☆百家争鸣☆◇港澳资讯600331更新日期2007-03-30◇灵通V4.0
【2007-03-30】
　　公司2006年全年实现主营业务收入50.47亿元，同比增长85.15%；实现净利润6.37亿元，同比增长238.19%；每股收益为1.5322元，超出我们的预期。
　　公司06年业绩增长主要来自于公司冶金业务收入及利润的大幅增长。06年公司冶金业务收入达到39.23亿元，同比增长178%，而价和量的同步增长是冶金业务收入大幅增长的主要原因。
　　06年云南金鼎锌业有限公司实现净利润12.77亿元，同比增长448.7%；贡献净利润6.51亿元，占上市公司净利润比重102.15%。由于公司本部原料自给不足，公司锌锭产量又有较高增长，导致生产成本大幅上升，同时，化工业务对公司业绩也有所拖累，使得公司本部亏损9443万元。
　　由于06年磷酸一氨价格下跌，而磷矿价格不断上涨，化工业务的销售毛利率同比下滑11.13个百分点，至13%。而受益于锌、铅价格的大幅上涨，冶金业务毛利率比05年增长了22.2个百分点，达43.4%。冶炼业务收入利润占比的增加及毛利率的大幅提高使公司ROE水平大幅提升20个百分比点，至39.54%。根据目前金属价格及未来走势判断，冶炼毛利率将维持在高水平，而公司产量的进一步释放将提升公司未来业绩。
　　公司拟定向增发募集资金用于建设公司年产20万吨锌合金的一期10万吨/年项目，项目的实施不仅可以延伸公司产业链，提高公司产品的附加值，更重要的是可以降低由金属价格波动所带来的经营风险，提升公司未来竞争力。另外，偿还部分银行借款及补充流动资金将会降低公司财务风险及缓解运营压力。此次大股东增持，充分体现了对公司未来经营的信心。3月27日，公司召开2007年第一次临时股东大会，逐项审议通过《关于公司非公开发行A股股票发行方案的议案》。
　　我们认为，公司冶金业务的毛利率将保持高水平。目前，公司的冶炼产能利用率在75%左右，未来产量仍有较大的释放空间，我们维持对公司07、08年2.2元和2.6元的EPS预测值。根据当前的价格和未来趋势，公司未来业绩很可能超过我们的预期。考虑到公司未来定向增发对公司盈利水平的提升，因此，给予公司11~14的合理PE，对应的合理价为24.2~30.8元。公司当前股价为22元，仍存在低估，继续维持对公司推荐的投资评级。
【出处】国信证券【作者】黄安乐

【2007-03-06】
　　事件宏达股份（600331）2006年报每股收益为1.5322元，同时根据公司承诺，每10股派发现金红利6.90元（含税）。
　　点评公司在确定每股派发现金红利6.90元（含税）以后，根据2007年3月5日公司收盘价22元计算，公司的PE为14.36倍。而同时，锌业股份（000751）PE为38.59倍，罗平锌电（002114）的PE为44倍，驰宏锌锗（600497）的PE为13.86倍。公司每10股派发现金红利6.90元（含税），提升了公司的估值区间。我们认为公司价值被明显低估，给予“买入”评级。
　　目前公司锌锭的生产能力为22万吨/年，磷酸一铵的生产能力为45万吨/年。公司拥有亚洲储量最大的兰坪铅锌矿及甘洛铅锌矿，并且兰坪铅锌矿属露天开采，开采成本低，在同行业中具有较强的竞争优势；化工生产基地又地处拥有全国四大磷矿资源之一的金河磷矿和清平磷矿系的四川省什邡市境内，在同行业具有资源优势。
　　根据国际铅锌研究组织的有关资料，2006年、2007年锌精矿原料供需缺口仍然较大，国际锌产品库存逐步减少，预计2006年全球锌锭供需缺口将达到43万吨，因此，锌金属2006年市场前景看好，锌价将不断振荡走高。公司未来的发展前景继续看好。（信息来源海通证券）
【出处】海通证券【作者】

【2007-03-06】
　　宏达股份（600331）今日公布年报，公司业绩表现十分出色，2006年实现主营业务收入504717.70万元，同比增长85.15%；净利润63740.67万元，同比增长238.19%；每股收益高达1.5322元；公司推出了每10股派6.9元（含税）的利润分配预案。
　　公司表示，2006年，国际国内锌价均价创历史新高，公司主要产品锌锭平均价格维持在较高水平，从五月起云南金鼎锌业有限公司锌锭产量大幅提高，取得了非常好的业绩。但公司另一主业磷化工系列产品由于行业竞争激烈，没有自主磷矿山资源，磷矿石价格不断上涨且不易采购，产品价格仍在低位徘徊，公司磷化工装置未能满负荷生产，造成了较大亏损，对公司本部效益带来较大影响。
　　分析人士认为，2007年国际锌仍然短缺，宏达股份是一家锌资源储备丰富的公司，拥有的兰坪铅锌矿是亚洲最大、全球第四大铅锌矿，已探明的铅锌金属储量有1553万吨，其中锌金属储量为1100万吨左右，控制着全国1/3的铅锌资源，资源垄断地位明显，因此中长线看好该股。
　　在股东结构方面，2006年四季末公司前十大流通股股东有9名为机构投资者。其中，中国人寿继续以638.05万股居流通股股东之首，易方达价值精选和上投摩根成长两只开放式基金大举增仓，分别以450.98万股和399.99万股位列第二、第三大流通股股东。不过相比三季度末，2006年底公司前十大流通股股东总的持股数有所下降，减持意味着机构对该股后市的分歧加大。
【出处】每日经济新闻【作者】别冶

【2007-01-23】
宏达股份(600331)锌资源储备丰富，拥有的兰坪铅锌矿是亚洲最大、全球第四大铅锌矿,已探明的铅锌金属储量约占全国的1/3,资源垄断地位明显。（大福投资）
【出处】大福投资【作者】

【2007-01-22】
　　有色金属板块自2006年5月创出新高以来，多数个股成箱体整理走势，近期金属期货利空不断却不断有金属股突破箱体，向上拓展空间。弛宏锌锗已经率先创出历史新高，较06年5月上涨1倍以上。有研究指出，国际金属期货有反弹迹象，有理由相信，一旦国际金属期货价格反弹或者创出新高，该板块将再次酝酿新的狂牛行情。高盛等研究机构报告，认为2007年国际锌仍然短缺，在2006年5月有色金属步入调整行情后，锌表现却是相对强势，屡屡成为市场的领头品种。国内锌行业的上市公司有五家:宏达股份、弛宏锌锗、中金、锌业和株冶火炬。我们认为,在锌价继续坚挺的情况下,拥有矿山资源实行采选冶一体化的公司利润将继续增长,而纯冶炼型的公司则无法分享锌价上涨带来的好处。弛宏锌锗这一锌股3季度创造每股3.85元的超额利润，使百元股茅台也相形见绌，从这个角度将，此类股票已经成为高价绩优股的代表，在年报业绩浪中应该也有出色表现。与弛宏锌锗70元的高位比，宏达股份（600331）上证180指数上证50指数，自2006年5月以来，上证180指数涨幅为87.3％，该股还落后15％，仅仅18元，3季度业绩达到0.95元/每股，动态市盈率仅仅13倍，股价显然更具爆发力。宏达股份（600331）是一家锌资源储备丰富的公司.公司拥有的兰坪铅锌矿是亚洲最大、全球第四大铅锌矿,已探明的铅锌金属储量有1553万吨,其中锌金属储量为1100万吨左右控制着全国1/3的铅锌资源,资源垄断地位明显。
　　据国际铅锌研究小组(ILZRG)的最新数据表明,2006年前三季度全球精锌供应和需求分别增长3.66%和4.35%,供需缺口为30.4万吨,需求增速继续快于供应增速,供需紧张的状况仍未好转,这带动了库存持续下降,至10月底,包括交易所,生产商,贸易商和消费商等在内的全部库存仅可供全球消费3.5周,达到20多年来的最低水平.光大证券研究员衡昆表示,行业基本面的好转正推动锌价屡创新高,目前锌价表现好于预期,预计2007年均锌价将达每吨32000元,2008年均价将达每吨28000元,锌价的高企有望持续到2008年,未来两年锌市场仍将面临供需缺口。一旦2007年锌金属均价高于2006年,宏达股份也必将享受高资源自给率带来的高利润。
　　宏达是一家以锌开采,冶炼及磷化工为主导业务的上市公司.公司总部设在成都,公司不仅在四川本部拥有锌冶炼基地和磷化工基地,在云南兰坪还拥有亚洲最大的铅锌矿-兰坪铅锌矿.公司的前两大股东是什邡宏达发展有限公司和四川平原实业发展有限公司.
　　公司的主营业务是采矿业务,冶金业务和化工业务,主要产品为锌锭,氧化锌,磷氨等.2005年公司冶金业务收入占总收入的51.76%,采矿业务收入占11.84%,化工业务收入占比36.39%;2006年上半年,公司冶金业务收入比重大幅增加,达到了71.08%,而采矿业务和化工业务收入比重分别下降至7.1%和21.75%.矿山资源优势明显,采矿业务毛利率高，公司目前拥有甘洛和兰坪两大铅锌矿,具有1100多万吨的锌金属储备量,占全国总量的1/3左右,锌矿资源的垄断地位明显。
　　1、甘洛铅锌矿甘洛铅锌矿位于四川省境内,锌金属储备量约为30万吨,平均品味为15%,年产量约为3万吨.公司于2004年出资2.26亿元在四川甘洛设立分公司,取得了甘洛地区甘洛新915-I,915-II及埃岱三个矿的探矿,采矿权.目前,埃岱矿已开始正常生产,我们估计该矿能为公司本部的锌冶炼厂提供2-2.5万吨的锌精矿。
　　2,兰坪铅锌矿
　　兰坪铅锌矿位于云南省兰坪县的凤凰山矿脉上,它是我国最大的铅锌矿,也是亚洲最大,全球第四大的铅锌矿,已探明的铅锌金属储量有1553万吨,其中锌金属储量为1100万吨左右,矿品味在10%左右.兰坪矿的储量比较集中,主要分布于北厂,架崖山,蜂子山和跑马坪4个矿段.兰坪铅锌矿开采方式以露天开采为主,开采成本较低.目前兰坪氧化矿的露天开采能力为1500-2000吨/天,硫化矿开采能力约为2000吨/天.兰坪铅锌矿主要为公司在金鼎的锌冶炼项目提供原料。
　　从技术上看，龙头弛宏锌锗已经率先创出历史新高，较06年5月上涨1倍以上，给其他有色金属股尤其是铅锌类企业打开上涨空间。宏达股份跟随其他有色金属股一起，自2006年5月见顶以来，走出横盘平台整理走势，近期强势上扬成多方炮强势上攻，已经接近前期高点。一旦突破，空间将完全打开，投资者可重点关注。
【出处】大福投资【作者】陈朝荣

【2006-11-21】
云南金鼎锌业有限公司是宏达股份控股51%的子公司，兰坪金鼎锌业有限公司系云南金鼎锌业有限公司的全资子公司，年产锌锭产量2万吨。上市公司同意吸收合并其全资子公司兰坪金鼎锌业有限公司，吸收合并后对业绩贡献不大，但有利于云南金鼎锌业有限公司提高效率，降低管理成本。预计公司2006年EPS为1.32元，目前股价仍处在合理估值范围，维持投资级别。
【出处】北京晨报【作者】

【2006-11-07】
宏达股份（600331）公司主要从事铅锌矿的开采、冶炼和化工业务，斥巨资收购了云南兰坪有色金属公司，矿区面积已探明储量居世界第四，亚洲最大，公司计划在此投资建设20万吨/年规模电解锌项目，再加上公司现有的10万吨/年生产规模，届时将成为在国内、国际具有重大影响的铅锌企业之一。二级市场上，有色金属板块近期重拾升势，该股有望继续上冲，可短线积极关注。（徐波）
【出处】港澳资讯

【2006-09-29】
　　受国际期货市场锌价上半年维持高位影响，该股中报业绩非常出色，中期每股收益高达0.53元，主营收入同比增长61.52%。但同样由于国际期货品种价格出现了调整，该股5月中旬以来的调整幅度也不算小。对于国际锌价的研判是由于前期涨幅过大，中期看有一个调整的过程。所以不能以半年报的业绩来推测全年的收益。从该股走势看，该股近期曾出现缓步推高的走势，但没有跟随黄金等有色金属品种出现大幅反弹拉高。近期随着大盘的调整该股也已经改变了原来的上升形态，上升速率已经改变。今天大盘指数在指标股推动下继续向上拉高，而该股继续延续小幅调整，从走势上看已经完成了对十日均线的反抽，后市还有继续向下破位的空间。
　益邦投资
【出处】益邦投资【作者】

【2006-09-29】
宏达股份（600331）是一家锌资源储备丰富的公司。公司拥有的兰坪铅锌矿是亚洲最大、全球第四大铅锌矿，已探明的铅锌金属储量有1553万吨，其中锌金属储量为1100万吨左右。G宏达控制着全国1/3的铅锌资源，资源垄断地位明显。
06年上半年G宏达实现主营业务收入197437万元，实现净利润22094万元。报告期内每股收益0.53元，净资产收益率18.47％。公司主营业务结构的变化使公司整体保持了上升的势头。锌矿资源的优势及传统化工业务的低迷促使公司的发展重心向锌矿开采和锌冶炼方面转移。随着甘洛矿山的产出增加，不仅能为公司本部的锌冶炼提供更多的原料，产出的硫化锌精矿和硫化铅精矿也将构成公司未来业绩增长的一部分。在拥有锌矿资源的三家上市公司中，从资源储备角度看，G宏达具有明显优势，在锌矿开采、锌冶炼方面的长期发展有着巨大潜力。
华泰证券分析师潘俐俐预计G宏达06、07的EPS分别为1.23元、1.47元，股票动态市盈率为10.54X、8.82X，基于对公司成长性的认可，给予G宏达10－14倍动态市盈率，故公司的目标价位为14.7-17.22元。给予公司推荐的评级。
【出处】今日投资【作者】姚晓明

【2006-09-01】
G宏达大资金深度介入收集筹码

G宏达(600331)中报显示，股东人数由一季度的18662户减少到了12464户，人均持股数则由11145股上升了16688股，显然已有大资金深度介入收集筹码，一旦收足筹码，届时有望步入拉升行情。
【出处】华安证券【作者】

【2006-08-18】
G宏达（600331）公司主要从事铅锌矿的开采、冶炼和化工业务，斥巨资收购了云南兰坪有色金属公司，矿区面积已探明储量居世界第四，亚洲最大，公司计划在此投资建设20万吨/年规模电解锌项目，再加上公司现有的10万吨/年生产规模，届时将成为在国内、国际具有重大影响的铅锌企业之一。二级市场上，近期有色金属板块反弹迹象明显，该股业绩大幅增长，短线有望启稳反弹，可逢低关注。
【出处】港澳资讯

【2006-08-08】
G宏达（600331）公司主要从事铅锌矿的开采、冶炼和化工业务，斥巨资收购了云南兰坪有色金属公司，矿区面积已探明储量居世界第四，亚洲最大，公司计划在此投资建设20万吨/年规模电解锌项目，再加上公司现有的10万吨/年生产规模，届时将成为在国内、国际具有重大影响的铅锌企业之一。二级市场上，近期有色金属板块反弹迹象明显，该股业绩大幅增长，短线有望启稳反弹，可逢低关注。
【出处】港澳资讯

【2006-07-26】
上半年实现主营业务收入19.74亿元，同比增长61.52%；实现净利润2.21亿元，同比增长116.84%。每股收益0.22元，同比增长60.79%。
平安观点公司上半年实现每股收益0.53元，同比增长60.79%，略高于我们预期的0.50元。正如我们预测，公司在云南省政府的大力扶持下，解决了一直困扰公司的云南兰坪地区电力供应严重不足的问题，公司金鼎锌业电解锌生产线在二季度开始全面正常达产，产能充分释放。公司二季度实现主营业务收入12.27亿元，环比增长64.26%，实现净利润1.58亿元，环比增长151%。其中，在锌价持续高涨和产能充分释放下，公司电解锌业务实现收入14亿元，环比增长209%。我们预期锌价未来有理由继续保持上涨趋势，公司未来业绩有望继续保持增长态势，我们维持公司06、07年EPS分别为1.02元和1.11元的预测，继续维持对公司“推荐”投资级别。
【出处】中国证券报【作者】

【2006-07-13】
G宏达（600331）公司主要从事铅锌矿的开采、冶炼和化工业务，斥巨资收购了云南兰坪有色金属公司，矿区面积已探明储量居世界第四，亚洲最大，公司计划在此投资建设20万吨/年规模电解锌项目，再加上公司现有的10万吨/年生产规模，届时将成为在国内、国际具有重大影响的铅锌企业之一。二级市场上，近期有色金属板块表现活跃，该股今年业绩有望大幅增长，后市可逢低关注。
【出处】港澳资讯

【2006-07-03】
G宏达(600331):公司主要从事铅锌矿的开采、冶炼和化工业务，斥巨资收购了云南兰坪有色金属公司，矿区面积已探明储量居世界第四，亚洲最大，公司计划在此投资建设20万吨/年规模电解锌项目，再加上公司现有的10万吨/年生产规模，届时将成为在国内、国际具有重大影响的铅锌企业之一；二级市场上，该股经过前期蓄势再次上攻，中线仍然值得关注。
【出处】港澳资讯

【2006-05-26】
G宏达（600331）将持有的中期投资28.646%的出资(17188万元出资)转让给华夏金融，转让总价为人民币17188万元。之后，公司将不再持有中期投资的股权。
评析在大家印象中，今年期货市场风起云涌，发生了翻天覆地的变化，中期又是国内期货公司中的佼佼者，它的股权应该炙手可热才对，但G宏达偏偏视之如鸡肋，并且中期的2005年居然还亏损207万元。这是何故呢？假如你全面了解目前国内期货公司的现状后，你就会恍然大悟。历年以来行业亏损累积下来，期货公司平均亏损规模可能超过60%。以180家公司，每家注册资本3000万元计算，期货公司的股东们已经亏损了超过30亿元。由于期货公司现在很难为股东创造盈利，所以牌照价值不高也就不足为奇了。与其他金融机构动辄几亿元甚至几十亿元的牌照价格相比，一张期货公司的牌照现在顶多值数百万元，一些交易量小的可能更便宜。根据中国与世界贸易组织的协定，2006年是中国金融机构享受弱者保护待遇的最后一年。在正式对外资敞开大门之前，期货公司非银行金融机构这张金融牌照的含金量已经下降不少。外资曾经被认为是一个潜在的大买家，但是随着2007年的临近，外资有能力设立独资公司，花钱买一张有可能附送资金黑洞的期货牌照，还不如从头开始。从CEPA允许外资进入中国却少有响应可以看出来，外资觊觎中国市场，但对中国的期货公司没有什么胃口。
【出处】昆仑证券【作者】黄硕

【2006-05-23】
G宏达（600331）有色金属龙头品种，国际大宗商品市场昨日有止跌迹象，该股今日小幅反弹，可短线关注
【出处】西南研发【作者】郭巍

【2006-05-11】
G宏达（600331）有色金属龙头品种，今日缩量创出新高，机构锁筹迹象明显，可中线关注
【出处】西南研发【作者】郭巍

【2006-04-22】
　　G宏达（600331）为有色金属概念股，短线经历回档蓄势之后再度走强，并形成突破创新高的走势，成交明显放大，显示出主力做多意图明显，上攻欲望极为强烈，后市有望步入加速扬升的主升浪行情，值得投资者高度关注。
【出处】中银国际【作者】王越

【2006-04-21】
G宏达(600331)保持强势上攻

G宏达（600331）有色金属概念股，一直保持强势上攻势头，周四创新高时成交配合放大，显示主力实力强大，涨升空间打开，有望继续上冲。
【出处】安徽新兴【作者】袁立