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☆公司报导☆◇港澳资讯900942更新日期2007-11-14◇灵通V4.0
【2007-11-14】
黄山旅游(600054)业绩激励目标离高管层有多远
黄山旅游对公司高管层的业绩激励计划终于在昨日明确宣布。公司发布的董事会决议公告披露了将试行的业绩激励考核办法。公司推出这一举措，比人们料想中迟到了半年，而真的推出之后，市场最关心的肯定是这些考核指标设计得如何，容易达到吗？
“考核指标设计较为合理，门槛并不是很高，可以说这样的业绩考核对公司高管来说并非遥不可及。这件事对于黄山旅游是一个利好消息。”中投证券旅游行业的研究员曾光昨日对记者这样表示。
在黄山旅游昨日发布的公告中，公司表示，为充分调动经营者、管理者的积极性，促进公司经营机制的转变和经济效益的提高，董事会拟定了《高管层考核试行办法》。该办法拟定对经营绩效、经营效率和市场评价三个方面进行考核，其中，经营绩效将占65%的权重，由“进山人数”、“税前利润”、“营业收入”三项考核指标组成；此外，经营效率占25%的权重，由“总资产收益率”、“净资产收益率”、“净资产保值增值率”三项指标组成；同时，市场评价将占考核10%的权重，该部分只对“股票市值表现”，即“总市值”进行考核。
具体的考核办法，黄山旅游昨日说得并不详细，公告中列出的表框只简略地勾勒了考核指标、考核基值、所占权重、奖励基值等不同的数值限定。但显然易见，这里面最重要的，是考核基值的限定，因为将给予高管层的奖金，是根据每年实际完成数相对于这些基值的增长率，再乘以不同的权重和奖励基值后得出来的。同时，昨日记者通过采访黄山旅游的董事会秘书黄慧敏也得知，若任一考核基值未达标，当年的业绩激励都无法实施。
“一共涉及到七项考核指标，我们的考核还是比较严格的。”黄慧敏昨日表示。
目前这七项考核指标的考核基值均已拟定和列示出来，每一项基值对于公司高管层来说，都是一道“关”。不过，根据中投证券的曾光分析，这些“关卡”并不吓人。
关注黄山旅游的研究员们，最关注的可能是“税前利润”和“净资产收益率”等指标。曾光就此分析指出，税前利润设定的考核基值为2.2亿，而2006年，公司的利润总额就已达到2.21亿；另外，今年前三季度，其利润总额为2.32亿，仅7至9月的利润总额就达到了约1.20亿。2007年达到及超越这一基值的可能性显然是很大的。此外，净资产收益率的考核基值为17%，虽然这一指标对于上市公司整体来说，属于相当高的水平，但是对于黄山旅游这样的成长性公司来说，还是有望达到的。如今年1至9月，公司的净资产收益率就已达到15.41%。
记者同时对照了一下，根据黄山旅游2006年年报、2007年半年报及三季报提供的数据，“进山人数”、“营业收入”及“净资产保值增值率”等指标，眼下的考核基值，设定的并不夸张，应该说还是与目前水平相当接近的。
更为重要的是，不能光看到这些静止的数据。黄山旅游公布2007年三季报后，立刻引起了多位研究员的强烈关注。他们几乎一致认为，黄山旅游的盈利水平正在迅速提升，公司迎来了发展黄金期。业内人士们的判断有多方面的理由。他们指出，首先三季报显示黄山旅游的业绩正在快速增长，营业成本和管理费用的有效控制说明了公司经营管理正在进一步向好，其次截至2007年秋初，通往黄山风景区的数条高速公路已经贯通，景区的交通环境得到了极大改善，“淡季不淡”局面有望形成。另外，索道提价、酒店业务经营前景看好，进军房地产拓宽盈利渠道，以及所得税并轨等因素，都将对公司近几年来的快速发展形成强有力的支撑。
当然，说到底，旅游类的公司，靠的一是资源，二是经营管理水平。“黄山归来不看岳”，该家公司本身的优质自然资源固然不可忽视，但对投资者来说，公司的经营管理水平、效率则是尤为重要的。业内分析人士向记者指出，黄山旅游治理水平的提升已显示出明显优势，看看公司今年的三季报，1至9月，公司期间费用的同比增长远低于收入和利润的增速，这说明管理层在控制成本和费用上是有能力，也是有动力的。
在有关人士看来，对高管层实施业绩激励，可能成为黄山旅游业绩快速增长的催化剂。本来交通环境和产业布局的改善已经为黄山旅游的利润增长提供了重要推动力，一旦对管理层的激励与公司业绩捆绑在一起，势必将更有力地发挥他们的积极性，促进业绩释放。从这一点来说，黄山旅游昨日公布的消息对公司是一项利好因素。
【2007-11-13】
黄山旅游(600054)拟对高管层进行业绩激励
黄山旅游今日披露，董事会日前通过了关于公司高管层业绩激励试行办法的相关决议，并推出了拟订的《高管层考核试行办法》。
根据公司今日公告，“税前利润”考核基值设定为2.2亿元；净资产收益率的考核基值设定为17%，净资产保值增值率的考核基值设定为116%。此外，股票市值考核基值为94亿元。如果粗略估算一下，该基值对应的是19.94元的每股股价，与今年8月黄山旅游18.05元的定向增发价格较为接近。
【2007-10-26】
黄山旅游(600054)取得黄山市187亩土地
近日，黄山旅游（600054）参与黄山市屯溪黄口旅游度假开发区187亩（约12.4万平方米）土地投标，现公司已取得该地块使用权。该地块地处黄山市中心，交通便捷。公司计划，其中8.77万平方米地块拟建高档商住房及商业楼；3.69万平方米地块拟建五星级豪华酒店及会所（高档度假酒店），引进世界知名酒店管理品牌进行管理。并成立两个子公司分别负责上述业务。
此外，黄山旅游决定以自有资金约3236万元将位于黄山核心景区天海景区的天海四合院改造成为一座四星级酒店，建筑面积5506平方米。该项目建设的立项和环评业经国家有权主管部门批复通过。预计该项目建成运营后，每年可实现营业收入2391万元，实现税后利润约478万元。
【2007-08-23】
黄山旅游(600054)索道运力票价将双升
继峨眉山A（000888）近期公告将对峨眉山风景区游山门票提价事宜进行听证和协商之后，黄山旅游（600054）也于近日公告，将对云谷索道定价事宜进行听证和协商。国内著名风景区作为稀缺性资源，其门票和相关配套服务酝酿提价的举动，再度使此类上市公司受到市场关注。
索道提价预料之中
黄山旅游日前公告，黄山风景区云谷索道拟于9月下旬建成试运营，公司接到实际控制人黄山风景区管理委员会通知，有关部门近期将对该索道定价事宜进行听证和协商。对于改建后云谷索道可能的提价，申银万国、国泰君安等多位分析师接受记者采访时表示，这是预料之中的事，并且价格听证会通过的可能性比较大。
黄山旅游云谷索道设计运力为每小时300人，自1986年6月正式投入运营以来，已经运行了21年。据了解，云谷索道曾经经历过三次价格调整，时间分别为1998年3月、1999年3月和2001年1月。此后，云谷索道的价格一直维持在单程旺季65元、淡季55元的水平。去年9月，黄山旅游对云谷索道进行扩容改造，新云谷索道建成后，运力将达每小时1200人，将有效缓解旅游旺季运力不足的压力。
申银万国分析师陈海明表示，云谷索道目前执行的价格与国内其它景区的索道价格相比，仍属于较低水平。例如丽江旅游的大索道，索道长2980米，年接待能力100万人左右，与新改建的云谷索道较为接近，但价格为双程160元，相比之下，新云谷索道存在一定的调价空间。同时，恰逢新云谷索道于9月下旬竣工并投入运营，这也为索道提价提供了一个良好的契机。
预测票价上调15元
国家发改委相关文件对风景区门票价格的调整时间和幅度做出了明确规定，但对于景区索道等旅游配套设施的提价时间间隔和提价幅度却未作具体说明。陈海明认为，从过去云谷索道的三次提价来看，调价幅度分别为5元、10元和10元，提价幅度分别为12.5%、22.2%和18.2%，因此这次调价可能提高15元，即旺季价格从65元上调至80元，淡季价格从55元上调至70元，上调幅度大约在23%-27%之间。此前，黄山旅游票价调整从举行听证到最终实施大约需要1个月时间，因此新的价格政策从今年第四季度起开始执行的可能性比较大。
对于索道提价可能带来的负面影响，陈海明表示，之前云谷索道在1999年和2001年两次提价，乘坐人次并没有出现负增长，相反还有6%和19%的增长，由此看来游客对其价格调整的敏感度并不高。云谷索道扩建后，运力是现在的4倍，以往旺季时游客乘坐需要排队等待3个小时以上的局面将大为改观，云谷索道的乘坐率将有望得到提高。
陈海明预测，云谷索道若提价15元，将增加上市公司每股收益0.03元，他还乐观地表示，太平索道和玉屏索道与云谷索道执行的票价相同，也已经6年未调价，若借云谷索道调价实现全体提价，未来两年黄山旅游的客运索道业务将呈现出高速增长的势头。
【2007-08-07】
黄山旅游(600054)定向增发私募基金大出风头
公募基金无缘黄山旅游刚刚实施的非公开发行。而向来与上市公司定向增发不大有缘的私募基金，这次却大出风头，凭借“价高者先得”的询价规则，在黄山旅游最终确定的发行对象中占据了一半席位。
黄山旅游昨日发布的定向增发发行结果公告显示，该公司以18.05元的价格，向最终确定的7名发行对象发行了1700万股A股。其中出现了3家私募基金的身影，上海励诚投资发展有限公司、上海融昌资产管理有限公司和江苏瑞华投资发展有限公司分别认购200万股、200万股和300万股。余下的1000万股，分别由2家保险基金（泰康人保和都邦财险）、1家券商（中信证券）和1家QFII（瑞士银行）认购，向来是上市公司定向增发主力军的公募基金却没能分得一杯羹。由于泰康人保和都邦财险的保险产品由泰康资产管理公司统一管理，黄山旅游此次定向增发的获配席位实为6席，3家私募基金占据了其中一半席位。
黄山旅游此次定向增发主要面向财务投资者，公司大股东不参与认购，其发行定价引入了询价制。在规定的截止时间内，承销商共收到31家询价对象提交的申购文件，其中30家为有效申购。从申购情况看，公募基金并没有缺席此次发行申购，共有7家基金管理公司参与了申购，其中包括已是黄山旅游无限售条件流通A股股东的华夏、信达澳银两家基金管理公司。
根据认购价格优先、认购数量优先的原则，黄山旅游与承销商根据簿记建档等情况，结合募集资金的需求情况，确定最终的发行价格为18.05元，发行数量为1700万股。公募基金最终被挤出，申报的认购价格低于最终确定的发行价是唯一原因。在7家参与申购的基金管理公司中，富国、海富通和信达澳银报出的认购价格最高，为17元。
3家私募基金则分别报出了20.45元、20元、19.17元的认购价格。7月20日认购邀请书发出的当天，黄山旅游股价报收于22.31元，私募基金报出的20.45元最高认购价，虽然较该收盘价仍有8.34%的折扣，但相对于此次发行定价基准日（黄山旅游董事会决议公告日2006年11月11日）前20个交易日均价8.83元，溢价高达131.60%。
【2007-08-06】
黄山旅游(600054)定向增发募得3亿资金
黄山旅游今日公告披露了公司非公开发行股票的结果。
黄山旅游此次共发行1700万股A股，发行价格为18.05元/股，募集资金净额为3亿元。从各机构认购的数量来看，中信证券认购股数最多，为400万股，其次为泰康人寿保险股份有限公司、江苏瑞华投资发展有限公司及瑞士银行等。公司指出，以2006年12月31日的数据进行静态分析，本次发行完成后公司总资产和净资产分别较发行前增长25.78%和36.15%，资产负债率降为22.42%。
【2007-07-16】
黄山旅游(600054)非公开发行新股不超过4000万股
黄山旅游(600054，900942)非公开发行新股不超过4000万股，主要用于云谷改建工程、黄山国际大酒店改扩建工程和黄山北大门酒店新建项目。
【2007-06-21】
黄山旅游(600054)定向发行获有条件通过
黄山旅游（600054、900942）今日公告，公司非公开发行股票的申请昨日获得中国证监会股票发行审核委员会有条件审核通过。
【2007-06-20】
黄山旅游(600054)定向增发4000万股A股今日上会
黄山旅游定向增发事项将于今日提交中国证监会发审委审议。根据相关规定，该公司股票今日停牌一天。据其去年11月推出的定向增发方案，拟定向增发不超过4000万股A股，公司控股股东、实际控制人及其控制的企业不参与认购，募集资金投向黄山云谷索道改建工程等3个项目。（初一）
【2007-06-13】
黄山旅游(600054)交通条件改善有助黄山游客量增
2007年9月，合铜黄高速公路将正式通车，通车后合肥至黄山的车程仅有3小时，这条连接“合肥－铜陵－黄山”的高速公路将使合肥成为合肥以北地区游客前往黄山的中转站。对于黄山旅游（600054）而言，由于目前超过90％的游客是从南门进入的，合铜黄高速的开通将有助于北部客源的流入。此外，包括黄衢南、景婺黄等多条高速公路的开工建设都有助于黄山游客的增长。
据了解，在2006年12月25日徽杭高速公路全程通车后，杭州到黄山的车程由4个多小时缩短为两个半小时，交通条件的改善大大方便了长三角游客前往黄山旅游，黄山也就此融入了长三角及浙江经济带，成为上海及长三角旅游城市的后花园。在徽杭高速通车的带动下，今年一季度，前往黄山旅游的游客同比增长27％。
除了徽杭高速公路外，去年11月19日景婺黄高速公路江西段也正式通车。景婺黄高速项目东在安徽省黄山市中村与天津至汕尾国家重点公路相接，中间在婺源县高砂与宁波至樟木国家重点公路交汇并与之重合，西在景德镇鲤鱼洲与东营至香港国家重点公路相连，全长116公里，景婺黄高速公路的建成大大方便了南昌至黄山的游客。
而根据已经公布的高速公路规划，2008年黄衢南高速也将建成通车。黄衢南高速北起安徽黄山，南至福建南平，是国家高速公路规划中北京至台北公路中的重要组成部分，也是浙江省交通规划中连接安徽、浙江、福建三省的省级干线公路，通车后将成为黄山、衢州、武夷山旅游快速通道。
分析人士认为，上述各条高速公路的建成将使得游客从华东、华南和华中进入黄山的时间大大缩短。而除了公路外，皖赣铁路将全面提速、黄山机场扩建升级工程已全面完成，由此可形成以旅游高速公路为支撑，铁路和民航相配套的现代立体交通网络，构成黄山与华东、华中、华南的大循环交通圈。从黄山机场到黄山景区的高速公路正在修建，预计2007年上半年通车，游客进出黄山景区将更加方便。
招商证券分析师林周勇认为，随着景婺黄、合铜黄、黄衢南高速公路的先后开通，预计2007年至2009年黄山的游客增长速度将达到15％、15％和10％，此外目前超过90％的游客是从南门进出，随着景婺黄、合铜黄等高速公路的通车，北部客源将快速增长。黄山旅游高层也表示，黄山外围交通环境发生了战略性改变，黄山机场改扩建完成，高速公路网雏形初现。随着未来一至两年内多条高速公路的相继贯通，黄山将从一个单纯的旅游目的地转变为华东地区高速公路的重要交通枢纽，景区可进入性也将大大改善。
【2007-01-29】
黄山旅游(600054)净利润上涨101.53%
黄山旅游（600054、900942）近日公布2006年年度报告，该公司去年实现主营业务收入81672.9万元，同比上升18.53％；净利润为13868.77万元，同比上涨101.53%；每股收益（全面摊薄）为0.31元，同比上涨34.78％。
2006年以来，随着外部发展环境的不断改善，黄山旅游的主业呈现出良好的发展态势。去年该公司全年累计接待入山游客181.2万人次，同比增长5.99%；其中境外游客18.2万人次，同比增长3.09%。该公司认为，主营业务收入的增长主要系2005年度6月份开始黄山风景区门票价格上涨，以及2006年度进山旅游人次较上年度有所增加所致。
此外，黄山旅游还拟实施利润分配预案，以2006年末总股本45435万股为基数，向全体股东派发红利6349万元，每10股派发现金股利1.40元，剩余未分配利润7665.3万元，结转下一年度分配。
【2007-01-28】
黄山旅游(600054):06年净利润实现翻番
今日，黄山旅游６０００５４披露了２００６年年度报告，全年实现净利润１３８６８．７７万元，与２００５年的６８８１．６３万元相比，增长１０１．５３％。公司还通过２００６年度利润分配预案以２００６年末总股本４５４３５万股为基数，每１０股派人民币１．４０元含税；Ｂ股股利以美元派发。也正因公司业绩的持续增长，各大投资机构积极进驻，其中前１０大股东中，有４家ＱＦＩＩ增仓，２家ＱＦＩＩ新进仓，另有２家基金新进建仓。
根据公司年报，公司０６年全面摊薄每股收益为０．３１元，同比增长３４．７８％；每股净资产１．８３元；每股经营活动产生的现金流量净额为０．４９元；净资产收益率为１６．７１％，同比增长７．１１个百分点。２００６年全年实现主营业务收入８１６７２．９万元，与０５年的６８９０５．３７万元相比，增长１８．５３％。利润总额也由０５年的１２５１３．４５万元增长至０６年的２２１４０．６９万元，增幅为７６．９４％。实现股东权益８２９９４．７９万元，同比增长１５．７５％。公司表示，旅游主业０６年再创历史佳绩。全年累计接待入山游客１８１．２万人次，同比增长５．９９％；其中境外游客１８．２万人次，同比增长３．０９％。主营业务收入的增长主要是２００５年度６月份开始黄山风景区门票价格上涨，以及２００６年度进山旅游人次较上年度有所增加所致。另外，公司资本运作取得丰硕成果。股改的完成，为公司长远发展奠定了基础。通过收购集团公司部分股权和相关资产，整合酒店业务资产，增强公司酒店业务的市场竞争力和可持续发展能力。为满足公司发展对资金的需求，股改后公司适时推出了非公开发行股票募集资金方案。
由于公司业绩的突飞猛进，机构投资者强强联手出现在公司前１０大股东名单中。国有股东黄山旅游集团有限公司仍旧稳坐第一大股东宝座，持有１９７７３万股，持股比例为４３．５２％，四季度增仓５０８３万股。ＧＯＬＤＥＮＣＨＩＮＡＭＡＳＴＥＲＦＵＮＤ、ＰＩＮＰＯＩＮＴＣＨＩＮＡＦＵＮＤ、ＧＵＯＴＡＩＪＵＮＡＮＳＥＣＵＲＩＴＩＥＳＨＯＮＧＫＯＮＧＬＩＭＩＴＥＤ、ＳＨＥＮＹＩＮＷＡＮＧＧＵＯＮＯＭＩＮＥＥＳＨ．ＫＬＴＤ．四家ＱＦＩＩ四季度继续增仓，分别持股１４５３．６５万股、１３６０．５２万股、８０４．８０万股、６０８．２６万股，持股比例分别为３．１９％、２．９９％、１．７７％和１．３４％。除了这４家增仓的ＱＦＩＩ外，ＰＵＲＥＨＥＡＲＴＣＨＩＮＡＧＲＯＷＴＨ
ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＦＵＮＤ、ＧＴＰＲＣＦＵＮＤ两家ＱＦＩＩ为新进的大股东，四季度分别持股６７０．０２万股、６３０．０８万股，位居公司第五、第六大股东，持股比例分别为１．４７％、１．３９％。国内基金也进驻该股，中国工商银行—景顺长城新兴成长基金和中国工商银行—基金同益分别新进仓６３０万股和４５４．７８万股，持股比例分别为１．３８％、１％。此外，中国银行—景顺长城鼎益基金也跻身前１０大流通股股东中，持有３１３．７万股Ａ股。
同日，江苏琼花００２００２也公布了年度业绩快报，０６年每股收益０．１２元，每股净资产３．３４７元，净资产收益率为３．５９％。公司实现主营业务收入３００２２．８９万元，同比略增１．８７％；全年实现净利润１１００．３３万元，同比减少４５．２１％。公司称，由于主导产品市场竞争进一步加剧，销售价格有所下降，加上因消耗上年高价原材料库存，导致公司毛利率较去年同期略有下降。报告期公司募集资金使用较多，存款额度减少，相应的利息收入大幅减少；银行借款额度和利率上升，导致财务费用大幅增加。此外，报告期内公司募集资金和自有资金项目处于试生产阶段和建设期，尚未产生较大效益，公司利润来源主要依靠原主营产品。
【2007-01-27】
黄山旅游06年报:每股收益0.31元业绩增幅逾100%
本报记者查明
黄山旅游(600054，900942）年报显示，公司2006年实现净利润1.39亿元，同比增长101.53%，实现每股收益为0.31元。公司拟每10股派发现金1.4元。
公司利润的增长除了主营收入增加的因素外，还包括参股公司华安证券的计提转回2158万元。
值得关注的是，按照新会计准则，公司采用权益法核算的长期股权投资中，属于同一控制下的长期股权投资差额，截至2006年12月31日尚未摊销完的余额约4056万元应全额冲销，并调减母公司2007年1月1日的留存收益，以冲销后的账面余额作为2007年1月1日的认定成本。
【2006-11-29】
黄山景区率先通过ISO14000验收
日前，由7名专家组成的国家环保总局验收组集体签发了《黄山风景区创建ISO14000意见》，确认黄山风景名胜区满足《ISO14000国家示范区创建标准及评价方法》的要求，同意通过现场验收。黄山旅游（600054）董秘黄慧敏向记者表示，黄山风景区是新的ISO14000标准自2006年9月份适用以来，第一家通过该体系评估的景区，这标志着在风景资源保护上，黄山已经走上了规范化、程序化、标准化的可持续发展道路，相信伴随着黄山风景区环境的进一步优化，游客也可享受到更高水平的旅游质量。
【2006-11-13】
黄山旅游(600054)定向增发4000万新股
黄山旅游(600054)董事会日前公布其定向增发方案，此次拟向不超过10名的特定对象非公开发行数量不超过4000万股(含4000万股)A股。公司控股股东、实际控制人及其控制的企业不认购此次增发的股份。发行价格不低于该次董事会决议公告日前二十个交易日公司股票均价的90%。
该公司称，拟将此次募集资金计划用于以下3个项目，包括投资1.11亿元用于黄山云谷索道改建工程项目；投资3600万元用于黄山国际大酒店改扩建工程；投资15340万元用于新建黄山北大门酒店项目。黄山旅游表示，以上项目投资金额合计为30040万元，不足部分由公司自筹解决；如有资金剩余，将用于补充公司流动资金。
黄山旅游同时通过关于变更部分A股募集资金投向的议案。公告称,截至2006年6月30日，公司尚未使用的前次募集资金余额为2973万元，未来拟将其中的140万元用于支付前次募集资金项目的工程尾款及质保押金；2200万元拟变更用于向黄山市花山谜窟旅游开发有限责任公司(原为黄山市古徽州石窟群旅游开发有限责任公司，注册资本100万元，公司持有75%的股权)增资，增资扩股后，公司对花山谜窟持股比例将增加到83.76%；剩余633万元用于补充公司流动资金。
对于募集资金变更的原因，黄山旅游表示，前次募集资金投资项目之“西海地段综合开发工程”因公司对外宣传促销之需要已更名为“西海大峡谷综合开发工程”。该工程包含西海大峡谷景区内游览步道建设和观光缆车建设两子项目，因黄山风景区规划整体修编，观光缆车项目未能建设。
【2006-11-11】
黄山旅游(600054)拟非公开发行4000万股A股
黄山旅游董事会会议审议通过关于公司非公开发行股票发行方案的议案本次向不超过10名的特定对象非公开发行数量不超过4000万股A股。公司控股股东、实际控制人及其控制的企业不认购本次增发的股份。
【2006-11-10】
交通枢纽化将带动黄山旅游主营增加
随着未来一至两年内周边多条高速公路的相继贯通，黄山将从一个单纯的旅游目的地转变为华东地区高速公路的重要交通枢纽，黄山景区可进入性将会大大改善，由此带来的游客数量上升，黄山旅游（600054）也将从中获益匪浅。
此外，随着黄山旅游从大股东手中购得4家酒店，以及新索道的开工建设，也将对黄山旅游未来业绩带来正面影响。
周边交通环境进一步好转
渤海证券旅游业研究员陈慧介绍，黄山外围交通环境发生了战略性改变，黄山机场改扩建已经完成，高速公路网雏形初现。徽杭高速公路（安徽段）已建成通车，目前在建的合铜黄高速、黄景高速均计划在2007年通车；安徽省沿江高速公路也正在加速推进，届时，武汉、安庆至黄山，南京、芜湖至黄山都将便捷地融为一体。随着未来一至两年内多条高速公路的相继贯通，黄山将从一个单纯的旅游目的地转变为华东地区高速公路的重要交通枢纽，景区可进入性将会大大改善。
一位长期从事导游工作的人士表示，对大部分游客而言，交通便利是他们考虑的主要因素，对景区票价不是特别敏感。资料显示，黄山旅游所依托的黄山风景区是目前中国唯一、世界仅有同时拥有世界文化与自然遗产和世界地质公园三项桂冠的景区，对游客吸引力不可小觑。黄山旅游虽然从2005年6月1日开始将景区门票提高了40％－50％，但2006年1－9月累计接待入山游客143.1万人次，同比增长6.25%。由此，随着黄山旅游周边交通便利的提高，有望带来游客数量的增长。
酒店定价能力提升
2006年6月18日，黄山旅游以2.64亿元从控股股东黄山旅游集团有限公司手中购得黄山西海饭店及附属客房楼94%股权、黄山国际大酒店80%股权及黄山散花精舍、清凉别墅整体资产。至此，黄山旅游共有16家酒店资产，其中11家在山上。渤海证券陈慧认为，黄山旅游形成了对黄山景区酒店资产的整合权，定价能力有所提升。
历史数据显示，2006年前三季，黄山旅游酒店食宿业实现主营业务收入1.39亿元，实现毛利率40.64％。2005年度黄山旅游通过酒店食宿实现主营业务收入1.67亿元，实现毛利率21.56％。一位资深的业内人士表示，对黄山旅游这样的景区上市公司，酒店资源的价值主要体现在两个方面，一是拥有大量的酒店资源可以增强议价能力，二是酒店吸引到的住客带来的其他消费，而一般来说，这种随带效应往往具有乘数效应。
索道提价仍具不确定性
据悉，国家发改委规定风景区门票涨价周期不得少于3年，而黄山旅游园林门票于2005年6月提价，因此三年内门票盈利基本确定。而索道自2001年1月1日提价后始终没有再提价，所以目前索道仍存在提价的可能性。
资料显示，目前黄山旅游共经营玉屏索道、云谷索道、太平索道三条索道，设计运力每小时1000、300、600人。其中云谷索道1986年达产，设备老化，需择址重建。新云谷索道已经批准并于2006年9月份开始施工，2007年7月前有望投入使用，新云谷索道建成后，运力每小时可达到1200人。陈慧认为，预计黄山旅游三条索道2007年都存在较大的提价可能。但据本报记者了解，索道提价还仅仅是可能性，不确定性因素较大。这主要是考虑到提价一般会带来游客乘坐的下降，能否通过提价实现利润最大化是提价能否落实必须关注的。
此外，2005年来，各大旅游景区纷纷提价，已经引起不少游客的不满，这也是相关部门的顾虑之一。
黄山旅游昨日收盘价8.92元，涨2.41%。
【2006-10-18】
黄山旅游(600054)酒店产权过户手续仍在办理
黄山旅游(600054)称，根据公司与控股股东黄山旅游集团有限公司于2006年6月18日签订的《资产转让协议》及《股权转让协议》约定，公司拟收购黄山旅游集团拥有的黄山西海饭店及附属客房楼94%股权、黄山国际大酒店有限责任公司80%股权及黄山散花精舍、清凉别墅整体资产。截至2006年6月30日，公司已向黄山旅游集团预付转让款9000万元。目前，上述相关资产的产权过户手续正在办理之中。
【2006-08-18】
G黄山(600054)门票与客流量齐升
G黄山（600054）2006年1-6月份实现主营业务收入34634.71万元，同比增长32.38%；实现主营业务利润12087.97万元，同比增长26.78%；实现净利润4621.78万元，同比增长85.39%。报告期内，门票价格的上涨和充沛的客流量为公司业绩的提升提供了保障。
关注一报告期内，G黄山园林门票实现收入14038.63万元，同比增长43.41%。这一方面是由于2006年上半年，黄山市旅游业整体继续保持良好的发展态势，黄山风景区荣获国家“5A级旅游景区”，吸引了全国乃至世界更多地游客前来观光。1-6月份，公司累计接待入山游客80.17万人次，同比增长3.87%。另一方面，受益于去年6月开始实施的门票涨价。进入黄山景区的门票价格从原先的淡季85元、旺季130元调整到淡季120元、旺季200元，上涨幅度达到40％－50％。
关注二报告期主营业务盈利能力与同比变化较大的客运索道业务，实现主营业务收入7744.48万元，同比增长30.40%。但根据黄山市物价局《关于黄山风景区索道价格的批复》，公司需将每张索道票价调增的5-10元支付给黄山旅游集团，作为黄山景区建设维护费。新增1047.35万元建设维护费，使客运索道业务利润率同比下降6.84%。目前，索道业务占公司主营业务收入的22.36%。
关注三报告期内，酒店业务实现主营业务收入7912.93万元，同比增长10.34%。其中，2005年元月开始试运营的徽商故里大酒店因处于市场培育期，报告期为亏损。
【2006-07-06】
G黄山提价效应显现一体化优势突出
G黄山是我国上市公司中唯一拥有景区门票收入，索道和酒店为一体的优质旅游品牌上市公司。受惠门票涨价，索道改造和成功收购黄山景区内4大酒店，G黄山的一体化优势将更加突显，分析师预测2006年半年度业绩将可大幅增长。
门票上涨未影响客流量
2006年是黄山景区门票提价后的首个完整年度。从去年6月1日开始，进入黄山景区的门票价格从原先的淡季85元、旺季130元调整到淡季120元、旺季200元，上涨幅度达到40％－50％。门票涨价并没有阻碍游客对黄山美丽风景的向往。2005年黄山园林门票业务累计接待进山游客170.96万人次，同比增长6.7％，G黄山主营业务收入同比增长30％。2006年一季度，虽处旅游淡季，黄山景区仍接待入山游客18.07万人次，同比增长13.7％；完成主营业务收入6925.5万元，同比增长43.2％。
门票涨价和客流量增长成为G黄山业绩增长的主要助推器。2006年一季度门票收入达到2629万元，同比增长88％。国泰君安证券分析师陈锡伟认为，“提价效应”已经开始显现。2005年G黄山门票收入为2.6亿元，而未来多条高速公路的建成，还将为黄山提供源源不断的客流。
目前徽杭高速公路安徽段已通车，据悉今年年底有望全线通车。届时，杭州至黄山车程仅2个半小时，上海至黄山也只要4个小时。这将在时间上拉近黄山与长三角经济圈的距离，从而为黄山客流量的增长提供保障。随着未来一至两年内多条高速公路的相继贯通，黄山将从一个单纯的旅游目的地转变为华东地区高速公路的重要交通枢纽，景区可进入性将会大大改善。
旅游配套设施完备
G黄山景区内拥有三条索道，2005年累计运送游客265万人次。并计划于今年9月对索道进行扩容改造。新云谷索道建成后，运力将达每小时1200人。索道运能的扩张将有效缓解旅游旺季运力不足的压力。陈锡伟认为，在折旧成本固定的情况下，云谷索道运量的增大将直接形成利润的增加。
除了园林门票、客运索道，酒店业务也是G黄山的主要利润来源之一。今年G黄山在原有12家酒店的基础上，收购了黄山西海饭店及附属客房楼、黄山国际大酒店、黄山散花精舍、清凉别墅。陈锡伟认为，此次收购的4家酒店对提升上市公司未来业绩的幅度有限。但另一方面，此次收购避免了同业竞争，在壮大上市公司业务规模的同时，强化了上市公司对黄山片区酒店市场的定价权，进一步巩固了G黄山的业务垄断地位和市场影响力，对公司今后的方展非常有利。
G黄山昨日收盘价11.38元，跌2.9%。改革是不是为了以后的再融资？
黄慧敏解决股权分置问题是建立一个健康的资本市场的重大举措，也是上市公司持续健康发展需要解决的根本问题，股权分置改革是大势所趋，改革的成功不仅可以优化上市公司治理结构而且可以进一步加强证券市场资源配置的功能，这对所有投资者来讲都是好事。既然是好事，公司及非流通股股东当然也就有动力积极参与进来，这就是黄山旅游推进本次股权分置改革的主要原因。
问题B股股东对公司的股改是什么态度？他们理解和支持股改吗？对送出率有要求吗？
黄慧敏根据国家规定，股改不能损害B股股东的利益。我想能得到包括B股股东在内的所有股东的支持。
问题公司的对价为什么比丽江旅游少了10％的对价?
许继伟我们是参照了丽江旅游股改后的市盈率，根据公司股改前的均价计算出合理对价的，也是充分考虑流通A股股东的利益的。并且本公司独特的门票收入概念，股改后的市盈率可能会更高，股东利益会得到进一步保障。希望你能投赞成票。
问题如何看待股权分置改革工作？
黄慧敏二级市场股票价格的决定因素很复杂，要受到国家经济、政治、投资政策、利率政策、投资者心理、供求关系等多方因素的影响。股权分置是由历史原因形成的，制约我国资本市场稳定发展的基本制度问题，也是影响市场配置资源效率和资本有序流转的重要因素。股权分置问题的存在，使得非流通股股东和流通股股东有着不同的利益基础；同时，股权分置也造成二级市场股价不完全反映公司实际经营状况，使得资本市场不能充分发挥价格发现和资源配置的功能。因此，解决股权分置问题，（1）将优化上市公司治理结构；（2）加强证券市场资源配置的功能。所谓“利好”，体现在证券市场长期健康发展的方面，而不是短期股票价格的涨跌。从长期趋势来看，股权分置改革将进一步加速市场的结构性调整，使业绩优良的股票投资价值凸现，相反业绩较差的股票即使进行股权分置改革也难改变其持续下跌的局面，最终形成资金向优质企业集中的良性态势。因此，所谓“利好”也是针对优质企业而言的。
问题送股后公司能用什么措施保护投资者的利益？
许继伟1、我们将不断完善公司的治理结构，提高公司的规范运作水平；2、我们将不断改善投资者决策程序，确保广大中小股东的利益；3、我们将与广大中小股东保持密切的交流，倾听你们的意见和建议，不断改进我们的工作。
(文字整理:殷飞)降价，估计公司今后采取这种促销手段的机会比较少。
黄山旅游董秘黄慧敏说，门票价格一般都具有刚性，不过公司不排除以后特殊时段门票降价的可能性。苏平认为，黄山旅游的提价将不会影响客流量，对业绩会起到正面积极的作用，预计提价可为2005年增加门票收入6000万元。
提价属周期性行为
提价后，黄山旅游的旺季门票从130元提高到200元，淡季从85元提高到120元。调高后的票价内含遗产保护费每票20元，而调价前的遗产保护费为10元。黄山旅游的旺季时间从每年3月16日-11月15日调整为3月1日-11月30日，比原先延长1个月。
苏平认为，由于物价上涨等因素，一般旅游类公司会周期性提高门票价格，提价周期不确定，提价周期为2、3年的情况居多。2002年，黄山旅游曾调高过一次门票价格，现在距上次提价已满3年，因此公司调高门票价格是很正常的事情。与张家界、九寨沟、五夷山等其他游览胜地一样，黄山也是品质较高的景区，但其门票价格却低于这些景区，并且其门票价格上涨速度也比较慢。黄山景区一般不会领先提价，往往是其他景区门票价格涨了，黄山门票价格才跟着涨。在黄山旅游此次提价前，张家界就已经提价了。此外，2005年-2007年，黄山风景区拟加大对旅游基础设施的投入，计划投资42075万元，用于黄山南大门改造、风景区电网改造、数字景区等7项工程，未来3年将投资87800万元用于建设温泉地段整体改造与景观恢复、西海大峡谷二期工程等项目。这也推动了黄山门票价格的上涨。因此此次黄山门票上涨是在预料中的事情，只是门票调整的幅度在听证会之前存在不确定性。
降价促销机会少
2003年6月到9月，黄山旅游将门票、缆车票的价格在现有基础上各下浮30%。对于此次降价，公司解释为,非典疫情的日趋稳定,旅游市场逐渐复苏,公司决定抓住时机,迅速启动黄山旅游市场,本着健康、安全、畅通、有序的旅游指导思想,拟在突出开展全方位的宣传促销活动,适当降低旅游服务价格,以提升黄山旅游市场综合竞争力。
此次提价后，黄山旅游还会再采取降价的促销手段吗？
苏平认为，黄山旅游那次的降价是在非典时期的特殊行为，以往公司很少采取这种降价促销的手段，估计今后采取降价促销的机会比较少。当时非典刚刚过去，人们短时间内还很难从心里消除戒备心理。公司希望市场恢复的速度快一些，客流量尽快恢复正常。这样公司采取了以往很少采取的降价策略，以吸引游客、恢复人气。那段时间，峨眉山等旅游公司也采取了类似的降价行为。事实证明，黄山旅游、峨眉山等旅游公司的这项降价策略确实发挥了积极的作用。
黄山旅游的董秘黄慧敏对记者说，一般情况下门票价格具有刚性，上调后的价格很难调低。不过公司不排除以后特殊时段，公司会采取降价的促销手段。
客流量不受影响
苏平认为，黄山旅游的提价不会影响的客流量，将对公司的业绩起到正面积极的作用。黄山旅游此次提价的幅度不高，比上次提价幅度还低，能够为广大游客所接受。预计提价将为黄山旅游2005年带来约6000万的收入。
2002年3月，黄山市物价局举行“黄山门票价格听证会”,提高了黄山门票价格，价格平均提高的幅度为60.42%。黄山门票调整前的价格为旺季每人80元，淡季每人60元；调整后旺季每人130元，淡季每人95元。此次黄山旅游门票价格平均提价47.51%，比3年前的那次提价幅度低13个百分点。
黄慧敏介绍，门票价格提高、旺季门票时期延长后，从目前来看公司的客流量基本没有受到影响，预计今后也不会受到影响。
黄山旅游昨日收盘价9.73元，涨3.18%。
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