大多为国际知名企业，通过与之协商，可适当提高柠檬酸的出口价格，降低汇兑损失对公司业绩的影响。
（三）公司投资情况
1、报告期公司无募集资金或报告期之前募集资金的使用延续到报告期情况。
2、报告期内公司重大非募集资金投资情况
2006年8月22日，公司三届十八次董事会审议通过了《公司投资设立蚌埠丰原铁路货运有限公司的议案》，该公司注册资本定为1亿元人民币，本公司出资4,500万元，占该公司注册资本的45%。经营范围包括铁路运输服务、货物周转、集装箱周转、货运代理；仓库出租。

投资情况说明
公司投资情况
1、报告期公司无募集资金或报告期之前募集资金的使用延续到报告期情况。
2、报告期内公司重大非募集资金投资情况
2006年8月22日，公司三届十八次董事会审议通过了《公司投资设立蚌埠丰原铁路货运有限公司的议案》，该公司注册资本定为1亿元人民币，本公司出资4,500万元，占该公司注册资本的45%。经营范围包括铁路运输服务、货物周转、集装箱周转、货运代理；仓库出租。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2006-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜关联企业名称｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜安徽BBCA&Galactic乳酸有限｜｜850.14｜6666.77｜
｜公司｜｜｜｜
｜蚌埠丰原铁路货运有限公司｜｜｜｜
｜安徽丰原燃料酒精有限公司｜｜-762.86｜172351.9｜
｜安徽丰原马鞍山生物化学有限｜｜755.31｜34974.35｜
｜公司｜｜｜｜
｜华安期货经纪有限责任公司｜｜-664.53｜10485.65｜
｜丰原宿州生物化工有限公司｜｜1054.29｜39572.71｜
｜安徽丰原砀山梨业有限公司｜｜176.38｜13772.74｜
｜安徽丰原油脂有限公司｜｜-6814.58｜42841.41｜
｜蚌埠涂山热电有限公司｜｜3981.69｜105040.7｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘