☆公司报导☆◇港澳资讯601390更新日期2007-12-17◇灵通V4.0
【2007-12-17】
54亿资金涌向中国中铁(601390)

　　11月被中国石油（601857.SH）拖得伤痕累累的大盘正在被中国中铁(601390)（601390.SH）修复。
　　来自于交易数据、市场人气等诸多方面因素显示，在刚刚过去的一周，市场重心正由中国石油悄悄向中国中铁倾斜。
　　如果以12月3日中国石油上市之日作为一个节点，投资者可以发现，中国石油与大盘的关系在12月3日至12月13日的两周内，只有12月11日一日出现背离，其余8个交易日均与大盘联动。
　　上证所交易数据显示，中国中铁的日成交额已连续8天超过中国石油，也只有12月11日是例外。资金流向也显示，机构似乎对中国中铁更情有独钟，与中国石油近两周里徘徊在1.4%至2.8%的换手率相比,中国中铁的换手率相当活跃，显示资金已明显从一级市场向二级市场转移，筹码集中的趋势明显。
　　上市3日筹码流动积极
　　中国中铁在12月3日与12月5日之间的走势与其他新股并无二致。3天内，中国中铁的换手率累计已达106%，意味着在某种程度上约32.7亿股的A股流通股已大部分换了主人。
　　12月3日，中国中铁买入金额最大的前5位均出自机构席位，约买入12.24亿元,约占总股本的5%，其中，最大的机构买家约买入4.18亿元。最大的卖家约卖出2.51亿元。
　　12月4日，前5大买家中出现了唯一的营业部身影，国信证券南京洪武路营业部约买入2.53亿元，而其他4家均是机构席位，最大的机构席位买入3.89亿元。5大卖家中出现了中信建投北京市三里河营业部和中信证券(600030)总部，前者约卖出6.81亿元，后者约卖出4.27亿元。
　　12月5日，前5大买家已全部成为营业部，其中东方证券上海宝庆路营业部买入2.47亿元，而前5个卖家中出现了2个机构席位。
　　从上述3天中国中铁的盘面分析，似乎可以得出这样的结论首日，主要来自散户的部分打新资金套利撤离，而部分机构出于短期利益建仓；第二天，来自企业、保险基金等机构的打新资金套利撤离，因为中信证券总部和中信建投北京市三里河营业部是业内出名的国企或基金打新套利的基地，中国石油和中国神华(601088)上市当天最大的卖盘都出自上述两家券商。第三天，部分散户进场扫货，而部分其他机构撤离。
　　同期，大盘由最低4798点升至5052.75点，升幅约5.3%，中国中铁由最低7.21元升至最高8.61元，升幅约19.4%，而中国石油升幅约4.9%。大盘的升幅与中国石油最接近，中国中铁更多表现为新股的特征，并不出众。
　　机构增仓54亿元远超中国石油
　　然而，从12月6日开始，中国中铁的换手率维持在6%-16%的范围内，成交活跃；资金流向也显示，机构正在加紧建仓中国中铁，中国中铁与大盘的关系似乎越来越密切。而中国石油的换手率最高不过2.45%,最低才1.4%。
　　12月3日-5日，中国中铁的累计成交额为276亿元，约为中国石油4倍。自12月6日起，中国中铁的日交易额一般保持在中国石油的1.2倍至3倍之间。例如12月6日，中国中铁的交易额39亿元，中国石油才13亿元，13日中国中铁交易额35亿元，中国石油才17.9亿。
　　从12月10日开始，机构介入中国中铁的迹象愈发明显，买盘的力量急剧扩大。当天，交易系统显示，低于500手的买卖盘才101个，整个盘面几乎都是大户和机构的天下。超过1万手的买盘达41个，其中超过2万手的买盘有6个。
　　12月11日，中国中铁成交情况与前一日相似。12月12日，超过1万手的买盘有28个，大手买盘约为卖盘的2倍。及至12月13日，集合竞价期就出现了上市当天都罕见的两个大型买盘，一个以9.13元买入60604手，一个以9.15元买入71509手，全天超1万手买盘有25个，超1万手卖盘17个，卖盘最大规模才27554手，实力远逊买盘。
　　12月12日的资金流向数据显示，当天中国中铁的机构增资额约为5.38亿元，仅次于新股N集运、万科A和招商银行(600036)。而以10日机构增资金额计,中国中铁则位居第一，约53.9亿元，中国石油只被机构增资17.99亿元。
　　中铁香港市场夺话语权
　　中铁A股的活跃表现也感染了港股市场。
　　12月12日，中铁H股成交量达56.78亿港元，超过香港第一权重股中国移动。而12月14日，中铁H股共有53只认购权证上市，总发行量为36.95亿份，折合行权比例为11，约为中国移动权证总数的四分之一。
　　法国巴黎银行香港分行零售衍生工具部董事翁世权日前接受理财周报记者采访时曾表示,投行坐庄发行权证时最核心的是权证风险管理。如今中铁H股权证密集上市，显示市场需求旺盛，外国投行也有意将中铁H股计入风险管理，为投资者提供获利和对冲工具。
　　及至12月13日，如果以中铁H股收盘价8.68港元和A股收盘价8.88元（不考虑汇率因素）对比，溢价才2.3%，中铁已成为两地溢价最小的个股。
　　中信证券建筑工程行业首席分析师潘建平认为，中铁主营业务分基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零件制造、房地产开发、其它企业等5类。从主营收入角度看，基建建设占整体收入近90%，是公司的核心主业。而从最新的营业结构看，基建业务贡献了营业利润的60%，而房地产业务贡献了20%，而其它业务占营业利润的比例正在逐年增加。
　　中投证券建筑及建材行业首席分析师李凡认为，中铁的独特价值增长模式是以技术争项目，以项目换资源。中铁可通过修建铁路获得土地资源，通过建造为矿产资源配套的铁路获得矿产资源开采权。这一战略的实施解决了公司技术难以转化为现实利润的瓶颈。
　


【2007-12-13】
中国中铁(601390)H股超额配售额外筹资27.91亿

　　中国中铁股份有限公司（0390.HK）昨日发布公告称，该公司联席全球协调人已于12月10日悉数行使超额配售权，额外筹得资金净额约27.91亿港元。
　　中国中铁在公告中表示，行使超额配售权共涉及4.989亿股H股，占全球发售初步提呈的发售股份15%，每股H股作价5.78港元。


【2007-12-12】
中国中铁境外上市外资股行使超额配售权

　　根据中国中铁股份有限公司2007年第一次临时股东大会授权，联席全球协调人于2007年12月10日通知公司，其决定行使要求公司额外增发

不超过49890万股H股的超额配售选择权并要求公司额外发行49890万股H股。为此，公司以全球发售的H股每股发行价格(即5.78港元/股，不包括

应付的1%经纪佣金，0.004%香港证监会交易征费，0.005%香港联交所交易费)额外发行49890万股H股，占原H股新股发行规模(332600万股)的15%

；同时，公司相关国有股东向全国社会保障基金理事会额外划转4989万股股份并转为H股，上述国有股权划转及转为H股已获中国有关监管机构

批准。本次超额配售完成后，公司总股本变更为2129990万股。
　　本次超额配售由公司额外发行及国有股东额外划转的上述共计54879万股H股将于2007年12月14日在香港联交所开始交易。


【2007-12-10】
中国中铁(601390)董事长首度回应利润质疑

　　中国中铁12月7日在港交所挂牌上市，报收于7.36港元。在挂牌仪式上，中铁董事长石大华首度回应中欧国际工商学院一教授对中国中铁财务利润的质疑。石大华称，中国中铁的所有营运数字都是准确的，这也得到了国资委领导的认可。
此前，国资委改革局副局长白英姿在北京大学演讲时曾表示中国中铁的利润是真实的。


【2007-12-07】
中国中铁(601390)借力资本市场加速发展

　　中国中铁作为国内首家以“先A后H”方式发行的企业，集“亚洲最大的综合型建设集团”、“全球领先的行业优势”，“悠久的经营历史和蜚声中外的卓越品牌”等概念于一身，A股上市以后得到了市场的广泛关注。
　　根据ENR的统计，中国中铁是中国和亚洲地区最大的建设公司，也是世界第三大承包商，主要承建以铁路为主的交通基础设施。公司还是一家世界领先的建设相关类设计企业，在中国位居第3，在全球排名第55位。公司在道岔和大型桥梁钢结构等铁路相关的工程设备和零部件制造方面在中国居主导地位。
　　公司自2004年以来收入增长明显，2004-2006年的年平均复合增长率为32.7%，“十一五”期间我国基础设施投资仍会保持高速增长，固定资产投资仍然会保持在20%以上的年增长率。特别是，高速铁路、高速公路的投资在此期间将呈现加速的趋势。同时，公司大量未完成合同与新签合同保证公司未来收入增长仍会保持强劲的态势。其中，公司2004-2006年期间未完工合同的平均年复合增长率为51.6%，新签合同的年复合增长率为22.7%。据招股书预测，2007年度公司净利润将不低于31.42亿元，同比增幅近1倍。
　　中国中铁的发展得益于先进的技术设备、丰富的行业知识、经验丰富的管理团队、强大的财务背景以及享誉全球的品牌，在与同业竞争中拥有强大竞争优势。
　　从宏观发展来看，中国中铁将是“十一五”期间基建领域，尤其是铁路领域巨量投资的主要受益者。铁道部的“十一五”规划明确表示，将在06-10年间投资1.25万亿用于铁路网建设，约为“十五”规划投资额的四倍。交通基础设施领域不断加大的投资将为中国中铁强劲的、持续的增长提供坚实的基础。同时，“十一五”期间我国对外承包工程的年增长率有望达到15%左右，预计对外承包工程中房屋建筑工程将在25%左右，交通运输工程将在15%左右。凭借综合实力，预计中国中铁未来三年在海外市场营业额将有很大的上升空间。此外，中国中铁还有发展房地产业和矿业的计划，一旦实施，也将对公司业绩产生积极的影响。
　　今后，中国中铁将会致力于纵向和横向两个方向发展自身业务。公司将进一步整合其各项主要业务，以求提供一站式的铁路相关产品及服务解决方案。原材料采购和财务管理的集中将会带来更强的成本控制能力，管理结构的扁平化将使公司变得更加精简，进而使其在挑战不断增加的商业环境中变得更加富有效率。
　　中国中铁具有扎实的业务基础，具有良好的持续盈利能力。预期2007年度归属于母公司股东的净利润将不低于31.42亿元，H股发行上市后，每股盈利为0.16元。相关分析师预测公司2008年业绩将继续高速增长，预计盈利增长幅度将超过40%。
　　中国中铁H股将于今日正式挂牌交易。中国中铁作为亚洲规模最大的综合型建设集团，其独特的概念、强大的竞争实力、巨大的增长潜力必将引导H股稳健运行，A股及H股两地融资平台将助推中国中铁走上高速发展的快车道。


【2007-12-07】
中国中铁(601390)H股今上市定价招股区间上限5.78港元

　　作为首家以“先A后H”方式发行的企业，中国中铁在成功登陆A股市场后，今日正式登陆港交所。
　　据悉，中国中铁最终定价为招股区间上限5.78港元，集资净额192.2亿港元，公开发售部份获得208倍超额认购，使得回拨机制启动。
　　作为中国和亚洲规模最大的综合型建设集团及全球第三大建筑工程承包商，中国中铁此番上市受到内地及香港广大投资者关注。记者注意到，12月3日中国中铁A股上市，首日定价合理走势平稳，后市三个交易日震荡上行，6日收盘，中国中铁较发行价上涨了73.96%，较首日收盘价上涨了3.21%。
　　据招股书披露，中国中铁具有良好的持续盈利能力。预期2007年度归属于母公司股东的净利润将不低于31.42亿元，本次H股上市后，每股盈利为0.16元。
　　从宏观分析，铁道部的“十一五”规划明确表示，将在2006-2010年间投资1.25万亿用于铁路网建设。由此，中国中铁将成为主要受益者。据悉，今后中国中铁将会致力于纵向和横向两个方向发展自身业务。公司将进一步整合其各项主要业务，以求提供一站式的铁路相关产品及服务解决方案。
　　此外，“十一五”期间我国对外承包工程的年增长率有望达到15%左右，预计对外承包工程中房屋建筑工程将在25%左右，交通运输工程将在15%左右。对此，分析人士预计，中国中铁未来三年在海外市场营业额将有很大的上升空间。同时中国中铁兼且有发展房地产业和矿业的计划，预期长远对公司业绩也将产生积极的影响。据相关分析师预测，中铁2008年业绩将持续高速增长，预计盈利增长幅度将超过40%。


【2007-12-06】
国资委:中国中铁(601390)利润是真实的

　　中国中铁12月3日上市以来被不断质疑
　　针对中国中铁（601390.SH）近日被质疑利润虚增，国资委改革局副局长白英姿昨日在北京大学演讲时表示中国中铁利润是真实的。
　　中国中铁12月3日上市以来被不断质疑，主要包括三方面问题，一是低于净资产价格发行，二是被中欧工商管理学院教授怀疑90％的利润是虚增的，三是投资者质疑中国中铁如何处理和中铁二局（600528.SH）存在的同业竞争关系。
　　白英姿昨日在北大发表题为中国资本市场和国资体制改革的演讲时表示中国中铁的利润是真实的，但未进一步详释。对于中国中铁对子公司中铁二局的下一步计划，白英姿昨日解释证监会不允许一个公司在同一个层面市场拥有相同的公司，所以消除竞争一定要给它一段时间，为什么中石化要买燕山石化下市，会付出当时融资一倍的成本让它下市呢，这就是体现了证监会的要求。
　　中国中铁招股说明书显示其2007年6月30日每股净资产为0.65元，市场质疑每股净资产低于1元的公司为何能在A股市场发行股票。白英姿昨日没有回答这个问题。中铁董事长石大华在11月20日的路演时解释说，之所以公司的每股净资产为0.65元，每股净资产是按照会计准则规定以合并报表的口径计算。在按照新实行的国内会计准则编制的财务报告中，公司合并层面并不确认评估增值，因此在合并口径下公司的净资产和每股净资产较低，而在母公司报表中则通过长期投资科目反映评估增值后净资产的情况。


【2007-12-06】
中国中铁(601390)三日累计换手率达106%

　　连续两日超过25亿元的购入量仍未满足大资金对中国中铁的增仓需求。周三，中国中铁以25.14%的换手率放量上涨8.30%，上市三日以来，该股累计换手率已达到106%。
　　中国中铁昨日以3.45%的涨幅高开，全天交易呈现“先放后收”。早盘，大资金交易表现活跃，超过万手的买单频频出现。据统计，10时10分至15分的5分钟内，中国中铁累计成交近130万手，成交额约11亿元，在大笔交易的“关照”下，中铁股价节节攀升，五分钟内连续突破7%、8%、9%的涨幅，一度以8.61元封入涨停。早盘过半，中国中铁交易额就达到昨日全天成交额的75%。午后，中国中铁趋稳前行，最终成交68.92亿元，位居两市个股成交金额之首，为第二位中国石油成交额的2.8倍，相当于中国石油、宝钢股份、武钢股份三只个股昨日成交额之和；而作为一支低价股，其823万手的成交量更是远远超出其余个股，约为第二位工商银行的5倍多。
　　交易公开信息显示，周二卖出中国中铁约2.52亿元的东方证券上海宝庆路营业部，昨日重拾该股2.47亿元，同时周三共有两个机构席位共计卖出中国中铁近3.8亿元。
　　截至昨日收盘，中国中铁股价累计上涨76.7%，总市值三日内扩容约5%。受到中国中铁大涨的带动，中铁二局昨日也放量上涨4.14%，拉出近一个月来最长的一根阳线，报收于23.57元。
　　明日，中国中铁H股也将在港交所上市，广发证券认为，其5.78港元的发行价远高于4.8元人民币的A股发行价，作为一只低价大盘蓝筹股，中铁较为合理的价格使其在A股市场仍具有一定的表现机会。


【2007-12-06】
中国中铁(601390)A股三天换手率逾100％机构昨日狂抛

　　中国中铁（601390.SH）昨日大涨8.3%，并在早盘触及涨停位置。更值得关注的是，前两个交易日中有大量机构席位买入该股，而昨日上海证券交易所公开信息显示，买入席位前五中均无机构席位，但卖出席位第一位和第五位均为机构。
　　昨天中国中铁股价创出上市以来的新高后，该股上市三个交易日的换手率也超过了100%，达到了106%。作为一只流通股数达到32.7亿股的大盘股，中国中铁上市后如此表现颇不寻常。
　　事实上，中国中铁上市首日也表现一般，其理论上的网上申购收益率为0.37%。即便以昨天的收盘价计算，中国中铁的网上申购收益率也只不过0.41%而已，尚不及同期货币基金等活期理财产品。
　　不过，随着中国中铁H股即将发行，不少市场人士开始对中国中铁上市三天来的表现，又有了新的解读。某合资基金公司海外投资的负责人在接受《第一财经日报》采访时称，作为首例采取先A后H发行模式的中国中铁，其A股表现可能将对其H股定价产生一定的提振作用，也直接能让H股在境外市场上获得一个不错的市盈率。
　　国泰君安证券研究所此前在一份研究报告中指出，中国中铁的业务规模扩张主要有赖于铁道部对铁路的投资规模和进度，而铁路毛利率提升又有赖于铁道部对定价标准的修订，若该类政策因素低于预期，业绩预测也将低于预期，反之将好于预期；若原材料价格上升超越预期、管理费用控制低于预期，公司业绩也将低于预期，反之亦然。
　　中投证券的新股报告中也认为，中国中铁下属公司数量众多，公司上市后对组织架构的精简重组的进程快慢存有一定的不确定性，从而对公司的经营业绩可能产生一定影响。


【2007-12-05】
中铁(601390)未走中石油“老路”三天换手率超100%

机构的护航使得中国中铁(601390)未走中国石油跌跌不休的老路，今日盘中涨停再创上市后新高，上市三日来换手率已经超过100%。
　　虽然中国中铁IPO受到媒体质疑，但却挡不住机构的热情。上市后两日机构合计买入至少25亿元。今日中国中铁开盘涨幅就近4%，盘中更是一度涨停，全天换手率达到25.14%。而上市仅仅三天，中国中铁换手率已经达到106%。


【2007-12-05】
机构连续两天狂买中国中铁(601390)

　　股价表现并不起眼的中国中铁，背后却有机构默默建仓。近2个交易日，机构合计买入中国中铁的资金量，至少达25亿元。
　　中国中铁于本周一上市，首日涨幅为68.54%，换手率为57.14%；公开信息显示，上市首日，买入前五名席位中，就出现了4个机构专用席位，合计买入金额为13亿元。昨天，中国中铁冲高回落，股价最终下跌3.21%，报收于7.83元，但换手率仍高达23.73%；公开信息显示，昨天买入前五名清一色是机构专用席位，合计买入金额为12亿元，占当日该股总成交金额的19%。
　　作为亚洲最大的多功能综合型建设集团，中国中铁创造了资本市场的两个第一第一家进行“先A后H”的上市公司；发行时冻结资金超过中国石油刷新历史纪录。然而，由于此前中国石油高开低走套牢不少投资者，市场对中国中铁上市首日的定位明显回归理性和冷静，因此给了机构以较低价格建仓的机会。
　　分析人士指出，由于中国中铁是首只先发行A股后发行H股的大盘蓝筹股，H股5.78港元的发行价以及预计上市首日20%左右的涨幅，基本封杀了其A股的下跌空间。


【2007-12-04】
众机构再议中国中铁(601390)上市法律诚信问题引忧虑

　　2007年12月3日，被誉为世界航母级建筑龙头企业的中国中铁(601390.SH)在一片忧虑和争议声中隆隆驶入A股市场。当日，中国中铁股价以8.09元报收，较4.8元/股的发行价大涨了68.54%。
　　尽管中国中铁在上市当日没有形成所谓的挤出效应——引致市场继续深幅下挫，然而，市场对中国中铁的争议和不安并未全然冰释，除了对其发行上市估值定价存在严重分歧外，还对它发行上市的依法合规性以及由此引发的诚信问题表示出关注与忧虑。
　　资本公积负数
　　公开披露信息显示，中国中铁6月30日每股净资产为0.65元，每股净资产低于1元的公司在A股市场发行股票十分罕见。
　　深圳某著名律师事务所合伙人认为，每股净资产低于1元发行股票不符合我国公司的有关规定，这涉嫌注册资本虚增。
　　《公司法》第八十一条规定，股份有限公司采取发起设立方式设立的，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十，其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足；在缴足前，不得向他人募集股份。
　　业内人士认为，如果一家公司上市发行前每股净资产低于1元，就无法满足公司股票发行上市条件。
　　沪深证券交易所发布的股票上市规则明确规定，上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值属于公司财务异常情况之一，其股票交易需要ST特别处理。
　　倘若完全按照股票上市规则标准衡量，中国中铁在A股发行上市前就已经成了一家航母级的ST公司。
　　中国中铁财务数据难以按常规理解的地方不仅限于其上市净资产低于面值，资本公积金为负数在中国股市众多上市公司中也是难得一见的奇观。
　　公司截至2007年6月30日的财务报告显示，中国中铁资本公积金为-58.2亿。
　　对资本公积金为负的原因，中国中铁在招股说明书重大事项提示中解释为，负数是与新旧会计准则过渡期间很多企业对新准则不熟悉有关，但投行专业人士认为中国中铁有责任、也有足够时间改变这一状况，因为这在事实上会形成公司注册资本的虚增。
　　上海某证券公司投资银行管理总部首席会计师指出，中国中铁之所以会出现资本公积金为负数，主要原因是公司当初的资产折合注册股本是按照评估增值的数据计算的，在随后的根据新会计准则进行相应调整时，并没有相应改变注册股本数量，只是将资本公积金调整成-58.25亿以达到会计平衡。
　　该首席会计师强调，尽管这种会计处理手段看似乎完全合理，但是这一调整方式在客观上导致公司的注册资本多增了58.25亿股本。
　　“新会计准则指南早在今年年初就发布了，中国中铁在年底才完成上市核准，它有足够的时间对资本公积金为负的异常情况进行调整，因为这会造成事实上的出资不实，并令中小投资者承担不合理的资本溢价。”
　　22.6亿特别股息分配欠妥
　　中国中铁在重大事项提示中专门说明，根据财政部颁发的《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，公司设立的资产评估基准日(2006年12月31日)至股份公司设立日(2007年9月12日)之间产生的净利润22.6亿元归中国铁路工程总公司(以下称中铁工)享有，并以特别股息形式派发。
　　虽然中国中铁向中铁工派发特别股息有合理依据，但在公司资本公积金为-58.25亿元、法定盈余公积金没有任何披露的情形下向大股东分配利润合理吗？
　　投行专业人士认为，中国中铁在向大股东分配特别股息前应尽可能改变资本公积金为负数的情况，同时按照《公司法》、《会计法》的相关规定按当期净利润10%的比例计提盈余公积金。
　　“中国中铁会计报表只披露资本公积金科目，而不披露盈余公积金的做法欠妥，令投资者对其是否按相关法律规定要求履行责任无法做出判断。”深圳某证券公司保荐人代表告诉记者。
　　“把负数资本公积金改变成正数再向股东分配利润是上市公司的社会责任，而按规定计提法定盈余公积金之后再向股东分配利润是公司法律义务，否则就违反了有关法律对公司利润分配顺序的强制性规定。”该保荐人强调。
　　在该保荐人看来，公司在财务报表中没有披露盈余公积金相关信息，至少属于重要信息披露存在缺陷。
　　悬而未决的同业竞争
　　2007年9月8日，中铁工提交了《避免同业竞争承诺函》，承诺当中铁工及其中国中铁除外的附属企业不以任何形式直接或间接从事、参与对中国中铁可能构成同业竞争的主营业务，一旦发现存在同业竞争的商业机会，确保中国中铁及其附属企业对该业务机会的优先选择交易权。
　　众所周知，大股东承诺避免同业竞争是上市公司治理规范的重要组成部分，中铁工当然需要向中国中铁做出承诺。问题是，中铁工通过其下属控股公司中铁宝桥股份有限公司控股了中铁二局，中铁二局(600528.SH)(进入该股吧，新版行情，资讯)主营业务和中国中铁几乎完全一致，中铁工的一纸承诺能够彻底禁止同业竞争吗？
　　“中国中铁和中铁二局明显存在同业竞争关系，在没有任何具体防范措施的情况下，仅凭大股东的承诺文件，无法相信这两家公司间不会发生同业竞争。”上述保荐人代表不无遗憾的告诉记者。


【2007-12-04】
中国中铁(601390)A股上市首日涨68.54%

　　昨天，全球第三、亚洲最大的综合性建筑集团——中国中铁（601390.SH）在上证所上市，上涨68.54%，收盘于8.09元。
　　作为国内首个尝试“A+H”发行的公司，中国中铁昨日开盘报价7.50元，最高报价到8.10元，最低报价到7.21元，最终收盘于收盘于8.09元，较发行价格上涨68.54%。据统计，交易当天，中国中铁的成交量为186980.64万股，成交额达1443304万元，换手57.14%。
　　记者注意到，上市当天，中国中铁股价走势较为稳定，没有太大波动，振幅为18.54%，相对近期上市的各只重量级新股较小。
　　另悉，中国中铁H股全球发售价已定为每股H股5.78港元，12月7日将在港交所挂牌。


【2007-12-04】
中国中铁启航散户不敢追称被中石油搞怕了

　　中国中铁昨日上市，首日涨幅68%———
　　有了中石油被套的“前车之鉴”，大部分散户对昨天N中铁的上市没有再疯狂“追进”。“被中石油搞怕了，坚决不买新股！”一投资者昨天在中信证券(进入该股吧，新版行情，资讯)白家庄营业部接受记者采访时说。
　　昨天，记者在中信证券白家庄营业部看到，大盘的连续下跌让营业部呈现一片“熊市”景象，平日人满为患的营业部变得十分冷清，连经常接待咨询的保安也有空看起杂志来，他告诉记者“最近，每天来开户的人也就五六个。”
　　记者在现场看到，平日里一大早到营业部抢都抢不上的看行情的电脑前有些还在空着，而在大厅中间，四五人围在一起无精打彩地打牌，大部分座位也都空着。
　　“最近行情不好，好多人都被套了，反正一时也解不了套，看盘也没意思，大部分人都该忙什么忙什么去了。”小张无奈地说。
　　投资者的情绪也直接影响了N中铁的人气，昨天登陆A股的N中铁未出现往常的抢购情形，“我的中石油40多块钱追进去的，现在一直被套着呢，哪还有胆再买新股？”当记者问是否买了N中铁时，王小姐一脸的埋怨。“对，坚决不买新股，让中签的人自娱自乐吧。”站在一旁的张先生附和着。
　　“中石油不跌到位，我是啥都不敢买了，买什么套什么！”老刘说。
　　像老刘这种心态的投资者不在少数。不过，记者在新浪的股吧里看到，个别跟帖的投资者也犹豫着买了一些N中铁(进入该股吧，新版行情，资讯)，一投资者在帖子中说，“7.4元买了20000股，赌一把！网上看淡者太多，股市的真理掌握在少数人手里。”随后另一投资者跟帖，“我买了500股，先看看，想它不会走中石油的老路。”


【2007-12-03】
访中国中铁(601390)总裁李长进

依托资本创新发展打造国际一流建筑业“航母”
　　--访中国中铁股份有限公司总裁李长进
　　中国中铁是亚洲最大的多功能综合型建设集团，有着显赫的发展历史、悠久的经营历史和蜚声中外的卓越品牌，在国际基建及其他业务领域占据着突出的领导地位。在中国中铁即将在国内资本市场A股股票上市之际，A股市场又将再添蓝筹，本报记者采访了中国中铁股份有限公司李长进总裁。
　　
　　笔者中国中铁作为亚洲最大的多功能综合型建设集团，具有全球领先的行业优势。中国中铁的A股股票上市也吸引了广大投资者的关注，投资者普遍充满期待。李总能否向我们具体介绍一下公司的优势主要体现在哪些方面？
　　李长进从中国中铁的优势来讲首先，我们是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团。按照年度工程承包总收入排名，公司2005年及2006年分别为全球第四及第三大建筑工程承包商。我们有着悠久的经营历史和蜚声中外的企业品牌。公司在《财富》杂志2006年及2007年公布的“世界500强”名单中排名第342位，在世界品牌实验室2007年公布的“世界品牌500强”名单中排名第417位。我们是全球建设业务领域覆盖面最广的承包商之一，在建筑工程方面拥有一系列的特级经营资质，包括铁路、公路、房屋建筑的特级资质和市政工程、水利水电、港口与海岸工程等的一级资质，具有多项勘察设计和咨询等甲级资质，此外还具有对外工程承包资格。公司在建设行业的卓越地位以及市场声誉，必将为我们继续在建设和工程服务领域赢得新的合同，并能协助我们把品牌优势拓展至其他相关行业。
　　其次，我们有足够的能力去积极把握全球基础设施建设行业快速成长的机遇，公司具备了广阔的市场发展前景。全球及中国经济的持续增长和中国城市化进程的高速发展推动着基础建设投资及市政建设投资的增长，我们有能力充分把握全球及中国经济持续增长带来的市场机遇，特别是铁路及公路建设市场高速增长以及中国高速发展的房地产开发市场所带来的商机。
　　第三，我们拥有国内外的丰富经营经验，与国内外政府部门和各方面的客户具有长期良好的合作关系。中国中铁多年的出色表现及优良信誉笔录赢得了铁道部及其他中国建筑行业政府监管部门的信任及支持。此外，我们在与外国政府和政府机构的合作方面也拥有丰富的经验。公司在相关机构和客户中建立的信誉和业务关系有利于未来业务发展，并有助我们进一步开拓国际业务。
　　第四，我们拥有强大的管理团队、雄厚的专业技术人才。公司拥有一支具有丰富建筑行业知识、管理技能和营运经验的高级管理团队，并拥有一批具有丰富行业专业知识的技术人员，具备了高效的项目执行能力以及运用创新的技术和工法完成复杂重要项目的能力。另外，长期积淀的企业文化也使公司具备了强大的凝聚力。
　　因此，请投资者放心，依托境内外广阔的资本平台和投资者的大力支持，我们一定能更好地发挥自身的优势，巩固和加大在全球行业中的领先地位。
　　
　　笔者中国中铁能够向客户提供综合的“一站式”解决方案的能力是不是使公司在参与大型复杂项目时更具竞争优势？中国中铁在承建和参与的工程项目中，很多都属于大型、复杂项目，请问公司是靠什么秘诀赢得并成功执行这些大型复杂项目的？
　　李长进是的，中国中铁作为中国最大的综合型建设集团，业务范围广泛、服务能力强，与规模较小的同类全球企业相比，我们的竞争优势是明显的。公司的基建工程项目涵盖铁路、公路、桥梁、隧道、市政工程、房屋建筑、水利水电及港口与海岸工程等多个领域，除基建建设、勘察设计及咨询服务外，公司还从事工程设备及零部件制造、房地产开发、矿产资源开发及金融等业务。因此，我们能为客户就项目提供不同阶段的全系列综合服务，提供“一站式”解决方案，所以我们在竞标较复杂的大型项目时，具有显著优势。
　　之所以我们能参与大型复杂项目，除了我们的一站式服务能力之外，主要原因还有
　　首先，公司技术实力雄厚，我们拥有，5个研究院所、3个博士后工作站和15个技术中心，并正在筹建国家工程实验室和铁路设备研发中心；拥有较多的世界领先的技术和最高水平的专业化设计、施工、制造能力。截至2007年6月30日，我们获得了72项国家科学进步和发明奖、70项建筑工程鲁班奖、64项国家优质工程奖、25项詹天佑土木工程大奖、67项国家优秀勘察设计奖、202项专利权和61项国家级工法及359项省级和部级工法等多个政府奖项。
　　其次，公司拥有良好的技术能力。从装备来讲，拥有地铁和隧道建设中的关键设备盾构机48台，亚洲起重能力最高的吊装船“天一号”，国内大部分的铺轨机和架桥机和架空接触线路施工设备，它们分别用于新建铁路建设和电气化铁路建设。
　　
　　笔者中国中铁拥有丰富的海外经营经验，早在20世纪70年代公司就参加了非洲坦赞铁路援建项目。请问目前公司的海外市场发展情况如何？未来海外市场的开拓和经营规划是怎样的？
　　李长进中国中铁在国际建设市场久负盛名。我们在上世纪70年代就独立建设长达1,861公里的坦桑尼亚至赞比亚铁路项目，从此逐渐走向海外市场。至今我们已在境外超过55个国家和地区承接230多个海外项目，为全球客户提供铁路、高速公路、公路、桥梁、隧道、房屋建筑、疏浚、机场和市政工程项目的建设及相关服务。截至2007年6月30日，公司在全球五大洲的52个国家拥有96个海外业务机构，以及152个在建项目。中国中铁在国际建筑市场上，尤其是非洲、东南亚、太平洋岛国、中东以及南美洲享有良好的声誉。
　　现阶段我国政府已出台多项政策，鼓励国际承包，并承诺为非洲的基础建设作出更大的贡献，这将为中国承包商提供更多海外发展机会，推动中国承包商的积极海外扩张。因此，我们已将海外拓展列为公司发展战略的一部分，以求进一步提高基建建设业务的规模。我们将继续发展在非洲、中东、南美州以及太平洋岛国的业务，并进军欧美市场。凭借着良好的政府政策和中国中铁在海外的业务经验以及良好声誉，我们将重点发展利润丰厚的国际建设项目和矿产资源项目。当然，我们在积极开拓海外业务的同时，一定会保持审慎的态度，加强风险控制。
　　笔者请问公司的房地产开发业务近年来发展情况如何？未来公司在房地产开放领域是否会加大投入？
　　李长进中国中铁的房地产开发业务主要包括开发、销售和管理以中高收入购买者为目标客户的住房和商用房。截至2007年9月30日，中国中铁拥有47个处于不同开发阶段的项目，总占地面积约为3,743,643平方米，总建筑面积约为6,308,816平方米。
　　中国中铁主要通过于2007年成立的全资子公司中铁置业集团有限公司及多家子公司或联营公司来经营房地产开发业务。中国中铁旨在将“中铁置业”发展成为国内领先的房地产开发品牌之一。凭借在基建建设行业领导者的实力，计划继续在珠江三角洲、长江三角洲和环渤海湾地区的城市以及其他省会城市从事房地产开发业务。公司在房地产板块肯定会增加投入，我们预期该板块将带给我们丰厚的回报。本次我们发行A股的募集资金中就将有部分投入房地产开发。
　　
　　笔者请介绍一下未来几年公司的业务发展规划？
　　李长进未来几年，中国中铁将抓住机遇、加快发展，进一步将中国中铁做优做强做大，加强在亚洲建筑行业的领导地位，真正成为信誉卓著的、具有国际竞争力的建设集团。由此我们准备从以下几个方面着手
　　一是要继续强化在建筑行业的领导地位，努力扩大我们的市场份额。我们将加大对基建建设业务，尤其是高速铁路、重载铁路、电气化铁路以及公路建设方面的投入。为达到这一目标，我们已经制定了具体的计划，包括培育自己的专业技术队伍，改进高速铁路、桥梁、隧道施工工艺，不断加强质量控制和提高项目管理水准，降低工程成本。依托国家“中长期铁路规划网”以及“7-9-18”高速公路网络工程所带来的巨大机遇，我们一定会努力争取更多铁路、公路及高速公路建设合同。尤其对于京沪铁路项目和哈大铁路项目，我们更将力争获得较大份额。另外，我们还计划继续保持在城市轨道交通及市政工程建设市场的优势，同时在此基础上增加港口、机场和环保项目的建设。
　　二是从事大规模、复杂项目和经营高利润产品。我们将更加专注于较高利润的项目和产品，比如利用先进的隧道掘进机进行地铁和隧道的建设，制造用于高速铁路的产品和施工设备等。同时，我们将继续专注于大规模的项目，此类项目除可充分利用中国中铁强大的研发能力外，还可使我们在项目不同阶段提供综合解决方案。这些高端和大规模的项目具有较高的利润率。我们将依托自身的科技实力，充分利用各种资源以开发先进技术和维持高水平的专门技术知识，重点开发与高速铁路、重载铁路、铁路提速、桥梁和隧道、铁路通信与信号、铁路电气化项目有关的重点技术。
　　三是我们将利用基建建设行业的经验拓展房地产开发、基建投资与运营以及矿产资源开发等其他相关业务，以适应行业发展的需要，提高自身盈利能力，分散经营风险。
　　四是我们将凭借政府政策和公司在海外的业务经验以及良好声誉，继续开拓海外市场，并重点发展利润丰厚的国际建设项目，包括铁路、公路、桥梁、通信与信号系统和其他市政工程项目，以及铁路道岔和其他零部件制造项目。在地域方面，我们将重点开发非洲、东南亚及南美洲的发展中国家市场。当然，我们在积极开拓海外业务的同时，也将会继续保持审慎的态度，加强风险控制。公司有意成立子公司“中铁国际”，联同中海外共同负责管理公司在海外的所有股份公司层面的业务。
　　五是我们会采取各种措施，削减经营成本，提高经营效率。我们将全面优化管理体制以改善经营及信息流程，加强企业管理及财务控制力度，建立内部资源的有效配置和共享机制，通过科技手段加强企业信息化建设，并同时建立机制减少原材料价格波动的影响，达到削减成本、提高经营效率及盈利能力的目的。
　　我们相信，我们的战略和规划是切实可行的，我们相信，在不久的将来，一个崭新的、更具发展实力的、问鼎全球行业龙头的中国中铁将展现在境内外投资者朋友的面前。（公司巡礼）


【2007-12-03】
中国中铁(601390)以专业化技能分享行业盛宴

　　“以技术换项目，以项目换资源”的战略思路将进入收获阶段
　　轨道交通建设市场是一个进入壁垒极高的专业化建筑市场。轨道交通的勘测设计、电气化改造以及建造过程中隧道开挖、大桥架设等一系列难度极高的专业化要求共同构成了铁路建设市场的专业性，也就构成了这一市场领域极高的进入壁垒。也正是这一壁垒保证了即使在铁路建筑市场逐步放开的情况下，中国中铁和中国铁建两家公司仍占有这一市场90%的市场份额。
　　公司的技术实力保证了在这一领域的绝对领先地位。公司从铁道部继承的2个主要的铁路设计院、5个咨询公司、5个工程设备和零部件制造公司以及电气化局、大桥局和隧道局等多个专业化工程局保证在这一领域的技术领先优势无人能够撼动。
　　两个目标市场在“十一五”期间都将保持30%以上的增速。公司核心竞争力能够覆盖的目标市场有两个铁路建设和城市轨道交通。近30年来，我国铁路建设相对经济出现严重滞后，已经制约了对我国经济发展。因此从2005年起铁路建设投资快速增加。我们预计这一市场每年的市场容量在2500亿以上，2006-2010年的复合增长率将达到37%以上。而众多城市地铁的新建将保证城市轨道市场建设市场的年度市场容量在500亿以上，增速在31%以上。
　　以专业化的技术实力分享轨道交通投资盛宴。公司技术上的近乎垄断的优势保证了公司在铁路建设和轨道交通市场分别拥有50%和30%以上的市场份额，而且这一优势在市场高速增长的时期内还难以被撼动，这极大的提高了公司业绩增长的确定性。
　　“以技术换项目，以项目换资源”的战略思路将进入收获阶段。公司制定了“以技术换项目，以项目换资源”的战略发展思路，通过技术承接铁路建设项目，通过承接铁路建设项目以远低于市场价格的成本换取铁路建设地的土地、矿产等长期升值潜力较大的资源，最终通过这些资源的运营将公司的技术优势转化为真实的超额利润。而且这一战略的效果在公司历史的经营业绩中并没有显现出来，土地和矿产资源的利润将在未来的3-5年使公司的业绩得到明显的增长。所以公司的多元化经营是基于公司在铁路建设方面的明显技术优势而展开拓展，并非无的放矢。这也保证了公司的利润增长将是可以长期持续的。
　　主营业务毛利率有望回升。公司基建业务的2004-2006年毛利率水平分别为10%、9.5%和9.2%，呈现逐步下降的趋势。其主要原因是在这几年里，铁路建设的原材料价格和人工成本明显上升，而铁道部的铁路建设定额的调整有滞后期导致的。随着高铁建设的开展，铁路建设定额将根据建设成本的变化制定，我们预计在未来的两年内公司的毛利率水平将明显回升。2007年上半年公司的基建业务毛利率回升到9.9%，就是有力的证明。
　　盈利增长确定性强。在我国政府宏观调控意图明显，经济增速可能下降的情况下，A股上市公司盈利增长的不确定性增加。这种不确定性的增加无疑使目前普遍高估值的A股市场风险凸现。而在铁路和城市轨道交通投资快速增长的情况下，公司的盈利增长的确定性极高，无疑是目前市场环境下的优良投资品种。建议投资者择机介入，长期持有，共享我国铁路投资盛宴。


【2007-12-03】
中国中铁(601390)A股今天挂牌

H股定价5.78港元
　　中国中铁（601390）今日上市，作为首家以“先A后H”方式发行的企业，又是中国和亚洲规模最大的综合型建设集团及全球第三大建筑工程承包商，中国中铁的市场表现值得关注。
　　从公司的核心业务来看，公司是中国铁路建设市场最大的承包商，完成新建、扩建和改建的铁路占中国铁路目前总营运里程的三分之二以上，建设电气化铁路约占中国电气化铁路总营运里程的95%，并且目前公司已成功地将铁路建设领域的核心竞争力拓展至城市轨道交通、公路及其他市政工程市场，同样获得了在行业内的领先成绩。
　　公司表示，公司财务状况稳健。上半年出现经营性现金流为负的情况，是建筑工程行业特性所决定的，下半年将是公司项目的主要回款阶段，上述情况将得到根本改变。根据招股书公布的盈利预测，2007年度公司净利润将不低于31.42亿元，相比2006年，增幅接近100%。按A股发行46.75亿股及H股发行33.26亿股后的股本计算，2007年公司全面摊薄每股盈利为0.16元，按照每股4.80元的A股发行价格，相当于30倍的PE。
　　从未来几年的发展来看，“十一五”铁路、城市轨道交通规划基建投资分别比“十五”增长257%和150%，这将使公司直接受益。同时，公司房地产业务值得期待。公司计划继续在珠江三角洲、长江三角洲和环渤海湾地区的城市以及其他省会城市从事房地产开发业务，并致力于旧城区改造、新城及新城区建设以及土地成片开发业务。另外，值得一提的是，公司目前正在拓展矿业新市场，公司在该领域的投资力度将会逐步加大，从长远看，预计对公司业绩也将产生积极影响。
　　中国中铁（601390）公告，公司全球发售的H股发售价已定为每股5.78港元（不包括1%经纪佣金、0.004%香港证监会交易征费以及0.005%香港联交所交易费）。
　　中国中铁将于12月6日就香港公开发售的申请数额、国际发售的认购踊跃程度及香港发售股份的配发基准另行公告。
　　中国中铁的A股发行价格为每股4.8元。


【2007-12-02】
中国中铁H股发售价每股5.78港元

12月2日晚间，中国中铁发布公告称,公司全球发售的发售价已定为每股H股5.78港元(不包括1%经纪佣金、0.004%香港证监会交易征费以及0.005%香港联交所交易费)。
　　公司将于2007年12月6日就香港公开发售的申请数额、国际发售的认购踊跃程度及香港发售股份的配发基准另行公告。


【2007-11-29】
中国中铁H股公开招股超购194倍有望上限定价

　　昨天，首家以“先A后H”形式上市的中国中铁H股（0390.HK）在香港公开发行结束。有消息透露，其公开发售及国际配售分别超购194倍、39倍，由于反应热烈，中铁H股倾向以上限每股5.78元定价。按照计划，公司将于11月30日发布H股最终定价。
　　全球第三、亚洲最大的综合建筑集团——中国中铁11月23日在香港公开招股，拟发售33.26亿股H股，以每股5.03至5.78港元招股，集资额介于167.3亿至192.24亿港元。中国中铁A股发售价为每股4.8元人民币，集资224.4亿元人民币，两地募资合计最多约416.64亿港元。
　　中国中铁H股受追捧早先已见端倪。此前，有消息称，中国中铁将成功引入9名基础投资者，包括李兆基、新地（0016.HK）郭氏家族、九仓（0004.HK）主席吴光正、新加坡政府投资公司（GIC）、郭鹤年、美国篮球队休斯敦火箭队老板旗下公司、中国人寿及对冲基金Och-Ziff，上述投资者分别认购3亿港元；中国国家投资公司认购7.8亿港元，股份禁售期均为一年。此外，沙特阿拉伯王子阿尔瓦利德有意通过国际配售认购。
　　据悉，中国中铁A股将于12月3日在上证所上市，H股则于12月7日在港交所挂牌。


【2007-11-28】
中国中铁H股将于12月7日在联交所挂牌上市

中铁香港发行反响热烈
本报讯全球第三大建设工程承包商中国中铁(390.HK)23日在香港公开招股。中铁H股以每股5.03-5.78港元招股，发售33.26亿股H股，集资额介于167.3亿-192.24亿港元。A股发售价为4.8人民币，集资224.4亿人民币，两地集资最多约416.64亿港元。
据记者了解，在中国中铁H股的公开招股的第二天，部份主要银行的保证金已被借爆，汇丰及恒生（011）已于上周六截止中铁的保证金认购申请，加上银行限制放款予证券行，部份证券行的保证金亦告爆额。公开发售方面，23日观塘一派表行外，在银行营业前已见索取申请表格的人龙。接近承销团消息指，中铁首日已派出逾60万份申请表格，并正在加印。中铁首日公开认购，反应热烈。中铁发言人表示，60万份申请表格已全部派发完，公司已加印表格，并确保有足够的申请表格供市民索取。
据悉，中铁H股香港公开发行11月28日结束，11月30日发布H股最终定价。A股于12月3日在上海证券交易所上市，H股将于12月7日在香港联交所挂牌上市。
董事长石大华接受记者采访时表示，H股定价轻微高于A股，是按香港上市情况而定价，相信H股投资者亦会接受该招股价范围。他表示，香港上市后将有助该公司拓展海外市场，目前海外市场已具备快速发展的条件。
另据了解，中铁将成功引入9名基础投资者，此外，沙特阿拉伯王子阿尔瓦德，则有意透过国际配售认购。中铁获得大批知名投资者捧场，增加了投资者信心。（常青刘丽靓）