☆百家争鸣☆◇港澳资讯601088更新日期2007-12-10◇灵通V4.0
【2007-12-10】
　　中国神华的核心竞争力在于其煤、电、路、港一体化。虽然很多煤炭上市公司都有运输资产，但是中国神华拥有的是西煤东运大动脉神朔－朔黄线及第二大煤炭下水港黄骅港及天津港部分煤码头，保证了中国神华的煤炭运力及高盈利的下水煤比重。公司的煤炭产量约占全国煤炭总产量的6%，利润占到规模以上煤炭企业利润的40%，从产量占比来看，公司作为行业龙头的成长性值得期待。
　　中国神华回归A股之后，上市首日即得到机构资金大举建仓。上市首日前五家买入席位全部是“机构专用”，显示出机构资金对该股的认同。随后该股轻松连续三个涨停，股价一度达到94.88元天价。但接下来出现迅速回落，股价一路跌至62.66元低点，机构资金皆被套。
　　技术上，该股在66元附近反复筑底，上周五顺利突破20日均线压力，K线上形成两阳夹一阴的突破形态，可关注。
　　（大通证券付秀坤）
【出处】大通证券【作者】付秀坤

【2007-12-07】
　目前公司是我国第一、世界第二大煤炭上市公司，而且，还是我国拥有大规模路港一体化运输网络的煤炭公司，未来具备整合空间，可中线关注。
　　（方正证券华欣）
【出处】方正证券【作者】华欣

【2007-11-26】
中国神华（601088）国际原油价格不断冲击100美元关口，高油价时代，能源板块面临战略性重估机会。中国神华为中国最大的煤炭上市企业，其核心竞争力在于煤、电、路、港一体化。公司拥有的西煤东运大动脉神朔－朔黄线及第二大煤炭下水港黄骅港及天津港部分煤码头，保证了中国神华的煤炭运力及高盈利的下水煤比重。公司的煤炭产量约占全国煤炭总产量的6%，利润占到规模以上煤炭企业利润的40%。该股上市首日即得到机构资金大举建仓。但随着该股的回落，机构资金皆被套。技术上，该股在66元附近有完成二次探底迹象，反弹要求迫切。（大通证券付秀坤）
【出处】大通证券【作者】付秀坤

【2007-11-25】
　　国际原油价格再次冲击百元美元关口，高油价时代，能源板块面临战略性重估的机会。同时5000点失而复得,市场迫切呼唤新的龙头品种。而中国神华（601088），作为中国煤炭第一股，也作为国内能源航母，上市首日为机构所青睐，具备龙头风范。技术上完成二次探底之后，该股短线值得关注。
　　中国神华的核心竞争力在于其煤、电、路、港一体化。虽然很多煤炭上市公司都有运输资产，但是中国神华拥有的是西煤东运大动脉神朔－朔黄线及第二大煤炭下水港黄骅港及天津港部分煤码头，保证了中国神华的煤炭运力及高盈利的下水煤比重。公司的煤炭产量约占全国煤炭总产量的6%，利润占到规模以上煤炭企业利润的40%，从产量占比来看，公司作为全行业龙头成长性值得期待。
　　中国神华回归A股之后，上市首日即得到机构资金大举建仓。上市首日前五家买入席位全部是“机构专用”，显示出机构资金高举高打煤炭第一股的认同。走势上轻松连续三个涨停，股价一度达到94.88元天价。随后该股出现迅速回落,股价一路跌至62.66元低点，机构资金皆被套。技术上该股在66元附近有完成二次探底迹象。由于油价再次冲击百元美元，能源板块成为市场新焦点，受益于油价井喷的煤炭航母中国神华（601088），无疑值得关注。同时该股股价处于上市以来底部，作为一只机构云集的底部蓝筹股，能否成为5000点争夺的新龙头，无疑值得关注。
　　技术上该股严重超跌，有完成二次探底迹象，反弹要求迫切，激进投资者可投机性关注。风险提示短线应在62.66元附近设立止损位。
【出处】大通证券【作者】付秀坤

【2007-11-20】
投资评级增持
评级机构天相投资
公司公告，2007年10月份，公司完成商品煤产量1350万吨，与06年月均产量相比增长18.5%；煤炭销售量1740万吨，与06年月均销量相比增长21.7%。在煤炭销量中，出口量170万吨，与去年均值相比下降15%。电力业务方面，公司发电量和售电量分别达到63.2亿千瓦时和58.5亿千瓦时，分别较去年均值增长37.1%和35.7%。
天相投资认为，公司煤炭、电力两大主业的增长速度符合预测。公司是我国煤炭行业的绝对龙头，煤、电、路、港的成熟产业链不仅提升了公司的盈利能力，并且增强了公司规避风险的能力。目前公司拥有333亿元的资金用于后续对母公司资产和国外资产的收购，资产收购预期强烈。如不考虑资产注入，维持公司07、08、09年的EPS1.04元、1.34元和1.59元的盈利预测。如果考虑公司08年对母公司电力和煤炭资产顺利收购完毕，09年完成对100万吨煤制油资产的收购，那么将会在08、09年分别提升公司EPS0.2元和0.43元。维持公司中长期“增持”评级。
【出处】每日经济新闻【作者】

【2007-11-19】
事件
公司公布10月份主要运营数据
中国神华（601088）11月15日晚间公布了公司10月份的主要运营数据，各项指标均有大幅提升。10月份商品煤产量达到1350万吨，较去年同期增长18.4%；煤炭销售量达到1740万吨，较去年同期增长21.7%；总发电量为63.2亿千瓦时，同比增长37.1%;售电量为58.5%，同比增长35.7%。
简评
发电业务增长迅猛
根据公司公布的资料，截止到2007年6月30日，中国神华拥有、经营的电厂装机总容量为12,560兆瓦，预计年底装机容量将扩大到14420兆瓦。上半年公司售电337亿千瓦时。
在10月份的运营数据中，发电业务的增长最为抢眼，发电量和售电量同比增幅均超过三成。随着公司一些在建项目陆续达产，预计神华公司08年和09年的权益装机容量将分别增长1617兆瓦和2412兆瓦，增幅11.21%和15.04%。发电业务对公司业绩增长的重要性将进一步提高。
维持中性评级
2007年11月15日中国神华收盘价已达到67.39元，08年动态市盈率为57倍，估值水平已经相当高。但是综合考虑到公司的行业龙头地位，以及其拥有完整的产业链，尤其是煤炭延伸行业的情况，我们对未来业绩增长持乐观态度，维持中性评级。
【出处】中信建投【作者】张广宇

【2007-11-19】
神东矿区的规模、模式和装备优势是公司生产经营高效率的关键。神东矿区是公司骨干生产基地，06年完成煤炭产量1.15亿吨。矿区综采工作面几何尺寸大，单个工作面年采煤量达千万吨；井田整体开采实现了长短壁结合，资源回收率高达75%；全套综采设备搬家倒面只需7天，比传统缩短工期近20天。可以这么说，神东矿区在规模、模式、装备三个面都走在了世界煤炭开采业的前列。中投证券研究员叶志钧认为，应给予公司推荐的投资评级。
集团煤制油项目的排放污水全部循环利用、油渣作电厂燃料、煤中硫全部转为硫磺产品，第一期煤制油工厂有望成为发展循环经济模式的示范厂。全年商品煤产量同比增长16.4%，售电量同比增长37%。公司前10个月生产商品煤131.3百万吨，预计全年可产商品煤159百万吨，同比增长16.4%。公司前10个月售电量589.1亿度，预计全年售电量700亿度以上，同比增长37%。
研究员预计，上市公司现有资产2007-2010年的业绩约为1.18、1.58、2.11和2.46元。假如上市公司在明年上半年启动对集团煤炭和电力资产的收购，并且集团煤制油在08年下半年出油，后续生产线将由上市公司自己操作。集团的资产注入时间存在不确定性，但上市公司也可能利用充足的现金收购国内外其他资产。
【出处】中国证券报【作者】

【2007-11-15】
　国际原油价格一度冲击100美元，国内成品油价格再度上调，能源板块有望成为短期市场新看点，而中国神华（601088）作为我国煤炭第一股，也是国内能源的绝对航母，周三股价巨量冲击涨停，值得短线关注。
　　中国神华的核心竞争力在于其煤、电、路、港一体化，虽然很多煤炭上市公司都有运输资产，但是中国神华拥有的是西煤东运大动脉神朔－朔黄线及第二大煤炭下水港黄骅港及天津港部分煤码头，保证了中国神华的煤炭运力及高盈利下的水煤比重。公司的煤炭产量约占全国煤炭总产量的6%，利润占到规模以上煤炭企业利润的40%，从产量占比看，作为全行业龙头，公司成长性完全值得期待。前期该股严重超跌，反弹要求迫切，值得关注。
　　（大通证券付秀坤）
【出处】大通证券【作者】付秀坤

【2007-11-13】
产量稳健增长在调研过程中，公司透露，预计通过内涵式增长公司的煤炭产量在2010年将会达到2亿吨，根据我们的判断，公司在2007-2010年的煤炭产量将分别为156、171、197、219百万吨，和公司的估计相比略显激进，如果考虑西五、神宝、神新、神宁公司共计55.7百万吨煤炭产量的资产注入，预计公司2010年的煤炭产量将会达到276百万吨左右，公司煤炭产量将会呈现稳健增长的局面。
价格保持上行趋势下游行业需求的强劲、外部市场尤其是亚太市场煤炭价格的高涨、中国成为煤炭净进口国对价格的反向支撑、油价的高企，上述因素都有利于煤炭企业对于国内外客户2008年的提价行为，我们判断2008年国内动力煤的价格上涨幅度在30-40元/吨左右。中长期来看，随着中国重工业化的进程推进，对于能源的需求将会呈现递增的格局，煤炭价格中长期上涨的趋势成立。
运输系统保持通畅公司下属的五条铁路和两个港口，神朔铁路目前的运能为1.45亿吨，预计2008年将会达到1.6亿吨，天津港码头货运量将会达到6000万吨，公司本身可也通过调节整个铁路运输系统进行运能扩张，整个产量的增长将会得到运输的保证，公司独一无二的竞争力将会得到延续。
煤变油工程2008年投产神东矿区的煤变油工程预计2008年下半年正式投入生产，基本的生产指标如下约3.5吨煤产生一吨油产品，吨油净耗水7.5吨。神华本身拥有直接法煤变油的技术专利，预计公司煤变油的项目2008年下半年正式投产，产量为108万吨，如果成功，将会成为公司股价上涨新的催化剂。
首次给予增持评级公司作为煤炭上市公司的龙头，本身具有无可复制的竞争优势，在央企整合、国家对于资源控制力度加大的背景下，自身具有得天独厚的自我扩张能力，作为资源股的估值要素中，一个重要的因素就是在未来能否获得连续的资源储量，对于中国神华，在国家的支持下，其能力是其他企业无法比拟的。预计2007-2009年，公司的每股收益分别是1.05、1.30、1.59元，给予增持-A的投资评级，以40倍市盈率进行估值，同时赋予20%的资源整合优势溢价，目标价为78元。
【出处】安信证券【作者】李大刚

【2007-11-13】
不考虑资产收购，中国神华（601088）煤炭业务2007年至2010年煤炭业务复合增长率为10.01%，公司发电业务复合增长率为17%。
集团公司目前尚余部分煤炭资产与电力资产，如果将这部分资产一次性注入公司，那么将增厚每股业绩0.15元。如果将集团剩余的所有资产注入公司，那么将增厚每股业绩0.30元。
未来3年产煤5.4亿吨
公司的核心竞争力在于其煤、电、路、港一体化。
虽然很多煤炭上市公司都有运输资产，但是中国神华拥有的是西煤东运大动脉神朔－朔黄线及第二大煤炭下水港黄骅港及天津港部分煤码头，保证了中国神华的煤炭运力及高盈利的下水煤比重。
公司通过自身铁路系统运煤量达到公司总煤炭铁路运量的80%，利用自己港口发运的煤炭占到公司总到港煤炭的76%。
公司目前的发电资产主要分布在坑口及沿海地区，所以公司的煤、电、路、港资产产生了强大的协同效应。具体表现为煤炭分部的毛利率处于煤炭类上市公司的前列、高盈利的下水煤比重提高、发电分部毛利率高企。
从成长性看，公司的煤炭产量约占全国煤炭总产量的6%，利润占到规模以上煤炭企业利润的40%，从产量占比来看，公司作为全行业龙头成长性值得期待，但另一方面，从盈利角度来看，公司将难以获得与原来神东矿区同样盈利能力的资产。
中国神华原煤产量2004年为1.01亿吨，2005年为1.29亿吨，2006年为1.36亿吨，2007年上半年为为7660万吨，市场占有率在6%-7%之间。
公司煤炭的主营业务成本在155元，生产成本在95元左右，而神东矿区的生产成本大约在65元左右，公司利用资金进行收购要想获得同样盈利能力的煤炭资源的难度加大。
按照公司计划，2010年公司商品煤炭年产量预计将突破200百万吨，届时2008年－2010年累计三年的商品煤产量将达到540百万吨。如果按此计划顺利推进，那么神华自身的产量复合增长率在2007－2010年间将达到10.01%。
2007年－2009年，公司将继续新建三河电厂二期、准格尔电厂三期、宁海电厂二期、锦界电厂二期等项目进一步提高电力板块装机容量。三年计划投运火力发电机组超过8000兆瓦，到2009年底，本公司投运发电机组装机容量约达到1900兆瓦以上。换而言之神华近三年的装机复合增长率将在17%以上。
煤制油项目前景不明
集团公司的煤制油项目，正式投产应在2009年以后，当油价达到45美元/桶时，项目达到盈亏平衡点，如果按照南非萨索尔公司50%的经营利润率，在目前的油价下，盈利相当可观，但是由于煤制油项目关系国家战略，其商业投产时间、注入公司时间都是一个未知数。
2004年8月份，神华集团独资建设的煤直接液化生产线在内蒙古鄂尔多斯开工，到目前为止，项目完工95.8%。该项目以神华煤为原料，经过煤液化处理后再进行深度加工，生产出柴油、石脑油和LPG。
煤液化核心技术采用神华集团与煤炭科学研究总院北京煤化所共同开发并具有我国自主的知识产权的《中国神华煤直接液化工艺技术》。工程采取分步实施方案，先建设一条年产108万吨的生产线，等装置运行平衡后，再建设其他生产线。
第一条生产线计划采用原料煤344.98万吨/年，产品为液化石油气10.21万吨/年、石脑油24.99万吨/年、柴油71.46万吨/年、苯酚0.36万吨/年。总计107.02万吨/年。
我们给予公司65元的目标价，目前给予中性的投资评级。
【出处】东方证券【作者】袁晓梅章琪

【2007-11-06】
　公司是煤炭行业的巨无霸，上市后明显有资金拉高建仓动作，短期股价跌幅过大，目前价位已接近上市初期，后市下跌空间有限，可逢低介入。
　　（德邦证券周亮）
【出处】德邦证券【作者】周亮

【2007-11-01】
　　大盘在连续几日上冲之后，近两日出现震荡整理，商务部发布的市场监测显示，随着煤炭消费高峰的到来，全国动力煤市场交易活跃，主要煤炭生产、集散、消费地区动力煤交易价格再次上扬，煤炭石油板块整体表现要强于大盘，且神火股份的股价已逼近前期高点。值得关注的是国家发改委10月31日发出通知，决定自11月1日零时起将汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元，这给作为能源替代品的煤炭价格上涨提供了外部条件,未来煤炭将是石油可靠的替代品。从近期大盘运行情况看，大盘蓝筹股依然是支撑大盘的主力部队，因此在大盘逼近前期高点之际，布局煤炭蓝筹板块新龙头，是未来投资的主题；如中国神华(601088)公司是世界领先的、立足于煤炭的综合性能源公司，是全球第二大煤炭上市公司，专注于煤炭和电力业务，也是国内最大的煤炭生产商和销售商，上市后受到众多基金的强烈行好，近期基本调整到位，作为一家煤炭行业的蓝筹龙头，在石油以及石油下游产品汽油、柴油等价格不断上涨的背景下，给作为能源替代品的煤炭价格上涨提供了很好外部条件，具有极大的想象空间，值得重点关注！
　　原油价格不断上涨，它的下游产品像汽油、柴油等价格也必然越来越高，这样，必然导致石油能源的替代品价格上涨。国家发改委10月31日发出通知，决定自11月1日零时起将汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元，这给作为能源替代品的煤炭价格上涨提供了外部条件。由此可以判断，虽然目前作为国内主要能源的煤炭价格并没有明显上涨，但这种局面不会永远保持下去。随着煤炭价格的上涨，煤炭资源类股票的价格也将出现上涨。
　　中国神华(601088)作为全球第二、中国第一大煤炭综合性能源公司，公司是世界领先的、立足于煤炭的综合性能源公司，专注于煤炭和电力业务。2006年公司煤炭产量和销售量分别达到136.6百万吨和171.1百万吨，是我国最大的煤炭生产企业和销售企业。以2006年煤炭销量计，公司是全球第二大煤炭上市公司；公司还是我国最大的煤炭出口生产商，以该储量计，公司是我国最大及世界第二大煤炭上市公司；公司还积极发展与煤炭业务有协同效应的清洁火电业务，电力业务规模可观。2005年6月15日在香港上市时就曾引起轰动。在港上市两年来，中国神华凭借公司业务全面快速发展，财务表现稳健增长，公司股价曾升幅超过5倍。中国神华创造了世界能源行业独一无二的煤、路、港、电一体化的商业运营模式，不仅为煤炭销售提供了稳定和可靠的运输保证，而且通过煤、电业务板块的高效协同，使中国神华充分受益于我国能源需求的高速增长。公司将积极研究境内外资本运作良机，选择优良资产进行并购整合，包括，开发和收购国内新的煤炭资源，为公司可持续发展奠定基础；推进国际化，积极参加与国际项目的收购；按照公司和神华集团双方签署的《避免同业竞争协议》，在时机成熟时，做好对神华集团相关优良资产的收购，逐步实现神华集团资产的整体上市。种种发展规划表明，公司未来发展潜力在同行中无疑是佼佼者，未来发展潜力巨大。
　　技术走势上，中国神华(601088)经过连续9个交易日的震荡调整之后，调整幅度基本达到50%的黄金分割线，连续三天受到资金的强烈关照，短期止跌迹象明显，这两天主动调整，收出调整阴线，所谓收回来的拳头打出去更有力的K线组合形态，有望展开新一轮中线上攻行情，建议投资者重点关注！
【出处】海通证券【作者】张晶

【2007-10-20】
最近市场主要做多动力就是来自于大盘蓝筹股，其中中国神华经过连续4个交易日的调整之后，短期已有止跌迹象，有望展开新一轮上攻行情。加上公司高管已明确表示在两到三年内完成公司的整体上市，我们认为中长线投资者可在回调低点关注。
【出处】西南证券【作者】李希敏

【2007-10-12】
　　中国神华（601088）是由神华集团独家发起，主要业务为煤炭生产、销售，电力生产、热力生产和供应，相关铁路、港口等运输服务。公司是世界领先的、立足于煤炭的综合性能源公司，专注于煤炭和电力业务，是世界第二大煤炭上市公司。行业分析师乐观地预计中国神华07-09年每股收益分别可达1.05元、1.45元、1.78元。该股上市首日高定位，第二日第三日迅速拉涨停，今日再次大涨，强势表现让市场投资者瞠目结舌，今日开盘报88.00元，最低下探85.02元，截至1106分报涨停92.24元，涨幅10.01%，成交金额73.91亿元，换手率6.67%，主力机构做多手法凶悍，预计后市仍有较大上升空间。
　　中国神华拥有四大主营业务一是煤炭业务。目前拥有四大矿区——神东（控股比例为100%）、万利（100%）、准格尔（58.8%）和胜利（63.2%）。四大矿区的资源储量为14863百万吨、可售储量为5989百万吨。目前神华的煤炭储量位居国内第一位，世界第二位；
　　二是电力业务。截至2007年上半年，神华控股和参股的电厂共有11家，2007年上半年装机容量为1256万千瓦时，权益装机容量为773万千瓦时，大部分电厂处于经济发达地区，资产质量比较优良；
　　三是铁路运输业务。神华拥有的铁路资产包括五条总运营里程为1367公里、运能为415百万吨的自有铁路线，其中神朔铁路和朔黄铁路共同组成了由西至东的运输通道，是我国西煤东运的两条主要铁路干线之一，2006年煤炭运输量超过了1亿吨，成为我国第二条运煤量突破亿吨的铁路；
　　四是港口业务。神华共拥有两个自己的港口，分别是黄骅港和神华控股的天津港。其中黄骅港的吞吐能力已经接近饱和，2006年共运转煤炭80.8百万吨，2007年上半年天津港的吞吐能力有所上升，达到9.2百万吨，预计未来天津港的吞吐能力将会成为新增煤炭产能的运转保证。
　　道亨证券煤炭行业分析师范云凤接受记者采访时表示，煤价上调、需求增加以及业绩对于神华收购母公司资产的期待是导致目前市场追捧的重要因素。受此影响，神华未来有望冲高100元。
　　范云凤透露，业界已确认10月神华集团、同煤集团将调高秦皇岛动力煤的价格，大概每吨上涨10-15元左右，煤价上涨预期直接刺激了国内资金对于神华的投资热情；而进入10月以来，北方取暖需要也使得煤炭需求上涨；此外外界对于神华收购母公司资金非常期待，虽然神华董事长明确表态会在未来一两年内逐步注入集团资产，但业界对此预期强烈。神华董秘黄清此前接受记者采访时也表示融资已经为未来收购扫清了资金障碍，未来只是等待条件成熟便可注入，他表示各项进展工作正在有序进行中，很快就会有进展，但不能提前透露具体时间表。
【出处】中国证券网【作者】

【2007-10-12】
渤海证券研究员张顺认为，中国神华处于一个极为有利的市场和行业环境。2006年以来，随着相关政策的调整，煤炭业逐步还原其环境成本和资源成本，另外，国际上油价居高不下，国内外煤炭价格开始普遍上涨，未来几年煤炭价格将在高位运行。给予公司强烈推荐的投资评级。
研究员认为，公司具有独一无二的经营模式，即煤炭、电力、铁路、港口一体化联营。首先，铁路和港口组成的一体化运输网络，突破了传统的煤炭运输瓶颈制约，节约了成本，为公司煤炭的生产和销售提供了充分保障。其次，公司受益于煤炭、电力一体化所产生的协同效应。公司电力业务为煤炭业务提供了稳定、增长的市场；公司电力业务可以从煤炭业务获得品质优良、供应稳定的煤炭，因此其燃煤储备充足且稳定，可确保电力稳定持续生产。2006年度，公司电力业务超过94%的发电用煤是公司自己生产的，约占同期公司煤炭总销量的13.6%。公司是我国最大的煤炭生产商和煤炭销售商，世界第二大煤炭上市公司。
公司拥有的煤矿煤层适中，埋藏浅，适合大规模机械化开采，拥有世界唯一的年产千万吨级的矿井群(共计7个)。2006年，公司煤炭产量和销售量分别达到1.36亿吨和1.71亿吨，是我国最大的煤炭生产企业和销售企业，是全球第二大煤炭上市公司。
【出处】中国证券报【作者】

【2007-10-11】
继上市首日大涨87.35％之后，昨天，中国神华再创佳绩，开市半小时之后即封死涨停，终以76.23元报收，全天成交63.95亿元。
国金证券分析师龚云华认为，由于机构看好中国神华，进行策略性配置，导致中国神华在首日高开后，第二天涨势仍然强劲。中信证券分析师王野认为，从估值来看，中国神华目前股价并不便宜，但由于机构积极配置，中国神华后期股价走势仍会看高。
中国神华上市首日，换手率仅为36.91%，这在新股上市首日非常罕见，分析人士指出，这说明机构对中国神华未来看好，因此不愿出售筹码。根据统计，上市首日买入的前五席位均为机构席位，累计买入25.5亿元，而卖出的前五席，只有一位是机构席位，其他四席均为散户集中的营业机构。昨天，中国神华换手率仅6.88%。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴

【2007-10-10】
　　中国神华（601088）两市大盘继续高开，银行股今天继续成为指数的主要推动力量，从盘中看，煤炭石油.银行等权重股活跃但个股分化进一步加剧，而该股昨日成功回归，成为上证所成立17年来最大IPO企业，从基本面看，公司是世界领先的、立足于煤炭的综合性能源公司，专注于煤炭和电力业务，是世界第二大煤炭上市公司，同时也是国内最大的煤炭生产商和销售商，后期发展前景广阔，而此次回归的意义也不同凡响，做为优势品种，主力做多热情高涨，其后市空间可待，值得投资者可中长线持有。
【出处】中国证券网【作者】

【2007-10-10】
　　异动原因
　　中国神华（601088）是由神华集团独家发起，主要业务为煤炭生产、销售，电力生产、热力生产和供应，相关铁路、港口等运输服务。公司是世界领先的、立足于煤炭的综合性能源公司，专注于煤炭和电力业务，是世界第二大煤炭上市公司。
　　投资亮点
　　(1)世界领先的综合性能源公司公司是世界领先的、立足于煤炭的综合性能源公司，专注于煤炭和电力业务。2006年公司煤炭产量和销售量分别达到136.6百万吨和171.1百万吨，是我国最大的煤炭生产企业和销售企业。以2006年煤炭销量计，公司是全球第二大煤炭上市公司。2007年上半年，本公司煤炭产量和销售量分别达到76.6百万吨和97.8百万吨。截至2006年12月31日，公司控制并运营的11家火力发电厂，总装机容量和售电量分别达到了11960兆瓦和517.1亿千瓦时。截至2007年6月30日，公司电力业务总装机容量和售电量分别达到了12560兆瓦和337.0亿千瓦时。
　　(2)国内最大的煤炭生产商和销售商2006年公司煤炭产量和销售量分别达到136.6百万吨和171.1百万吨，是我国最大的煤炭生产商和煤炭销售商。以2006年煤炭销量计，公司是世界第二大煤炭上市公司。2007年上半年，公司煤炭产量和销售量分别达到76.6百万吨和97.8百万吨。公司还是我国最大的煤炭出口生产商，2006年度及2007年上半年，公司煤炭出口量分别为23.9百万吨和12.2百万吨，占我国同期煤炭总出口量的37.8%和52.8%。截至2007年6月30日，公司煤炭可售储量达5989百万吨，以该储量计，公司是我国最大及世界第二大煤炭上市公司。
　　风险提示
　　四季度天气逐渐转冷，煤炭水路运输能力有所下降；国际和国内沿海散货海运费不断上涨；煤炭生产成本逐步体现资源成本、环境成本、安全成本、转产成本等，煤炭行业生产成本不断提高。从生产成本来看，煤炭行业处在政策性成本大幅上升的压力之下，煤炭行业的销售毛利率呈现下降趋势。
　　投资建议
　　中山证券分析师岳从忠认为，该股为次新股，优势品种，主力做多热情高涨，值得投资者中长线持有，建议可适当跟踪关注。第一目标位80元。
　　相关板块
　　煤炭板块
【出处】顶点财经【作者】

【2007-10-10】
中国神华（601088）是由神华集团独家发起，主要业务为煤炭生产、销售，电力生产、热力生产和供应，相关铁路、港口等运输服务。公司是世界领先的、立足于煤炭的综合性能源公司，专注于煤炭和电力业务，是世界第二大煤炭上市公司。该股昨日上市后收盘于69.30元，今日开盘报70.51元，最低下探69.99元，最高拉升至涨停位置76.23元，截至1001分报76.23元，涨幅10.00%，成交金额48.47亿元，换手率5.27%，涨停位置推积3600万股的买单。
【出处】中国证券网【作者】

【2007-10-10】
造船行业龙头中国船舶在央企优质资产注入后，股价已达到266元，那么在招股书中明确承诺将进行战略资产收购的中国最大煤炭企业中国神华（601088）能否再度缔造辉煌呢？由于公司基本面非常好，我国经济也保持持续健康发展，因此，市场各方都对中国神华上市后的表现充满信心。
收购资产中国第一潜力巨大
按照国际标准的可售储量，目前排名世界第一的煤炭公司是美国的Peabody能源公司。截至2006年年底，Peabody的可售储量是92亿吨，中国神华的可售储量世界第二，不过收购将改变这一结果。
此次募集资金中相当部分将用于战略性资产收购，除上市公司外，神华集团现有的煤矿资产总产能约为6400多万吨，若收购顺利的话，凭借收购神华集团现有资产就可坐上世界第一的宝座。
煤炭和电力景气度超出预期
2006年公司煤炭产量和销售量分别达到1.36亿和1.71亿吨，自上市以来，中国神华商品煤以每年1500万吨的增量递加，预计到2010年，商品煤产量将达到2亿吨；电力总装机容量将达到2000万千瓦；铁路主要干线运力将达到2.5亿吨，港口总装煤能力将达到1.45亿吨，2004年至2006年，公司净利润复合增长率则达到44.4%。
2007年上半年，公司平均煤炭销售价同比上涨1.4%，预计全年内销平均煤价上涨幅度比上半年水平略高，2007年全国签订的电煤合同价格平均上涨了30元/吨，明年国内外煤炭市场仍有上升空间。
估值和流动性过剩推动
上市首日中国神华收盘价是69.3元，考虑到公司拥有自有运力完全能够满足产量需要而且有港口支持，这个定位水平应该说是完全合理的。目前两地上市大盘A股较H股溢价水平超过65%，中国神华10月9日港股收盘价是45.65元，A股价格是69.3元，溢价率为51.8％，这个溢价率也在安全区间内。
目前中国国际收支资本项下尚未完全开放，考虑到两地资金成本的差异及投资者构成的不同，两地估值水平存在一定差异是正常的。所以，目前中国神华的估值是比较合理的。
（汇阳投资徐冠华）
【出处】汇阳投资【作者】徐冠华