☆经营分析☆◇港澳资讯600649更新日期2007-08-30◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜原水销售(行业)｜25354.7｜13037.2｜51.42｜46.99｜
｜污水输送(行业)｜13986.0｜6332.5｜45.28｜25.92｜
｜自来水销售(行业)｜7915.0｜975.6｜12.33｜14.67｜
｜排管工程业务(行业)｜6241.0｜3871.1｜62.03｜11.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海(地区)｜53962.7｜-｜-｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜原水销售(行业)｜63481.5｜31059.9｜48.93｜53.16｜
｜污水输送(行业)｜28311.8｜11778.8｜41.60｜23.71｜
｜自来水销售(行业)｜9982.0｜1837.7｜18.41｜8.36｜
｜排管工程收入(行业)｜17147.9｜8044.9｜46.91｜14.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区(地区)｜119424.5｜-｜-｜100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜原水销售(行业)｜50008.9｜24830.9｜49.65｜58.57｜
｜污水处理(行业)｜20184.9｜9626.2｜47.69｜23.64｜
｜自来水销售(行业)｜14692.7｜4432.3｜30.17｜17.21｜
｜其中:关联交易(行业)｜70193.8｜34457.1｜49.09｜82.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜原水供应(行业)｜35660.1｜16794.5｜47.09｜73.14｜
｜污水处理(行业)｜12593.9｜5704.7｜45.29｜25.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海(地区)｜48254.0｜-｜-｜98.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述
【2007年半年报】
(一)报告期内整体经营情况的讨论与分析
本公司是一家主要从事原水、自来水生产供应和污水输送的企业。其中原水和自来水供应能力分别为500万立方米/日和75.7万立方米/日（含受托管理的松江东北部三个镇的水厂），污水输送能力为170万立方米/日。公司委托上海城投原水有限公司和上海市城市排水市中运营有限公司分别负责对黄浦江原水系统和合流污水治理一期工程资产进行运营管理；公司全资子公司上海市自来水闵行有限公司（以下简称“自来水闵行公司”）负责闵行和松江东北部地区的自来水生产销售服务。报告期，公司主营业务经营情况良好，公司向上海市市北、市南、浦东威立雅等3家自来水公司供应原水6.04亿立方米，向闵行和松江东北部供应自来水7967.66万立方米，合流一期污水输送3.10亿立方米。报告期公司实现营业收入5.40亿元，利润总额3.10亿元，同比分别增长了10.24%和4.50%。
报告期，公司以强化资产管理和确保安全服务为重点，积极配合上述资产运营管理公司，完善管理体制，落实各项安全生产措施，加强生产设备维修保养和更新改造工作，确保了原水供应和合流一期污水输送业务的正常进行。自来水闵行公司针对本地区最高日供水缺口约达3万立方米/日的实际情况，从去年四季度起就开始安排今年的夏季保高峰措施，认真做好生产设备、人员物资、服务保障等各个环节的准备工作，加强生产调度管理，进一步提高了保障安全供应的能力，确保了供水区域内自来水的正常供应。
(二)公司主营业务及其经营状况
1、主营业务分行业、产品情况表
单位:元币种:人民币
分行业或分产毛利
营业收入营业成本
品率(%)
原水销售253,546,735.26123,174,682.8251.42
污水输送139,860,000.0076,534,519.1545.28
自来水销售79,149,585.7669,393,406.1612.33
排管工程业务62,409,568.7123,698,212.8462.03
接上表
营业成本
分行业或分产营业收入比上毛利率比上年
比上年同
品年同期增减(%)同期增减(%)
期增减(%)
原水销售-28.90-34.71增加9.18个百分点
污水输送11.0511.09减少0.04个百分点
自来水销售
排管工程业务
其中报告期内公司向控股股东及其子公司销售产品或提供劳务的关联交易金额40,320万元。
2、主营业务分地区情况
单位:元币种:人民币
地区营业收入营业收入比上年增减(%)
上海539,627,457.5410.24
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
1)临江新泵房改造
公司预计出资2,100万元投资该项目，报告期末项目完成进度90％。
2)黄浦江一期停役改造
公司预计出资4,800万元投资该项目，报告期末项目完成进度30％。
3)闵行源江水厂一期工程建设
公司预计出资86,711万元投资该项目，报告期末项目完成进度30％。
4)闵行二水厂改造
公司预计出资4,300万元投资该项目，报告期末项目完成进度60％。
5)闵行管网改造
公司预计出资1,634万元投资该项目，报告期末项目完成进度40％。
6)闵行元江路水库泵站建设
公司预计出资900万元投资该项目，报告期末项目完成进度60％。
7)其他更新改造项目
公司预计出资7,000万元投资该项目，报告期末项目完成进度65％。

投资情况说明
公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
1)临江新泵房改造
公司预计出资2,100万元投资该项目，报告期末项目完成进度90％。
2)黄浦江一期停役改造
公司预计出资4,800万元投资该项目，报告期末项目完成进度30％。
3)闵行源江水厂一期工程建设
公司预计出资86,711万元投资该项目，报告期末项目完成进度30％。
4)闵行二水厂改造
公司预计出资4,300万元投资该项目，报告期末项目完成进度60％。
5)闵行管网改造
公司预计出资1,634万元投资该项目，报告期末项目完成进度40％。
6)闵行元江路水库泵站建设
公司预计出资900万元投资该项目，报告期末项目完成进度60％。
7)其他更新改造项目
公司预计出资7,000万元投资该项目，报告期末项目完成进度65％。


经营情况评述
【2006年年报】
管理层讨论与分析
1、报告期内总体经营情况
本公司是一家主要从事原水、自来水生产供应和污水输送的企业。原水供应能力630万立方米/日，分为黄浦江和长江两大系统，供应能力分别为500万立方米/日和130万立方米/日，其中长江原水系统资产于2006年7月1日与上海市自来水闵行有限公司100%股权进行了置换，置换以后的长江原水系统资产仍由本公司受托进行营运管理；闵行自来水供应能力为66.7万立方米/日；合流一期污水输送能力170万立方米/日，合流一期污水资产委托上海市城市排水市中运营有限公司运营管理。报告期，公司以确保安全服务为中心，积极采取有效措施，加强安全生产管理，克服了长江原水咸潮入侵和夏季高峰供水等诸多困难，确保了原水、闵行地区自来水的正常供应以及合流一期污水输送业务的正常进行。报告期内，公司向上海市市北、市南、浦东威立雅等3家自来水公司销售原水15.115亿立方米，由于下半年长江原水系统资产置换出去的原因，原水销售量同比减少了13.22%；污水输送总量达6.505亿立方米，同比减少了2.84%；销售自来水9743.368万立方米。
公司主营业务经营情况良好，主营业务收入、主营业务利润和净利润分别同比增长了18.17%、26.19%和49.17%。
2、公司主营业务及其经营状况
（1）主营业务分行业、产品情况表
单位:元币种:人民币
分行业或分产主营业务收入主营业务成本主营业务利
品润率（%）
原水销售634,814,540.22324,215,839.0548.93
污水输送283,117,944.48165,329,787.8841.60
自来水销售99,819,771.9081,442,480.4418.41
排管工程收入171,479,386.2491,030,197.8746.91
接上表
分行业或分产主营业务收入主营业务成本主营业务利润率比
品比上年增减（%比上年增减（%上年增减（%）
））
原水销售-13.22-27.79增加10.31个百分
点
污水输送1.7813.83减少6.18个百分点
自来水销售
排管工程收入
注①报告期内原水销售同比减少主要是长江原水资产于下半年置换出本公司所致。
②报告期内污水输送成本增加主要是电费及大修理费用增加所致。
（2）主营业务分地区情况
单位:元币种:人民币
地区主营业务收入主营业务收入比上年增减（％）
上海地区1,194,244,818.9118.17
（二）公司未来发展展望
1、行业的发展对公司的影响
上海地区原水供应存在较大缺口，为从根本上改善上海的原水水质和解决上海原水供应的紧张局面，经政府有关部门批准，除了新建供水能力88万立方米/日的长江引水三期工程外，在十一五期间还将建设库容为5亿立方米，供水能力719万立方米/日的长兴岛青草沙水源地原水工程。鉴于原水工程建设资金需求量巨大，原水的成本将会不断上升，为确保上市公司的经济效益，由控股股东提议并经上海市国资委同意，公司将所拥有的长江和黄浦江原水系统的资产与控股股东拥有的上海市自来水闵行有限公司和上海市自来水市南有限公司100%股权进行置换。其中长江原水系统资产和上海市自来水闵行有限公司100%股权置换方案，于3月15日，经公司临时股东大会审议通过，5月30日，在上海产权交易所完成了产权交易，7月1日，正式办妥了资产买卖交接手续。黄浦江原水系统资产和上海市自来水市南有限公司100%股权置换方案，经6月26日，公司董事会五届九次会议审议通过，现已上报中国证监会待批。上述资产置换方案实施后，公司主营业务将从原水生产供应和污水输送，转变为自来水生产销售和污水输送。
上海自来水行业的服务供应随着上海城市和经济的快速发展不断面临新的机遇与挑战，目前，公司自来水供应区域内供水量已相当紧张，特别是松江东北地区，由于用水量增长迅速，供水矛盾更为突出，为满足社会需求，公司面临急需发展的压力。
2、公司未来发展战略和2007年经营计划
为较好地解决闵行自来水公司所在区域自来水供应矛盾，公司已计划新建一座自来水厂，该项目如果建成通水后，将形成50万立方米/日供水能力（远近结合，分两阶段实施），基本上可缓解该地区供水紧张局面并提高水质。
2007年公司经营计划主要为
（1）公司将会同黄浦江原水系统资产受托运营管理公司进一步落实各项安全生产措施，加强设备维护和水质监测等管理工作，确保完成黄浦江原水系统安全销售原水12.3亿立方米目标。
（2）公司将会同合流污水治理一期工程资产受托运营管理公司加强设备维护保养和更新改造工作，确保达到6.57亿立方米输水量目标。
（3）抓好闵行自来水供应的各项保障工作。07年将继续开展管网改造，提高管网输配能力；尽快完成设备大检修和更新改造工作，提高设备运行能力，确保高峰供应和完成全年自来水销售1.77亿立方米目标。
（4）继续提高自来水水质。在出厂水和管网水水质保持较好水平的基础上，07年的重点将放在提高用户水质上，更好地为用户服务。
（5）推进新水厂建设。根据闵行公司供应区域的水量紧张状况，新水厂的建设已经迫在眉睫，我们将加快推进建设新水厂前期工作的步伐，争取早日开工建设，从根本上解决该地区水量不足的矛盾，满足当地的企业发展和人民群众生活需要。
（6）以资产置换为契机，促进企业经济效益提高。公司将抓紧黄浦江原水系统资产置换相关工作。同时，要加强对现有资产的管理，确定科学合理的资产委托运行管理方法，降低管理成本，提高企业经济效益。
3、资金需求及来源
2007年工程资金需求约为6亿元，资金来源为:
（1）公司自有资金；
（2）银行贷款。
（三）新企业会计准则的影响
执行新企业会计准则后，公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响情况如下
1、关于2007年1月1日新会计准则首次执行日，现行会计准则和新会计准则股东权益的差异分析
（1）公司2006年12月31日，对属于同一控制下企业合并产生的尚未摊销完毕的长期股权投资借方余额190,601,818.43元，按照新会计准则的规定尚未摊销完毕的股权投资差额应该全额冲销，并调整留存收益，相应减少母公司2007年1月1日的股东权益190,601,818.43元。
（2）公司2006年12月31日，按照现行企业会计准则和《企业会计制度》归类为短期投资的股票投资，在新企业会计准则下应作为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，本公司按照所持非上市交易的开放式基金所持份额，按照2006年12月31日的赎回价格进行计量，确定该类金融资产于2007年1月1日的公允价值为53,070,059.44元，该类资产的账面价值为19,445,848.59元；本公司将公允价值与其账面价值差额33,624,210.85元调增母公司2007年1月1日的留存收益。
（3）公司2006年12月31日，按照现行企业会计准则和《企业会计制度》归类为长期投资的股票投资，股权分置改革完成后享有流通权部分的股票投资及相应的股权分置流通权，在新企业会计准则下作为可供出售金融资产；按照所持股票的截止2006年12月31日的证券交易市场收盘价，确认该类金融资产于2007年1月1日的公允价值为119,351,901.00元，该类资产的账面价值为23,307,911.28元；本公司将公允价值与其账面价值差额96,043,989.72元调增母公司2007年1月1日的留存收益，同时将该差额自留存收益转入资本公积（其他资本公积）。
（4）按照新会计准则，本公司于2007年1月1日对资产、负债的账面价值与计税基础不同形成的暂时性差异的所得税影响，计算确认递延所得税资产为人民币5,276,251.29元，并调增留存收益5,276,251.29元；计算确认递延所得税负债为人民币19,450,230.09元，其中可供出售金融资产账面价值与计税基础不同形成的递延所得税负债调减资本公积人民币14,406,598.46元，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产账面价值与计税基础不同形成的递延所得税负债调减留存收益人民币5,043,631.63元。
（5）公司2006年12月31日的少数股东权益31,827,298.37元，在现行会计准则下，在合并资产负债表中负债和股东权益之外单独列示，在新会计准则下，在合并资产负债表权益中单独列报，调增2007年1月1日的股东权益。
新会计准则的实施，对公司2007年1月1日的股东权益合计影响数为调减43,280,298.29元。
2、执行新会计准则后公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响
（1）根据新《企业会计准则第2号-长期投资》的规定，公司将现行政策下对子公司权益法变更为成本法核算，因此将减少子公司经营成果对母公司当期投资收益的影响，但不影响公司合并报表。
（2）根据新《企业会计准则第6号-无形资产》的规定，公司发生的开发研究费用将由现行制度的全部费用化计入当期损益，变更为将符合条件的开发支出予以资本化，将减少公司的期间费用，增加公司当期的利润和股东权益，另外要求新取得的土地使用权按照无形资产的准则进行核算。
（3）根据新《企业会计准则第6号-政府补助》的规定，公司目前现行制度下的直接计入当期损益的政府补助，将直接变更为在区分和资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助后，将与资产相关的政府补助计入递延收益并分期计入损益，将与收益相关的政府补助区分为用于补偿以后期间的相关费用和用于补偿已发生的相关费用，前者计入递延收益并分期计入损益，后者直接计入当期损益，因此，将会减少公司当期的利润和股东权益。
（4）根据新《企业会计准则第17号-借款费用》的规定，公司可以资本化的借款范围将由现行制度下的专门借款变更为符合资本化条件下的专门借款和一般借款，此政策的变化将会增加公司资本化的借款费用范围，减少当期的财务费用，增加公司当期的利润和股东权益。
（5）根据新《企业会计准则第18号-所得税》的规定，公司将现行政策的应付税款法变更为资产负债表的纳税影响会计法，公司在取得资产、负债时应当确认其计税基础。资产、负债的账面价值与其计税基础存在差异的，应当确认所产生的递延所得税资产或递延所得税负债，此政策的变化将会影响公司当期会计所得税费用，从而影响公司当期的利润和股东权益。
（6）根据新《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》的规定，公司按现行政策下的实际成本核算变更为按公允价值核算，将会影响公司当期的利润和股东权益。
（7）根据新《企业会计准则第38号-首次执行企业会计准则》的规定，公司将现行政策下的分期摊销长期股权投资借方差额的余额，调整2007年1月1日留存收益，不再继续摊销，从而增加公司当期利润。
上述差异事项和影响可能因财政部对新会计准则的进一步详解而作相应调整。
（四）公司投资情况
报告期内公司投资额为147,633.54万元，其中投资上海市自来水闵行有限公司147,024.54万元，投资上海城市水资源开发利用国家工程中心有限公司609万元（另以无形资产作价191万元投入该公司）。
被投资的公司情况
被投资的公司名称主要经营活动占被投资公司备注
上海市自来水闵行有限公司自来水制造供应权益的比例（%）
销售，接水及排100%
管设计安装，水质分析
上海城市水资源开发
利用国家工程中心水资源领域内新
产品、新技术、10%
有限公司新设备、新工艺的
研发与服务
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
报告期内，公司非募集资金投资10,923.47万元，比上年减少3,777.12万元，减少的比例为25.69%。
（1）临江新泵房改造工程，报告期投入234.07万元。
（2）黄浦江一期停役改造项目，报告期投入111.4万元。
（3）源江水厂项目，报告期投入1,526.34万元。
（4）管网改造项目，报告期投入2,404.58万元。
（5）更新改造及基建项目，报告期投入6,647.08万元。

投资情况说明
公司投资情况
报告期内公司投资额为147,633.54万元，其中投资上海市自来水闵行有限公司147,024.54万元，投资上海城市水资源开发利用国家工程中心有限公司609万元（另以无形资产作价191万元投入该公司）。
被投资的公司情况
被投资的公司名称主要经营活动占被投资公司备注
上海市自来水闵行有限公司自来水制造供应权益的比例（%）
销售，接水及排100%
管设计安装，水质分析
上海城市水资源开发
利用国家工程中心水资源领域内新
产品、新技术、10%
有限公司新设备、新工艺的
研发与服务
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
报告期内，公司非募集资金投资10,923.47万元，比上年减少3,777.12万元，减少的比例为25.69%。
（1）临江新泵房改造工程，报告期投入234.07万元。
（2）黄浦江一期停役改造项目，报告期投入111.4万元。
（3）源江水厂项目，报告期投入1,526.34万元。
（4）管网改造项目，报告期投入2,404.58万元。
（5）更新改造及基建项目，报告期投入6,647.08万元。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2006-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜关联企业名称｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海自来水闵行养护管道工程｜｜831.28｜9081.40｜
｜公司｜｜｜｜
｜闵行光大综合经营部｜｜127.86｜191.99｜
｜上海市自来水闵行有限公司｜｜3178.81｜179337.3｜
｜上海原水工贸公司｜｜-115.57｜1667.19｜
｜上海原水房地产公司｜｜321.02｜2281.24｜
｜上海明世自来水项目管理公司｜｜32.77｜137.45｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘