☆百家争鸣☆◇港澳资讯000983更新日期2007-11-23◇灵通V4.0
【2007-11-23】
　　投资评级增持
评级机构天相投资
公司公告，拟投资4800万元现金，参股太原和瑞能源股份有限公司，持股比例40%。拟投资项目建设年产4万吨HRS复合解堵剂——一期年产2万吨HRS复合解堵剂项目。公告称，一期项目所得税后财务内部收益率为100.61%，动态投资回收期2.87年。
天相投资认为，该产品及其应用技术具有世界先进水平，解决了石油开采解堵领域的世界性难题，填补了国内外空白，已被列为山西省“1311”规划产业结构调整项目和2007年山西省上报国务院15个重点项目之一。该项目盈利能力较强，产品价格大约在每吨4万多元，毛利率大致在40%左右，预计毛利大约在3.4亿元。一期项目投产后，将会给增厚公司EPS0.014左右。目前暂不考虑该项目给公司带来的业绩增厚影响，维持公司“增持”评级。
【出处】每日经济新闻【作者】

【2007-11-21】
异动原因
　　未来较长时间里，煤炭大体供需平衡，局部地区、部分煤种、个别时段出现供应偏紧的局面。预计，煤炭价格维持高位运行、小幅上扬的趋势。公司将因此受益。
　　投资亮点
　　（1）到2010年，公司将建成全国最大的煤、电和焦化生产联合体，可实现原煤产量1950万吨，精煤产量1310万吨，发电量66亿千瓦时。可以预见，随着公司发展规划的逐步贯彻实施，西山煤电不仅在国内市场竞争中占有优势，也将在参与国际市场分工中扮演重要角色。
　　（2）公司进军新行业也会为未来盈利能力的提升做好储备。公司拟参股太原和瑞实业有限公司，建设年产4万吨HRS复合解堵剂项目。HRS复合解堵剂是目前国内具有完全知识产权的环保型高新技术产品，潜在市场巨大。
　　（3）炼焦煤供求紧张的原因短期无法消除，预计将持续较长一段时间，价格继续看涨。作为炼焦煤的龙头企业西山煤电，必将大幅度受益于炼焦煤价格上涨公司煤炭产量约1500万吨，其中，洗精煤产量为900万吨左右，占公司总产量的60%。
　　风险提示
　　公司焦煤品种的价格受到下游行业景气波动影响；岢瓦铁路通车进程，影响公司兴县煤矿的吨煤毛利率。
相关板块
　　煤炭板块
【出处】顶点财经【作者】

【2007-11-13】
●炼焦煤供求紧张的原因短期无法消除，预计将持续较长一段时间，价格继续看涨。
作为炼焦煤的龙头企业西山煤电，必将大幅度受益于炼焦煤价格上涨公司煤炭产量约1500万吨，其中，洗精煤产量为900万吨左右，占公司总产量的60%。主焦煤、肥精煤和瘦精煤产量分别占洗精煤产量的25%、45%和30%。2007年1-9月份，公司精煤综合售价为585.18元/吨。预计公司各洗精煤价格涨幅在15%以上，精煤综合售价将达到670元/吨以上。
●再造西山的兴县项目盈利可能远高于市场的预期2008年6月铁路修通后，可节省汽车运费及相关的费用75元/吨，而新增的铁路运费仅约13元/吨，吨煤毛利可提升60元左右，此外煤炭价格还可以进一步得以提升，初步判断，兴县项目的盈利能力不会低于公司本部的煤炭业务。按照目前吨煤净利70元/吨计算，斜沟1500万吨增加净利10亿元左右，二期兴县1000万吨2011年投产后将进一步增加净利7亿元左右。
●预计公司2007-2009年每股收益为0.89元、1.65元和2.1元，同比增长11%、84.56%和27.35%。考虑到整合地方煤矿预期、资产注入预期和整体上市预期，我们认为公司股价仍有较大的提升空间。继续维持前期的目标价100元，继续维持强烈推荐-A的投资评级。
（招商证券）
【出处】招商证券【作者】

【2007-11-09】
研究员认为，作为炼焦煤龙头生产企业的西山煤电，必将受益于炼焦煤价格的大幅度上涨。继续维持强烈推荐-A的投资评级。
研究员认为，由于炼焦煤供求紧张的原因短期无法消除，未来炼焦煤价格继续看涨。一方面，在炼焦煤资源相对较少、安全整顿和关停中小煤矿影响较大等背景下，炼焦煤未来供给增长非常有限；另一方面，焦炭、钢铁等下游需求的增速则远远高于洗精煤产量增速。今年前三季股，焦炭行业的产量增速为19.4%，生铁、粗钢和钢材的产量增速分别为15.7%、17.6%和24%，都远远高于国有重点煤矿洗精煤产量8.68%的增速。据分析，从目前的市场供求态势来看，作为炼焦的基础性煤种--主焦煤和肥精煤价格上涨幅度可能在100元/吨以上。
此外，公司兴县项目的盈利能力可能远高于市场的预期。据分析，2008年6月铁路修通后，可节省汽车运费及相关的费用75元/吨，而新增的铁路运费仅约13元/吨，因此吨煤毛利可提升60元左右，兴县项目的盈利能力将不会低于公司本部的煤炭业务。按照目前吨煤净利70元/吨计算，斜沟1500万吨增加净利10亿元左右，二期兴县1000万吨2011年投产后将进一步增加净利7亿元左右。
【出处】招商证券【作者】

【2007-11-08】
　公司是我国最大的炼焦煤生产基地，市场占有率稳居第一，且资源储备丰富，产业链完善，前景可期。短线该股止跌企稳，有构筑小双底可能，关注。
　　（天信投资王飞）
【出处】天信投资【作者】王飞

【2007-11-03】
西山煤电（000983）公司是我国最大的炼焦煤生产基地，主要产品是肥煤和焦煤，属国际上保护性开采的不可再生的稀缺煤种，可采储量约13.32亿吨。公司主要用户为宝钢、首钢、鞍钢等国内各大著名钢铁企业及部分大型焦化企业，在全国同类产品中，市场占有率稳居第一。公司大力发展煤化工和离柳焦化厂等焦化基地，延伸煤-焦-气-化、煤-电-铝-材两条产业链。煤炭行业整合有利于优势公司进一步做大做强。公司凭借资源垄断优势具备较高的定价权，政策性成本转嫁能力强。公司是山西焦化第二大股东，持有3856万股。中线不妨关注。（民族证券徐一钉）
【出处】民族证券【作者】徐一钉

【2007-10-29】
投资要点
今年以来，焦煤坑口价格相对强势，我们预期第三季度业绩会好于第二季度，然而公司公布的第三季度业绩，EPS为0.18元，低于我们的预期。
我们认为，公司精煤价格的提升，转嫁了部分成本,第三季度毛利率略有提高。不过，吨煤运费和管理费用的上升，侵蚀了利润，导致公司净利增长低于预期。
由于公司坑口价格指数较上半年的坑口平均价提升了１０％，预期第四季度能够消化部分成本费用，第四季度ＥＰＳ预计能够达到０．２７元。
由于炼焦精煤在下半年提价，涨价的效益主要体现在今年第四季度和０８年。０８年ＥＰＳ对精煤价格的涨幅具有较高的敏感性。以０８年精煤价格较０７年第三季度价格上涨５％―２０％，以所得税税率在３３％－２５％之间变化，０８年的ＥＰＳ在１．０９元―１．７元．我们认为在１．２３―１．４元之间概率较高。
随着公司发电机组的投产运营，公司电力业务厂用电率降低，公司电力业务毛利率在提高。
公司目前正处于兴县项目的投入期，仅铁路就需要巨额的投资，如果公司举债融资，将大幅提升公司的资产负债比率，预期０８年利息费用较０７年大幅上升。
我们长期看好公司炼焦煤部分的盈利。不过，近年兴县项目的投资，将逐步降低公司的投资回报率，在２０１０年达产之后，投资回报率始会逐步回升。
总体而言，预期０８年净利能够保持三成左右的增长。以３５倍ＰＥ估值区间在４３－４９元。以４０倍ＰＥ估值区间在４９－５８元。目前５６元的价格，处于估值的高位。谨慎增持。
【出处】国泰君安【作者】

【2007-10-19】
要点:
公司净利润低于预期。三季度公司实现净利润22134.70万元，同比下降11.97%，实现每股收益0.183元。而前两个季度实现净利润59037.69万元，EPS0.487。三季度0.183元的EPS明显低于前两个季度平均值0.244元。
导致净利润低于预期的主要原因是三季度一些会计处理。一是从集团公司外购原煤每吨涨价20元，增加成本5400多万元；二是修理费用多结算2000多万元；三是港杂费结算5000多万元。如果扣除这13000万元的成本上涨，三季度净利润基本与前两个季度持平。
公司现金流状况良好。前三个季度经营活动现金流净额157338.69万元，同比增长137.57%，是同期净利润的1.94倍。
全年盈利预测保持不变。我们对公司全年0.95元的盈利预测保持不变，一是因为预计四季度没有了这种一次性会计处理因素，二是公司在9月份针对零散客户上调精煤价格60元/吨，预计四季度会对长期客户进行调价，这样四季度的业绩可能将明显高于前三季度。
集团整体上市前景。如果山西焦煤集团香港发行H股不能成行，那么就可能利用国内西山煤电这个平台西山煤电增发收购集团公司资产；或者山西焦煤集团在A股市场整体上市，同时吸收合并西山煤电。但是山西焦煤集团还需要进行更多的内部整合，因此整体上市进程难以把握。
维持审慎推荐评级。短期内股价可能受三季度业绩低于预期的不利影响，但我们依然看好公司未来的发展前景，维持审慎推荐的投资评级。
【出处】中金公司【作者】

【2007-09-14】
西山煤电（000983）公司主营煤炭的生产与销售，在国家整顿煤炭行业生产之后，公司业绩始终保持稳定状态，主营业务收入不断增长。二级市场上，该股震荡上升，中期趋势良好，建议关注。（魏伟）
【出处】港澳资讯

【2007-09-13】
　投资要点
　　●炼焦用煤涨价预期强烈。供求偏紧仍旧是涨价转移成本、扩大利润空间的核心支撑因素。从价格提升的趋势、公司煤炭价格政策的结合来看，预期战略合作客户所需炼焦用煤价格将在2008年初期订货前后提升。
　　●预期2008-2009年兴县矿区的扩建将因铁路投运而进入盈利能力大幅提升的收获期。这将是公司2008年的主要产能、利润增长点，也是公司长期发展中再造“西煤”的立足点。
　　●从煤炭行业、资本市场发展趋势而言，背靠实力雄厚的大集团，公司长期发展空间相当广阔。
　　●适度提升公司2008-2009年盈利预期，预计2007-2009年每股收益为0.89、1.28、1.571元，并继续看好公司长期投资价值，维持“买入”评级。
　　我们于9月10日组织机构对西山煤电（000983）进行了联合调研，并与公司管理层就当前经营状况、炼焦用煤市场趋势、公司未来发展战略进行了广泛的交流和沟通。
　　焦煤行业供求偏紧
　　下游钢铁冶金行业快速增长是炼焦用煤需求增长的主要动力。数据显示，2007年1-7月全国累计生产生铁2.666亿吨，较去年同期相比增长16.5%，1-7月份，全国粗钢产量同比增长18.9%。下游钢铁行业的快速增长，带动了上游冶金用煤需求的高速增长。下游钢铁企业产业结构调整，加大了对优质冶金用煤的需求依赖度，钢铁结构升级及效率的提升，也加大了行业对煤焦成本上升的承受力。
　　同时，优质炼焦用煤资源稀缺性导致了供求适度偏紧的局面。优质炼焦煤在我国属于稀缺资源，而且分布不均匀，特别是肥煤和瘦煤储量很少，不能满足生产的需要。据统计，中国炼焦煤可采储量661亿吨，山西省占51.3%达331亿吨，其它主要分布在安徽、贵州、山东、河北、黑龙江、河南和内蒙。炼焦煤可采储量只占总可采储量的34.4%。在炼焦煤储量中，气煤（包括1/3焦煤）最多，占45.73%，肥煤和气肥煤比例最少，只占12.81%，焦煤占23.61%，瘦煤、贫瘦煤占15.89%。
　　公司涨价预期强烈
　　2007年西山煤电分别经历了两次提价，我们认为2008年公司焦煤价格仍将有较大提升空间。公司先后在2007年初的煤炭产运需衔接会议上及4月份被征收可持续发展基金后进行了提价，提价的主要动因是需求拉动和成本推动。公司炼焦煤的定价政策是按照客户区别对待，其中战略合作客户和重点客户的协议价格在2007年内将以稳定发展为主，而非重点客户销售价格则与市场平均水平同步上涨。目前客户群体中，战略合作客户占比80%、非重点客户占比20%左右。
　　当前公司焦煤价格在供给适度偏紧、需求旺盛的背景下，仍旧存在上涨的强烈预期。从价格提升的趋势、公司煤炭价格政策的结合来看，预期战略合作客户（国内主要大型钢铁企业）所需炼焦用煤价格将在2008年初期订货前后进行提升。
　　再造“西煤”值得期待
　　2003年公司收购了兴县斜沟、阳坪两个煤矿，并与山西省吕梁市及所属的兴县签订了协议，成立了山西西山晋兴能源有限责任公司，准备一期工程投资20亿元，开工建设1500万吨矿井，1500万吨洗煤厂和2×60万KW发电厂及岢瓦铁路等四大项目。目前，兴县矿区的扩建离收获期越来越近，根据公司介绍，我们预期2008年配套的岢瓦铁路投运后，公司将进入外延扩张的收获期，2009年则是兴县矿区贡献利润的关键时刻。
　　资源、产能的扩张战略是公司中长期价值的核心基础，兴县矿区初期扩建及改造是公司2008年的主要产能、利润增长点，也是公司长期发展中再造“西煤”的立足点。我们预期2007、2008年兴县矿区有望分别给公司带来300万吨、400万吨煤炭实际产销量，铁路的投运将大幅度降低兴县项目在2008年以后的成本、从而提升盈利水平。
　　控股股东实力雄厚
　　西山煤电直接控股股东为西山煤电集团公司，其属于山西焦煤集团的控股子公司；山西焦煤集团公司是中国目前规模最大、煤种最全、煤质优良的炼焦煤生产企业。资料显示，西山煤电集团公司是山西焦煤集团的核心企业，经济总量占焦煤集团的60%以上。目前，西山煤电集团拥有9对矿井，7座选煤厂，原煤设计生产能力2610万吨/年，设计入洗能力2250万吨/年。2007年1-7月，西山煤电集团公司合计生产原煤1959.88万吨，实现销售收入72.19亿元，实现利润4.46亿元。而山西焦煤集团地跨太原、临汾、运城、吕梁、忻州、晋中、长治7个市的25个县市区。现有28个生产矿井和18座洗煤厂，原煤生产核定总能力为6580万吨/年，洗煤厂的入洗总能力为4500万吨/年。2007年1-7月，生产原煤4093.63万吨，实现销售收入193.50亿元，实现利润8.24亿元。
　　综合而言，我们认为西山煤电依靠兴县矿区的扩建奠定了稳步增长的坚实基础，其直接控股股东资产规模大，盈利能力较好，给公司带来了广阔的发展空间。
　　盈利预测与评级
　　总体上，我们建议增持公司，理由有三点短期内炼焦用煤涨价预期强烈，供求偏紧仍旧是涨价转移成本、扩大利润空间的核心支撑因素；中期，我们预期2008-2009年兴县矿区的扩建将因铁路投运而进入该项目盈利能力大幅提升的收获期；远期，从煤炭行业、资本市场发展趋势而言，背靠大集团的西山煤电必然会有良好的发展空间。我们适度提升公司2008-2009年盈利预期，预计2007-2009年每股收益为0.89、1.28、1.571元，继续看好公司长期投资价值，维持“买入”评级。
【出处】国金证券【作者】龚云华

【2007-09-12】
　　西山煤电（000983）在昨日冲高回落后，今日高开高走，主力资金做多意愿强烈，该股今日开盘报47.90元，开盘价即是最低价，之后迅速拉高最高上冲至51.40元，截至1022分报50.69元，涨幅6.94%，成交金额2.51亿元，换手率0.88%。受此影响其他煤炭股出现反弹，恒源煤电、兖州煤业、山西焦化等煤炭股都蠢蠢欲动，今天的强势跟煤炭行业长期向好有关，对此可密切关注。
【出处】中国证券网【作者】

【2007-09-12】
国金证券研究员龚云华分析，炼焦用煤涨价预期强烈，西山煤电短期受益。中期来看，预期2008-2009年兴县矿区的扩建将因铁路投运而进入盈利能力大幅提升的收获期。长期看，公司背靠大集团，长期价值值得看好，且具备资产注入的预期。预计公司07-09年每股盈利可分别达到0.89元、1.28元和1.571元。维持买入评级。
龚云华认为，继今年两次提价后，2008年西山煤电焦煤价格在供给适度偏紧、需求旺盛的背景下，仍将有较大的提升空间。一方面，下游钢铁冶金行业快速增长是炼焦用煤需求增长的主要动力。另一方面，优质炼焦用煤资源稀缺性导致了供求适度偏紧的局面。
兴县矿区的扩建离收获期越来越近。研究员预计，2008年配套的岢瓦铁路投运后，公司将进入外延扩张的收获期，兴县矿区初期扩建及改造将成为公司主要的产能、利润增长点，2009年则是兴县矿区贡献利润的关键时刻。2007、2008年兴县矿区有望分别给公司带来300万吨、400万吨煤炭实际产销量，同时铁路的投运将大幅度降低兴县项目在2008年以后的成本，从而提升盈利水平。
此外，其直接控股股东资产规模大、盈利能力较好，伴随着煤炭行业资产注入预期趋势的明朗化，公司长期投资价值巨大。
【出处】中国证券报【作者】

【2007-09-11】
　　西山煤电（000983）大股东山西焦煤集团是全国冶金煤市场销售和定价的引导者，公司是国内最大的炼焦煤生产商，占据了集团乃至全国最优质的冶金肥煤资源，在资源禀赋、生产规模、技术和装备水平等方面具有明显领先优势，产品主要供应宝钢等国内大型钢铁企业。公司以煤炭资源综合利用为基础，应用先进适用技术提升传统产业，使煤炭主业基础更加巩固，生产能力进一步增强；同时通过实施煤电联营，煤焦化产业并举的战略，构筑了循环经济发展的“西山”模式，被国家发改委列为煤炭行业循环经济试点企业。走势上该股持续长牛的格局，结束了近几个交易日的调整后，今日重新走强，目前正处于上升的小周期中，可以继续持股。
【出处】中国证券网【作者】

【2007-09-11】
异动原因
　　大股东山西焦煤集团是全国冶金煤市场销售和定价的引导者，公司是国内最大的炼焦煤生产商，占据了集团乃至全国最优质的冶金肥煤资源，在资源禀赋、生产规模、技术和装备水平等方面具有明显领先优势，产品主要供应宝钢等国内大型钢铁企业。公司以煤炭资源综合利用为基础，应用先进适用技术提升传统产业，使煤炭主业基础更加巩固，生产能力进一步增强；同时通过实施煤电联营，煤焦化产业并举的战略，构筑了循环经济发展的“西山”模式，被国家发改委列为煤炭行业循环经济试点企业。
　　投资亮点
　　（1）由于公司焦煤品种稀缺性，在需求带动下，焦煤在年初合同煤价调整基础上，焦煤仍然实现价格上调，达到615元/吨。公司兴县矿区规划批复和岢瓦铁路预计在2008年二季度通车，能够有效释放原煤产能和提高吨煤毛利率。
　　（2）2007年上半年业绩报告显示，公司报告期内实现净利润590,376,909.77元，比上年同期增长15.30%。基本每股收益0.49元，同比增长15.29%。
　　（3）未来三年，税前净利润增速在35%以上。第一，汽车零部件产业向中国转移的速度在加快，出口比重将由40%提升到50%，未来3-5年，销售收入增速超过35%以上。第二，公司持续与整车厂商同步推出新产品，毛利率仍然能维持高位。第三，随着规模的扩大，期间费用率将逐步降低。
　　（4）公司坚持内抓管理、外拓市场，一方面，精心组织生产销售，强化安全管理、资金管理、成本控制和预算管理；发挥洗选技术优势，努力提高综合回收率和煤炭产品质量，保证了煤炭产销量稳步增长。
　　风险提示
　　公司焦煤品种的价格受到下游行业景气波动影响；岢瓦铁路通车进程，影响公司兴县煤矿的吨煤毛利率。
　　投资建议
　　中山证券分析师岳从忠认为随着煤炭行业发展形势转好、老矿的扩建和新项目的开发，公司未来业绩增长潜力较大。基金等机构深度介入，二季度加仓明显。第一目标位53元。
　　相关板块
　　煤炭板块
【出处】顶点财经【作者】

【2007-09-01】
　　大股东山西焦煤集团是全国冶金煤市场销售和定价的引导者，公司是国内最大的炼焦煤生产商，占据了集团乃至全国最优质的冶金肥煤资源，在资源禀赋、生产规模、技术和装备水平等方面具有明显领先优势，产品主要供应宝钢等国内大型钢铁企业。公司以煤炭资源综合利用为基础，应用先进适用技术提升传统产业，使煤炭主业基础更加巩固，生产能力进一步增强；同时通过实施煤电联营，煤焦化产业并举的战略，构筑了循环经济发展的“西山”模式，被国家发改委列为煤炭行业循环经济试点企业。随着煤炭行业发展形势转好、老矿的扩建和新项目的开发，公司未来业绩增长潜力较大。基金等机构深度介入，二季度加仓明显。本周收盘创出历史新高，短期股价有望继续向上拓展。
　　
【出处】中国证券报【作者】

【2007-08-08】
公司业绩2007年1-6月份，公司实现营业收入36.94亿元，同比增长13.88%，实现净利润5.9亿元，同比增长15.3%，对应每股EPS为0.49元，符合我们预期，高于市场预期。
经营分析公司业绩增长来源量价齐升。
公司亮点由于公司焦煤品种稀缺性，在需求带动下，焦煤在年初合同煤价调整基础上，焦煤仍然实现价格上调，达到615元/吨。公司兴县矿区规划批复和岢瓦铁路预计在2008年二季度通车，能够有效释放原煤产能和提高吨煤毛利率。
公司风险公司焦煤品种的价格受到下游行业景气波动影响；岢瓦铁路通车进程，影响公司兴县煤矿的吨煤毛利率。
盈利预测及投资评级西山煤电（07年EPS0.97元，07年PE45倍，当前价43.58元，买入评级）我们维持公司2007～2009年每股收益分别为0.97元、1.29元和1.57元预测。考虑到煤炭行业景气运行、公司煤种稀缺性，以及兴县矿区未来业绩提升与释放预期的确定性，我们维持公司买入投资评级。
【出处】中信证券【作者】

【2007-08-07】
不考虑到兴县矿，公司其他四个矿的资源储量为14.3亿吨，但其中肥精煤和焦煤储量就有11亿吨。尽管我们国家煤炭资源相对丰富，但公司拥有的肥精煤和焦煤为煤炭稀缺品种。
公司焦煤品种在需求带动下，在年初公司合同煤价调整基础上，我们预测在通常煤炭淡季到来的时候，焦煤仍然涨价30元/吨。
岢瓦铁路预计能够在2008年一季度末和二季度初开通，这将大幅降低公司兴县煤矿的吨煤成本，大幅提高兴县煤矿吨煤利润率。
立足公司已有资产，从中长期来看，公司兴县矿目前可开采储量20亿吨，战略准备20亿吨，后备区还有10亿吨，这些储量有力奠定公司未来可持续发展基石。
预测公司07年每股收益为0.97元，08年每股收益为1.29元，09年每股收益为1.57元。维持公司买入评级。
【出处】中国证券报【作者】

【2007-07-24】
西山煤电（000983）公司主营煤炭的生产与销售，在国家整顿煤炭行业生产之后，公司业绩始终保持稳定状态，主营业务收入不断增长。走势上，该股依托均线系统震荡上扬，中期趋势良好，建议继续持有。（马晋）
【出处】港澳资讯

【2007-07-13】
　　国元证券周海鸥认为，随着下游电力、焦炭、钢铁行业的快速发展，煤炭行业景气度不断上升。作为焦煤龙头企业，西山煤电具有长线投资价值。预计公司未来三年主营业务收入相比上年分别增长17.18%、20.12%、27.47%，维持对其“推荐”的投资评级。公司长期合理动态市盈率应在30倍左右。
　　目前煤价上升势头强劲。由于炼焦煤资源稀缺，同时下游的钢铁行业和焦炭行业保持较快的增长，研究员预计公司炼焦煤价格未来将保持平稳上升趋势。4月份，山西焦煤集团与下游进行了价格的再谈判，主焦煤价格上涨40元/吨，瘦焦煤价格上涨30元/吨，公司2006年综合煤价为399.21元/吨，预计2007、2008年公司综合煤价分别相比上年上涨60元/吨、30元/吨。此外，政策性成本上升也将推动煤炭价格上扬。
　　公司煤炭产能未来几年将大幅增长。近日国家发改委对山西离柳矿区兴县区总体规划进行了批复，该矿区建设总规模1500－2500万吨/年，煤炭储量136亿吨，煤种为气煤和少量1/3焦煤，被列入国家十三个大型煤炭基地规划。预计2009年斜沟投产后，公司的煤炭产能将实现翻番，2011年以后公司的总产能将达到4000万吨以上，公司作为焦煤行业龙头的地位将更加稳固。
【出处】国元证券【作者】周海鸥

【2007-07-11】
西山煤电公告称，离柳矿区兴县区总体规划获得发改委批复。根据规划，矿区建设总规模为1500－2500万吨，其中斜沟一期为1000万吨，后期达到1500万吨；兴县一期为500万吨，后期达到1000万吨。
该规划获得批复意味着西山煤电计划在兴县再造一个西山煤电的发展战略得到实质性推动。兴县项目主要由西山煤电控股子公司晋兴能源公司来执行，西山煤电控制着晋兴能源98％的股权，因此该规划的收益主要由西山煤电来分享。
公司目前已经进行了兴县项目的建设，目前的生产规模大概300万吨左右。矿区规划获得批复以后，在未来的一年左右有望扩张到500万吨的生产能力。按照矿井建设时间，我们预期矿区一期1500万吨将于2009年投产，届时，西山煤电的生产规模将在目前的水平上翻一番。
我们认为该批复对于西山煤电是实质性利好，继续给予西山煤电增持的投资评级，建议投资者积极关注。（光大证券）
【出处】光大证券【作者】