☆行业分析☆◇港澳资讯600723更新日期2007-11-14◇灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】多元化零售
【1.行业地位】
【截至日期】2007-09-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600515｜ST一投｜2.96｜1.82｜8.68｜34｜1.90｜38｜1362.1｜1｜
｜000796｜宝商集团｜2.47｜1.89｜7.17｜39｜5.26｜32｜1061.1｜2｜
｜600712｜南宁百货｜1.45｜0.81｜8.85｜33｜8.11｜26｜473.32｜3｜
｜600778｜友好集团｜3.11｜2.61｜19.35｜13｜9.90｜24｜418.80｜4｜
｜600857｜工大首创｜2.24｜1.80｜6.73｜40｜7.07｜28｜298.65｜5｜
｜600821｜津劝业｜4.16｜3.61｜11.60｜25｜13.12｜18｜183.78｜6｜
｜600807｜天业股份｜1.61｜0.68｜10.36｜30｜1.03｜42｜173.90｜7｜
｜600828｜*ST成商｜2.03｜0.72｜14.63｜19｜9.95｜23｜167.94｜8｜
｜600175｜美都控股｜1.66｜0.93｜18.02｜15｜15.14｜15｜144.68｜9｜
｜600858｜银座股份｜1.21｜0.91｜11.49｜26｜19.41｜9｜86.25｜10｜
｜000516｜开元控股｜1.48｜0.89｜13.83｜21｜13.20｜17｜81.87｜11｜
｜600865｜S百大｜2.70｜1.35｜10.10｜31｜10.80｜21｜73.20｜12｜
｜000417｜合肥百货｜3.69｜2.31｜23.81｜6｜28.84｜5｜71.40｜13｜
｜000785｜武汉中商｜2.51｜1.46｜21.58｜8｜19.71｜8｜66.36｜14｜
｜600785｜新华百货｜1.23｜0.92｜12.34｜23｜18.62｜10｜58.23｜15｜
｜600814｜杭州解百｜3.10｜2.27｜8.53｜35｜10.17｜22｜50.75｜16｜
｜600859｜王府井｜3.93｜1.98｜44.43｜2｜62.73｜1｜48.18｜17｜
｜000560｜昆百大A｜1.34｜0.94｜13.35｜22｜6.78｜29｜45.60｜18｜
｜600631｜百联股份｜11.01｜6.72｜111.04｜1｜60.21｜2｜38.79｜19｜
｜600693｜东百集团｜1.32｜1.01｜11.30｜28｜7.56｜27｜37.16｜20｜
｜000672｜*ST铜城｜2.15｜1.34｜1.89｜44｜0.07｜44｜32.93｜21｜
｜600697｜欧亚集团｜1.59｜1.10｜21.85｜7｜15.49｜13｜32.08｜22｜
｜000987｜广州友谊｜2.39｜1.15｜16.58｜17｜16.01｜12｜26.80｜23｜
｜000564｜西安民生｜2.70｜2.13｜11.22｜29｜6.44｜30｜24.76｜24｜
｜600729｜重庆百货｜2.04｜1.33｜19.74｜11｜39.90｜3｜22.37｜25｜
｜600327｜大厦股份｜3.26｜1.52｜18.37｜14｜24.75｜7｜20.91｜26｜
｜600838｜上海九百｜4.01｜3.22｜9.96｜32｜1.66｜39｜15.73｜27｜
｜600723｜西单商场｜4.10｜2.77｜19.91｜9｜15.16｜14｜14.58｜28｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000715｜中兴商业｜2.79｜1.39｜11.34｜27｜17.34｜11｜12.13｜29｜
｜600700｜*ST数码｜2.91｜1.56｜3.91｜43｜0.87｜43｜11.98｜30｜
｜000889｜渤海物流｜3.39｜2.92｜17.07｜16｜5.17｜33｜10.17｜31｜
｜000501｜鄂武商Ａ｜5.07｜4.27｜38.61｜3｜36.58｜4｜8.49｜32｜
｜600280｜南京中商｜1.44｜1.09｜28.92｜5｜26.15｜6｜7.64｜33｜
｜000882｜华联股份｜2.49｜1.19｜11.66｜24｜9.62｜25｜3.10｜34｜
｜600682｜S宁新百｜2.30｜1.53｜19.86｜10｜11.40｜20｜｜35｜
｜600628｜新世界｜5.32｜3.99｜36.51｜4｜13.52｜16｜｜36｜
｜600306｜商业城｜1.78｜1.10｜15.07｜18｜12.55｜19｜｜37｜
｜600247｜物华股份｜3.36｜3.09｜7.92｜37｜1.65｜40｜｜38｜
｜000593｜大通燃气｜2.23｜1.49｜6.03｜41｜2.06｜36｜｜39｜
｜600891｜S*ST秋林｜2.44｜1.29｜8.11｜36｜1.28｜41｜｜40｜
｜600856｜长百集团｜2.35｜1.82｜4.98｜42｜2.05｜37｜｜41｜
｜600824｜益民商业｜5.08｜3.10｜19.51｜12｜6.04｜31｜｜42｜
｜600738｜兰州民百｜2.63｜2.06｜7.76｜38｜3.99｜34｜｜43｜
｜600774｜汉商集团｜1.75｜1.16｜14.22｜20｜3.87｜35｜｜44｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜西单商场｜4.10｜2.77｜19.91｜9｜15.16｜14｜14.58｜28｜
｜行业平均｜2.84｜1.89｜17.23｜｜13.71｜｜109.70｜｜
｜该股相对平均值%｜44.45｜46.27｜15.55｜｜10.57｜｜-86.71｜｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘



【截至日期】2007-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600821｜津劝业｜4.16｜2.69｜11.78｜23｜8.68｜19｜10233｜1｜
｜600828｜*ST成商｜2.03｜0.72｜12.85｜21｜7.09｜23｜361.64｜2｜
｜600807｜天业股份｜1.61｜0.68｜10.03｜29｜0.87｜42｜167.39｜3｜
｜600857｜工大首创｜2.24｜1.24｜5.86｜42｜5.00｜29｜162.54｜4｜
｜600175｜美都控股｜1.66｜0.93｜17.25｜14｜11.42｜14｜126.96｜5｜
｜600712｜南宁百货｜1.45｜0.81｜8.85｜33｜5.83｜27｜123.19｜6｜
｜000417｜合肥百货｜3.69｜2.31｜23.78｜6｜20.37｜5｜91.31｜7｜
｜600785｜新华百货｜1.23｜0.78｜11.21｜25｜13.59｜10｜82.54｜8｜
｜600858｜银座股份｜1.21｜0.91｜8.43｜34｜13.72｜9｜73.94｜9｜
｜000785｜武汉中商｜2.51｜1.46｜21.61｜7｜13.81｜8｜68.78｜10｜
｜600865｜S百大｜2.70｜1.35｜9.86｜31｜7.68｜22｜68.43｜11｜
｜600814｜杭州解百｜3.10｜2.27｜7.95｜36｜6.83｜24｜54.66｜12｜
｜600306｜商业城｜1.78｜1.10｜14.96｜17｜8.31｜20｜51.58｜13｜
｜600859｜王府井｜3.93｜1.98｜41.92｜2｜42.53｜1｜48.87｜14｜
｜000593｜大通燃气｜2.23｜0.95｜5.98｜41｜1.35｜39｜44.68｜15｜
｜000516｜开元控股｜1.48｜0.89｜13.20｜20｜9.82｜17｜43.83｜16｜
｜600631｜百联股份｜11.01｜6.72｜95.05｜1｜42.36｜2｜42.03｜17｜
｜600838｜上海九百｜4.01｜3.22｜9.89｜30｜1.11｜40｜38.82｜18｜
｜000564｜西安民生｜2.70｜2.07｜10.49｜28｜4.60｜30｜33.55｜19｜
｜600697｜欧亚集团｜1.59｜1.10｜20.04｜8｜11.62｜13｜32.02｜20｜
｜600729｜重庆百货｜2.04｜1.31｜19.45｜10｜28.92｜3｜31.63｜21｜
｜000987｜广州友谊｜2.39｜1.15｜14.24｜18｜10.75｜15｜29.70｜22｜
｜000501｜鄂武商Ａ｜5.07｜4.27｜34.94｜4｜25.84｜4｜24.18｜23｜
｜600693｜东百集团｜1.32｜0.80｜11.17｜26｜5.18｜28｜23.87｜24｜
｜600778｜友好集团｜3.11｜2.61｜19.08｜11｜6.73｜25｜23.56｜25｜
｜600723｜西单商场｜4.10｜2.51｜16.03｜16｜10.01｜16｜19.88｜26｜
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｜000560｜昆百大A｜1.34｜0.81｜12.81｜22｜4.53｜31｜16.82｜27｜
｜000715｜中兴商业｜2.79｜0.96｜11.10｜27｜12.33｜12｜13.11｜28｜
｜600327｜大厦股份｜3.26｜1.52｜17.38｜13｜16.85｜7｜12.07｜29｜
｜600682｜S宁新百｜2.30｜1.53｜17.51｜12｜8.20｜21｜10.08｜30｜
｜600700｜*ST数码｜2.91｜1.56｜3.98｜44｜0.62｜44｜7.62｜31｜
｜000889｜渤海物流｜3.39｜2.92｜16.64｜15｜3.27｜34｜6.14｜32｜
｜600280｜南京中商｜1.44｜1.09｜27.42｜5｜18.22｜6｜2.98｜33｜
｜600856｜长百集团｜2.35｜1.38｜4.81｜43｜1.36｜38｜｜35｜
｜600628｜新世界｜5.32｜3.99｜36.65｜3｜9.36｜18｜｜36｜
｜600891｜S*ST秋林｜2.44｜1.29｜8.06｜35｜0.80｜43｜｜37｜
｜000882｜华联股份｜2.49｜0.82｜11.51｜24｜6.53｜26｜｜38｜
｜600247｜物华股份｜3.36｜2.62｜7.86｜37｜1.04｜41｜｜39｜
｜600824｜益民商业｜5.08｜3.10｜19.50｜9｜4.12｜32｜｜40｜
｜600774｜汉商集团｜1.75｜1.16｜14.00｜19｜2.70｜36｜｜41｜
｜600738｜兰州民百｜2.63｜1.98｜7.56｜39｜2.71｜35｜｜42｜
｜600515｜ST一投｜2.96｜1.82｜7.83｜38｜1.37｜37｜｜43｜
｜000796｜宝商集团｜2.47｜1.89｜7.07｜40｜3.56｜33｜｜44｜
｜000672｜*ST铜城｜2.15｜1.34｜1.90｜45｜0.05｜45｜｜45｜
｜002187｜广百股份｜1.20｜｜9.38｜32｜13.41｜11｜｜34｜
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｜与行业指标对比｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜西单商场｜4.10｜2.51｜16.03｜16｜10.01｜16｜19.88｜26｜
｜行业平均｜2.80｜1.75｜15.97｜｜9.67｜｜209.50｜｜
｜该股相对平均值%｜46.33｜43.7｜0.32｜｜3.54｜｜-90.51｜｜
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【二级市场表现】截至日期2007-11-14
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨｜振幅(%)｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%)｜
｜｜跌幅(%)｜｜计涨跌幅｜｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周｜5.07｜5.49｜-3.38｜-1.62｜
｜1个月｜-10.18｜18.58｜-8.31｜-5.50｜
｜3个月｜-16.46｜32.02｜11.08｜-11.17｜
｜6个月｜-7.47｜49.13｜33.77｜-1.19｜
｜年初至今｜113.24｜209.66｜102.31｜87.85｜
｜1年｜130.68｜236.82｜186.65｜137.91｜
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【2.行业研究】
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｜主题｜周口开始专项整治化妆品市场重点｜文章日期｜2007-08-01｜
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｜内容｜7月31日上午，卫生监督执法人员检查了市区人民商场、一峰超｜
｜｜市和万顺达百货的化妆品柜台，重点抽检了防晒霜、祛斑霜等特殊化｜
｜｜妆品。据了解，市卫生监督处此次专项整治的范围，不仅包括大商场｜
｜｜，对路边的大小化妆品店铺也要严格检查，对那些违法经营的店铺，｜
｜｜要查封、没收所有违规产品。当日上午，市卫生监督处执法人员来到｜
｜｜人民商场、一峰超市和万顺达百货的化妆品柜台，要求工作人员对诗｜
｜｜碧脱毛液、李医生等品牌产品出示国家卫生许可证、国家特殊化妆｜
｜｜品批准文号和报告化验单，对无法提供相关证件的，将依法查封、没｜
｜｜收相关化妆品。大部分商户表示，三证均已办齐，但并未随身携带｜
｜｜。执法人员要求他们第二天将三证带到监督部门进行核对。｜
｜｜执法人员介绍，由于化妆品种类繁多，所以只能进行抽查。当日｜
｜｜，检查人员仔细记录了每种产品的生产日期和序号，并要求商户出示｜
｜｜健康证。｜
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｜主题｜中国百货业进入黄金新起点｜文章日期｜2007-03-21｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜内容｜据不完全统计资料显示，中国目前的商业地产项目中，已建成和｜
｜｜在建中的超过10万平方米的购物中心已超过300个。而现代百货店会｜
｜｜当之无愧地成为大型购物中心中的核心业态与旗舰店｜
｜｜　　零售轮转(Wheel&Retailing)的理论假说认为，零售业的业态｜
｜｜变革有一个周期性的像车轮一样的发展规律。中国零售业近十多年的｜
｜｜轨迹向人们昭示，零售业态的发展转轮如今又落到了百货店上，标志｜
｜｜着中国百货业进入新的黄金起点。｜
｜｜　　以经济的晴雨表中国股票市场对零售行业的反应来看，2006年香｜
｜｜港股市中内地在香港上市的超市业态的公司股票开始下跌，而在内地｜
｜｜股市中唯一的一家连锁超市公司华联超市因业绩严重下滑已被新华传｜
｜｜媒“借壳上市”所取代，而百货业态的公司股票却持续上升，进入20｜
｜｜07年沪深A股市场上的百货公司股票已进入涨幅较大的行业板块之列｜
｜｜。｜
｜｜　　中国百货业此轮的新发展具有与以往完全不同的含义首先，进｜
｜｜入零售轮转新起点的百货店不是以往的传统百货店，而是现代百货店｜
｜｜。中国传统的百货店在带有折扣百货店性质的大型综合超市高速发展｜
｜｜起来的时候已经迅速地消亡了下去。其次，中国现代百货店进入新的｜
｜｜发展起点是由于新的消费浪潮的兴起，而这一轮的消费浪潮则具有黄｜
｜｜金的内涵。如大众消费向个性化和品牌化消费方面进行转移和提升，｜
｜｜新生代的消费者起到主导作用等。｜
｜｜　　由于中国零售市场较早地进入了国际化竞争，因此现代百货店新｜
｜｜起点的发展显现出以下一些标志｜
｜｜　　一是外资加快了发展步伐。由于欧美国家进入中国的零售业态以｜
｜｜大型综合超市为主，又由于亚洲最有实力的日本百货公司迟迟没有进｜
｜｜入中国，现今内地零售市场上的外资百货店都来自于中国台湾、香港｜
｜｜和东南亚，如太平洋百货、新世界百货、百盛百货等。2007年这些百｜
｜｜货公司都制定了宏伟的发展计划，抢占中国零售市场的百货店发展份｜
｜｜额。有迹象表明，一些来自于台湾、香港的零售公司准备出售他们在｜
｜｜内地的大型综合超市，把更多的发展力倾注在现代百货店的发展上。｜
｜｜　　二、在中国的许多大城市的核心商圈中出现了许多现代百货店为｜
｜｜主力店的城市商业中心(特指地处城市中心，规模在5万～10万平方米｜
｜｜之间的大型商业设施)。也就是说，新一轮的现代百货店的发展是伴｜
｜｜随着中国城市化进程加快的发展，如在沪深A股市场上市的50多家以｜
｜｜百货店为主力业态的商业公司几乎都在所在城市的核心商圈中占有核｜
｜｜心的地理位置。｜
｜｜　　三是百货店真正成为了购物中心(ShoppingMall)中的核心业态｜
｜｜与旗舰店。据不完全统计资料显示，中国目前的商业地产项目中，已｜
｜｜建成和在建中的超过10万平方米的购物中心已超过300个。而现代百｜
｜｜货店会当之无愧地成为大型购物中心中的核心业态与旗舰店。｜
｜｜　　四是大型综合超市百货化发展趋势明显。中国零售轮转发展的实｜
｜｜践预示着下一轮轮到百货店发展的趋向可以确定，这种趋向也使得目｜
｜｜前中国零售业的第一主力大型综合超市也要实现百货化的业态变形。｜
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｜主题｜百货业资本运作蕴含机会｜文章日期｜2006-06-22｜
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｜内容｜　　部分商业百货股评级一览｜
｜｜代码名称06EPS投资评级｜
｜｜000417G合百大0.175增持｜
｜｜000987G穗友谊0.456买入｜
｜｜600327大厦股份0.311增持｜
｜｜600628G新世界0.373增持｜
｜｜600631G百联0.245增持｜
｜｜　　作为避险型行业，我国百货业因其潜在的、持续时间较长的增长｜
｜｜而表现出“增长”的生命周期特征，在GDP稳定增长的预期环境下，｜
｜｜这些特征将更加明显。｜
｜｜　　并购重组是行业主题｜
｜｜　　影响百货行业的外部、内部因素中国百货业面临的外部因素基｜
｜｜本上有助于行业更健康的成长，而行业内部因素分析表明中国百货业｜
｜｜仍有高增长潜力，而并购、重组仍将是行业主题。产业集中度低仍是｜
｜｜中国零售业目前最主要的行业特征，百货子行业尤为突出；受制于商｜
｜｜圈有限性的限制，百货行业进入壁垒并不低；中国百货行业中供需基｜
｜｜本平衡，但在经营上整合空间巨大。｜
｜｜　　区域龙头优势地位显著｜
｜｜　　过去一年，区域百货龙头的优势地位更加显著；行业内重组整合｜
｜｜加剧，商业企业投资价值呈现多元化趋势。预计未来一年中国百货业｜
｜｜销售规模将继续保持较高增速，扩张、并购、整合将是主旋律，而亮｜
｜｜点则体现在更有深度和广度的激励机制的建立和完善之后对企业经营｜
｜｜效率的提升潜力上。｜
｜｜　　过去一年中，百货类A股的估值水平全面、大幅上升，且估值方｜
｜｜法表现出多元化趋势。我们采用了行业DDM估值方法得出到达稳定增｜
｜｜长阶段之后百货行业的合理PE为15倍左右，但如果考虑到中国百货业｜
｜｜目前较低的产业集中度，百货A股的合理PE区间范围很大15倍至40｜
｜｜倍，甚至更高。建议在未来一年内重点关注有计划进行股权激励、资｜
｜｜产质量好、大股东有提高控制权或者融资计划的公司。｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜主题｜国庆将至百货业能否创新返券促销还能｜文章日期｜2005-09-27｜
｜｜走多远｜｜｜
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｜内容｜京城商家学者热议百货业创新——｜
｜｜商场“返券促销”遭到的声讨，今年可能最为强烈。然而在“返｜
｜｜券促销”风行最盛的北京，商家似乎并未受此影响，随着国庆临近，｜
｜｜越来越多的商场纷纷挂出了“返券促销”的大条幅。｜
｜｜“返券促销”还能走多远？在日前由中国商业政策研究会、商业｜
｜｜时代杂志社举办的“京城百货业创新与发展论坛”上，京城的商家、｜
｜｜学者就上述问题展开热烈讨论。｜
｜｜返券的坚持立场｜
｜｜今年2月份，北京市出台了指导性的《商业零售企业促销行为规｜
｜｜范（试行）》，中国消费者协会相关负责人也多次在不同场合猛烈抨｜
｜｜击这种促销方式，一些行业协会也纷纷呼吁节庆日不“返券”……｜
｜｜然而，在庄胜崇光百货的总经理向献红看来，“返券促销”似乎｜
｜｜今年已演变成一个“社会问题”，政府部门对此“好像也颇有微辞”｜
｜｜。“但只要老百姓喜欢，‘返券促销’就会继续下去。”向献红说。｜
｜｜2003年之前，庄胜崇光一直是京城返券力度最大的商场。｜
｜｜其实，对于像庄胜崇光这样在市场上有了一定知名度的商场来说｜
｜｜，黄金周的销售不是最操心的，平日销售如何创造高潮，才应是其着｜
｜｜力考虑的问题。｜
｜｜“国庆这段时间的促销，对我们来说没有什么新意，还是返券。｜
｜｜从前两年开始，我们还尝试着延长营业时间，在平安夜、周年店庆等｜
｜｜重要日期夜场不打烊，效果也很好。”向献红说，“今年也有人提出｜
｜｜能不能把营业时间进一步延长，这也不是完全没有可能。”｜
｜｜不返券的各有原因｜
｜｜百盛一度是“返券促销”的积极参与者，但从5月份开始，他们｜
｜｜退出了这个行列。现在他们正在尝试一种“减法”——如“买200减8｜
｜｜0”、“买200减50”，即买满200元的商品只需交120元、150元。百｜
｜｜盛副总戴德高认为，“返券促销”是“加法”，就是买200返你80或5｜
｜｜0的券，这就很容易会产生“二次消费”。｜
｜｜百盛退出返券行列，与其上市进程有关。戴德高说，中国百盛集｜
｜｜团正在为香港上市做前期准备工作，并聘请了会计师事务所做审计。｜
｜｜以前“返券促销”是因为北京市默认返券这一部分不计税，但会计师｜
｜｜事务所指出，从国际惯例来看这样不规范，“所以我们从5月份开始｜
｜｜基本上就停止返券了。”｜
｜｜“燕莎商城不返券，也不全场打折。历史上就是这样，直到现在｜
｜｜仍然是这样。”燕莎商城的前老总、金源新燕莎MALL的总顾问万文英｜
｜｜说，燕莎商城的情况，与其定位直接相关——该商城周边外企、使馆｜
｜｜云集，消费人群购买力强。｜
｜｜作为燕莎在北京西北部新开的金源新燕莎MALL——也是亚洲最大｜
｜｜的购物中心，会不会搞“返券促销”？万文英说，新燕莎有几百个专｜
｜｜卖店，要想统一起来做返券很难，今年新燕莎没有做这方面的活动。｜
｜｜“但是不做返券，不是说新燕莎就没有促销活动。可以这么讲，它天｜
｜｜天都有局部的促销活动。”｜
｜｜战略比战术更重要｜
｜｜“王府井不是‘商业一条街’，而是商场一条街。”中国人民大｜
｜｜学商学院院长黄国雄批评说，“各个商场都是高楼大厦、庭院深深。｜
｜｜要买什么东西，都不知道在这个商场的什么地方。”｜
｜｜显然，在黄国雄看来，国内商场雷同化、重复化的毛病，在北京｜
｜｜商业市场上得到了集中的反应。他指出，近年来，中国商业走出了几｜
｜｜年前的困境，整体亏损面已降至10％，“但北京商业的亏损面大大高｜
｜｜于10％”。｜
｜｜雷同化、重复化的背后，是京城商业创新的不足。专家指出，并｜
｜｜不是说价格促销不重要，但远不能仅停留在这个层面，创新才是中国｜
｜｜商业未来发展的出路所在。｜
｜｜国务院发展研究中心市场所所长任兴洲认为，百货业的发展与创｜
｜｜新应分清战略问题与战术问题。如是定位为城市中心型的购物中心还｜
｜｜是区域性的？是走二、三线城市还是大城市？是单体发展还是要走连｜
｜｜锁经验？企业首先要解决战略性的问题，返券、打折、多长时间不打｜
｜｜烊等问题，是战术性的问题。｜
｜｜“我觉得百货业这种战术性的不断创新和探索会永远存在的，但｜
｜｜有一些战术性的东西，可偶尔为之，不能成为长久的竞争手段。最重｜
｜｜要的是战略定位、市场定位的问题。”任兴洲说。｜
｜｜对此，向献红说“对于我们来说，创新这样一个原始的冲动是｜
｜｜从来不会缺乏的，但百货业属于流通行业，这就决定了其创新主要是｜
｜｜停留在营销创新上。客户群细分将是我们今后创新的方向——一个完｜
｜｜整家庭的时尚需求，在崇光将得到基本满足。”｜
｜｜通过创新形成特色，才能立于不败之地。考察过多国商业的万文｜
｜｜英认为，国内商业在“特色”方面太弱了。“如在国内，很多家长都｜
｜｜有体会，年龄较大的儿童衣服总是很难买到。为什么？国内没有人去｜
｜｜做这个市场。而在美国，就专门有13岁女孩的商场，生意很火。”（｜
｜｜记者王小波）｜
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