☆公司报导☆◇港澳资讯600598更新日期2007-12-18◇灵通V4.0
【2007-12-18】
北大荒(600598)转债合理价格在119.6元－148.08元

　　北大荒本次发行15亿元5年期可转债（申购日12月19日，股权登记日12月18日），发行方案为向公司现有股东优先配售，余额为网上申购，预计实际网上发行规模应该会超过6亿元。从一级市场的收益率来看，转债申购收益率中值在9.712％。公司属于稳定增长的类型，建议积极申购。
　　——纯债价值为77.63元。目前5年期限的企业债利率在6.5％－7.6％区间波动，但由于北大荒转债没有担保，因此给予其7.6％的上限收益率，计算出纯债价值为77.63元，虽然票面利率高于上周发行的唐钢转债，但由于没有利息补偿条款，因此北大荒纯债投资价值低于唐钢转债。
　　——权证部分价格在6.625元－10.089元，转债估值区间为123.89元－148.08元。运用权证敏感性分析，北大荒的隐含波动率为50％－70％，根据行业研究员的估值，正股价格取14元－16元，对应于权证的价格为6.625元－10.089元。根据前面对于权证和债券价值的分析，得到北大荒转债的估值区间为123.89元－148.08元。
　　——募集资金项目提升公司业绩成长性，可转债转股对公司业绩摊薄有一定影响，资产负债率较高。公司的特征为利润增长稳定，现金流稳定，但由此成长性不高，可转债项目建成后将增加公司利润的来源，降低承包收入占利润的比重，提高公司的盈利能力。根据海通研究员的预测，北大荒股份2007年、2008年、2009每股收益分别为0.38、0.42、0.48元，给予2008年32－35倍ＰＥ，目前价位在合理估值范围。
　　可转债发行后，公司的资产负债率将由2007年三季度的54.89％上升到72.09％。公司的负债已经很高，但由于其承包费用收入稳定，坏账率低，因此偿债风险相对很小。北大荒转债初始转股价格为14.32元，若全部转股后，则根据目前的股本计算，增厚股本6.1％，对公司的业绩有一定影响。
　　根据北大荒目前的价位，保守考虑转债上市溢价率15％，则北大荒转债上市价为119.6元－128.49元。
　　——转债上市后可替代正股买入。由于大盘目前波动较大，市场系统性风险较高，但可转债的波动幅度小于其正股，投资风险相对较小。根据前面的分析，我们保守认为，北大荒转债的上市价格在119.6元－148.08元，建议积极申购。


【2007-12-18】
粮价涨农户收入增北大荒(600598)将上调土地承包费

　　昨日，在北大荒（600598）可转换公司债券发行推介会上，公司董事长江夏表示，随着粮价不断上调，公司将适当调整土地承包费价格，未来该业务将保持稳定发展，成为公司最重要的利润来源。
据了解，北大荒是目前国内规模最大的农业上市公司，主营收入主要来自生产承包费、麦芽、农产品、化肥和纸业五块业务，其中承包费是公司收入的主要来源。今年1－6月，北大荒农业分公司实现承包收入5.6亿元，同比增加0.4亿元，实现净利润2.5亿元，同比增长4.8%，占公司同期总净利润的90%。
公司向农户收取土地承包费这一独特的业务模式，对管理能力的要求相对较低，而且承包收入的增加不会明显增加费用，因此收入来源非常稳定，毛利率也远高于公司其他业务。
江夏表示，北大荒确定承包费基本为农户利润的一半，因此耕地上种植产品的收入直接决定了公司的承包费收入。考虑到粮食价格、生产资料价格及粮食销售情况等多种因素，公司的土地承包费实行一年一签。目前粮价上涨，农户收入增多，公司将适当提高承包费价格，主营收入有望随之上涨。
国际新一轮粮价上涨已从下半年展开，国内粮食供应总体紧俏。在此趋势下，农户获利空间越大，公司承包费调价空间也越大。目前公司正考察管区内大豆、玉米等农作物盈利情况，再根据生产资料价格调整承包费。北大荒可转换公司债券计划发行总额15亿元，期限5年，募集资金将用于150万亩优质水稻生产基地建设、浩化分公司年增产11.3万吨尿素项目等7个项目。


【2007-12-18】
北大荒(600598)加快向现代农业转变

　　北大荒日前举行了“公司发行可转换公司债券机构投资者沟通会”，公司董事长姜夏表示，此次可转换公司债券的发行将加快将公司向经营稳健、效益显著、成长良好的现代化农业企业转变。
　　北大荒目前是我国规模最大、现代化水平最高的农业股份有限公司，下设16个农业分公司、1个化肥分公司以及北大荒米业、北大荒纸业、庆丰边贸、龙垦麦芽4个控股子公司；基本形成了以农产品的生产、精深加工为主，化肥等农业生产资料生产为辅的大农业经营格局。公司上市以来坚持以农业为基础，以市场为导向，以农业高新技术应用为手段，以实现利润最大化为目标，突出北大荒绿色产品的品牌优势，大力拓展以水稻为主的农产品精深加工业，逐步实现实现种植业向农产品加工业、传统农业向现代农业的转变，成为国内最大、国际有影响的农业高新技术示范基地、农产品精深加工基地、绿色（有机）产品生产基地，不断提高竞争力。


【2007-12-18】
北大荒(600598)可转债发行受关注

　　日前，北大荒（600598）及发行保荐人和主承销商华龙证券共同在上海举行15亿元可转债发行推介活动，30多家基金、证券公司等机构投资者的代表参加了推介活动。
　　北大荒2002年3月上市，是目前我国规模最大、现代化水平最高的农业股份有限公司，主要从事水稻、大豆、小麦、玉米等粮食作物的生产、精深加工、销售，尿素的生产与销售等业务。公司共经营耕地面积936万亩，还拥有可垦荒地360万亩，年粮豆生产能力稳定在400万吨以上，是我国重要的优质商品粮基地和农副产品加工基地。
　　公司董事长姜夏说，2007年北大荒实现粮豆总产425.3万吨、粮豆平均单产481.9公斤，目前公司已基本形成了以农产品的生产、精深加工为主，化肥等农业生产资料生产为辅的大农业经营格局，产业经营链条较为合理和完整，在国内同行业中具有较为突出的竞争实力。以本次发行可转债为契机，公司将进一步加强农业高新技术研发与应用，突出北大荒绿色产品的品牌优势，大力拓展以水稻为主的农产品精深加工业，实现种植业向农产品加工业、传统农业向现代农业的转变，使公司成为国内最大、国际有影响的农业高新技术示范基地、农产品精深加工基地、绿色（有机）产品生产基地和经营稳健、效益显著、成长良好的现代化农业企业，全面提升公司竞争力。
　　北大荒本次发行可转债150000万元，债券期限为5年，募集资金将用于投资建设150万亩优质水稻生产基地、浩良河化肥分公司尿素增产、北大荒米业公司优质大米加工技改等项目。


【2007-09-28】
北大荒(600598)甲醇呈现日产日销

　　北大荒农业股份有限公司浩良河化肥分公司积极拓展东三省的甲醇销售市场，近日生产的675吨甲醇产品运往吉林、辽宁等地。目前，公司生产的甲醇产品供不应求，呈现了日产日销的好势头。
　　2005年8月，浩良河分公司利用原有的“油造气”系统的部分闲置设备，实施设计能力为日产333吨（年产10万吨）的甲醇工程，2006年11月投料试生产，告别了30多年单一生产和经营尿素的历史，实现了多品种经营的目标。今年以来，公司积极拓展东北甲醇销售新市场。与此同时，公司取得了哈尔滨铁路安全监督管理办公室颁发的《铁路危险货物托运人资质证书》，企业具备了铁路运输甲醇产品的资质，为大量销售甲醇产品创造了有利条件。分析人士认为，目前由于价格和成本因素，北大荒的甲醇利润状况不太理想，但随着石油价格的上涨，甲醇盈利前景可以看好。


【2007-09-25】
北大荒(600598)大米获中国名牌桂冠

　　近日，北大荒下属的北大荒米业有限公司“北大荒”牌大米，又一次摘得食品行业中国名牌产品桂冠。
　　据介绍，2007年，国家质量监督检验检疫总局授权中国名牌战略推进委员会，对162类产品进行名牌评价，最终确认出2007年中国名牌产品。这次“北大荒”牌大米折桂，是继2006年“北大荒”商标被认定为中国驰名商标以来，北大荒米业有限公司获得的又一殊荣。至此，“北大荒”商标成为同行业中惟一同时拥有“国家免检”、“中国名牌”、“中国驰名商标”三项最高荣誉的企业。而该公司建立的ISO9001质量管理、ISO14001环境管理和ISO22001食品安全管理体系，则为北大荒品牌的发展提供了保证。


【2007-07-30】
北大荒(600598)拟发行15亿元可转债

　　北大荒(600598)临时股东大会审议通过公司发行可转换公司债券方案的议案。据悉，此次发行的可转换公司债券总额确定为15亿元，每张面值为100元，按面值发行。可转债期限设定为5年，票面利率设定为第一年1.5%、第二年1.8%、第三年2.1%、第四年2.4%、第五年2.7%。此次可转债向公司原股东实行优先配售。


【2007-07-12】
北大荒上半年净利润同比增长5.90％

北大荒拟发15亿元可转债
公司上半年净利润同比增长5.90％
　　北大荒（600598）今日公告，公司拟向中国证监会申请发行15亿元可转换公司债券。公司今日还公布了2007年半年报，上半年实现净利润27502万元，同比小增5.90％，每股收益0.17元。
　　本次15亿元可转债发行期限设定为5年，票面利率设定为第一年1.5%、第二年1.8%、第三年2.1%、第四年2.4%、第五年2.7%。
　　15亿元可转债将主要用于投资150万亩优质水稻生产基地建设项目，总投资40,665万元；浩良河化肥分公司年增产11.3万吨尿素项目，总投资18,159万元；控股子公司黑龙江省北大荒米业有限公司优质大米加工技改项目，总投资24,020万元；米业公司迎春制米厂年综合加工30万吨稻谷技改项目，总投资9,002万元；米业公司年产8,000吨米糠蛋白项目，总投资12,010万元；公司营销网络建设项目，总投资9,120万元；补充流动资金38,000万元。
　　为方便米业公司实施有关项目，公司将以增资方式将募集资金注入米业公司。
　　半年报中值得注意的信息是，公司种植业的营业收入为95051万元，其毛利率达到61.31％，比上年有较大提升，增长了14.09％。


【2007-07-12】
北大荒(600598)拟发15亿可转债

　　北大荒拟发行15亿元可转债，募集资金将投向水稻生产基地建设、化肥等项目。
　　根据北大荒今日公布的方案，此次可转换公司债券发行额确定为15亿元，可转债每张面值为100元，可转债期限为5年，票面利率设定为第一年1.5%、第二年1.8%、第三年2.1%、第四年2.4%、第五年2.7%。
　　北大荒此次可转债将向公司原股东实行优先配售，优先配售比例为，向本次可转债《募集说明书》规定的股权登记日登记在册的公司股东每股股票配售0.9元，并按每一手1000元转换成手数，不足一手的部分按照四舍五入原则取整。原股东优先认购后的余额向社会公众投资者发售，若有发售余额则由承销团包销。


【2007-04-20】
北大荒(600598)公布06年报:每股收益0.33

(600598)“北大荒”2006年年度主要财务指标

单位人民币元
2006年末2005年末

总资产9,646,112,913.199,683,773,910.73
股东权益(不含少数股东权益)3,836,701,328.214,429,701,066.57
每股净资产2.352.51
调整后的每股净资产2.072.05

2006年2005年

主营业务收入4,676,827,246.814,051,610,333.35
净利润534,516,304.64497,147,735.68
每股收益0.330.28
净资产收益率(%)13.9311.22
每股经营活动产生的现金流量净额0.58-0.10

公司2006年年报经审计，审计意见类型标准无保留意见。
2006年度利润分配预案每10股派2.78元(含税)。


【2006-12-12】
北大荒称三季报提示甲醇项目已进入试生产阶段

　　海富通我是北大荒（600598）的投资者，请问贵司几个问题
　　1、据了解，北大荒公司年产10万吨甲醇项目目前正在进行试生产，而且各个工序均已打通，目前甲醇成品已经生产出来，为什么公司不公告呢？
　　2、每年可以增加销售收入近4个亿，是这样吗？
　　请公司回复，谢谢！
　　黑龙江北大荒农业股份有限公司回复如下
　　公司已进入了试生产阶段了,项目试生产在我司三季报中有提示。
　　以上内容仅供参考，您也可登陆www.mp5w.net了解相关内容，谢谢！
　　（2006－12－12）


【2006-11-30】
北大荒(600598)积极延伸产业链

　　甲醇项目现已投入试生产，将成未来业绩主要增长点
　　号称“中国第一粮仓”的北大荒（600598）“坐地收租”的经营模式使农业业务经营稳定，但是难以得到超预期的增长。在这种情况下，该公司把眼光放到了积极延伸上下游产业链上，并且在大米和麦芽加工、造纸、化肥业务上全面开花。据了解，北大荒甲醇项目现已投入试生产，平安证券研究员陈逊预计其2007年产量有望达到8万吨，将成为公司业绩主要增长点。
　　进入终端产品销售
　　此前，北大荒主要是就近向国家粮库销售原粮，而不是加工后的大米，价格是有限干预的市场价格，收益相对稳定，也没有营销、运输等方面压力。但是该公司作为农业企业，土地承包费的增长有限，为了做大做强而进入加工业，于2003年收购了北大荒米业公司，大力发展米业加工业务，推出直接面向消费者的终端产品。
　　今年前三季度，北大荒米业公司生产大米及副产品38万吨，累计销售78.8万吨，分别比上年同期增长50.7%和19.5%。实现主营业务收入16亿元，同比增长30.6%；实现净利润795万元，同比降低47.1%。北大荒表示，净利润下滑主要由于银行加息利率上浮，财务费用相应加大；第四季度米业公司将加大成本费用控制力度，提高经营业绩，力争全年利润达到去年水平。
　　麦芽产能将达26万吨
　　北大荒控股51.22%的子公司哈尔滨龙垦麦芽有限公司采用垦区资产的专用啤酒大麦生产麦芽，截至2005年底，已形成20万吨麦芽生产能力。
　　2006年，澳大利亚遭遇百年不遇的大旱，将造成澳麦减产40%-50%，从而导致国际市场大麦价格的上升，由于北大荒使用的是公司自己种植的大麦，受价格上涨的影响较低，今年1-9月，共生产麦芽7.6万吨、销售6.7万吨，实现主营业务收入1.5亿元、净利润143万元。
　　北大荒于2006年10月底公告称，龙垦麦芽拟购买公司控股股东北大荒农垦集团下属黑龙江北大荒麦芽有限公司拥有的年产5万吨麦芽生产线4条。收购完成后，公司麦芽产能达到26万吨，成为国内最大的以国产大麦为主生产优质麦芽的大型龙头企业。
　　考虑水稻秸秆深加工利用
　　北大荒水稻秸秆的产量与水稻产量相当，每年超过200万吨。公司于2003年收购北大荒纸业公司，介入造纸业务。北大荒纸业公司2006年1-9月共生产纸张1.4万吨，销售1.5万吨，实现主营业务收入6609万元、净利润207万元，分别比上所同期增长2.2%、34.6%。
　　据了解，北大荒正在考虑水稻秸秆的进一步深加工利用。目前河南天冠公司开工建设一个年产量为3000吨的秸秆乙醇项目，按照6吨秸秆生产1吨乙醇的比例计算，仅能消耗1.8万吨秸秆。有分析人士认为，由于北大荒集中连片生产，秸秆的收集利用比别的企业方便很多，如果能够获得产业性应用，公司的资源优势将转变为产品优势。
　　甲醇开始试生产
　　北大荒下属的浩良河化肥分公司目前已形成年产20万吨尿素的生产能力。2006年前三季度，浩良河化肥分公司累计生产、销售尿素各13万吨，由于第三季度尿素生产停工与10万吨甲醇项目系统对接，产、销量降低，甲醇项目投产后，浩良河化肥分公司生产经营状况将有较大改善。
　　据介绍，该公司的生产工艺中，甲醇与尿素生产的气头是一样的，生产过程中，需要用煤生产二氧化碳，其中一部分用于和氨水反应生产尿素；另一部分用于和氢气反应生产甲醇。由于同时生产尿素和甲醇，公司可提高气化部分的产能利用率，并可以根据市场情况相对调节化肥和甲醇的产量。
　　据悉，北大荒甲醇项目现已投入试生产，预计2007年产量达到8万吨，2008年产量达到10万吨，由于目前国内甲醇处于供不应求状态，价格较高，均价在3500元/吨以上，平安证券研究员陈逊预计，该项业务将成为北大荒未来业绩主要增长点。
　　北大荒昨日收盘价5.16元，涨1.98%。


【2006-10-13】
北大荒称06-07年度计划收购水稻原粮180万吨

　　孙先生我是北大荒（600598）的投资者，请问贵司2个问题
　　1、北大荒中报披露北大荒米业生产大米25.7万吨，那为何子公司06-07年度要用种子水稻180万吨？
　　2、北大荒05年全年的营业收入才40亿（还不是利润），为何06-07年度的种子就要贷款30亿？
　　请公司回复，谢谢!
　　黑龙江北大荒农业股份有限公司答复如下
　　1、06-07年度计划收购水稻原粮180万吨，不是种子。北大荒米业既加工大米，也从事水稻经营。
　　2、不是种子，是收购原粮的流动资金，今年要扩大经销加工量。


【2006-10-10】
北大荒(600598)为子公司28亿元贷款提供担保

　　北大荒（600598）日前召开的董事会会议审议通过担保议案，同意该公司为控股子公司黑龙江省北大荒米业有限公司在中国银行哈尔滨市南岗支行、交通银行哈尔滨融通支行及中国民生银行大连分行一年期贷款各2亿元提供担保；同意为米业公司在招商银行哈尔滨开发区支行等银行的一年期贷款合计22亿元提供担保。据悉，米业公司2006－2007年度需收购原料水稻180万吨，共需资金30.6亿元。


【2006-07-17】
G北大荒(600598)2006年中期主要财务指标

(600598)“G北大荒”2006年中期主要财务指标
单位人民币元
本报告期末上年度期末
总资产7,763,441,836.689,683,773,910.73
股东权益(不含少数股东权益)3,546,190,475.444,429,701,066.57
每股净资产2.172.51
调整后的每股净资产1.842.05
报告期(1-6月)上年同期
主营业务收入2,484,544,130.481,740,193,472.81
净利润267,399,856.87249,946,628.37
扣除非经常性损益的净利润255,966,847.40249,701,829.65
每股收益0.160.14
净资产收益率(%)7.545.98
经营活动产生的现金流量净额1,841,881,545.781,055,397,750.10


【2006-06-20】
G北大荒(600596)绿色产品哈洽会上签约5亿

　　在日前结束的第十七届哈尔滨国际经济贸易洽谈会上，G北大荒（600598）在展会期间签订销售合同200万吨，金额达5亿元。这是北大荒农业股份有限公司继参加2006北京———北大荒特色绿色产品展销会之后，再次亮相。
　　在这次展会上，北大荒整个展区以绿色为主基调，运用声光电等多种现代化媒体展示手段，反映产业特点和公司的特色，突出“绿色、生态、开放、合作”这一鲜明的主题。本次展品主要是有机、绿色、无公害农产品，包括水稻、大豆、小麦、大麦、玉米以及麦芽、大米等。
　　北大荒股份有限公司总经理于洪洲介绍一年一度的哈洽会是公司参与国际、国内经贸活动的重要平台。本次到会的著名企业、中外客商数量众多，公司要抓住这个对外开放和合作交流的机会，做大、做强公司的流通业务。


【2006-06-16】
G北大荒(600598)哈洽会上签约5亿元

北大荒继参加2006北京———北大荒特色绿色产品展销会之后,再次亮相于6月15日召开的第十七届哈尔滨国际经济贸易洽谈会,该公司在展会上签订销售合同200万吨,金额达5亿元。
记者看到该公司整个展区以绿色为主基调,运用声光电等多种现代化媒体展示手段,反映产业特点和公司的特色,突出绿色、生态、开放、合作这一鲜明的主题。本次展品主要是有机、绿色、无公害农产品,包括水稻、大豆、小麦、大麦、玉米以及麦芽、大米等。
据北大荒总经理于洪洲介绍,一年一度的哈洽会是公司参与国际、国内经贸活动的重要平台。本次到会的著名企业、中外客商数量众多,公司要抓住这个对外开放和合作交流的机会,做大、做强公司的流通业务。北大荒股份将继续秉承诚信、和谐、创新、卓越的经营理念,倾力打造诚信、绩优的现代农业企业。


【2006-05-18】
北大荒集团绿色产品签约额达39.1亿元

本报讯黑龙江省农垦总局日前在北京举行了“北大荒集团招商项目推介暨合作项目签约仪式”，北大荒集团所属各公司与来自国内外的客商签订了20个合资合作项目合同与协议，签约额达39.1亿元，引进资金25.2亿元。
在近日开幕的“2006北京·北大荒绿色特色产品展销会”上，北大荒集团展出的近千种绿色特色产品受到了参会客商的青睐，众多商家纷纷与北大荒集团洽谈合资合作项目。在这次签约仪式上，美国CMI投资公司与北大荒集团商贸公司签订了合资达10亿元的玉米深加工项目合同；韩国东部韩农化学株式会社与北大荒集团宁安农场签订了投资1.6亿元的种子处理厂等建设项目合同；香港宣威集团与北大荒丰缘麦业公司签订了投资1.5亿元建设面粉及方便食品加工项目合同等。同时，北大荒集团还重点推出了31个招商项目。在签约仪式上，中国粮食行业协会还授予黑龙江农垦总局建三江分局为“中国绿色米都”称号并颁发了奖牌。(李力倪伟龄谢振华)


【2006-05-09】
G北大荒(600598)北京展会签约近14亿元

　　日前，在农垦总局举办的“2006北京·北大荒绿色特色产品展销会”上，G北大荒（600598）在中国农业展览馆与沈阳粮食局签订了销售粮食20万吨、收入5亿多元的意向协议。截至今天，公司已累计达成合作意向及协议51项，销售水稻、大豆、大米等粮食64万吨，实现签约总额近14亿元。
　　农垦总局举办的“2006北京·北大荒绿色特色产品展销会”自4月26日开幕以来，G北大荒理念突出、设计新颖、装饰别致、场面大气的总面积120平方米的“中粮砥柱”展位和参展的5大系列、14个类别、92个品种的相关产品，吸引了众多的国内外客商，前来咨询和洽谈贸易的客商络绎不绝。公司的参展人员热情地向每一位客户详细介绍有机、绿色产品的特点，营养成分，积极推销“北大荒”品牌，取得了显著成效。展销会开幕当天，公司就签订了32项粮食销售协议，合同额达4亿元。
　　全国政协副主席张思卿在农垦总局局长隋凤富等总局领导的陪同下视察了北大荒的展位和全部展品。当听到G北大荒总经理于洪洲汇报的“北大荒资产总额已达96亿元，目前每年生产粮食70亿斤，占黑龙江垦区年产粮食总量的三分之一，年净利润稳定在5亿元左右”时，张思卿副主席说“好啊！粮食安全是国家的大事，一定要搞好粮食生产，多生产绿色、有机食品！”
　　据于洪洲介绍，北大荒集团总公司举办这次展销会，为公司实现创新品种、实现资本市场再融资目标提供了展示整体形象和实力的平台。黑龙江垦区是“中华大粮仓”，北大荒就是“中粮砥柱”。作为目前全国规模最大的农业股份公司，北大荒已成为中国农业企业的领跑者，公司将坚持以发展现代化农业为基础，以产业化经营为重点，竭力打造诚信绩优的现代农业企业，打造在资本市场上的蓝筹股。
　　G北大荒昨日收盘价4.01元，涨2.04％。


【2006-05-08】
G北大荒(600598)北京展示绿色特色产品

　　北大荒（600598）日前在北京举办北大荒绿色特色产品展销会，展示公司一系列绿色特色产品。
　　北大荒拥有62.4万公顷耕地和24万公顷可垦荒地，大部分分布在世界著名的三大黑土地的三江平原，土地肥沃，土壤有机质含量高，水资源丰富，无任何污染，发展绿色特色产品具有得天独厚的条件。