☆公司报导☆◇港澳资讯600331更新日期2007-12-09◇灵通V4.0
【2007-12-09】
宏达股份因筹划非公开发行认购资产事宜继续停牌

　　四川宏达股份有限公司目前因筹划非公开发行认购资产事宜已按有关规定停牌，现因相关事宜正在商讨过程中，且存在重大不确定性，因

此公司股票将继续停牌。待有关事项确定后，公司将及时公告。


【2007-11-15】
宏达股份(600331)设立云南宏达

四川宏达获两份采矿许可证
　　宏达股份（600331）今日公告称，公司控股子公司——云南金鼎锌业有限公司以现金形式出资，与上海金田投资有限公司在云南省昆明市东川区设立云南宏达化工有限公司。
　　云南宏达化工注册资本为10000万元人民币，双方认缴的出资分三期缴纳到位，首次实收资本3000万元人民币金鼎锌业出资2550万元，占注册资本的85%，上海金田出资450万元，占注册资本15%。公司称，金鼎锌业本次投资目的旨在建立一个利于运作，风险可控的主体，抓住有利时机，运用合理方式，有效整合云南的矿产资源，符合公司的长远利益。
　　同时，宏达股份控股子公司四川宏达有色金属有限公司（控股比例为90％）于2007年11月12日取得四川省国土资源厅颁发的甘洛县新915-Ⅰ铅锌矿和新915-Ⅱ铅锌矿采矿许可证。
　　公告称，甘洛县新915-Ⅰ铅锌矿采矿权有效期限自2007年11月至2013年5月，矿区面积0.5162平方公里，生产规模6.00万吨/年。甘洛县新915-Ⅱ铅锌矿采矿权有效期限自2007年11月至2017年5月，矿区面积0.4943平方公里，生产规模6.00万吨/年。公司表示，该矿权的取得为宏达股份的主业发展提供了资源保障，对公司经营效益产生积极的影响。
　　另外，公司还拟对四川宏金新型建材有限公司现金增资2480万元，以促进实施循环经济发展战略，综合利用磷石膏，消除磷石膏渣占地等问题，加速技术改造，尽早实现废渣利用变废为宝的目标。


【2007-11-14】
宏达股份(600331)获得两铅锌矿采矿许可

　　宏达股份（600331）控股子公司四川宏达有色金属有限公司取得四川省国土资源厅颁发的甘洛县新915—Ⅰ铅锌矿和新915—Ⅱ铅锌矿采矿许可证。两矿区的生产规模均为6万吨/年。
　　宏达股份另一控股子公司云南金鼎锌业有限公司以现金出资，与上海金田投资有限公司在云南省昆明市东川区设立云南宏达化工有限公司，开展精细磷化工产品的生产销售活动。新公司注册资本为1亿元，金鼎锌业出资2550万元，占注册资本的85%，上海金田出资450万元，占注册资本15%。


【2007-11-14】
宏达股份(600331)子公司获得采矿权

　　宏达股份今日公告，公司控股90%的子公司四川宏达有色金属有限公司于2007年11月12日取得四川省国土资源厅颁发的甘洛县两块铅锌矿采矿许可证。
　　其中，甘洛县新915-Ⅰ铅锌矿采矿权有效期限自2007年11月至2013年5月，矿区面积0.5162平方公里；甘洛县新915-Ⅱ铅锌矿采矿权有效期限自2007年11月至2017年5月，矿区面积0.4943平方公里。两处矿产均位于四川省凉山州甘洛县，生产规模均为6万吨/年。
　　公司称，该矿权的取得将为公司主业发展提供了资源保障，对公司经营效益将产生积极的影响。
　　此外公司还公告，公司将以现金2480万元增资四川宏金新型建材有限公司。另外，公司同意公司控股子公司云南金鼎锌业有限公司以现金出资，与上海金田投资有限公司在云南省昆明市东川区设立云南宏达化工有限公司，金鼎锌业出资2550万元，占注册资本的85%。


【2007-10-22】
宏达股份(600331)子公司参股城商行

　　宏达股份(600331)公告，公司董事会审议同意控股子公司云南金鼎锌业有限公司拟投资57500万元参加云南富滇银行股份有限公司的增资扩股，折合25000万股占其增资后总股本250000万股的10%。本次增资须经银监会核准后才能实施。


【2007-10-22】
宏达股份(600331)前三季利增7成

宏达股份（600331）今日公布2007年第三季度业绩报告，7-9月，公司实现营业收入20.55亿元，同比增长48.33%；净利润2.97亿元，同比增长85.12%；每股收益0.5754元。前三季度由于锌锭产销量增加，公司实现营业收入44.93亿元，同比增长33.10%；由于公司本部磷化工产品销售价增加及控股子公司云南金鼎锌业锌锭产销量增加，公司实现净利润6.50亿元，同比增长70.74%；每股收益为1.2597元；不分配不转增。
公司于同日公告称，公司董事会审议通过了《关于四川宏达股份有限公司拟投资参与四川信托有限公司重组的议案》。根据该议案，四川省信托投资公司、四川省建设信托投资公司以剥离的优良有效资产及对应的负债或所有者权益进行合并，在此基础上，由公司和四川宏达集团增资扩股，重组为新的信托投资有限公司。合并重组后，新公司注册资本金为10亿元。公司拟以现金1.9亿元入股新公司，占总股本的19%。
此外，公司董事会还审议通过三项决议。同意控股子公司云南金鼎锌业拟实施6个项目的建设，包括总投资约7.5亿元的二期10万吨/年电解锌冶炼厂项目、总投资约1.6亿元的16万吨/年硫酸厂项目、总投资约3.6亿元的6000吨/日选厂及尾矿库设施项目、投资估算为3亿元采矿工程项目、投资估算为1.1亿元的温庄尾矿库项目，以及投资估算为1.2亿元的3万吨/年碳酸锶项目，资金均由金鼎锌业自筹解决。
另外还同意金鼎锌业分期投资1.95亿元参加云南怒江电网公司的增资扩股，折合6351.79万股占其增资后总股本16269.80万股的39%；同意金鼎锌业拟投资57500万元参加云南富滇银行的增资扩股，折合25000万股占其增资后总股本250000万股的10%。



【2007-10-16】
宏达股份(600331)因讨论重大事项今起停牌

宏达股份(600331)今日公告，公司有重大事项正在讨论，由于该事项的方案有待进一步论证，存在重大不确定性，公司股票将于今日起停牌。


【2007-09-27】
宏达股份(600331)因讨论重大事项今起停牌

宏达股份(600331)今日公告，公司有重大事项正在讨论，由于该事项的方案有待进一步论证，存在重大不确定性，公司股票将于今日起停牌。


【2007-08-23】
宏达股份(600331)非公开发行获准

宏达股份公告称，公司于8月21日接到中国证监会有关批复文件，核准公司非公开发行新股不超过10000万股。


【2007-07-29】
宏达股份(600331):申万联合估值分歧相距50%

对宏达相对悲观的申万有色分析师任云鹤说，买东西看性价比，而不是看老板是谁。
理财周报特约记者刘璐/文
是块宝，还是根草？机构估值的巨大分歧，在宏达股份（600331.SH）上演。
宏达股份的增发过会，是此次分歧凸显的导火索。7月18日，宏达股份增发方案过会获批，实施后，大股东什邡宏达发展有限公司的持股比例将从26.92％上升至41.09％。
保守与乐观估值差距50％
76.5元。在7月19日出炉的更新报告《增发开启尘封的激情》中，联合证券有色行业分析师叶洮和金融工程分析师宋曦对宏达股份的合计每股价值给出这一数字。采用实物期权方式对兰坪矿资源权益估算为64.19元/股，采用P/B相对估值方式对公司本部资产估算为12.31元/股。公司合理的内在价值中枢为76.50元/股。
叶洮和宋曦对宏达股份给出了增持的评级。在这一报告发出的前一个交易日，7月17日，宏达股份以47.00元开盘，收于49.79元。几乎与此同时，申银万国有色行业分析师任云鹤对宏达股份的判断为中性。根据申银万国的标准，中性意味着在报告日后的6个月内，相对市场表现在-5％~+5％之间波动。而同期其他机构也未见对宏达股份的力荐。
事实上，这一分歧早有端倪。更早的4月13日，叶洮首次推荐宏达股份，在报告中，叶洮认为公司的价值底线为51.00元/股，合理价值中枢为58.83元/股。此时，机构的分歧还没有如此明显，对于当时35元上下的宏达股份，任云鹤给予了推荐评级。而在4月13日对宏达股份一季度业绩进行回顾时，中金公司分析师丁申伟表示公司业绩符合预期，并维持了中性评级。
2006年下半年有色金属估值大约比整个市场市盈率折扣50％-60％，目前整个市场的2007年市盈率约为36倍，因此有色金属股市盈率应享有14-18倍之间。长期来看，我们维持公司2007年每股盈利2.28元，目前基于2007年的市盈率为15.4倍，远高于国际可比公司不到8倍的估值。丁申伟在4月13日出炉的报告中写道。
实物期权估值资源股
差异为何如此明显，目标价位上的分歧甚至都达到了50％？
对资源类股票，我们尝试采用实物期权而不是常见的市盈率来估值。叶洮告诉理财周报记者，估值方法的不同导致悬殊的判断，毕竟用市盈率不能完全反映资源的价值，所以我们现在用实物期权尝试资源股的估值。
理财周报记者查阅报告看到，宏达股份的自然资源开采权被视为一个实物看涨期权，并运用看涨期权的定价来对自然资源进行价值评估。开发自然资源的损益结构与看涨期权是一致的。标的资产是相应的矿产资源，行权价格是初始固定开发投入，当潜在资源价值高于固定投入时，才会选择对该资源进行开采，否则公司将放弃开采。
不同资源企业有不同的资源策略。比如说国家要求一般20-30年为开采周期的矿，激进的公司可能选择开采15年，而稳健的公司可能会用很多年。这样，激进的公司即期收益就高，由此很可能出现一种情况，两个即期收益差不多的公司，资源储备相差很大，这是单纯的市盈率所不能反映的。叶洮告诉理财周报记者。
此前，在联合证券对中国铝业和焦作万方的分析中，这一期权估值的方法也得到了应用。今年2月7日，根据12.08元/股的合理价格测算，叶洮和宋曦认为，由于存在中国铝业对其整合预期，焦作万方股票背后隐含着一份看跌期权，价值在4.19-5.16元/股之间，所以，焦作万方的真实估值，应在基本估值的基础上另加看跌期权的价值，即在16.27-17.24元/股之间。
定向增发效果分歧
对于定向增发的效应，各分析师也呈现了不同的判断。任云鹤对理财周报记者表示以前也推荐过宏达股份，但是价格到了40多元之后，就没再继续推荐。短期来讲，宏达股份在资源上的潜力不大，目前的估值也不便宜。虽然定向增发，但是有价值的资产本来也主要是在上市公司了。谈及估值判断差异，任云鹤认为这并不奇怪，每个人看的角度不同，风格上也有差异，比如说是保守还是乐观估计。
而在叶洮看来，定向增发开启了大股东的热情。定向增发之前，大股东的控股地位不牢靠，定向增发之后，控股地位得到巩固，可以相对好地解决长期价值和短期价值的协调问题，否则，大股东对于推动全体股东利益最大化的积极性就会打折扣，比如说，对潜在矿资源拓展成果，究竟是放到大股东控制的其他公司，还是放到上市公司？而解决了这个问题后，考虑到上市公司本身具有倍数效应，答案是显然的。这种效应，对比全流通前后其他上市公司的变化也可以看出。
事实上，对于估值的分歧，还是有另一种解读。一位市场人士认为，宏达股份的董事长刘沧龙，与其堂兄弟、金路集团（000510.SZ）的实际控制人刘汉，均为资本运作的高手，这可能引致不同估值。资料显示，2003年5月，出身实业的刘沧龙出资2.82亿元，持有中国国际期货经纪公司46.9％的股权，成功吞并期货业老大，而刘汉早年为期货市场的风云人物。在德隆还拥有神话的年代，刘氏家族曾被称为四川小德隆。
不过，这种说法并未得到分析师认同。叶洮强调其研究分析均基于公开信息，任云鹤也表示公司实际控制人的风格对我们的判断影响不大，就像买东西主要是看性价比，而不是看老板是谁。


【2007-07-24】
宏达股份(600331)资源税上调将影响本年度净利润

资源税上调
宏达股份每股收益“瘦身”一分钱
　　宏达股份（600331）今日公告，资源税上调将影响公司本年度净利润448.07万元，按目前公司总股本41600万股计算，每股收益将减少0.01元。
　　根据财政部、国家税务总局联合发布《关于调整铅锌矿石等税目资源税适用税额标准的通知》规定，从2007年8月1日开始，铅锌矿石单位税额标准分为五等，调整幅度为10-20元。宏达股份今日公告称，根据上述通知，经公司财务部门测算，此次资源税上调，宏达股份控股子公司云南金鼎锌业有限公司、四川宏达有色金属有限公司两家子公司共计减少宏达股份2007年度净利润448.07万元，按目前总股本41600万股计算，折合每股收益0.01元。


【2007-07-18】
宏达股份(600331)非公开发行今日上会

　　四川宏达(600331)非公开发行股票的申请定于2007年7月18日提交中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核，为此，公司股票于当日停牌一天。


【2007-06-22】
宏达股份预计2007年半年度净利润同比增长50%-60％

宏达股份则表示，公司在今年上半年主营业务收入较上年同期增长，预计2007年半年度净利润同比增长50%~60％。天利高新去年上半年净利润为22094.17万元，每股收益为0.5311元。


【2007-06-04】
宏达股份(600331)大股东增资扩股

宏达股份大股东增资扩股注册资本增加至2.5亿元
　　宏达股份(600331)公告称，公司于日前接第一大股东什邡宏达发展有限公司通知，宏达发展已于5月在四川省什邡市工商行政管理局办理完成股东和增资的变更登记手续。此次增资后，宏达发展注册资本增加至2.5亿元，其中,刘沧龙出资1.494亿元，占宏达发展注册资本的59.76%，仍为宏达发展第一大股东；四川宏达(集团)有限公司出资11.98亿元(以11.98亿元现金对宏达发展增资1亿元出资)，占宏达发展注册资本的40.00%；刘海龙出资60万元，占宏达发展注册资本的0.24%。


【2007-06-02】
宏达股份(600331):第一大股东增资扩股

　　宏达股份今日公告称，接公司第一大股东什邡宏达发展有限公司通知，宏达发展已于2007年5月21日在四川省什邡市工商行政管理局办理完成股东和增资的变更登记手续。
　　宏达股份2006年年报资料显示，控股股东什邡宏达发展有限公司原由自然人刘沧龙持股99.6%。根据公司今日公告，在宏达发展增资之后，其注册资本增加至25000万元，其中刘沧龙出资14940万元，占宏达发展注册资本的59.76%，仍为宏达发展第一大股东；四川宏达（集团）有限公司出资119800万元（以11.98亿元现金对宏达发展增资1亿元出资），占宏达发展注册资本的40.00%；刘海龙出资60万元，占宏达发展注册资本的0.24%。


【2007-06-01】
宏达股份澄清传闻未参与华西证券股权竞购

　　针对日前媒体报道的关于四川宏达（集团）有限公司将竞购华西证券股权事宜，宏达股份（600331）今日澄清，经咨询大股东，四川宏达（集团）有限公司从未参与华西证券股权竞购，也没有任何意向竞购华西证券股权。


【2007-05-21】
宏达股份(600331)无意竞购华西证券

　　宏达股份(600331)公布澄清公告称，针对近日媒体报道的关于公司将竞购华西证券股权事宜澄清称公司从未参与华西证券股权竞购，也没有任何意向竞购华西证券股权。


【2007-05-18】
宏达股份(600331)无意竞购华西证券

　　针对近日媒体报道的关于宏达股份（600331）将竞购华西证券股权事宜，宏达股份今日澄清公司从未参与华西证券股权竞购，也没有任何意向竞购华西证券股权。


【2007-05-17】
宏达股份(600331)澄清竞购华西证券股权传闻

　　针对近日媒体报道的关于四川宏达股份有限公司将竞购华西证券股权事宜，公司特作如下澄清公司从未参与华西证券股权竞购，也没有任何意向竞购华西证券股权。
　　提请广大投资者注意风险。



【2007-04-19】
宏达股份(600331)披露股东减持情况

宏达股份(600331)今日发布公告，公司接到第二大股东四川平原实业发展有限公司通知，截止到2007年4月17日，平原实业通过上交所交易市场继续减持公司股份5445572股，占公司总股本的1.30903%，减持后平原实业尚持有公司股份46118400股，占公司总股本的11.08615%。