☆公司报导☆◇港澳资讯601919更新日期2007-12-18◇灵通V4.0
【2007-12-18】
中国远洋(601919)H股获瑞银、高盛同时唱多

　　国际投资机构正扭转对中国远洋（1919.HK）的看法。昨日，记者从瑞银、高盛获悉，这两家机构已不约而同“唱多”中国远洋。其中，瑞银发表研究报告，调高中国远洋的投资评级，由“中性”至“买入”。目标价由21港元调高至28港元，瑞银预料干散货运费上升将提升中国远洋估值。瑞银认为，虽然波罗的海干散货指数短期表现可能令人失望，但今年下半年运费仍在相对高位运行，另外预计运费会在明年4月铁矿石价格重新谈判结果出炉时上升或反弹。瑞银表示，由于新船付运数目仍然有限，以及预期美国经济仅轻微放缓，因此维持对干散货市场前景的正面看法。
　　与此同时，高盛也唱多中国远洋，其最新报告也将评级调高为“买入”。高盛报告认为，受近期战略投资者减持以及中国内地宏观紧缩政策的影响，中国远洋股价出现超卖。但中国远洋2007年业绩可能会好于市场平均预期。高盛称，中国远洋目前的价位较该行给予的12个月目标价格30港元存在37%的潜在收益机会，高盛建议投资者现阶段买入中国远洋。


【2007-12-11】
集运业务全面回暖中国远洋(601919)积极布局

　　近年来处于低谷的集装箱航运业务全面回暖，中国远洋把握契机正在孕育新的业绩亮点。
　　中国远洋有关人士告诉记者，今年以来，欧洲航线和地中海航线运价大幅攀升，10月运价均同比增长了31%左右，与此同时，今年亚欧和地中海航线的运量增长预计也将超过20%。受此影响，中国远洋的亚欧线单箱运价也从今年一季度起开始回升，至三季度平均费率已同比上升35%左右。
　　今年二季度以来，亚洲－欧洲、亚洲－非洲、亚洲－地中海等全球主要航线的运价均出现强劲反弹，货运量和船舶舱位利用率不断上升，集装箱运输市场已开始步入旺季。有关人士指出，未来一段时间内，集装箱运输市场仍将保持稳健上扬的态势。
　　中国远洋是全球第五大的集装箱航运公司，在业务进入上升通道的同时，集装箱航运业的商业模式也在悄然改变。中国远洋有关人士表示，过去集装箱船公司都是单一的码头－码头的揽货运输，而目前在运输环节的基础上，部分优势企业正在加快整合码头、物流等资源，提供集装箱门到门的一体化运输。这种新的运营模式不但将改变船东与货主间的松散关系，而且要求船东成为全球物流资源的整合者。目前，中国远洋正在按照全球生产销售的布局加快建立物流中心，进而提升自身的市场竞争地位。
　　据悉，随着中国远洋成功上市，公司的集装箱班轮运输、集装箱码头业务、集装箱租赁及制造等运输价值链条上的核心业务资源已基本完成整合，形成了一个拥有多种业务功能支撑的航运产业链。目前，中国远洋集装箱船队规模排名国内第一世界第五，码头经营全球排名第五，集装箱租赁亚洲第一世界第三，物流业务国内独占鳌头。这将使中国远洋充分抓住集装箱市场全面回暖的契机，实现自身经营规模与效益的同步提升。
　　在航运的各个细分子行业中，集装箱航运相对是周期性最强、波动最明显的行业。为充分降低周期波动风险，中国远洋董事长魏家福表示，中远的一个战略就是加快向下游港口、码头延伸，以利于平抑主业波动的影响。另一方面，则是从周期性发展向可持续性发展转变，将集装箱、干散货运输等项细分业务整合起来，利用各板块间对行业波动的相互抵消特性，使自身在成为综合性航运公司的基础上，实现业绩的螺旋式上升。从世界航运业的发展历史来看，很多船公司都在发展多板块化的运营模式。“谁掌握了门到门的一体化运输资源和多板块化的运营模式，谁就将在下一个集装箱航运业上升周期中胜出。”中国远洋有关人士总结说。


【2007-12-11】
中国远洋(601919)行业回暖业绩稳步增长

　　2007年世界集装箱运输市场走出了2006年的阴霾，市场出现显著回暖迹象，特别是从2007年第二季度开始，集装箱运输市场全面步入旺季。受惠于此，中国远洋（601919）单季度集装箱运价平均费率有所回升，其中，亚欧线单箱运价从2007年第一季度开始出现回升，第三季度平均费率同比上升35%。同时，中国远洋的集装箱航运业的商业模式也悄然改变，公司按照全球生产销售的物流布局建立物流中心，以此带动公司全球的物流资源，进而改变了航运业的供给和竞争格局。
　　此外，中国远洋还通过集装箱、散货、物流等多板块的互动，利用各板块间对行业波动的相互抵消特性，有效地降低了航运公司业绩的波动，使综合性航运公司的业绩呈现出螺旋式上升的状态。


【2007-12-07】
中国远洋(601919)受惠干散货航运业景气

　　日前，体现干散货运价水平的BDI（波罗的海干散货指数）指数创下历史新高11039点。市场分析人士指出，BDI指数高企反映出干散货航运市场正处于景气周期，中国远洋（601919）、中海发展（600026）、中远航运（600428）和招商轮船（601872）等都将从中受益。
　　业内人士认为，如果按照这种走势发展下去，明年的BDI指数很有可能继续创出新高，平均点位肯定会高于今年7000多点的水平。而“金砖四国”的经济飞速发展带来对铁矿石及煤炭等能源、原材料需求的不断上升，进而带动干散货海运需求的增长，成为支撑干散货运输市场走强的主要动力。
　　在刚刚结束的国际海运年会上，专业人士也表示，干散货热度将会持续，未来2-3年内大幅降温的可能性不大。
　　据记者了解，中国远洋将在今年年底非公开发行股票并购买中远集团下属的几家干散货运输公司，目前已得到证监会并购重组委和发审委的批准。中国远洋收购的这几家干散货运输公司目前控制的总运力规模世界排名第一，约占全球10%的份额。根据目前已签订的新船建造合同，其自有运力在未来几年中每年都有超过10%的增幅。
　　根据中国远洋已公布的目标资产历史三年的财务表现，其盈利能力明显高于同业，而根据市场的普遍预测，中国远洋收购完成后的2007年业绩至少在每股1.5元以上，2008年的业绩应该更有上乘表现。
　　据悉，由于干散货航运业和中国远洋现有的集装箱航运业务的周期性不相一致，中国远洋可以通过收购干散货运输公司来更好的规避航运业的波动性，进一步提升其综合竞争力和业绩表现。
　　中国远洋在其A股IPO的招股书中将自己定位为“中远集团的上市旗舰和资本平台”，中远集团利用中国远洋实现整体上市的构想可见一斑。目前有市场传闻称，中国远洋在完成此次收购后，会启动对中远集团旗下油轮运输相关资产的收购，这也符合中远集团对中国远洋的定位。除了油轮运输业务外，中远集团的其他存续资产，预计在不久的将来也会逐步注入中国远洋。


【2007-12-07】
干散货航运火爆中国远洋(601919)迎来好时光

　　在运力有限和大宗商品贸易火爆的双重作用下，今年全球干散货航运一路高歌猛进。对此，分析人士预计，由于近两年内国际干散货运力难以大幅提高，同时中国因素等新兴市场仍将持续增长，因此明年干散货航运仍将持续高位运行。
　　
　　航运巨头收益创新高
　　“2007年年初，当体现干散货运价水平的BDI指数（波罗的海干散货指数）在4000多点徘徊时，很少有人会预料到BDI指数会在年底冲向新高11000点以上。”一位航运分析师说。他认为，今年该指数创下的新高，几乎是历史高点的两倍，如果按照这种走势发展下去，2008年的BDI指数很有可能继续创出新高。
　　干散货航运市场一片大好，使得航运巨头丰收已成定局。记者从中国远洋集团获悉，今年其各项运输生产指标均按计划并超计划顺利完成。截至9月26日，中远集团已完成海运量2.97亿吨，提前95天完成全年计划，全年有望历史首次突破4亿吨大关；截至9月5日，中远集团完成运输周转量13730亿吨海里，提前116天完成全年计划指标。
　　“截至10月份，公司的收益已经突破了200亿元。”中国远洋一位负责人向记者透露，由此今年全年公司收益必将创新高。
　　
　　多种因素将刺激增长
　　实际上，除对BDI指数的关注外，专业人士更多地认为国际大宗散货，如铁矿石和煤矿的运输需求，在“中国因素”的刺激下将强劲增长。同时，近几年国际干散货运力难以大幅提高造成的动力不足问题更为突破。
　　据分析，由于新船供应有限，旧船拆解加速，加之新船交付可能出现延迟，物流链无法同步发展，各种因素促成了目前以及未来几年间，干散货航运业持续供不应求。
　　据了解，自2004年起，干散货航运业就没有像样的拆解量，旧船越来越多。国际海运中严格的港口国检查制度使得老旧船的维护修理费用日益升高，大量30年船龄左右的船舶将无法再捱下去，预计2009年至2010年，将很可能出现一个老旧船拆解高潮。此外，由于新造船舶面临主机、曲轴等关键设备供应方面的瓶颈，加之如雨后春笋般的中国民营新建造船厂面临严重的造船技术及相关人才、经验方面的缺乏局面，未来每年约有10%至20%订单新船的交付可能出现延迟。
　　“正是受以上几方面因素影响，干散货船供给在未来2至3年内不会出现大幅上升。”专业人士表示，航运巨头还将度过一段黄金时光。


【2007-11-30】
中国远洋(601919)游弋在BDI指数之上

　　今天，中国远洋(601919)发布公告称，公司向特定对象发行股份购买资产事宜得到中国证监会并购重组委员会和发行审核委员会的批准。
　　中国远洋，在给市场稳定预期的同时，也给市场创造了很多的奇迹。
　　首先,IPO发行市盈率高启。中国远洋发行价格区间定位在7.6元/股-8.48元/股，市盈率达70多倍，而让人难以预料的是首日开盘价达到15.52元，收盘价16.38元，市盈率是发行时的2倍多，如此之高的市盈率并不多见。
　　其次，当市场在为中国远洋6月26日首发的高市盈率争论不休的时候，令市场难以预料的是，公司在7月26日发布了停牌公告，创下了上市一个月便停牌注资的先例。9月4日公司公布了定向增发方案，公司股票连续6个涨停，收盘38.46元，是首发上市开盘价的2倍多。
　　而反映世界经济贸易活跃程度的BDI指数（波罗的海干散货指数）在年初的4000点徘徊时，很难让人预料到BDI指数会在年底冲向新高11000点，是年初的2倍多。
　　中国远洋注入的正是与BDI指数息息相关的干散货资产，市场上一致指出，当时公布的定向增发方案是以BDI指数均值4000点为基数，目前早已经大大超过4000点，均值估计在6500点以上，公司业绩将肯定超过定向增发方案中的业绩预计。
　　中国远洋，正游弋在BDI指数之上。
　　狂飙的BDI指数
　　BDI指数到底是什么呢？BDI指数的英文全称是BalticDryIndex，它反映的是整个干散货运输市场的指数，是由处于伦敦的波罗的海航交所负责发布。它起先由不同航线的运价综合计算所得，经过不断的航线和船型调整，现时由BCI、BPI和BHMI根据确立的原则综合计算而来。BCI(BalticCapesizeIndex)是反映好望角型船舶市场的运价指数；BPI(BalticPanamaxIndex)是反映巴拿马型船舶市场的运价指数；BHMI(BalticHandymaxIndex)是反映大灵便型船舶市场的运价指数，而这三者是干散货运输的船型，干散货主要包括铁矿石、煤矿、金属矿石、粮食、钢铁、木材、化肥、水泥等。
　　不难看出，BDI指数上涨，就是干散货运价上涨的直接反应。BDI指数几乎起着世界经济晴雨表的重要作用，一般来讲，世界经济持续增长，国际贸易活跃，BDI指数就上涨，相反就会下跌。中国近年来对铁矿石和煤炭进口的增加，被干散货市场誉为“中国因素”，成为支撑干散货运输市场走强的重要动力。
　　如果用火暴来形容今年下半年的干散货市场，在市场人士看来丝毫不为过。如果再观察一下BDI指数在下半年的走势，干散货市场的火热更能够直观的体验到。今年7月2日，BDI指数从年初的4421点上升到6304点，此后升势更猛。11月13日，BDI指数创下历史新高11039点。而干散货市场上次的火热在2004年，当时创下的历史高点为6208点。两相比较不难发现，今年创下的新高几乎是历史新高的一倍。市场分析人士一度乐观的认为，如果按照这种走势发展下去，今年底或明年初的BDI指数很有可能逼近15000点，这将是2004年历史高点的二倍半。
　　市场观察人士认为，将今年的干散货行情和去年相比，用“反弹”来形容都显得有些保守，用“反转”似乎更恰如其分。
　　不过，受铁矿石谈判等影响，近期的BDI指数开始出现了下调，在11月13日创下11039的历史高点以后，就开始一路下跌，在11月27日跌破10000点关口，达到9897点。目前又开始盘整小幅向上，11月28日达到9922点。
　　短期的走低并不掩盖市场观察者长期的看好，在天津举办的国际海运年会上，市场人士表示干散货热度将持续到2009年，在新的干散货运力不断增加后，干散货市场才可能出现降温。
　　干散货注入增厚业绩几何
　　尽管2007年只剩下一个月的时间,但对于年底干散货资产合并报表，中国远洋似乎还很有信心。显而易见的是，单从报表上看，前三季度每股收益2毛钱的业绩，肯定无法支撑公司40元以上的股价，因为此时公司的市盈率接近200倍！
　　但在干散货资产注入完成后，公司的财务报表将呈现出另外一番景象。
　　根据公司在9月4日公布的注资方案，拟收购资产为中远集团的散货资产中远散货公司100%股权、青岛远洋运输公司100%股权、深圳远洋运输公司41.52%股权、中远香港集团持有的干散货资产。公司预测完成收购后，2007年净利润为120亿元。据此估算公司2007年EPS将增厚1.17元。
　　值得关注的是，研究员普遍认为，当时公布的注资方案是以BDI指数保守均值4000点来计算的，但BDI指数的狂飙突进，均值早已超过4000点了，因此公司的净利润和每股收益均将大幅提高。招商证券罗雄在报告中认为，按照最保守的估计，公司干散货盈利将达到160亿元，合每股收益1.55元。
　　中投证券唐智强在报告中认为，2007年干散货利润将达到174亿元，干散货注入后的2007年每股收益将达到1.90元。当然,所有这些预期都是建立在年内完成资产注入的基础之上的,而2007年只剩下一个月的时间,实施定向增发的相关程序还没有完成,因此能不能在年内完成增发并合并报表还有很大的悬念与不确定性。
　　与此同时，在进行前述测算时有两种因素不能忽视一是油价和人力成本的上升；二是期租价格和现租价格的比例。
　　根据与知情人士的交流，油价上升肯定加大了公司的成本开支，但公司同时对油价进行了部分锁定，同时油价提高后公司会相应提高燃油附加费。至于期租价格和现租价格的比例，这种比例很难具体测算，但可以肯定的是，与大型货主签订的合同采取灵活的价格浮动形式，运价低迷时，公司运价能够有一定程度上浮；运价高涨时，公司给予货主一定折扣。这种上浮和折扣，一般与正常报价差距不大。
　　因此，有研究员在报告中表示，考虑到干散货运力紧张和“中国因素”的持续作用等综合因素，干散货市场的火热至少持续到2009年，按照目前这种形势发展下去，BDI指数如果维持在均值8000点的高位运行，中国远洋的业绩在2008年应该更有上乘表现。
　　锁定相关业务战略投资者
　　10月25日，中国远洋一度摸高到68.40元，市场上部分人士看得更高。但接下来中国远洋却一路下挫，截至11月26日，中国远洋收盘价为41.98元，一个月下来，中国远洋下跌幅度达到39%。
　　国泰君安行业分析师孙利萍在《中国远洋，什么在发生变化？》的报告中认为，公司基本面没有变化；股价是非理性下跌。
　　市场部分人士认为，股价下跌，跟公司的增发有关，那么公司的定向增发价格到底会是多少呢？根据公司在9月4日公布的方案，第一次发行中远总公司所认购的股票数量为864,270,817股；发行价格等于公司第一届第三十一次董事会决议公告日前二十个交易日中国远洋A股股票交易均价，即每股18.49元人民币。
　　问题的关键在于公司向特定投资者的第二次发行，公司方案显示，在取得中国证监会发行核准批文后，公司将根据发行对象申购报价的情况并遵照价格优先原则确定具体发行价格和发行对象，发行价格不低于公司第一届第三十一次董事会决议公告日前二十个交易日中国远洋A股股票交易均价，即不低于每股18.49元人民币。如中远总公司参加第二次发行并认购股票，其认购价格与其他特定投资者相同。
　　与知情人士交流得知，公司的定向增发对象，更多的是与公司业务有关的战略投资者，可能会包括宝钢、唐钢等企业，增发价格和对象都将走市场化程序，通过价格优先原则完成。
　　资产整合或上演连续剧
　　中远集团目前下属有7家上市公司，旗下的上市公司分列在沪深、香港、新加坡，包括中国远洋、中远太平洋、中远国际、中远投资、中远航运、中集集团、中远地产等。从公司的各项业务来看，码头、集装箱运输、集装箱制造等各项业务均实现了上市，干散货资产注入中国远洋后将实现上市，目前中远集团旗下资产较大的就剩下两大块油轮运输业务和修造船业务。
　　目前中远集团拥有和经营40艘左右的油轮，载重吨位达到450万吨，但油轮运输市场正处在不景气状态，市场分析人士认为到2009年，油轮运输市场才可能出现转机，因此，中远集团已经制定了应对转机出现前的油轮扩张计划。据中远集团相关人士表示，到2010年，中远集团的油轮有望增加20艘左右，载重吨位将可能在现有基础上翻番。
　　招商证券罗雄在报告中指出，就油轮资产而言，目前油轮市场相对较为低迷，虽然资产规模不小，但赢利能力较弱。现阶段收购油轮资产可能不大，收购契机应当出现在油轮市场出现明显回升之时。
　　中远集团目前造船的核心企业是南通中远川崎船舶工程有限公司，这家成立于1995年的公司，自从1999年正式开业以来，公司造船水平不断提高，所交付的船只已经达到45艘。中远集团今年在大连正式成立了大连中远造船工业有限公司，项目建成投产后，年造船能力达到240万载重吨，中远集团意欲将其打造成中国一流的造船企业。
　　除了造船业务外，中远集团旗下还拥有修船业务，中远船务工程集团有限公司是中国规模最大的修船企业集团，被誉为中国修船业的“航母”，受益于船市的火暴，目前公司手持海洋工程和船舶建造订单已超过300亿元，而且表现出高增长的态势。
　　招商证券罗雄认为，造船、修船资产目前来看赢利能力很强。从时机上来说，如注入对集团和上市公司可能形成双赢的局面。但该部分资产虽然和航运主业关系密切，但其毕竟不是航运资产。该部分资产能否注入，关键看集团对其的定位，保持高度关注。
　　油轮资产何时注入中国远洋？公司相关人士表示，目前干散货资产注入正稳步推进，何时注入油轮资产并没有确切的时间表。造修船资产会否注入中国远洋？公司表示，这个比较难讲。
　　中国远洋在回归A股之初，就被中远集团定位为中远集团的资本平台，油轮的注入将是一个时间问题，而修造船的注入，将取决于公司的经营考虑。魏家福曾表示，中远集团将按照“整体规划、分步上市”战略，逐步完成资产注入。
　　中远集团，资产整合连续剧将逐渐上演。


【2007-11-30】
中国远洋(601919)一日双审过关

中国远洋(601919)昨日成功通过中国证券监督管理委员会的双审，成为首家在一天内完成并购重组和定向增发两项审核的上市公司。
中国远洋今日公告称，公司非公开发行A股股票和向特定对象发行股份购买资产(散货运输资产)分别获得证监会发行审核委员会和并购重组审核委员会有条件审核通过。
分析人士指出，一日内完成两项审核大大提高了审核效率，将受到上市公司和投资者的欢迎。


【2007-11-29】
中国远洋非公开发行和定向发行股份购买资产获通

中国远洋控股股份有限公司非公开发行A股股票和向特定对象发行股份购买资产(散货运输资产)于2007年11月29日分别获得中国证券监督管理委员会发行审核委员会和并购重组审核委员会有条件审核通过。待收到相关核准批文后，公司将另行公告。



【2007-11-29】
中国远洋(601919)将率先接受一日双审

　　沪市三家公司今日分别披露，中国证监会并购重组审核委员会今日将审核其定向增发购买资产方案。市场人士分析，这意味着并购重组＋定向增发事项“双审制”模式正式运作。
　　中国远洋今日公告称，中国证监会上市公司并购重组审核委员会今日将审核公司向特定对象发行股份购买资产事宜、发行审核委员会将审核公司非公开发行A股股票事宜。
　　新华传媒与香江控股也表示，并购重组审核委员会定于今日审核向特定对象定向发行股份购买资产的方案。为此，上述三家公司股票今日将停牌一天，静待结果。
　　权威人士日前透露，此次不仅是并购重组＋定向增发事项“双审制”模式运作，而且还将履行“一日审定模式”，即在上午由并购重组委审核并购重组事项，如通过，则下午由发审委审核定向增发事项，一天内完成对上市公司并购重组＋定向增发事项的全部审核流程。这在此次中国远洋的公告中表现得尤为明显。
　　“双审制一日模式大大提高了重大事项的审核效率，把审核工作对上市公司和投资者的影响控制在了最小的程度。”有关机构人士称，“之前以为并购重组委工作会议和发审委工作会议会间隔一段时间，甚至间隔时间不会太短，没想到会在一天时间内解决问题。”按照“一日模式”的安排，上市公司只需停牌一天，效率的提高、审核程序的缩短，使得重大事项对市场的影响降到了最低，也给项目操作带来了诸多便捷。
　　今年9月，证监会发布的94号文明确在发审委中设立上市公司并购重组委，从而为“双审制”的实行确立了制度基础。业内人士分析认为，这一模式与我国香港市场类似事项的审核机制大体相同，但“一日模式”的确立则更进一步。
　　据悉，在中国远洋之后，还有若干公司并购重组＋定向增发的事项正在履行程序，“双审制”及“一日模式”如运作顺利，很可能在未来固化为标准的审核流程。


【2007-11-26】
中国远洋(601919):首尝并购重组定向增发一天审定

权威人士日前透露，并购重组＋定向增发事项双审制模式有望在本周四上马，而且将履行一日审定模式，即在上午由并购重组委审核并购重组事项，如通过，则下午由发审委审核定向增发事项，一天内完成对上市公司并购重组＋定向增发事项的全部审核流程。
而首个实施双审制的项目，可能是中国远洋定向增发收购集团资产事项。因为近日有关机构已得到通知，要求在本周四前做好相应准备，在一天时间内，先过并购重组会，再过发审会。
双审制一日模式大大提高了重大事项的审核效率，把审核工作对上市公司和投资者的影响控制在了最小的程度。有关机构人士称，之前以为并购重组委工作会议和发审委工作会议会间隔一段时间，甚至间隔时间不会太短，没想到会在一天时间内解决问题。按照一日模式的安排，上市公司只需停牌一天，效率的提高、审核程序的缩短，使得重大事项对市场的影响降到了最低，也给项目操作带来了诸多方面的便捷。
今年9月证监会发布的94号文明确在发审委中设立上市公司并购重组委，从而为双审制的实行确立了制度基础。业内人士分析认为，这一模式与我国香港市场类似事项的审核机制大体相同，但一日模式的确立则更进一步。
据悉，在中国远洋之后，还有若干公司并购重组＋定向增发的事项正在履行程序，双审制及一日模式如运行顺利，很可能在未来固化为标准的审核流程。
中国远洋运输(集团)总公司总裁魏家福在接受本报采访时表示，双审制模式的确立，是监管严格的表现，建立严格的双重审核制度，有利于提高投资者对上市公司的信心。他认为，货真价实的上市公司，不会害怕双审制，反而要欢迎双审制，这是我们上市公司高管层必须有的意识。
谈到本次定向增发收购集团资产一事，魏家福说，本次将要注入的是优质资产，是最核心的资产。本次资产注入是规划中的一步，我们还有很多资产，要按照整体规划、分步上市这个战略，逐步推进。


【2007-11-26】
中国远洋(601919)首尝公司并购重组定向增发一天审定

　　权威人士日前透露，并购重组＋定向增发事项“双审制”模式有望在本周四上马，而且将履行“一日审定模式”，即在上午由并购重组委审核并购重组事项，如通过，则下午由发审委审核定向增发事项，一天内完成对上市公司并购重组＋定向增发事项的全部审核流程。
　　而首个实施双审制的项目，可能是中国远洋定向增发收购集团资产事项。因为近日有关机构已得到通知，要求在本周四前做好相应准备，在一天时间内，先过并购重组会，再过发审会。
　　“双审制一日模式大大提高了重大事项的审核效率，把审核工作对上市公司和投资者的影响控制在了最小的程度。”有关机构人士称，“之前以为并购重组委工作会议和发审委工作会议会间隔一段时间，甚至间隔时间不会太短，没想到会在一天时间内解决问题。”按照“一日模式”的安排，上市公司只需停牌一天，效率的提高、审核程序的缩短，使得重大事项对市场的影响降到了最低，也给项目操作带来了诸多方面的便捷。
　　今年9月证监会发布的94号文明确在发审委中设立上市公司并购重组委，从而为“双审制”的实行确立了制度基础。业内人士分析认为，这一模式与我国香港市场类似事项的审核机制大体相同，但“一日模式”的确立则更进一步。
　　据悉，在中国远洋之后，还有若干公司并购重组＋定向增发的事项正在履行程序，双审制及一日模式如运行顺利，很可能在未来固化为标准的审核流程。
　　中国远洋运输(集团)总公司总裁魏家福在接受本报采访时表示，“双审制”模式的确立，是监管严格的表现，建立严格的双重审核制度，有利于提高投资者对上市公司的信心。他认为，货真价实的上市公司，不会害怕“双审制”，反而要欢迎“双审制”，“这是我们上市公司高管层必须有的意识”。
　　谈到本次定向增发收购集团资产一事，魏家福说，本次将要注入的是优质资产，“是最核心的资产”。本次资产注入是规划中的一步，“我们还有很多资产，要按照‘整体规划、分步上市’这个战略，逐步推进。”


【2007-11-16】
中集认沽谢幕中国远洋(601919)转回4亿利润

　　今天是“中集ZYP1”认沽权证的最后一个交易日，其根据Black-Scholes模型计算的理论价值为0，基本可以确定不会被行权。发行人中远太平洋有限公司将结清这项“交易性金融负债”，由于中国远洋是中远太平洋的母公司，因此在中国远洋2007年度合并财务报表中，将会因转回该负债而产生43089.22万元的“公允价值变动收益”。
　　2006年5月25日，中远太平洋向所有中集集团A股流通股股东发行了424106507份认沽权证，每份权证持有人有权在2007年11月23日前5个交易日内向中远太平洋按每股10元行权价购买1股中集集团A股流通股。期间几经调整，到2007年6月1日，该认沽权证的行权价格调整为7.302元，行权比例为1:1.370。
　　中远太平洋以美元为记账本位币，在发行认沽权证时，按其公允价值14006.4万美元记录为一项“交易性金融负债”，同时在利润表中确认为支出。2006年末，认沽权证公允价值降为5518.1万美元，变动形成的利得8488.3万美元在利润表中则确认为收益。因此，由于发行认沽权证，2006年度中远太平洋共确认支出5518.1万美元。中国远洋在2006年度合并财务报表中，按人民币金额相应确认了因认沽权证发行而产生的“交易性金融负债”和“公允价值变动收益”。
　　中国远洋在编制2007年半年报时，对认沽权证按照每份0.8元的评估值计价，上半年因公允价值变动影响损益8204.61万元，在利润表中体现为“公允价值变动收益”。
　　在注销认沽权证后，中国远洋将终止确认该项“交易性金融负债”，2007年的期初余额43089.22万元将全部转回，进而影响全年损益。事实上，中国远洋在招股意向书中也对此进行了重大事项提示，披露“认沽权证将在2007年11月24日届满，如果中集集团A股股票于可行使期间的收盘价高于8.868元，则可假设权证持有人不会行使有关认沽权证，而本集团不会支出任何现金，则衍生金融负债将全数拨回”。


【2007-11-15】
中国远洋(601919)澄清撞桥传闻

　　近日有网络媒体转载境外媒体报道称，11月7日在美国奥克兰撞上“旧金山－奥克兰湾桥”（海湾大桥）桥墩的“COSCOBUSAN(中远釜山)”货轮为中国远洋旗下的中国货轮。对此，中国远洋在今日发布了澄清公告，否认该货轮为公司旗下货轮。
　　中国远洋在公告中称，公司通过经营国际集装箱运输业务的子公司中远集装箱运输有限公司书面和电话核实了与此碰撞事件相关的船舶和船舶经营人的相关情况。经调查核实，中国远洋及其下属公司不是该船舶的所有人、经营人、管理人、承租人和出租人。


【2007-11-09】
中国远洋(601919)子公司建集装箱码头

与厦门海沧投资公司合营总投资近40亿元
　　中国远洋（601919）公告称，中国远洋控股子公司中远太平洋有限公司的全资附属公司中远码头(厦门海沧)公司于2007年11月8日与厦门海沧投资总公司就成立合营公司订立合营协议，拟在中国厦门海沧港14号至17号泊位投资、兴建及经营集装箱码头，每个码头的长度为377米，项目总投资39.91亿元。
　　公开资料显示，中远码头（厦门海沧）是一家在英属处女群岛成立的公司，并为中远太平洋有限公司全资附属公司。厦门海沧投资总公司，由厦门市国有资产授权投资管理机构成立，主要从事物业发展、项目兴建、物业管理、物流及贸易业务。
　　双方合营公司项目总投资额为人民币399100万元、注册资本为人民币133100万元，其中中远码头厦门以现金投资93170万元人民币或等额外币，占合营公司总股本的70%。厦门海沧投资总公司以现金出资39930万元，占合营公司总股本30%。
　　合营公司总投资额与注册资本间之差额可由合营公司以银行借款、股东贷款(计息或不计息)或发行债权证或其他金融证券补足。合营期限由合营公司经营许可证发出日期计为50年。
　　同日，中远码头（厦门海沧）亦与中国合伙人及/或厦门海沧政府订立合作协议及备忘录。根据合作协议，合营公司及中国合伙人须于成立合营公司后订立码头承建协议。合营公司委托中方兴建集装箱码头。兴建集装箱码头第一期（不含其他设施），建议于2008年底局部试用，并于2009年上半年全面投入运作。合营公司与海沧国土资源局分别就转让第一期及第二期土地使用权转让达成协议，合营公司授让集装箱码头所在由码头前沿至纵深810米处土地。
　　谈及此项目对外投资对上市公司的影响时，中国远洋表示，海沧码头位于福建省厦门市，是中国东南沿岸地区的主要深水港，投资厦门港，符合中远码头发展战略。海沧区4个集装箱泊位项目可为中远太平洋有限公司提供控股国内主枢纽港码头的机会，为提升公司码头管理者地位及提高公司收入水平有显著作用。
　　另外，中国远洋提醒投资者注意，该项目需满足下述条件方可生效厦门海沧政府、中远码头厦门及中方已订立合作协议；国家发改委批准项目；有关监管机构批准合营协议。


【2007-11-07】
中国远洋(601919)增发将首家经历双重审核

　　在证监会发行审核委员会中设立上市公司并购重组审核委员会的决定公布一个多月后，中国远洋有望成为首家履行“双过会”审核制度的上市公司。
　　据悉，中国远洋定向增发收购集团资产事项，有望于不久后先行提交重组委审核，待审核通过后即进入发审委审核程序，在此过程中，共涉及重大资产重组、豁免要约和定向增发三项行政许可。如不出意外，其定向增发不超过12.97亿股，募资收购集团资产事项将获得通过。从发行规模和募资额度看，中国远洋此次定向增发远远超过去年的沪东重机。
　　根据之前出台的有关规定，凡构成上市公司重大资产重组的或上市公司以新增股份向特定对象购买资产的情形，均属重组委的审核范围。
　　今年9月，中国远洋公告称，拟申请向包括中国远洋运输(集团)总公司在内的不超过10家特定投资者非公开发行不超过12.97亿股。其中，中远集团将以其所持资产和/或部分人民币现金认购，其余特定投资者以人民币现金认购，发行分为两次。向中远集团第一次发行的发行价格为18.49元/股，发行规模为8.64亿股。
　　本次发行结束后，中国远洋将直接或间接持有中远散运、青岛远洋、GoldenView100%股权和深圳远洋100%的股份。
　　中国远洋通过定向增发注入的资产，将较大幅度地提高该公司的盈利能力。中投证券研究所的研究报告认为，在不考虑干散货资产注入的情况下，预测中国远洋2007年至2009年的净利润为20.72亿元、38.61亿元和58亿元，每股收益为0.26元、0.48元和0.73元；如假设干散货资产注入年内完成，干散货利润2007年开始计入中国远洋，则三年的净利润将分别提高到194.52亿元、220.6亿元和254.1亿元，每股收益将大幅提高到1.90元、2.16元和2.49元。


【2007-11-07】
中国远洋(601919)李嘉诚减持H股套现近13亿港元

　　继10月份大笔减持南方航空（1055.HK）后，香港富豪李嘉诚又开始将减持对象转向中国远洋（1919.HK）。据香港联交所最新权益披露数据显示，李嘉诚通过旗下长和系于11月1日及11月2日，共减持3700万股中国远洋，每股平均价为33.924港元及36.203港元，涉及资金约12.88亿港元，持股量由12.27%下降至10.83%。港交所资料显示，目前，李嘉诚直接或间接持有17家香港上市公司股权，其中包括两家H股公司，即中国远洋和南航。今年9月25日至10月15日，李嘉诚连续7次减持南航H股，套现约7.59亿港元。


【2007-10-31】
中国远洋(601919)前三季度每股收益0.2元

　　中国远洋（601919）今日公布三季报显示，公司前三季度实现净利润15.17亿元，每股收益0.2元，第三季度实现净利润6.64亿元。
　　季报披露，截至9月底，公司集装箱航运业务货运量为147.77万标准箱，同比增长7.2%，集装箱航线总收入上升21.8%至112.17亿元。前三季度集装箱航线货运量累计424.52万标准箱，同比增长11.5%，集装箱航线总收入上升19.2%至290.1亿元。公司持有中集集团（000039）、中海集运（2866）、上港集团（600018）、中远航运（600428）、连云港（601008）等公司股权，合计初始投资金额为10.89亿元。（陆洲）


【2007-10-31】
中国远洋(601919)第三季业绩增幅加大

　　中国远洋（601919）第三季度实现净利润6.64亿元，1-9月实现净利润15.18亿元，每股收益0.20元。
　　今年1-9月，中国远洋集装箱航线货运量累计为424.53万标准箱，较去年同期增加11.5%，集装箱航线总收入达290.1亿元，上升19.2%。第三季度，公司集装箱码头业务总吞吐量为1040.6万标准箱，较去年同季上升17.2%。今年1-9月码头业务总吞吐量为2882.3万标准箱，较去年同期上升20.7%。
　　截至9月30日，中国远洋合并报表资产总额为756.79亿元，较年初增长44.9%。其中，于6月份成功发行A股为主要原因。


【2007-10-28】
中国远洋:股价高处不胜寒靠什么支持近400倍的市盈率？

高达近400倍的静态市盈率，及不足4个月近300%的涨幅，令人觉得中国远洋(601919)的股价高处不胜寒。然而不容忽视的是，中国远洋即将收购大股东中远集团下属的干散货运输资产，收购完成后，中国远洋的盈利能力和内在价值都将会大幅度提高。
干散货航运市场异常火爆
集装箱航运业务是目前中国远洋的核心主业，同时也是公司营业收入及净利润的主要来源，但由于目前集装箱航运业景气度并不是很高，因此2007年1-6月，中国远洋仅实现每股收益0.12元，从目前的情况来看，公司三季报每股收益仅有0.2元左右。而与中国远洋目前从事的集装箱航运业务形成鲜明对比的是，目前干散货航运市场异常火爆。受需求大幅度上涨及运力明显不足的影响，干散货航运市场运费自从2006年下半年开始不断上升，BDI指数(波罗的海干散货运价指数的简称，该指数是目前衡量国际干散货海运租金水平的权威指数)不断创出历史新高，从年初时的约4400点升至目前的万点以上，从事干散货航运的公司业绩大幅增长。虽然中国远洋目前并没有干散货航运业务，但公司目前拟通过非公开发行不超过12.97亿股A股的方式，用以收购大股东中远集团下属的干散货运输资产，通过此次定向增发，中国远洋将直接或间接持有中远散运、青岛远洋、GoldenView和深圳远洋100%的股权(以下合称目标资产)，上述目标资产均从事干散货航运业务。
新资产盈利能力被低估
2006年，目标公司的营业收入和净利润(指归属于母公司的净利润，下同)分别为275.43亿元和62.81亿元，而2007年1-6月，由于干散货航运市场景气度不断提升，目标公司的营业收入达到了202.58亿元，相当于2006年全年营业收入的73.6%，目标公司的净利润更是高达62.11亿元，已与2006年全年净利润相当。
据中国远洋盈利预测报告显示，假如中国远洋在2007年1月1日前完成对目标资产的收购，那么公司2007年的营业收入和净利润分别可达816.38亿元和136.62亿元，折合每股收益约1.337元，但这样的盈利预测实际上是被严重低估的。
公告显示，公司上述盈利预测是基于BDI指数在年平均4000点左右波动，不出现重大异常变动的情况下做出的。但实际上，由于航运需求上升、运力供给相对不足、港口拥堵等因素的影响，全球干散货运价水平持续上升，BDI指数在2007年屡创新高，截至2007年10月19日，BDI指数已经高达10732点，按目前BDI指数走势保守判断，2007年BDI指数平均点数应在7000点以上，因此以BDI指数4000点作为盈利预测的基础，显然过于保守。
市场景气推动业绩高增长
从目前情况来看，受全球经济形势向好，尤其是中国的经济发展和贸易增长的带动，干散货市场的需求增速在未来2-3年内仍将会保持保持稳步攀升的势头。而在供给方面，由于近年干散货船订单的大量增加，造成世界主要造船船台几乎都在满负荷运行，从而导致近几年干散货船的产量有限，新运力的投入增长明显跟不上市场发展的要求。同时由于目前全球干散货船队的船龄偏大，据Clarksons统计，全球干散货船队中40%的船舶的船龄都超过20年，因此未来干散货船的拆解退役数量可能大幅提高，从而减少实际可利用的运力资源。
综上判断，干散货航运市场的景气度在2-3年内仍将持续向上，按此估算，2008年BDI指数年平均值可能会达到8000点左右，甚至更高。通过对国内外多家经营干散货航运业务的上市公司近些年的财务数据分析我们发现，这些公司平均的净利润增长幅度明显高于BDI指数的增长幅度，因此我们可以做出这样的判断，若2008年BDI指数年平均值能够达到8000点，如中国远洋能够在2008年1月1日前完成对目标公司的收购，那么公司2008年的净利润将会达到2007年盈利预测值的2倍，即273.24亿元，折合每股收益2.67元。
若未来证券市场景气度下降，那么按25倍的市盈率计算，中国远洋的内在价值应该在67元左右，而假如未来证券市场能保持目前的景气度，那么按30倍的市盈率计算，中国远洋的内在价值应在80元左右。此次中国远洋收购上述中远集团下属的干散货航运资产，其价格约为346.1亿元，而从目前干散货航运市场的发展形势来分析，2008年目标资产可实现净利润250亿元以上，按这样的盈利水平来计算，中国远洋此次收购无疑是物有所值。


【2007-09-25】
中国远洋(601919)干散货增厚业绩

　　近期新加坡的淡马锡公司在港股市场频繁减持中国远洋，6天内减持6200万股，回笼资金超过10亿港元。与此相对应的是，中国远洋（601919）在A股市场上也进入了横盘期。研究员认为，中远集团在干散货注入公司后，中国远洋的业绩将增厚，每股收益增厚至少1元以上。
　　每股收益增厚几何
　　根据公司的注资方案，拟收购资产为中远集团的散货资产为中远散货公司100%股权、青岛远洋运输公司100%股权、深圳远洋运输公司41.52%股权、中远香港集团持有的干散货资产。公司预测完成收购后，2007年净利润为120亿元。据估算公司2007年EPS将增厚1.17元。
　　为此，公司拟发行股本总数为不超过12.97亿股股份，分两次发行，第一次是向中远集团定向发行，发行价格为18.49亿元，第二次发行向特定投资者发行，发行方式为竞价，发行价格不低于18.49亿元。
　　按照天相投顾的观点，在干散货注入完成以后，2007年公司每股收益将达到1.40元。如果按照公司的盈利预测，增发后将增厚每股收益为1.17元左右，加上公司原有业务0.2元左右的每股收益，公司的每股收益有望接近1.40元。部分研究员也比较一致的认同，增发后的每股收益在1.40元左右。
　　BDI指数或提高收益
　　有数据表明，8月2日，反映航运景气度的BDI指数（波罗的海指数）突破7000点的高位。一个多月后的9月5日，BDI指数再次发威，首次站上8000点，达到8090点。而在9月21日，BDI指数接近9000点，整个BDI指数呈现大幅上涨的态势。
　　有研究员认为，中国远洋在公布增发方案时，主要是依据公司的增发规模和预计利润进行测算获得，公司测算利润时，BDI指数还处于相对低位。不过，目前BDI指数已经出现爆发性增长态势，在BDI指数上涨的时候，注入到公司的干散货业绩将会比预计更为可观，每股收益可能会较公司原先预计有所提高。股4.25港元到最高的每股23.55港元，股票已升值约5倍。
　　对此，中国远洋方面的解释是，上述均是股东的正常投资行为，不值得担忧。货船舶的经营业绩将非常乐观。
　　市场普遍关注的焦点在于，中远集团干散货资产的评估价值、干散货资产的营业收入和利润到底处于什么状态？市场预计的盈利情况大概在60亿到120亿之间，如果干散货资产注入中国远洋，很显然将提升每股收益。
　　罗雄同时指出，公司对干散货资产的收购方案，在收购价格和规模上存在着不确定性，这将是投资公司最大的风险。


【2007-07-30】
中国远洋(601919)上市30天即行定向增发

　　中国远洋在A股上市30天后随即启动的定向增发成为市场关注的焦点。据记者了解，中国远洋此次增发将用于收购中远集团的干散货船队，由于增发事项尚需国资委、证监会等部门的批准，公司可能停牌一个月甚至更长时间。
　　上周四，中国远洋因重大事项未公告而停牌，次日，公司公告称因非公开发行A股事项有待进一步论证，存在重大不确定性，公司股票继续停牌。上市仅仅30天后即宣布再度启动定向增发，这在A股市场尚属首例。
　　但有分析人士指出，中国远洋收购集团干散货船队，早在市场的预期之中。今年3月底，中国远洋曾在香港发布公告称，董事会正在与中远集团商讨对其散货船队可能的收购，当时董事会已开始授权管理层进行可行性研究及相关准备工作。
　　截至2006年底，中远集团运营407艘干散货船舶，总计运力3072万载重吨，是全球规模最大的干散货船队，且规模为第二名的2.6倍，占到了全球干散货运力的8%左右。
　　尽管对此次定向增发的具体内容三缄其口，但中国远洋有关人士也表示，从今年3月公告收购干散货船队之后，公司就一直在紧锣密鼓地推进这个事情。
　　分析人士指出，全球干散货市场未来仍处于景气周期的高位，此时资产注入不仅可以卖个好价钱，容易受到投资者欢迎，而且对公司盈利也能起到增厚效应。
　　正是基于这种预期，分析机构纷纷调高对中国远洋的盈利预测与评级。中金公司的研究认为，中国远洋2007年至2009年净利润年复合增长将达60%，且若干散货资产注入将提升2007年每股盈利107%至178%。美林证券、雷曼兄弟等国际投行也纷纷调高对中国远洋的评级。雷曼兄弟的研究报告预计，中国远洋完成收购后，干散货船队对应的公平价值将达每股4.6元。又一高峰。