☆经营分析☆◇港澳资讯002035更新日期2007-07-31◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他金属制品业(行业)｜52932.7｜15044.0｜28.42｜97.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炉具(产品)｜17867.7｜5405.0｜30.25｜32.82｜
｜抽油烟机(产品)｜14073.0｜3975.3｜28.25｜25.85｜
｜热水器(产品)｜15071.5｜3702.3｜24.56｜27.69｜
｜其他(产品)｜8279.4｜2217.7｜26.79｜15.21｜
｜小计(产品)｜55291.6｜15300.3｜27.67｜101.57｜
｜公司内部相互抵销(产品)｜2358.8｜256.3｜10.87｜4.33｜
｜合计(产品)｜52932.7｜15044.0｜28.42｜97.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区)｜4172.5｜1069.8｜25.64｜7.67｜
｜东北地区(地区)｜2586.2｜709.3｜27.43｜4.75｜
｜华东地区(地区)｜18189.2｜5050.7｜27.77｜33.41｜
｜华中地区(地区)｜8551.2｜2540.5｜29.71｜15.71｜
｜华南地区(地区)｜12363.5｜3753.0｜30.36｜22.71｜
｜西南地区(地区)｜6424.8｜1339.9｜20.85｜11.80｜
｜其他地区(地区)｜3004.2｜837.1｜27.86｜5.52｜
｜小计(地区)｜55291.6｜15300.3｜27.67｜101.57｜
｜公司内部相互抵销(地区)｜2358.8｜256.3｜10.86｜4.33｜
｜合计(地区)｜52932.7｜15044.0｜28.42｜97.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他金属制品业(行业)｜118965.7｜34126.1｜21.69｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜灶具(产品)｜34687.3｜11071.4｜3.01｜29.16｜
｜抽油烟机(产品)｜32156.9｜10256.5｜21.75｜27.03｜
｜热水器(产品)｜32473.1｜7819.3｜36.00｜27.30｜
｜其他(产品)｜19648.5｜4979.0｜42.41｜16.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区)｜23447.0｜-｜-｜19.71｜
｜东北地区(地区)｜4533.0｜-｜-｜3.81｜
｜华东地区(地区)｜25162.2｜-｜-｜21.15｜
｜华中地区(地区)｜16856.9｜-｜-｜14.17｜
｜华南地区(地区)｜32993.5｜-｜-｜27.73｜
｜西南地区(地区)｜14086.8｜-｜-｜11.84｜
｜其他地区(地区)｜6457.3｜-｜-｜5.43｜
｜小计(地区)｜123536.6｜-｜-｜103.84｜
｜公司内部相互抵销(地区)｜4571.0｜-｜-｜3.84｜
｜合计(地区)｜118965.7｜-｜-｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他行业(行业)｜80953.2｜22853.3｜28.23｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜灶具(产品)｜26412.7｜7477.8｜28.31｜32.63｜
｜抽油烟机(产品)｜22708.3｜7098.7｜31.26｜28.05｜
｜热水器(产品)｜21620.6｜5107.6｜23.62｜26.71｜
｜其他(产品)｜13730.0｜3247.7｜23.65｜16.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他金属制品业(行业)｜49500.7｜13965.8｜28.21｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜灶具(产品)｜16213.1｜4619.5｜28.49｜32.75｜
｜抽油烟机(产品)｜13191.2｜4179.4｜31.68｜26.65｜
｜热水器(产品)｜13919.0｜3359.6｜24.14｜28.12｜
｜其他(产品)｜7884.2｜1806.3｜22.91｜15.93｜
｜公司内部相互抵消(产品)｜1706.7｜-1.1｜-0.06｜3.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区)｜3888.0｜-｜-｜7.85｜
｜东北地区(地区)｜2047.0｜-｜-｜4.14｜
｜华东地区(地区)｜16585.9｜-｜-｜33.51｜
｜华中地区(地区)｜7919.5｜-｜-｜16.00｜
｜华南地区(地区)｜11532.6｜-｜-｜23.30｜
｜西南地区(地区)｜5950.3｜-｜-｜12.02｜
｜其他地区(地区)｜3284.1｜-｜-｜6.63｜
｜小计(地区)｜51207.4｜-｜-｜103.45｜
｜公司内部相互抵消(地区)｜1706.7｜-｜-｜3.45｜
｜合计(地区)｜49500.7｜-｜-｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述
【2007年半年报】
2007年上半年公司经营情况总结
报告期内，公司在全国11个城市火热启动“华帝.CCTV奥运家庭进行时”奥运主题活动，并借助报刊及央视媒体进行报道，着力推广公司奥运品牌；并在全国600个县4000个乡启动“创维-华帝新农村影院工程”，进一步开拓二、三级市场建设。通过上述品牌推广，公司旨在建立和优化终端渠道，全面提升公司产品市场占有率。
报告期内，公司的经营业绩如下
项目2007年1-6月2006年1-6月同比变动（%）
营业收入544,347,905.54506,429,512.297.49%
营业利润13,154,840.5813,746,332.31-4.3%
净利润7,795,065.9410,659,622.08-26.87%
变动原因
报告期内，公司的营业收入较上年同期增长7.49%。主要是主营业务收入及其它业务收入同向增长。本期实现主营业务收入52,932.74万元，同比增长6.9%，公司各类主要产品销售都有所增长，主要是因为公司本期继续加大市场宣传力度，提升公司品牌，促进了产品销售的增长。同时，公司实现其它业务收入1,502.05万元，同比增长31.50%,主要是产品配件销售增加所致。
报告期内，公司的营业利润较上年同期下降4.3%。一方面，本期公司的期间费用有较大增加。销售费用、管理费用、财务费用较上年同期依次增加390.49万元、410.77万元、442.30万元，同比增长4.06%、14.86%、793.43%，总费用增长率为10%。为充分利用北京奥运所带来的商业契机，公司加大了市场推广力度，增加了销售费用支出；同时加大力度对公司内部资源进行重组和整合，短期内管理费用有所增加；公司新增短期借款使利息支出大幅增加，财务费用同比增长763.43%。另一方面，由于公司生产主要原材料不锈钢产品价格大幅上涨，导致主要产品抽油烟机的成本增加，毛利率由去年的31.68%下降为28.25%，影响营业利润482.7万元。费用及成本的同向增加导致营业利润较上年同期下降4.3%。
报告期内，公司的净利润较上年同期减少286.45万元，同比下降26.87%。主要是营业利润下降，其次是营业外支出增加影响所致。公司积极支持社会公益事业，对“首都文明基金会”捐赠200万元，导致本期营业外支出较上期增加201.31万元，增长60424.54%。营业外支出的增加导致净利润同比下降26.87%。
公司主营业务范围及经营状况
公司主营业务范围
报告期内，公司主营业务范围生产、销售燃气具系列产品，太阳能及类似能源器具，家庭厨房用品，家用电器及配件，自产产品的售后服务。企业自有资产投资，经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外；具体按[2002]粤外经贸发登记字第029号经营）。
公司主营业务收入、主营业务利润的构成情况
A、按行业、产品分类情况
单位（人民币）万元
主营业务分行业情况
分行业或分产品营业收入营业成本毛利率（%）
其他金属制业52,932.7437,888.7428.42%
主营业务分产品情况
炉具17,867.6512,462.6530.25%
抽油烟机14,073.0210,097.7528.25%
热水器15,071.4711,369.1924.56%
其他8,279.446,061.7026.79%
小计55,291.5839,991.2927.67%
公司内部相互抵消2,358.842,102.5510.87%
合计52,932.7437,888.7428.42%
接上表
分行业或分产品营业收入比上营业成本比上年毛利率比上年
年增减（%）增减（%）增减（%）
其他金属制业6.93%6.62%0.74%
主营业务分产品情况
炉具10.21%7.50%6.17%
抽油烟机6.68%12.05%-10.84%
热水器8.28%7.67%1.77%
其他5.01%-0.27%16.92%
小计7.98%7.38%1.47%
公司内部相互抵消38.21%23.11%-17430.73%
合计6.93%6.62%0.74%
报告期内，公司各主类产品销售都有明显的增长，实现行业综合毛利率28.42%，同比增长0.74%，符合本行业季节销售特性，主要得益于公司在上半年度与之配套的广告宣传及市场推广。
B、按地区分布情况
单位（人民币）万元
地区营业收入主营业务收入比上年增减（%）
华北地区4,172.487.32%
东北地区2,586.2226.34%
华东地区18,189.229.67%
华中地区8,551.187.98%
华南地区12,363.487.20%
西南地区6,424.827.98%
其他地区3,004.18-8.52%
小计55,291.587.98%
公司内部
相互抵消2,358.8438.21%
合计52,932.746.93%
募集资金的使用情况
（一）、募集资金项目情况说明
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2004]132号文核准，公司于2004年8月17日，在深圳交易所首次公开发行人民币普通股（A股）2500万股，实际募集资金净额187,040,402.54元.2004年8月24日募集资金划转到公司专用帐户，经深圳南方民和会计师事务所有限公司查验，并出具了相关验资报告[深南验字（2004）第103号]。
（二）、募集资金实际使用情况
公司募集资金项目为“家用安全节能型燃气供热中心项目”和“过滤型环保抽油烟机项目”，拟总投资20,500万元，于2006年10月建成投产，实际投资26,149.85万元。其中
1、家用安全节能型燃气供热中心项目。该项目分热水器系列和两用炉系列。计划投入总额12,137万元，实际投入总额14,428.41万元。
2、过滤型环保抽油烟机项目。此项目计划投入总额8,363万元，实际投入总额11,721.44万元。
报告期内，募集资金使用项目均按计划投产并产生收益。其中，家用安全节能型燃气供热中心中的热水器系列合计实现销售收入2,033.67万元（含税），两用炉系列实现销售收入23.56万元（含税）；过滤型环保抽油烟机合计实现销售收入3,831.20万元（含税）。两大项目总计实现销售收入5,888.43万元（含税）。募集资金项目的建成投产，促进并优化了公司产品结构，为公司增加了新的利润增长点。
（三）、本报告期内公司无非募集资金投资的重大项目。
五、公司2007年一季度披露，预计07年中期净利润比上年同期增长幅度小于30%。
报告期内，公司实现营业收入54,434.79万元，实现净利润779.51万元，与2006年中期净利润（按新会计准则调整）1065.96万元相比，同比下降26.87%，符合一季度的盈利预测披露。公司下半年将继续贯彻本年度的经营方针和计划，进一步拓展国内市场，同时借助奥运契机，加大海外市场的开发力度，力争提升公司市场占有率。

投资情况说明
募集资金的使用情况
（一）、募集资金项目情况说明
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2004]132号文核准，公司于2004年8月17日，在深圳交易所首次公开发行人民币普通股（A股）2500万股，实际募集资金净额187,040,402.54元.2004年8月24日募集资金划转到公司专用帐户，经深圳南方民和会计师事务所有限公司查验，并出具了相关验资报告[深南验字（2004）第103号]。
（二）、募集资金实际使用情况
公司募集资金项目为“家用安全节能型燃气供热中心项目”和“过滤型环保抽油烟机项目”，拟总投资20,500万元，于2006年10月建成投产，实际投资26,149.85万元。其中
1、家用安全节能型燃气供热中心项目。该项目分热水器系列和两用炉系列。计划投入总额12,137万元，实际投入总额14,428.41万元。
2、过滤型环保抽油烟机项目。此项目计划投入总额8,363万元，实际投入总额11,721.44万元。
报告期内，募集资金使用项目均按计划投产并产生收益。其中，家用安全节能型燃气供热中心中的热水器系列合计实现销售收入2,033.67万元（含税），两用炉系列实现销售收入23.56万元（含税）；过滤型环保抽油烟机合计实现销售收入3,831.20万元（含税）。两大项目总计实现销售收入5,888.43万元（含税）。募集资金项目的建成投产，促进并优化了公司产品结构，为公司增加了新的利润增长点。
（三）、本报告期内公司无非募集资金投资的重大项目。


经营情况评述
【2006年年报】
2006年公司经营情况回顾
（一）报告期内公司总体经营情况
2006年，公司继续保持着稳定增长的态势，经营环境和政策法规未发生重大变化，主营业务产品的销售状况良好，经营策略符合公司长远战略发展规划。
报告期内，公司品牌建设成效显著公司荣获了北京2008年奥运会燃气具独家供应商资格，这是公司迄今为止最大规模的市场营销战略。通过将北京奥运会倡导的“科技奥运、绿色奥运、人文奥运”三大理念与企业文化相融合，凭借公司在燃气具行业的专业技术实力和创新能力，进一步扩大市场销售规模，以树立华帝品牌在国内厨卫行业的整体竞争力和号召力，并就此为公司开拓国际市场打下坚实的基础。
报告期内，公司募集资金项目“过滤型环保抽油烟机”项目和“家用安全节能型燃气供热中心”项目已顺利建成投产。该项目生产的产品主要定位于国内的中高端市场，符合公司产品结构的战略调整规划。通过这两大生产线的建成投产，产品的质量、设计均得到明显地改善，大大提升了公司在高端烟机及热水器方面的技术实力和市场影响力，为公司做大做强奠定了坚实的基础。
报告期内，公司进一步扩大了厨卫市场占有率和综合竞争力。根据中怡康提供的市场调查报告，公司灶具产品的销量已连续11年位居行业第一，市场占有率为11.35％。烟机产品的销售继续保持高速增长，行业排名第四，市场占有率为7.86％。热水器产品经过近几年的市场培育，销售状况虽然有所提升，但是由于行业内竞争激烈，行业排名第11，市场占有率仅为2.22％，仍需扩大热水器产品的市场认知度及加强研发力度。公司其他类产品（包括消毒柜、电磁炉、橱柜等）销售收入增长明显，主要是得益于公司根据市场需求，通过扩大业务范围，打造整体厨房产品，实施配套销售策略，从而提高了公司的盈利能力。
报告期内，公司重点研发科技含量较高的中高端产品。经核算，中高端产品的占比有所提升，其中
A、中高端灶具产品（终端零售价在1300元以上）的销售额为9,473.10万元，占灶具总销售额的27.31％；
B、中高端烟机产品（终端零售价在2500元以上）的销售额为9,579.54万元，占烟机总销售额的29.79％；
C、中高端热水器产品（终端零售价在2500元以上）的销售额为6,611.52万元，占热水器总销售额的20.36％。
（三）公司主营业务及其经营状况
1、公司主营业务范围
报告期内，公司的主营业务为生产、销售燃气具系列产品，太阳能及类似能源器具，家庭厨房用品，家用电器及配件，自产产品的售后服务。企业自有资产投资，经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外；具体按［2002］粤外经贸发登记字第029号经营）。
2、公司主营业务收入、主营业务利润的构成情况
（1）按行业、产品分类情况
单位（人民币）万元
主营业务分行业情况
主营业务
分行业或分产品主营业务收入主营业务成本利润率
（％）
其他金属制品业118,965.6884,839.6228.69
主营业务分产品情况
灶具34,687.2823,615.9331.92
抽油烟机32,156.8921,900.4331.90
热水器32,473.0624,653.7524.08
其他19,648.4614,669.5125.34
接上表主营业务分行业情况
主营业务
主营业务收主营业务成利润率比
分行业或分产品入比上年增本比上年增上年增减
减（％）减（％）（％）
其他金属制品业21.6919.601.25
主营业务分产品情况
灶具3.01-0.722.56
抽油烟机21.7518.441.91
热水器36.0034.081.09
其他42.4142.80-0.20
原因分析
报告期内，公司的整体销售收入稳步增长，产品综合毛利率为28.69％，较上年同期增长1.25个百分点。主要是由于公司产品结构调整的顺利实施以及加强成本控制，取得了良好的效果。其中
A、灶具产品的毛利率较上年提升了2.56个百分点，主要是公司的销售重点向高端嵌入式灶具倾斜，从而带动了产品销售均价的提升，经公司相关部门测算，灶具均价同比增长17.01％。公司还实施了工艺改进项目，已完成多项新材料和产品结构的改进，有效降低了产品的生产成本。
B、抽油烟机产品的毛利率较上年提升了1.91个百分点，主要是报告期内公司扩大了烟机生产线的规模，逐渐由OEM过渡到自主生产，从而降低了生产成本。
C、热水器产品的毛利率较上年提升了1.09个百分点，主要是报告期内公司加强了热水器产品的研发工作，从而提高产品的技术含量和市场竞争力。
（2）按地区分布情况
单位（人民币）万元
地区主营业务收入主营业务收入比上年增减（％）
华北地区23,447.0032.14%
东北地区4,532.9926.56%
华东地区25,162.187.90%
华中地区16,856.9011.76%
华南地区32,993.4914.56%
西南地区14,086.8069.07%
其他地区6,457.2918.83%
小计123,536.6420.76%
公司内部相互抵销4,570.950.77%
合计118,965.6821.69%
重点地区销售分析
A、华北地区，主要是由于天津、北京市场的销售增长明显。随着公司奥运营销战略的逐步实施，公司拟将在北京、天津等地区实施大型社区活动，建立奥运专卖店，以扩大品牌辐射范围，促进整个华北地区销售的提升。
B、华东地区，主要是由于江苏和上海市场经过多年的培育，与KA渠道的合作较为稳定，增长较快。2007年，公司将重点开发浙南苏北区域的二级市场，提升市场占有率。
C、华中地区，主要是由于公司加大了对湖南湖北等区域的支持力度，通过旗舰店的辐射效应，提高了品牌认可度，增长迅速。
D、西南地区，主要是由于川渝市场的继续保持着高速增长。其中，重庆作为公司历年来的重点销售区域，拉动了四川、贵州市场的迅速发展。
3、占公司主营业务收入总额10％以上主要产品情况如下
单位（人民币）万元
产品名称主营业务收入主营业务成本毛利率
（％）
灶具34,687.2823,615.9331.92
抽油烟机32,156.8921,900.4331.90
热水器32,473.0624,653.7524.08
产品名称主营业务收主营业务成毛利率比
入比上年增本比上年增上年增减
减（％）减（％）（％）
灶具3.01-0.722.56
抽油烟机21.7518.441.91
热水器36.0034.081.09
二、公司未来发展的展望
（一）行业发展趋势及面临的市场竞争格局
依据中怡康研究报告显示，我国的厨卫行业目前尚处于成长期，随着居民收入水平的提高，对家居生活高品质的追求，厨卫行业的发展前景值得乐观，未来5年厨房设备的市场容量仍将保持高速增长
正是这种巨大的市场容量及利润空间成为了国内外诸多家电巨头争夺的焦点，各品牌间充分利用各自的优势，以价格、销售方式、售后服务、新产品开发等手段，互相争夺市场。同时，随着消费者观念的更新，对健康和环境质量的要求不断提高，环保、节能型产品已成为行业未来发展的趋势。
目前，厨卫行业的营销正体现一种“套装化”的模式，集中灶具、烟机、消毒柜、橱柜等产品于一体，打造整体厨房的概念，这种一站到位的销售方式，对于消费者而言非常具有吸引力。此项业务模式对各大厂商的产品综合质量提出了更为全面的要求，同时，良好的品牌形象也将成为扩张市场的催化剂。
面对这种行业发展趋势及市场竞争状况，公司将借助成为奥运会燃气具独家供应商的历史机遇，加大市场推广力度，提升产品技术含量和售后服务水平，同时，加快国际市场的开发，不断提高公司产品在国际国内市场的份额。
（二）公司2007年度经营规划及未来发展的展望
2007年，公司的经营重心将围绕奥运营销战略的开展，加强终端推广力度，降低管理成本，以提高经济效益。
1、全面提升产品、品牌、渠道的竞争力。
（1）在产品方面，加大技术研发及工艺设计的投入，以增强产品的科技含量，重点工作如下
A、树立以灶具、烟机为核心的产品规划思想，凸显华帝烟灶的专业化形象，并且借助烟灶的强势，拉动消毒柜销售的提升；
B、侧重于终端形象建设，提高热水器产品的市场覆盖率。通过与丹麦著名的CBD国际设计公司进行战略合作，使热水器的外观形象由“传统白”转型至“时尚银”，迅速提高热水器产品在行业内的影响力及竞争力；
C、提升太阳能产品的市场认知度，争取扩大市场份额。借助竞标“广东省太阳能燃气联合供热设备生产技术改造项目”的成功，提升分体承压式太阳能热水器等产品的综合技术含量，以增强产品的综合竞争力。同时，重点扩张新农村销售渠道，继续开展华帝太阳能普及风暴的营销活动。
（2）在品牌推广方面，借助公司成为北京奥运会燃气具独家供应商的历史机遇，全面实施奥运营销战略。为此公司专门组建了奥运推广委员会，通过弘扬奥运精神，传播奥运文化，以进一步提升公司的品牌形象，并以此为契机，逐步开拓国际市场，努力发展成为全球最大的燃气具制造商。
目前，公司正与国家体育总局、全国妇联、中央电视台体育节目中心合作，共同推出中国第一个奥运社区家庭体育展示活动——“华帝奥运家庭进行时”，旨在推广“新奥运”、“新社区”、“新家庭”理念。通过将家庭、社区、全民健身、趣味体育、奥运元素进行有机整合，使奥运的精神能够更加深入社区和家庭，百姓能够更加直观地理解奥运，感受奥运，充分提升全民关注奥运、参与奥运的热情。同时，也可以借助这一社区活动，使广大消费者更加认可华帝的品牌形象。
（3）在渠道建设方面，以均衡发展作为经营方针，提高专卖店与KA卖场的产品销量，确保两大渠道的稳定发展。同时，努力扩张海外市场，促进以品牌授权为主导的出口发展战略。
2、建立高效、团结合作的核心经营管理团队。
2007年公司拟将进行组织架构调整，重新整合厨具事业部、热水器事业部以及太阳能事业部，将三大事业部调整为制造事业部以及营销事业部，以应对奥运营销战略的实施。同时，通过人员结构的调整，公司将提拔重用一大批业务能力强，管理能力出色的中高层管理人员。因此，面对2007奥运营销年，公司将在新组建的经营管理团队的共同努力下，以进一步扩大市场销售份额，强化费用管理，提升公司盈利能力作为经营目标。
3、强化绩效考核，建立中高经营管理层的业绩评估机制。
报告期内，公司进行了绩效管理制度的改革，通过重点检视绩效评估、绩效计划，使绩效管理逐渐成为公司各部门常规性的重要工作，提高了工作效率，也进一步提升了工作激情。因此，公司将在2007年深化绩效激励制度，建立薪酬与业绩相挂钩的考核方式，以提高公司各级人员的工作积极性，从而增强公司的盈利能力。
4、加强供应商管理，降低生产成本。
经过组织架构调整，公司专门设立了采购部，以加强供应商的选择、评定和考核管理，建立紧密型的合作伙伴关系。一方面，降低零配件的采购成本，将分散采购改为集中采购，以增加订货批量降低采购成本；另一方面，降低模具开发费，分档次对模具开发商进行公开招标，以降低模具加工成本。
5、实施质量管理，提升产品的工艺水平。
经过产品结构的调整，公司产品的整体质量已经上升了一个新台阶，在制度建设、新品开发以及工艺改进方面均取得了一定的成效。2007年，公司将重点攻关解决产品在设计、技术方面存在的不足，深入对每个新产品与专用零部件进行全面检验，确保产品的可靠性和安全性。同时，根据公司的发展方向，购置相关设备，提升工艺质量和生产效率。
未来几年中，公司将以“诚信、责任、创新、共赢”作为企业文化的核心，树立产品与品牌之间“差异性”及“永不满足现状”的理念。实施观念、技术、管理、机制、营销等方面的创新，以“持续稳健专业化、高品质、高技术、高档次”为发展模式，致力于做全国厨卫领导品牌，全球厨卫产品制造商和供应商。
（三）资金需求与使用规划
根据公司的经营计划，公司将加大技术改造以及奥运战略营销方面的投入，短期流动资金的需求也会逐步加大，为解决上述资金需求的问题，公司未来将以债务融资和股权融资相结合，并积极争取国家政策扶持，以满足业务规模扩张过程中所带来的资金瓶颈。
（四）风险因素
1、产品价格波动风险
目前，价格竞争是厨卫行业最主要的竞争手段之一，尤其是在中低端市场，由于产品所包含的技术含量不高，竞争厂商较多，纷纷以价格战来赢取消费者。同时，众多综合家电知名品牌厂商（如海尔、美的等）纷纷进驻厨卫电器领域，凭借品牌、资金、销售网络等方面的优势，向厨卫专业品牌厂商发起挑战，产品毛利率可能会处于下降趋势。因此，在规模效益和价格承受能力方面，本公司与综合家电厂商相比存在较大的劣势。
2、原材料价格波动风险
公司生产产品所需的原材料主要是铜材、铝材、不锈钢等，上述材料的价格主要随市场需求和政策导向波动。2006年，国际国内有色金属价格均出现了较大幅度的上涨，而且振幅也随之加大。以上海期货交易所显示的铜价为例，沪铜由期初的42,800元上涨至期末的61,390元，涨幅43.43％，最大振幅却达到了93.71％。因此，由于受到原材料价格波动的影响，使得公司在生产成本的控制环节承受较大的压力，从而影响到公司的总体盈利能力。
3、债务风险
报告期内，公司新增短期借款12,000万元，使得短期借款达到了14,000万元，占整体负债总额的27.81％，可能会导致公司未来将面临较大的偿债压力。
4、人力资源风险
随着公司业务规模的不断扩大，对于具有较高管理水平和专业技术能力的高素质人才的需求将大幅增长。由于公司地处广东省中山市，地理条件与广州、深圳等大城市在同一平台竞争，导致在人才引进，特别是中高级管理人才、技术人才方面，存在一定的困难。
（五）应对措施
1、针对产品价格波动的风险，公司将加大中高端产品的开发力度，增加产品的技术附加值，同时收缩低端产品的生产，以尽可能地规避低端产品的价格战，保持公司产品毛利空间的稳定性。
2、针对原材料价格波动的风险，公司将加强采购环节的管理和控制，采用招标的方式来选择供应商进行集中采购；同时，改进工艺流程，降低零部件的材料成本，以缓解原材料价格上涨对产品成本带来的压力。
3、针对债务风险，公司将借助奥运营销战略，扩大产品的销售规模，以提升公司主营业务现金流入；同时，经过06年末组织架构的调整，公司将加强各项费用开支的控制，以降低费用率。通过上述开源节流的措施，公司将有足够的实力应对未来的偿债风险。
4、针对人力资源不足的风险，公司将加大紧缺人才的引进力度，完善员工的薪酬、福利制度，充分发挥公司内部培训机构“华帝学院”的功能，加强员工技术、管理方面的培训，以增强企业的凝聚力，稳定公司的人才队伍。
三、执行新会计准则后，公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司财务状况和经营成果的影响情况
（一）关于2007年1月1日新准则首次执行日现行会计准则和新准则股东权益的差异的分析
根据财政部2006年2月15日发布的财会[2006]3号《关于印发〈企业会计准则第1号—存货〉等38项具体准则的通知》的规定，公司应于2007年1月1日起执行新会计准则。公司依据财政部新会计准则规定进行核算后确认2007年1月1日首次执行日现行会计准则与新准则的差异情况如下
1、所得税
公司按照现行会计准则的规定，制定了会计政策对所得税采用应付税款法核算。根据《企业会计准则第18号——所得税》的规定，改按资产负债表债务法核算所得税并进行计算调整。截止2006年12月31日，母公司对应收账款计提坏帐准备2,669,398.76元，对其他应收款计提坏帐准备1,583,603.56元，并计提存货跌价准备1,045,803.38元、固定资产减值准备677,740.63元。上述事项形成了资产账面价值小于计税基础的可抵扣暂时性差异，产生了递延所得税资产896,481.95元，并增加了母公司留存收益896,481.95元。
2、子公司追溯调整影响公司按照股权比例享有的净资产份额的事项
公司的所有子公司按照《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》第五条至第十九条的规定进行追溯调整，涉及的事项全部为所得税，追溯调整影响子公司留存收益并影响公司按照股权比例享有的净资产份额432,604.73元。其中杭州华盈厨卫有限公司确认了递延所得税资产322,686.11元，公司按照股权比例调增留存收益290,417.50元；上海华帝厨卫有限公司确认了递延所得税资产120,372.07元，公司按照股权比例调增留存收益108,334.86元；中山市华帝集成厨房有限公司确认了递延所得税资产28,339.91元，公司按照股权比例调增留存收益24,088.92元；中山市华帝生活电器有限公司确认了递延所得税资产13,947.78元，公司按照股权比例调增留存收益9,763.45元。
3、少数股东权益
按现行会计准则，经深圳南方民和会计师事务所有限责任公司审计后的本公司截止2006年12月31日的少数股东权益为4,087,379.10元。子公司按照新会计准则追溯调整影响少数股东按照股权比例增加的净资产份额为52,741.14元。上述事项在新会计准则下应计入股东权益，由此增加2007年1月1日股东权益4,140,120.24元。
（二）执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响
根据公司下年度的经营计划和现有可预见的会计业务和事项，在执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响主要有
1、根据《企业会计准则第2号——长期股权投资》的规定，公司将现行政策下对子公司采用权益法核算变更为采用成本法核算，此变更将影响母公司当期损益，但本事项不影响公司合并报表。
2、根据《企业会计准则第6号——无形资产》的规定，公司发生的研究开发费用将由现行制度的全部费用化计入当期损益，变更为将符合规定条件的开发支出予以资本化，此变更将减少公司期间费用，增加公司的利润和股东权益。
3、根据《企业会计准则第16号——政府补助》的规定，公司目前现行制度下的计入专项应付款的政府补助，执行新准则将变更为在区分与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助后，将与资产相关的政府补助计入递延收益并分期计入损益、将与收益相关的政府补助直接计入当期损益，因此将会增加公司的当期利润和股东权益。
4、根据《企业会计准则第17号——借款费用》的规定，用以资本化的借款由现行制度下的专门借款变更为符合资本化条件的专门借款和一般借款，此政策变化将会增加公司资本化的借款范围，减少当期的财务费用，增加公司的当期利润和股东权益。
5、根据《企业会计准则第18号——所得税》的规定，公司将现行政策下的应付税款法变更为资产负债表日债务法，此变更将会影响公司的当期会计所得税费用，从而影响公司的当期损益和股东权益。


投资情况说明
公司投资情况
（一）募集资金项目情况说明
经中国证券监督管理委员会证监发行字【2004】132号文核准，公司于2004年8月17日，在深圳交易所首次公开发行人民币普通股(A股)2500万股，实际募集资金净额187,040,402.54元。2004年8月24日募集资金转划到公司专用账户，经深圳南方民和会计师事务所有限公司查验，并出具了相关验资报告【深南验字（2004）第103号】。
（二）募集资金管理
报告期内，公司修订了《募集资金管理办法》并与专用账户银行、保荐机构签署了《募集资金三方监管协议》，授权保荐代表人可以随时到募集资金开户银行查询募集资金专用账户资料，授权专用账户银行监督募集资金的调取计划、资金用途和最终流向等资金运用情况。并要求公司一次或12月内累计从专用账户中支取金额超过500万元或募集资金总额的5％的，公司及商业银行应及时通知保荐机构。进一步加强了募集资金使用投向的监督管理，确保募集资金专款专用及其符合项目建设计划进度。
（三）募集资金实际使用情况
经核查，募集资金专用账户累计支付金额为187,040,402.54元。其中，报告期内募集资金实际投入金额为87,184,413.30元，上一年度公司募集资金投入金额为99,855,989.24元。截至2006年12月31日，募集资金专用账户的余额为4,117.41元，主要是募集资金专用账户利息收入余额。
报告期内，公司投入使用的募集资金为87,184,413.30元，占募集资金总额的46.62%，其中家用安全节能型燃气供热中心项目投入51,438,803.84元；过滤型环保抽油烟机项目投入35,745,609.46元。主要用于支付募集资金项目建设费用——包括募集资金项目的土建工程费用、机器设备购置与安装调试费用、工程监理费用和项目建设用地款等各项费用。资金的使用均符合《募集资金管理办法》及招股说明书中承诺的资金用途，支付审批流程符合募集资金三方监管协议的规定。
募集资金使用情况详见下表
单位（人民币）万元
本年度已使用募集资金总额
募集资金总额18,704.04
已累计使用募集资金总额
是否已变
更项目原计划投本年度投累计已投实际投资的收益
承诺项目（含部分入总额入金额入金额进度（%）
变更）
家用安全节能型否12,137.005,143.8811,055.81100%
燃气供热中心
过滤型环保否8,363.003,574.567,648.23100%
抽油烟机
合计-20,500.008,718.4418,704.04-
接上表:
8,718.44
募集资金总额
18,704.04
项目可
本年度实现是否是否
项目建成时间行性是
（以符合符合
承诺项目或预计建成时否发生
利润总额计计划预计
间重大变
算）进度收益化
家用安全节能型2006年
442.49是是否
燃气供热中心10月10日
过滤型环保2006年
5,526.36是是否
抽油烟机10月10日
合计5,968.85----
未达到计划进度和预
计收益的情况和原因无
（分具体项目）
项目可行性发生重大无
变化的情况说明
募集资金项目实施地无
点变更情况
募集资金项目实施方无
式调整情况
募集资金项目先期投无
入及置换情况
用闲置募集资金暂时无
补充流动资金情况
项目实施出现募集资无
金结余的金额及原因
募集资金其他使用情无
况
目前募集资金项目生产的产品主要定位于国内中高端市场，地区分布主要集中在华东、中南等区域。其中“过滤型环保抽油烟机”项目产品，在市场中具有一定的竞争优势；“家用安全节能型燃气供热中心”项目产品销售目前主要以房地产工程为主，同时兼顾以舒适热能中心形象店为核心的零售市场，渠道建设开始步入正轨。
2006年2月10日经深圳南方民和会计师事务所审计，并出具了《中山华帝燃具股份有限公司募集资金年度专项审核报告》【深南专审报字（2007）第ZA1-103号】，认为公司募集资金项目的投入、产出情况符合招股说明书中的计划。


【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2006-12-31
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｜关联企业名称｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜上海华帝厨卫有限公司｜｜-142.82｜1643.63｜
｜中山市华帝集成厨房有限公司｜｜240.85｜1197.87｜
｜北京华盈多厨卫销售有限公司｜｜-98.77｜2572.45｜
｜杭州华盈厨卫有限公司｜｜1281.16｜4772.71｜
｜中山市华帝生活电器有限公司｜｜251.07｜2460.73｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘