☆行业分析☆◇港澳资讯600879更新日期2007-11-14◇灵通V4.0
★本栏包括【1.行业地位】、【2.行业研究】
【所处行业】航空航天与国防
【1.行业地位】
【截至日期】2007-09-30
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｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600118｜中国卫星｜2.27｜1.11｜12.74｜5｜6.33｜5｜56.29｜1｜
｜600391｜成发科技｜1.31｜0.72｜11.96｜6｜4.88｜6｜41.47｜2｜
｜000768｜西飞国际｜6.26｜3.85｜35.26｜3｜15.68｜1｜37.79｜3｜
｜600879｜火箭股份｜5.41｜3.68｜45.26｜1｜11.56｜3｜15.55｜4｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002023｜海特高新｜1.18｜0.63｜5.70｜7｜1.43｜8｜12.58｜5｜
｜600990｜四创电子｜0.59｜0.33｜4.89｜8｜1.64｜7｜7.25｜6｜
｜600038｜哈飞股份｜3.37｜1.68｜27.58｜4｜11.18｜4｜5.91｜7｜
｜600316｜洪都航空｜2.52｜1.25｜43.53｜2｜13.19｜2｜｜8｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比｜
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｜火箭股份｜5.41｜3.68｜45.26｜1｜11.56｜3｜15.55｜4｜
｜行业平均｜2.86｜1.66｜23.37｜｜8.24｜｜19.64｜｜
｜该股相对平均值%｜88.76｜121.89｜93.69｜｜40.38｜｜-20.87｜｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘



【截至日期】2007-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600118｜中国卫星｜2.27｜1.11｜10.70｜6｜4.56｜5｜90.66｜1｜
｜600391｜成发科技｜1.31｜0.59｜11.47｜5｜3.07｜6｜53.12｜2｜
｜600038｜哈飞股份｜3.37｜1.67｜24.74｜4｜5.68｜4｜45.46｜3｜
｜000768｜西飞国际｜6.26｜3.85｜32.73｜3｜10.25｜1｜35.47｜4｜
｜600879｜火箭股份｜5.41｜3.68｜47.46｜1｜7.33｜2｜19.77｜5｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002023｜海特高新｜1.18｜0.50｜5.93｜7｜1.13｜7｜12.20｜6｜
｜600990｜四创电子｜0.59｜0.33｜5.13｜8｜0.96｜8｜｜7｜
｜600316｜洪都航空｜2.52｜1.08｜36.83｜2｜7.20｜3｜｜8｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜火箭股份｜5.41｜3.68｜47.46｜1｜7.33｜2｜19.77｜5｜
｜行业平均｜2.86｜1.60｜21.87｜｜5.02｜｜20.78｜｜
｜该股相对平均值%｜88.76｜129.66｜116.99｜｜46.01｜｜-4.87｜｜
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【二级市场表现】截至日期2007-11-14
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｜统计区间｜累计涨｜振幅(%)｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%)｜
｜｜跌幅(%)｜｜计涨跌幅｜｜
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｜1周｜-4.75｜4.66｜-3.38｜-6.59｜
｜1个月｜-20.60｜29.93｜-8.31｜-20.30｜
｜3个月｜-25.89｜35.22｜11.08｜-9.22｜
｜6个月｜-5.27｜47.64｜33.77｜-5.48｜
｜年初至今｜46.96｜111.45｜102.31｜83.48｜
｜1年｜74.32｜153.37｜186.65｜102.87｜
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【2.行业研究】
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｜主题｜航天业:科技与发展模式双重跨越看好6只｜文章日期｜2007-10-24｜
｜｜股｜｜｜
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｜内容｜一、政策内容｜
｜｜国防科工委10月18日公布的《航天发展十一五规划》指出，“｜
｜｜十一五”时期是我国航天事业实现跨越发展的关键时期，航天产业要｜
｜｜达到基本满足经济建设、国家安全、科技发展和社会进步的需求。｜
｜｜　　《规划》指出，“十一五”期间航天发展要启动并实施航天工程｜
｜｜、月球探测工程、高分辨率对地观测系统、北斗卫星导航系统、新一｜
｜｜代运载火箭工程等五大重大科技工程，实现产品供给保障能力、自主｜
｜｜创新能力、业务服务能力、产业发展能力等九大具体目标。｜
｜｜　　为实现航天工业目标，《规划》在九方面还提出了未来五年发展｜
｜｜的主要任务。其中积极推进投资主体和投融资渠道的多元化；进一步｜
｜｜优化和完善航天产业链，实现卫星产值年增速超30%；促进航天先进｜
｜｜技术的市场转化也被列为《规划》的主要任务。｜
｜｜　　二、点评｜
｜｜航天作为国家的高技术产业，在国家整体发展战略中的作用日益｜
｜｜突出。2006年，我国政府制定的《国民经济和社会发展第十一个五年｜
｜｜规划纲要》和《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006－2020年｜
｜｜）》，将发展航天事业置于重要地位。｜
｜｜　　对比《2006年中国的航天》白皮书，《规划》对航天工业发展进｜
｜｜行了更为系统和科学的“任务布置”｜
｜｜　　1、《规划》强调了产品供给保障能力。“十一五”期间，我国｜
｜｜航天要实施5大航天工程，我们测算，卫星发射数量和火箭发射次数｜
｜｜比“十五”将增长一倍以上。要完成这样艰巨的任务，除了科研能力｜
｜｜得到保障外，制造能力和水平也必须得到保障。循此思路，我们认为｜
｜｜未来5年我国航天设备制造及配套产业将保持快速增长，对于具有优｜
｜｜势的企业来说，这是一个做强和做大的发展契机。｜
｜｜　　2、《规划》指出，以卫星应用及运营服务业发展为重点，大力｜
｜｜发展航空产业，提高航空产业民用经济效益。航天工业技术实力很强｜
｜｜，很多先进的科学技术一旦得到民用，可以产生很高的外部效益，据｜
｜｜统计各国政府在航天领域的投入产出比为1∶7至1∶12之间。从《规｜
｜｜划》看，“十一五”期间，我国卫星对地观测、卫星通信及卫星导航｜
｜｜技术的民用化程度将得到非常大的提高，对于相关产业的发展来说，｜
｜｜无疑是一长期重大利好。例如《规划》明确，卫星通信广播应用产业｜
｜｜产值年均增长超过30%；卫星导航定位应用产业产值年均增长超过30%｜
｜｜。｜
｜｜　　3、为保持航天事业持续、稳定发展，《规划》指出，政府在继｜
｜｜续加大航天投入的同时，要积极推进航天科研机构和企业的改革，实｜
｜｜现资源优化配置，并通过投资主体多元化，鼓励社会资金进入航天领｜
｜｜域。从这一点上看，未来航天工业在资本市场上的“重组、并购”等｜
｜｜资本故事值得期待。｜
｜｜　　三、相关上市公司分析｜
｜｜围绕上述三条主线，我们看好三类上市公司1、受益于行业发｜
｜｜展和资源整合的龙头公司，只有这类公司才有能力发展成国际一流大｜
｜｜型航天企业，这方面我们看好火箭股份、中国卫星；2、具有优势的｜
｜｜航天设备及相关配套设备生产企业，这方面我们看好航天长峰、航天｜
｜｜电器；3、受益于航天技术军转民的企业，这方面我们看好火箭股份｜
｜｜、航天通信。｜
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｜主题｜★《航天发展十一五规划》正式发布确｜文章日期｜2007-10-19｜
｜｜定九大任务｜｜｜
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｜内容｜涉及载人航天工程、月球探测工程、高分辨率对地观测系统等重｜
｜｜大工程｜
｜｜我国航天产业将步入做强做大的快车道。昨天，指导我国航天｜
｜｜未来五年发展的纲领性文件正式浮出水面。由国务院批准国防科工委｜
｜｜《航天发展十一五规划》（以下简称《规划》）正式发布。｜
｜｜据悉，这是我国航天领域第一个全面的发展规划，提出了十一｜
｜｜五时期航天发展的指导思想、发展目标和重点任务，是指导航天五｜
｜｜年发展的纲领性文件。｜
｜｜据国防科工委系统工程司司长罗格介绍，《规划》部署了十一｜
｜｜五时期航天发展的九项主要任务。｜
｜｜一是增强产品供给保障能力，全面完成科研生产任务。二是启动｜
｜｜并实施重大科技工程，带动科技跨越发展。三是提升自主创新能力，｜
｜｜突破关键技术。四是加快空间技术发展，提高业务服务能力。五是积｜
｜｜极拓展空间应用，提高航天产业发展能力。六是持续开展空间科学研｜
｜｜究，扩展人类认知领域。七是加强行业管理，营造有利于航天发展的｜
｜｜良好环境。八是实施人才兴业战略，加强航天先进文化建设。九是加｜
｜｜强国际交流与合作，扩大对外开放。｜
｜｜具体而言，根据《规划》，在产业发展能力方面，十一五期间｜
｜｜我国航天制造业总体水平要得到提升；初步建成天地统筹、地面协调｜
｜｜的卫星地面系统和应用系统，空间应用水平和效益显著提高；卫星运｜
｜｜营服务与发射服务、对外贸易服务水平进一步提高。发展通信、导航｜
｜｜、遥感等卫星及其应用，形成空间、地面与终端产品制造、运营服务｜
｜｜的航天产业链，产业结构进一步优化。｜
｜｜再者，在重大科技工程方面，我国载人航天工程、月探测工程、｜
｜｜高分辨率对地观测系统、北斗星导航系统、新一代运载火箭等工程等｜
｜｜重大科技工程相继启动或继续实施，攻克一批具有全局性、带动性的｜
｜｜关键技术和核心技术，培育具有自主知识产权的高技术产业群。｜
｜｜值得注意的是，《规划》还表示，要调整改革与行业监管。｜
｜｜继续推进航天科研院所和企业体制机制改革，使科研生产布局｜
｜｜趋于合理，投融资体制机制逐步完善。颁布国家航天活动管理条例等｜
｜｜政策法规；制定国家宇航级标准。｜
｜｜另外，根据《规划》要求，至十一五期末，我国航天科技工业｜
｜｜从业人数总体稳定，高素质人才队伍建设进一步加强，人才结构进一｜
｜｜步优化，科技人才总量占职工总人数比例达到40%以上。｜
└────┴──────────────────────────────┘
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｜主题｜航天发展规划聚焦我国启动五大航天科技｜文章日期｜2007-10-19｜
｜｜工程｜｜｜
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｜内容｜　　做强做大航天产业，根据《航天发展“十一五”规划》，我国将｜
｜｜启动并实施重大科技工程，以带动科技跨越发展。｜
｜｜　　其中，载人航天工程方面，将突破航天员出舱活动以及空间飞行｜
｜｜器交会对接重大技术，建立具有一定应用规模的短期有人照料、长期｜
｜｜在轨自主飞行的空间实验室。开展载人航天工程的后续工作。｜
｜｜　　月球探测工程方面，工程将分三期实施。“十一五”期间将重点｜
｜｜实施一期工程，实现绕月探测，发射我国首颗月球探测卫星，对月球｜
｜｜资源的分布规律和月球表面进行全球性、整体性与综合性探测，并对｜
｜｜地月空间环境进行探测。同时，将深入开展二、三期工程论证，并适｜
｜｜时启动工程研制工作。｜
｜｜　　高分辨率对地观测系统方面，重点发展基于卫星、飞机和平流层｜
｜｜飞艇的先进高分辨率对地观测系统及与之配套的地面设备。｜
｜｜　　北斗卫星导航系统方面，在2010年前，通过对北斗导航试验系统｜
｜｜进行完善，满足我国及周边地区用户对卫星导航系统的需求，并进行｜
｜｜全球系统组网和试验工作，逐步扩展为全球卫星导航系统。同时，推｜
｜｜动卫星导航系统在空中交通管理、城市智能交通和通信等领域的应用｜
｜｜。｜
｜｜　　另外，我国还将启动实施新一代运载火箭工程。完成120吨级液｜
｜｜氧/煤油发动机和50吨级氢氧发动机研制工作。｜
｜｜　　根据《规划》，我国将按照“无毒、无污染、低成本、高可靠、｜
｜｜适应性强、安全性好”的基本原则，开展新一代运载火箭基本型工程｜
｜｜研制工作。在“十一五”期间掌握关键技术，完成基本型工程研制，｜
｜｜形成近地轨道可覆盖10吨至25吨、地球同步转移轨道可覆盖6吨至14｜
｜｜吨的运载能力。｜
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┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜主题｜航天发展规划聚焦国防科工委力推航天投｜文章日期｜2007-10-19｜
｜｜资多元化｜｜｜
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｜内容｜　　昨日，国防科工委正式发布《航天发展“十一五”规划》，阐明｜
｜｜载人航天工程、月球探测工程、高分辨率对地观测系统、北斗卫星导｜
｜｜航系统、新一代运载火箭工程作为“十一五”期间启动并实施的重大｜
｜｜科技工程。《规划》明确未来的航天发展将积极推进投资主体和投融｜
｜｜资渠道的多元化。｜
｜｜　　发展五大重点科技工程｜
｜｜　　航天是当今世界最具挑战性和广泛带动性的高科技领域之一，航｜
｜｜天产业已成为国家的战略高技术产业。｜
｜｜　　《规划》强调，“十一五”期间航天发展要实现产品供给保障能｜
｜｜力、自主创新能力、业务服务能力、产业发展能力显著提高等九大具｜
｜｜体目标，以及启动并实施航天工程、月球探测工程、高分辨率对地观｜
｜｜测系统、北斗卫星导航系统、新一代运载火箭工程等五大重大科技工｜
｜｜程。｜
｜｜　　载人航天工程方面，突破航天员出舱活动以及空间飞行器交会对｜
｜｜接重大技术，建立具有一定应用规模的短期有人照料、长期在轨自主｜
｜｜飞行的空间实验室。开展载人航天工程的后续工作。｜
｜｜　　月球探测工程将分三期实施。“十一五”期间将重点实施一期工｜
｜｜程，实现绕月探测，发射我国首颗月球探测卫星，对月球资源的分布｜
｜｜规律和月球表面进行全球性、整体性与综合性探测，并对地月空间环｜
｜｜境进行探测。同时，将深入开展二、三期工程论证，并适时启动工程｜
｜｜研制工作。｜
｜｜　　高分辨率对地观测系统重点发展基于卫星、飞机和平流层飞艇的｜
｜｜先进高分辨率对地观测系统及与之配套的地面设备。｜
｜｜　　北斗卫星导航系统方面，在2010年前，通过对北斗导航试验系统｜
｜｜进行完善，满足我国及周边地区用户对卫星导航系统的需求，并进行｜
｜｜全球系统组网和试验工作，逐步扩展为全球卫星导航系统。同时，推｜
｜｜动卫星导航系统在空中交通管理、城市智能交通和通信等领域的应用｜
｜｜。｜
｜｜　　新一代运载火箭工程，将完成120吨级液氧/煤油发动机和50吨级｜
｜｜氢氧发动机研制工作。在“十一五”期间掌握关键技术，适时完成基｜
｜｜本型工程研制，形成近地轨道可覆盖10吨至25吨、地球同步转移轨道｜
｜｜可覆盖6吨至14吨的运载能力。｜
｜｜　　完善投融资体制机制｜
｜｜　　为营造有利于航天发展的良好环境，《规划》提出要加强行业管｜
｜｜理，积极推进投资主体和投融资渠道的多元化。｜
｜｜　　具体来看，首先要加快国家航天政策法规的制定，以指导和规范｜
｜｜航天活动。加强产业布局与行业监督，充分发挥航天技术对国民经济｜
｜｜的支撑和带动作用，促进其与区域经济的融合，完善航天产业布局。｜
｜｜开展北京、上海、西安等航天相关科研院所及企业相对集中地区的产｜
｜｜业基地规划和统筹建设，促进高科技引领、布局合理的航天产业集聚｜
｜｜式发展。｜
｜｜　　其次要加强政府引导，以科研院所和企业为主体，产学研相结合｜
｜｜，充分利用全社会科技资源，建立航天技术创新体系，在航天产品研｜
｜｜制、航天高技术产业发展、航天基础科学技术研究和支撑服务等方面｜
｜｜开展创新活动。｜
｜｜　　积极稳妥地分类推进科研院所和企业的改革，推动战略性、基础｜
｜｜性、公益性科研院所加快建立现代科研院所制度；积极引导部分应用｜
｜｜研究类及工程开发类科研院所向企业化转制；鼓励、支持和引导专业｜
｜｜化重组，实现资源集中与优化资源配置。规范企业法人治理结构，积｜
｜｜极推进航天企业建立健全现代企业制度，加快形成国际一流的大型航｜
｜｜天企业。｜
｜｜　　完善航天投融资体制机制。推进投资主体多元化，鼓励社会资金｜
｜｜进入航天科研、生产、商贸领域，逐步形成航天科技自主创新的风险｜
｜｜投资机制，实现投融资渠道多元化；按照国家制定的税收激励等政策｜
｜｜，鼓励航天企业、科研院所和高等院校加大自主研发投入。｜
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｜主题｜航天发展规划聚焦航天产业发展路线图｜文章日期｜2007-10-19｜
｜｜绘就｜｜｜
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｜内容｜“航天是当今世界最具挑战性和广泛带动性的高科技领域之一，｜
｜｜航天产业已成为国家的战略高技术产业。”根据《航天发展“十一五｜
｜｜”规划》，我国将积极拓展空间应用，提高航天产业发展能力。｜
｜｜完善航天产业链｜
｜｜根据《规划》要求，我国将进一步完善卫星制造、发射服务、地｜
｜｜面设备制造、卫星应用及运营服务的航天产业链。｜
｜｜据国防科工委系统工程司司长罗格介绍，根据《规划》，我国将｜
｜｜以卫星应用及运营服务业发展为重点，大力发展航天产业。同时，加｜
｜｜强卫星地面系统和应用系统关键设备的国产化开发，国产化率大幅提｜
｜｜高。｜
｜｜另外，我国还将提高卫星地面设备及软件研制生产能力，培育拥｜
｜｜有自主知识产权且具有一定市场竞争力的卫星地面系统和应用系统研｜
｜｜发制造企业。｜
｜｜卫星产值年增速超30%｜
｜｜根据《规划》，在卫星应用及运营服务业方面，我国将大力开展｜
｜｜卫星对地观测应用、拓展卫星通信广播应用，以及深入开展卫星导航｜
｜｜定位应用。｜
｜｜“拓展卫星应用领域，积极构建基于国产卫星的若干重大业务运｜
｜｜行应用系统。”罗格在介绍规划时说，我国将着力培育重大行业卫星｜
｜｜应用规模化、业务化能力，并进一步拓展高分辨率对地观测卫星数据｜
｜｜的产业化应用市场。｜
｜｜值得注意的是，在卫星通信广播应用和卫星导航定位应用方面，｜
｜｜《规划》都明确提出了产业产值年均增长超过30%的目标。｜
｜｜其中，在通信广播方面，将开发宽带多媒体卫星、音频视频卫星｜
｜｜及移动通信卫星应用等新型业务；积极推动卫星传输在建设数字电视｜
｜｜网络中的应用；拓展卫星通信领域的增值服务业务，扩大卫星运营服｜
｜｜务市场。｜
｜｜在卫星导航定位方面，将扩大其应用的广度、深度和产业规模，｜
｜｜以综合大型应用系统建设为重点，突破多导航系统兼容与互操作等关｜
｜｜键技术。｜
｜｜先进技术市场化｜
｜｜根据《规划》，我国还将促进航天先进技术的市场转化，培育具｜
｜｜有重大市场影响力知名品牌。｜
｜｜其中，包括形成新材料产业化能力，以及推进太阳能电池、先进｜
｜｜制造技术与工艺向民用市场转化。并且，开展空间“育种”和航天生｜
｜｜物制品研究，培育出具有社会价值且拥有自主知识产权的新种子、新｜
｜｜的航天生物制品，发展新的相关产业。｜
｜｜再者，我国还将努力扩大对外发射服务市场，提高卫星运营服务｜
｜｜水平和效益，扩大卫星应用的增值产品种类，并促进对外经贸发展，｜
｜｜实现卫星整星出口的突破。｜
｜｜另外，根据规划要求，我国将进一步拓展各类应用卫星（特别是｜
｜｜商业通信卫星）和部件的国外市场。与此同时，大力推进卫星通信、｜
｜｜卫星遥感、卫星导航应用服务的出口工作，并探索以多种形式承担航｜
｜｜天产品的外包加工。｜
└────┴──────────────────────────────┘