☆公司报导☆◇港澳资讯601088更新日期2007-12-17◇灵通V4.0
【2007-12-17】
中国神华(601088)11月煤炭销量大增

比2006年平均水平增长34.3%
　　中国神华（601088、1088.HK）今日发布的11月份主要运营数据显示，公司11月份煤炭销售量达到1920万吨，比10月份增长10%，与2006年平均水平相比，大幅增长34.3%。
　　四季度为煤炭需求旺季，中国神华11月份煤炭产、销数据均出现可喜的增长。数据显示，公司11月份生产商品煤1320万吨，比2006年月平均产量增长15.8%。11月份销售的1920万吨煤炭中，出口为220万吨，比2006年月均出口量上升10%，而10月份这一数据为下降15%。
　　据悉，中国神华与部分用煤企业的合同煤谈判已见分晓，但具体的合同价格尚未最后披露。业内人士称，神华今年的合同煤价涨幅可能高于其他企业。
　　神华过去煤炭销售的基础价较低，与市场价差距达到100元左右，而其煤种属于优质动力煤，随着国内电力集团纷纷上马高效大机组，对该类动力煤的需求量增大，预计神华今年的煤炭价格涨幅将超过10%。中国神华公司高层也曾向记者表示，合同煤价与市场价格的差距不应太大。
　　此外，得益于公司前期收购机组发、售电量并表，以及四季度火电出力增加，中国神华11月份发、售电量均有较大幅度增长。根据统计数据，11月份，中国神华总发电量为65.7亿千瓦时，总售电量为61.1亿千瓦时，分别比2006年月均水平大幅提高42.5%和41.8%。(李阳丹)


【2007-11-28】
中国神华(601088)无披露三季报计划

　　中国神华（601088)近期接到投资者频繁来电、来信咨询有关2007年第三季度报告事宜，中国神华表示，根据上证所有关通知的要求，凡在2007年9月30日前在上交所上市的公司，均应当于2007年10月31日前完成2007年第三季度报告的披露工作。中国神华A股于2007年10月9日上市。根据上述规定和事实，中国神华并无披露2007年第三季度报告的计划。
　　据悉，中国神华已经分别于2007年10月16日和11月16日披露了该公司2007年9月份及10月份主要运营数据公告，供投资者参考，并将持续披露月度主要运营数据。


【2007-11-26】
油价100美元的诱惑中国神华(601088)期待煤制油神话

　离乌兰木伦河不远的神华煤制油直接液化项目正在内蒙古自治区鄂尔多斯市紧锣密鼓的建设之中，现在这个国家示范项目已进入攻坚阶段，曾经的疑虑情绪也正向喜悦转移。
　　煤制油产业化“好事多磨”
　　因为石油紧缺，煤制油技术的产业化前景可观。
　　位于鄂尔多斯市的神华煤制油项目系采用直接液化技术，如果最终运行成功，这将是全球首家煤直接液化工厂。
　　“实际上，我们在上海的煤制油装置已经生产出了油，但是缺乏百万吨级的示范。”张玉卓介绍，虽然用了一些外国技术，但是中间的许多技术还是神华自行研究开发的，并逐渐摸索。
　　也正由于是“摸着石头过河”，煤制油成了一个名副其实的难产“婴儿”。掐指一算，神华煤制油项目从开工建设至今，时间已经匆匆过去了三年，但是仍然只停留在攻坚阶段，而专为此项目服务的相关配套措施已经建设完备，大有万事俱备，只欠东风之势。
　　“煤制油项目在2004年8月开工建设，比专门为这个项目配备的热电厂早了整整14个月。为了赶工期，电厂的建设速度非常快。今年7月，电厂的第一台机组开始发电，第二台机组也于10月开始发电。”负责建设并运营煤制油自备热电厂的神华神东电力公司的一位工作人员向《华夏时报》记者确认，“煤制油项目还没有投产。”
　　“由于煤制油项目滞后于我们，所以现在电厂的燃料只能用煤了。”该人士介绍，神华煤制油自备热电厂专门给煤制油供水、供汽、供电，而它的燃料正是煤制油在生产过程中的残余物——油灰渣，这也是世界上唯一以油灰渣为燃料的火电厂。
　　“煤制油项目现在正处于攻坚阶段，预计明年9月份正式投产。”上述知情人士透露，“现在项目正在进行分步试车，也就是成熟一部分试一部分。项目主要分成三期，第一期的规模在100多万吨。”
　　高油价下的机会与风险
　　就在鄂尔多斯市煤制油项目有条不紊建设的同时，距离这个项目不远的陕西榆林神华煤制油间接液化项目却并不顺利。
　　据神华集团一位负责人向本报记者透露的消息，由于技术合作方南非沙索公司要求控股51%，而神华无法接受这个苛刻的条件，这个项目直到现在还没有谈下来。
　　无论沙索最终是否让步，神华不会放弃这个项目，理由如今看来愈加简单明朗——国际油价冲高不断，煤制油项目利润丰厚。与此同时，由于中国经济高速发展应对的能源需求，基于我国富煤少油现状的考虑，大多专家认为煤制油是减少中国石油对外依存度的较好方法。
　　“按照当初国家的设想，煤制油是一个战略性的项目，这也是为何油价在30美元下的时候，神华率先组建了煤制油公司。而30美元以下，煤制油肯定是赚不到钱的。”一位接近神华集团高层的人士向《华夏时报》记者透露。
　　而随着国际油价的一路走高，神华当初的毅然决然变成了先知先觉。看到神华即将迎来收获季节，国内另外两家公司——兖矿集团和潞安集团，也挥舞着进军煤制油的旗帜，高调宣布上马煤制油项目。
　　但是上马煤制油项目并非没有争议，争议的焦点主要落到环境方面。
　　“煤制油虽然是高耗能，但是煤制油在生产过程中，其废水和废渣都是可以重复利用的，比如煤渣就可用来发电。”张玉卓解释。
　　不过，也有煤炭行业的专家对记者表示“再怎么重复利用，都会有很多废水和废料排放，现在就看环境重要还是燃料重要了。”


【2007-11-26】
中国神华(601088)获年度企业管治金奖

　　香港会计师公会日前公布2007年“最佳企业管治资料披露大奖”评比结果，中国神华能源公司荣获H股公司类金奖。
　　“最佳企业管治资料披露大奖”是根据香港会计师公会聘请的专家评审团对参选上市公司或企业上一年度年报（中文和英文）的披露内容进行综合评比后得出的。这项活动在港已经举行八年，H股公司类竞赛已经举行三年。同时获得恒生指数类公司大奖的公司包括香港中电集团、汇丰银行和港交所等。
　　中国神华作为一家A+H的大型上市公司，按照两地上市规则的要求，建立了系统、稳健及合理的公司管治制度体系，通过从董事会、董事会专门委员会、高级管理层到普通员工的一致行动，使得公司各项规章制度得以严格遵守，保障了公司发展战略和经营策略的有效实施。此外，中国神华还努力做好风险管理工作。在辨别和评估公司所面临的内外部风险后，公司积极完善管控措施，并对发现的控制弱点和控制缺陷进行管理改进,增强公司治理的完备性。


【2007-11-26】
中国神华(601088)合并定洲电力财务报表

　　中国神华（601088）公告，2007年11月15日，公司持有40.5%权益的河北国华定洲发电有限责任公司股东会通过了关于定洲电力董事会人员变更及修订定洲电力公司章程的决议。根据该股东会决议，公司推荐担任定洲电力的董事人数达到5名（其中1名为职工董事），占定洲电力董事会9名董事的多数；根据修订后的定洲电力公司章程第五十七条规定，将由公司按照现行企业会计准则对定洲电力进行财务并表。
　　定洲电力纳入公司合并财务报表的合并范围，不影响公司在定洲电力享有的盈利。(王锦)


【2007-11-24】
中国神华获H股最佳信息披露奖

　　昨日，香港会计师公会在港举办隆重仪式，宣布2007年“最佳企业管治资料披露大奖”评比结果，A+H大型上市公司中国神华能源公司荣获香港会计师公会2007年“最佳企业管治资料披露大奖”H股公司类的金奖。
　　“最佳企业管治资料披露大奖”是根据香港会计师公会聘请的专家评审团对参选上市公司或企业上一年度年报（中文和英文）的披露内容进行综合评比后得出的。此次中国神华从众多H股公司中脱颖而出，因上市第二年的年报披露获奖，实属难能可贵。


【2007-11-20】
中国神华(601088)首度出海洽购蒙古炼焦煤资源

　　上月回归A股的煤炭行业“巨无霸”——中国神华能源股份有限公司（601088.SH，1088.HK，下称“中国神华”），正与蒙古一家煤矿洽谈收购事宜，当地可能有超过1000万吨炼焦煤产量。昨天，中国神华董事会秘书黄清接受《第一财经日报》采访时证实了此事。如果该项目拿下，将是中国神华在海外的首单收获。
　　丰富资源引多方关注
　　黄清告诉《第一财经日报》，蒙古这个项目对于中国神华而言有着独到优势。它位于蒙古国的南戈壁省，与中国边境直线距离约为100多公里。目前，中国神华还没有一个海外项目。“如果获得该资源，将是神华的第一个海外项目。”国金证券分析师龚云华告诉记者。
　　蒙古国南戈壁省与中国的内蒙古自治区接壤，面积16.5万平方公里，人口4.3万，辖14个县、1个市。前苏联上世纪70年代在这里曾进行过初步勘探，勘探结果表明，该地区中南部蕴藏着丰富的煤炭资源，其中大部分为炼焦煤。
　　该地区成煤带主要分布于分塔万托尔戈伊矿区和古勒万特斯矿区。2001年，加拿大一家企业在该省还发现迄今为止世界最大的铜矿——奥尤陶勒盖铜矿。此外当地还有镁、铜、铅、锌、铁、芒硝、水晶、萤石等多种矿藏。
　　南戈壁省的矿产资源已引起了如加拿大、中国、俄罗斯、日本、韩国、澳大利亚等国的注意。我国一些中小型煤矿公司已先期抵达当地，对各种项目进行前期勘探和合作。
　　黄清说，这个蒙古南戈壁省的项目，在3年前当地政府就已对外公布，而随着当地新资源法的颁布，也促使项目进程加快，“估计对方可能很快招标。”有媒体报道称，招标会在下个月展开。　
　　神华的运输优势
　　从未走出国门的中国神华如果获得这个项目，将会比其他公司有更多优势进行开采，比如自建铁路将当地煤炭直接运入中国境内。“目前，如果从蒙古经过边境再到中国神华位于包头的铁路线，总计直线距离大约500到600公里。”黄清告诉记者。
　　中国神华目前拥有由铁路和港口组成的一体化运输网络，为公司煤炭的生产和销售提供了充分保障。该一体化运输网络包括五条总运营里程为1367公里的自有铁路线和吞吐能力为1.15亿吨的港口设施。
　　“中国神华的特色就在于，它会选择一些偏僻的地方作为煤炭基地，再使用自己的铁路网络将煤炭运出，从而分享整条产业链带来的利润。”龚云华对记者表示。
　　盈利能力更高的炼焦煤
　　蒙古当地所产煤炭主要为炼焦煤，这种主要供应钢铁企业的煤炭，在中国神华的现有煤炭产品中也还未涉及。
　　据记者了解，蒙古当地这个项目的炼焦煤产能可能达1000万吨以上。“具体到中国神华会获得多少炼焦煤的资源，还要看蒙古政府愿意拿出多少；另外中国神华究竟会是独资还是多方合作，也要看蒙古政府方面的意思。”黄清表示，神华不太可能跟国内的煤炭企业一同去做这个项目。
　　在经营上，开发炼焦煤和目前神华的动力煤业务没有本质不同。而且，前者的盈利能力要高于中国神华现在所经营的动力煤。“2006年中国神华的产量大约是1.37亿吨，如果是1000万吨炼焦煤的话，那么就是其总量的8％到9％。”东方证券分析师袁晓梅说，“而且目前钢铁行业正在景气周期的过程中，炼焦煤价格也会有所提升。”
　　在龚云华看来，国内进口炼焦煤较多，进口价格2007年大约在110美元/吨左右，动力煤的价格则维持在300元/吨上下。
　　在全球经济较快增长特别是发展中国家经济快速增长的拉动下，钢材、焦炭、炼焦煤市场呈现持续上涨态势。世界炼焦煤市场现货价格目前攀升至2004年以来最高峰，最高FOB（到岸价）达150美元/吨。2008年，国际炼焦煤合同谈判目前仍然存在分歧，预期炼焦煤合同价涨幅在25%~40%之间。


【2007-11-16】
中国神华(601088)10月产煤1350万吨

发电量增幅较大
　　中国神华（601088.SH、1088.HK）今日发布10月份主要运营数据，公司10月份生产商品煤1350万吨，与9月份持平，比2006年月平均产量提高18.4%。
　　数据显示，公司10月份煤炭销售量为1740万吨，其中出口170万吨，比2006年月均出口量大幅下降15%。公司10月份港口装煤量达到1060万吨，较去年月均值增长7%，其中黄骅港和天津煤码头装煤量分别为690万吨和110万吨。
　　截至今年10月29日，中国神华及其子公司运营的发电总装机容量达到13220兆瓦，权益装机容量达到8177兆瓦。公司10月份发、售电量均有较大幅度增长。10月份，公司总发电量为63.2亿千瓦时，总售电量为58.5亿千瓦时，分别比2006年月均水平提高37.1%和35.7%。
　　近期，中国神华邀请百名机构投资者考察公司位于内蒙古自治区的神东矿区和神华集团的煤制油项目，加强了与投资者的沟通，也加深了投资者对公司的了解。


【2007-11-07】
中国神华(601088)三菱商事牵手神华集团

⊙据新华社
据《日本经济新闻》报道，三菱商事已与全球最大煤炭企业--中国神华集团实行资本合作，并将携手开展煤炭销售、矿山开采、环保事业和引进矿山发电设备等业务。
报道称，三菱商事斥资约１５０亿日元（约合１．３１亿美元），购买了神华集团旗下最核心的企业神华能源３０００万股，约占总发行股本的０．２％。
三菱商事社长小岛顺彦１０月下旬访问中国期间，与神华能源高层就合作事宜等进行了会谈。双方今后将建立管理层定期协商机制，以具体协商合作细节。据称，双方不仅将共同进行在中国和国外的煤矿开发，还将联手开展二氧化碳排放权交易和煤矿污水处理等环保事业。
为确保日本燃料用煤供应，三菱商事目前每年从神华进口约２００万吨煤炭。三菱商事希望通过资本合作，不断扩大其在华业务。


【2007-10-29】
中国神华(601088)两机组通过试运行

　　中国神华（601088）公告，控股子公司内蒙古国华准格尔发电有限责任公司三期工程3号机组（330兆瓦）和4号机组（330兆瓦）分别于2007年9月26日和9月30日顺利通过168小时满负荷试运行。
　　公司表示，截至目前，公司及公司子公司运营的发电总装机容量达到13,220兆瓦，权益装机容量达到8,177兆瓦。以上数据来自公司未经审计的内部初步统计，可能与经过独立审计后的结果有差异。


【2007-10-24】
中国神华(601088)成沪指第四大权重股

　　昨天开始，中国神华（601088.SH）计入上证综合等上证系列指数、沪深300等中证系列指数，并成为上证指数的第四大权重股。
　　统计数据显示，目前沪指的最大权重股为工商银行（601398.SH），权重为9.09％，而周一时该股权重为9.35％。接下来为中国石化（600028.SH）和中国人寿（601628.SH）。中国神华权重为6.08％，居第四，比中国银行（601988.SH）还要高。昨天，Wind资讯并未提供中国神华在沪深300指数中的权重。
　　中国神华昨天成交了45.14亿元，是两市成交金额最大的一只个股。中国神华昨天收盘上扬1.01％，报80.05元，为上证指数上扬贡献了3.35点。中国神华昨天的A股总市值达到13192.8亿元。
　　作为一只超级大盘股，中国神华在上市之初就给市场带来了不少乐观预期。
　　根据国泰君安研究所此前的研究报告，随着中国神华登陆A股市场，上证综指成份股的行业权重也将因此而极为明显地改变。以中国神华10月9日收盘价计入上证综指，采掘业的权重将由目前的12.08%提升至16.77%，稳居上证综指第二大权重行业，而其他行业权重相应减小。中国神华调入沪深300指数后，将大幅提升采掘业的权重，假定按照10月9日收盘价，在其他成份股流通市值保持不变的假定下，采掘业的权重将从7.16%提升至8.64%，排名从第6名提高至第4名；如果中国神华3个月后将有网下配售股部分上市，根据沪深300指数分级靠档的原则，该股以及采掘业在沪深300指数中的地位将进一步提高。
　　在昨天的行情中，大型权重股出现了整体上涨的格局。流通市值和总市值排名前10只个股昨天普遍上涨，工商银行上涨了5.48%。
　　从各大成份股走势看，越是大型权重股集中的成份股指数，昨天上涨最为明显。比如，昨天上证50指数和上证红利指数分别上涨了1.94%和1.6%，上涨幅度明显要高于上证180指数、沪深300指数以及深100指数，后三者昨天依次上涨了1.37%、1.23%和1.12%。
　　耐人寻味的是，作为纯粹盯住指数运行的被动型指数基金来说，昨天ETF品种中的重要品种也出现了一些变化。比如，上证50ETF和上证180ETF昨天表现要明显优于其各自所盯住的指数，深100ETF则略微输于指数表现、红利ETF则要明显弱于相关指数表现。
　　显然，在新股不断“注入”A股市场的背景下，不仅多种成份股将出现分化走势，更为重要的是，因资产配置方向不同，机构之间的博弈也将更为精彩。


【2007-10-24】
大批公司争购中国神华(601088)

　　三季度上市公司打新股热情高涨，仅以今年以来创全球最大IPO纪录的中国神华新股申购为例，截至昨日已公布三季报的上市公司中，便有25家上市公司参与到该新股申购行列，估计总投入资金近50亿元，其中航天信息投入最高，达到8亿元。
　　据记者统计，截至昨日已公布三季报的367家沪市及深市主板上市公司中，参与网上申购中国神华新股的上市公司达25家，占已公布三季报上市公司的6.8%，持股数量合计3220000股，初始投资成本共计1.2亿元。按中国神华2.39%的中签率来计算，可推测25家上市公司共投入近50亿元申购中国神华新股，平均每家公司投入高达2亿元。其中，投入最高的为航天信息，投入资金估计近8亿元；投入最低的为汉商集团与高新发展，估计各投入1083万元。
　　中国神华发行价为36.99元，截至昨日收盘，其股价已攀升至80.05元，最高价94.88元，涨幅一度达1.5倍。显然，25家上市公司仅中国神华新股申购一项便已赚得盆满钵满，仅以上市首日收盘价69.3元计，各上市公司短短数日便有近一倍的账面收益，其中航天信息收益最高，达1651万元，占其三季度净利润逾一成———其三季度净利润为1.37亿元（未计该项账面收益）；收益最低的汉商集团与高新发展也分别有22.6万元的进账。更别提三季度还有建设银行、中海油服、广电运通等新股给这批打新股大军带来的高收益。
　　据记者统计，25家上市公司中，东北证券、成都建投、三精制药三季度均同时申购了建设银行；航天信息还申购了建设银行与中海油服；东方明珠申购了建设银行、北京银行、中海油服；武汉中百申购了北京银行、中海油服；华北高速申购了建设银行、三特索道、汉钟精机；浙江东日则参与了建设银行、北京银行、中海油服、南京银行、广电运通五家公司的新股申购。
　　其中，中海油服发行价为13.48元，上市首日收盘价39.90元，涨幅近两倍；广电运通发行价16.88元，上市首日收盘价高达78.28元，涨幅逾3.6倍；三特索道发行价5.68元，上市首日收盘价27.31元，涨幅高达3.8倍。仅以各新股上市首日收盘价计，航天信息新股申购账面收益高达2534万元，居25家公司之首；东北证券网下配售与网上申购新股账面收益合计2438万元，成都建投账面收益2178万元，均为其控股子公司国金证券网上申购与网下配售新股收益所得，东方明珠收益也有1184万元。三季度上市公司打新股收益可见一斑。
　　部分上市公司网上申购中国神华新股情况一览
证券简称持股数量初始投资成本以中国神华昨日收盘价计其账面收益（元）以中国神华上市首日收盘价计其账面收益（元）
（股）（元）
东北证券2460009099540105927607948260
航天信息511000189018902200366016510410
鲁西化工29500010912050127027009531450
双汇发展2650009802350114109008562150
绵世股份207000765693089134206688170
千金药业135000499365058131004361850
东方明珠187000691713080522206041970
九芝堂189000699111081383406106590
成都建投130000480870055978004200300
三精制药2700009987300116262008723700
岁宝热电2330008618670100329807528230


【2007-10-22】
瑞银给出中国神华天价估值投资界齐批神华泡沫

10月10日，国际大投行瑞银(UBS)公布了一份石破天惊的报告，将中国神华的目标价从之前的35港元提到101港元，当时中国神华H股股价约为46港元。而针对H股和A股普遍存在的至少50%折价计算，如果中国神华H股股价达到101港元，则意味着A股可能高达150元。
如按瑞银101港元估值，神华A股要到150元？
中国神华(601088.SH，1088.HK)回归A股上市后，四个交易日较发行价上涨149%。与此同时，国外投行也迷信“中国神话”——10月10日，国际大投行瑞银(UBS)公布了一份石破天惊的报告，将中国神华的目标价从之前的35港元提到101港元，当时中国神华H股股价约为46港元。而针对H股和A股普遍存在的至少50%折价计算，如果中国神华H股股价达到101港元，则意味着A股可能高达150元。
瑞银挨批
而国内外大部分机构认为瑞银评级属于“非理性”甚至可笑，里昂证券研究部主管甚至表示，若股价达标将“穿上超短裙上中环步行”。“一家企业没有可能在短时间内基本面发生变化，这样的做法只是属于市场情绪推动下的为上涨寻找理由。”一位基金公司研究员表示。
上市之前，中国神华创下了数个纪录——沪深股市有史以来最大IPO，全球矿业领域最大IPO，今年以来全球最大IPO。中国神华申购共冻结资金2.67万亿元，改写了A股IPO冻结资金的新纪录。对于这只发行价在36.99元的股票，中国神华上市首日即获得68元的开盘价，而公司董事长陈必亭在接受记者采访时却依然表示“不很满意”，并称将在未来2-3年内提前实现整体上市。
陈必亭的话给市场以暗示，当日中国神华涨幅达到83.83%，随后连续3天冲击涨停，收盘于92.12元，较IPO发行价上涨149%。
虽然瑞银该份报告的依据和逻辑遭到了国内和香港投资界近乎一致的质疑，但也有研究人士指出，以目前的市场氛围，并不能排除中国神华H股达到101港元的可能性。
泡沫估值？
中国神华H股股价自8月中旬以来由20余元飚升至目前45元上下，短短两月股价翻倍。除瑞银外，已经有三家国际大投行也给出了12个月目标价，其中摩根大通为50.90港元，德意志银行为40港元，高盛为60港元。其中除德意志银行是较早在9月7日发布的目标价外，其它均为9月25日前后发布的目标价。
至于中国神华H股股价达到101港元之说，深圳一家私募基金负责人表示，“毕竟市场还是在牛市中，神华的增长不一定来自煤价翻番的瑞银式假设，神华还可能有外延式增长，虽然逻辑不对，瑞银看多的思路可能是对的。”
“最近出现了外资大行表现得相当激进，态度比中资投行更为主动积极，经常做出上涨一倍甚至两倍的评级的现象，可以说是语不惊人死不休，这在8月内地资金大举来港后比较显著。”交银国际董事总经理温天纳表示。
一些券商研究员把这归结于外资投行在港股出现了A股化资金推动型上涨后的困惑。“在高估值的市场里，泡沫会让人迷失方向。”


【2007-10-22】
中国神华(601088)年内整体上市挑战百元神话

　　最近市场主要做多动力就是来自于这些大盘蓝筹股，而中国神华作为有整体上市预期的准蓝筹，在短期连续调整多日后值得关注。
　　中国神华作为全球第二、中国第一大煤炭综合性能源公司，2005年6月15日在香港上市时就曾引起轰动。
在港上市两年来，中国神华凭借公司业务全面快速发展，财务表现稳健增长，公司股价升幅超过5倍。中国神华创造了世界能源行业独一无二的煤、路、港、电一体化的商业运营模式，不仅为煤炭销售提供了稳定和可靠的运输保证，而且通过煤、电业务板块的高效协同，使中国神华充分受益于我国能源需求的高速增长。
　　10月9日，中国神华董事长陈必亭表示公司在依靠内生增长的同时，将实施兼并收购战略，加快公司发展，在两到三年内完成公司的整体上市。收购兼并方面，陈必亭说，一是神华集团注资。神华集团存续业务包括煤炭生产与煤制油项目。中国神华对相关资产有优先购买权，将按照“整体上市，分步实施；成熟一个，注入一个”的原则，逐步实现神华集团资产的整体上市，预计两到三年内即可完成。在中国神华回归前的一段时间里，价值投资理念是投资者教育过程中被提及次数最多的一个词。价值投资理念就是要通过价值挖掘，选择好的公司，并经历时间的考验，达到价值培育的过程。如果从这一点考虑，以价值投资理念作为护航使者的投资者们，应该给神华更多的信任和时间。
　　技术走势上，中国神华经过连续4个交易日的调整之后，短期已有止跌迹象，有望展开新一轮上攻行情。加上公司高管已明确表示在两到三年内完成公司的整体上市，我们认为中长线投资者可在回调低点时关注。


【2007-10-22】
中国神华(601088)创造股价飞涨神话哪些基金介入?

　　中国神华A股10月9日上市后变身“中国神话”，其疯涨行情代表了上一轮以大盘蓝筹股为主的上涨行情。基金介入中国神华几乎是顺理成章的事情，但在股价大起大落之后，基金还怎么看中国神华？
　　哪些基金介入最多
　　在9月27日公告的中国神华网下配售情况公告中，是一列长长的机构名单。基金紧随中国人寿(股吧，行情，资讯)和中国平安(股吧，行情，资讯)等保险资金大鳄之后，显示了强烈的配置欲望。据本报统计，网下申购排名前20位的证券投资基金，共获配9387万股，这个数量占此次A股发行总量约5.22%。华安基金的单只基金排名第一，而中邮、博时、华夏和易方达4家基金公司均有超过2只基金对中国神华的网下申购数量进入前20名。
　　事实上，网下配售比例仅占中国神华A股发行总量的30%，其余的多数股份是通过网上发行的。从中国神华公布的发行后、上市前的前十大股东名录来看，除两大保险公司之外，另有中信证券(股吧，行情，资讯)和中邮核心成长基金两家非保险公司股东。
　　中邮核心成长持股1198万股，占公司总股本的0.06%。其中该基金网下申购获配839.5万股。基金三季度报告出炉之后，将可获知更完整的基金对中国神华的持仓情况。
　　“基金肯定会配置”
　　《第一财经日报》采访了多位基金经理和来自券商的基金研究员，在他们看来，基金从投资者那里获得大量资金之后，配置新上市的大盘蓝筹是其理性选择。“基金仓位都很高，而大盘蓝筹的安全边际相对高一些。”上海一家合资基金公司市场部人士表示。
　　深圳一位基金经理表示，动辄几百亿的基金，已经无法用小盘股做配置，特别是涨幅已经很大的小盘股；相比之下，垄断资源类的大盘股流动性尚可。“基金肯定会做配置。而且因为中国神华是行业龙头，一些基金可能会减持其他煤炭股买入中国神华。”这位基金经理说。
　　长江证券基金研究员廖波俊认为，基金等机构投资者对类似中国神华的大盘蓝筹分歧很少，一般会选择长期持有。“在经历前几天的大量换手之后，机构会持有这些品种的主要筹码。”廖波俊说。
　　估值是否合理
　　但是机构看好是否意味着中国神华目前的高估值是合理的呢？以该股A股发行价36.99元计算，2006年的静态市盈率为44.76倍(全面摊薄)，而目前以2007年上半年业绩推算的动态市盈率已经达到85倍。
　　连续4天疯涨后，中国神华这只“中国第一煤炭股”于10月15日盘中创出94.88元的高位，其后开始连续的快速回落，截至上周五收于83.62元。这意味着最高位接盘的投资者迄今已经浮亏近12%。
　　在中国神华A股上市第二天，瑞银发布了一份评级为“买入”的H股研究报告，并且把其H股的目标价定在101港元。其主要理由，除了中国煤炭持续紧缺和价格上涨之外，就是采用了A股的估值。分析师对中国神华港股的定价，是在A股其他煤炭股的估值水平之上再提高15%。
　　无论如何，基金通过网上和网下同时参与申购，获得了相对较低的持股成本。“大盘蓝筹的基本面一般不会有突发的变故，除非是宏观环境发生突变，并且投资者一致看空，那么基金重仓股的流动性风险就会凸显出来。”廖波俊说。


【2007-10-18】
中国神华(601088)将调入巨潮指数

　　深圳证券信息有限公司今日公告称，根据巨潮系列指数对满足上市十五交易日的大市值股票予以不定期快速调入之规则，该公司决定将新上市股票建设银行、中国神华纳入巨潮系列指数。
　　具体而言，中国神华将于10月29日被调入巨潮100、巨潮300和巨潮1000指数，而江淮汽车、南宁糖业、江苏三友将相应被调出上述指数。建设银行则将于10月22日被调入巨潮300、巨潮1000以及巨潮大盘指数，宁波富达、ST东北高、哈飞股份将相应于同日被调出上述指数。此外，上海贝岭将于10月29日被调入巨潮中盘指数，被相应调出的厦华电子将于同日被调入巨潮小盘指数，江苏三友将被调出巨潮小盘指数。哈飞股份将于10月22日被调入巨潮中盘指数，相应ST东北高被调出。


【2007-10-17】
中国神华煤直接液化项目煤制氢装置中交

　　10月15日下午，在内蒙古鄂尔多斯市伊金霍洛旗乌兰木伦镇，神华煤直接液化项目煤制氢装置顺利中交。
　　神华煤直接液化项目是国家能源安全战略的一个重要组成部分，也是目前世界上第一个现代化的、具有划时代意义的煤直接液化工业化示范项目。神华煤直接液化项目是以煤炭为原料，通过化学加工过程，生产油品和石油化工产品的产业。目前，世界上尚无煤直接液化工业化生产装置。神华煤直接液化项目建成后，将是世界上第一套煤直接液化的工业化示范装置。


【2007-10-16】
中国神华(601088)9月煤炭销售1890万吨

出口较上年月均略有下降
　　中国神华（601088）今日发布9月份主要运营数据公告，公司9月份生产商品煤1350万吨，比2006年月平均产量提高18%，2006年月均产量为1140万吨。
　　根据公告，公司9月份煤炭销售量为1890万吨，其中出口量为190万吨，比2006年月均出口量下降5%。公司9月份港口装煤量达到1120万吨，其中黄骅港和天津煤码头分别为680万吨和210万吨，分别比2006年月均水平提高1.5%和75%。
　　公告表示，由于中国神华2007年8月份完成对神华神东电力有限责任公司和神华集团神府东胜煤炭有限责任公司的收购，自2007年9月起，公司总发电量和总售电量加入了两家公司发电资产的运营数据，因此公司9月份发、售电量均有较大幅度增长。9月份，公司总发电量为61.6亿千瓦时，总售电量为57.4亿千瓦时，分别比2006年月均水平提高34%和33%。


【2007-10-13】
中国神华(601088):大象回归价值护航

　　本周最引人注目的无疑是“大象”中国神华（601088）的回归表现
　　冻结资金超过2.6万亿元，募集资金665.82亿元，上市后三日内股价连续上涨三成多。在多家机构强烈看涨下，向百元发起冲击。仿佛插上翅膀的象，飞过界河，寻觅更大的发展空间。
　　更耐人寻味的是，由于存在H股低估现象，神华在A股市场上受到追捧使其H股价也持续大涨。
　　瑞银在日前发表的一份投资报告中指出，由于国内投资者纷纷涌入香港市场，因此神华港股在国内资金的助推下，股价可能“从35.15港元涨到101港元”。
　　瑞银指出，中国神华的现价已充分反映踏入上升周期的2008年度预测利润，及其煤价每吨70美元水平下的营运和收购情况。然而，考虑内地投资者愿意支付购买神华股票的价钱，神华的正确估值可以建立在煤价在150美元/吨的水平上。
　　考虑到A股和H股的互动作用，国内的许多投资机构也调高了对神华股价的预期。但是，纵观神华接连几日的猛涨势头，也有投资者担心，股价逼近百元的中国神华究竟是否还有投资价值？
　　与国内及国际其他煤炭股相比，目前神华的市盈率的确较高。资料显示，美国煤炭股平均市盈率21倍，澳大利亚13倍，印度22.9倍，神华H股40倍，而A股预期的07年市盈率超过60倍。
　　作为煤炭龙头，神华的优秀毋庸置疑“中国第一大、全球第二大”煤炭公司，煤、路、港、电一体化经营，打通上下游产业链。
　　对于公司而言，中国神华在宏观经济环境和政策环境层面上面临着有史以来最好的发展机遇；此外，管理高效，业绩突出，这些都是神华高市盈率的支撑因素。
　　但是实际上，除了这些之外，支持神华高市盈率的动力还有对其整体上市的预期。董事长陈必亭表示，神华有望在两到三年内实现整体上市。
　　神华集团目前未上市的煤炭企业主要有蒙西五家公司、神宝公司、神宁公司、神新公司等，2006年这些企业原煤产量5600万吨，其中有20%左右的焦煤业务；另外，集团未装入上市公司的煤制油项目按计划将于今年底建成，2008年下半年投产，第一条生产线预计年产油品108万吨。
　　国泰君安的一份研究报告显示，中国神华2006年利润总额为集团公司的96%，可以认为中国神华的利润增长与集团公司同步。若将上述业务全部纳入中国神华、实现整体上市之后，比照中国神华近年的利润成长速度，预期集团公司整体上市后07、08、09年每股收益分别为1.13、1.36、1.66元。
　　从这一角度看，价值投资理念是解释对中国神华怀疑的最好手段。
　　在中国神华回归前的一段时间里，价值投资理念是投资者教育过程中被提及次数最多的一个词。价值投资理念就是要通过价值挖掘，选择好的公司，并经历时间的考验，达到价值培育的过程。如果从这一点考虑，以价值投资理念作为护航使者的投资者们，应该给神华更多的信任和时间。


【2007-10-12】
中国神华制造中国式神话分析人士预计将冲百元

　　董事长陈必亭关于集团未来两三年内实现整体上市的说法对神华股价有一定刺激。
　　融资规模、冻结资金创纪录新高，换手率创近年新低，分析人士预计将冲百元
　　上个月底刚刚在IPO市场创下融资规模及冻结资金的神话后，中国神华（601088）本周二上市后继续其神话态势，换手率创下近几年新股换手率的新低——上市首日开盘后就受到市场主力的追捧，68元开盘价成为全日最低价，并以69.3元收盘，首日涨幅87.35%，但换手率只有36.91%；周三涨停板，换手率低至6.88%；昨日，尽管盘中有所反复，该股仍以涨停报收，换手率也只有12.76%。
这一现象在近年几百只新股中极为少见，分析人士就此指出，公司二级市场股价上100元只是时间问题。
　　在翻阅公司公开资讯后，记者发现，公司本身就是个神话。首先是其神话般的发展速度。公司成立于2004年11月8日，在不足三年时间里，就发展成为以储量计中国第一、世界第二大煤炭上市公司，也是目前国内乃至全球唯一一家成功实现煤、路、港、电一体化的能源供应商。
　　其次，公司中国式神话已在香港制造，这就是H股的优异表现，获得了国际资本市场高度认可。公司2005年6月15日在香港联交所成功上市，以36亿美元的融资额成为当时全球最大的矿业公司IPO。到上月底，公司股价累计涨幅超过500%，远远超过同期恒生指数和国企指数的涨幅。
　　第三，是回归A股IPO时又制造了发行神话。包括冻结资金最多和募集资金最多。其2.6万亿元的冻结资金远远超过之前建设银行2.26万亿元的A股发行冻结资金纪录；665.82亿元的募集资金额也突破了建设银行580.5亿元的募集规模。
　　除了公司基本面看好外，公司董事长上市首日大爆“内幕”也成为市场关注的热点。10月9日，公司董事长陈必亭在挂牌仪式后的媒体见面会上表示，神华集团存续业务包括煤炭生产与煤制油项目。中国神华对相关资产有优先购买权，将按照“整体上市，分步实施；成熟一个，注入一个”的原则，逐步实现神华集团资产的整体上市。“这个时间不会太久，预计两到三年内即可完成”。
　　据陈董事长在路演时透露，神华集团目前未上市的煤炭企业主要有内蒙古西部五家公司、神华内蒙古宝日希勒能源有限公司、神华宁夏煤业集团公司、神华新疆能源有限责任公司等，这些公司只要时机成熟，将陆续注入上市公司，另外还将参与国内煤炭行业整合，审慎、有选择地并购海外资产。公司目前在澳大利亚、印尼、蒙古都有在勘察的项目。
　　不过，有分析人士提醒投资者在追高时要谨慎，毕竟公司的承诺能不能实现还得需要时间来检验，此外，巴菲特等国际投资机构大幅减持手中的资源股现象也值得投资者留意。