☆百家争鸣☆◇港澳资讯200160更新日期2006-11-10◇灵通V4.0
【2006-10-28】
　　一斗米，关键时刻也能难煞英雄。帝贤B董事长王淑贤，曾经雄心壮志要做大纺织业，但在所持部分股份将被拍卖用以偿还银行借款的现实面前，不得不谋求自保。一方面，公司计划公开出售土地和子公司股权用于偿还贷款；另一方面，王夫人向法院提起诉讼，要求确认王淑贤的股权自己也有份。
　　出售资产当属帝贤B流动性危机延续至今的无奈之举。去年初帝贤B自曝出现流动性问题，此后，王淑贤、公司及地方政府都试图谋求有关银行的谅解和支持。
　　遗憾的是，银行方面并没有如此信心。王淑贤力保的是上市公司的正常经营和自己的造纸梦想，地方政府要保的是上市公司壳资源，但银行在宏观调控的背景下，已不愿承担在其看来初露端倪的风险。
　　如今，历经波折，王淑贤对拍卖提出的诸多异议都未得到法院支持，只能按照承诺拍卖所持发起人股份用以还债。一旦拍卖成功，或其他债权银行起而效仿，公司的实际控制权很可能会转手他人，经营势必也受到重大影响，对于殚精竭虑谋求喘息之机的王淑贤来说，这自然属于下下之结局。
　　如果此次资产出售顺利，公司将得以清偿约10亿元的欠款。但是要在半个月内觅得合适的买主，并不容易。好在王淑贤的夫人徐桂莲已经向法院申请中止执行股权拍卖，也许半路杀出的王夫人可以为公司争取更多的时间。
　　留得青山在，不怕没柴烧。但前车之鉴，后车当记对于自身资金实力欠缺的公司来说，产业的布局和投入尤需慎重，毕竟，这一两年来，倒在流动性危机前的公司太多了。（陈健健）
【出处】中国证券报【作者】

【2006-09-27】
公司是目前国内唯一一家纯B股的民营上市公司，主营纺织和造纸。第一大股东王淑贤持有公司1.73亿股股份，占总股本29.49%，处相对控股地位，已进入破产清算程序的南方证券因在2004年增发时包销了公司9070万股股票而处于第二大股东的地位，包销时成本价为3.32港元/股。从股本结构和大股东的情况来看，这家上市公司在目前国内市场相当特殊。
随着股改逐步进入尾声，B股问题已经越来越受到管理层的关注，B股市场近期也出现了一定程度的异动。而作为唯一的纯B股民营上市公司，帝贤B确实存在独特的题材和炒作价值，在最近6个交易日，股价迅速地从1.16港元飙升至1.96港元，升幅达到惊人的60%。
这家上市公司所存在的基本面问题也不容忽视。在经历了前几年的规模扩张后，由于公司所处的纺织、造纸行业竞争非常激烈，行业的利润率在逐年降低，而同时原材料的上涨使公司的生产经营举步维艰，公司产品的整体状况供大于求，受此影响公司现有产能的开工率不到20%，过去年度的规模扩张不但没有给企业带来进一步的发展，反而增加了公司的财务负担。
但毕竟这是一家民营的上市公司，第一大股东王淑贤对于自己一手创办起来的帝贤B还是有着非常深厚的感情，在公司债务沉重、银行还款压力较大的时候，用自己的股权为上市公司做抵押担保，这在目前国内的证券市场还是比较少见的。在9月21日的公司公告中，王淑贤的股权抵押被银行解冻，也就显示了帝贤B暂时度过了财务危机，现在公司面临的是B股改革和本身的资产重组双重机会，客观的分析认为，该股在后市还是存在一定的上扬潜力。需要密切关注的是B股市场的政策导向和该公司资产整合的后续变化。
从技术面看短期的累积涨幅比较大，有比较强烈的回调要求，以此来消化短线的获利筹码。而下方，回压到5日、10日均线附近又可适当短线关注。（中广信息余炜）
【出处】中广信息【作者】余炜

【2006-04-19】
　　帝贤B（200160）不但是国内针织行业排名前三的优秀企业，而且是一个拥有土地4000亩，净资产达2.27元/股，资本公积金0.665元/股，未分配利润有0.47元/股，股价才1.39元/股的上市公司。该公司业绩虽然较去年有一定的下滑（2005年三季度为0.062元/股，2004年三季度为0.175元/股），但值得我们关注的是公司在承德市和承德县拥有4000亩土地的厂房和仓库，由于土地资源紧缺，人民币的升值预期，这将给公司估值带来巨大的上涨空间。从其股价的下跌原因来看，除公司自身业绩下滑问题造成外，更主要原因是原南方证券减持的人为因素造成的。
　　该公司去年由于资金问题，部分行业停产，未对部分停产行业进行减值处理，造成业绩下降。去年公司得到承德市政府的大力支持，资金问题已基本解决，纺纱业和造纸业已全面恢复生产。今年第一季度业绩较去年同期有较大增长，特别是纺纱品作为其主营产品，由于生产成本低，在国内外市场上有一定的竞争优势。另外，去年公司在造纸方面的销售收入也取得了快速的增长。
　　该公司2004年增发募集的资金全部用于建设年产10万吨高档办公用纸技改项目。该项目建成后，将达到年产20万吨高档办公纸的水平，而公司的纸业销售收入也将在目前的规模上再增长一倍。公司的良好前景应该是可期的。
　　目前，即使中信建设证券（原南方证券）减持了部分该股股票，但其作承销时所持有帝贤B（1亿多股）并未完全减持，因为股价离增发价相差甚远，这对中信建设证券来讲得不偿失。而之间的价差，又将对股价的上涨有一定的推动作用，为市场留下了想象空间。从技术分析看，该股从14元多到目前已走完ABC下跌三浪，正处于历史的大底，建议投资者密切关注。
【出处】泰阳证券【作者】

【2005-03-09】
　　帝贤B（200160）:主营纺织及造纸行业，产品大量出口日本，虽属于竞争激烈行业，但近年公司业绩平稳，去年1-9月每股收益0.175元。前期公司公告称由于资金紧张而停产，股价连续跌停，近期生产经营陆续恢复，股价也逐步反弹，可适当关注。
【出处】海通证券【作者】

【2004-10-21】
帝贤B是国内针织行业排名前三的优秀企业,2004年前三季度的各项业务收入增长均达到了较为理想的增长速度,其中针织服装销售收入增长了6%,合成丝销售收入增长了几乎100%,造纸业务的销售收入由于新项目的达产,迅速增长了160%。但是,2004年第三季度季报显示,公司销售收入5亿元,比上年同期减少11.05%,主营业务利润1.36亿元,比上年同期减少14.7%,净利润1亿元,比上年同期减少8.26%。这又是为什么呢?
经过分析可以发现,公司主营业务经营良好而业绩下滑的原因是1、2003年前三季度的其他项目收入达到7000多万元,2004年下降到3000万元；2、2003年年报决定将下属子公司承德板禾由合并变成不合并,该公司年销售收入超过2亿元；3、同时还有电力能源供应紧张及公路运输不畅等客观原因,加之市场变化及服装出口退税率降低、原材料价格上涨等因素,因此公司整体的销售收入受到了一定的影响。然而,从公司的基本面来看其竞争优势这一特点仍较为鲜明。
公司进入任何一个行业都秉承了低成本进入的一贯作风。80年代进入纺织业,公司克服各种困难,把日本的先进二手设备以低价买下,在中国安装生产。这种经营方式在纺织行业高速发展的80年代,为公司快速发展起到了非常重要的作用。同样,2003年公司大举进入造纸业,也采取了同样的方法,在这种独特的经营方式下,公司的设备折旧永远是行业最低,而产品却丝毫不逊国内的同类产品,即使在造纸业低迷的去年,公司造纸方面的销售收入也取得了快速的增长。
但是,从公司的经营劣势来看,也是较为明显的。公司远离行业集群的江浙粤一带,难以接触到行业最新发展信息,获得协同发展效应,同时也难以招揽到足够的发展人才。另外,公司新进入的造纸业在我国竞争较为激烈,在新环境下公司能否再次发挥高效的功能,还需要时间检验。
为了使公司有一个长期的平稳增长期,2004年公司完成了定向增发15,000万股境内上市外资股(B股),发行价格3.32港元/股,共募集资金49,800万港元。此次募集资金全部用于增资承德兴业造纸有限公司,用于建设年产10万吨高档办公用纸技改项目。该项目建成后,将达到年产20万吨高档办公纸的水平,而公司的纸业销售收入也将在目前的规模上再增长一倍。由此可见,公司的良好前景应该是可期的。
虽然此次增发数量较大,将摊薄公司2004年每股收益约0.25元,但是募集到的大量资金很好地改善了公司的负债结构和财务状况,增强了公司的竞争实力,同时经营规模的稳步扩大,也为公司长远发展奠定了稳定的基础。(东北证券李世全)
本版作者声明在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
【出处】东北证券【作者】

【2004-07-28】
帝贤B跌破小双底

　　纺织类股票，近三年经营情况较为稳定，每股收益保持在0.30元以上，公司近期向特定的境外机构定向增发1.5亿股B股，增发价格3.32元港币，最终认购者不足2%，余额由南方证券包销。显然公司的增发行为最终未被境外机构认同。目前二级市场股价基本同增发价格接轨。复权图上，该股近日向下突破了3.55元的小双底，走势不容乐观，建议减磅。
【出处】申银万国【作者】

【2004-04-16】
帝贤B:年线位置有望获得支撑

纺织服装类股票，2003年公司经营稳步增长，发展势头良好，主营收入同比增长13%，净利润同比增长24%，每股收益0.33元，分配预案为不分配。从二级市场来看，今年以来该股表现一般，基本呈现一种箱型震荡格局，最近一个月该股进入更小的箱体内盘整，盘整区间4.48--4.90元，配合年均线看，该股近期曾两次在年均线处获得支撑而回升，目前已经第三次运行至年线，估计仍将获得支撑而反弹，建议短线关注，同时以年线为交易止损位。
【出处】申银万国【作者】

【2003-11-04】
　　帝贤B(200160)

　　有业绩支撑的纯B股，以三季度计算市盈率不足15倍。近2年来公司已投入巨资引进，并完成了高级宽幅单双面提花大圆机的生产线，彻底改变了企业原来坯布面料品种单一、高档产品少等现状，其生产工艺水平也获得大大提高。值得关注的是，随着二级市场万科B、鲁泰B等绩优股与其A股接轨后，一些有业绩支撑的纯B股因无A股比价牵制，市场想象空间大而逐渐受宠，近期该股有加速补涨之势。
【出处】中国证券网【作者】

【2003-10-23】
帝贤B(200160):仍有一定上涨空间
　　
公司总股本43860万股，流通B股23460万股。公司主营业务为各种针织服装、各种纱线及化纤合成丝和各种纸及其制品的生产和销售。从公司半年报分析，虽然受到“非典”疫情的影响，使公司的经营效益受到了影响，但是公司上半年的每股收益仍然达到了0.21元/股，较去年同期增长了40%。目前，公司已摆脱了“非典”的负面影响，另外，公司投产的造纸项目已逐步进入生产运营状态，这将为公司带来大量现金流。从盘面看，该股目前处于平台整理状态，后市仍有一定的上涨空间，建议投资者继续持有。
【出处】申银万国【作者】