☆经营分析☆◇港澳资讯600879更新日期2007-08-10◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航天产品(行业)｜61615.5｜26548.2｜43.09｜84.02｜
｜其他(行业)｜11873.9｜1723.9｜14.52｜16.19｜
｜其中关联交易(行业)｜8574.6｜1279.2｜14.92｜11.69｜
｜小计(行业)｜73489.4｜28272.2｜38.47｜100.21｜
｜内部抵消(行业)｜350.0｜-｜-｜0.48｜
｜合计(行业)｜73139.4｜27922.2｜38.18｜99.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地区)｜45715.8｜-｜-｜62.34｜
｜上海(地区)｜9633.1｜-｜-｜13.14｜
｜杭州(地区)｜6714.2｜-｜-｜9.16｜
｜桂林(地区)｜5711.2｜-｜-｜7.79｜
｜河南(地区)｜5000.5｜-｜-｜6.82｜
｜重庆(地区)｜714.7｜-｜-｜0.97｜
｜其中:关联交易(地区)｜8574.6｜-｜-｜11.69｜
｜合计(地区)｜73489.4｜-｜-｜100.21｜
｜内部抵消(地区)｜350.0｜-｜-｜0.48｜
｜合计(地区)｜73139.4｜-｜-｜99.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航天产品(行业)｜113962.0｜51169.3｜44.90｜90.92｜
｜其他(行业)｜11900.1｜3261.0｜27.40｜9.49｜
｜其中关联交易(行业)｜7205.7｜2748.5｜38.14｜5.75｜
｜合计(行业)｜125862.0｜54430.3｜43.25｜100.41｜
｜内部抵消(行业)｜512.4｜512.4｜100.00｜0.41｜
｜合计(行业)｜125349.6｜53917.9｜43.01｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地区)｜61980.9｜-｜-｜49.45｜
｜上海(地区)｜18648.6｜-｜-｜14.88｜
｜杭州(地区)｜13489.7｜-｜-｜10.76｜
｜桂林(地区)｜16270.7｜-｜-｜12.98｜
｜河南(地区)｜15472.1｜-｜-｜12.34｜
｜其中:关联交易(地区)｜7205.7｜-｜-｜5.75｜
｜合计(地区)｜125862.0｜-｜-｜100.41｜
｜内部抵消(地区)｜512.4｜-｜-｜0.41｜
｜合计(地区)｜125349.6｜-｜-｜100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航天产品(产品)｜113962.0｜51169.3｜44.90｜90.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航天产品(行业)｜77318.0｜35999.4｜46.56｜95.66｜
｜其他(行业)｜3505.9｜975.4｜26.84｜4.34｜
｜其中:关联交易(行业)｜2544.2｜1052.6｜41.37｜3.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　　　　　｜营业收入｜营业利润｜毛利率｜占主营业务｜
｜　　　　　｜(万元)｜(万元)｜(%)｜收入比例(%)｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航天产品(产品)｜51588.3｜24726.9｜47.93｜93.84｜
｜其他(产品)｜3386.0｜1132.4｜33.44｜6.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地区)｜24362.6｜-｜-｜44.32｜
｜上海(地区)｜7509.7｜-｜-｜13.66｜
｜杭州(地区)｜7467.1｜-｜-｜13.58｜
｜桂林(地区)｜8572.1｜-｜-｜15.59｜
｜河南(地区)｜7375.1｜-｜-｜13.42｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述
【2007年半年报】
(一)董事会报告
为全面完成公司2007年的各项任务指标，公司按照“立足新起点、谋求大发展”的工作思路，以市场为导向，以创新为主线，以效益为中心，以改革为动力，坚持走专业化、市场化、产业化发展长征火箭技术股份有限公司2007年半年度报告之路。在公司经营层和全体员工的共同努力下，实现主营业务收入733,334,177.21万元，实现利润总额141,721,464.92万元，分别比去年同期增长26.17%和20.99%。
报告期内，为丰富公司控股子公司天合导航通信技术有限公司产品链，并为进入其他导航细分市场奠定基础，经公司董事会2007年第一次会议审议通过，同意该子公司与韩国Canas公司共同出资设立中外合资企业北京天盛慧通科技有限公司，开展自主导航产品研发、制造、销售，导航产品OEM代工服务，导航相关信息资源服务，技术咨询及开发等业务。北京天盛慧通科技有限公司已于2007年2月15日注册成立，由于韩方经营出现问题，其出资一直未到位，目前，该合资公司由天合导航通信技术有限公司控制管理并正常生产经营。
经公司2006年第二次临时股东大会决议通过，公司决定非公开发行不超过8800万股（含8,800万股）股票，募集资金不超过10.85亿元人民币，募集资金用于收购控股股东中国航天时代电子公司相关电子设备研发制造类资产，剩余部分用于新项目建设。报告期内，公司非公开发行股票申请获中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]114号文核准，根据股东大会授权，公司董事会2007年第四次会议决定此次非公开发行股票的发行价格为22元/股，发行数量为4,931万股，发行对象为中国航天时代电子公司等五名机构投资者，募集资金总额为108,482万元，扣除发行费用（承销费、保荐费、律师费、会计师费等）1,500万元后，实际募集资金净额为106,982万元。2007年6月8日，公司已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕新股发行股东登记手续。有关本次非公开发行股票的详情见公司相关公告。
报告期内，为加快公司综合电子产业在西南地区的发展，整合相关有效资源，扩大综合电子产品在市场的占有率，公司董事会2007年第六次会议通过决议，决定实施重庆综合电子产业基地建设项目。重庆综合电子产业基地建设项目位于重庆市高新技术产业开发区二郎科技新城，基地建设项目设计总建筑面积为35470平方米，总投资为人民币7484.99万元，项目建设所需资金通过自有资金予以解决。公司拟先进行一期工程的建设。
报告期内，为拓宽公司融资渠道，降低融资成本，公司董事会2007年第六次会议通过决议，公司拟发行总额为5亿元人民币的短期融资券，期限为一年,主要用于公司生产经营周转所需的资金。本次短期融资券发行的主承销商为招商银行股份有限公司，发行对象为全国银行间债券市场的机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外），以目前市场同等资信水平的企业发行利率估算(未考虑人民银行加息因素)并加上承销费用，本次发行短期融资券的利率相当于4.4%左右。
(二)公司主营业务及其经营状况
1、主营业务分行业、产品情况表
单位:元币种:人民币
分行业或分产毛利
营业收入营业成本
品率(%)
分行业
航天产品616,155,403.45350,673,207.2743.09
其他118,739,015.51101,499,551.1714.52
其中关联交易85,746,147.2372,953,871.4414.92
小计734,894,418.96452,172,758.4438.47
内部抵消3,500,000.00
主营业务合计731,394,418.96452,172,758.4438.18

续上表:
营业收营业成
分行业或分产入比上本比上毛利率比
品年同期年同期上年同期增减(%)
增减(%)增减(%)
分行业
航天产品16.6526.26减少4.33个百分点
其他170.01261.79减少21.69个百分点
其中关联交易299.40444.15减少22.63个百分点
小计28.4347.87减少8.09个百分点
内部抵消12.04
主营业务合计28.5247.87减少8.09个百分点
航天产品毛利率下降了4.33个百分点，主要原因是根据企业会计准则的规定，原全部在管理费用中归集的工会经费、教育经费、职工福利费、社会保险费，本期有部分在制造费用中归集。
其他产品毛利率较上年同期降低了21.69个百分点，主要原因是北京时代民芯科技有限公司本期实现的销售收入占“其他产品”本期销售收入比重较高，达82.76%，而北京时代民芯科技有限公司投产时间较短，尚未形成规模效应，毛利率较低所致。
2、主营业务分地区情况
单位:元币种:人民币
地区营业收入营业收入比上年同期增减(%)
北京462,447,813.0169.07
上海96,636,902.0428.37
杭州67,366,221.02-10.74
桂林57,698,072.49-33.15
河南50,037,902.36-32.17
重庆7,147,266.29
其中:关联交易85,746,147.23299.40
合计741,334,177.2126.86
内部抵消8,000,000156.08
合计733,334,177.2126.17
3、来源于单个控股子公司的净利润对公司净利润影响达到10%以上的情况如下
公司名称营业收入营业利润净利润
航天长征火箭技术有限公司290,227,923.71105,578,036.0192,187,669.58
上海航天电子技术有限公司96,636,902.0415,467,616.6513,751,310.36
桂林航天电子有限公司57,698,072.4914,899,219.2012,388,817.81
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
2007年6月，公司通过非公开发行股票共募集资金108,482万元，扣除发行费用（承销费、保荐费、律师费、会计师费等）1,500万元后，实际募集资金净额为106,982万元。报告期内，公司共计使用募集资金36,770.91万元，其中
①收购控股股东中国航天时代电子公司部分资产使用募集资金28,310.91万元
根据公司非公开发行股票方案，募集资金中部分用于收购中国航天时代电子公司拥有的北京时代民芯科技有限公司57.1429%股权及激光惯导项目分公司、北京光华无线电厂、重庆巴山仪器厂、微电子产品研发生产线项目、北京市普利门机电高技术公司经营性资产和相关负债。经中发国际资产评估有限公司评估（评估基准日为2006年9月30日），上述股权及经营性资产和相关负债的评估净值为28,310.91万元。公司与中国航天时代电子公司协商确定上述股权及经营性资产和相关负债的资产交割日为2007年5月31日，经北京中证天通会计师事务所有限公司审计，自评估基准日至资产交割日，上述股权及经营性资产和相关负债的净资产额增加545.69万元。双方确定上述股权及经营性资产和相关负债的最终对价为28,856.60万元。上述资产已经办完交接手续，公司共计向中国航天时代电子公司支付资产收购价款28,856.60万元，其中，使用募集资金支付28,310.91万元，公司以自有资金支付545.69万元。
②新建项目共计使用募集资金8,460万元
根据公司非公开发行股票方案，募集资金中部分用于新项目建设，本报告期用于上海航天电子有限公司通信对抗接收机生产线项目、上海航天电子有限公司星载接收机生产线项目，使用募集资金4,460万元用于郑州航天电子技术有限公司微小型电连接器科研生产建设项目，使用募集资金2,000万元；用于杭州特种宇航级电连接器专业研制和批产保障条件技改项目，使用募集资金2,000万元。长征火箭技术股份有限公司2007年半年度报告
2、募集资金承诺项目情况
单位:万元币种:人民币
是否变实际投入预计产生收是否符是否符
承诺项目名称拟投入合计划合预计
金额更项目金额收益益情况进度收益
收购控股股东中国
航天时代电子公司28,310.91否28,310.911358.45是是
部分资产
上海航天电子有限
公司通信对抗接收
机生产线项目和上10,000否4,460是
海航天电子有限公
司星载接收机生产
线项目
郑州航天电子技术
有限公司微小型电8,000否2,000是
连接器科研生产建
设项目
杭州特种宇航级电
连接器专业研制和6,860否2,000是
批产保障条件技改
项目
航天长征火箭技术
有限公司航天电子40,000否0是
信息产品产业化项
目
空间动基座系统产7,500否0是
业化项目
小型集成化飞行控
制系统研制生产项4,650否0是
目
航空航天军用特种
3,000否0是
导线项目
合计108,320.91--36,770.91----
1)、收购控股股东中国航天时代电子公司部分资产
项目拟投入28,310.91万元，实际投入28,310.91万元，收购的资产已于2007年5月31日完成资产交接。
2)、上海航天电子有限公司通信对抗接收机生产线项目和上海航天电子有限公司星载接收机生产线项目
项目拟投入10,000万元，本期实际投入4,460万元，目前进按计划进行。
3)、郑州航天电子技术有限公司微小型电连接器科研生产建设项目
项目拟投入8,000万元，本期实际投入2,000万元，目前进按计划进行。
4)、杭州特种宇航级电连接器专业研制和批产保障条件技改项目
项目拟投入6,860万元，本期实际投入2,000万元，目前进按计划进行。
5)、航天长征火箭技术有限公司航天电子信息产品产业化项目
项目拟投入40,000万元，目前尚未投入资金。
6)、空间动基座系统产业化项目
项目拟投入7,500万元，目前尚未投入资金。
7)、小型集成化飞行控制系统研制生产项目长征火箭技术股份有限公司2007年半年度报告
项目拟投入4,650万元，目前尚未投入资金。
8)、航空航天军用特种导线项目
项目拟投入3,000万元，目前尚未投入资金。
剩余募集资金存储于公司募集资金专用帐户中。
3、非募集资金项目情况
重庆综合电子产业基地建设项目
为加快公司综合电子产业在西南地区的发展，整合相关有效资源，扩大综合电子产品在市场的占有率，公司2007年第六次董事会通过决议，决定实施重庆综合电子产业基地建设项目，根据规划，重庆基地建设总投资为人民币7484.99万元，项目建设所需资金通过自有资金予以解决。根据公司董事会2006年第三次会议决议，公司已先期进行了重庆综合电子产业基地用地的土地购置工作，并于2006年12月完成，共支付征地费用1373.52万元，截至本报告出具之日，该基地建设正在积极筹备之中。

投资情况说明
公司投资情况
1、募集资金使用情况
2007年6月，公司通过非公开发行股票共募集资金108,482万元，扣除发行费用（承销费、保荐费、律师费、会计师费等）1,500万元后，实际募集资金净额为106,982万元。报告期内，公司共计使用募集资金36,770.91万元，其中
①收购控股股东中国航天时代电子公司部分资产使用募集资金28,310.91万元
根据公司非公开发行股票方案，募集资金中部分用于收购中国航天时代电子公司拥有的北京时代民芯科技有限公司57.1429%股权及激光惯导项目分公司、北京光华无线电厂、重庆巴山仪器厂、微电子产品研发生产线项目、北京市普利门机电高技术公司经营性资产和相关负债。经中发国际资产评估有限公司评估（评估基准日为2006年9月30日），上述股权及经营性资产和相关负债的评估净值为28,310.91万元。公司与中国航天时代电子公司协商确定上述股权及经营性资产和相关负债的资产交割日为2007年5月31日，经北京中证天通会计师事务所有限公司审计，自评估基准日至资产交割日，上述股权及经营性资产和相关负债的净资产额增加545.69万元。双方确定上述股权及经营性资产和相关负债的最终对价为28,856.60万元。上述资产已经办完交接手续，公司共计向中国航天时代电子公司支付资产收购价款28,856.60万元，其中，使用募集资金支付28,310.91万元，公司以自有资金支付545.69万元。
②新建项目共计使用募集资金8,460万元
根据公司非公开发行股票方案，募集资金中部分用于新项目建设，本报告期用于上海航天电子有限公司通信对抗接收机生产线项目、上海航天电子有限公司星载接收机生产线项目，使用募集资金4,460万元用于郑州航天电子技术有限公司微小型电连接器科研生产建设项目，使用募集资金2,000万元；用于杭州特种宇航级电连接器专业研制和批产保障条件技改项目，使用募集资金2,000万元。长征火箭技术股份有限公司2007年半年度报告
2、募集资金承诺项目情况
单位:万元币种:人民币
是否变实际投入预计产生收是否符是否符
承诺项目名称拟投入合计划合预计
金额更项目金额收益益情况进度收益
收购控股股东中国
航天时代电子公司28,310.91否28,310.911358.45是是
部分资产
上海航天电子有限
公司通信对抗接收
机生产线项目和上10,000否4,460是
海航天电子有限公
司星载接收机生产
线项目
郑州航天电子技术
有限公司微小型电8,000否2,000是
连接器科研生产建
设项目
杭州特种宇航级电
连接器专业研制和6,860否2,000是
批产保障条件技改
项目
航天长征火箭技术
有限公司航天电子40,000否0是
信息产品产业化项
目
空间动基座系统产7,500否0是
业化项目
小型集成化飞行控
制系统研制生产项4,650否0是
目
航空航天军用特种
3,000否0是
导线项目
合计108,320.91--36,770.91----
1)、收购控股股东中国航天时代电子公司部分资产
项目拟投入28,310.91万元，实际投入28,310.91万元，收购的资产已于2007年5月31日完成资产交接。
2)、上海航天电子有限公司通信对抗接收机生产线项目和上海航天电子有限公司星载接收机生产线项目
项目拟投入10,000万元，本期实际投入4,460万元，目前进按计划进行。
3)、郑州航天电子技术有限公司微小型电连接器科研生产建设项目
项目拟投入8,000万元，本期实际投入2,000万元，目前进按计划进行。
4)、杭州特种宇航级电连接器专业研制和批产保障条件技改项目
项目拟投入6,860万元，本期实际投入2,000万元，目前进按计划进行。
5)、航天长征火箭技术有限公司航天电子信息产品产业化项目
项目拟投入40,000万元，目前尚未投入资金。
6)、空间动基座系统产业化项目
项目拟投入7,500万元，目前尚未投入资金。
7)、小型集成化飞行控制系统研制生产项目长征火箭技术股份有限公司2007年半年度报告
项目拟投入4,650万元，目前尚未投入资金。
8)、航空航天军用特种导线项目
项目拟投入3,000万元，目前尚未投入资金。
剩余募集资金存储于公司募集资金专用帐户中。
3、非募集资金项目情况
重庆综合电子产业基地建设项目
为加快公司综合电子产业在西南地区的发展，整合相关有效资源，扩大综合电子产品在市场的占有率，公司2007年第六次董事会通过决议，决定实施重庆综合电子产业基地建设项目，根据规划，重庆基地建设总投资为人民币7484.99万元，项目建设所需资金通过自有资金予以解决。根据公司董事会2006年第三次会议决议，公司已先期进行了重庆综合电子产业基地用地的土地购置工作，并于2006年12月完成，共支付征地费用1373.52万元，截至本报告出具之日，该基地建设正在积极筹备之中。


经营情况评述
【2006年年报】
报告期内公司经营情况回顾
1、报告期内公司总体经营情况
2006年是中国航天事业创建五十周年，也是公司“十一五”发展的开局之年，公司管理层和全体员工在“航天精神”鼓舞下,紧紧围绕“领跑军工企业改革发展，铸就国防一流上市公司”的企业发展目标，坚持机制、体制和技术创新，大力实施人才战略，加强产品质量管理体系建设，努力提高质量管理水平，坚持质量第一，精心组织科研生产，不断开拓和培育新的市场。在公司经营层和全体员工的共同努力下，公司报告期内实现主营业务收入1,253,496,237.88元，比去年同期增23.17长%；主营业务利润537,986,155.69元，比去年同期增长14.68%；净利润214,344,557.72元，比去年同期净利润增长23.14%。
公司主营业务收入的大幅度增长的主要原因是报告期内国家对航天专用产品需求持续旺盛，公司抓住机遇，积极培育和开拓新的市场，在确保产品质量的基础上，加大措施提高产能，保证了销售收入的快速增长。
同时，公司坚持“以经济效益为中心”，全面推进预算审批管理、绩效考核、财务监督、内部控制等制度建设，强化成本管理，从严控制非生产性营业费用，使报告期间费用控制在合理的范围以内，从而导致公司主营业务利润和净利润分别比去年同期增长14.68%和23.14%。
为贯彻实施国务院和有关部委对资本市场改革的号召，公司积极推进股权分置改革。报告期内，经公司2006年第一次临时股东大会暨相关股东会议审议，通过了公司股权分置改革方案，该方案已于2006年2月8日实施，公司股票于2006年2月13日复牌，详情见有关公告。
报告期内，为加速公司综合电子产业的产业化进程，实现公司综合电子产业在西南地区的突破，完善公司综合电子产业在全国的布局，公司拟建设重庆综合电子产业基地。经公司董事会2006年第三次会议审议通过，公司决定先期购置面积不超过100亩的土地，预计此次购地投资不超过2000万元人民币。经公司董事会2006年第九次会议审议通过，公司决定投资组建重庆航天火箭电子技术有限公司（以下简称重庆子公司），由公司独家出资，注册资本为1600万元，目前，重庆子公司的工商登记注册工作已经完成，重庆综合电子产业基地的建设工作由该子公司承担，前期的立项、规划以及与公司董事会2006年第三次会议审议通过的购地事宜等有关的权利义务全部转移至该子公司，重庆购地工作已经由该子公司完成，实际购地面积57.03亩，金额为1368.65万元。
报告期内，为盘活资产，进一步调整公司产业结构，经公司董事会2006年第三次会议审议通过，决定将位于北京市大兴区亦庄镇小羊坊同心路1号的房产土地及附属的部分资产出售。截止2006年3月31日，该部分资产账面原值为3681万元，账面净值为3148万元。此次出售拟采用拍卖的形式，拍卖底价参考评估价值且不低于账面净值。截止本报告披露之日，该项资产拍卖工作仍在进行之中。
报告期内，为了优化投资结构，降低投资风险，在与参股公司深圳国轩担保投资有限公司的其他股东协商基础上，经公司董事会2006年第五次会议审议通过，决定同意注销深圳国轩担保投资有限公司。截止2006年6月30日，深圳国轩担保投资有限公司经审计的净资产为63,536,975.82元（注册资本为6000万元）。由于该公司仍承担担保义务,根据相关规定在担保责任解除前无法完成注销程序,经协商，公司将持有的该公司的45%的股权全部转让给深圳南方汇金投资有限公司，转让价格2859.16万元，截至本报告公布之日，公司已收回转让款2000万元。
为顺利完成公司“十一五”发展规划，实现公司航天产业、主导民品和优势民品相互支撑、协调发展的三元结构产业格局，确保销售收入和净利润稳定增长，报告期内，经公司董事会2006年第六次、第八次会议审议，并经公司2006年第二次临时股东大会通过，公司决定向特定对象非公开发行股票，本次拟非公开发行股票数量不超过8,800万股（含8,800万股），拟募集资金不超过10.85亿元，所募集资金一部分用于收购中国航天时代电子公司拥有的部分电子设备研发制造类资产，剩余资金用于航天专用产品的新项目建设。截止本报告披露之日，本次向特定对象非公开发行股票的相关审批手续正在办理之中，详细情况请见公司相关公告。
2、公司存在的主要优势和困难、经营和赢利能力的连续性和稳定性
我国《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》和《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》，都将发展航天事业置于重要地位。根据规划，在未来五年及稍长一段时期，国家将启动并继续实施载人航天、月球探测、高分辨率对地观测系统、新一代运载火箭等重大航天科技工程，以及一批重点领域的优先项目，加强基础研究，超前部署和发展航天领域的若干前沿技术，加快航天科技的进步和创新。我国航天事业的快速发展，为从事航天电子测控、卫星导航、航天电子元器件等航天专用产品研制和配套生产的公司提供了良好的发展机遇。
公司在航天专用产品领域的主要优势公司在遥测遥控、卫星导航和机电组件等航天产品生产方面始终保持着领先地位，承担过历次卫星、飞船发射的遥控遥测产品生产任务和多种型号配套产品任务。
公司遥测遥控产品占有我国航天卫星火箭发射配套市场的90%以上，具有专业技术垄断及配套领域垄断优势；公司是军用卫星导航系统的主要供应商，公司的卫星导航中心建设已取得重大进展，并于2006年10月12日获得国家发展和改革委员会授予的“国家工程研究中心”牌匾，即将进入验收阶段，卫星导航中心的建设，将加速公司卫星导航、卫星通讯应用的产业化进程；在航天综合电子产品、专用继电器和电连接器等机电组件方面，针对国家已立项或将要立项的新型号产品选用的新一代连接器和继电器的技术创新已取得重大进展，部分产品已经定型并实现批量生产；公司拟向特定对象非公开发行股票用以收购控股股东中国航天时代电子公司的激光惯导项目分公司、微电子研发生产线等资产后，将更加丰富公司的航天专业技术种类、提高专业技术优势，加上公司现有的测控通信、卫星导航等技术，使公司具备了研制具有高附加值的系统集成级产品的条件和能力，为公司发展信息系统集成产品产业、拓展产业链、开发航天新产品和开发优势民品奠定了坚实基础。
“自力更生、艰苦奋斗、大力协同、无私奉献、严谨务实、勇于攀登”的航天精神，“热爱祖国、无私奉献、自力更生、艰苦奋斗、大力协同、勇于登攀”的“两弹一星”精神，“特别能吃苦、特别能战斗、特别能攻关、特别能奉献”的载人航天精神，是中国航天事业创建五十年来航天人创造的宝贵精神财富，已经与导弹、火箭、卫星、飞船等航天人创造的高科技产品一起，成为中国航天的标志和象征。公司自1999年开始的资产置换和重组，不仅将航天专用产品制造资产置换进入了公司，而且随着航天人的进入将宝贵的“航天精神”深深植入了公司，使具有完善法人治理结构的公司继承了振奋国人的航天企业文化，这也是保证公司持续、快速发展最大优势。
公司存在的主要困难2007年，公司向特定对象非公开发行股票如果能够顺利完成，将迎来公司发展历史上最繁重的项目建设和业务整合，部分新建项目的建设周期甚至较长，这使得公司在项目建设投入期产能不足与需求旺盛之间的矛盾不能完全解决，同时由于净资产规模的迅速扩张和大量资本性支出，从而可能会在短期内对公司股票每股净收益等指标有所影响。此外，航天专用产品的需求旺盛也间接影响了公司拓展民品业务的步伐，使得民品收入占公司主营业务收入的比重仍然较小，经济增长点集中的矛盾比较突出。
公司经营和盈利能力的连续性和稳定性公司具有完善的法人治理结构，具有在航天专用产品领域的技术优势和人才优势，具有多年积淀的浓厚航天企业文化，目前，公司正在制定股权激励计划等分配激励机制，将利用多种激励手段吸引高层次管理和技术人才，进一步提升公司的管理能力和创新能力，这是公司持续、稳定发展的内部保证。
2007年，公司非公开发行股票完成后，将全面推进北京、上海、郑州、杭州等基地及其他新项目建设，并将完成对收购资产的重组改制。公司本次非公开发行募集资金投资的新项目，均经过了严格论证，具有广阔的市场前景。新项目建设完成后，可以进一步提高公司产品研发生产能力，从而进一步提升公司的盈利水平；公司本次非公开发行募集资金收购中国航天时代电子公司相关资产后，将进一步拓展公司在航天军品领域的产品序列和技术种类，使公司开拓新产品、争取新任务的能力得到显著增强，并能极大提高公司的核心竞争力和综合实力。根据国家航天事业发展规划，未来几年国家对航天产品的投入和相关产品的需求，仍将保持一个较高的水平。因此，良好外部环境也将促进公司在未来几年内保持经营和赢利能力的连续性和稳定性。
(4)主营业务分行业情况表
单位:元币种:人民币
分行业或主营业务
主营业务收入主营业务成本
分产品利润率(%)
行业1,139,619,553.65627,926,511.9144.90%
航天产品119,000,684.2386,390,871.2627.40%
其他
其中72,057,393.2644,571,901.0838.14%
关联交易
合计1,258,620,237.88714,317,383.1743.25%
内部抵消5,124,000.00100.00%
合计1,253,496,237.88714,317,383.1743.01%
接上表:
主营业务收主营业务成本
分行业或主营业务利润率
入比上年增比上年增减
分产品比上年增减（%）
减（％）（％）
行业
17.94%23.92%-2.66%
航天产品101.40%111.04%-3.31%
其他
其中54.02%55%-0.39%
关联交易
合计22.75%30.43%-3.34%
内部抵消-32.99%
合计23.17%30.43%-3.17%
变动原因
其他产品主营业务收入变动原因报告期其他产品主营业务收入为119,000,684.23元，较上年同期增长了101.40%，原因是2006年公司加大了民品市场拓展的力度；
主营业务成本增长幅度高于主营业务收入增长幅度的主要原因，是公司生产使用的主要原材料价格上涨，以及毛利率较低的民品销售收入占主营业务收入的比例较上年增幅较大。
(5)主营业务分地区情况表
单位:元币种:人民币
地区主营业务收入主营业务收入比上年增减（％）
北京619,809,407.6723.88%
上海186,486,371.4231.27%
杭州134,896,712.252.69%
桂林162,706,541.033.18%
河南154,721,205.5164.83%
其中:72,057,393.2654.02%
关联交易1,258,620,237.8822.75%
合计5,124,000.00-32.99%
内部抵消1,253,496,237.8823.17%
合计
(6)占主营业务收入或主营业务利润总额10%以上的主要产品
单位:元币种:人民币
主营业务
产品主营业务收入主营业务成本利润率(%)

航天产品1,139,619,553.65627,926,511.9144.90%
主营业务收主营业务成主营业务利润
产品入比上年增本比上年增率比上年增减
减（％）减（％）（%）
航天产品17.94%23.92%-2.66%
（二）对公司未来发展的展望
1、公司所属行业发展趋势及公司面临的生产竞争格局
（1）所属行业发展趋势
公司所属行业为航天制造业，是国家重点扶持和大力发展并具备国际竞争力的战略性产业。中国航天事业创建50年来，走过了波澜壮阔、光辉灿烂的发展历程，为增强我国的经济实力、科技实力、国防实力和民族凝聚力，为维护国家安全、促进经济发展、推动社会进步做出了重要贡献。
2006年10月，我国政府发布了《中国的航天》白皮书（以下简称《白皮书》），根据《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》和《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》，《白皮书》将未来五年中国航天发展的目标定位为运载火箭进入空间能力和可靠性水平明显提高；建立长期稳定运行的卫星对地观测体系、协调配套的全国卫星遥感应用体系；建立较完善的卫星通信广播系统，卫星通信广播产业规模和效益显著提高；分步建立满足应用需求的卫星导航定位系统，初步形成卫星导航定位应用产业；初步实现应用卫星和卫星应用由试验应用型向业务服务型转变。实现航天员出舱活动及航天器交会对接；实现绕月探测；空间科学研究取得重要原创性成果。
《白皮书》指出，未来五年，我国将研制新一代无毒、无污染、高性能、低成本和大推力的运载火箭，提高现有“长征”系列运载火箭的可靠性和发射适应性；研制、发射新型极轨和静止轨道气象卫星、海洋卫星、地球资源卫星、环境与灾害监测预报小卫星；研制并发射长寿命、高可靠、大容量的地球静止轨道通信卫星和电视直播卫星，继续发展和完善卫星通信广播的普遍服务和增值服务；完善“北斗”导航试验卫星系统，启动并实施“北斗”卫星导航系统计划；载人航天实现航天员出舱活动，进行航天器交会对接试验；实施绕月探测工程；提高航天测控网的技术水平和能力，扩大测控覆盖率，具备初步满足深空探测需求的测控能力等等。《白皮书》同时强调，中国政府将继续加大航天投入，同时鼓励建立多元化、多渠道的航天投资体系，保持航天事业持续、稳定发展。
当前，国际安全形势总体稳定，但不稳定不确定因素也在增多，新挑战新威胁不断出现，因此，建立强大巩固的国防是中国现代化建设的战略任务。中国政府于2006年12月发布的《2006年中国的国防》白皮书提出，国防和军队现代化建设要实行三步走的发展战略在2010年前打下坚实基础，2020年前后有一个较大的发展，到21世纪中叶基本实现建设信息化军队、打赢信息化战争的战略目标。国防科技工业的快速发展是实现上述战略的重要保障，白皮书指出，未来国防科技工业方面将重点加强具有核、航天、航空、船舶、兵器、电子等军工特色的技术、产品和关联产业，形成对国民经济具有带动作用的高技术产业集群；将继续组织实施载人航天与探月工程等重大科技工程，带动高技术产业的跨越发展，实现国防科技的整体跃升。
未来五年，是我国电子技术和电子产品更新换代的关键时期，国家产业政策支持我国新型元器件的发展，以提高信息化装备和系统集成能力。其中，继电器、电连接器和传感器是重点发展的项目。《中国信息产业“十一五”发展规划》明确指出要加快发展新型元器件产品，以适应新一代数字技术产品发展的需要。该发展规划将包括新型继电器、新型电接插元件和组件在内的新型机电组件列为“十一五”期间8项新型电子元器件重点发展领域之一。新型继电器、电连接器还被列入国家《高新技术产品出口目录》电子元器件类。
不难预见，在“十一五”甚至未来更长一段时间，航天制造业在中国航天事业和国防科技工业中占有重要地位，将为我国重点发展和扶持的战略性产业，面临着较好的外部环境和发展机遇，具有良好发展前景，也必将为从事该行业的企业带来丰厚利润。
（2）公司面临的市场竞争格局
公司的遥测遥控、军用卫星导航系统等产品具有专业技术垄断及配套领域垄断优势，市场占有率较高，但是，由于机电组件市场的技术门槛较低，一些民营厂商也开始加入到竞争行列中来。随着经济全球化进程的加快，机电组件等部分产品的国际性市场竞争也日趋激烈，如继电器和电连接器，国外的一些知名企业也开始涉足国内民用甚至专用高端产品市场。
随着中国市场经济体制的不断完善，会有更多的企业参与航天产品的市场竞争，《白皮书》也曾指出“鼓励社会各界参与航天活动，即鼓励工业企业、科研机构、商业企业、高等院校和社会团体在国家航天政策指导下，发挥各自优势，积极参与航天活动，参与空间领域的国际交流与合作。”因此，可以预见，未来国家对航天专用产品和军工产品的采购不可避免的将逐步面向市场，因此，公司若不能始终体制、机制、技术创新和领先优势，也将面临市场竞争。
2、公司发展战略及对公司2007年度经营情况的预测
（1）公司发展战略
按照公司制定的“十一五”发展规划，未来几年，公司将以通信信息和航天电子基础技术与产品为主业，坚持以军为本，在进一步巩固和扩大现有市场的基础上，加强管理，加快技术创新和结构调整；借助已有航天技术优势，走军民结合的道路，大力发展军民两用和民用产业，以专业化带动产业化，推动公司跨越式发展；以航天电子信息技术及电子元器件技术的工程化为核心，积极拓展应用领域，实施相对多元化发展，着力提高公司的市场开拓能力、核心竞争力、经济增长力和抗风险能力。
按照上述发展战略，公司将在整合优势资源基础上，做强做大优势产业，使公司在航天综合电子、卫星导航、航天机电组件行业的技术始终处于领先地位。公司的民品发展将以产业化为目标，着力培育、发展卫星导航、现代远程教育以及有线电视数字化改造为市场方向的卫星应用产业，集成电路设计、数字化传感器和软件技术为市场方向的信息技术产业，以及新型机电组件民用产业，努力实现主导民品、优势民品对环保、石油化工、电力、矿业开采、交通运输、教育、IT等行业的渗透，推进公司民品产业市场化、产业化和国际化的进程。
（2）对公司2007年度经营情况的预测
2007年，公司将按照“以专业化带动产业化，推动公司跨越式发展”的思路，在新技术研发攻关的基础上，加快科研成果的转化，大力拓展应用领域；加快新产品的开发和市场销售，快速形成公司新的经济增长点；充分发挥传统专业的技术优势，大力开发存量产品的新市场，进一步扩大市场份额和市场占有率；加快技术整合，积极推进系统集成级产品的研发，尽快实现产业化规模。
报告期内，为配合公司本次面向特定对象非公开发行股票，本着对投资者负责的态度，公司董事会对公司2007年度的盈利情况进行了预测，并编制了盈利预测报告。
根据公司的预测报告
①在不考虑本次非公开发行的情况下，公司现有业务2007年度预计实现主营业务收入14亿元，实现净利润2.5亿元。
②以拟收购资产于2007年1月1日完成交割为假设条件，在公司募集资金新投资项目及资产收购顺利实施的前提下，预计公司2007年度实现主营业务收入21亿元，实现净利润3.25亿元。
北京中证国华会计师事务有限公司对此出具了《盈利预测审核报告》。（有关详细情况参见公司2006年11月4日登载在上海证券交易所网站上的相关公告）
3、可能出现的影响和制约公司实现未来发展目标的风险因素
（1）经济周期和市场风险
国家宏观经济波动，会影响每个行业的发展，航天制造业也不例外。一旦未来国家经济周期进入低谷或受国际经济局势影响而放缓或衰退，国家有可能会调整航天国防政策或相应减少投入，将导致航天制造产品市场需求减少，有可能影响公司的经营计划和经营业绩。同时，航天军工产品市场受国际局势、周边关系等影响较大，即使国家宏观经济不产生波动，在国际局势、周边关系比较缓和的情况下，也可能出现市场需求减少。
对策航天制造业是国家重点扶持和大力发展并具备国际竞争力的战略性产业，关系国防安全和国计民生，航天制造业受经济周期影响相对其他产业较小。公司将继续加强技术创新、加强内部管理、控制成本、加强市场营销以提高企业的核心竞争力，同时，公司着力开展市场增量工作，加大新型号选型、新用户开发、新产品推广和同行业产品替代的工作力度，以市场增量消化产品存量；公司将以航天高新技术为依托，以产业化为目标，加快发展航天产业延伸和核心技术拓展并具市场前景的主导民品和优势民品，其中，公司在卫星导航、卫星通讯应用、传感器等民用业务领域的开发已初显成效，将逐步实现产业化规模，公司有信心通过发展优势民品将经济周期和市场波动对公司的影响降至最小。
（2）宏观政策和市场竞争风险
目前，国家有关部门已出台相关政策，将逐步打破进入国防军工行业的门槛壁垒，未来国防科技工业新体系将是开放式的体系，任何具有从事国防科技研究、研制、生产能力的国有、民营或其它主体单位都是新体系的组成部分，都具有参与相关专用产品的竞争资格，未来并不排除国家出台更加宽松的准入政策。航天制造业作为高利润行业，国家放宽准入政策后，有技术和科研优势的企业必定会参与竞争，使公司面临的竞争将更加激烈。
对策面对可能存在的市场竞争，公司将加强对市场需求的研究，继续通过机制创新带动技术创新，加快精确制导与电子对抗、卫星有效载荷等新领域的技术研究，加大对卫星应用技术、感知技术、机电技术的开发研究力度，力争在现有航天军工技术基础上取得突破，保持公司在该领域的技术优势。同时，公司将通过整合测控通信、卫星导航和拟收购的激光惯导等优势技术，进行系统集成等高附加值产品的开发研究，以提升公司的核心竞争力和综合实力。目前，某些关键型号技术的研究已获重大进展，并已进入成果转化阶段，公司有信心在未来的市场竞争中保持领先优势，实现公司的可持续发展。
（三）执行新企业会计准则后，公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司财务状况和经营成果的影响情况
1、关于2007年1月1日新准则首次执行日现行会计准则和新准则股东权益的差异的分析
（1）所得税
公司按照现行会计准则的规定，制定了公司的会计政策，据此公司计提了应收款项坏帐准备及长期股权投资减值准备。根据新会计准则应将资产账面价值小于资产计税基础的差额计算递延所得税资产，增加了2007年1月1日留存收益3,164,098.17元，其中归属于母公司的所有者权益增加3,126,574.14元、归属于少数股东的权益增加37,524.03元。
（2）少数股东权益
公司2006年12月31日按现行会计准则编制的合并报表中子公司少数股东的享有的权益为59,378,697.17元，新会计准则下计入股东权益，由此增加2007年1月1日股东权益59,378,697.17元。此外，由于子公司计提坏帐准备产生的递延所得税资产中归属于少数股东权益37,524.03元，新会计准则下少数股东权益为59,416,221.20元。
2、执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响
根据公司的战略目标和下年度的经营计划，执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响主要有
（1）根据新企业会计准则第2号长期投资的规定，公司将现行政策下对子公司采用权益法核算变更为采用成本法核算，因此将减少子公司经营盈亏对公司当期投资收益的影响，但是本事项不影响公司合并报表。
（2）根据企业会计准则第6号无形资产的规定，公司发生的研究开发费用将由现行制度的全部费用化计入当期损益，变更为将符合规定条件的开发支出予以资本化，将减少公司期间费用，增加公司的利润和股东权益。
（3）根据企业会计准则第16号政府补助的规定，公司目前现行制度下的直接计入当期损益的政府补助，将变更为在区分与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助后，将与资产相关的政府补助计入递延收益并分期计入损益、将与收益相关的政府补助直接计入当期损益，因此将会减少公司的当期利润和股东权益。
（4）根据企业会计准则第17号借款费用的规定，公司可以资本化的资产范围将由目前现行制度下的固定资产、房地产开发企业的开发产品，变更为全部需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能达到预定可使用或者可销售状态的固定资产、投资性房地产和存货等，此政策变化将会增加公司资本化的范围，增加公司的当期利润和股东权益。
（5）根据企业会计准则第18号的所得税的规定，公司将现行政策下的应付税款法变更为资产负债表的纳税影响会计法，将会影响公司的当期会计所得税费用，从而影响公司的利润和股东权益。
3、上述差异事项和影响事项可能因财政部对新会计准则的进一步讲解而进行调整。
（四）报告期内投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
（1）为加速公司综合电子产业的产业化进程，实现公司综合电子产业在西南地区的突破，完善公司综合电子产业在全国的布局，经公司董事会2006年第九次会议审议通过，公司决定投资组建重庆航天火箭电子技术有限公司。目前，该公司的工商注册工作已经完成。
重庆子公司注册于重庆高新技术产业开发区（国家级高新技术产业开发区）内；注册资本为人民币1600万元,其中公司以现金方式出资1600万元，占注册资本比例的100%。经营范围拟定为自动化电子设备、电子通讯设备、工业自动化测控设备制造及销售，卫星电视广播地面接受设施系统安装，民用遥测产品，技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让等。
（2）为解决上海航天电子有限公司无科研生产场地，且租用的厂房建筑结构老化、严重影响科研生产的现状，经公司董事会2005年第一次会议审议通过，公司决定投资9899.81万元实施上海航天电子有限公司空间电子产业基地的建设工程。本报告期内，对该基地增加投资2007万元，截止报告期末，该基地建设项目累计已完成投资4175万元。


投资情况说明
报告期内投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
（1）为加速公司综合电子产业的产业化进程，实现公司综合电子产业在西南地区的突破，完善公司综合电子产业在全国的布局，经公司董事会2006年第九次会议审议通过，公司决定投资组建重庆航天火箭电子技术有限公司。目前，该公司的工商注册工作已经完成。
重庆子公司注册于重庆高新技术产业开发区（国家级高新技术产业开发区）内；注册资本为人民币1600万元,其中公司以现金方式出资1600万元，占注册资本比例的100%。经营范围拟定为自动化电子设备、电子通讯设备、工业自动化测控设备制造及销售，卫星电视广播地面接受设施系统安装，民用遥测产品，技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让等。
（2）为解决上海航天电子有限公司无科研生产场地，且租用的厂房建筑结构老化、严重影响科研生产的现状，经公司董事会2005年第一次会议审议通过，公司决定投资9899.81万元实施上海航天电子有限公司空间电子产业基地的建设工程。本报告期内，对该基地增加投资2007万元，截止报告期末，该基地建设项目累计已完成投资4175万元。


【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2006-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜关联企业名称｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜郑州航天电子技术有限公司｜｜4866.00｜8636.00｜
｜北京金泰星测技术有限公司｜｜2.86｜2864.42｜
｜航天长征火箭技术有限公司｜｜13028.46｜21425.00｜
｜天合导航通信技术有限公司｜｜675.03｜19883.29｜
｜桂林航天电子有限公司｜｜3076.00｜8249.00｜
｜郑州航天电子技术有限公司｜｜4865.63｜20541.20｜
｜北京航天长征火箭机电技术有｜｜6.30｜768.70｜
｜限公司｜｜｜｜
｜杭州航天电子技术有限公司｜｜882.55｜35069.27｜
｜桂林航天电子有限公司｜｜3075.74｜31951.26｜
｜重庆航天火箭电子技术有限公｜｜0.00｜1632.50｜
｜司｜｜｜｜
｜航天长征火箭技术有限公司｜｜13028.46｜134071.6｜
｜上海航天电子有限公司｜｜2106.43｜21802.10｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘