☆行业分析☆◇港澳资讯002001更新日期2007-11-14◇灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】化学原料药
【1.行业地位】
【截至日期】2007-09-30
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｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000952｜广济药业｜2.52｜2.06｜8.97｜11｜5.18｜10｜787.30｜1｜
｜600812｜华北制药｜10.29｜7.93｜71.39｜1｜31.33｜1｜154.21｜2｜
｜600789｜鲁抗医药｜5.82｜3.49｜24.49｜5｜10.95｜6｜153.02｜3｜
｜600267｜海正药业｜4.49｜2.06｜30.47｜2｜21.10｜2｜90.96｜4｜
｜000756｜新华制药｜4.57｜1.19｜20.06｜7｜14.28｜4｜49.91｜5｜
｜000788｜西南合成｜2.17｜1.26｜7.84｜12｜4.32｜11｜11.33｜6｜
｜600521｜华海药业｜2.30｜1.59｜12.32｜9｜5.26｜9｜4.04｜7｜
｜002001｜新和成｜3.42｜1.35｜25.07｜4｜12.10｜5｜｜8｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000739｜普洛康裕｜2.57｜2.03｜14.61｜8｜7.54｜7｜｜9｜
｜600488｜天药股份｜5.43｜2.89｜23.04｜6｜5.37｜8｜｜10｜
｜002020｜京新药业｜1.02｜0.45｜9.85｜10｜3.91｜12｜｜11｜
｜600216｜浙江医药｜4.50｜2.73｜27.53｜3｜15.28｜3｜｜12｜
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｜与行业指标对比｜
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｜新和成｜3.42｜1.35｜25.07｜4｜12.10｜5｜-37.18｜8｜
｜行业平均｜4.09｜2.42｜22.97｜｜11.38｜｜80.11｜｜
｜该股相对平均值%｜-16.39｜-44.1｜9.15｜｜6.25｜｜-146.4｜｜
｜｜｜｜｜｜｜｜1｜｜
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【截至日期】2007-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000952｜广济药业｜2.52｜1.45｜8.48｜11｜2.64｜12｜298.28｜1｜
｜600812｜华北制药｜10.29｜7.36｜70.45｜1｜19.76｜1｜126.14｜2｜
｜600789｜鲁抗医药｜5.82｜3.49｜24.36｜5｜7.09｜6｜70.93｜3｜
｜000756｜新华制药｜4.57｜1.19｜20.40｜7｜9.69｜4｜53.48｜4｜
｜600267｜海正药业｜4.49｜2.06｜29.48｜2｜13.39｜2｜47.08｜5｜
｜000788｜西南合成｜2.17｜1.26｜7.96｜12｜2.87｜10｜14.75｜6｜
｜600521｜华海药业｜2.30｜1.36｜12.71｜9｜3.57｜8｜7.35｜7｜
｜000739｜普洛康裕｜1.71｜1.32｜15.33｜8｜5.05｜7｜｜8｜
｜600488｜天药股份｜5.43｜2.89｜23.68｜6｜3.55｜9｜｜9｜
｜002020｜京新药业｜1.02｜0.45｜9.33｜10｜2.70｜11｜｜10｜
｜002001｜新和成｜3.42｜1.35｜24.48｜4｜8.15｜5｜｜11｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600216｜浙江医药｜4.50｜2.73｜26.93｜3｜10.10｜3｜｜12｜
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｜与行业指标对比｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜新和成｜3.42｜1.35｜24.48｜4｜8.15｜5｜-86.52｜11｜
｜行业平均｜4.02｜2.24｜22.80｜｜7.38｜｜22.82｜｜
｜该股相对平均值%｜-14.9｜-39.71｜7.37｜｜10.38｜｜-479.1｜｜
｜｜｜｜｜｜｜｜5｜｜
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【二级市场表现】截至日期2007-11-14
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｜统计区间｜累计涨｜振幅(%)｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%)｜
｜｜跌幅(%)｜｜计涨跌幅｜｜
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｜1周｜13.11｜15.39｜-3.38｜-3.60｜
｜1个月｜38.66｜39.46｜-8.31｜-27.38｜
｜3个月｜194.07｜192.36｜11.08｜-27.32｜
｜6个月｜137.70｜166.82｜33.77｜-26.72｜
｜年初至今｜415.80｜417.20｜102.31｜19.97｜
｜1年｜410.69｜415.84｜186.65｜115.43｜
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【2.行业研究】
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｜主题｜★化学制药行业07年3季度投资报告:大宗化｜文章日期｜2007-07-13｜
｜｜学原料药涨声一片｜｜｜
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｜内容｜　　2007年以来医药行业景气度开始较2006年有所回升，增长速度已｜
｜｜经恢复至“十五”期间较高的水平附近。其中大宗化学原料药价格大｜
｜｜幅度上涨，我们认为未来大宗化学原料药仍将保持在高位运行。｜
｜｜　　行业整体进入景气周期｜
｜｜　　抗感染药｜
｜｜　　抗感染原料药006年运行情况分析2006年抗感染原料药中的青｜
｜｜霉素类价格和出口数量都有大幅度上涨，其他类型的抗感染原料药价｜
｜｜格略有下降。｜
｜｜　　抗感染类药物一季度情况一季度抗感染药物出口数量有所下滑｜
｜｜，金额同比上升。青霉素工业盐出口数量及价格都比率上升，目前青｜
｜｜霉素工业盐的价格已经达到18美元/BOU，其他类抗感染药物的价格继｜
｜｜续下滑。｜
｜｜　　抗感染类化学原料药分析2005年以来，国际制药巨头迫于成本｜
｜｜和规模上的压力，逐渐退出青霉素生产。中国目前青霉素产量约3万｜
｜｜吨，占据全球市场的75%。国内厂家基本占据了全球市场的主要份额｜
｜｜，国内厂家以人民币升值及原材料、能源价格上涨作为契机，开始了｜
｜｜青霉素工业盐的价格上涨。而其他类的抗感染原料药国内的规模优势｜
｜｜尚不明显，在国际市场竞争压力下，价格一季度以来延续了去年的下｜
｜｜降趋势。｜
｜｜　　维生素类｜
｜｜　　维生素类原料药2006年及2007年一季度情况分析2006年除维生｜
｜｜素C出口数量及金额有所下滑外，其他维生素价格及出口数量都有较｜
｜｜大增长。｜
｜｜　　2007年以来，国内维生素原料药价格则是整体上升，特别是维生｜
｜｜素B5（D-泛酸钙）、维生素B2、维生素C等上涨幅较大。｜
｜｜　　2006-2007年主要维生素产品价格情况自2007年以来，主要维｜
｜｜生素产品价格都有不同程度的上涨。大宗原料药维生素C的价格已经｜
｜｜突破200%的涨幅。目前维生素E价格刚刚启动，值得关注。｜
｜｜　　我们认为由于维生素生产的主要原料玉米、石化等主要原材料价｜
｜｜格一直较高，及各主要生产企业限产报价等因素影响，维生素主要产｜
｜｜品价格短期内不会下跌。重点关注维生素E价格刚开始上涨的公司｜
｜｜浙江医药、新和成。｜
｜｜　　原料药价格上涨成因分析｜
｜｜　　我国的大宗化学原料药一直以来是以低成本和低价格来取得竞争｜
｜｜优势的。今年以来原料药价格的上涨主要诱因是部分能源、原材料价｜
｜｜格快速上涨，提升了生产成本。而人民币持续升值更是加大了低附加｜
｜｜值产品的出口压力。在行业内重要企业限产提价及《制药工业污染物｜
｜｜排放标准》即将实行等综合因素推动下。使得本轮大宗化学原料药价｜
｜｜格开始快速上涨。｜
｜｜　　我们认为成本上涨、人民币持续升值及《制药工业污染物排放标｜
｜｜准》这三个因素的影响短期内不会改变，因此大宗化学原料药行业景｜
｜｜气周期仍将保持一段时间。长期来看，行业内重要优势企业的扩产可｜
｜｜能会对价格形成一定冲击。｜
｜｜　　即将实行的《制药行业污染物排放标准》对于行业影响巨大。由｜
｜｜国家环保总局起草的《制药工业污染物排放标准》可能从2008年1月1｜
｜｜日开始正式实施。新标准将把现行污染物排放标准提高，要求新建企｜
｜｜业必须按照新标准设计和生产，老企业则在3年过渡期内完成整改，｜
｜｜这个标准属于强制性标准。目前国内各化学原料药企业或多或少的都｜
｜｜有环境污染问题，这一标准的实行一方面将使得很多老的及中小型的｜
｜｜原料制造企业因为环保问题而停产改造甚至关闭。另一方面会提高化｜
｜｜学原料药行业的门槛，使得新企业进入变得困难。这些都将导致市场｜
｜｜供应不足，且短期内不会缓解。而我们从上半年大宗化学原料药的价｜
｜｜格大幅度上涨可以看出，这一标准已经开始影响整个化学原料药行业｜
｜｜。｜
｜｜　　出口退税对行业整体影响不大｜
｜｜　　我们之前曾假设出口退税率从13%下降到5%对医药行业业绩的影｜
｜｜响做了测算，得出结论如下出口退税对于医药行业整体影响有限，｜
｜｜对于化学制剂行业及中成药行业的影响基本可以忽略，主要影响化学｜
｜｜原料药行业的净利润。而从6月19日，财政部公布的《关于调低部分｜
｜｜商品出口退税率的通知》来看，仅涉及原料药行业的激素类原料药、｜
｜｜植物原料药以及部分解热阵痛药等。原料药出口产品中份额较大的抗｜
｜｜生素类、维生素类产品却不在调整之列，因此对于整体化学原料药行｜
｜｜业整体影响有限。｜
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