☆经营分析☆◇港澳资讯200160更新日期2007-08-21◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜服装制造业(行业)｜1290.3｜-1315.4｜-101.9｜42.17｜
｜｜｜｜5｜｜
｜棉纺织业(行业)｜1092.9｜-953.3｜-87.23｜35.72｜
｜造纸业(行业)｜676.7｜-359.3｜-53.09｜22.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜织服装销售(产品)｜1290.3｜-1315.4｜-101.9｜42.17｜
｜｜｜｜5｜｜
｜合成丝销售(产品)｜1092.9｜-953.3｜-87.23｜35.72｜
｜纸张销售(产品)｜676.7｜-359.3｜-53.09｜22.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外销售(地区)｜1490.8｜-｜-｜48.72｜
｜国内销售(地区)｜1569.1｜-｜-｜51.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区)｜1534.2｜-｜-｜6.64｜
｜华南地区(地区)｜6258.1｜-｜-｜27.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜棉纺行业(行业)｜9793.2｜-2628.4｜-26.84｜42.36｜
｜造纸行业(行业)｜1083.0｜-625.8｜-57.78｜4.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜亚洲区(地区)｜22940.5｜-｜-｜99.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜服装制造业(行业)｜11666.8｜5705.2｜48.90｜50.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜棉纱平布及合成丝销售(产｜8815.0｜-1714.7｜-19.45｜38.13｜
｜品)｜｜｜｜｜
｜纸张销售(产品)｜134.9｜0.0｜0.00｜0.58｜
｜针织服装销售(产品)｜11886.3｜5538.1｜46.59｜51.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜服装制造业(行业)｜8344.5｜1859.3｜22.28｜42.08｜
｜棉纺织业(行业)｜10265.8｜1345.4｜13.11｜51.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜针织服装(产品)｜8344.5｜1859.3｜22.28｜42.08｜
｜纺纱及合成丝(产品)｜10265.8｜1345.4｜13.11｜51.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜棉纺织业(行业)｜6648.0｜801.0｜12.05｜49.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北地区(地区)｜202.0｜-｜-｜1.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸业(行业)｜825.0｜4.0｜0.48｜6.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合成丝销售(产品)｜6648.0｜801.0｜12.05｜49.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区(地区)｜173.0｜-｜-｜1.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜服装制造业(行业)｜6020.0｜1341.0｜22.28｜44.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区)｜2254.0｜-｜-｜16.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜针织服装销售(产品)｜6020.0｜1341.0｜22.28｜44.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜亚洲(地区)｜7711.0｜-｜-｜56.94｜
｜华南地区(地区)｜3203.0｜-｜-｜23.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜梭织布销售(产品)｜49.0｜-22.0｜-45.64｜0.36｜
｜纸张销售(产品)｜825.0｜4.0｜0.48｜6.09｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述
【2007年半年报】
一、报告期内整体经营情况的讨论与分析
报告期内，公司资金依然紧张，包括董事长王淑贤在内的多名高管被逮捕，影响了公司的正常生产经营。
1、上半年由于资金紧张，大部分生产设备处于停产状态，如果得不到外力支持，下半年生产经营状况将进一步恶化。
2、部分高管人员因涉嫌走私一般货物罪被石家庄海关缉私局逮捕，在案件未明朗之前，公司生产经营存在许多不确定因素。
3、公司控股股东王淑贤持有的公司股权208,324,800股分别被大连市中级人民法院和深圳市中级人民法院司法冻结.深圳中院已对王淑贤股权启动了拍卖程序,公司控股股东存在易主的可能.
4、公司的银行借款已全部逾期并被多家银行起诉，资产全部被查封，银行帐户被查封，致使公司生产经营困难。
5、公司发生重大变故后，政府派驻运行监管组，市、县政府针对本公司成立了风险处置小组，考虑寻找战略投资者和合作伙伴进行重组，因此公司同时存在着风险和机遇。2007年上半年，公司完成主营业务收入32,917,436.84元，实现主营业务利润-23,961,613.49元，实现净利润-313,163,759.14元。因受资金限制，公司业绩较去年同期大幅下降。
二、公司主营业务范围及经营情况
1、主营业务范围针织系列、梭织系列、高档西服、童装系列、包装材料、纸及纸制品、各种纱线及合成丝的生产和加工，销售自产产品。
报告期内，公司所处行业及经营范围未发生变化，实现营业收入30,598,814.09元,营业利润-328,969,926.35元。
2、主营业务分行业和分地区产品情况表单位（人民币）万元
主营业务分行业情况
分行业或分产品主营业务收主营业务成本主营业利润率
入（％）
服装制造业1,290.272,605.67-101.95%
棉纺织业1,092.892046.20-87.23%
造纸业676.731036.03-53.09%
合计3059.895687.9-242.27%
主营业务分产品情况
织服装销售1290.272605.67-101.95%
合成丝销售1092.892046.20-87.23%
纸张销售676.731036.03-53.09%
接上表:
分行业
或分产品主营业务收入比上主营业务成本比主营业务利润率比上
年同期增减（％）上年同期增减（年同期增减（％）
％）
服装制造业-78.57%-44.31%-557.59%
棉纺织业-83.56%-65.00%-823.90%
造纸业-17.97%26.19%-11,160.42%
合计-180.10%-83.12%-12541.91%
主营业务分产品情况
织服装销售-78.57%-44.31%-557.59%
合成丝销售-83.56%-65.00%-823.90%
纸张销售-17.97%26.19%-11,160.42%
主营业务分地区情况单位（人民币）万元
地区主营业务收入主营业务收入比上年同期增减（％）
国外销售1490.75-80.67%
国内销售1569.13-73.09%
4、报告期内本公司利润构成，主营业务及其结构，主营业务盈利能力发生变化的原因为:2006年12月25日，公司十名管理人员包括董事长王淑贤因涉嫌走私等经济犯罪被司法机关执行逮捕.在报告期内公司资金紧张,造成大面积停产所致.
5、报告期内,无对利润产生重大影响的其他经营活动。6、报告期内,无投资收益对公司净利润影响10%的参股公司。7、经营中的问题与困难和解决方案
2007年上半年，公司没有得到银行的贷款支持，也没有其他新的融资途径，公司资金紧张的局面没有得到根本的好转，因此公司资金依然紧张，使得大批设备闲置，制约了公司的正常发展。公司将在政府的帮助下通过重组和整合、引入新的战略投资者等方式进行融资，使公司资金紧张的局面得到根本的改变。
三、报告期内投资情况
1、报告期内，公司无募集资金或报告之前募集资金的使用延续到报告期内的的情况。
2、非募集资金投资项目情况
报告期内，公司无非募集资金投资项目情况。
四、公司未对本年度经营计划进行修改。
五、预测本年至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明
由于公司资金紧张，生产情况恶化；公司诉讼较多，财务状况不容乐观；部分管理人员被海关批捕，案件尚不明朗，公司预计1-9月会有较大幅度的亏损，具体金额尚不清楚。
六、上年度，公司境内财务报告经深圳大华天诚会计师事务所有限责任公司审计，出具了带强调事项段的保留意见的审计报告。境外财务报告经德豪国际深圳大华天诚会计师事务所有限公司审计，出具了带强调事项段的保留意见的审计报告。本公司董事会和管理层对相关事项说明如下2006年12月25日公司所有会计帐目、凭证被石家庄海关缉私局扣压至今尚未归还，所以无法向审计师及时提供所要的相关数据。部分高管于2007年1月31日被批捕，无法与之取得联系，相应情况无法说明。



投资情况说明
报告期内投资情况
1、报告期内，公司无募集资金或报告之前募集资金的使用延续到报告期内的的情况。
2、非募集资金投资项目情况
报告期内，公司无非募集资金投资项目情况。


经营情况评述
【2006年年报】
管理层讨论与分析
报告期内，公司出现资金周转困难，造成停产，部份高管人员于2006年12月25日因涉嫌走私一般货物罪被公安机关立案调查并对其采取了强制措施,影响了公司正常的生产经营。
1、公司资金链断裂后，部分银行诉诸法律。报告期内，中国建设银行有限公司承德县支行、中国工商银行股份有限公司承德支行、中国银行股份有限公司承德分行分别对公司提起诉讼，并且判决书已经送达公司。其中，中国建设银行有限公司承德县支行为192,871,136.86元人民币。中国银行股份有限公司承德分行:30,317,530.00元人民币。中国工商银行股份有限公司承德支行为477,518,779.63元人民币；美元:1,061,268.69美元。
2、公司董事长王淑贤持有的公司股权173,604,000股中被大连市中级人民法院司法冻结8,000万股，目前还未获知对王淑贤董事长股权进行处置的通知；深圳市中级人民法院司法冻结9360.4万股，2006年10月11日，深圳市中级人民法院（2006）深中法执字第398-2号民事裁定书，裁定拍卖被执行人王淑贤所有的承德帝贤针纺股份有限公司发起人自然人股9360.4万股。报告期内，深圳中院已经委托深圳市新润联拍卖行有限公司和深圳市亚奥拍卖有限公司进行了一次公开拍卖，拍卖结果为流拍。
3、2006年11月25日，公司十名管理人员包括董事长王淑贤因涉嫌走私等经济犯罪被采取刑事拘留。2007年1月31日，公司董事长王淑贤、董事副总经理兰文枝、副总经理王正松、综合科科长李东民、财务科科长宋士青、肃宁分公司经理王友相、刘庆民因涉嫌走私普通货物罪，被中华人民共和国石家庄海关缉私局执行逮捕。公司目前未获得任何与此事相关的其他信息，也未能与被逮捕人取得联系。
尽管公司所面临的困难还很多，公司将加强管理，节约开支，尽量盘活闲置资产.将近最大可能减少损失。
（一）报告期内公司经营情况的回顾
1、报告期内总体经营情况
2006年，由于公司资金链出现断裂且没有增加新的银行贷款支持,导致原材料供应不足,产量大幅度下降。兴业造纸公司全年处于设备维修和整改阶段,几乎处于停产状态,导致产量也大幅度减少;为了盘活资金，公司对库存产品进行了大幅度的降价处理，造成公司亏损严重；同时由于公司管理层的变动，部分应收帐款不能按时清收，增加了公司的坏帐比例。2006年公司各项经济指标大幅度下降，主营业务收入225,429,794.19元，同比下降22%；主营业务利润24,509,524.55元，同比下降88%；
2、主营业务及经营情况
（1）按行业和产品划分
主营业务分行业情况
主营业
分行业或分产主营业务收入主营业务成本务利润
品（元）（元）率(%)
服装制造业116,667,513.9959,616,011.8548.90
棉纺行业97,932,024.13124,215,786.65-26.84
造纸行业10,830,256.0717,088,471.14-57.78
针织服装销售118,862,859.7563,481,571.4646.59
棉纱平布及合
88,149,943.09105,296,603.11-19.45
成丝销售
纸张销售1,348,744.461,348,744.460
续上表:
主营业务分行业情况
主营业主营业主营业
务收入务成本务利润
分行业或分产比上年比上年率比上
品增减增减年增减
（％）（％）（％）
服装制造业-12.60-20.395.00
棉纺行业-13.037.40-24.13
造纸行业-75.19-46.16-85.07
针织服装销售-10.95-15.232.69
棉纱平布及合
-3.8615.13-19.70
成丝销售
纸张销售104.06104.060
（2）主营业务分地区情况
地区主营业务收入（元）主营业务收入比上年增减（％）
亚洲区229,404,829.7444.25
华北地区15,341,842.46-69.12
华南地区62,581,427.187.11
（3）主要供应商和客户情况
向前五名供应商合计的采购金额为80,641,016.77元,占年度采购总额的
40.27%。
向前五名客户销售金额为134,828,307.92元，占公司销售总额的46.53%。
（二）对公司未来发展的展望
1、公司所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局
公司所处行业为纺织和造纸行业。纺织业在我国长期处于传统支柱产业的地位，国际、国内纺织竞争激烈。随着经济发展，纺织业的产业结构得到改善，经营效益得到提，已形成完整的工业加工体系，拥有较丰富的原料资源和充足的劳动力资源。我国纺织业竞争的优势依然存在，仍具有一定的发展空间。本公司服装产品主要出口日本市场。公司凭借纺织完整的产业链和较低的制造成本，具有一定的竞争力。
造纸工业是一个与国民经济发展和社会文明建设息息相关的重要产业。在经济发达国家纸及纸板消费量增长速度与其国内生产总值增长速度同步。造纸行业属于技术、资金、资源、能源密集型行业，规模效益显著，是连续、高效生产的基础原料工业。本公司目前的造纸设备全部从日本引进，生产工艺、关键设备技术水平、生产规模均处于国内前列。
2、发展战略和发展规划
（1）、巩固劳动密集型的针织服装产业，保证公司在日本长期合作伙伴的稳固。
（2）、公司已建成有相当规模的纺纱能力。利用低成本扩张优势，生产出高质量低成本的产品。.
3、为实现未来发展战略所需的资金需求和使用计划，以及资金来源情况
2006年末公司发生重大变故后市级和县级政府针对本公司成立风险处置领导小组,考虑引进战略投资者或合作伙伴重组.将对公司的持续经营增加不确定因素.
4、风险因素和采取的对策和措施
（1）宏观政策风险
中国目前正处于计划经济向市场经济转变的过程中，正在进行全方位的改革，新的政策措施不断出台，法律制度和政策环境的变化会给本公司生产经营和投资活动带来一定的不确定性。如调整出口货物退税政策和税收优惠政策等的变化和调整都将给公司经营带来许多不确定因素。
针对政策性风险，本公司将深入研究分析国家政策、法规的变化，全面、客观评估国家政策、法规的变化对本公司发展战略、生产经营活动的影响。在依法经营、确保公司的发展目标与生产经营活动符合国家法律法规的前提下，及时调整公司发展战略和生产经营活动，尽最大可能抓住国家政策、法规的变化给公司带来的发展机遇，同时避免因国家政策、法规的变化给公司发展带来的不利影响。
（2）市场或业务经营风险和对策
①、纺织业务市场风险和对策
目前，本公司的针织产品绝大部分出口到日本，市场相对集中而单一，对日本市场具有较强的依赖性，存在单一市场风险。本公司生产的棉纱和合成丝产品，除部分出口韩国、日本、香港外，大部分产品在国内销售。由于国内生产厂家众多，市场竞争十分激烈，而且近两年来市场销售价格波动幅度较大，公司将面临更为严峻的市场竞争加剧和市场价格下跌的风险。
针对本公司的产品销售市场较为单一的风险，本公司将在提高产品质量的同时，充实新产品开发和服装设计力量，适时推出适合不同消费层次、不同消费群体的针织服装，加速海外销售网络的建设。在巩固和提高公司在日本、韩国市场占有率的基础上，积极拓展欧美市场，使本公司产品销售市场的区域布局更为合理。此外，本公司将根据市场需求情况和流行时尚，合理调整产品结构，在确保针织服装稳步生产的前提下，加大棉纱及合成丝的销售，积极拓展国内外市场。
②、造纸业务市场风险和对策
由于公司资金紧张，高管人员涉案，2007年很难启动资金密集型的造纸企业寻求有实力的合作伙伴或战略投资者重新启动。
（3）财务风险和对策
①、营运资金及流动性风险和对策
根据公司2006年度合并会计报表，于2006年12月31日，本公司营运资金净额为-56322万元，流动比率、速动比率分别为0.45、0.25，存在着一定的短期偿债风险。2006年末公司发生重大变故市级和县级政府针对本公司成立风险处置领导小组,考虑寻找合作伙伴或战略投资者重新.将对公司的持续经营增加不确定因素.
②、难以持续融资的风险和对策
近年来本公司业务发展较快，公司虽然经过发行与增发B股募集部分资金，其他绝大部分建设资金是通过银行借款和自筹资金解决，由于金融政策的调整，2005年公司资金链断裂，大额贷款逾期，公司已被多家银行起诉.为进一步持续融资增加了困难，成为公司发展过程中较大的风险较大.市级和县级政府针对本公司成立风险处置领导小组正在积极谋划解决融资问题。
（4）技术风险和对策
尽管本公司在纺织、造纸业务等方面积累了丰富的经验，技术已较为成熟，但面对国内外竞争者，更新技术的风险随时可能存在。公司将积极学习掌握国内外同行业的先进技术。
（5）环保风险和对策
纺织和造纸在生产过程中会对环境造成噪声、污水、粉尘污染。近年来，本公司一直被环保部门评定为环保达标单位。但若国家不断提高环保标准，可能导致本公司环保投入的持续增加，从而导致生产成本增加，影响公司的盈利能力。公司将密切关注国家对环保方面的达标要求。
三、公司投资情况
报告期内，公司无募集资金或报告之前募集资金的使用延续到报告期内的的情况。

投资情况说明
公司投资情况
报告期内，公司无募集资金或报告之前募集资金的使用延续到报告期内的的情况。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2006-12-31
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｜关联企业名称｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜承德兴业造纸有限公司｜｜-17439.8｜116383.7｜
｜承德阪禾化纤仿真织物有限公｜｜-1154.99｜47310.76｜
｜司｜｜｜｜
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