☆经营分析☆◇港澳资讯002064更新日期2007-08-29◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合成纤维制造业(行业)｜70795.1｜31740.8｜44.83｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨纶(产品)｜70795.1｜31740.8｜44.83｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内(地区)｜47809.3｜-｜-｜67.53｜
｜境外(地区)｜22985.8｜-｜-｜32.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合成纤维制造业(行业)｜76303.3｜13257.8｜16.88｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东(地区)｜14828.6｜-｜-｜19.43｜
｜浙江(地区)｜15746.1｜-｜-｜20.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨纶(产品)｜76303.3｜13257.8｜16.88｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江苏(地区)｜21407.8｜-｜-｜28.06｜
｜国内其他(地区)｜11381.7｜-｜-｜14.92｜
｜国外(地区)｜12939.1｜-｜-｜16.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合成纤维制造业(7-9月)(行｜22408.1｜4100.9｜18.30｜43.19｜
｜业)｜｜｜｜｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨纶(7-9月)(产品)｜22408.1｜4100.9｜18.30｜43.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2005年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨纶销售(行业)｜54008.7｜-｜-｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜细旦(产品)｜20929.0｜-｜-｜38.75｜
｜中旦(产品)｜29219.6｜-｜-｜54.10｜
｜粗旦(产品)｜3860.1｜-｜-｜7.15｜
｜合计(产品)｜54008.7｜-｜-｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述
【2007年半年报】
董事会报告
一、报告期内公司经营情况
（一）报告期内总体经营情况
报告期内，公司经营情况正常，财务状况良好，各项经营计划顺利完成，主营业务保持平稳快速增长。募集资金投资项目年初顺利达产，公司氨纶产能进一步扩大。氨纶市场价格持续回升，公司大力开拓国内、国外市场，产品产销情况良好。公司年产1万吨经编专用氨纶纤维技改项目和年产1万吨纳米改性氨纶纤维技改项目按计划顺利进行。在氨纶售价、毛利率大幅提升及公司产能扩大的共同影响下，2007年1-6月公司累计完成营业收入70,795.08万元，同比增长139.92%，营业利润27,770.26万元，同比增长1,722.95%，实现净利润18,604.99万元，同比增长1,732.91%。
（二）主营业务的范围及经营状况
1、主营业务的范围氨纶纤维的加工制造、销售及技术研发。
2、主营业务分行业、产品、地区经营情况
主营业务分行业、产品情况表
单位（人民币）万元
主营业务分行业情况
分行业或分产品营业收入营业成本毛利率(%)

合成纤维制造业70,795.0839,054.3344.83%
主营业务分产品情况
氨纶70,795.0839,054.3344.83%
续上表
主营业务分行业情况
分行业或分产品营业收入比上营业成本比上毛利率比上年同
年同期增减（%）年同期增减（%）期增减（%）
合成纤维制造业139.92%52.50%31.62个百分点
主营业务分产品情况
氨纶139.92%52.50%31.62个百分点
主营业务分地区情况
单位（人民币）万元
地区营业收入营业收入比上年增减（％）
境内47,809.3377.43%
境外22,985.75797.00%
（三）报告期内，公司主营业务及其结构未发生重大变化。
（四）报告期内，公司主营业务盈利能力（毛利率）较去年同期大幅提高，主要是因为氨纶行业复苏，氨纶销售价格与去年同期相比上涨幅度较大。
（五）报告期内，公司利润构成未发生重大变化。
（六）报告期内，公司无对利润产生重大影响的其他经营业务活动。
（七）公司无控股公司或参股公司。
（八）执行新企业会计准则对报告期内公司财务状况和经营业绩的影响
（1）会计政策变更
根据财政部财会[2006]3号《关于印发<企业会计准则第1号－存货>等38项具体准则的通知》，公司从2007年1月1日起，执行新《企业会计准则》。公司所得税原按照应付税款法进行核算，根据《企业会计准则第18号－所得税》的要求，现采用资产负债表观债务法，因此调整增加2007年初留存收益2,982,387.70元。
（2）无会计估计变更和重大差错更正事项。
二、报告期内公司投资情况
（一）报告期内，公司无募集资金使用情况。
（二）重大非募集资金投资项目情况
单位（人民币）元
项目名称本期投入金额项目进度项目收益情况
聚氨酯弹性纤维研19,346,655.02完工未单独核算
发中心中试车间技术改造项目
年产1000吨均聚连14,049,952.99完工未单独核算维
续法聚氨酯弹性纤技术改造项目
年产1万吨经编专8,366,715.55在建尚未产生收益
用氨纶纤维技改项目
合计41,763,323.56--


投资情况说明
二、报告期内公司投资情况
（一）报告期内，公司无募集资金使用情况。
（二）重大非募集资金投资项目情况
单位（人民币）元
项目名称本期投入金额项目进度项目收益情况
聚氨酯弹性纤维研19,346,655.02完工未单独核算
发中心中试车间技术改造项目
年产1000吨均聚连14,049,952.99完工未单独核算维
续法聚氨酯弹性纤技术改造项目
年产1万吨经编专8,366,715.55在建尚未产生收益
用氨纶纤维技改项目
合计41,763,323.56--


经营情况评述
【2006年年报】
管理层讨论与分析
（一）报告期内公司经营情况的回顾
1、公司总体经营情况
2006年，公司继续保持持续、稳定的发展势头，经营情况正常，财务状况良好，各项经营计划顺利完成，公司效益稳步增长。2006年2月，年产3000吨高透明度差别化氨纶纤维项目正式达产，公司氨纶年总产能扩大到1.7万吨。全年实现主营业务收入76,303.27万元，比上年增长41.28%；主营业务利润12,880.70万元，比上年增长29.15%；净利润5,942.19万元，比上年增长18.66%。2006年11月，年产1000吨细旦氨纶纤维项目、年产1000吨耐氯氨纶纤维项目和年产1000吨经编专用氨纶纤维项目顺利建成投产，至此，募集资金投资项目全部实施完毕。报告期内，公司完成了首次公开发行股票并上市，公司被授予“国家火炬计划重点高新技术企业”称号。
受全球供求关系影响，氨纶行业2006年5月份以来开始复苏，出现供不应求的局面。2006年10月13日，商务部发布终裁公告，决定对原产于日本、新加坡、韩国、台湾地区和美国进口氨纶征收反倾销税，税率为0%-61%不等，期限为5年。2006年底，氨纶市场整体供应紧张形势变得尤为突出，引发氨纶价格出现飙升。预计2007年氨纶市场价格将维持高位盘整行情。
氨纶原料市场方面，2006年PTMG整体供应仍较为紧张，预计后市PTMG价格将继续上涨，MDI价格在2006年12月中上旬止跌走稳。另外，DMAC、苯胺等原料价格均有不同程度的上涨。预计后市主要原料成本将维持较高水平，氨纶生产成本将会继续上涨。
2、公司主营业务及其经营状况
（1）主营业务的范围氨纶纤维的加工制造、销售及技术研发。
（2）主营业务分行业、产品、地区经营情况
主营业务分行业、产品情况表
单位（人民币）万元
主营业务分行业情况
分行业或分产品主营业务收入主营业务成本主营业务利润
率（％）

合成纤维制造业76,303.2763,045.4716.88%
主营业务分产品情况
氨纶76,303.2763,045.4716.88%
接上表
分行业或分产品主营业务收入比主营业务成本主营业务利润率
上年增减（％）比上年增减（比上年增减（％
％））
合成纤维制造业41.28%44.17%-1.59个百分点
主营业务分产品情况
氨纶41.28%44.17%-1.59个百分点
主营业务分地区情况
单位（人民币）万元
地区主营业务收入主营业务收入比上年增减（％）
江苏21,407.809.50%
浙江15,746.067.08%
广东14,828.5956.28%
国内其他11,381.6921.83%
国外12,939.121,302.43%
报告期内，公司主营业务及其结构、主营业务成本构成、主营业务盈利能力未发生重大变化。2006年毛利率同比下降1.59个百分点，主要影响因素是一是氨纶平均销售价格为4.85万元/吨（不含税），同比下降4.15%；二是主要原材料中，占单位生产成本43.08%的PTMG，其单位采购价格同比下降5.44%，占单位生产成本8.94%的MDI，其单位采购价格同比下降18.06%，致使单位生产成本同比下降2.76%。
报告期内，公司向前5名供应商合计的采购金额为36,263.19万元，占年度采购总额的73.25%；向前5名客户合计的销售额为18,281.96万元，占公司销售总额的23.96%。
（二）对公司未来发展的展望
1、行业发展趋势
国家发改委报告指出,目前我国化纤行业基本走出了经济调整期,正步入一个稳定的上升期。报告预测,国内外经济在今年仍将保持良好的发展势头,再加上纺织工业的稳定发展,国家积极的宏观调控措施和及时、有效的行业自律,这些都为化纤行业提供了较好的发展空间，2007年我国化纤行业将进入平稳上升期,但仍面临世界石油价格居高不下、人民币持续升值、国际贸易摩擦加剧等不利因素影响,化纤行业固定资产投资增速反弹、主要原料短缺和煤、电、运制约瓶颈仍是产业发展的潜在问题。
在化纤行业“十一五”规划中，氨纶行业是重点扶持发展对象，行业发展的策略是“发展中调整，调整中升级”，从数量向质量转移，突出扶持重点企业。
2、公司的发展战略
抓住市场机遇，进一步做大氨纶主业，建成世界级氨纶纤维生产基地，提升公司行业地位和国际竞争力。坚持产品运营与资本运营并举，调整与发展并重，实施适度多元化战略，促进公司持续、健康、稳定发展。
3、2007年的经营计划和经营目标
（1）继续大力开拓国内国际市场，提高市场占有率。同时，建立市场预测预警机制，创新营销模式，提高市场驾驭能力和应变能力，增强行业领先地位。
（2）利用公司储备土地优势和项目建设经验，加快“年产1万吨经编专用氨纶纤维技改项目”、“年产1万吨纳米改性氨纶纤维技改项目”的建设进度，抢占市场先机，提高产品差别化率和产品品质，适应细分市场。
（3）加强技术研发平台建设，着力提高自主创新能力，培育开发优势产品，进一步提高生产效率，控制生产成本。
（4）加大人才培养、引进力度，推进长效培训机制建设，构建职业化员工队伍。
（5）继续推进精细化管理，进一步完善各项内部管理制度，建立健全制度化、规范化、流程化管理体系，提升公司的整体经营管理水平。
4、资金需求及使用计划
公司现金流较充沛，银行信贷信誉良好，能够保证公司投资项目的顺利实施。同时公司具备股权融资的条件，融资渠道畅通，公司将结合自身发展状况和未来发展战略，合理使用筹资方式筹集、安排、使用资金，以保证公司未来发展战略的实现。
5、可能面临的风险因素
（1）市场竞争风险
近几年来，受氨纶产品市场需求不断增长以及较高利润率的吸引，国内氨纶产能快速扩张，随着2006年氨纶行业的复苏，氨纶新一轮扩张计划又开始陆续出台，市场竞争将逐步加剧；另外，公司与国际知名氨纶企业在基础技术研发、国际化经营等方面存在一定的差距，对公司也形成了一定的竞争压力。对此，公司将紧紧抓住当前行业发展前景良好的市场机遇，积极迎接挑战，凭借积累的规模优势、技术设备优势和品牌优势及良好的融资渠道，迅速壮大实力，进一步做强、做大，增强公司的综合实力和竞争优势。
（2）原材料价格波动风险
从原料看，国内化纤原料的瓶颈问题由来已久，而且会长期存在下去。虽然氨纶两种主要原料PTMG及MDI的国产化程度日益提高，但国际原油及石化产品价格的高位运行以及未来价格的不确定性，势必是影响氨纶行业盈利水平的长期因素。PTMG及MDI目前占公司生产成本的55%左右，原料价格的波动将影响公司的的总体经营和盈利能力。对此，公司将充分依靠规模优势实现规模经济，同时优化配置，加强成本费用控制，以抵消不确定因素的影响，从而降低原材料价格波动对公司的影响。
（3）管理风险
随着公司生产规模的进一步扩张以及新产品、新技术的推出，对公司管理团队的管理和协调能力提出了较高的要求，公司现有的管理架构、管理人员的能力将面临更大的挑战。为此，公司将进一步加强管理队伍建设，通过加强对现有高管人员的培训，不断提高其管理水平和协调能力，同时，公司将不断健全和完善公司治理和经营管理机制，形成更加科学有效的决策机制；通过建立健全绩效考核体系，形成更加有效的激励约束机制，使公司的经营模式和管理团队能够匹配公司发展变化的需要。
（4）人力资源风险
随着公司生产规模的进一步扩张，对专业管理人员、技术人员以及熟练技工的需求将大幅增长，如不能稳定、吸收引进足够的管理人才、技术人才，将直接影响到公司的长期经营和发展。对此，公司将加强人才的培训和储备，逐步完善激励制度，加大对公司紧缺人才的引进力度，加强现有人员在素质、技术、管理等方面能力的培训和培养；同时加强“以人为本”的企业文化建设，增强企业的凝聚力，稳定公司的人才队伍。
6、执行新企业会计准则后，公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司财务状况和经营成果的影响
根据公司下年度的经营计划和现有可预见的会计业务及事项，在执行新企业会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响主要有
（1）根据《企业会计准则第6号——无形资产》的规定，公司发生的研究开发费用将由现行制度的全部费用化计入当期损益，变更为将符合规定条件的开发支出予以资本化，此变更将减少公司期间费用，增加公司的利润和股东权益。
（2）根据《企业会计准则第16号——政府补助》的规定，公司目前现行制度下的直接计入当期损益的政府补助，执行新准则将变更为在区分与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助后，将与资产相关的政府补助计入递延收益并分期计入损益，将与收益相关的政府补助直接计入当期损益，因此将会减少公司的当期利润和股东权益。
（3）根据《企业会计准则第17号——借款费用》的规定，用以资本化的借款由现行制度下的专门借款变更为符合资本化条件的专门借款和一般借款，此政策变化将会增加公司资本化的借款范围，减少当期的财务费用，增加公司的当期损益和股东权益。
（4）根据《企业会计准则第18号——所得税》的规定，公司将现行政策下的应付税款法变更为资产负债表日债务法，此变更将会影响公司的当期会计所得税费用，从而影响公司的当期损益和股东权益。
上述影响事项可能因财政部对新企业会计准则的进一步讲解而进行调整。
二、公司投资情况
（一）募集资金使用情况
单位（人民币）万元
募集资金总额21,948.80本年度已使用募集资金总额
已累计使用募集资金总额
承诺项目是否已原计划投本年度累计已实际投资
变更项入总额投入金投入金进度（%
目（含额额）
部分变
更）
年产3,000吨高透明度否25,896.0163.8023,111.100.00%
差别化氨纶纤维025
年产1,000吨氨纶纤维否13,367.07,667.515,463.100.00%
细旦化0927
接上表:
募集资金总额21,940.53
21,940.53
承诺项目本年度实现项目建成时间是否是否项目可
的收益（以或预计建成时符合符合行性是
利润总额计间计划预计否发生
算）进度收益重大变
化
年产3,000吨高透明度2,650.882005-12-15是否否
差别化氨纶纤维
年产1,000吨氨纶纤维0.002006-11-16是否
细旦化
年产1,000吨耐氯氨纶
纤维
年产1,000吨经编专用
氨纶纤维
合计-39,263.07,831.338,574.-2,650.88----
0952
未达到计划进度和预计年产3,000吨高透明度差别化氨纶
纤维项目本年度未达到预计收益是
因为前几年国内氨纶行业产能扩张过快
收益的情况和原因（分导致氨纶市场价格出现持续下跌。
具体项目）
项目可行性发生重大变无
化的情况说明
募集资金项目实施地点无
变更情况
募集资金项目实施方式无
调整情况
募集资金项目先期投入募集资金项目先期用银行贷款投入，募
集资金到位后归还项目先期银行贷
款21,940.53万元。
及置换情况
用闲置募集资金暂时补无
充流动资金情况
项目实施出现募集资金无
结余的金额及原因
募集资金其他使用情况无
1、募集资金专户存储制度的执行情况
报告期内，公司严格按照公司《募集资金管理办法》的规定和要求，对募集资金的存放和使用进行有效的监督和管理，以确保用于募集资金投资项目的建设。在使用募集资金时候，严格履行相应的申请和审批手续，同时及时知会保荐机构，随时接受保荐代表人的监督。截止2006年12月31日，公司募集资金使用情况为归还承诺投资项目的先期银行贷款21,940.53万元，合计使用21,940.53万元，尚未使用的金额为8.27万元。公司2006年12月31日募集资金专户余额合计为12.59万元，与尚未使用的募集资金余额的差异4.32万元，系银行存款利息。
2、会计师事务所对募集资金使用情况的专项审核意见
立信会计师事务所有限公司出具了信会师报字（2007）第10447号《募集资金年度专项审核报告》，认为公司董事会《关于募集资金年度使用情况的专项说明》中关于募集资金使用情况的披露与实际使用情况相符。
（二）非募集资金项目情况
单位（人民币）万元
项目名称项目金额项目进度项目收益情况
聚氨酯弹性纤维研发中心中试车间技3,026.17正常进行尚未产生收益
术改造项目
年产1000吨均聚连续法聚氨酯弹性纤3,390.15正常进行尚未产生收益
维技术改造项目
合计6,416.32--


投资情况说明
公司投资情况
（一）募集资金使用情况
单位（人民币）万元
募集资金总额21,948.80本年度已使用募集资金总额
已累计使用募集资金总额
承诺项目是否已原计划投本年度累计已实际投资
变更项入总额投入金投入金进度（%
目（含额额）
部分变
更）
年产3,000吨高透明度否25,896.0163.8023,111.100.00%
差别化氨纶纤维025
年产1,000吨氨纶纤维否13,367.07,667.515,463.100.00%
细旦化0927
接上表:
募集资金总额21,940.53
21,940.53
承诺项目本年度实现项目建成时间是否是否项目可
的收益（以或预计建成时符合符合行性是
利润总额计间计划预计否发生
算）进度收益重大变
化
年产3,000吨高透明度2,650.882005-12-15是否否
差别化氨纶纤维
年产1,000吨氨纶纤维0.002006-11-16是否
细旦化
年产1,000吨耐氯氨纶
纤维
年产1,000吨经编专用
氨纶纤维
合计-39,263.07,831.338,574.-2,650.88----
0952
未达到计划进度和预计年产3,000吨高透明度差别化氨纶
纤维项目本年度未达到预计收益是
因为前几年国内氨纶行业产能扩张过快
收益的情况和原因（分导致氨纶市场价格出现持续下跌。
具体项目）
项目可行性发生重大变无
化的情况说明
募集资金项目实施地点无
变更情况
募集资金项目实施方式无
调整情况
募集资金项目先期投入募集资金项目先期用银行贷款投入，募
集资金到位后归还项目先期银行贷
款21,940.53万元。
及置换情况
用闲置募集资金暂时补无
充流动资金情况
项目实施出现募集资金无
结余的金额及原因
募集资金其他使用情况无
1、募集资金专户存储制度的执行情况
报告期内，公司严格按照公司《募集资金管理办法》的规定和要求，对募集资金的存放和使用进行有效的监督和管理，以确保用于募集资金投资项目的建设。在使用募集资金时候，严格履行相应的申请和审批手续，同时及时知会保荐机构，随时接受保荐代表人的监督。截止2006年12月31日，公司募集资金使用情况为归还承诺投资项目的先期银行贷款21,940.53万元，合计使用21,940.53万元，尚未使用的金额为8.27万元。公司2006年12月31日募集资金专户余额合计为12.59万元，与尚未使用的募集资金余额的差异4.32万元，系银行存款利息。
2、会计师事务所对募集资金使用情况的专项审核意见
立信会计师事务所有限公司出具了信会师报字（2007）第10447号《募集资金年度专项审核报告》，认为公司董事会《关于募集资金年度使用情况的专项说明》中关于募集资金使用情况的披露与实际使用情况相符。
（二）非募集资金项目情况
单位（人民币）万元
项目名称项目金额项目进度项目收益情况
聚氨酯弹性纤维研发中心中试车间技3,026.17正常进行尚未产生收益
术改造项目
年产1000吨均聚连续法聚氨酯弹性纤3,390.15正常进行尚未产生收益
维技术改造项目
合计6,416.32--对2006年度经营业绩净利润比上年增长幅度小于30%
的预计
净利润50,075,878.57
上年经营业绩
每股收益0.47
业绩变动的原因说明
3.6公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用√不适用
3.7原非流通股东在股权分置改革过程中做出的特殊承诺及其履行情况
□适用√不适用
3.8非经营性资金占用及清欠情况
□适用√不适用
3.9募集资金项目进展缓慢的情况说明
□适用√不适用

投资情况说明
募集资金运用
根据公司2003年12月10日召开的2003年第一次临时股东大会和2006年5月27日召开的2005年度股东大会审议通过，公司本次募集资金用于以下项目投入资金项目名称项目实施情况（万元）项目于2004年9月实施，2005年
年产3,000吨高透明度差别化氨纶纤维12月试生产，2006年2月达产，25,896
项目目前实际产能达到5,000吨，项目尚未完成竣工验收手续。1,0003个项目目前已经完成土建、设备
年产吨氨纶纤维细旦化项目3,964订购工作，预计2006年10月投产，
年产1,000吨耐氯氨纶纤维项目4,0012006年12月达产，实际产能达到
年产1,000吨经编专用氨纶纤维项目5,0003,965吨。合计37,826
说明以上项目按轻重缓急排列；如果本次募集资金除满足上述投资项目的资金需求以外尚有剩余，公司拟将剩余资金用于补充生产经营所需的流动资金。如果募集资金量不足，公司拟采用自有资金及银行贷款等解决。
年产3,000吨高透明度差别化氨纶纤维项目已于2004年9月用银行借款开始实施，2005年12月底试生产，2006年2月达产，当年在建工程转固定资产总额为22,947.45万元，该项目尚未竣工验收。其余三个募集资金投资项目已于2005年1月用银行借款开始实施，截至2005年年底，总共投入资金8,324.17万元，其中预付设备款1,645.99万元，在建工程6,678.18万元，预计三个工程将于2006年10月达到试生产阶段，2006年12月达产。月用银行借款开始实施，截至2005年年底，总共投入资金8,324.17万元，其中预付设备款1,645.99万元，在建工程6,678.18万元，预计三个工程将于2006年10月达到试生产阶段，2006年12月达产。