☆公司报导☆◇港澳资讯600415更新日期2007-12-14◇灵通V4.0
【2007-12-14】
小商品城(600415)定向增发事关商贸城注入?

　　近日，小商品城（600415）公布正在筹划定向增发事宜，公司股票开始停牌。业内分析人士推测，小商品城的此次定向增发，可能与国际商贸城三期市场资产注入相关。
　　小商品城目前拥有国际商贸城一期和二期，早在三期开建时，市场对其将注入上市公司的预期就十分强烈，但是在今年年初，公司某些高管曾在公开场合向媒体表示，三期注入基本不存在可能性。现在小商品城的这个定向增发公告，使市场又燃起了对此事的希望。
　　小商品城的实际控制人为义乌市国资委，国资委间接持有上市公司不到40%的股权。分析人士认为，政府仍希望能够加大对上市公司的控制力，主要的目标是为了增强对整个市场的控制力。
　　国泰君安分析师刘冰认为，如果小商品城进行定向增发，那么主要目的还是为了提高义乌国资委持股比重，定向增发的对象将是义乌国资委或者其控股公司。而增发有可能采取资产注入的方式，义务国资委拥有的同业资产就包括国际商贸城三期的土地和在建项目，所以通过注入国际商贸城三期完成定向增发，提高国资委控股比例的可能性较大。
　　刘冰认为，三期注入不仅符合上市公司控股股东提高控股比例的意愿，而且将使国际商贸城一期、二期、三期形成一个整体，有利于义乌经济的发展和市场的建设，有利于市场的统一管理布局，有利于当地政府、上市公司各方利益。
　　“从客观角度分析，假使短期不注入对地方利益有益，但从长期发展看，害多利少一是多头管理市场带来成本增加、效率低下，不利于地方经济长期持续发展；二是多头管理必将导致同业竞争，不合法律法规；三是重伤投资者，失信于民，这对于义乌和上市公司形象都是极大的伤害。”刘冰表示。
　　不过，海通证券分析师路颖认为，国际商贸城三期以何种方式进入小商品城，还是存在多种可能，是让上市公司独立做、控股做，还是仅参股做，尚不能确定。路颖表示，也不排除政府可能自己主导三期建设和经营的想法，比如只让上市公司参股，但她认为这种模式实际上并不科学，在治理结构、同业竞争等方面均存在一定问题，所有者与经营者不能分离对小商品城的长期发展实际上也是不利的。
　　“虽然小商品城与政府的关系是不可割裂的，且政府也对小商品城的发展起到了重要推动作用，但从企业经营发展的角度，政府承担的职能与经营管理完全分开是大股东、中小股东、上市公司发展多赢的一种选择。因此三期给上市公司控股做的可能性仍非常大”路颖表示。
　　据了解，国际商贸城三期市场相比一期二期，功能更完善布局更合理，三期市场一旦建成，将大大提高义乌市场的国际化程度，并使国际商贸城的市场体系更完整、档次更高。国际商贸城将成为全球单体面积最大的商品批发市场，并形成三位一体的市场巨无霸格局。国际商贸城三期将于2008年底-2009年初建成，如果参照一期二期的租金，以35%的有效出租面积计算，三期一阶段将会每年贡献租金7亿多元，二阶段每年将贡献3亿多元。


【2007-12-11】
小商品城(600415)停牌筹划定向增发

　　昨日下午临时停牌的小商品城今日公告称，公司正在筹划定向增发事宜，因该事项存在重大不确定性，公司股票自2007年12月11日起停牌。


【2007-11-22】
小商品城(600415)否认遭税务调查

　　针对有市场传言小商品城昨日遭遇税务调查，公司今日澄清，经与义乌市地方税务局商城分局核实获知，从11月21日开始，义乌市地方税务局商城分局到公司进行税源调研，是税务部门的正常工作。


【2007-10-17】
小商品城(600415)出题众专家规划责任企业蓝图

　　对于“后小商品城时代”，小商品城应该承担什么社会责任？义乌市副市长季金甫说，小商品城公司今后的发展第一要务是要确保市场的长期持续繁荣，另一方面，公司的发展还要处理好企业与政府、市民与股民等“八大关系”。日前，小商品城在杭州召开了“小商品城公司社会责任恳谈会”，邀请义乌市政府有关部门领导、国内和省内著名的专家学者、浙江证监局等领导及公司部分独立董事进行研讨。
　　义乌市副市长季金甫认为，小商品城是义乌经济社会发展的龙头企业，公司今后的发展第一要务是要确保市场的长期持续繁荣，这是对义乌当地社会经济发展的主要社会责任。第二，要确保公司效益的增长，处理好企业与政府、社会责任与经济效益、市（指市场客户资源）与场（指市场硬件）的关系、市民与股民、企业与经营户、小商品指数与股价、主业与副业、部门与企业等八对关系。今后公司要进行必要的战略调整或转型，可以考虑多业并举，逐步改变公司效益过度依赖商位租金的局面，包括实施“走出去”发展战略。
　　对于小商品城的社会责任，浙江大学管理学院副院长贾生华教授从学术界最新的理论角度，提出了“利益相关者”，提出上市公司还要向资本市场传递树立长期投资理念的信息，并制定内部发展战略规划。
　　复旦大学教授、公司独立董事吕长江认为，企业的稳定发展取决于各利益主体相对利益目标的实现或满足。因此，首先公司应该建立明确的流程，第二，公司应该积极管理其和社会之间的“合同”，第三，需要确立更高标准的企业职业道德和透明度，并更加积极参与能够决定公司社会背景的外部讨论，以主导社会问题的讨论。
　　北京大学光华管理学院教授王立彦和浙江省委党校陈立旭教授等也分别从学术角度进行了阐述，建议企业应向社会公众披露公司的社会责任报告，宣传、引导企业注重社会责任。
　　对于“后小商品城时代”公司的定位，浙江工商大学教授、公司独立董事郑勇军认为，小商品城经营的是平台和网络，提供的是一种准公共产品，因此，其社会责任问题也应该上升到“国家责任”的高度。他提出三点建议，一是公司发展战略要拿出“后小商品城时代”规划，二是公司转型和应定位于“贸易服务商”和“平台服务集成商”，引入中介服务，提升服务质量，为公司广大经营户提供高端的综合性服务等，三是界定企业责任与政府责任的边界，研究好责、权、利的关系。同时，重视客户关系管理，打破界线，让小商品城里的几万个经营户找到“家的感觉”。


【2007-10-09】
小商品城(600415)新版网上商城上线

　　小商品城的信息化又一次走在了同类上市公司的前列。9月29日下午，小商品城的“义乌中国小商品城”网站新版正式上线，并且“义乌中国小商品数字城”正式更名为“义乌中国小商品城”，网址为www.onccc.com。
　　全新改版的“义乌中国小商品城”网站，是一个代表义乌中国小商品城的官方专业网站。它集小商品信息发布、供需信息交流、服务信息咨询等功能于一体，为全球小商品采购商、供应商、生产企业服务，实为一个依托中国小商品城的网上商城。小商品城已把这个网站的定位调整为中国小商品城的服务信息发布平台。一方面利用这个无形市场的信息化优势，为中国小商品城经营户和国内外采购商提供更好的服务，快速传递市场信息，提升市场功能与服务水平；另一方面，通过这个网站，向全球推广义乌市场、小商品和企业，促进市场持续繁荣。


【2007-09-24】
小商品城(600415)遭遇多事之秋

　　9月，秋阳下的义乌国际商贸城。和往常一样，各种肤色的人们来来往往，车水马龙，一派热闹兴旺景象。
　　然而，2007年的这个秋天，对浙江中国小商品城集团股份有限公司（小商品城，600415）来说，却极不寻常。虽经几番努力，仍然痛失三期国际商贸城——内生市场增长源头断流、市场建设经营模式变革、东阳世贸城崛起，使得今年秋天，成了内外交困的上市公司一道不得不过、却又十分难过的坎。
　　痛失国贸城三期
　　8月23日的一纸公告，确定了小商品城最终无缘国际商贸城三期市场的产权份额。
　　“小商品城最终无法取得国贸城三期产权，是多种利益最终博弈的结果。”小商品城一位董事表示。
　　作为义乌市唯一的一家国有控股上市公司，小商品城是商业概念比较独特的一只股。虽然义乌小商品市场的兴起一开始是由民间力量发起的，但在后来的发展进程中，政府的引导、调控和规范起到了决定性作用。同样，小商品城作为上市公司发展提升的每一步，也都带着鲜明的政府烙印。
　　2006年，距离义乌仅8公里的东阳世贸城的兴建，使义乌小商品城遭遇自创设以来最强有力的竞争。
　　整个东阳世界贸易城规划总用地超过一千多亩，总投资55亿元左右，全部建成后建筑面积约为150多万平米，商铺约2万间。其规划面积之大、经营品种之多，颇有撼动义乌小商品全国集贸市场“头把交椅”的气势。
　　与义乌国际商贸城一次只给予商户3-5年经营权的做法不同，东阳世界贸易城采取的是对商户一次性卖断50年经营权的模式，租金均价在400元/平方米·年上下。这也成为东阳世贸城最有杀伤力的超低价“武器”。
　　面对东阳世贸城扑面而来的竞争攻势，义乌市政府于2006年7月决定，全面启动规划总用地面积约840亩的国际商贸城三期市场规划建设。
　　“义乌市政府向来以低成本促进市场繁荣，不会只讲经济效益，租户普遍预期，如国资公司来建市场，为应对周边的竞争，其提供的商位租金会比上市公司的更优惠，所以不妨换个房东试一试。”这成为小商品城市场经营户的普遍心态。
　　知情人士透露，2006年12月，市政府召集相关部门及各行业经营户开了个调研会。与会代表一致要求，三期国贸城应由国资公司来建，这也是促使三期国贸城最终脱离上市公司的一块重要砝码。
　　政府的扶持赋予上市公司以垄断资源，但也引致了当地各界对小商品城背靠政府“坐地收租”垄断地位的不满。
　　国有控股的上市公司控制市场所有权，这个曾经让所有义乌人都习以为常的做法，开始受到质疑。在一些人看来，作为掌握市场产权的上市公司，小商品城拿所有义乌人的资源给股民分红，这并不公平。
　　“义乌市场保持长期繁荣很重要的一个经验就是由政府掌控市场客户资源，目前政府对小商品城不是绝对控股，因此也有过被收购的担心。三期由国资公司来建，一方面可以有效降低恶意收购方的收购意愿，同时也可以掌握市场客户资源整合的主动权；万一小商品城被恶意收购，我们也可以把一、二期市场的经营户整合迁至三期等市场，并提供廉价租金。”一位义乌市国资委的人士表示。
　　据这位人士透露，2006年6月小商品城股改时，股改小组的代表曾口头表示义乌会按原有的建设经营模式来处理国贸城三期的相关事宜，然而，到了12月份，事情发生了戏剧性的变化。在对国贸城三期的争夺战中，上市公司拥有的产权份额从绝对控股演变为参股10%至30%，最终完全失去对国贸城三期的任何产权份额。
　　政府“断奶”
　　“失去国贸城三期对小商品城的打击是相当沉重的，因为这不仅意味着上市公司失去了保持今后几年高增长速度的重要支撑，也意味着政府对小商品城扶植态度的转变。”
　　今年1月16日，国泰君安曾发表研究报告，预期三期注入将给小商品城带来利好。当天，小商品城股价便一路封至涨停，随后高歌猛进，由15日的76.17元直奔22日的100.05元，成为沪深两市第二高价股和第二只百元股。也成为历史上第5只股价超过百元的股票。
　　1月24日，小商品城不持有国际商贸城三期任何股份的消息公布，一举摧毁了市场对于小商品城将以控股股东身份参与国际商贸城三期建设的利好预期。小商品城股价一路狂泻。曾一度从最高点位100.05元跌至69元，跌幅达30%。
　　公开资料显示，国际商贸城三期分为两个地块，占地约815亩，总建筑面积167.6万平方米。从功能上看，三期共由两部分组成，分别为市场区和商务楼及配套商业。国贸城设地下一层，地面4－5层，预设商铺数25300个。从建筑面积看，国际商贸城三期为167.6万平方米，其地上部分就已经超过了一期、二期的总和。海通证券曾预期三期可以贡献的保守年利润也应在1.5亿以上。
　　国际商贸城一期、二期以及宾王市场、篁园市场的摊位租金收入构成小商品城经营收入主要来源。其2007年中报显示，公司主营业务收入81757万元，其中市场经营收入48829万元，占比约为60%；净利润14185万元，同比仅增长1%。
　　小商品城管理层表示，上半年收入增长缓慢的原因主要是，市场经营收入增长不快，由于周边市场同质化竞争加剧尤其是东阳商贸城的兴建，使得公司已不可能通过到期商位上调租金来增加公司市场经营收入，然而，捐赠、市场环境营造等费用支出却增加。
　　此外，小商品城管理层对能否获得国贸城三期的物业管理权也并不抱乐观态度，相对与产权租金，物业管理费对收入的贡献显得相对单薄。
　　面对流通股东提出三期归国资公司会与上市公司产生同业竞争的质疑，政府方面表示，政府有能力控制两公司不产生同业竞争。由于小商品城是机构重仓股，机构控股达35%，三期不注入上市公司可以降低上市公司被收购的风险。
　　不仅国贸城三期产权无望，篁园及宾王市场的商户也存在着整体或部分被整合搬出的可能性。
　　公开数据显示，三期商铺共25300个，即使注入国资公司原麾下的（针织市场）袜子精品市场也只能填上四五千个商位。因此，按义乌市政府“分类集聚、划行归市”的政策思路考虑，另外部分市场经营主体不得不从篁园市场及宾王市场搬迁至三期。
　　据记者了解，义乌市建设规划部门曾建议，将宾王市场由政府回收进行城市整体规划，而篁园市场改造成菜市场。“这仅仅是讨论，政府没有最终确定。”公司领导表示。
　　小商品城2006年报显示，宾王市场2006年收入贡献为4144.28万元，利润为1984.45万元（所得税前利润），篁园市场06收入和利润分别为9449.71万元入7306.49万元。如果失去篁园和宾王市场将给上市公司减少近1亿元的利润来源。
　　所有的这些都似乎明示着这样一个信号——政府将逐步对小商品城实行“断奶”。
　　被迫“出走”
　　“无缘国际商贸城三期将使小商品城的主营业务发展在义乌受到限制，而此项业务目前占了上市公司净利润的90%左右。”公司领导表示，企业内生的增长源泉受到了抑制，只能向外寻求突破。
　　“走出去，或许是目前处境下上市公司不得不做出的抉择。这对一个市值百亿元的上市公司来说，是个艰难的过程。”公司高管强调。
　　公司坦言，以前政府不让公司出去发展，怕培养竞争对手，现在政府态度变了，会鼓励上市公司走出去谋生。
　　“以前小商品城坐地收租，是个‘坐商’，现在要走出义乌投资，变成个‘行商’。公司战略的调整及转型，将使公司治理结构及管理机制都类似政府机关的小商品城来承担巨大市场风险的考验。”一位资深市场人士分析。
　　“小商品城要走出去，必须解决三个瓶颈。一是人才瓶颈，是否有足够的人才；二是管理瓶颈，走出去的过程中是不是有足够的管理水平来兼顾目前的摊子和未来的蛋糕；三是资金瓶颈，走出去是否有足够资金支持。”
　　未来的投资方向是尽量与小商品城的主业贴近，投资商品批发市场+商业地产组合项目呢？还是寻求有形批发市场与无形网络平台的结合，投资电子商务和网上交易的物流配送呢？
　　公司董事长金方平表示，正在与几家知名咨询机构接触，通过多方调研寻求未来企业投资方向及市场化的公司治理方案。
　　小商品城管理层表示，公司正逐步投资电子商务平台的建设，以培育和扩展有形的批发市场。根据2007半年报，公司上半年在电子商务网站建设方面投资近1000万元。预计下半年，公司还会投入900万元。
　　5月18日，小商品城首个连锁配送中心在黑龙江尚志市启动。尚志宝兴小商品市场经营面积三万余平方米，经营户800多户，由当地民营企业腾飞集团投资兴建。小商品城的首个集商品展示与网上贸易、代理采购、物流配送于一体的连锁配送中心也在此设立。这也可视作小商品城对今后向外发展物流配送业务的一次尝试。
　　知情人透露，公司已经与广东及黑龙江省一些县级市接触，商讨合作建设当地小商品批发分市场的项目。但小商品城管理层对此予以否认。有资深市场人士分析，在解决前述的三个瓶颈之前，小商品城不能轻易走出去，否则将给公司带来无法预料的损失。
　　在尝试向外寻求谋生之路的同时，小商品城也在不遗余力地试图改善与政府的关系。
　　“小商品城作为提供准公共产品的公司，必须承担相应的社会责任。”小商品城董事长金方平在不同场合多次强调。今年9月，公司一次性捐出1000万元给义乌市慈善总会，同时公司还采取了减免空调费，一期市场续租收入增加部分全部反哺市场等措施。公司领导表示，这些履行社会责任的措施，今后还会继续进行。
　　作为承担社会责任的一部分，小商品城在部分一期商铺9月到期后，并没有像市场预期的那样大幅提高租金，而是按照1600元/平方米·年收取，且合同一签五年，锁定了租户的成本，同时对一期的招投标商位下调10%，使租金水平有升有降。今年，对二期市场部分区域招标商位也进行减免让利，每年达2800万元左右。而公司的房地产结算收入，在短期内也无法实现利润增长。
　　各种数据显示，公司的市场经营收入或将进入一个停滞增长时期。
　　上市公司管理层的社会责任论并没有获得流通股股东的认同。面对公司2007年上半年收入增长减速，但反哺市场费用支出却大幅增加的形势，在股东大会上，有不少股东站出来质疑上市公司为何不按市场化标准提高租金，并反对慈善捐款。
　　“在义乌，市场就是生命。”因此，政府一直控制着商铺的低租金，以低成本经营促进义乌市场的发展。据统计，义乌市外来务工经商暂住人口73.5万，已超过了本地户籍人口68万的数字。同时，义乌批发市场的商品销往200多个国家和地区，外向度达到60%以上。
　　“为了集聚义乌市场的人气及国际化，只能以低租金租给市场经营户，这些经营户当然包括非洲、阿拉伯、印度等国际客商。”一业内分析人士指出。如果按市场化提高租金，临近东阳商贸城等批发市场的低价竞争将使义乌市场的精心培育的国际化人气不复存在。
　　“小商品城的转型，至少需要三年时间来调整。”公司领导预计。面对政府的断奶，公司发展的瓶颈，2007年，对于小商品城究竟是道坎，抑或是一条分水岭？都还存在极大的悬念。
　　由于政府将逐步实行“断奶”，小商品城的市场经营收入或将进入一个停滞增长时期。小商品城管理层预计，公司至少需要三年时间来完成转型调整。
钢丝上的舞蹈
　　□本报记者徐晓巍
　　义乌，是一个建在市场上的城市。“在义乌，市场就是生命。”这是在义乌老幼皆知的一句话。没有人怀疑，义乌市场快速发展中，政府所起到的巨大作用。然而，政府调控市场如同在钢丝上跳舞，要想每次调控分寸都拿捏准确，实非易事。
　　义乌小商品城是零售业中概念比较独特的一只商业股，其经营实质并非是零售终端，而是以出租商铺为主的批发经营业务。小商品城是机构重仓股，目前持股约35%。
　　小商品城所推崇的社会责任必定影响到今后公司利润的增长，这些机构是否能够认同小商品城的价值理念？记者在股东大会现场注意到，前来参加股东大会的基金、机构非常少，仅有两家前来参会，这也反映出机构对公司目前状况的抵制态度。
　　在上市公司的发展过程中，义乌市政府起到了关键的背后推手作用。商城集团利用政府一手精心培育起的小商品批发市场平台从事商铺出租、商品出口物流配送、以及酒店旅游和会展服务。
　　在市场经济发达的义乌，却由政府去办市场，这个“反常”的经济逻辑在义乌发挥得淋漓尽致。
　　创办于上世纪80年代初期的小商品批发市场，20多年来经历了8次搬迁、11次扩建。期间义乌市政府始终牢牢把握市场资源的调控权，从市场规划到市场建设，从行业布局到市场管理，从硬件设施提升到市场功能提升，每次升级换代都由政府或者政府控股的国有企业完成投资。
　　1984年初，义乌县委、县政府提出“兴商建市”战略。年底，政府出资兴建、有180多个摊位的第二代小商品城建成并投入使用。
　　到2005年，义乌小商品市场先后扩建11次，形成了一个由10多个专业市场、30多条专业街连成一片，拥有5.8万个商位和门店、260万平方米经营面积的世界级的超级市场——相当于1982年义乌县城的总面积。
　　因此上市公司小商品城的发展前景与义乌市“小商品国际化大市场”的发展定位紧密相关，投资小商品城也就是分享当地批发市场持续繁荣所带来的业绩增长。
　　“义乌模式”有其历史必然性和客观合理性，是当时当地环境下政府的最佳理性选择，也取得了某种意义上的成功。
　　“义乌模式”的背后，是政府这只“有形的手”在牢牢把握着市场资源，最终形成“有形的手”与市场“无形的手”有力结合。
　　然而，市场分析人士指出，民营经济发展所需要的环境和条件，决不是简单的政府“有为”还是“无为”就可以解决，并不是政府的所有作为都利于民营经济的发展。
　　2007年，义乌市政府开始在国际商贸城二期东侧建设总建筑面积达168万平方米的国际商贸城三期，但随之而来的是巨大的争议。
　　反对者认为，如此巨大而集中的三期批发市场是重复建设。连政府控制市场所有权这个曾经让所有义乌人都习以为常的做法，也开始受到质疑。在一些人看来，作为掌握市场产权的上市公司，小商品城集团拿所有义乌人的资源给股民分红，这并不公平。这也最终导致了国贸城三期与上市公司失之交臂。
　　政府决定三期由国资公司建，也带来了一系列的问题，大股东掌握国贸城三期的产权和经营，不可避免与上市公司主业产生同业竞争，削弱上市公司的盈利能力。义乌市政府是否能有效避免同业竞争的发生，还是应该重新考虑义乌市场的发展方向。
　　放眼周边，在政府的精心培育下义乌市场能否抵住来自外部，如东阳世贸城的超低租金竞争，一切还是未知数。
寻找社会责任与股东利益的平衡点
　　□本报记者徐晓巍
　　
　　“义乌小商品城作为提供准公共产品的上市公司，必须要承担一定的社会责任。”2007年7月新上任的商城集团董事长金方平开始在不同场合强调上市公司的责任，并通过一系列降低租金、减免空调费、改善公共设施，并向慈善机构捐款等举动来实践上市公司小商品城的社会责任。
　　然而，面临上半年收入增长的阻滞，大笔的社会责任支出引来了众多流通股东的不满。在审议公司与义乌市慈善总会捐款议案时，有近20%的参会股东投了反对票。
　　“公司在当地政府及社会各界支持下得到快速发展的同时，要求公司回馈社会的外界呼声一直较高。为了实现可持续发展，奠定公司的外部发展基础，公司必须注重相应的社会责任及义务来改善在当地的形象，以谋求营造良好的外部环境。”金方平在面对投资者的质疑时回答。
　　小商品城，作为一家当地政府扶植长大，国有控股并提供准公共产品的上市公司，要承担起培育义乌小商品市场的担子，社会责任是一个躲也躲不掉的课题。
　　业内学者指出，公司存在的目的不是单一地为股东提供回报，还应当承担社会责任。这已经成为世界上著名投资机构的共识。
　　当前中国资本市场强调股东利益的最大化，但是股东利益的最大化不一定使公司利益最大化。上市公司价值最大化，应该是所有公司利益相关者利益的最大化，而公司利益最大化则一定程度上可以保障股东利益最大化，西方社会在对企业进行业绩评估时，已经将社会责任作为一项重要指标。
　　在欧美国家上市公司的年报中，往往设有专门的企业社会责任章节予以论述。一些著名的基金组织、评估机构和投资管理公司，都已经或正在将投资的社会责任指标纳入自己的投资决策中。
　　在中国经济快速增长和全球化经济背景下，劳动密集型企业带动的外贸经济增长一直被经验性地理解为中国作为后发国家的“比较优势”。
　　然而，在国际企业普遍重视自身的社会影响和社会对自身的评价，注重与社会沟通的时候，公众形象不佳已成为许多中国企业参与全球化竞争的障碍和隐患。这已经引起了我国监管层的注意。
　　2004年深交所着手研究企业社会责任问题，2006年9月25日发布《上市公司社会责任指引》，成为全球第三家发布此类指引的交易所。
　　同年10月11日，中共中央十六届六中全会审议通过《中共中央关于构建社会主义和谐社会若干重大问题的决定》，明确提出要“增强公民、企业、各种组织的社会责任”。这一切，都可以视为国家为推进企业社会责任，在制度建设层面上的持续努力。
　　管理层的举措得到了部分上市公司的积极响应，2006年度共有21家深市公司发布社会责任报告。深交所总经理张育军表示，今后上市公司实施再融资、并购重组时，监管部门将考察其社会责任履行情况。
　　上海证券交易所也于今年6月表示，正在考虑建立相应的社会责任机制和考评制度，促使上市公司向更高层面发展。
　　对于小商品城来讲，这个时候提到社会责任，在当地民情下有着更为重要的考虑。业内熟知，小商品城是相对垄断的，而义乌小商品市场的迅速崛起更是在相当大程度上归功于政府赋予的垄断资源和雄厚的市场基础，以及入世后中国对外贸易快速发展的潮流。
　　所以，虽然小商品城现在作为“华夏第一市”可谓声名远扬，但这个声名，在消费者、媒体以及政府眼里，尤其在世界同行眼里，是另有一番意味的。
　　这也就不难理解，快速发展、一枝独秀的商城集团，不仅没有获得社会上的一致赞誉，相反，诸如“上市公司无作为”、“只知索取，不知回报”等等负面评价不断。尤其是以国贸城三期产权旁落为代表，义乌市委市政府对当地唯一一家上市公司的政策开始发生明显变化，并表示将扶持公共事业企业进入资本市场以改变目前只有小商品城一家上市公司的格局。
　　在这种情况下，如果不勇于承担自身的社会责任，不将自身存在的意义和对社会做出的贡献向社会进行沟通，不积极争取社会的理解和支持，小商品城今后的发展成就越大，面临的阻力就会越大。
　　同样，上市公司的社会责任，也不能简单的等同于为慈善机构和希望工程捐款数额，而应系统前瞻性地规划自身的发展步伐，自觉地修正自身的发展目标，更好地将自身的经济成就和对社会的贡献一致起来，才会争取到更大的支持，实现社会责任和企业发展真正意义上的互动效应。
　　因此，承担社会责任，提升社会影响力，是改善上市公司生态环境，提升“软实力”的一种必然措施，是中国义乌小商品城今后发展之不得不走之路。


【2007-09-10】
小商品城(600415)抵御机构投资者逼宫

　　少数机构投资者凭借资金优势逼宫部分上市公司配合题材炒作的想法在小商品城身上未能得逞。
　　“虽然一些机构投资者多次要求公司搞资产注入，特别是国际商贸城三期资产，但公司本着诚信原则，已经披露无法取得国际商贸城三期市场的产权份额。”上任不久的小商品城高层在9月7日临时股东大会结束后接受记者采访时特别强调。
　　据该高管介绍，在近几年发展过程中，小商品城主要承接了义乌市政府通过行政手段整合后的市场客户资源（主要指国际商贸城一期、二期）。从历史沿革来看，这是由义乌市政府掌控的准公共产品，是一种垄断性资源，在这几年的利益格局大调整中，虽然小商品城受益了，公司却成为当地社会各界的众矢之的、议论焦点。从政府到普通商户都在反思这种运作的模式是否最佳，能否还有创新的可能。这种反思随着全流通时代上市公司收购兼并的活跃而升温。
　　一些持有小商品城股票的机构投资者结合市场热点，从自身利益出发，多次要求公司注入国际商贸城三期资产，由此引发了市场的一些不实预期。“作为一家秉承诚信原则的上市公司，小商品城坚持让全体股东共享重大敏感信息，因此在相关部门确定公司无缘国际商贸城三期产权后及时进行了公告。”上述高管向记者如是说明。
　　据了解，相关各方出于对小商品市场的长期繁荣考虑，经过较长时间的酝酿，从模糊到清晰，最终决定挂牌出让国际商贸城三期市场产权份额。根据竞买条件，义乌市国有资产投资控股有限公司最有可能独家拥有三期市场份额。
　　小商品城高管坦言，无缘国际商贸城三期将使小商品城的主营业务发展在义乌受到限制，而此项业务目前占了上市公司净利润的90%左右，该部分利润未来几年只能以不下降为目标。
　　该高管告诉记者，事实上，小商品城经过几年的快速发展，积累了一定的品牌、资本实力，进行战略调整或转型应该具备一定条件，但也非易事。在没有经过反复酝酿、论证的情况下，他也无法给股东、投资者一个确切的回答，但他反复强调的是小商品城一定给股东、投资者一个诚信招牌，一个透明真实的上市公司。
　　“除了给股东创造价值，小商品城还开始注重承担其相应的社会责任，此次股东大会审议通过的向义乌市慈善总会捐款1000万元就是表现之一。”上述高管表示。


【2007-09-08】
小商品城寻求转型之路

　　在9月7日上午小商品城(600415)召开的2007年度第一次临时股东大会上，公司董事长金方平表示，无缘国际商贸城三期的产权份额后，公司正在研究做适当的战略调整，并与多家中介机构进行了接触，以作出未来公司的战略调整，尽量将三期国际商贸城产权落空而导致的对公司的业绩影响降至最低程度。
　　此次股东大会是小商品城无缘国际商贸城三期的产权份额后的第一次股东大会，小商品诚的未来市场发展问题成为与会股东关注的重点。
　　金方平表示，今后公司发展将秉承诚信原则，通过公开、透明的渠道让投资者及时了解公司的发展动态。与靠证券投资收益获得大幅增长的公司不同，小商品城的增长完全依靠主业收入。
　　8月23日小商品城已公告确定与国际商贸城三期的产权无缘，此前，市场曾预期小商品城将以控股股东身份参与国际商贸城三期建设。国际商贸城三期市场Ⅰ号、Ⅱ号地块国有土地共计488553平方米，其中百货袜类市场311106平方米，精品市场177447平方米，出让使用权年限为商业40年。
　　小商品城市场经营收入主要来自国际商贸城一期、二期以及宾王市场、篁园市场的摊位租金收入，小商品城不能参与三期市场的建设，目前已波及到市场对小商品城的估值。


【2007-08-23】
小商品城(600415)无缘国际商贸城三期

　　7个月之前，本报独家报道的小商品城无缘国际商贸城三期市场建设一事终于有了定论。
　　记者昨日获悉，浙江省政府8月21日同意义乌市国土资源局以9.538亿元的底价出让国际商贸城三期市场Ⅰ号、Ⅱ号地块国有土地使用权。根据竞买条件，先前建设和经营国际商贸城一期、二期的小商品城被明确排除在外。
　　义乌市国土资源局此次出售两个地块的使用权共计488553平方米，其中百货袜类市场311106平方米，精品市场177447平方米，出让年限为商业40年。该局内部人士告诉记者，使用权挂牌出让公告已刊登于8月22日出版的《义乌日报》，8月23日还将在《浙江日报》刊登。
　　根据挂牌公告，只有同时满足以下三个条件的企业，方可参与竞买一是浙江省内国有独资企业；二是企业注册资本在5亿元（含5亿）以上和净资产不少于40亿元（以2006年度审计报告为准）；三是企业（含其实际控制的投资企业）在同一城市投资大型批发市场且拥有120万平方米以上经营场所。
　　比照小商品城的公开资料可以发现，三个条件中前两个小商品城都不符合，这意味着小商品城将没有资格参与国际商贸城三期两个地块使用权的竞买。虽然，国际商贸城一期、二期均是由小商品城开发建设和经营，其摊位租金收入也是公司利润的主要来源。
　　义乌市国土资源局要求竞买人在9月7日前缴纳2.48亿元的竞买保证金办理挂牌申请手续，9月20日举行挂牌出让现场会，出价最高者为竞得者。
　　今年1月份，小商品城股价在资产注入（国际商贸城三期将进入上市公司）预期的刺激下持续飚升，成为当时两市第二高价股和第二只百元股。在此情况下，记者通过采访义乌市国有资产投资控股有限公司（小商品城实际控制人）董事长及时向市场澄清了不实预期。
　　昨晚截稿前记者获悉，小商品城已知晓国际商贸城三期市场Ⅰ号、Ⅱ号地块国有土地使用权挂牌出让的消息。小商品城表示，公司在年度经营计划及主要工作中提及的“参与国际商贸城三期市场建设”事宜，经公司争取，但因公司不符合受让条件，现已无法取得三期市场的产权份额；目前，公司正在研究作适当的战略调整，尽量使其对公司的业绩影响降至最低程度，以实现公司的可持续发展。
　　昨日，小商品城公布2007年半年报，公司实现每股收益1.14元，但公司股价却跳空低开，收盘逆势下挫6.08％。


【2007-08-22】
小商品城(600415)夯实内涵式增长

　　公司近日一次性慈善捐款1000万元
　　小商品城（600415）曾披露2007年目标实现主营业务收入22亿元，净利润3.6亿元，然而时间过半，任务未过半。今日小商品城披露半年报告显示，上半年业绩与去年基本持平，报告期内，公司实现主营业务收入8.18亿元，净利润1.42亿，实现每股收益1.14元，净资产收益率为10.73%，同比下降1.48个百分点。业绩不够理想的主要原因是市场经营收入增长不快，而费用支出增加，同时房地产报告期没有体现收入。
　　报告期内，小商品城市场经营实现营业收入4.88亿元，同比增长6.49%；商品销售营业收入1.74亿元，同比减少18.18%。公司表示，近年来，由于专业街及周边市场的新建，使批发市场的同质化竞争日趋激烈，由于这些竞争因素的影响，公司到期商位通过上调租金增加公司市场经营收入的可能性已不大。
　　从小商品城今日披露的董事会议案可以看出，公司有志于夯实内涵式增长发展基础。公司计划出资1000万元设立“义乌中国小商品城配送有限公司(暂定名)，并同意义乌小商品以1:1比例受让义乌市稠城实业总公司持有“义乌中国小商品城物流有限公司”的600万元出资(占40%的股权)。业内人士分析，进入物流业可以提升市场经营的服务层次，增加附加值并增加新盈利点。
　　报告认为，慈善支出也是影响公司业绩的重要原因之一。小商品城表示，要求公司回馈社会的外界呼声一直较高，为了实现可持续发展，奠定公司的外部发展基础，公司必须注重相应的社会责任及义务来改善在当地的形象，以谋求营造良好的外部环境。近期如捐赠、市场环境营造等支出费用增加，将直接影响公司业绩。尽管如此，公司近日还与义乌市慈善总会签订一次性捐款1000万元的捐资协议书。
　　报告还披露，今年上半年，子公司义乌中国小商品城房地产开发有限公司在义乌拿到两块土地。2月15日，房地产公司受让位于杭州市江干区果品市场地块宗地，地块面积10293平方米，用途为住宅兼容商业金融业用地，土地使用权出让金1.41亿元，土地开发补偿费1.15亿元。至报告期末，已支付土地出让金共计5120万元，余款将于2008年3月31日前缴清。5月18日，房地产公司通过公开竞投，以中标价4.18亿元获得位于义乌市北苑街道雪峰西路以南、城中西路以东沿街4地块的国有土地使用权，该地块出让面积24780平方米，区块建筑一至三层为商业用房，土地使用年限为40年，四层及以上为住宅用房，土地使用年限为70年。


【2007-08-22】
小商品城(600415)经营收入滞涨

　　根据今日披露的小商品城中期报告，公司2007年上半年营业利润、利润总额和净利润同比增减幅度很小，每股收益为1.14元。在董事局讨论与分析中，公司方面坦承“时间过半，任务未过半。”主要原因是市场经营收入增长不快，但费用支出增加；除市场外的其他收入下降，如房地产本期未体现收入。由于专业街及周边市场的新建，使批发市场的同质化竞争日趋激烈，公司到期商位通过上调租金增加公司市场经营收入的可能性已不大。同时外界要求公司回馈社会的呼声一直较高，为谋求营造良好的外部环境，公司必须加大完善配套投入，创新市场功能，提升服务层次，以夯实公司的内部发展基础，捐赠、市场环境营造等支出费用因此增加，直接影响公司业绩。据记者了解，公司一期市场到期商位续租公告已出，续租价格基本上是有涨有跌。虽然，房地产业务在上半年没有体现收入，但金桥人家、商城世纪二期可望在下半年进入结算周期。
　　公司提出在下半年，要充分分析外部环境变化对公司带来的影响，增强使命感，提高企业发展的应对能力；要充分估计实际工作中的困难与不足，加强紧迫感，提高解决问题的能力。


【2007-07-17】
小商品城(600415)董事会人员变动

　　小商品城（600415）今日披露，该公司董事会和管理层出现重大人事变动。其中，该公司董事局主席傅日高、副总裁孙文建、总裁助理何培松、董事王雪虹因年龄原因，董事叶根木因工作调动日前分别辞去相关职务。
　　同时，该公司选举金方平为公司新的董事局主席，并增补金永华、蒉建政为公司董事，聘任赵文阁、杨剑峰为总裁助理。
　　资料显示，新任董事长金方平自2006年至今一直担任义乌市国有资产投资控股有限公司董事长并兼任小商品城董事。
　　新增董事金永华2003年3月至2007年7月一直担任义乌市民航局党委书记、局长；2007年7月到小商品城任党委副书记、纪委书记；蒉建政2007年2月至今一直担任浙江国信控股集团有限责任公司、浙江省国信企业（集团）公司党委书记、董事长。


【2007-04-27】
小商品城(600415)寻求新增长点应对未来市场竞争

　　从昨天召开的小商品城年度股东大会上传出的信息，公司认为，从市场发展趋势分析，我国商品批发市场进入新一轮盘整期，尽管2007年全球经济还将保持适度增长态势，但国际贸易中的知识产权保护、国外商业政策和贸易技术壁垒、人民币汇率上升等都将对外贸依存度很高的义乌产生影响；国内各种新兴业态和周边新市场的不断诞生都将给公司带来新的挑战。董事局主席傅日高直言，从2007年起的未来三年，公司会面临新的困难和问题，尤其是来自周边市场的竞争会更加激烈，公司管理层会充满信心，合理应对，保持利润的稳定增长，同时积极寻找新的利润增长点，争取实现股东利益最大化。
　　一家基金公司的代表在会上提问东阳国际商贸城的建设会对公司产生什么影响。傅日高表示，由于东阳距离义乌仅18公里，该市场一旦建成，肯定会对公司产生影响，因此公司管理层一直密切关注其进展。公司认为有场不一定就有市，经过多年发展，义乌市场国际化、专业化、产销一体化优势明显，具有先发优势，在竞争中具备许多有利条件，管理层会扬长避短、积极应对来自各方的挑战。
　　有投资者关心国际商贸城一期今年到期商铺的租金是否会变动，傅日高表示，租金的增减本着这么几项原则第一，前提是有利于市场的繁荣，不能竭泽而渔，只有市场发展了，公司才有发展；第二，随行就市，面对其他地区市场的竞争，需要管理层做好调研工作，采取各种手段应对；第三，取之有度；第四，在政策措施上争取使股东利益的最大化。
　　该公司提出2007年计划实现主营业务收入22亿元，净利润3.6亿元，分别比2006年增长19.73%和18.96%。，预期摊薄后每股收益2.89元/股，增长20.14%。


【2007-04-04】
基金默契换手小商品城07年公司或实现净利3.6亿

　年初于百元位置跌停的小商品城（600415）昨披露年报显示，其去年净利润和每股收益增幅均高于55%。与此同时，其“积极参与国际商贸城三期建设”的表态与市场此前的传言相去甚远。
　　今年初，小商品城因市场关于其将无法参与国际商贸城三期建设一度跌停，其百元股价因此成了昙花一现。跌停当天，其买卖的前五个交易席位中绝大多数是机构专用席位。
　　昨天，小商品城在年报中表示“将争取义乌市政府支持，积极参与国际商贸城三期市场建设”。与去年三季度相比，基金青睐该股的情况依然没有改变，只不过包括此前重仓该股的基金科瑞和基金兴和的投资资金等已减持近半，而原来轻仓该股的建信优选等基金则站到了流通股股东的前列。
　　年报显示，小商品城去年实现主营业务收入18.37亿元，同比增长19.01%；实现净利润3.03亿元，同比增长55.41%；公司每股收益2.43元，每股净资产9.25元，净资产收益率高达26.23%。
　　小商品城表示，公司今年将实现主营业务收入22亿元，净利润3.6亿元。


【2007-04-03】
小商品城(600415)2006年每股收益2.43元

　　由于参与国际商贸城三期市场的愿望落空，小商品城股价今年一月份时出现了跌停，但小商品城董事会在今天公布的2006年年报中表示，公司仍在争取义乌市政府支持，以积极参与国际商贸城三期市场的建设。
　　2006年，小商品城实现主营业务收入18.37亿元，净利润3.03亿元，分别同比增长19.01%、55.41%。2006年每股收益2.43元。根据小商品城董事会的计划，2007年的主营业务收入和净利润分别将达22亿元和3.6亿元。
　　尽管小商品城的净利润在高速增长，但机构投资者的减持力度很大。截至2006年底，小商品城十大无限售条件股股东的持股数量合计为1671万股，这比2006年三季度的1827万股有所减少。


【2007-01-29】
小商品城:预计06年净利润同比增长50%左右

经浙江中国小商品城集团股份有限公司财务部门初步测算，预计2006年度实现净利润比2005年度同期增长50%左右(上年同期净利润为195109756.99元)，具体数据将在2006年年度报告中进行披露。


【2007-01-25】
传闻控股方夺利小商品城开盘跌停

　　利好利空此起彼伏，“到手的鸭子”国际商贸城三期最终“飞掉”。昨日，股市第二大高价股小商品城(600415)遭遇“滑雪”，开盘不久便从91.78元跌停至86.96元，跌幅10.00%。
　　近期，小商品城股价变动频繁。从1月12日的72.39元一举突破100元大关位列百元股新贵。市场看好小商品城的关键在于小商品城可能继续获得国际商贸城三期股权，如果其从2008年起贡献利润，小商品城将继续保持对投资者的高回报。
　　据了解，小商品城经营收入主要来自国际商贸城一期、二期以及宾王市场、篁园市场的摊位租金收入。其2006年三季报显示，前三季度实现主营业务收入7.801亿元，同比增长66%，增速明显。而公司主营业务收入与净利润增长主要源于2005年10月开张的国际商贸城二期。
　　鉴于小商品城巨大的知名度、稳健的成长性、明显的国际竞争优势，国泰君安证券1月16日的报告给予了该公司“增持”评级，6个月目标价为120元。并认为，小商品城增长前景日益清晰，未来5年将保持30%的净利润增速，预计该公司2006-2008年每股收益分别为2.40元、2.95元和3.90元。
　　利好预期直接影响了小商品城在证券市场的热追程度。1月16日，国泰君安发表报告当天，小商品城股价便一路高涨封至涨停，随后继续一路高歌猛进，由15日的76.17元直奔至22日的100.05元，成为两市第二高价股和第2只百元股。也是历史上第5只股价超过百元的股票。而1月12日，小商品城还仅有72.39元。1月23日，小商品城继续上涨以96.62元收盘。
　　孰料，昨日某媒体曝出义乌市委已经召开常委会确定由义乌市国有资产投资控股有限公司作为业主单位建设国际商贸城三期工程，并于1月26日开工建设，而小商品城不持有国际商贸城三期的任何股份，一举摧毁了市场对于小商品城将以控股股东身份参与国际商贸城三期建设的利好预期。昨日小商品城股价一路狂泻。开盘不久便从91.78元跌停至86.96元，跌幅10.00%。
　　据了解，小商品城实际为义乌市国资公司所控制，其通过义乌中国小商品城恒大开发总公司和义乌市财务开发公司分别持有小商品城34.58%和5.28%的股份。
　　小商品城是目前我国最大的专业批发市场发展商之一，其下属中国小商品城市场创建于1982年，是我国最早创办的专业市场，具有一定先发优势。这座位于浙江中部的平凡小城镇义乌，由其得天独厚的地理位置逐渐发展成为世界劳动密集型产业向中国转移的最大受惠者，据统计，其外来务工经商暂住人口73.5万超过了68万本地户籍人口。而义乌小商品批发市场几乎囊括了工艺品、小五金、日用百货、纺织品、服装等所有日用工业品，且销往200多个国家和地区，外向度达到60%以上。
　　资深分析人士王磊建议投资者，对于小商品城这样的股票，目前涨幅已经非常大，即使后市仍有上涨空间，也是属于高风险品种，投资者不妨多考虑其他刚刚启动的潜力股，选择低风险的品种买入。


【2007-01-25】
基金在减持券商有质疑小商品城突遭跌停

　　昨日，某媒体报道小商品城资产注入预期落空、券商研究报告对其估值提出置疑，受此影响，小商品城开盘不久就跌停。
　　业内人士认为，不管怎样，小商品城的跌停给了投资者两个警示其一，随着行情的发展，高价股的风险在逐步加大，不可盲目追高；其二，尽管券商的研究报告具有一定的参考价值，但不宜奉若神明。
减持小商品城基金在行动
　　大智慧行情监测显示，小商品城跌停封单前50笔中有1笔35万股和1笔22万股的大卖单。而来自上证所的公开信息表明，昨日买入、卖出金额最大的前五个席位中，买入席位中有4个机构专用席位，另外一个是金通证券诸暨永兴路营业部；卖出席位中，除了4个机构专用席位外，光大证券客户资产管理部以570.47万元的卖出金额位居第4。
　　根据公司的三季报，前十大流通股股东悉为基金，而最新披露的基金2006年四季报显示，小商品城是基金减持的第8大重仓股，该季度共减持了953.22万股，占上季末重仓股余额的52.5％，占流通股的比例也达到了16.62％。截至2006年12月31日，基金重仓持有的小商品城仅862.95万股。很明显，随着股价的不断上涨，基金越来越谨慎。
机构认同优秀券商研究报告
　　2006年以来，一轮久违的牛市行情，让券商的研究报告“洛阳纸贵”，某种程度上，券商报告已成了股市“金手指”，指哪儿哪儿涨，市场对券商研究报告的重视程度前所未见。券商尤其是优秀券商的研究报告，无疑是对投资具有一定的参考价值的。
　　采访中，多家机构投资者表示，随着价值投资理念的深入，券商的价值研究逐渐得到了机构的认同，而机构对市场有着话语权，这使得股价跟随券商研究报告上涨的时滞变得越来越短。随着我国证券市场的发展，券商研究水平得到很大的提高，优秀的券商研究报告越来越受到重视。
应理性看待券商研究报告
　　对于券商研究报告的价值，显然很多市场人士另有看法。有市场人士表示，去年以来，券商研究报告就像往年的股评文章一样大行其道，很多投资者将其奉若神明，甚至作为选股的唯一参考。事实上，基于信息、研究和资金等优势的存在，在机构和散户的博弈中，机构无疑是占据绝对上风的，很多上市公司的消息，在公告出来之前，机构们其实早就知道了；甚至是券商的研究报告，机构们看到的时间也要比中小投资者早得多。或许，这句坊间流传的顺口溜并非空穴来风“现在炒股靠什么？要靠忽悠！
　　实力强的忽悠实力弱的，大机构忽悠小机构，小机构忽悠小散户。想赚钱，就看谁忽悠的本事强，等散户被忽悠晕了，机构也就该出货了！”
　　无论真相如何，作为中小投资者，谨慎起见，对研究报告，还是应注意辩证看待、理性分析。


【2007-01-24】
资产注入预期落空小商品城遭遇估值之惑

　　1月16日，某知名券商发布研究报告，给予小商品城未来6个月120元的估值。当天小商品城股价封至涨停，随后一路高歌猛进，由1月15日的76.17元直奔至1月22日盘中的100.05元，成为两市第二高价股和第二只百元股。
　　该券商给予小商品城120元估值的一个重要原因是，预期国际商贸城三期将进入上市公司，并从2008年起贡献利润，而这也是其他一些研究报告看好小商品城的重要原因。
　　但记者在义乌采访时获悉，义乌市委已经召开常委会确定由义乌市国有资产投资控股有限公司作为业主单位建设国际商贸城三期工程，将于1月26日开工建设，小商品城不持有国际商贸城三期任何股份。义乌市国资公司是小商品城的实际控制人，其通过义乌中国小商品城恒大开发总公司和义乌市财务开发公司分别持有小商品城34.58％和5.28％的股份。
　　目前，小商品城市场经营收入主要来自国际商贸城一期、二期以及宾王市场、篁园市场的摊位租金收入，如果小商品城不能从国际商贸城三期获益，将对该公司未来业绩产生一定影响。
　　三期资产注入预期落空
　　为了解义乌国际商贸城三期规划及建设情况，记者与义乌市国资公司董事长金方平取得了联系，金方平同时也是小商品城董事。
　　金方平告诉记者，虽然小商品城向政府表达了希望参与国际商贸城三期建设的想法，但市委、市政府考虑到经营户的要求和多方面因素，最终召开常委会确定由义乌国资公司作为国际商贸城三期业主进行开发、建设。
　　此前，市场曾预期小商品城将以控股股东身份参与国际商贸城三期建设，但小商品城从未就上述情况进行过明确说明，只是在其2005年年报“2006年度经营计划及主要工作”部分提及“积极做好国际商贸城三期市场建设的前期调研工作，为政府、主管部门决策做好参谋工作”。这意味着小商品城自身并不能确认是否能够参与国际商贸城三期的市场建设。
　　虽然如此，还是有国泰君安、海通证券、招商证券等大型券商的行业研究员在其报告中大胆预期，国际商贸城三期将以多种可能的方式进入小商品城，并在此基础上对小商品城进行了估值。
　　小商品城董事会秘书陈荣根昨日告诉记者，公司还没有收到相关政府文件，公司能不能参与国际商贸城三期建设，以何种方式参与，多大比例参与目前公司都还不得而知。
　　三期规模超过前两期
　　记者从义乌国资公司获得的国际商贸城三期经济技术指标显示，国际商贸城三期分为两个地块，占地814.9亩，总建筑面积173.9万平方米，其中地上142.5万平方米，地下31.4万平方米。从功能上看，三期共由两部分组成，分别为市场区和商务楼及配套商业，商务楼共有三座，其中一座26层，两座18层。国际商贸城三期一至四层预设商铺数24060个。(下转B3)
小商品城遭遇估值之惑
金方平强调，目前的经济技术指标仍是规划数据，在项目建设过程中可能还会做些调整。预计2008年10月份，三期一阶段能够投入运营，2009年10月份，三期二阶段能够投入运营。
　　资料显示，国际商贸城一期2002年9月建成并投入使用，建筑面积34万平方米。国际商贸城二期一阶段2004年10月交付使用，建筑面积60万平方米；三期二阶段2005年10月交付使用，建筑面积38万平方米。国际商贸城是义乌市顺应市场国际化发展需要而建造的现代化批发市场，一期、二期均由小商品城开发建设和经营，其摊位租金收入已成为小商品城市场经营收入的主要来源，也是公司利润的主要来源。
　　从建筑面积看，国际商贸城三期为173.9万平方米，其地上部分就已经超过了一期、二期的总和。
　　1月19日，记者前往国际商贸城三期规划地了解情况，发现该地块就座落于二期东侧，与二期仅一路之隔，其中绝大部分已经完成征地工作，正待1月26日开工建设。
　　估值之惑
　　由于国际商贸城三期不再由小商品城进行开发建设，因此小商品城未来业绩可能会受到一定影响，进而会波及到市场对小商品城的估值。
　　大股东当然希望小商品城股价有好的表现，因为它与大股东的利益是密切相关的。但对于一些机构仅凭一个无法实现的预期恶意炒作股价，我们是很反感的，义乌市国资公司董事长金方平在谈到小商品城股价目前的市场表现时如是表示，同时他还透露义乌市委市政府将扶持公共事业企业进入资本市场以改变目前只有小商品城一家上市公司的格局。
　　公开资料显示，2006年前三季度，小商品城实现主营业务收入118981万元，包括市场经营收入69461万元，商品销售收入31193万元，酒店服务收入9263万元，其中收入比重占第一位的市场经营毛利率达到了65.53％，而收入比重占第二位的商品销售毛利润仅为1.64％。可见，小商品城利润主要来源于市场经营收入。
　　目前，小商品城市场经营收入主要来自国际商贸城一期、二期、篁园市场和宾王市场，其中篁园市场和宾王市场的建筑面积分别为16万平方米和32万平方米。小商品城无缘建设国际商贸城三期将对其未来市场经营收入持续高速增长带来一定的负面效应。
　　事实上，基金对小商品城的认同度从2006年第四季度开始就发生了变化。最新披露的基金2006年四季报显示，小商品城是基金减持的第八大重仓股，该季度共减持了953.22万股，占上季末重仓股余额的52.5％，占流通股的比例也达到了16.62％。截至2006年12月31日，基金重仓持有的小商品城仅862.95万股。


【2007-01-23】
小商品城(600415)成五年第二只破百股票

　　昨日14时24分，小商品城（600415）股价达到100元，最高为100.05元，成为5年后继茅台之后第2只破百的股票，也是历史上第5只股价超过百元的股票。昨日一开盘，小商品城就有破百的气势，开于99.5元，上涨1.93％。但其股价之后一路下行，最低跌到99.51元，让不少人甚为丧气。之后股价不断震荡，在接近14点时突然直线拉高，一举突破百元。之后小商品城股价缓慢下行，最终收于99.40元，上涨1.86％。
　　实际上在1月12日时，小商品城的股价仅有72.39元。但是之后6个交易日连续上涨，使小商品城终于成为百元股的“新贵”。
　　小商品城主营市场网点经营、房地产开发销售、酒店服务等业务，截至2006年三季度，主营收入同比增长30.81％，每股收益达到1.84元，净利润同比增长71.78％，2006年每股收益超过2元看来不成问题。每股净资产9.68元，净资产收益率达到12.57％。
　　小商品城享受中国劳动力成本优势，同时其渠道优势和经过20年已经形成配套的系统优势，使其暂时并无可以一争的竞争对手。分析师认为，小商品城为典型的稀缺资源型股票，小商品城二期市场的利用率也将不断提高，未来5年将保持30％的净利润增速。
　　昨日，除小商品城外，獐子岛（002069）的股价最高也达到了99元，离百元仅一步之遥。而股价最高的还是贵州茅台。昨日茅台股价高开高走，最高时曾达到116元，最终收于113.2元。亿安科技的股价在2000年曾经达到126.31元，创造中国股市最高股价的纪录，虽然2001年1月10日，中国证监会宣布查处涉嫌操纵“亿安科技”股价案，但这一纪录至今没有被打破。如今茅台一路走高，小商品城紧随其后，还有獐子岛等股票也不甘落后，看来亿安科技股价纪录被改写指日可待，不知道最终哪只股票能够创造中国股市新纪录？