☆行业分析☆◇港澳资讯600357更新日期2007-11-01◇灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】钢铁
【1.行业地位】
【截至日期】2007-09-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600804｜鹏博士｜5.84｜2.11｜21.55｜35｜8.31｜36｜4505.1｜1｜
｜600894｜广钢股份｜7.62｜2.43｜42.89｜29｜41.80｜28｜748.50｜2｜
｜000569｜*ST长钢｜7.54｜3.51｜23.09｜34｜24.26｜33｜413.50｜3｜
｜600408｜安泰集团｜4.71｜2.26｜48.43｜28｜27.70｜32｜292.83｜4｜
｜600282｜南钢股份｜9.36｜3.96｜109.95｜19｜160.91｜15｜188.66｜5｜
｜600784｜鲁银投资｜2.48｜2.00｜15.81｜36｜29.08｜31｜186.89｜6｜
｜000825｜太钢不锈｜34.59｜10.19｜537.97｜4｜604.34｜2｜158.75｜7｜
｜601005｜重庆钢铁｜17.33｜3.50｜107.14｜20｜90.41｜24｜149.57｜8｜
｜600581｜八一钢铁｜5.90｜2.76｜98.72｜22｜93.71｜23｜118.76｜9｜
｜600010｜包钢股份｜64.23｜27.20｜314.74｜8｜179.64｜13｜110.22｜10｜
｜600005｜武钢股份｜78.38｜28.36｜517.62｜5｜391.40｜4｜94.49｜11｜
｜000932｜华菱管线｜22.18｜11.25｜438.85｜6｜313.79｜6｜75.26｜12｜
｜600126｜杭钢股份｜6.45｜2.58｜87.44｜23｜116.91｜19｜71.62｜13｜
｜000717｜韶钢松山｜16.70｜11.28｜144.26｜16｜104.08｜21｜68.36｜14｜
｜600569｜安阳钢铁｜20.18｜10.08｜205.54｜12｜173.12｜14｜49.00｜15｜
｜600022｜济南钢铁｜13.54｜4.91｜166.25｜14｜246.94｜9｜47.37｜16｜
｜000709｜唐钢股份｜22.66｜11.06｜317.47｜7｜303.20｜7｜46.33｜17｜
｜600399｜抚顺特钢｜5.20｜2.13｜49.93｜27｜35.97｜30｜42.84｜18｜
｜600117｜西宁特钢｜7.41｜3.72｜84.17｜24｜39.48｜29｜42.60｜19｜
｜000761｜本钢板材｜31.36｜1.61｜278.26｜9｜257.38｜8｜37.84｜20｜
｜600307｜酒钢宏兴｜8.74｜3.33｜84.06｜25｜138.95｜18｜37.44｜21｜
｜600102｜莱钢股份｜9.22｜2.23｜161.92｜15｜230.29｜10｜37.06｜22｜
｜000898｜鞍钢股份｜59.33｜10.53｜721.21｜2｜494.30｜3｜25.16｜23｜
｜000778｜新兴铸管｜11.75｜6.35｜106.05｜21｜98.35｜22｜21.95｜24｜
｜000959｜首钢股份｜29.67｜10.91｜181.03｜13｜198.16｜11｜19.86｜25｜
｜600782｜新华股份｜1.93｜0.75｜7.63｜38｜7.87｜37｜16.39｜26｜
｜600019｜宝钢股份｜175.12｜56.11｜1784.4｜1｜1440.21｜1｜13.74｜27｜
｜600357｜承德钒钛｜9.81｜5.42｜110.29｜18｜105.75｜20｜12.99｜28｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000961｜大连金牛｜3.01｜1.93｜37.19｜31｜23.95｜34｜11.60｜29｜
｜000890｜法尔胜｜3.80｜3.11｜38.19｜30｜16.32｜35｜10.74｜30｜
｜600001｜邯郸钢铁｜28.16｜24.69｜237.62｜10｜189.60｜12｜8.07｜31｜
｜002110｜三钢闽光｜5.35｜1.00｜61.59｜26｜76.48｜25｜5.48｜32｜
｜000629｜攀钢钢钒｜30.58｜16.58｜226.16｜11｜156.17｜16｜5.21｜33｜
｜600231｜凌钢股份｜5.24｜2.89｜34.57｜32｜50.23｜26｜1.72｜34｜
｜000708｜大冶特钢｜4.49｜1.81｜31.83｜33｜43.57｜27｜｜36｜
｜600808｜马钢股份｜64.55｜8.92｜716.24｜3｜347.61｜5｜｜37｜
｜600992｜贵绳股份｜1.64｜1.07｜11.83｜37｜7.43｜38｜｜38｜
｜601003｜柳钢股份｜14.24｜2.14｜122.53｜17｜148.41｜17｜｜35｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜承德钒钛｜9.81｜5.42｜110.29｜18｜105.75｜20｜12.99｜28｜
｜行业平均｜22.38｜8.07｜218.01｜｜184.63｜｜201.59｜｜
｜该股相对平均值%｜-56.17｜-32.85｜-49.41｜｜-42.72｜｜-93.56｜｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘



【截至日期】2007-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600894｜广钢股份｜7.62｜2.43｜44.58｜28｜27.79｜28｜1558.3｜1｜
｜600408｜安泰集团｜3.91｜2.26｜39.31｜29｜17.66｜32｜816.67｜2｜
｜600804｜鹏博士｜2.92｜0.97｜20.32｜35｜4.34｜38｜792.87｜3｜
｜600784｜鲁银投资｜2.48｜2.00｜16.37｜36｜18.46｜31｜299.30｜4｜
｜000825｜太钢不锈｜34.59｜10.19｜490.93｜5｜401.27｜2｜299.10｜5｜
｜600282｜南钢股份｜9.36｜3.96｜104.53｜20｜102.59｜14｜283.47｜6｜
｜000761｜本钢板材｜31.36｜1.61｜277.58｜8｜160.65｜8｜200.27｜7｜
｜600005｜武钢股份｜78.38｜28.36｜501.86｜4｜260.40｜4｜170.98｜8｜
｜000569｜*ST长钢｜7.54｜2.07｜20.52｜34｜16.15｜33｜148.68｜9｜
｜600581｜八一钢铁｜5.90｜2.76｜90.86｜22｜59.68｜23｜117.14｜10｜
｜000932｜华菱管线｜22.18｜11.25｜417.29｜6｜201.39｜6｜114.26｜11｜
｜600569｜安阳钢铁｜20.18｜10.08｜189.50｜11｜104.56｜13｜97.44｜12｜
｜600022｜济南钢铁｜13.54｜4.91｜161.29｜13｜156.02｜9｜83.67｜13｜
｜600019｜宝钢股份｜175.12｜47.35｜1703.5｜1｜939.76｜1｜80.21｜14｜
｜600126｜杭钢股份｜6.45｜2.58｜86.04｜23｜73.60｜19｜74.49｜15｜
｜600102｜莱钢股份｜9.22｜2.23｜155.04｜15｜147.58｜10｜70.99｜16｜
｜000717｜韶钢松山｜13.41｜8.00｜131.13｜16｜66.37｜20｜65.18｜17｜
｜000709｜唐钢股份｜22.66｜11.06｜289.78｜7｜195.14｜7｜64.45｜18｜
｜000898｜鞍钢股份｜59.33｜10.53｜668.48｜2｜330.36｜3｜54.52｜19｜
｜600117｜西宁特钢｜7.41｜3.72｜76.21｜24｜25.96｜29｜48.78｜20｜
｜600307｜酒钢宏兴｜8.74｜3.33｜74.43｜25｜87.20｜18｜46.94｜21｜
｜600010｜包钢股份｜33.91｜27.20｜159.90｜14｜91.62｜17｜46.23｜22｜
｜601003｜柳钢股份｜14.24｜2.14｜115.36｜17｜92.06｜16｜32.88｜23｜
｜600231｜凌钢股份｜5.24｜2.89｜35.25｜32｜31.95｜26｜27.99｜24｜
｜000959｜首钢股份｜29.67｜10.91｜176.42｜12｜128.60｜11｜26.66｜25｜
｜600399｜抚顺特钢｜5.20｜2.13｜48.09｜27｜23.13｜30｜26.58｜26｜
｜600357｜承德钒钛｜9.81｜5.42｜111.32｜18｜64.22｜21｜25.51｜27｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000778｜新兴铸管｜11.75｜6.35｜100.22｜21｜62.19｜22｜22.68｜28｜
｜600001｜邯郸钢铁｜28.16｜24.69｜245.83｜9｜122.13｜12｜16.75｜29｜
｜002110｜三钢闽光｜5.35｜1.00｜58.19｜26｜47.06｜25｜14.98｜30｜
｜000890｜法尔胜｜3.80｜3.11｜38.67｜30｜11.33｜35｜13.07｜31｜
｜600782｜新华股份｜1.93｜0.75｜7.59｜38｜5.12｜36｜11.59｜32｜
｜000961｜大连金牛｜3.01｜1.93｜36.51｜31｜15.07｜34｜4.23｜33｜
｜600808｜马钢股份｜64.55｜8.92｜653.29｜3｜210.27｜5｜1.97｜34｜
｜000629｜攀钢钢钒｜30.58｜16.58｜213.94｜10｜100.26｜15｜1.65｜35｜
｜600992｜贵绳股份｜1.64｜0.93｜11.90｜37｜4.86｜37｜｜37｜
｜000708｜大冶特钢｜4.49｜1.69｜30.56｜33｜28.09｜27｜｜38｜
｜601005｜重庆钢铁｜17.33｜3.50｜106.28｜19｜57.42｜24｜｜36｜
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｜与行业指标对比｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜承德钒钛｜9.81｜5.42｜111.32｜18｜64.22｜21｜25.51｜27｜
｜行业平均｜21.39｜7.68｜202.87｜｜118.22｜｜151.10｜｜
｜该股相对平均值%｜-54.16｜-29.43｜-45.12｜｜-45.68｜｜-83.12｜｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘



【二级市场表现】截至日期2007-11-01
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨｜振幅(%)｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%)｜
｜｜跌幅(%)｜｜计涨跌幅｜｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周｜6.76｜7.36｜7.05｜6.99｜
｜1个月｜-14.61｜27.55｜7.25｜-5.61｜
｜3个月｜78.02｜120.68｜38.46｜36.96｜
｜6个月｜57.90｜124.24｜55.02｜51.50｜
｜年初至今｜311.97｜414.32｜122.57｜162.39｜
｜1年｜379.60｜507.71｜216.18｜286.05｜
└────┴────┴────┴─────┴─────────┘
【2.行业研究】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜主题｜钢铁行业:生产持续高位出口大幅下滑推｜文章日期｜2007-10-31｜
｜｜荐4只股｜｜｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜内容｜生产继续保持高位运行，预计增速将逐步下滑｜
｜｜9月国内铁、钢、材产量增速分别为达到12.7％、17.5%、19.9％｜
｜｜。｜
｜｜而铁钢比有较大幅度下降，显示出原料供应短缺的信号。从中我｜
｜｜们认为炼铁做为限制环节的影响越来越大，如果后期生铁产量继续平｜
｜｜稳运行，粗钢产量高增长的态势不会持续。预计后期产量增速将逐步｜
｜｜放缓。｜
｜｜出口大幅下滑，符合我们前期预期，后期下滑速度将减缓｜
｜｜9月份我国出口钢材444万吨，同比增加9％，增速明显小于上半｜
｜｜年，也是今年1～9月份同比增速最小的月份。9月份我国钢材进口依｜
｜｜然保持平稳，当月进口钢材为143万吨，同比减少9.3％，这也是今年｜
｜｜连续七个月钢材进口负增长。9月份我国净出口钢材、坯334万吨，环｜
｜｜比减少91万吨，降幅为27.24％，与我们前期深度报告中对出口下滑｜
｜｜的预测一致。出口的大幅减少导致国内资源供应的逐步增加。预计后｜
｜｜期出口将进一步减少，但速度将减缓。｜
｜｜价格大幅波动，略有上升，后期将窄幅振荡｜
｜｜出口的大幅下滑和生产的高位运行，导致9月投入市场的粗钢资｜
｜｜源量为3917.69万吨，为07年全年最高，市场压力骤升。从而导致9月｜
｜｜份国内钢材市场出现震荡。上半月，市场延续8月份上涨态势，价格｜
｜｜继续上扬；自中旬开始，市场开始回落，价格小幅下跌。钢材综合价｜
｜｜格环比上升1.96％，同比上升8.29％，但主要由原材料上涨推动形成｜
｜｜。｜
｜｜需求的相对疲软和原材料价格的高启确定后期钢材价格将窄幅振｜
｜｜荡。｜
｜｜原材料大幅上涨，还有继续上涨空间｜
｜｜9月末与8月末相比，国内铁精矿、生铁、方坯、废钢和焦炭价格｜
｜｜分别上涨110元/吨、203元/吨、127元/吨、69元/吨和40元/吨，均成｜
｜｜大幅上涨趋势。进而导致钢铁生产成本大幅上涨，使生产企业的成本｜
｜｜压力迅速增大。预计后期原材料价格将继续上涨。｜
｜｜盈利能力持续缩小，符合我们前期报告观点｜
｜｜9月原材料涨幅同比分别为12％、7％、3.5％、2.5％、3％，均｜
｜｜高于9月份钢材价格总体上涨1.96％的涨幅。按吨钢消费原材料市场｜
｜｜价格计算，原材料的上涨折算成吨钢成本上升达230元，大于普钢价｜
｜｜格平均上升100元的幅度。｜
｜｜投资评级｜
｜｜我们继续关注在成本方面有较大优势的公司。维持对行业的中｜
｜｜性评级，维持对鞍钢股份的买入评级，维持对宝钢股份、攀钢钢｜
｜｜钒、武钢股份、济南钢铁的推荐评级。｜
｜｜行业月度信息评述国际生产持续增长据国际钢协统计，9月份世｜
｜｜界67国粗钢产量为1.101亿吨，较去年同月增长6.2%。2007年1-9月份｜
｜｜，亚洲粗钢产量为5.408亿吨，较去年同期增长11.7%。｜
｜｜1-9月份，全世界共生产粗钢98123万吨，同比增长7.3%，增加粗｜
｜｜钢产量6675万吨。其中亚洲地区生产54080万吨，同比增长11.7%，｜
｜｜增加产量5683万吨，亚洲产量占世界粗钢总量55.11%。亚洲粗钢产量｜
｜｜中，中国生产36206万吨(不含台湾省)，同比增长16.7%，增加产量51｜
｜｜83万吨。中国粗钢产量占世界总量36.9%，占亚洲总量66.95%。｜
｜｜在全球6675万吨的粗钢增量中，亚洲增加5683万吨，占世界总增｜
｜｜量的85.14%。亚洲地区中中国(大陆)粗钢产量增加5183万吨，占亚洲｜
｜｜增量的91.2%，占世界增量的77.65%，即亚洲地区扣除中国产量后，｜
｜｜同比仅有2.88的增幅，充分彰显全球钢铁产量中中国因素的重要作用｜
｜｜。｜
｜｜国内生产继续保持在高位,预计增速将逐步下滑国内9月国内粗钢｜
｜｜产量达到4271.23万吨，同比大幅增长17.5%，自6月日产140.4万吨后｜
｜｜，9月再创新高，日产水平达到142.37万吨。以9月的日产粗钢水平计｜
｜｜算，全年粗钢产量将达到4.95亿吨。｜
｜｜出口大幅下滑,后期下滑速度将减缓9月份我国出口钢材444万吨｜
｜｜，同比增加9％，增速明显小于上半年，也是今年1～9月份同比增速｜
｜｜最小的月份。9月份我国钢材进口依然保持平稳，当月进口钢材为143｜
｜｜万吨，同比减少9.3％，这也是今年连续六个月钢材进口负增长。9月｜
｜｜份我国净出口钢材、坯334万吨，环比减少91万吨，降幅为27.24％。｜
｜｜特别强调的是从8月开始，由于关税增加及国内价格的高位稳定，建｜
｜｜筑钢材的出口大幅下滑，将导致国内供应紧张的建筑钢材资源量的增｜
｜｜加。｜
｜｜1～9月我国累计出口粗钢4414万吨，较去年同期增加了1.12倍。｜
｜｜如果按九月份粗钢的出口水平计算，则今年全年我国粗钢净出口将达｜
｜｜到5200～5400万吨左右。｜
｜｜从九月份我国的钢材、坯进出口情况来看，我国当前的出口形势｜
｜｜已经变得严42007-10-25钢铁峻起来。同时我们也注意到，当前国家｜
｜｜正在商议进一步降低出口关税和增加产品出口关税，一旦国家执行新｜
｜｜的出口限制政策，钢材出口形势将发生较大转变，必然造成市场的压｜
｜｜力增加。｜
｜｜9月25日，中国钢铁行业协会召开出口协调会，国家发改委、财｜
｜｜政部、商务部、税务总局以及海关总署均派代表参加会议。据一位不｜
｜｜愿透露姓名的与会代表透露，国家发改委提出拟全部取消钢铁产品的｜
｜｜出口退税，部分产品出口税率也将提高到15%-25%。如果这项政策实｜
｜｜行，将对钢材出口市场产生长期的影响，进一步抑制出口。｜
｜｜另外，就在最新召开的世界钢铁大会上，以欧盟为主的国家纷纷｜
｜｜指责我国钢铁出口增速过快，甚至将针对我国的钢材大量出口制定严｜
｜｜厉的惩罚及限制措施，这对我国钢材后期的出口都将产生不利的影响｜
｜｜。｜
｜｜国内需求保持相对稳定今年前三季度我国GDP增长11.5％，比去｜
｜｜年同期加快0.8个百分点，固定资产投资和工业增加值同比分别增长2｜
｜｜5.7％和18.5％。我国经济继续保持快速增长，对钢材需求的拉动仍｜
｜｜然十分强劲。｜
｜｜主要用钢行业生产保持较高增速。其中1－9月机械行业产值同比｜
｜｜增速32.1％，汽车、船舶、机床、工业锅炉、内燃机产量同比增长分｜
｜｜别达到24％、27.8％，32.3％，25.6％和27％；家电行业中，洗衣机｜
｜｜、电冰箱、空调产量分别增长19.6％、22.8％和24.4％，也呈现出近｜
｜｜年来的高增长趋势。｜
｜｜库存持续保持低位据对国内26个主要钢材市场统计，9月末螺纹｜
｜｜钢库存为198.6万吨，比8月末上升21.6万吨，升幅为12.2％；线材库｜
｜｜存为63.5万吨，比8月末上升7。｜
｜｜3万吨，升幅为12.9％。虽然库存有所上升，但只到高位时55％｜
｜｜，仍属较低水平。热轧、冷轧和中厚板的社会库存基本稳定。经销商｜
｜｜对后市仍保持谨慎。｜
｜｜至8月末，全国重点统计单位钢材库存588.64万吨，比期初库存｜
｜｜增加7.96万吨，比7月库存减少31万吨库存,期末库存占月度产量的21｜
｜｜.86%。列入钢协财务统计的全国76户重点钢铁企业累计存货金额2877｜
｜｜.06亿元，同比增加存货609.84亿元。其中，产成品796.49亿元，同｜
｜｜比增长35.01%，增加存货206.53亿元。截止8月末，库存量较大的主｜
｜｜要是棒材、中厚宽钢带、钢筋、盘条（线材），合计库存306.83万吨｜
｜｜，占库存总量的52.13%。库存结构显示1－8月份重点统计单位长材｜
｜｜销售情况好于扁平材，但由于长材基数较大，绝对库存仍然较高，后｜
｜｜期产销压力依然存在。｜
｜｜价格大幅波动,略有上升，后期将窄幅振荡｜
｜｜9月粗钢生产新增资源量636.14万吨，环比大增27.78%。而9月粗｜
｜｜钢净出口继续回落至353.54万吨，因此新增资源量有282.6万吨要在｜
｜｜国内市场消化。｜
｜｜整个9月投入市场的粗钢资源量为3917.69万吨，为07年全年最高｜
｜｜，市场压力骤升。从而导致9月份国内钢材市场出现震荡。上半月，｜
｜｜市场延续8月份上涨态势，价格继续上扬；自中旬开始，市场开始回｜
｜｜落，价格小幅下跌。｜
｜｜钢材综合价格环比上升1.96％，同比上升8.29％。整体价格虽略｜
｜｜有上升，但主要由于原材料推动导致。同时由于供需关系影响的价格｜
｜｜疲软，导致钢价涨幅小于原材料涨幅。｜
｜｜盈利能力持续缩小，符合我们前期报告观点钢铁原材料的大幅上｜
｜｜涨，极大侵蚀了钢铁行业的利润空间。9月末与8月末相比，国内铁精｜
｜｜矿、生铁、方坯、废钢和焦炭价格分别上涨110元/吨、203元/吨、12｜
｜｜7元/吨、69元/吨和40元/吨，月涨幅分别为12％、7％、3。5％、2.5｜
｜｜％、3％，均高于9月份钢材价格总体上涨1.96的升幅。按吨钢消费原｜
｜｜材料市场价格计算，原材料的上涨折算成吨钢成本上升达230元，大｜
｜｜于普钢价格平均上升不到100元的幅度。｜
｜｜8月份，大中型企业实现利润113.39亿元，比7月份减少5.50亿元｜
｜｜，下降4.62%；实现利税204.41亿元，比7月份减少4.51亿元，下降2.｜
｜｜16%。其中钢铁生产企业实现利润109.99亿元,比7月份减少6.29亿元｜
｜｜，下降5.41%；实现利税198.50亿元，比7月份减少5.36亿元，下降2.｜
｜｜63%。有35户企业实现利润环比下降，主要是成本增加、费用上升造｜
｜｜成利润下降。钢产量在500万吨以上的21户钢铁企业，8月份实现利润｜
｜｜80.02亿元，占大中型企业实现利润的70.57%，比7月份下降11.40%；｜
｜｜1-8月份累计实现利润794.11亿元，同比上升82.45%。钢产量在1000｜
｜｜万吨的9户钢铁企业当月实现利润56.89亿元，比7月份下降20.20%；｜
｜｜累计实现利润623.88亿元，比上年同期上升85.09%。大型、特大型钢｜
｜｜铁企业利润环比下降较多，但由于在原材料采购方面的优势，同比增｜
｜｜幅仍超过大中型企业利润平均增幅。｜
｜｜8月份，大中型企业销售成本1550.26亿元，与7月份相比增加113｜
｜｜.31亿元，上升7.89%，大于收入增幅0.64个百分点。期间费用122.59｜
｜｜亿元,比7月份增加14.40亿元，上升13.31%。主要是由于销售难度的｜
｜｜加大及拓展国际市场导致的费用大幅上升。｜
｜｜72007-10-25钢铁投资策略钢铁公司股价与钢铁产品价格变动紧｜
｜｜密相关，月初股价随钢材价格上涨发动一波攻势，而在月中又随着钢｜
｜｜材价格下滑迅速回落。随着市场对钢价上涨因素认识的逐步深刻，即｜
｜｜价格由上半年需求拉动型增长逐步往成本推动型增长转变，市场对风｜
｜｜险的估计逐步加大。而在成本推动型上涨过程中，钢材的绝对价格虽｜
｜｜有所上涨，却不如原材料涨幅迅速，成本的上升从而导致利润的下滑｜
｜｜。｜
｜｜就目前钢铁板块价值明显低估的因素已经不复存在，由于3季度｜
｜｜钢铁行业利润的下滑将会导致钢铁股票的一波调整。而目前钢铁仍是｜
｜｜估值较低的板块之一；钢材价格虽然结束了持续上涨的走势，但由于｜
｜｜原材料对价格的支撑作用，继续大幅调整的可能性不大。因此价格在｜
｜｜目前价位将会窄幅振荡。｜
｜｜由于原材料价格的大幅上涨已成为影响利润的主要因素。我们关｜
｜｜注在成本方面有较大优势的公司。如自营矿比例较高的鞍钢股份、太｜
｜｜钢不锈、攀钢钢钒、承德钒钛等公司，也关注通过长期协议锁定矿价｜
｜｜和运费的公司，如宝钢等。我们认为上述原材料的优势将会在较长时｜
｜｜间内保证上市公司的盈利能力。｜
｜｜我们维持对行业的中性评级，维持对鞍钢股份的买入评级，｜
｜｜维持对宝钢股份、攀钢钢钒、武钢股份、济南钢铁的增持评级。c｜
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｜主题｜钢铁行业:净利润环比下滑｜文章日期｜2007-10-31｜
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｜内容｜　　受到铁矿石涨价、产品价格下调的影响，大部分钢铁企业盈利在｜
｜｜三季度中都出现了下滑。｜
｜｜　　今日发布三季报的鞍钢股份（000898）第三季度净利润17.63亿｜
｜｜元，比去年同期降低17.54%，环比下降26.85%；前三季度累计净利润｜
｜｜65.67亿元，每股收益1.107元。｜
｜｜　　武钢股份（600005）7-9月净利润15.72亿元，比去年同期增长20｜
｜｜.47%，环比下滑21.83%，每股收益0.201元；1-9月累计实现净利润49｜
｜｜.95亿元，每股收益0.637元。由于钢铁产品销售量增加、销售价格上｜
｜｜扬、产品结构优化，预计年初至下一报告期期末的累计净利润与上年｜
｜｜同期相比增长50%以上。｜
｜｜　　唐钢股份（000709）7-9月净利润5.5亿元，比去年同期增长18.8｜
｜｜3%，环比下降20.34%，每股收益0.24元；1-9月累计净利润17.06亿元｜
｜｜，每股收益0.75元。｜
｜｜　　而在此前包括凌钢股份、韶钢松山、马钢股份、安阳钢铁、宝钢｜
｜｜股份在内的多家钢铁企业三季度净利润虽然分别达到8054万元、1.75｜
｜｜亿元、4.9亿元、2.21亿元和23.88亿元。但环比增幅却均为负值，其｜
｜｜环比增幅分别为-26.51%、-51.84%、-10.84%、-4.19%和-46.73%。｜
｜｜　　业内人士认为，现货矿石价格大幅攀升已使国内钢铁公司备感压｜
｜｜力，部分中小公司的利润空间开始受到压缩。而进入四季度后，随着｜
｜｜不锈钢价格和镍价逐步企稳回升，预计部分钢铁巨头的产品盈利将较｜
｜｜三季度有所回升。｜
｜｜　　不过，相比之下，建筑钢材却是亮点。杭钢股份（600126）却凭｜
｜｜借着建筑钢材的收益而实现了业绩增长。其三季报显示，前三季度公｜
｜｜司实现营业收入116.91亿元，同比增长21.8%；实现净利润2.95亿元｜
｜｜，同比增长62.23%；基本每股收益0.46元。｜
｜｜　　公司表示，前三季业绩增长的主因是钢材售价出现同比上升。而｜
｜｜公司以生产建筑钢材为主，建筑钢材是2007年来我国钢材价格上升最｜
｜｜快的品种。业内人士预计，随着固定资产投资的快速增长，以及我国｜
｜｜与全球建筑钢材存在的较大差价，明年建筑钢材价格将进一步走高。｜
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┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜主题｜钢铁行业:企业盈利将继续高速增长｜文章日期｜2007-10-29｜
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｜内容｜　　贵金属、证券经纪、航空、制铝、煤炭业仍排名靠前。｜
｜｜　　基于对钢材出口回落对国内钢材价格大幅冲击，铁矿石价格上涨｜
｜｜，以及政府可能会采取调控措施从而导致行业利润下降的担忧，钢铁｜
｜｜板块排名跌出前10。不过尽管如此，仍有不少分析师对行业前景充满｜
｜｜信心，认为目前的调整恰恰提供增仓的良机。其中方正证券分析师认｜
｜｜为钢铁行业将进入新一轮景气周期。国内外钢铁需求仍然将持续快速｜
｜｜增加，但是供给增长相对缓慢，钢铁产品总体上供不应求，钢铁行业｜
｜｜原材料成本上升，将维持钢铁高价，我国的钢铁行业在未来的十年内｜
｜｜将经历重大并购重组，全面提升行业竞争力，钢铁行业将进入新一轮｜
｜｜景气周期，此轮景气周期有望持续20～30年，钢铁板块将赢来重大投｜
｜｜资机会。国信证券分析师表示，近期国内外钢材价格都已经启稳回升｜
｜｜，随着行业供需形势的不断好转，年内钢材价格将平稳运行，钢铁企｜
｜｜业盈利将继续高速增长，2008年净利润增速也在20％以上，行业上升｜
｜｜趋势明显。因此，继续维持钢铁板块推荐评级。｜
｜｜　　汽车制造业本周排名23，排名变动不大。中金公司分析师根据最｜
｜｜新的行业统计数据对各子行业进行点评轿车行业经历了四季度的新｜
｜｜车型上市和价格集中调整以后，四季度价格将趋于稳定，市场需求将｜
｜｜再次集中释放，从而形成持续约半年的新一轮消费高潮，“结构性繁｜
｜｜荣”依然会延续；重卡行业前三季度累计增长68%，2007全年销量将｜
｜｜达到约47万辆，成为全球最大的重卡消费国。然而，重卡在三季度已｜
｜｜出现放缓迹象，预计2007年支撑重卡行业高速增长的4大因素将难以｜
｜｜继续共同存在，2008年重卡增速将大幅度回落；大客行业前三季度实｜
｜｜现25%的快速增长，保持较好的景气运行态势。四季度建议重点配置｜
｜｜大中客车＋中高档轿车龙头公司。高企的原油价、市场盛传的燃油税｜
｜｜等成为10月份以来汽车股大幅度调整的导火索，此轮调整已使得部分｜
｜｜汽车股投资价值凸显。｜
｜｜　　制药业排名30名附近。2007年前8个月医药工业实现收入3994亿｜
｜｜元，同比增长24.37％；利润总额367亿元，同比增长约49.87％，虽｜
｜｜然收入增速没有大的变化，但在2006年较低基数上，利润增速创出自｜
｜｜2000年来的新高。1～8月各子行业收入加速增长，其中生物制药子行｜
｜｜业保持一贯的30％以上高增长，其他各个行业都延续快速增长的态势｜
｜｜。其中，化学原料药继续显著回暖，本轮景气已经持续8个月；化学｜
｜｜制剂行业利润增长突然提高到60％，增长加速，利润率出现大幅度提｜
｜｜升。中药子行业利润增长48％。化学原料药和生物制药利润增速低于｜
｜｜行业平均，但也都接近40％。但国信证券分析师鉴于医药行业政策频｜
｜｜出、企业成本压力大、竞争环境仍然恶劣，未来2年持续高增长存在｜
｜｜相当困难（2007年大幅增长是在去年“低谷”基数上的恢复性增长）｜
｜｜，而个股盘子小、流动性差、估值普遍较高的特征，仍建议投资者采｜
｜｜取“低配＋防御”策略，并从长期投资价值角度精选个股。｜
｜｜　　一个月来排名持续上涨的行业还包括白酒、水运、生物技术、｜
｜｜机场服务、银行、葡萄酒、航天与国防；下跌的则包括家用电器、铁｜
｜｜路运输等行业。｜
｜｜序号行业股票基本面技术面机构｜
｜｜表现最平均PE平均P/S平均评一周前｜
｜｜一月前三月前六月前｜
｜｜数量｜
｜｜诊断诊断认同度佳个股｜
｜｜级系数排名排名排名排名｜
｜｜1贵金属3949177山东黄｜
｜｜金127.277.812.051112｜
｜｜2证券经纪4958856成都建投｜
｜｜55.8382.242.222521｜
｜｜3航空6488261南方航空｜
｜｜57.922.342.0532199｜
｜｜4制铝业7847862包头铝｜
｜｜业60.225.532.034436｜
｜｜5煤炭22667858伊泰B股54.32｜
｜｜7.421.97531132｜
｜｜6石油加工和分销7497026S鲁润｜
｜｜67.482.711.83982158｜
｜｜7建筑与农用机械28657053ST巨力61.14｜
｜｜16.731.88691015｜
｜｜8多种公用事业5275141S科学城N/A｜
｜｜23.332.581115165｜
｜｜9综合化工8536542天科股份｜
｜｜60.71-44.921.901016951｜
｜｜10房地产经营与开发91495841绵世股份7｜
｜｜6.3521.331.711210422｜
｜｜11有色金属32666351云南铜业79.｜
｜｜289.532.1113143434｜
｜｜12建筑原材料26546441西水股份6｜
｜｜8.156.761.9914111711｜
｜｜13白酒13606551古井贡酒79.｜
｜｜2817.511.9915344739｜
｜｜14煤气与液化气4456133大众公用5｜
｜｜3.954.752.00871321｜
｜｜15钢铁39596545酒钢宏兴40.｜
｜｜922.062.3076414｜
｜｜16水运11567044中海发展42.｜
｜｜9511.881.9318265338｜
｜｜17公路运输10465136大众交通48.｜
｜｜167.261.421617516｜
｜｜18重型电力设备5536849上电股份5｜
｜｜1.196.232.0517235256｜
｜｜19生物技术6475645华兰生物｜
｜｜102.3819.711.7040554647｜
｜｜20机场服务4635569白云机场｜
｜｜39.8514.392.0426454953｜
｜｜21工业品贸易与销售14515433辽宁成大3｜
｜｜9.239.831.8220181410｜
｜｜22电力53425541东方热电57.｜
｜｜636.022.082119277｜
｜｜23汽车制造29525343ST亚星53.60｜
｜｜4.191.851913238｜
｜｜24银行14775866招商银行51.｜
｜｜8418.262.1847607662｜
｜｜25自来水8465449原水股｜
｜｜份73.4514.252.2522203561｜
｜｜26葡萄酒4515550ST银广｜
｜｜夏71.2275.581.9352676875｜
｜｜27保健产品3414931海南椰岛｜
｜｜55.563.73N/A3325612｜
｜｜28林业品4235348吉林森｜
｜｜工78.124.392.0039227423｜
｜｜29计算机存储和外围设备7375443SS｜
｜｜T兰光94.475.671.9823466267｜
｜｜30化肥农药30515838云天化60.25｜
｜｜3.791.7824383736｜
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｜主题｜★执行不彻底发改委再定钢铁淘汰标准｜文章日期｜2007-10-26｜
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｜内容｜今年4月国家发改委与河北、山西等10省（区、市）签订了《关｜
｜｜停和淘汰落后钢铁生产能力责任书》。目前，10个省（区、市）累计｜
｜｜关停和淘汰落后炼铁能力969万吨、炼钢能力873万吨，分别完成《责｜
｜｜任书》确定今年任务的43%和36%。但记者昨日从发改委获悉，由于在｜
｜｜具体工作过程中出现了一些突出问题，发改委近日下发了《关于进一｜
｜｜步做好钢铁工业关停和淘汰落后生产能力工作的通知》，进一步严格｜
｜｜淘汰标准。｜
｜｜细化淘汰标准｜
｜｜发改委认为，在淘汰落后产能过程中，有的企业将属于淘汰类的｜
｜｜设备稍加改造，扩大规模，躲避淘汰；一些企业只是暂时停产，并没｜
｜｜有拆除落后设备和对场地进行平整，这些产能随时可以复产；个别企｜
｜｜业将淘汰下来的设备转卖到其它地区；有的企业将应淘汰的炼铁小高｜
｜｜炉转产国内产量已严重过剩的铸铁管、铁合金等产品。这些问题都削｜
｜｜弱了关停和淘汰落后工作的成效。｜
｜｜发改委在通知中指出，各地要严格执行淘汰落后钢铁产能标准，｜
｜｜并将淘汰落后钢铁产能标准明确为拆除高炉、转炉、电炉炉体以及｜
｜｜配套的风机、烧结、烟囱等设备设施，且场地平整完毕。为防止落后｜
｜｜设备躲避淘汰，要组织有关部门对落后产能淘汰工作进行实地督查，｜
｜｜按照上述标准进行设备拆除。拆除设备不得作为二手设备变卖，必须｜
｜｜拆除解体并只能作为废钢铁原料。落后小高炉不允许转产铸管和铁合｜
｜｜金等。落后设备不得通过由淘汰类改造为限制类等方式躲避淘汰。｜
｜｜加大执法力度｜
｜｜同时，发改委要求各地加大执法力度，对不符合排放标准的企业｜
｜｜应依法令其立即停产。对到期未淘汰落后产能的企业，工商部门要坚｜
｜｜决吊销营业执照，质检部门吊销生产许可证，尤其是供电、供水部门｜
｜｜要采取断电和停水等措施，迫使其退出市场。｜
｜｜据悉，10个省（区、市）将在十一五期间关停和淘汰落后炼铁｜
｜｜能力3986万吨、炼钢能力4167万吨，涉及企业344家。其中，今年要｜
｜｜关停和淘汰落后炼铁能力2255万吨、落后炼钢能力2423万吨。此外，｜
｜｜山西省主动淘汰《责任书》以外的落后炼铁能力298万吨；未列入第｜
｜｜一批签订《责任书》的安徽省马钢已关停5座300立方米高炉，合计炼｜
｜｜铁产能175万吨。｜
｜｜目前淘汰落后产能与钢材的出口、关税调整、进口铁矿石等关联｜
｜｜事态紧密相连。据记者了解，一些地方尤其是民营企业通过淘汰不符｜
｜｜合要求的设备，进而上马规模更大符合规定的生产设备，等于实际产｜
｜｜能并未减少反而有所增加，这对今后的钢材出口总量、进口铁矿石的｜
｜｜需求都将产生重要影响。｜
｜｜另据悉，有关钢铁出口调税政策可能于今年11月或明年年初出台｜
｜｜。业内人士表示，从目前所面临的形势分析，似乎11月出台的可能性｜
｜｜更大些，同时如果淘汰行动不能有效减少产能，对于上游铁矿石的需｜
｜｜求也会产生刚性的支撑作用，从而进一步拉升铁矿石价格，增加成本｜
｜｜。｜
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｜主题｜上周国内钢材价格微涨｜文章日期｜2007-10-26｜
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｜内容｜　　国家发改委提供的数据显示，上周国内钢材价格略有上涨，国内｜
｜｜铁矿石价格继续攀升。｜
｜｜　　据对全国22个重点城市钢材交易市场监测,上周国内四种主要钢｜
｜｜材综合平均价格为4477元/吨，环比上涨0.2%，同比上涨19.1%。分品｜
｜｜种看，线材、螺纹钢、中厚板和冷轧薄板价格分别为3970元/吨、414｜
｜｜8元/吨、4671元/吨和5120元/吨,中厚板和冷轧薄板价格比上周分别｜
｜｜下降6元/吨和13元/吨,降幅分别为0.1%和0.3%；螺纹钢和线材比上周｜
｜｜分别上涨30元/吨和27元/吨，涨幅均为0.7%。与去年同期相比，线材｜
｜｜、螺纹钢、中厚板和冷轧薄板价格每吨分别上涨743元/吨、939元/吨｜
｜｜、921元/吨和242元/吨，涨幅分别为23%、29.5%、24.6%和5%。｜
｜｜　　上周，国际市场钢材价格指数为171.7点，与此前一周持平，同｜
｜｜比上涨9.9%；唐山产含量66%的铁矿石价格为1287元/吨，环比上涨1%｜
｜｜，同比上涨93.5%。｜
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