☆经营分析☆◇港澳资讯600362更新日期2007-08-29◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜阴极铜及加工(行业)｜690527.3｜116983.5｜16.94｜39.91｜
｜铜杆线及加工(行业)｜760028.8｜86483.3｜11.38｜43.93｜
｜黄金/白银(行业)｜179597.9｜51295.3｜28.56｜10.38｜
｜化工及其他(行业)｜99902.6｜16451.3｜16.46｜5.77｜
｜合计(行业)｜1730056.6｜271213.4｜15.68｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆(地区)｜1679904.2｜-｜-｜97.10｜
｜香港(地区)｜43846.7｜-｜-｜2.53｜
｜新加坡(地区)｜36.9｜-｜-｜0.00｜
｜荷兰(地区)｜4764.8｜-｜-｜0.28｜
｜新西兰(地区)｜168.3｜-｜-｜0.01｜
｜比利时(地区)｜1076.8｜-｜-｜0.06｜
｜其他(地区)｜258.9｜-｜-｜0.01｜
｜合计(地区)｜1730056.6｜-｜-｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属（阴极铜及加工）｜1190949.7｜370962.1｜31.10｜46.82｜
｜(行业)｜｜｜｜｜
｜铜材加工（铜杆线及加工）｜1010473.4｜289554.4｜28.70｜39.73｜
｜(行业)｜｜｜｜｜
｜贵金属（黄金-白银）(行业｜283570.1｜102026.4｜36.00｜11.15｜
｜)｜｜｜｜｜
｜化工及其他（硫酸及硫精矿｜58512.6｜11309.0｜19.30｜2.30｜
｜及综合回收产品等）(行业)｜｜｜｜｜
｜合计(行业)｜2543505.8｜773851.9｜30.40｜100.00｜
｜其中:关联交易(行业)｜202451.9｜61173.5｜30.20｜7.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆(地区)｜2314138.2｜-｜-｜90.98｜
｜香港(地区)｜94980.3｜-｜-｜3.73｜
｜韩国(地区)｜34337.5｜-｜-｜1.35｜
｜日本(地区)｜7579.5｜-｜-｜0.30｜
｜澳大利亚(地区)｜3407.0｜-｜-｜0.13｜
｜比利时(地区)｜2313.5｜-｜-｜0.09｜
｜荷兰(地区)｜32272.6｜-｜-｜1.27｜
｜新西兰(地区)｜373.2｜-｜-｜0.01｜
｜英国(地区)｜38852.2｜-｜-｜1.53｜
｜美国(地区)｜11814.2｜-｜-｜0.46｜
｜德国(地区)｜3348.6｜-｜-｜0.13｜
｜其他地区(地区)｜89.0｜-｜-｜0.00｜
｜合计(地区)｜2543505.8｜-｜-｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属（阴极铜及加工）｜911458.2｜330481.5｜36.26｜51.44｜
｜(行业)｜｜｜｜｜
｜铜材加工（铜杆线及加工）｜613048.7｜206258.8｜33.64｜34.60｜
｜(行业)｜｜｜｜｜
｜贵金属（黄金-白银）(行业｜200730.9｜77705.4｜38.71｜11.33｜
｜)｜｜｜｜｜
｜化工产品（硫酸-硫精矿）(｜27780.9｜4771.5｜17.18｜1.57｜
｜行业)｜｜｜｜｜
｜其他产品(行业)｜18900.4｜7642.0｜40.43｜1.07｜
｜合计(行业)｜1771919.1｜626859.2｜35.38｜100.00｜
｜其中:关联交易(行业)｜90521.6｜28610.3｜31.61｜5.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属（阴极铜及加工）｜603063.9｜244812.5｜40.59｜57.96｜
｜(行业)｜｜｜｜｜
｜铜材加工（铜杆线及加工）｜288554.8｜112894.1｜39.12｜27.73｜
｜(行业)｜｜｜｜｜
｜贵金属（黄金-白银）(行业｜124337.9｜52435.2｜42.17｜11.95｜
｜)｜｜｜｜｜
｜化工产品（硫酸-硫精矿）(｜17842.1｜3641.6｜20.41｜1.71｜
｜行业)｜｜｜｜｜
｜其他产品(行业)｜6666.4｜4250.3｜63.76｜0.64｜
｜合计(行业)｜1040465.1｜418033.7｜40.18｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆(地区)｜961271.9｜-｜-｜92.39｜
｜香港(地区)｜35562.7｜-｜-｜3.42｜
｜美国(地区)｜12583.6｜-｜-｜1.21｜
｜韩国(地区)｜21941.0｜-｜-｜2.11｜
｜新加坡(地区)｜26.6｜-｜-｜0.00｜
｜荷兰(地区)｜8877.9｜-｜-｜0.85｜
｜新西兰(地区)｜189.3｜-｜-｜0.02｜
｜其他(地区)｜12.1｜-｜-｜0.00｜
｜合计(地区)｜1040465.1｜-｜-｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述
【2007年半年报】
董事会报告
(一)报告期内整体经营情况的讨论与分析
报告期内，本公司按中国会计准则编制的财务报告营业收入为人民币1,730,057万元，比上年同期增加人民币679,285万元（或增长64.65％），净利润为人民币203,451万元，比上年同期减少人民币7,524万元（或减少3.57％），每股收益为人民币0.6886元，比上年同期减少0.0334元（或减少4.63％）。每股净资产为人民币4.75元，净资产收益率为14.99％。
报告期内，中国经济继续保持高速增长，电力、地产、交通运输等行业的铜需求仍在增加，同时,全球主要国家经济也保持较快速度增长，铜消费总体上稳中有升。因此，铜价在经历一季度下跌后，重新攀升，并维持在高价位区域。报告期内，伦敦金属交易所3个月的期铜平均价为6,763美元/吨，比上年同期的5,976美元/吨增长了787美元/吨（或增长了13.17％）。上海期货交易所3个月期铜平均收盘价（含税）为人民币60,896元/吨，比上年同期的人民币53,905元/吨增长了人民币6,991元/吨（或增长了12.97％）。本公司报告期内实现的铜价平均为52,660元/吨，较上年同期增长13.22％。
尽管报告期内铜价上涨，但全球铜冶炼加工费却继续下跌，以致本公司报告期内利用外购原料生产的阴极铜，以及为客户提供的铜冶炼加工服务业务的收益大幅减少。
(二)公司主营业务及其经营状况
1、主营业务分行业、产品情况表
单位:千元
币种:人民币
毛利率
分行业或分产品营业收入营业成本
(%)
分行业
阴极铜及加工6,905,2735,735,43816.94
铜杆线及加工7,600,2886,735,45511.38
黄金/白银1,795,9791,283,02628.56
化工及其他999,026834,51316.46
合计17,300,56614,588,43215.68
续上表
毛利率
营业收营业成本
比上年
入比上比上年同
分行业或分产品同期增
年同期期增减
减百分
增减(%)(%)
数
分行业
阴极铜及加工14.5060.12-20.65
铜杆线及加工163.39283.40-27.74
黄金/白银44.4478.43-13.61
化工及其他307.62402.22-15.57
合计66.27134.42-24.50
其中报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品或提供劳务的关联交易金额138,973万元。
2、主营业务分地区情况
单位:千元
币种:人民币
地区营业收入营业收入比上年增减(%)
中国大陆16,799,04274.76
香港438,46723.29
美国-
韩国-
新加坡36938.63
荷兰47,648-46.33
新西兰1,683-11.08
比利时10,768
其他2,5892038.84
合计17,30056666.27
（三）管理层讨论与分析
经营回顾
1．主要经营业务
有色金属（主要包括阴极铜产品及加工阴极铜服务）报告期内,本公司销售阴极铜14.66万吨,代加工阴极铜2.51万吨,共实现营业收入为人民币690,527万元,比上年同期增加7,463万元(或增长14.50%)。但由于报告期内铜加工费的降低；当年外购原料成本上升；外购原料比重提高；以及年初库存的外购铜原料成本较高的影响，报告期内，本公司营业成本大幅增长60.12％，由此使本公司报告期内的毛利率降低了23.65个百分点。
铜材加工（主要包括铜杆线产品及加工铜杆线服务）报告期内，由于本公司控股子公司-江西铜业铜合金公司于2006年5月投产，因此，报告期生产周期较上年同期多大约5个月，所以铜杆线销售量增加了7.42万吨，达到17.37万吨。实现营业收入为人民币760,029万元，比上年同期增加人民币471,474万元（或增长163.39％）。同时，由于报告期内，本公司铜杆线产品的原料成本结构变化（利用大量外购铜生产铜杆线）使本公司铜杆线产品营业成本增加了283.40％，毛利率减少了27.74个百分点。
贵金属（主要包括黄金及白银产品）报告期内，本公司销售黄金7,990公斤，销售白银149,516公斤，实现营业收入为人民币179,598万元，比上年同期增加人民币55,260万元（或44.44％）。
化工产品及其他（主要包括硫酸、硫精矿、铜贸易及冶炼废料等）报告期内，本公司销售硫酸70.88吨，销售硫精矿62.77吨。化工及其他产品实现营业收入为人民币99,903万元，比上年同期增加人民币75,394万元（或增长307.62％）。主要是由于本公司控股子公司香港保弘有限公司做铜贸易1.54万吨增加营业收入85,127万元。
报告期内，本公司套期保值业务实现平仓利润为人民币6,301万元，比上年同期增加人民币141,054万元。
2．财务状况
于报告期末，本公司总资产为人民币2,400,083万元，比期初增加人民币400,910万元（或增长20.05％），其中（1）应收账款为人民币191,408万元，比期初增加人民币101,967万元（或增长114.00％），应收帐款的增加，主要是由于铜杆线销量增加及客户货款支付的信用期有所延长；（2）存货为人民币795,816万元，比期初增加181,916万元（或增加29.63％）。存货大幅增加，主要是铜存货价格上涨及本公司为贵冶四期投产储备相应铜原料。
于报告期末，本公司总负债为人民币1,025,045万元，比期初增加人民币318,175万元（或增长45.01％），其中，一年期银行借款为人民币550,813万元，比期初增加人民币236,185万元（或增长75.07％），二年期以上的银行借款为人民币55，731万元，比期初减少人民币64,749万元（或减少53.74％）。
于报告期末，本公司股东权益为人民币13,750,378万元，比期初增加人民币82,735万元（或增长6.40％）。资产负债率为42.71%,比期初增加7.35个百分点。资本与负债比率（负债÷股东权益）为74.55％。
3．经营性现金流量
报告期末，本公司经营性现金净流量为人民币-59,506万元，比上年同期减少178,535万元（或150.00％），经营性现金流量大幅减少，主要是由于应收帐款增加及为贵冶四期储备原料导致存货增加所致。
4、主营业务盈利能力（毛利率）与上年相比发生重大变化的原因说明
报告期内,尽管本公司产销量增加，价格上涨，营业收入大幅增加，但由于冶炼加工费减少，年初库存原料成本高，以及当期原料自供比率降低，以致本公司营业成本增长比率，大大超过了营业收入增长比率因此，本公司报告期内主营业务综合毛利率较上年降低14.74个百分点。
下半年展望
尽管预计国内经济仍将会不断推出温和的市场调控政策，但国内经济总体保持适度增长的态势不会改变，铜消费增长的势头仍将获得经济因素及供需基本面的良好支撑，因此预计铜价仍将维持在高价位区域。与此同时，由于世界铜资源的集中度相对较高，国内铜产能扩张尚未得到根本遏制，估计全球冶炼加工费短期内难以回升，因此，预计公司下半年仍将面临诸多挑战。面对这些挑战，公司将着力做好以下几项工作
（1）尽快推进资源开发战略的实施。
加大资源勘探力度，在完成德兴朱砂红矿区探矿权收购基础上，加快本公司现有矿山周边地质补勘工作。同时，推进非公开发行A股工作，尽快完成城门山铜矿的收购，以便使本公司尽早实施其扩产计划。
（2）积极推进内部机构改革，创新内部管理机制。
近几年来，本公司阴极铜、铜杆线等各种产品生产规模大幅度提高，外购原料不断加大。由于铜原料采购及铜材销售市场竞争日趋激烈，从原料购进到产品出厂期间，各项业务的保值、增值核算和考核工作日趋重要，因此，本公司拟进一步改革内部管理机制，特别是创新营销管理机制，提高营销效率，降低采购成本，控制保值风险，以适应本公司新战略发展需要和市场竞争需要。
（3）加强客户信用管理，减少应收帐款
通过加强对客户的信用分类管理，确定适用的信用期，在促进产品销售和扩大市场的同时，尽量加快货款回笼，以控制信用风险。
（4）进一步加强环保及安全工作，推进节能减排的各项工作，积极利用循环经济，促进本公司持续发展。
(四)公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，本公司没有募集资金，或任何前期尚未使用完的募集资金于本报告期使用情况。
2、非募集资金使用情况
1)贵冶四期工程
项目总投资大约为人民币364,475万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币145,383万元,其中报告期内投资为人民币61,624万元。项目全面建成后，本公司阴极铜能力将达到70万吨/年。
2)富家坞矿区开采建设
项目总投资大约为人民币105,254万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币80,507万元。报告期内投资为人民币24,679万元。
3）武山铜矿5,000吨扩建工程
项目总投资大约为人民币25,731万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币15,022万元。报告期内投资为人民币1,104万元。项目建成后，武山铜矿每日矿石处理能力将从现在的3,000吨提升到5,000吨。预计可增加本公司自产铜精矿约6,145吨，含金107公斤，含银10,000公斤。
4）永平铜矿露转坑工程
项目总投资大约人民币38,754万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币2,902万元。报告期内投资人民币1,923万元。项目建成后，可使永平铜矿目前采选生产规模10,000吨/日稳产年限延长7年。
5)江铜百泰环保科技有限公司
二零零七年七月五日，本公司与加拿大百泰科技公司共同合资成立了江西省江铜百泰环保科技有限公司。其中，本公司出资人民币1410万元，占有50％的股权。该公司主要是利用生物硫化技术从矿山废水中提取铜金属，该项目达产后，每年可从矿山排除的废水中，提取铜金属产量约700吨。

投资情况说明
公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，本公司没有募集资金，或任何前期尚未使用完的募集资金于本报告期使用情况。
2、非募集资金使用情况
1)贵冶四期工程
项目总投资大约为人民币364,475万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币145,383万元,其中报告期内投资为人民币61,624万元。项目全面建成后，本公司阴极铜能力将达到70万吨/年。
2)富家坞矿区开采建设
项目总投资大约为人民币105,254万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币80,507万元。报告期内投资为人民币24,679万元。
3）武山铜矿5,000吨扩建工程
项目总投资大约为人民币25,731万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币15,022万元。报告期内投资为人民币1,104万元。项目建成后，武山铜矿每日矿石处理能力将从现在的3,000吨提升到5,000吨。预计可增加本公司自产铜精矿约6,145吨，含金107公斤，含银10,000公斤。
4）永平铜矿露转坑工程
项目总投资大约人民币38,754万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币2,902万元。报告期内投资人民币1,923万元。项目建成后，可使永平铜矿目前采选生产规模10,000吨/日稳产年限延长7年。
5)江铜百泰环保科技有限公司
二零零七年七月五日，本公司与加拿大百泰科技公司共同合资成立了江西省江铜百泰环保科技有限公司。其中，本公司出资人民币1410万元，占有50％的股权。该公司主要是利用生物硫化技术从矿山废水中提取铜金属，该项目达产后，每年可从矿山排除的废水中，提取铜金属产量约700吨。


经营情况评述
【2006年年报】
(二)管理层讨论与分析
1、营运资本及现金流量
报告期内，本公司获得的经营性现金净流入为人民币22.0亿元，比上年增加人民币0.37亿元。在财务融资方面，本公司融资渠道进一步拓宽。报告期内，本公司除向金融机构借贷资本人民币64.7亿元外，还向债券市场发行了本公司第一期、第二期短期融资券，累计融资人民币10亿元。透过发行短期融资券，减少了本公司利息支出。报告期内，在保证生产经营和业务拓展所需资金及派发现金红利外，本公司加快了还贷力度，全年累计共偿还银行债务人民币65.7亿元。
于报告期末，本公司在银行的借款总额为人民币29.0亿元，其中一年内到期偿还的借款为人民币17.0亿元，利率大约为3.60％～7.02％。此外，本公司尚有一年内应偿还的短期融资券人民币5亿元，利率为3.23%。
报告期内，本公司用于贵冶四期扩建、富家坞开发、武山铜矿日处理矿石5000吨技改工程项目等投资业务的现金支出共计为人民币20亿元。比上年增加人民币10亿元。
于报告期末，本公司持有的现金及现金等价物约为人民币10.2亿元。
2、财务状况及资本结构
于报告期末，本公司总资产已由上年末的人民币131.3亿元增加到187.5亿元，总负债由上年末的人民币42.6亿元增加到57.7亿元。资产负债率为30.78%，降低了大约1.66个百分点。资本负债比（负债÷股东权益）45.97％。
3、其他业务利润
尽管由于上半年全球铜价大幅震荡和攀升，使本公司为外购原料加工成阴极铜的套期保值业务损失了投机性盈利约为人民币135,102万元（按照中国会计准则列为其他业务亏损），较上年增加人民币80,489万元。然而，本公司相信，在二零零六年上半年铜价按日波幅甚至超过生产商所收取的铜加工费的情况下，为外购铜原料加工成阴极铜业务进行保值，符合大型铜生产商的稳健性原则，有利于本公司避免铜价的剧烈波动可能导致加工阴极铜业务的毛利流失。
(三)公司主营业务及其经营状况
1、主营业务分行业、产品情况表
单位:千元币种:人民币
分行业或分主营业务收入主营业务成本主营业务利润
产品率(%)
分行业
有色金属（11,909,4978,199,87631.1
阴极铜及加
工）
铜材加工（10,104,7347,209,19028.7
铜杆线及加
工）
贵金属（黄2,835,7011,815,43736.0
金/白银）
化工及其他585,126472,03619.3
（硫酸及硫
精矿及综合
回收产品等
）
合计25,435,05817,696,53930.4
其中:关联2,024,5191,412,78430.2
交易（注）
接上表:
分行业或分主营业务收入比上主营业务成本比主营业务利润率
产品年增减(%)上年增减(%)比上年增减(%)
分行业
有色金属（102.0479.32增加8.7个百分点
阴极铜及加
工）
铜材加工（126.66102.53增加8.5个百分点
铜杆线及加
工）
贵金属（黄21.6014.20增加4.2个百分点
金/白银）
化工及其他-10.7798.44减少44.4个百分点
（硫酸及硫
精矿及综合
回收产品等
）
合计90.6677.68增加5.1个百分点
其中:关联205.90158.24增加12.9个百分点
交易（注）
注报告期内，本公司向关联方销售产品取得的主营业务收入为人民币202,452万元。
2、主营业务分地区情况
单位:千元币种:人民币
地区主营业务收入主营业务收入比上年增减（％）
中国大陆23,141,38285.18
香港949,80321.13
韩国343,375
日本75,795
澳大利亚34,070107.85
比利时23,13539.44
荷兰322,7261,916.03
新西兰3,732
英国388,522
美国118,142
德国33,486
其他地区890-91.95
合计25,435,05890.66
(四)公司投资情况
报告期内公司投资额为200,311万元，比上年增加99,657万元，增加的比例为99.01%。
1、本公司控股（参股）公司生产经营情况
1）江西铜业铜材有限公司
公司注册资本为人民币22,500万元，本公司持有其注册资本的60％。主要业务为生产、加工和销售铜杆、铜线。报告期内，该公司全年累计实现铜杆、铜线销售(含铜杆线加工)共17.7万吨，比上年增加1.9万吨（或增加12％）。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币40,009.95万元。全年实现销售收入为人民币300,770.72万元，比上年减少人民币145,039.8万元（或减少32.53％），实现净利润人民币4,229.79万元，比上年增加人民币2,308.08万元（或增加120％）。
2）康西铜业有限责任公司
公司注册资本为人民币14,000万元，本公司持有其注册资本的57.14％。主要业务为从事铜的粗炼，产品包括粗铜、硫酸等。报告期内，该公司为本公司提供粗铜大约2万吨。实现销售收入为人民币105,418万元，比上年增加人民币41,157万元（或增加64.05％），实现净利润人民币13,330万元，比上年增加人民币11,895万元（或增加828.92％）。
3）山西刁泉银铜矿业有限公司
公司注册资本为人民币7,616万元，本公司持有其注册资本的45.96％。主要业务为从事铜矿开采及选矿，产品为铜精矿等。报告期内，该公司为本公司提供铜精矿1,517吨。实现销售收入为人民币8,502万元，比上年增加人民币2,809万元（或增加49.34％），实现净利润为人民币921万元，比上年的增加人民币119万元(或增加14.84％)。
4）香港保弘有限公司
公司注册资本为港币5,000万元，本公司持有其注册资本的55％。主要业务为从事进出口贸易及相关技术服务。于报告期末，该公司拥有总资产为港币5,905万元,全年实现净利润港币515万元。
5）江西铜业铜合金有限责任公司
公司注册资本为人民币19,950万元，本公司持有其注册资本的60％。主要业务为生产、加工和销售铜杆、铜线。报告期内，该公司建成投产，全年累计实现铜杆、铜线销售(含铜杆线加工)共9.4万吨。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币22,110万元。全年实现销售收入为人民币5,648万元，，实现净利润人民币897万元。
6)深圳江铜营销有限公司
二零零六年六月，本公司投资人民币3,000万元，成立了深圳江铜营销有限公司，该公司主营经营业务为销售有色金属等。该公司全年实现销售收入为人民币260,893万元。实现净利润人民币-784万元。
7)上海江铜营销有限公司
二零零六年六月，本公司投资人民币2,000万元，成立了上海江铜营销有限公司，该公司主营经营业务为销售有色金属等。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币8,659万元。全年实现销售收入为人民币140,673万元。实现净利润人民币481万元。
8)北京江铜营销有限公司
二零零六年七月，本公司投资人民币1,000万元，成立了北京江铜营销有限公司，该公司主营经营业务为销售有色金属等。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币5,102万元。全年实现销售收入为人民币6,562万元。实现净利润人民币6万元。
2、募集资金使用情况
二零零五年七月二十五日，本公司于香港配售23,100万H股，净募集资金约人民币89,600万元。截至报告期末，该等募集资金已经使用完毕。
报告期内，本公司利用募集资金投资项目情况如下
1)贵冶四期工程
项目总投资预计约为人民币364,476万元。截至报告期末，该工程已累计投资人民币83,759万元，其中使用配售H股募集资金约人民币64,371万元，使用非募集资金约为人民币19,388万元，该工程累计完成投资额23％。报告期累计投资为人民币71,409万元。该项目预计于二零零七年末建成。项目建成后，本公司每年阴极铜产量预计可达到70万吨，以此规模，本公司将跻身于世界少数几个大型生产商之一。
2)富家坞矿区开采建设项目
项目总投资大约为人民币105,254万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币69,186万元，其中累计使用包括二零零一年本公司发行A股募集资金人民币4,099万元及配售H股的募集资金人民币13,488万元，共计17,587万元。报告期累计投资为人民币28,621万元。项目建成后，将使德兴铜矿在现有稳产年限的基础上延长10年，露天开采在现有服务年限基础上延长17年，同时可生产铜精矿含铜22,265吨/年，稳定本公司铜原料的自给量。
3）武山铜矿5,000吨扩建工程
项目总投资大约为人民币25,731万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币13,918万元，其中使用本次配售H股的募集资金人民币6,932万元。报告期累计投资为人民币7,421万元。项目建成后，武山铜矿每日矿石处理能力将从现在的3,000吨提升到5,000吨。预计可增加本公司自产铜精矿约6,145吨，含金107公斤，含银10,000公斤。
4）闪速炉渣选矿回收铜工程
该项目预计总投资为人民币23,924万元。截至报告期末，已累计投资人民币23,854万元，其中使用本次配售H股的募集资金人民币2,470万元。报告期累计投资为人民币1，766万元。该项目是本公司一项资源综合利用和环保工程项目，是本公司发展循环经济的重要项目之一，其技术属国内首创。该项目已于报告期内建成投产，并于当年收回全部投资。
5）阳极炉烟气余热回收工程
该项目预计总投资为人民币5,424万元。截至报告期末，已累计投资人民币3,742万元，其中使用本次配售H股的募集资金人民币977万元。报告期累计投资为人民币2,099万元。该项目是本公司环境治理及发展循环经济的又一重要项目。项目建成后，预计可年产蒸汽20万吨，相当于节省2万吨标准煤的能耗。按年可节省煤耗的经济价值大约为人民币1,200万元。
3、非募集资金项目情况
1）江铜—瓮福化工有限公司40万吨硫酸工程
二零零五年五月，本公司与贵州瓮福化工有限公司于江西永平共同投资江铜—瓮福化工有限公司，其中本公司出资12,705万元人民币，占该公司注册资本的70％。该项目总投资预计为人民币34,489万元，截至报告期末，已累计投资人民币30,827万元。报告期累计投资为人民币23,034万元。
2）四川康西铜业有限公司环保节能工程
二零零五年十月，本公司向四川康西铜业有限公司追加人民币4,000万元投资，用于该公司环保节能工程项目建设。该项目总投资预计为人民币9,480万元，截至报告期末，已累计投资人民币8,667万元。报告期累计投资为人民币4,466万元。该项目投资建成后，该公司将新增年产粗铜1万吨。
3）投资江西铜业集团财务有限公司
二零零六年七月，本公司与江铜集团、中国建设银行等7家公司共同投资人民币30,000万元成立了江西铜业集团财务有限公司。其中本公司投资10,000万元，占该公司注册资本的33.33％。该公司二零零六年十二月已经开始营业。
4）亚砷酸扩建工程
二零零六年十二月，本公司开始30万吨铜冶炼配套亚砷酸环保扩建工程。该工程预计总投资人民币11,300万元。截至报告期末，累计投资人民币1,167万元。该工程预计将在二零零七年底竣工。该工程建成后可使本公司回收亚砷酸1,300吨/年及铜金属2,500吨/年。

投资情况说明
公司投资情况
报告期内公司投资额为200,311万元，比上年增加99,657万元，增加的比例为99.01%。
1、本公司控股（参股）公司生产经营情况
1）江西铜业铜材有限公司
公司注册资本为人民币22,500万元，本公司持有其注册资本的60％。主要业务为生产、加工和销售铜杆、铜线。报告期内，该公司全年累计实现铜杆、铜线销售(含铜杆线加工)共17.7万吨，比上年增加1.9万吨（或增加12％）。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币40,009.95万元。全年实现销售收入为人民币300,770.72万元，比上年减少人民币145,039.8万元（或减少32.53％），实现净利润人民币4,229.79万元，比上年增加人民币2,308.08万元（或增加120％）。
2）康西铜业有限责任公司
公司注册资本为人民币14,000万元，本公司持有其注册资本的57.14％。主要业务为从事铜的粗炼，产品包括粗铜、硫酸等。报告期内，该公司为本公司提供粗铜大约2万吨。实现销售收入为人民币105,418万元，比上年增加人民币41,157万元（或增加64.05％），实现净利润人民币13,330万元，比上年增加人民币11,895万元（或增加828.92％）。
3）山西刁泉银铜矿业有限公司
公司注册资本为人民币7,616万元，本公司持有其注册资本的45.96％。主要业务为从事铜矿开采及选矿，产品为铜精矿等。报告期内，该公司为本公司提供铜精矿1,517吨。实现销售收入为人民币8,502万元，比上年增加人民币2,809万元（或增加49.34％），实现净利润为人民币921万元，比上年的增加人民币119万元(或增加14.84％)。
4）香港保弘有限公司
公司注册资本为港币5,000万元，本公司持有其注册资本的55％。主要业务为从事进出口贸易及相关技术服务。于报告期末，该公司拥有总资产为港币5,905万元,全年实现净利润港币515万元。
5）江西铜业铜合金有限责任公司
公司注册资本为人民币19,950万元，本公司持有其注册资本的60％。主要业务为生产、加工和销售铜杆、铜线。报告期内，该公司建成投产，全年累计实现铜杆、铜线销售(含铜杆线加工)共9.4万吨。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币22,110万元。全年实现销售收入为人民币5,648万元，，实现净利润人民币897万元。
6)深圳江铜营销有限公司
二零零六年六月，本公司投资人民币3,000万元，成立了深圳江铜营销有限公司，该公司主营经营业务为销售有色金属等。该公司全年实现销售收入为人民币260,893万元。实现净利润人民币-784万元。
7)上海江铜营销有限公司
二零零六年六月，本公司投资人民币2,000万元，成立了上海江铜营销有限公司，该公司主营经营业务为销售有色金属等。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币8,659万元。全年实现销售收入为人民币140,673万元。实现净利润人民币481万元。
8)北京江铜营销有限公司
二零零六年七月，本公司投资人民币1,000万元，成立了北京江铜营销有限公司，该公司主营经营业务为销售有色金属等。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币5,102万元。全年实现销售收入为人民币6,562万元。实现净利润人民币6万元。
2、募集资金使用情况
二零零五年七月二十五日，本公司于香港配售23,100万H股，净募集资金约人民币89,600万元。截至报告期末，该等募集资金已经使用完毕。
报告期内，本公司利用募集资金投资项目情况如下
1)贵冶四期工程
项目总投资预计约为人民币364,476万元。截至报告期末，该工程已累计投资人民币83,759万元，其中使用配售H股募集资金约人民币64,371万元，使用非募集资金约为人民币19,388万元，该工程累计完成投资额23％。报告期累计投资为人民币71,409万元。该项目预计于二零零七年末建成。项目建成后，本公司每年阴极铜产量预计可达到70万吨，以此规模，本公司将跻身于世界少数几个大型生产商之一。
2)富家坞矿区开采建设项目
项目总投资大约为人民币105,254万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币69,186万元，其中累计使用包括二零零一年本公司发行A股募集资金人民币4,099万元及配售H股的募集资金人民币13,488万元，共计17,587万元。报告期累计投资为人民币28,621万元。项目建成后，将使德兴铜矿在现有稳产年限的基础上延长10年，露天开采在现有服务年限基础上延长17年，同时可生产铜精矿含铜22,265吨/年，稳定本公司铜原料的自给量。
3）武山铜矿5,000吨扩建工程
项目总投资大约为人民币25,731万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币13,918万元，其中使用本次配售H股的募集资金人民币6,932万元。报告期累计投资为人民币7,421万元。项目建成后，武山铜矿每日矿石处理能力将从现在的3,000吨提升到5,000吨。预计可增加本公司自产铜精矿约6,145吨，含金107公斤，含银10,000公斤。
4）闪速炉渣选矿回收铜工程
该项目预计总投资为人民币23,924万元。截至报告期末，已累计投资人民币23,854万元，其中使用本次配售H股的募集资金人民币2,470万元。报告期累计投资为人民币1，766万元。该项目是本公司一项资源综合利用和环保工程项目，是本公司发展循环经济的重要项目之一，其技术属国内首创。该项目已于报告期内建成投产，并于当年收回全部投资。
5）阳极炉烟气余热回收工程
该项目预计总投资为人民币5,424万元。截至报告期末，已累计投资人民币3,742万元，其中使用本次配售H股的募集资金人民币977万元。报告期累计投资为人民币2,099万元。该项目是本公司环境治理及发展循环经济的又一重要项目。项目建成后，预计可年产蒸汽20万吨，相当于节省2万吨标准煤的能耗。按年可节省煤耗的经济价值大约为人民币1,200万元。
3、非募集资金项目情况
1）江铜—瓮福化工有限公司40万吨硫酸工程
二零零五年五月，本公司与贵州瓮福化工有限公司于江西永平共同投资江铜—瓮福化工有限公司，其中本公司出资12,705万元人民币，占该公司注册资本的70％。该项目总投资预计为人民币34,489万元，截至报告期末，已累计投资人民币30,827万元。报告期累计投资为人民币23,034万元。
2）四川康西铜业有限公司环保节能工程
二零零五年十月，本公司向四川康西铜业有限公司追加人民币4,000万元投资，用于该公司环保节能工程项目建设。该项目总投资预计为人民币9,480万元，截至报告期末，已累计投资人民币8,667万元。报告期累计投资为人民币4,466万元。该项目投资建成后，该公司将新增年产粗铜1万吨。
3）投资江西铜业集团财务有限公司
二零零六年七月，本公司与江铜集团、中国建设银行等7家公司共同投资人民币30,000万元成立了江西铜业集团财务有限公司。其中本公司投资10,000万元，占该公司注册资本的33.33％。该公司二零零六年十二月已经开始营业。
4）亚砷酸扩建工程
二零零六年十二月，本公司开始30万吨铜冶炼配套亚砷酸环保扩建工程。该工程预计总投资人民币11,300万元。截至报告期末，累计投资人民币1,167万元。该工程预计将在二零零七年底竣工。该工程建成后可使本公司回收亚砷酸1,300吨/年及铜金属2,500吨/年。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2006-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜关联企业名称｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜康西铜业有限责任公司｜105418.0｜13330.00｜｜
｜山西刁泉银铜矿业有限公司｜8502.00｜921.00｜｜
｜北京江铜营销有限公司｜6562.00｜6.00｜5102.00｜
｜深圳江铜营销有限公司｜260893.0｜-784.00｜｜
｜香港保弘有限公司｜｜515.00｜5905.00｜
｜上海江铜营销有限公司｜140673.0｜481.00｜8659.00｜
｜江西铜业铜材有限公司｜300770.7｜4229.79｜40009.95｜
｜江西铜业铜合金有限责任公司｜5648.00｜897.00｜22110.00｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘