☆百家争鸣☆◇港澳资讯601006更新日期2007-11-09◇灵通V4.0
【2007-11-09】
　随着经济的快速腾飞，铁路作为最基本的运输方式已在我国经济发展中占据了重要的地位，货运和客运量大增已使我国铁路处于供不应求状态，铁路大发展将给相关上市公司带来巨大的收益。随着中国中铁股份有限公司首发申请获批，铁路板块有望受其刺激出现一波独立行情，操作上可重点关注大秦铁路（601006）。作为国内铁路运输第一股，其良好的基本面一直为机构投资者所青睐。
　　公司作为我国第一家同时拥有基础设施及运输业务的铁路上市公司，其产业链完整，具有一定的垄断性。由于大秦铁路是一条煤炭运输的专线铁路，该线路中几乎不与其他铁路联网运行，资产边界非常清晰，关联交易有限，对其利润保障具备有利条件，预计公司未来几年煤炭运输量将以每年10%的速度增长。由于公司担负着我国西煤东运重大战略任务，其在国家能源运输中的战略地位将进一步增强，未来发展前景无限。今年公司前三季度每股收益0.36元，预计未来仍将稳步发展，同时公司具有外延式扩张的资产资源和政策资源，未来想象空间巨大。
　　走势上看，作为一只基本面优良的大盘蓝筹铁路股，短线该股受大盘拖累出现非理性下跌，不过其量能大幅萎缩，表明做空动能不足，惜售现象明显，可积极关注。
　　（杭州新希望）
【出处】杭州新希望【作者】

【2007-11-07】
大秦铁路（601006）公司作为我国第一条单元电气化重载运煤专线，是世界上煤炭运量最大，运输效率最高的铁路。大秦铁路是我国煤炭西煤东运的主通道，目前公司现金流情况良好，铁道部存在注入优质资产的可能；二级市场上，该股近期小幅振荡，后市上涨有空间，可逢低关注。（徐波）
【出处】港澳资讯

【2007-11-01】
事件大秦铁路（601006）前三季度公司实现扣除非经常性损益后净利润46.6亿元，营业收入152.3亿元，基本每股收益0.36元，每股净资产2.78元，净资产收益率12.83%。
点评公司三季度没有安排大修理费用，因此三季度公司利润要好于一、二季度，公司将在第四季度安排机车车辆及其他设备大修理，预计对四季度公司业绩有一定影响。
2007年前三季度公司业绩增长来自于运量增长、成本费用的下降。2007年大秦铁路将完成3亿吨煤炭运输量，比2006年2.5亿吨煤炭运输量增长20%；同时现金流充沛降低了公司财务费用。
目前按照公司最新收盘价格计算的2008年市盈率水平为39倍，存量资产的估值已经不具有安全边际。投资机会主要在于公司具有持续收购铁道部资产的预期。因此是否进行资产收购、收购时间以及收购的方案是投资者面临的最大风险。（国泰君安孙利萍）
【出处】国泰君安【作者】孙利萍

【2007-10-30】
大秦铁路公布三季报，1－9月实现净利润46.64亿元，同比增长43%，每股0.36元。第三季度的净利润同比增长74％。
三季度业绩大幅增长的原因，主要在于货运量的增长带来的收入增长。大秦铁路根据运力规划，今年全年的煤炭运输量为3亿吨，而上半年运输量为1.45亿吨，下半年的运输量较上半年增长。公司三季度收入增长36％，超过上半年24%的增幅。
此外三季度的成本较低。大秦铁路07年的线路大修理费用主要安排在二季度，而机车设备和其他设备的大修理安排在四季度，从而使得三季度的大修理费用较06年同期明显减少。
第三季度，公司的毛利率为56％，远远高于去年同期的47％。
由于四季度的大修安排，我们预期公司四季度业绩低于三季度，预计四季度实现的每股收益为0.10元。
根据三季报我们上调07年净利润2％至0.46元，上调08年盈利预测3.5%至0.60元。2009年后大秦铁路现有业务的成长性将明显减弱。
在目前近40倍的市盈率上，投资机会主要来自公司作为铁道的融资平台所带来的整合预期，但时间不确定，适合长期持有，我们维持增持的评级。
【出处】东方证券【作者】陆从珍

【2007-10-29】
异动原因
天相投资不考虑资产注入，预期公司2007-2009年EPS分别为0.46、0.61和0.67元，对应动态PE分别为52倍、39倍和36倍，08年动态PE39倍和行业平均估值水平持平。根据我们测算，完成资产收购后公司08年全面摊薄的EPS将在0.76元-1.00元的区间范围内，08年动态PE将降至31-24倍。潜在的资产注入所带来的EPS的增厚效应为股价提供了一定的安全边际。维持公司增持评级。
投资亮点
1、我国经济保持较快增长，煤炭需求持续增加，大秦、北同蒲两线扩能改造进度加快，西煤东运主通道的地位继续得到强化。
2、公司积极推行重载增运战略，扩大万吨、2万吨列车开行规模，努力提高运输能力和运输效率。万吨以上列车日开行72对，最高日运量达75.5万吨。
风险提示
1、未来我国煤炭供需增速放缓可能会影响到公司运量；另外，铁路运输面临来自公路、航空、水运及管道等运输方式的竞争。
2、公司未来几年的扩能与资产收购都有大额的资本支出，资金压力较大。
相关板块
铁路板块
【出处】顶点财经【作者】

【2007-09-16】
上半年，全国铁路完成煤炭运输量75,000万吨，同比增长13.3%；公司完成煤炭运输量15,638万吨，同比增长14.2%。占全国铁路煤炭运输总量的20.85%，其中大秦线完成货物运输量14,511.8万吨，增幅17.1%。公司在全国铁路煤炭运输中的战略地位进一步增强。上半年公司完成货物发送量13,043万吨，比增17.9%，其中煤炭发送量12,822万吨，比增18.9%，大秦线07年的计划完成煤炭发送量2.56亿吨，上述目标的实现是有保障的；完成货物运输量18,127万吨，比增11.6%。大秦线目前日均开行重车82.1列，其中2万吨列车20.2列，万吨列车19.8列，而06年大秦线日均开行2万吨列车6.3对。
大秦铁路（601006）资料显示，根据日前各基金发布的2007年中报，截至今年6月30日，两市共有30家基金共同持有大秦铁路(601006)流通股合计达到2亿7000万股。上述数据尚不包括QFII的持仓数量。基本面方面，大秦铁路是国内铁路运输第一股，公司是以煤炭运输为主的综合性铁路运输公司，并且担负我国“西煤东运”重大战略任务，作为我国第一家同时拥有基础设施及运输业务的铁路上市公司，大秦铁路产业链完整，且具有垄断性。同时公司具有外延式扩张的资产资源和政策资源，公司控股股东太原局承诺“在对下属铁路运输主业资产改制时，如该类资产与公司业务相关或经营范围相近，将给予公司优先收购权或参与权”，想象空间巨大。公司作为我国第一家同时拥有基础设施及运输业务的铁路上市公司，公司产业链完整，且具有很强的行业垄断性，同时公司具有外延式扩张的资产资源和政策资源，其控股股东太原局承诺在对下属铁路运输主业资产改制时，如该类资产与公司业务相关或经营范围相近，将给予公司优先收购权或参与权，因此，使公司未来想象空间巨大。
　　公司主要通过提高2万吨重载列车对数提高每日运量，2007年1-3月份大秦线日均开行2万吨列车20列，万吨列车20.3列，组合列车18.4列，运输速度从70公里/小时提高至80公里/小时，全程运输时间从650分钟降至600分钟。按照目前进度，2007年大秦线完成3亿吨的煤炭运输任务比较有保障。同时，公司2006年煤炭平均运距为547公里，同比增长4.6%。在更多的增量货源来自距大秦线较远的内蒙和陕西等地的情况下，我们预期未来公司煤炭平均运距将保持稳中有升态势。在货源方面，主要来自平朔煤炭工业公司运销公司，大同煤矿集团煤炭运销公司，山西煤炭进出口公司的产量增长，呼和局接入增量以及朔州———宁武复线工程完工后所带来的运量增长。在出口方面，随着秦皇岛港接卸能力的进一步增长和迁曹铁路的开通运营，将为运量的增长提供保证。此外，对于正在论证中的三西煤炭外运的第三通道问题，公司高管表示，铁路路网规划由铁道部和发改委安排，目前上述部门还没有安排。我们预期第三通道很难对大秦线实行4亿吨扩能改造构成威胁，煤炭运输北通道的紧张局面将主要通过大秦线持续扩能和迁曹线建设来解决。随着管理体制改革的进行，铁路网点附属产业如商业，广告业等将会逐步增加公司利润，作为垄断性蓝筹品种，我们建议投资者密切关注公司未来的发展潜力。
【出处】国信证券【作者】

【2007-09-13】
大秦铁路（601006）公司作为我国第一条单元电气化重载运煤专线，是世界上煤炭运量最大，运输效率最高的铁路。大秦铁路是我国煤炭西煤东运的主通道，目前公司现金流情况良好，铁道部存在注入优质资产的可能；二级市场上，该股近期放量上涨，后市仍有空间，可逢低关注。（徐波）
【出处】港澳资讯

【2007-09-11】
大秦铁路（601006）公司是担负我国“西煤东运”战略任务规模最大的煤炭运输企业，同时，公司募集资金多用于购买现有资产，能在较短时间内产生效应，可持有。（马晋）
【出处】港澳资讯

【2007-09-10】
　异动原因
　　有机构认为作为西煤东运主通道,目前大秦线每年新增煤炭运量5000万吨左右.估计未来两年国内能源需求仍将保持快速增长,而大秦线4亿吨扩能的逐步实施则可以缓解产能瓶颈,使公司得以分享煤炭需求增长的良机.另外,2008年起,公司所得税率将由目前的33%下降至25%,再加上毛利率的稳步提升,未来2-3年公司业绩仍将保持快速增长。
　　投资亮点
　　1、我国经济保持较快增长，煤炭需求持续增加，大秦、北同蒲两线扩能改造进度加快，“西煤东运”主通道的地位继续得到强化。
　　2、公司积极推行重载增运战略，扩大万吨、2万吨列车开行规模，努力提高运输能力和运输效率。万吨以上列车日开行72对，最高日运量达75.5万吨。
　　风险提示
　　1、未来我国煤炭供需增速放缓可能会影响到公司运量；另外，铁路运输面临来自公路、航空、水运及管道等运输方式的竞争。
　　2、公司未来几年的扩能与资产收购都有大额的资本支出，资金压力较大。
　　投资建议
　　三元顾问李伟峰认为公司作为我国第一条单元电气化重载运煤专线，是世界上煤炭运量最大，运输效率最高的铁路。建议关注为主，第一参考目标位23元。
　　相关板块
　　铁路板块　　　
【出处】顶点财经【作者】

【2007-08-30】
大秦铁路(601006)大秦铁路中报业绩符合预期，静待资产收购业绩符合预期，惟大修成本增长超出预期。上半年公司实现营业收入96.46亿，同比增长21.5%;实现净利润29.58亿，同比增长30.0%；折合EPS0.23元，与去年同期持平。收入方面，上半年公司货运收入同比增长23.3%，在公司主营收入中的占比达到93.5%，较去年同期提高了0.9个百分点。成本方面，上半年大修成本达到6.66亿，同比增长281.3%,接近去年全年的水平。另外，材料成本也增长了30.5%。据了解，为了提高线路服务水平，公司今年加大了大修力度，全年大修成本预计在11亿左右。而从明年开始，公司大修支出将恢复至正常水平，即按照9亿吨通过量的标准对钢轨等进行更换。折旧成本则下降了15.4%，主要原因是2006年1月1日折旧政策调整，公司将部分按新折旧政策已到期的固定资产将残值一次性提取完毕，导致06年上半年折旧偏高。运量增长、毛利提升和所得税率降低是公司未来两到三年业绩增长主要动力。作为西煤东运主通道，目前大秦线每年新增煤炭运量5000万吨左右。根据安信证券的相关研究，未来两年国内能源需求仍将保持快速增长，而大秦线4亿吨扩能的逐步实施则可以缓解产能瓶颈，使公司得以分享煤炭需求增长的良机。另外，2008年起，公司所得税率将由目前的33%下降至25%，再加上毛利率的稳步提升，未来2-3年公司业绩仍将保持快速增长。资产收购和铁路市场化改革仍是公司最大看点。公司作为国内唯一一家以铁路货运为主业的上市公司，资产收购一直是市场关注的焦点。尽管由于种种原因，公司资产收购目前暂无进展，但考虑到铁路跨越式发展的大背景，利用包括公司在内的上市公司平台筹措铁路建设资金应是大势所趋。我们判断资产收购的对象仍以太原局旗下相关货运资产为主。另外，在铁路市场化改革的背景下，我们判断未来公司运价仍有持续上升的可能。给予公司买入-A评级。根据我们的盈利预测，不考虑资产收购，公司07、08、09年EPS将分别达到0.48元、0.67元和0.79元。考虑到公司未来三年的成长性，以及资产收购预期，按30倍市盈率，并给予20%的估值溢价，公司未来12个月合理估值水平为24元，给予买入-A评级。
【出处】安信证券【作者】

【2007-08-31】
投资评级增持
评级机构天相投资
2007年上半年，公司实现营业收入96.46亿元，同比增长22%；实现营业利润44.53亿元，同比增长33%；实现净利润29.58亿元，同比增长30%；每股收益0.23元。报告期内公司完成煤炭运输量1.56亿吨，同比增长14.2%，其中大秦线完成煤炭运输量1.45亿吨，同比增长17%；完成换算周转量938亿吨公里，同比增长22%。煤炭周转量的增长是驱动公司营业收入增长的主要因素。
天相投资认为，报告期公司利润增速高于收入增速的主要原因是06年公司发行A股，募集资金支付了前期收购线路资产和扩能改造的借款，财务费用同比减少2.6个亿；按照新会计准则、福利费用节余冲减管理费用，公司管理费用同比减少5%。暂维持前期盈利预测07年、08年每股收益分别为0.44元和0.56元，维持公司“增持”评级。
【出处】每日经济新闻【作者】

【2007-08-29】
　公司是以煤炭运输为主的综合性铁路运输公司，是担负我国“西煤东运”战略任务规模最大的煤炭运输企业，独立经营大秦铁路、丰沙大、北同蒲线3条干线和口泉、宁岢2条支线，是国内铁路运输第一股。同时公司执行煤炭特殊运价，公司大秦线和丰沙大线执行煤炭特殊运价，较其他企业的基价2高0.0317元/吨公里，高出73%，成为其获得较高盈利能力的主要因素之一。鉴于我国目前铁路定价政策、铁路运能供给情况和铁路运输较其运输方式的比较优势，这一特殊运价具有很强的支撑能力。
　　二级市场上，该股上市以来就得到了以基金为首的主力机构的大肆追捧，前十大流通股股东均为基金，股价也一直处于上升通道中运行。进入今年五月份以来，该股呈宽幅震荡格局，蓄势较为充分，短线该股稳步走强，目前正处在挑战前期高点的过程中，可密切关注。
　　(九鼎德盛)
【出处】九鼎德盛【作者】

【2007-08-23】
　回顾最近一个月行情，在蓝筹股带动下，沪综指逼近5000点，两市绝大多数蓝筹股品种均有50%以上上涨，这对于涨幅严重滞后的大盘蓝筹股而言，出于比价因素，短线补涨要求显著。
　　大秦铁路(601006)作为我国能源动脉的资本平台，在未来大股东铁路资产注入的预期下，多家权威机构发布增持评级，而在本轮行情中竟然无任何表现，短线补涨要求相当迫切。
　　行业面临跨越式发展机遇
　　根据“十一五”规划，我国铁路投资将达到1.5万亿元，将是“十五”建设投资规模的4倍。由于借款不能作为资本金出资，股市成为铁道部筹集建设资金的重要渠道。
　　在今年年初的全国铁路工作会议上，铁道部明确表示年内推动大秦、广深、铁龙三个上市公司实现再融资。公司控股股东太原铁路局承诺在对下属铁路运输主业资产改制时，如该类资产与公司业务相关或经营范围相近，将给予公司优先收购权或参与权。作为铁路行业资本市场的重要融资平台之一，在国有资产证券化的大背景下，大秦铁路的资产注入值得期待。
　　多家机构给予增持评级
　　正是因为未来资产注入的预期，多家研究机构给予公司增持投资评级。权威机构认为，在考虑资产收购的前提下，大秦铁路的合理估值在18.70元至20.16元之间。而前期国泰君安证券研究所也曾调高公司目标价格至20元至24元，主要的理由是，公司有明确的资产注入预期，而目前具有资产注入预期的天津港、上海机场、盐田港公司估值水平高于大秦铁路，公司目前估值有较高的安全边际，此外，持续收购铁道部的煤炭运输线路资产，拥有线路路网的完整性及规模性也将提升其估值水平。
　　铁路第一股补涨要求强烈
　　大秦铁路作为中国铁路第一股，具备资产注入预期下的高增长性，竟然在本轮行情中无任何表现，涨幅甚至不及股指。作为涨幅严重滞后的大盘蓝筹，短期该股补涨要求强烈，建议市场积极关注。
　　（大通证券董政）
【出处】大通证券【作者】董政

【2007-08-08】
近期两市大盘出现了持续走高的态势，随着新高位不断被刷新，市场震荡明显开始加大。从今天前市表现看，大蓝筹再次举起价值投资的大旗，成为大盘的中流砥柱，在工商银行、中国银行、中国联通强劲拉动下，股指再创新高，由此也带动了其他蓝筹板块的整体联动。从市场机会看，稳健的投资者可以继续关注蓝筹股的动向，特别是近期新高后调整到位的品种以及受到政策面新利好出台的相应群体可做逢低关注。因此，在大盘大幅震荡中，选取业绩优良、价值洼地的大蓝筹品种作中线配置，无疑成为大资金的操作策略！如大秦铁路(601006)国内铁路运输第一股，基金重仓、沪深300、QFII持股、中证100概念，业绩大增的铁路大蓝筹品种，价值明显低估，具有极大的想象空间！
07年4月18日铁路第6次大提速，据铁道部预测，提速后我国客货运能力分别获得18%和15%的提升，从目前来看，铁路提速后的运力还没有完全发挥出来，未来增长空间依然存在。十一五期间铁路建设的年均复合增长率排交通运输之首，铁路行业景气度将继续提升，另外，随着铁路大规模建设的展开，资金的需求将促使铁道部改革投融资体系，铁路类上市将迎来巨大机遇。大秦铁路(601006)国内铁路运输第一股，公司是以煤炭运输为主的综合性铁路运输公司，是担负我国西煤东运战略任务规模最大的煤炭运输企业，独立经营大秦铁路、丰沙大、北同蒲线3条干线和口泉、宁岢2条支线，公司下辖的大秦铁路西起大同，东至秦皇岛，是我国第一条开行重载列车的双线电气化运煤专用铁路，我国西煤东运主要通过北、中、南三大铁路运输通道完成，其中北通道主要由大秦、朔黄、丰沙大、京原等条铁路组成，约承担西煤东运总运量的55%，其中大秦铁路和丰沙大线占到西煤东运铁路运能总量的43.8%，大秦铁路占全国煤炭铁路运量的16%。大秦线以2亿吨的运量成为北通道运能最大的专用通道，是我国西煤东运的主动脉，其在煤炭运输中的龙头地位将随着我国对煤炭需求的增长以及自身运能的扩张而逐步增强。公司完成大秦线2亿吨及2.5亿吨扩能改造，包括站场、通信、供电等10个项目。在确保大秦线06年实现2.5亿吨目标的同时，预计投资总额为9.82亿元的北同蒲宁武至朔州增建二线、大同南至湖东增建四线、修建大同北至大同东联络线三项工程也将展开，未来运输能力将进一步提升，计划在07年达到3亿吨，09年达到4亿吨，且公司大秦线和丰沙大线执行煤炭特殊运价，较其他企业的基价2高0.0317元/吨公里，高出73%，成为其获得较高盈利能力的主要因素之一。正是基于对公司良好基本面的看好，大秦铁路成为了以QFII为代表的主流机构长期青睐的目标，这充分表明成熟的机构投资者相当看好公司的未来发展前景，其后市的表现自然值得我们期待。
二级市场上，该股前期涨幅较为落后，但总体趋势稳步向上，资金介入极为明显，该股周二突破近期高点后，今天主动调整强势收阴,形成正所谓收回拳头打出更有力的K线反转态势,技术洗盘特征极为完美，而本论行情该股涨幅不大,具有基金重仓、沪深300、QFII持股、中证100概念，业绩大增的铁路大蓝筹品种，价值明显低估，有望成为新资金建仓的目标，值得我们重点关注。
【出处】中投证券【作者】陈子亚

【2007-07-19】
大秦铁路（601006）公司是担负我国“西煤东运”战略任务规模最大的煤炭运输企业，独立经营大秦铁路、丰沙大、北同蒲线3条干线和口泉、宁岢2条支线。募集资金多用于购买现成资产，能在较短时间内产生效应。走势上，该股温和放量回升，可关注。(本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯

【2007-07-18】
公司通过产能扩建运力得到明显增强，公司的扩建计划即将完成，今年前三个月公司累计完成煤炭运输量308.5万吨，为全年目标的24.4%，未来产能扩建和铁路提速有望继续提升公司运力。另外，铁路固定资产建设的翻倍增长需要大量资金，公司作为铁道部最好的市场化企业，未来存在收购资产的可能。
今年铁路第6次大提速，据铁道部预测，提速后我国客货运能力分别获得18%和15%的提升，从目前来看，铁路提速后的运力还没有完全发挥出来，未来增长空间依然存在。另外，固定资产投资的居高不下、GDP的持续增长等因素，也将保证货运行业的长期增长。由于长期建设投入不足，我国铁路目前处于持续运力紧张的局面，几大繁忙干线长期超负荷运输，造成大量的煤炭、矿石、钢铁等转由公路运输，但是未来随着铁路提速的展开，铁路的运力将得到一定程度上解决，竞争能力将明显加强。目前国内铁路货物运输运价率与竞争对手相比，其价廉的优势非常明显。
公司是西煤东运的第一通道，至2010年，大秦线煤炭运量将有望达到全国煤炭运量的22％，进一步巩固公司在西煤东运中的垄断地位。同时，公司是拥有全国一流、世界先进重载技术的铁路运输企业，并初步实现了大宗散货运输重载化。
前期公司开始进行大秦铁路3亿吨扩能改造工程，预计该项工程在2007年内能够完成，大秦线将新增运量5000万吨。与此同时，公司到2010年还有望把运量扩充到4亿吨，这将保证公司未来几年的增长。该股为机构重仓，短线可积极关注。（国泰君安许斌）
【出处】国泰君安【作者】许斌

【2007-07-11】
投资要点
公司经营的线路占据着西煤东运最重要的通道。内蒙古西部将成为公司未来运量主要增长来源，预计到2010年，蒙西运量将增加9000万吨，占大秦线新增运能的45%。
公司的4亿吨扩能计划已列入十一五规划，将给公司收入带来稳定快速的增长。环渤海湾港口的持续扩能将提供足够的接卸能力。我们预计公司未来用于4亿吨扩能的资本支出约为150亿元。
公司执行的特殊运价将保持不变，而普通国铁运价有继续上调的可能。
铁道部通过大秦铁路等资本市场平台进行直接融资收购的政策信号十分明显。我们预计太原局及部分北京局资产可能成为收购目标。资产注入将增厚08年EPS15%-25%。
在考虑税率变动和不考虑资产注入的情况下，我们对公司07-09年的盈利预测为0.44元、0.55元和0.59元，目前动态市盈率分别为36、29和27倍。目前公司股估值水平仍远低于广深、铁龙；基于公司良好的基本面和资产注入预期，我们仍然维持增持评级。
【出处】申银万国【作者】周萌

【2007-07-10】
大秦铁路（601006）2006年运输煤炭2.73亿吨，在全国铁路煤炭运输中的比例为20%左右。煤炭地域供应和需求的极不平衡，成就了大秦铁路西煤东调第一通道的显赫地位。预计大秦铁路今年可以实现大秦线3亿吨的目标。实现未来大秦线4亿吨的目标，煤炭增量来源将集中于蒙西地区。
电力、钢铁用煤推动煤炭需求和产出的持续稳定增长。预计近几年煤炭产量增长率将在8%左右。铁道部规划将配合完成上下游线路的扩容；接卸港口扩容也在稳步进行；大秦铁路自身的扩容也进展顺利。2010年大秦线4亿吨的目标有望实现。预计大秦铁路有望在07年底完成资产注入，注入资产可能含太原局剩余资产和铁道部在朔黄线的股权，初步估算08年每股盈利可提升37%。大秦铁路近几年毛利率有望企稳上升，08年将受益新税率。
中银国际分析师胡文洲预计，公司07-09年每股收益为0.44、0.54、0.61元，营收的复合增长率为8%，每股收益复合增长率为17%。基于35倍08年预期每股收益，大秦铁路未含收购的目标价为人民币18.8元。维持大秦铁路的评级为优于大市。
【出处】今日投资【作者】黄汉兵

【2007-06-29】
大秦铁路（601006）主营以煤炭运输为主，是担负我国西煤东运战略任务规模最大的煤炭运输企业。运营线路包括大秦铁路，以及2005年收购的丰沙大、北同蒲线等2条铁路干线及口泉、宁岢等2条铁路支线。主要运输晋北、蒙西地区的煤炭，运往秦皇岛港卸车。
煤炭是我国重要的一次性能源，煤炭基地远离煤炭消费市场，促使我国形成了西煤东调、北煤南运的煤炭消费格局。随着东南部地区煤炭需求的不断增长，西煤东运的局面将长期存在。随着公司扩能改造，主通道地位正不断加强。预计大秦线2007年运量可达3亿吨，2010年将达到4亿吨，在铁道部的支持下，上游货源和下游接卸港口都不存在瓶颈。长远来看，蒙西将是实现4亿吨运量最主要的煤炭增量来源。在港口装卸方面，曹妃甸将成为大秦线4亿吨运量的有力保证。十一五期间铁道部面临巨大的资金需求，大秦铁路是国内第一家以路网干线为主体的铁路运输企业，铁道部必将以大秦铁路作为重要平台进行资本运作，通过存量换增量的方式，取得铁路建设所需资金。预期铁道部将继续向大秦铁路注入资产，但收购的资产和时间，仍无法判断。
渤海证券分析师预计，公司07-09年每股收益分别为0.44元、0.55元和0.60元。股票价值区间为18.04元-19.80元，投资评级为强烈推荐。
【出处】今日投资【作者】黄汉兵

【2007-06-27】
大秦铁路（601006）拥有明确的资产注入预期，预计铁道部对公司资产注入将是与公司现有资产、业务类似的煤炭运输线路资产。随着收购完成，大秦铁路将被打造成一个拥有完整中国煤炭运输线路的上市公司，业绩保持持续增长，真正分享中国经济的持续增长。
铁道部的投融资体制改革以及大秦铁路作为铁道部资本市场融资平台的定位决定了铁道部将不断把资产出售给公司，换取铁路跨越式发展所需要的资金；第一步可能注入的资产包括太原铁路局剩余资产和铁道部持有的朔黄铁路公司股权公司。朔黄铁路公司具有很强的盈利能力，朔黄铁路公司股权注入可以提升收购后盈利水平。2007年开始执行的新会计准则可以提升收购完成后主体的盈利能力。大秦铁路公司通过不断收购铁道部煤炭运输线路资产，打造全新的煤炭运输公司，将完成从拥有三条线路的大秦公司向拥有中国煤炭运输完整线路的中国铁路煤炭运输公司的转变。
国泰君安分析师孙利萍预计，公司2007、2008年每股收益分别为0.44元和0.567元。如果铁道部在2008年完成对公司资产注入，可以增厚公司2008年业绩40.7%，公司2008年每股收益可以达到0.80元。上调公司目标价格为24元，维持增持评级。
【出处】今日投资【作者】黄汉兵