☆经营分析☆◇港澳资讯200026更新日期2007-08-20◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外名表销售(产品)｜25432.8｜5781.9｜22.73｜72.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务(行业)｜249.1｜149.4｜59.98｜0.71｜
｜工业制造及销售(行业)｜6971.8｜3720.9｜53.37｜19.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区)｜4612.3｜-｜-｜13.16｜
｜西南地区(地区)｜1330.7｜-｜-｜3.80｜
｜华南地区(地区)｜10407.4｜-｜-｜29.70｜
｜西北地区(地区)｜7320.7｜-｜-｜20.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物业经营(行业)｜2734.2｜2345.4｜85.78｜7.80｜
｜商业零售(行业)｜25432.8｜5781.9｜22.73｜72.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北地区(地区)｜3647.5｜-｜-｜10.41｜
｜华东地区(地区)｜4736.0｜-｜-｜13.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜飞亚达表制造及销售(产品)｜6971.8｜3720.9｜53.37｜19.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业(行业)｜13053.5｜7227.3｜55.37｜26.79｜
｜商业(行业)｜31093.9｜6823.9｜21.95｜63.82｜
｜物业管理(行业)｜4576.8｜3811.2｜83.27｜9.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜飞亚达表的销售(产品)｜12783.6｜6586.5｜51.52｜26.24｜
｜国外名表的销售(产品)｜31093.9｜6823.9｜21.95｜63.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北(地区)｜4900.9｜-｜-｜10.06｜
｜华北(地区)｜6951.0｜-｜-｜14.27｜
｜西北(地区)｜7486.1｜-｜-｜15.36｜
｜华东(地区)｜6588.9｜-｜-｜13.52｜
｜西南(地区)｜3378.2｜-｜-｜6.93｜
｜华南(地区)｜14572.2｜-｜-｜29.91｜
｜合计(地区)｜43877.4｜-｜-｜90.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钟表制造业(7-9月)(行业)｜2907.2｜1464.0｜50.36｜8.42｜
｜其他批发和零售贸易(7-9月｜7495.0｜1623.0｜21.65｜21.71｜
｜)(行业)｜｜｜｜｜
｜租赁服务业(7-9月)(行业)｜1152.7｜912.5｜79.17｜3.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜飞亚达表销售(7-9月)(产品｜2907.2｜1464.0｜50.36｜8.42｜
｜)｜｜｜｜｜
｜国外名表销售(7-9月)(产品｜7495.0｜1623.0｜21.65｜21.71｜
｜)｜｜｜｜｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南(地区)｜981.8｜-｜-｜4.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他批发和零售贸易(行业)｜14655.5｜3170.5｜21.63｜63.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南(地区)｜7033.8｜-｜-｜30.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外名表销售(产品)｜14655.5｜3170.5｜21.63｜63.79｜
｜飞亚达表制造及销售(产品)｜6075.5｜3229.7｜53.16｜26.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钟表制造业(行业)｜6075.5｜3229.7｜53.16｜26.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北(地区)｜2323.2｜-｜-｜10.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜租赁服务业(行业)｜2243.4｜1851.6｜82.54｜9.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西北(地区)｜4354.6｜-｜-｜18.95｜
｜华东(地区)｜3164.5｜-｜-｜13.77｜
｜华北(地区)｜2873.1｜-｜-｜12.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述
【2007年半年报】
公司报告期内整体经营情况讨论与分析
（一）公司总体经营情况概述
2007年上半年，公司按照“坚定发展信念、全力打造品牌、提升人力素质、深化创新管理”的指导方针，继续以品牌战略统领各项工作，促进公司各项主营业务的提升。稳步发展“飞亚达”品牌，逐步扩大海外市场销售，提高技术研发和工业设计能力；扩大“亨吉利”商业零售品牌的宣传推广，继续在重点城市开拓新的连锁店，扩大品牌合作。公司继续组团参加瑞士钟表珠宝展，首次展出3款限量版陀飞轮手表和采用新技术的太空强化钛手表。报告期内公司全面启动平衡计分卡项目；表业、亨吉利、总部各部门的战略图与计分卡开发工作已全部完成。公司2007年度精益六西格玛管理工作已正式启动，首增5个黑带项目，同时计划完成12个绿带项目；报告期内公司成功晋级“2006CCTV年度最佳雇主前20强”，案例入编《中国企业人力资源管理优鉴》一书。
公司继续保持高速、平稳的发展态势，亨吉利名表销售、飞亚达表、物业三大主业同步增长，经济效益大幅提高。报告期内累计实现营业收入35038万元，比上年同期增长51.45%，实现利润总额3098万元，比上年同期增加1390万元，增长81.41%，实现净利润2700万元，比上年同期增加1381万元，增长104.77%。（详见下表，单位人民币元）
主要指标2007年1-6月2006年1-6月增减额增减%
营业收入350,380,602.40231,353,224.49119,027,377.9151.45%
利润总额30,982,796.8817,078,612.6513,904,184.2381.41%
净利润27,000,030.3713,185,342.0113,814,688.36104.77%
1．飞亚达表飞亚达表业1-6月实现营业收入6972万元，同比增加897万元，增长14.75%。
报告期内，公司持续深化价值营销，在个性化服务、形象产品销售、品牌价值传递等方面都取得明显进展，祈福表、航天表等高档产品持续畅销，公司通过部门联席会议、专题会议等方式加强研、产、销之间的合作，在新品研发与推广、产品系列化、供应链改善等方面取得了实质进展；报告期内公司成功举办了“第三届飞亚达杯手表设计大赛”及“飞亚达创新设计国际论坛”，获得了海内外工业设计界的热情关注和反响，共收到来自英国、美国、日本、中国等国家和地区的参赛作品近600件，进一步扩大了公司影响力，提升了飞亚达的品牌知名度；深受关注的“神舟”七号航天手表的研制目前已进入初样阶段，并且以其技术攻关为契机，带动机械机芯技术、材料技术和手表防磁技术的深入研发，强化钛系列产品也将在下半年陆续面市；报告期公司共申请外观专利18项，实用新型专利2项；公司积极加强销售一线最佳实践的共享，不断提升人员素质和销售业绩，并开展多个主题促销活动和销售竞赛，促进销售，提升士气。
2．亨吉利名表零售上半年亨吉利共实现销售收入25433万元，比去年同期增长73.54%；实现利润总额1700万元，同比增长203.57%。
报告期内，亨吉利继续积极扩大和稳步优化名表连锁网络，规模效应逐步显现，“亨吉利”品牌形象亦显著改善；继续深化“表层－中层－深层”三层营销管理理论，同时在经营实践基础上不断丰富三层营销理论体系；继续加大销售网点拓展力度，上半年新开长沙劳力士专卖店、银川新华店、怡景中心城店、重庆世纪新都店等6家连锁店，至报告期末连锁店已达57家；针对上半年节假日较密集的情况，开展了“品位奢华”系列促销活动，有效促进了奢华品牌和潜力品牌的销售，并在情人节创下单日销售近600万元的历史记录；与品牌的合作关系也进一步强化，与重点品牌和主力品牌建立了例会制度和沟通机制，包括江诗丹顿、浪琴在内的多个品牌在亨吉利网络举办了多场大型推广活动，有效地促进了合作关系的深化。
3．物业经营报告期内，位于深圳高新园区的飞亚达科技大厦和深圳华强北商业圈的飞亚达大厦，运营状况良好，实现营业收入2734万元，同比增长21.88%。
（二）公司主营业务及经营情况
本公司主要从事钟表及其零配件的设计开发、制造、销售和维修，包括“飞亚达”表的产品经营和“亨吉利”世界名表的商业连锁销售；以及飞亚达科技大厦、飞亚达大厦的物业经营。
1．公司主营业务收入和主营业务利润按行业分类如下
主营业务成本
行业营业收入（元）毛利率
（元）
工业制造及销售69,718,328.8932,509,656.7653.37%
商业零售254,328,189.62196,508,787.6622.73%
物业经营27,341,859.043,887,910.1285.78%
其他业务2,491,094.41996,851.4859.98%
接上表
主营业务主营业务
收入比上成本比上毛利率比上年同期
行业年同期增年同期增增减百分点数
减减
工业制造及销售14.75%14.24%增加0.21个百分点
商业零售73.54%71.10%增加1.10个百分点
物业经营21.88%-0.75%增加3.24个百分点
其他业务54.71%35.69%增加5.61个百分点
2．报告期内，占公司主营业务收入或主营业务利润10%以上的业务活动包括表业和物业。
（1）表业飞亚达表及国外名表的产品销售收入、产品销售成本如下
表一按产品类别列示
主营业务成本
行业营业收入（元）（元）毛利率
飞亚达表的制造和
销售69,718,328.8932,509,656.7653.37%

国外名表的销售254,328,189.62196,508,787.6622.73%
接上表
主营业务成毛利率比上年
主营业务收入比本比上年同同期增减百分
行业上年同期增减期增减点数
飞亚达表的制造和增加0.21个
销售14.75%14.24%百分点
增加1.10个
国外名表的销售73.54%71.10%百分点
表二按地区分布列示
序号地区销售额(元)比上年同期增减（％）
1东北地区36,475,034.2457.0%
2华北地区46,123,304.2760.5%
3西北地区73,207,423.5668.1%
5华东地区47,360,337.4849.7%
4西南地区13,307,231.7835.5%
7华南地区104,074,317.6248.0%
合计320,547,648.9554.6%
（2）物业公司物业经营的利润也占主营业务利润的10%以上，该项经营的收入和利润主要来自飞亚达大厦和飞亚达科技大厦的物业出租业务。
3．报告期内，公司利润构成、主营业务结构、主营业务盈利能力与前一报告期相比未发生重大变化。
4．公司无其他对报告期内产生重大影响的业务经营活动。
5．经营中的问题与困难
公司所从事的钟表行业依旧维持激烈的市场竞争态势，国外品牌占据了中国手表市场的大部分份额。飞亚达品牌定位和建设方面仍需不断提高，渠道压力依然存在，受到进口表的挤压，在重要商场的位置和面积有持续被压缩或边缘化的趋势，进入高端网点还未取得实质性进展，还需在品牌提升、产品系列化等方面不断强化。
在名表零售方面，国内外名表零售商均看好内地名表消费市场的巨大增长潜力，纷纷涉足内地名表零售业务、进一步扩大连锁规模，竞争格局正在形成中，随着亨吉利连锁网络的不断扩大，人力资源准备度依然是制约公司发展的主要瓶颈之一，总部各部门管理功能还需进一步提升，区域管理架构和管理职能的完善也亟待解决。
二．公司投资情况
1．募集资金投资情况
公司报告期内无募集资金投资使用情况。
2．其它投资情况
报告期内无其它重大投资情况。

投资情况说明
公司投资情况
1．募集资金投资情况
公司报告期内无募集资金投资使用情况。
2．其它投资情况
报告期内无其它重大投资情况。


经营情况评述
【2006年年报】
报告期内公司经营情况的回顾
（一）公司总体经营情况概述
国内宏观经济持续向好及居民可支配收入持续增长，为中高档手表市场创造了有利的增长条件，2006年度公司根据年初确定的“贯彻公司理念、提升人力素质、强化品牌整合、着力创新发展”的工作方针，根据公司战略的总体要求，继续以品牌战略统领各项工作，飞亚达表、亨吉利名表零售、物业等三大主业继续稳步发展，公司通过强化内部管理，理顺经营管理流程，不断提高管理能力、运营效率和盈利水平。
项目2006年2005年同比增减（%）
主营业务收入487,241,213.32341,504,786.9142.67%
主营业务利润175,387,995.88129,173,020.4235.78%
利润总额34,846,010.2118,563,592.4187.71%
净利润29,263,221.6316,006,999.8782.82%
报告期内，公司三项业务均有增长，其中名表零售业务大幅增长，公司实现主营业务收入48724.12万元，较去年同期增长42.67%。公司各项业务盈利能力均有较大提升，报告期内实现利润总额3484.60万元，净利润2926.32万元，较去年同期分别增长87.71%、82.82%。
报告期内，受亨吉利连锁店网络规模扩大、存货投入增加的影响，经营活动产生的现金流量净额为-8613.30万元。报告期末总资产77194.75万元、股东权益56263.45万元，较去年年末分别增长24.25%和5.49%，主要原因是公司报告期内增加银行短期借款12000.00万元以及实现盈利2926.32万元。
报告期内，公司不断强化人力资源建设工作，增加员工培训投入，参加了由清华大学、法国高级时尚学院、巴黎商学院等三家高校共同举办的“高档奢侈品培训项目”；并引入平衡计分卡、六西格玛等管理工具，在表业内设立14个六西格玛项目，已结业10个，取得良好的效果。年内公司荣获《北大商业评论》、新浪网、国际注册人力资源管理师协会颁发的“2006年度最佳雇主TOP10”称号。
1.飞亚达表报告期内，公司继续坚持品牌战略和价值营销，不断推进研发、制造、销售等环节的协同增效，大力提升产品设计生产能力，深入细化市场销售一线的管理工作，品牌推广工作也取得较好成就，品牌形象进一步提升。
飞亚达表坚持以工业设计为创新重点，研发设计工作不断突破发展。公司于2006年初开发上市的高档“祈福表”，充分挖掘中国传统祈福文化的概念，加之独具匠心的结构设计，顺应顾客的心理和情感需求，取得良好的市场业绩和积极影响。公司继续保持国内钟表行业的技术领先优势，年内参与并完成4项钟表国家或行业标准制订、修订工作，并参与1项国际标准的制订工作；属下企业深圳市飞亚达精密计时制造有限公司获得“深圳市高新技术企业”称号。2006年3月在上海举行的第四届中国企业“产品创新设计奖”（CIDF产品设计奖）上，飞亚达“天玑”系列荣获金奖，“神舟六号航天表”荣获“生活类最佳设计奖”。
报告期内，公司深入市场开展顾客研究，在销售终端开展神秘顾客访问，强化对一线的管理和支持工作，同时加强市场营销策划推广，有效提升了飞亚达表的品牌形象和市场地位，公司“神六航天表整合营销推广案例”获得“2005年度中国企业十大策划案例奖”，飞亚达表成为“第6届亚洲冬季运动会配置计时设计设备独家赞助商”。
2006年飞亚达表开展了“表·扬自我、品·尚生活”等系列促销活动，“神六航天表”、“祈福表”等主导产品持续旺销，飞亚达表实现销售收入12783.55万元，较去年同期上升8.52%，手表销售毛利率和平均销售单价均有提高。飞亚达表已连续第12年荣获国家统计局中国行业信息统计信息发布中心“全国市场同类产品销量第一”殊荣。
2．名表零售亨吉利世界名表中心连锁网络是公司近年来的重点投资项目。2006年度，亨吉利按照既定计划继续积极扩大和稳步优化名表连锁网络，规模效应逐步显现，“亨吉利”名表零售商业品牌形象亦显著提升。报告期内新开重庆新世纪凯瑞店、昆明历山店、哈尔滨欧罗巴店、西安美美店、杭州湖滨店等17家名表连锁店，撤并3家店铺，至期末已在全国大中城市共设有55家连锁店；同时完成了对原有18家店的局部改造和品牌扩充；单店规模和开店质量呈提高趋势。亨吉利下属的亨联达公司主要在全国范围内承包商场的钟表区销售进口表和国产表，至2006年末已在全国17家商场设有钟表销售区。
报告期内，亨吉利秉承“诚信、温馨、专业、规范”的经营理念，按照2006年“Professional专业经营年”的高标准要求，强化专业经营，开创管理创新，逐步深化“表层（销售服务）－中层（文化传播）－深层（情感诉求）”三层营销理论，加强与顾客的情感沟通，持续改善增值服务，组织了多次营销专题活动，完善了员工的培训管理和晋升通道，提高竞争能力。同时，随着连锁规模的扩大和市场份额的提升，亨吉利进一步密切与世界名表品牌联系，不断深入与各名表强势品牌、顶级品牌及潜力品牌的合作，年内共有20多家顶级品牌的全球总裁、亚太区总裁到访公司，合作不断深入。
报告期内，公司名表零售收入共计31093.88万元，较去年同期增长72.48%；共计实现净利润957.16万元，较去年同期增长291.32%。其中，七成以上的销售增长来源于原有店面的增长，国内西部及华南地区的区域发展优势较为明显。
3．物业经营报告期内，位于深圳高新园区的飞亚达科技大厦和深圳华强北商业圈的飞亚达大厦，运营状况良好，通过加强与客户的服务和沟通协调，出租率及租金实收率均接近100%。2006年共实现收入4576.75万元，较去年同期增长11.27%。飞亚达科技大厦在2006年度还通过了建设部“国家优秀物业管理示范大厦”考评。
（二）公司主营业务及经营情况
本公司主要从事钟表及其零配件的设计、开发、制造、销售和维修，包括“飞亚达”表的产品经营和世界名表的商业连锁销售。另有飞亚达大厦、飞亚达科技大厦的物业收入。
1.公司主营业务收入和主营业务利润按行业分类如下
单位（人民币）元
分行业主营业务收入主营业务成本毛利率(%)
工业130,534,911.5758,261,987.0155.37
商业310,938,790.39242,699,820.3621.95
物业管理45,767,511.367,655,220.0683.27
其中关联1,784,992.00－－
交易
接上表
分行业主营业务收入比主营业务成本比毛利率比上年增减
上年增减（％）上年增减（％）
工业8.69-0.15增长3.95个百分点
商业72.4871.09增长0.64个百分点
物业管理11.27-14.18增长4.96个百分点
其中关联－－－
交易
2.表业和物业占公司主营业务收入和主营业务利润10%以上
(1)表业飞亚达表及国外名表的产品销售收入、产品销售成本如下
表一按产品类别列示
单位（人民币）元
产品主营业务收入主营业务成本毛利率(
%)
飞亚达表的销127,835,527.1361,970,393.0051.52
售
国外名表的销310,938,790.39242,699,820.3621.95
售
其中关联交－－－
易
接上表:
产品主营业务收入主营业务成本比毛利率比上年增减
比上年增减（上年增减（％）
％）
飞亚达表的销8.520.17增加4.04个百分点
售
国外名表的销72.4871.09增加0.64个百分点
售
其中关联交－－－
易
表二按地区分布列示
单位（人民币）元
地区主营业务收入主营业务收入比上年增减（％）
东北49,009,187.1822.68%
华北69,510,330.77153.69%
西北74,861,338.4112.04%
华东65,888,642.7457.57%
西南33,782,390.65166.61%
华南145,722,427.7733.17%
合计438,774,317.5247.20%
二、对公司未来发展的展望
公司所处的行业发展趋势及面临的市场竞争格局
国内经济持续高速增长和居民消费能力提升，扩大了中高档手表市场的消费需求，为名表等奢侈品消费提供巨大的发展空间。中高档手表的符号化特征日益突出，是与汽车、服装、首饰等消费品相关联的配饰产品，满足了消费者知识和情感的需求，逐渐成为生活品质和品味的象征。近几年名表行业正在迅速突破增长，国外名表品牌积极进入中国市场，行业竞争较为激烈；同时，为分享国内名表零售业的高成长回报，国内名表零售企业及境外名表行也在积极扩张网络或开设门店，加紧在重点城市布局，扩大市场份额，相对于国内广阔的行业前景，名表零售业务的竞争格局尚在形成中。
公司发展战略及2007年的经营计划
面对国内良好的经济环境和市场需求，公司将珍惜行业发展的历史机遇，在2007年按照“坚定发展信念、全力打造品牌、提升人力素质、深化创新管理”的指导方针，依据公司理念和价值观的要求，继续以品牌战略统领各项工作，努力提升公司的运营效率和盈利水平。
（1）稳步发展“飞亚达”品牌，逐步扩大海外市场销售，提高技术研发和工业设计能力；完成时尚第三品牌的前期工作，加强对高端名表品牌的引进工作，稳步推进“三色堇”品牌规划；
（2）扩大“亨吉利”商业零售品牌的宣传推广，继续加强对现有零售网点的店面优化升级和名表品牌扩充，整体提升店面形象和销售份额；计划在重点城市开拓10-15家新的连锁店，扩大品牌合作，不断改善运营效益；
（3）不断改进物业管理服务和信息沟通，提升大厦形象，力争物业收益稳步增长；
（4）优化公司内部管理结构，强化人力资源管理，努力建设一支有活力的经理人队伍，建立和完善积极的薪酬机制，建设高效能的企业团队。
为实现未来发展战略所需的资金需求及使用计划
2007年公司预计扩充和新设亨吉利名表连锁店需要资金额约人民币16000万元。公司目前资产负债率较低，所需资金主要通过银行短期借款方式解决。
公司发展经营目标中的风险因素和措施
宏观政策风险。根据财政部、国家税务总局联合下发的财税[2006]33号通知，从2006年4月1日起，对我国现行消费税的税目、税率及相关政策进行调整，其中销售价格（不含增值税）每只在10000元（含）以上的各类高档手表将按20%税率征消费税。其后，财政部于2006年12月26日公布了2007年我国进出口关税税则的调整内容，从2007年1月1日起，旅客携带或邮寄入境的高档手表的进口税税率将由10%调整为30%。
目前，消费税的征税范围对飞亚达表暂时没有影响；政策发布之初对亨吉利名表销售曾在短期内产生较小的波动影响，但高档手表的价格需求弹性较小，随着进口关税的调升，预期税收因素对名表销售的影响趋于平稳。
市场风险。钟表行业市场竞争较为激烈，进口表销售呈良好升势，国产表多数处于低层次竞争且面临原有商场销售渠道萎缩的风险。国内及境外名表零售商都看好中国名表市场的广阔前景，积极在国内大中城市布局设店，今后几年将是名表零售行业发展的关键时期。
针对这种市场发展态势，飞亚达表加强工业设计创新和市场营销管理，提升飞亚达品牌形象，同时充分利用亨吉利名表连锁店、亨联达公司等自有销售渠道，巩固与其他国内商业连锁网络的合作，参与国内名表市场的竞争。亨吉利连锁店则通过加强自身品牌推广、VIP客户管理、营销队伍建设、激励机制完善、品牌合作关系等措施积极拓展连锁网络，调整和优化在国内各区域的布局发展，不断提升企业竞争力和市场份额。
（3）财务风险。名表品牌的培育需要一定的时间周期，在表业的技术研发、市场推广及终端零售库存等方面都需要较大的的资金投入，公司通过优化产品供应链、改善产品结构、提高营销能力等管理措施，目前飞亚达表业已基本能够依靠自有资金发展。名表零售网络的扩大以及原有店面的升级改造都需要增加相当数量的存货采购，公司近两年主要依靠银行借款资金拓展网络；公司在稳健拓展连锁网络的同时，积极优化现有店面的经营，存货结构日趋合理，存货周转速度逐年提升。
5.执行新会计准则后，公司可能发生的会计政策、会计估计变更对公司财务状况和经营成果的影响
(1)关于2007年1月1日新会计准则首次执行日现行会计准则和新准则股东权益的差异分析
根据财政部、证监会的有关规定，公司于2007年1月1日起执行新会计准则。公司根据《企业会计准则第38号――首次执行企业会计准则》的规定，以经审计后的2006年度财务报表为基础，进行了2007年1月1日执行新会计准则的衔接调帐工作。执行新会计准则后，公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司财务状况和经营成果的影响如下
①所得税根据《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》的有关规定，公司2007年1月1日将对资产、负债的账面价值与计税基础不同形成的暂时性差异的所得税影响进行追溯调整，同时考虑到个别子公司在可预见的未来难以获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异，公司将因资产减值准备形成的资产账面价值小于资产计税基础和因长期股权投资帐面余额与税法计税基础不同形成的所得税影响金额调增了留存收益2,195,356.43元。其中，增加属于母公司股东权益金额2,193,726.41元，增加属于少数股东的权益1,602.02元。
②少数股东权益根据《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》和《企业会计准则第33号—合并财务报表会计准则》的有关规定，现行会计制度下的单列的少数股东权益，应当在合并资产负债表中所有者权益下以少数股东权益项目列示。公司2007年1月1日将经按新企业会计准则调整后的少数股东权益7,581,680.51元列于股东权益，同时，前述调整属于少数股东权益的1,602.02元留存收益，亦列示于股东权益。
（2）执行新会计准则后，可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响分析
①根据《企业会计准则第2号－长期股权投资》的规定，公司对子公司的长期投资由采用权益法核算变更为采用成本法核算，在编制合并报表时按照权益法进行调整。这样从财务上更能真实体现母公司财务状况和经营业绩，但不影响公司合并财务报表。　②根据《企业会计准则第18号－所得税》的规定，公司所得税的会计处理由采用应付税款法核算变更为采用资产负债表债务法核算。此项会计政策变化将会影响公司当期会计所得税费用，从而影响公司的利润和股东权益。　　③根据《企业会计准则第33号－合并财务报表》的规定，公司将现行会计政策下合并资产负债表中少数股东权益单独列示，变更为在合并资产负债表中股东权益项目下以“少数股东权益”项目列示。此项政策变化将会影响公司的股东权益。
上述差异事项和影响事项可能因财政部对新会计准则的进一步讲解进行调整。
三．公司投资情况
（一）公司报告期内无募集资金投资使用情况。
（二）其他重大非募集资金投资情况。
报告期内，公司继续增加对亨吉利世界名表连锁店的投资，亨吉利世界名表中心净增14家连锁店，年末已在全国大中城市拥有55家连锁店。2006年增加投入13374.50万元，名表零售收入共计31093.88万元，净利润957.16万元。

投资情况说明
公司投资情况
（一）公司报告期内无募集资金投资使用情况。
（二）其他重大非募集资金投资情况。
报告期内，公司继续增加对亨吉利世界名表连锁店的投资，亨吉利世界名表中心净增14家连锁店，年末已在全国大中城市拥有55家连锁店。2006年增加投入13374.50万元，名表零售收入共计31093.88万元，净利润957.16万元。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2006-12-31
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｜关联企业名称｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜深圳市飞亚达精密计时制造有｜｜623.54｜4343.51｜
｜限公司｜｜｜｜
｜深圳市世界名表中心有限公司｜｜98.39｜1496.66｜
｜深圳市亨吉利世界名表中心有｜｜718.77｜33905.12｜
｜限公司｜｜｜｜
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