☆经营分析☆◇港澳资讯600739更新日期2007-08-25◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜进出口贸易(行业)｜74161.8｜5753.9｜7.76｜32.84｜
｜商品流通(行业)｜143410.8｜12539.8｜8.74｜63.51｜
｜加工制造业(行业)｜300.2｜24.8｜8.27｜0.13｜
｜生物制药(行业)｜17343.0｜15633.3｜90.14｜7.68｜
｜其他(行业)｜212.4｜211.5｜99.54｜0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜欧洲地区(地区)｜15561.6｜-｜-｜6.89｜
｜美洲地区(地区)｜15328.4｜-｜-｜6.79｜
｜亚洲地区(地区)｜23720.7｜-｜-｜10.50｜
｜中国地区(地区)｜180817.5｜-｜-｜80.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜进出口贸易(行业)｜273498.9｜17381.1｜6.36｜49.44｜
｜商品流通(行业)｜267301.3｜20440.4｜7.57｜48.32｜
｜加工制造业(行业)｜4470.6｜137.9｜3.09｜0.81｜
｜生物制药(行业)｜21010.6｜18830.1｜89.62｜3.80｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜欧洲地区(地区)｜75492.6｜-｜-｜13.65｜
｜美洲地区(地区)｜51232.9｜-｜-｜9.26｜
｜亚洲地区(地区)｜68229.9｜-｜-｜12.33｜
｜中国地区(地区)｜371990.1｜-｜-｜67.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜进出口贸易(行业)｜185296.4｜12181.4｜6.57｜47.94｜
｜商品流通－医药(行业)｜101130.8｜10463.0｜10.35｜26.17｜
｜其他(行业)｜107562.9｜14632.3｜13.60｜27.83｜
｜抵消(行业)｜7496.6｜0.0｜0.00｜1.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜进出口贸易(行业)｜114712.5｜6664.1｜5.81｜47.54｜
｜医药(行业)｜71679.2｜7015.2｜9.79｜29.71｜
｜其他(行业)｜57615.4｜5161.7｜8.96｜23.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜欧洲(地区)｜27433.1｜-｜-｜11.37｜
｜美洲(地区)｜14420.5｜-｜-｜5.98｜
｜亚洲(地区)｜22342.6｜-｜-｜9.26｜
｜中国(地区)｜181492.8｜-｜-｜75.21｜
｜抵消(地区)｜4389.6｜-｜-｜1.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述
【2007年半年报】
(一)报告期内整体经营情况的讨论与分析
报告期内，公司各项业务继续保持良好的发展势头，经营业绩再上新台阶。上半年，公司实现销售额22.58亿元；实现净利润10.53亿元，同比增长396.70%。具体经营情况如下
国内外贸易实现销售收入15.77亿元；实现营业利润5,093万元。成大方圆医药连锁实现销售收入5.75亿元；实现税前利润2,696.68万元，同比增长37.18％。成大生物实现销售收入1.73亿元，同比增长380.56％；实现税前利润1.24亿元，同比增长552.63％。金融投资实现投资收益9.48亿元，同比增长1,198.63％。商业投资实现投资收益1,197.48万元，同比增长328.56％。
今年上半年公司经营业绩比去年同期大幅提升的主要原因一是公司对广发证券的投资收益增加；二是成大生物同比利润增长幅度较大。
(二)公司主营业务及其经营状况
1、主营业务分行业、产品情况表
单位:元币种:人民币
毛利
分行业营业收入营业成本率(%)
进出口贸易741,617,636.07684,078,961.277.76
商品流通1,434,108,441.911,308,710,887.598.74
加工制造业3,001,935.892,753,568.008.27
生物制药173,429,537.8417,096,052.0990.14
其他2,124,347.969,794.55
接上表

营业收入比营业成本比毛利率比上
分行业上年同期增上年同期增年同期增减
减(%)减(%)(%)
减少0.19个
进出口贸易-20-13.79百分点
增加2.32个
商品流通-7.78-10.08百分点
增加3.23个
加工制造业-82.15-82.76百分点
增加5.52个
生物制药382.47209.15百分点
其他-28.1670.62
其中报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品或提供劳务的关联交易金额0万元。
2、主营业务分地区情况
单位:元币种:人民币
地区营业收入营业收入比上年增减(%)
欧洲地区155,615,514.12-43.27
美洲地区153,284,491.336.30
亚洲地区237,206,850.790.06
中国地区1,808,175,043.43-1.25
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
对杭州百安居装饰建材有限公司追加投资99.45万美元。

投资情况说明
公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
对杭州百安居装饰建材有限公司追加投资99.45万美元。


经营情况评述
【2006年年报】
管理层讨论与分析
（一）报告期内公司经营情况的回顾
报告期内，公司年实现销售收入55.31亿元；实现净利润4.70亿元，同比增长440.23%。具体经营情况如下
国内外贸易实现销售收入40.77亿元；实现营业利润10,899.19万元，同比增长25.87%。成大方圆医药连锁实现销售收入13.17亿元；实现税前利润5,060.58万元，同比增长102.05%。成大生物实现销售收入2.11亿元，同比增长681.48%；实现净利润1.30亿元，同比增长6,400%。金融投资实现投资收益3.41亿元，同比增长630%。商业投资实现投资收益1,715万元，同比增长94.22%。
2006年公司经营业绩比上年大幅提高的主要原因一是得益于中国证券市场新一轮的繁荣与发展，公司对广发证券的投资取得了前所未有的丰厚回报；二是生物制药得益于国家药监局加大力度整顿规范市场及成大生物员工的辛勤努力，获得了超常发展；三是成大方圆在辽宁省的区域优势得到体现，利润提升较大；四是公司在主营贸易方面向“网络渠道型流通商”转变的策略得到有力执行，经营效益有较大增加。
（二）公司主营业务及其经营状况
1、公司主营业务经营情况的说明
公司主营针、棉、毛织品、服装进出口业务及国家统一经营外的商品进出口业务，同时经营医药连锁、生物制药、金融投资、商业投资和外经业务。
2、主营业务分行业、地区情况表
（1）主营业务分行业情况表
单位:元币种:人民币
分行业主营业务收入主营业务成本主营业务利
润率(%)
进出口贸易2,734,988,933.072,561,177,910.226.36
商品流通2,673,012,946.372,468,609,209.477.57
加工制造业44,705,815.5043,326,352.593.09
生物制药210,106,350.9521,805,818.9789.62
接上表
分行业主营业务收主营业务成本主营业务利润率
入比上年增比上年增减(%比上年增减(%)
减(%))
进出口贸易3.922.60增加1.21个百分
点
商品流通-27.12-29.70增加3.31个百分
点
加工制造业2.7223.33减少16.19个百
分点
生物制药677.62174.88增加18.98个百
分点
（2）主营业务分地区情况
单位:元币种:人民币
地区主营业务收入主营业务收入比上年增减（％）
欧洲地区754,925,732.2215.42
美洲地区512,329,429.47-0.68
亚洲地区682,299,109.2798.79
中国地区3,719,900,783.99-24.32
（三）公司未来发展的展望
1、2007年总体发展计划
2007年主要经营指标销售收入60亿元以上，净利润6亿元以上。其中1、国内外贸易销售收入45亿元，营业利润1.2亿元；2、医药连锁销售收入14亿元，营业利润5,200万元，门店600家；3、生物制药销售收入2.5亿元，净利润1.2亿元；4、金融投资税后利润超过5亿元；5、商业投资税后利润1,900万元。
2、公司发展战略
公司业务发展战略的核心内容是做大做强流通产业，打造现代流通商。
（1）把流通产业作为核心业务，采取现代流通方式提升经营层次，打造网络渠道型现代流通商通过构建网络体系，进行连锁经营；通过供应链管理，进行渠道整合；通过对于流通渠道的控制，主导生产厂商和消费市场；通过规模经营，降低成本费用，给予消费者更多利益，以合理的销售价格赢得更多利润。
巩固传统业务优势，扩大已经成熟的新型业务经营规模；使处于起步阶段的业务发展成为区域龙头，已经取得区域优势的业务（医药连锁）发展成为全国性行业龙头。
（2）把生物制药作为新兴业务，依靠先进的工艺技术，力争建成为既有规模又有实力的国内重要生物疫苗研究生产基地，不仅具备自我发展能力，还能对核心业务提供支持。
（3）把金融投资、商业投资作为公司主业的支持保障性业务，保持现有投资规模，以其良好的投资收益及增值的股权价值为核心业务的持续发展提供支撑及财务保障。
3、公司所涉足行业面临的机遇和挑战
（1）核心业务——现代流通业
国家明确提出大力发展现代流通业的战略方针，与之相关的产业政策和地区政策接连推出，中国流通业的全面改革已经开始，产业中蕴藏的商业机会不断出现。
1）国内外贸易
纺织品虽然存在人民币升值、欧美配额设限、进口国家的非关税贸易壁垒等一系列风险因素，但是随着欧盟、日本世界两大经济体的经济复苏、美国经济保持平稳，市场的总体需求量将保持稳中有升的态势，而且不排除局部市场有快速增长的可能。
水产品国际水产品加工业大规模向中国转移，辽宁省政府大力实行支持水产品加工业发展，致力于培育水产品加工产业带，打造产业集群。近年来，世界水产品需求量呈现上升趋势不仅日韩等传统的水产品主要消费国家需求大增，而且欧美地区的水产品消费量也在增长。
农资产品我国农资产品市场需求量巨大，农资流通行业处于新旧体制转轨的重要历史时期，近年来，由于国家不断加大对“三农”的支持力度，农民种粮的积极性提高，农资需求量稳步增长。在国家“十一五”规划中，对保障农业生产发展提出了明确指导方向，强调解决好生产资料供应体制，规范农资市场秩序，发展农资连锁经营。
2）医药连锁
2007年行业内竞争会更加激烈，市场饱和的特征更加明显。国家处方药和非处方药分类管理政策加快推进、各级政府部门不断推动各类降价措施等一系列政策的实施，使医药连锁的利润空间进一步压缩。医药连锁行业正在面临一个洗牌的过程。但在这个过程里，国家会通过加强监管力度，进一步扶持大型医药零售连锁企业发展。
（2）新兴业务——生物制药
国家正在大力加强疫苗生产企业和市场监管，因此尽管无序竞争的现象会继续存在，但国内市场秩序已经明显好转。
（3）支持保障型业务
1）金融投资全球资本流动性过剩、中国宏观经济向好、人民币升值、股权分置改革成功、国内上市公司业绩增长明显等因素，使中国的资本市场面临前所未有的发展机遇。
2）商业投资中国的人口红利、城市化进程将促使内需的不断扩大，家乐福、百安居作为世界500强企业具有相当竞争优势。
4、资金需求及来源
为了进一步落实公司业务发展战略，做大做强流通企业，2007年公司拟完成定向增发，募集约4亿元人民币资金，其中19,959万元投入农资连锁经营业务，18,041万元投入水产品营销渠道建设与整合项目。预计项目投产后对公司巩固在这两个细分行业中地位，提高公司效益将会起到积极作用。
二、公司投资情况
报告期内公司投资额为3,213.92万元，比上年减少6,163.31万元，减少的比例为65.73%。
被投资的公司情况
被投资的公司名称主要经营活动占被投资公司
权益的比例(%)
辽宁成大方圆医药连锁有限公司医药连锁销售99.68
辽宁成大集团满州里有限公司国内外贸易100
1、募集资金使用情况
公司于2003年通过配股募集资金22,237万元，已累计使用22,237万元。
2、承诺项目使用情况
单位:万元币种:人民币
承诺项目名称拟投入金额是否变实际投入金额
更项目
对辽宁成大医药连锁项目追加投15,673否12,244.33
资
合作组建大连百安居仓储式装饰7,262.50是0
建材连锁超市项目
收购荷兰家乐福（中国）控股有10,255否10,255
限公司在中国辽宁省内投资的商
业企业35％的权益
合计33,190.50/22,499.33
接上表
承诺项目名称产生收益情是否符合计是否符合
况划进度预计收益
对辽宁成大医药连锁项目追加投1541.87是是
资
合作组建大连百安居仓储式装饰
建材连锁超市项目
收购荷兰家乐福（中国）控股有1128.55是是
限公司在中国辽宁省内投资的商
业企业35％的权益
合计2670.42//
（1）对辽宁成大医药连锁项目追加投资
项目拟投入15,673万元，实际投入12,244.33万元。由于公司实际募集资金比预计募集资金少，公司以自有资金投入262.33万元。
（2）合作组建大连百安居仓储式装饰建材连锁超市项目
项目拟投入7,262.50万元，实际投入0万元。由于公司实际募集资金比预计募集资金少，难以满足全部项目的投资需求，故放弃对该项目的投资。
（3）收购荷兰家乐福（中国）控股有限公司在中国辽宁省内投资的商业企业35％的权益
项目拟投入10,255万元，实际投入10,255万元，已完成。
3、资金变更项目情况
由于公司实际募集资金比预计募集资金少，难以满足全部项目的投资需求，故放弃对合作组建大连百安居仓储式装饰建材连锁超市项目的投资。已经公司2004年度股东大会审议通过。
4、非募集资金项目情况
（1）收购辽宁成大集团满洲里有限公司10%股权
公司出资51.59万元投资该项目。
（2）收购辽宁成大方圆医药连锁有限公司18.13％股权
公司出资2,900万元投资该项目。
（3）对辽宁成大方圆医药连锁有限公司追加投资
公司出资262.33万元投资该项目。

投资情况说明
公司投资情况
报告期内公司投资额为3,213.92万元，比上年减少6,163.31万元，减少的比例为65.73%。
被投资的公司情况
被投资的公司名称主要经营活动占被投资公司
权益的比例(%)
辽宁成大方圆医药连锁有限公司医药连锁销售99.68
辽宁成大集团满州里有限公司国内外贸易100
1、募集资金使用情况
公司于2003年通过配股募集资金22,237万元，已累计使用22,237万元。
2、承诺项目使用情况
单位:万元币种:人民币
承诺项目名称拟投入金额是否变实际投入金额
更项目
对辽宁成大医药连锁项目追加投15,673否12,244.33
资
合作组建大连百安居仓储式装饰7,262.50是0
建材连锁超市项目
收购荷兰家乐福（中国）控股有10,255否10,255
限公司在中国辽宁省内投资的商
业企业35％的权益
合计33,190.50/22,499.33
接上表
承诺项目名称产生收益情是否符合计是否符合
况划进度预计收益
对辽宁成大医药连锁项目追加投1541.87是是
资
合作组建大连百安居仓储式装饰
建材连锁超市项目
收购荷兰家乐福（中国）控股有1128.55是是
限公司在中国辽宁省内投资的商
业企业35％的权益
合计2670.42//
（1）对辽宁成大医药连锁项目追加投资
项目拟投入15,673万元，实际投入12,244.33万元。由于公司实际募集资金比预计募集资金少，公司以自有资金投入262.33万元。
（2）合作组建大连百安居仓储式装饰建材连锁超市项目
项目拟投入7,262.50万元，实际投入0万元。由于公司实际募集资金比预计募集资金少，难以满足全部项目的投资需求，故放弃对该项目的投资。
（3）收购荷兰家乐福（中国）控股有限公司在中国辽宁省内投资的商业企业35％的权益
项目拟投入10,255万元，实际投入10,255万元，已完成。
3、资金变更项目情况
由于公司实际募集资金比预计募集资金少，难以满足全部项目的投资需求，故放弃对合作组建大连百安居仓储式装饰建材连锁超市项目的投资。已经公司2004年度股东大会审议通过。
4、非募集资金项目情况
（1）收购辽宁成大集团满洲里有限公司10%股权
公司出资51.59万元投资该项目。
（2）收购辽宁成大方圆医药连锁有限公司18.13％股权
公司出资2,900万元投资该项目。
（3）对辽宁成大方圆医药连锁有限公司追加投资
公司出资262.33万元投资该项目。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2005-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜关联企业名称｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜辽宁成大嘉润进出口有限公司｜｜71.46｜4400.15｜
｜辽宁成大丝绸进出口有限公司｜｜170.01｜2919.91｜
｜辽宁成大医药投资管理有限公｜｜719.66｜9305.94｜
｜司｜｜｜｜
｜辽宁成大实业有限公司｜｜75.99｜16758.26｜
｜辽宁成大方圆医药连锁有限公｜｜1628.00｜21136.32｜
｜司｜｜｜｜
｜辽宁成大广润进出口有限公司｜｜506.94｜5340.38｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘