☆经营分析☆◇港澳资讯600771更新日期2007-08-25◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品销售(行业)｜19942.5｜12992.0｜65.15｜94.17｜
｜兽药销售(行业)｜899.6｜288.5｜32.07｜4.25｜
｜广告业务(行业)｜335.5｜21.9｜6.52｜1.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜OTC类产品(产品)｜16804.1｜11396.5｜67.82｜79.35｜
｜处方药(产品)｜1311.2｜888.0｜67.72｜6.19｜
｜兽药(产品)｜899.6｜288.5｜32.07｜4.25｜
｜原料药(产品)｜1827.2｜707.5｜38.72｜8.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)｜20938.6｜-｜-｜98.87｜
｜国际(地区)｜239.0｜-｜-｜1.13｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品销售(行业)｜53088.3｜37977.4｜71.54｜98.24｜
｜广告代理(行业)｜948.8｜57.0｜6.01｜1.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜OTC产品(产品)｜46318.6｜33156.2｜71.58｜85.72｜
｜处方药产品(产品)｜5297.5｜4298.9｜81.15｜9.80｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品销售(行业)｜35765.9｜25400.7｜71.02｜97.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜OTC类产品(产品)｜29894.6｜21710.1｜72.62｜81.89｜
｜处方药类产品(产品)｜5059.1｜3451.6｜68.22｜13.86｜
｜其中关联交易(产品)｜370.8｜89.1｜24.03｜1.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品销售(行业)｜28000.1｜19447.9｜69.46｜98.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜OTC类产品(产品)｜22488.8｜15899.0｜70.97｜79.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述
【2007年半年报】
一、报告期内整体经营情况的讨论与分析
公司是以“中药原料药、西药原料药、片剂、硬胶囊剂、软胶囊剂、颗粒剂、注射剂、大输液、口服液的生产、销售、研究”为主营业务的上市公司。
本报告期内，公司在董事会的领导下，进一步理清思路，整合资源，合理安排，围绕年初的计划有序推进各项工作，实现了公司的稳定、健康发展。
截止2007年6月30日，公司实现营业收入211,775,409元，营业利润28,394,084元，净利润12,528,565元，分别较上年同期降低25.65%，54.28%，39.59%，主要原因在于以下几个方面
1、因公司资金紧张的局面未能得到根本缓解，使市场促销及广告投放受到了限制，导致公司主营业务收入出现滑坡态势。
2、公司控股子公司的增加，导致公司整体管理费用加大，管理费用率较上年增加9.19%。
3、受市场供应行情的影响，公司产品所需的原材料、辅材料以及包装材料采购价格上涨，导致公司产品成本升高，营业成本率比上年同期上升5.63%。
下半年随着“白加黑”重大资产交易的完成以及股东资金占用的全部清偿，公司资金紧张的局面将获得彻底改善，公司会按照计划加大市场投入，加大在现代中药、传统中药和麻醉及精神类药物等三个具备较强竞争力领域的发展力度，形成“现代中药为主体，传统中药做精品，麻精药品做高端”的三大支柱产业群,全面提升公司经营业绩。
二、报告期公司经营情况
（一）公司主营业务的范围及经营情况
1、主营业务分行业、分产品情况表
单位元
营业收入营业成本毛利率%
分行业
药品销售199,424,99669,504,68765.15
兽药销售8,995,8896,111,03532.07
广告业务3,354,5243,135,7266.52
分产品
OTC类产品168,041,34154,076,02267.82
处方药13,112,0484,232,49967.72
兽药8,995,8896,111,03532.07
原料药18,271,60711,196,16638.72
接上表:
营业收入比上营业成本比上毛利率比上年
年同期增减%年同期增减%同期增减%
分行业
减少4.31个
药品销售-25.56-11.58百分点
兽药销售------
增加1.6个百
广告业务-27.05-28.28分点
分产品
减少1.64个
OTC类产品-25.28-17.94百分点
减少2.24个
处方药-72.45-70.39百分点
兽药------
原料药------
2、主营业务分地区情况
地区营业收入营业收入比上年增减（%）
国内209,385,591-26.43
国际2,389,818--
三、公司投资情况
（一）募集资金使用情况
本报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
（二）重大非募集资金项目情况
本报告期内，公司无重大非募集资金投资项目。
四、公司经营计划完成情况
本报告期内，公司实现营业收入21178万元、净利润1253万元，分别完成年度计划的42%、84%。

投资情况说明
公司投资情况
（一）募集资金使用情况
本报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
（二）重大非募集资金项目情况
本报告期内，公司无重大非募集资金投资项目。


经营情况评述
【2006年年报】
报告期内公司经营情况的回顾
（一）公司报告期内总体经营情况
2006年是国家实施“十一五”规划的开局之年，也是公司奋力拼搏、在逆境中求发展的关键之年，在这一年之中，国家有关部门相续开展反商业贿赂行动、全面整顿与规范药品市场秩序，多次实施药品降价等调控政策，对药品生产经营企业的经营环境产生了重大影响。面对竞争更加激烈的医药市场，公司主动适应市场变化，继续以二次创业为主线，坚持走专业化发展道路；以技术创新为核心，加速产品结构优化调整；以市场开发为先导，推进生产销售良性互动；以成本效益为目标，努力提高资产使用效率。截止2006年12月31日，公司实现主营业务收入54037.15万元，利润总额7111.46万元，净利润1262.23万元。
公司2006年度实现的净利润与盈利预测净利润2476万元相差1214万元，完成盈利预测的51%。重大差异形成的主要原因在于
（1）本报告期内，国家不断加大对医药领域的全面整顿和规范药品市场，多次实施药品降价等调控政策，使公司新组建的新品事业部未能克服市场环境变化带来的种种困难，实际完成的销售任务与预测数相差了1698万元。
（2）本报告期内，公司商业主题活动的增加导致营业费用比预测数增加了980万元，而基于市场环境的变化公司又比预测数多计提了500万元的坏帐准备，仅此两项导致公司期间费用增加1480万元。
（二）公司主营业务及其经营情况
1、公司主营业务收入、主营业务利润构成情况
单位元
地区分行业主营业务收入主营业务成本主营业务利
润率(%)
国内药品销售530,883,158151,108,86671.54
广告代理9,488,3798,918,2326.01
接上表:
地区分行业主营业务收入主营业务成本比主营业务利润率
比上年增减(%)上年增减(%)比上年增减(%)
国内药品销售0.03-6.333.31
广告代理-48.58-49.432.96
二、公司未来发展展望
（一）公司所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局
随着国家《医药行业“十一五”发展指导意见》出台和不断深化的医药体制改革，2007年国家对医药行业的监管力度将进一步加强，药品政策性降价继续进行，外资、合资企业所占市场份额快速提升；医药商业市场集中度提高，并出现新的业态；第一终端增长放慢，第二、第三终端增长活跃，医药行业的总体发展将继续呈现较好的增长态势。
1、随着药品政策性降价的继续进行以及专项整治医药购销领域商业贿赂、整顿和规范药品市场秩序等监管力度的进一步加强，医药市场将整体呈现相对低速、平稳的增长。只有具有产品创新、营销创新、管理创新和低成本价格优势的企业才能获得更大的发展空间。
2、国家医药卫生体制改革将带动第三终端的增长，国内企业新一轮的重组、兼并将使行业资源进一步向优势企业集中，资产重组成为制药企业适应新的竞争格局唯一可选择的道路。
3、国家进一步鼓励、推动医药领域的自主创新与技术跟进，企业自主创新的积极性将更加高涨，以企业为主体、科研院所为支撑、市场为导向、产品为核心、产学研相结合的医药创新体系将逐步建立，新药和科技含量高的药品将占据市场制高点，产品更新速度加快。
4、跨国企业加快实施全球化战略，其中竞争热点就是具有强大发展后劲的中国市场。跨国公司加大对中国投资的结果是，外资、合资企业将成为市场的主导，外资、合资企业市场份额上升。同时，部分跨国企业将研发中心搬到中国，使得专利药生产和科研本土化的进程加快，这将促进国内医药产业的结构调整。
（二）公司未来发展机遇、发展战略和新年度的经营计划
1、发展战略
公司将充分利用已经形成的技术优势、人才优势、品牌优势、营销优势和管理优势，加大在现代中药、传统中药和麻醉及精神类药物等三个具备较强竞争力领域的发展力度，加快形成“现代中药为主体，传统中药做精品，麻精药品做高端”的三大支柱产业群,使公司获得持续发展的原动力。
2、公司新年度的经营计划
（1）加强财务管理，全面贯彻出资人财务监督职责。
（2）加强营销管理，提升产品竞争力。
（3）培育规模优势品种，发展企业规模经济。
（4）提升科研开发能力，增强企业发展后劲。
（5）提升人力资源管理水平，完善公司激励约束机制。
（6）加强企业文化提升，高标准实施团队建设。
（7）增强创新工作能力，推动各项目标任务完成。
（三）公司为实现未来发展战略所需的资金需求、使用计划以及资金来源
2007年公司控股子公司启东盖天力重大资产出售的实施，必将为公司带来大量的资金流，它将为公司战略目标的实现提供有力的资金保障，以加快公司在现代中药、传统中药和麻醉及精神类药物等方面的发展速度，最终实现股东利益最大化。
（四）执行新会计准则后，公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司财务状况和经营成果的影响
1、关于2007年1月1日新准则首次执行日现行会计准则和新准则股东权益的差异的分析
根据财政部2006年2月15日财会（2006）3号《关于印发〈企业会计准则第1号-存货〉等38项具体准则的通知》的规定，公司应于2007年1月1日执行新企业会计准则。公司目前依据财政部新会计准则规定已经辨别认定的2007年1月1日首次执行日现行会计准则和新准则股东权益的差异情况如下
（1）长期股权投资差额
根据《企业会计准则第38号-首次执行企业会计准则》的有关规定，本公司将2006年12月31日长期股权投资贷方差额及负商誉868,891元调整增加股东权益。
（2）所得税
根据《企业会计准则第18号-所得税》的有关规定，针对本公司其他应收款坏账准备和固定资产减值准备形成的可抵扣暂时性差异，于2007年1月1日确认的递延所得税资产为2,504,949元，其中归属于母公司的权益1,367,953元，归属于少数股东的权益1,136,996元。
（3）少数股东权益
公司2006年12月31日按照现行会计准则编制的合并报表中子公司少数股东享有的权益为136,657,492元，同时，由于确认递延所得税资产而增加少数股东权益1,136,996元，根据新《企业会计准则》关于编制财务报表的要求，将上述少数股东权益137,794,488元并入股东权益核算，由此增加2007年1月1日的股东权益137,794,488元。
2、执行新会计准则后，公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司财务状况和经营成果的影响
（1）长期股权投资
根据新《企业会计准则第2号－长期股权投资》的规定，公司将现行政策下对子公司采用权益法核算变更为采用成本法核算，因此将减少子公司经营盈亏对母公司投资收益的影响，但不会影响公司合并财务报表。
（2）开发费用
根据新《企业会计准则第6号－借款费用》的规定，公司发生的开发费用将由现行制度的全部费用化进入当期损益，变更为符合条件的开发支出予以资本化，将会减少公司期间费用，增加公司当期利润。
（3）政府补助
根据新《企业会计准则第16号－政府补助》的规定，公司以后所得到的政府补助区分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助并分别作出不同的会计处理方法，即与资产相关的政府补助记入递延收益并计入损益，与收益相关的政府补助直接计入当期损益，此政策变化将会影响公司当期利润和股东权益。
（4）借款费用资本化
根据新《企业会计准则第17号－借款费用》的规定，在借款费用资本化期间内，为构建或者生产符合资本化条件的资产占用了一般借款的，一般借款利息应予以资本化，而公司的现行政策不允许一般借款费用资本化，此项政策变化将会增加公司增本化的范围，增加公司的当期利润和股东权益。
（5）所得税
根据新《企业会计准则第18号－所得税》的规定，公司将现行政策下所得税的会计处理方法－应付税款法变更为资产负债表债务法。次项政策将会影响公司的当期所得税费用，从而影响公司的利润和股东权益。
（6）合并财务报表
根据新《企业会计准则第33号－合并财务报表》的规定，公司将现行政策下合并财务报表中单独列示的少数股东权益和少数股东损益，归入股东权益和净利润的范畴，作为股东权益和净利润的组成项目列示，该项政策变更会对公司合并报表的股东权益和净利润产生影响。
上述差异事项和影响事项可能因财政部对新会计准则的进一步解释而进行调整。
三、公司投资情况
（一）截止2006年12月31日，公司长期投资余额为7412万元，较上年同期减少3631万元，降低幅度为33%。
（二）被投资的公司情况
截止本报告期末，公司所投资的企业情况如下
单位元
被投资公司名称注册地注册资本股权比例经营范围
陕西东盛医药
有限责任公司西安39,000,00098.97%医药产品批发、零
东盛科技盖天力制售、新药研制
药股份有限公司启东50,000,00054.61%医药产品的生产、销售
青海制药集团
有限责任公司西宁132,260,00052.90%医药产品的生产、销售
黑龙江省东盛
医药有限公司哈尔滨2,920,00051%医药产品批发
（三）本报告期内公司未募集资金，也没有前报告期内募集资金延续到本报告期内使用的情况。

投资情况说明
公司投资情况
（一）截止2006年12月31日，公司长期投资余额为7412万元，较上年同期减少3631万元，降低幅度为33%。
（二）被投资的公司情况
截止本报告期末，公司所投资的企业情况如下
单位元
被投资公司名称注册地注册资本股权比例经营范围
陕西东盛医药
有限责任公司西安39,000,00098.97%医药产品批发、零
东盛科技盖天力制售、新药研制
药股份有限公司启东50,000,00054.61%医药产品的生产、销售
青海制药集团
有限责任公司西宁132,260,00052.90%医药产品的生产、销售
黑龙江省东盛
医药有限公司哈尔滨2,920,00051%医药产品批发
（三）本报告期内公司未募集资金，也没有前报告期内募集资金延续到本报告期内使用的情况。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2006-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜关联企业名称｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜陕西东盛医药有限责任公司｜｜308.47｜9994.79｜
｜青海制药厂有限公司｜｜4176.92｜17998.57｜
｜东盛科技启东盖天力制药股份｜｜4878.64｜46663.75｜
｜有限公司｜｜｜｜
｜黑龙江省东盛医药有限公司｜｜44.23｜2786.45｜
｜青海制药（集团）有限责任公｜｜1991.19｜21415.58｜
｜司｜｜｜｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘