市场信心遭挫 大盘加速赶底

　　受周末美国股市大跌以及周末未出实质性利好的影响， 导致上周末的短线抄底盘蜂涌而出，两市低开，上综指以3296.67点收盘，成交691亿元，跌5.62％，深成指以12343.61点收盘，成交339亿元，跌7.39％，并分别留下了34.26点和172.81点的缺口，由于缺口过大，量能持续萎缩，因此，短线回补难度较大，预计股指将继续震荡筑底之势。周一两市10点半后出现加速跳水，沪指前期低点3271点面临考验。两市上涨家数不足54家,普跌迹象明显,两市跌停个股高达200多家，其中房地产、银行、有色金属、钢铁等品种抛压较大。尤其是金融和地产指数大跌9.51％和9.38％。
　　盘面显示，个股呈现大面积普跌的弱势格局，地产股成为空头利器，泛海建设、华侨城、保利地产和华业地产跌停。相对看，农业、天津板块、商业和医药相对表现抗跌。
　　我们看到，由于目前市场心理依然脆弱，大部分投资者短线操作迹象明显，近期大部分上涨的热点板块都具有换手过快，盘中振幅过大的特征。这一现象不仅加大了短线风险，也使得投资者难以形成稳定的获利预期，从而进一步加快了热点的转换速度。以金融、石化和地产为代表的权重蓝筹类品种在经过前期的持续上涨之后，上周走势再度回软，银行和证券股公布了一季度预增报告后也未能刺激金融股整体走强，显示前期因巨额再融资、大量非流通股上市等负面因素造成的影响让投资者已经非常谨慎，在趋势没有明显转好之前，权重蓝筹股继续震荡探底的可能性较大。总体来看，市场在没有确立真正的主流热点之前，人气的凝聚仍需要较长的一段时间，随着一季度经济运行数据的公布，以及宏观调控政策逐步明朗，市场投资信心有望逐步恢复，个股结构性行情仍是未来主线。
　　目前最主要的技术制约因素是成交量低迷，由于新股发行的影响，上周两市日成交已经低迷到不足千亿元，成交的低迷反映了资金参与交易意愿的淡薄。在连续八周收出阴线后，上周市场终于收出止跌回稳的小阳线。进一步通过动能指标DMI可以看到，空头力量依然控制市场，多头力量增长十分微弱，成交量却出现了快速的萎缩，说明目前市场的观望心态非常严重。技术上看，从998到6124的0.382、0.5、0.618黄金分割回调位分别为4165、3561、2956点，大盘在有效击破了0.382、0.5黄金分割回调位之后，就仅剩2956点的最后支撑位，因此3000点将是多头的短期内最后防线，因为近期部分一季度大幅预增的蓝筹股在超跌的态势下都不能激发市场人气，而本周将公布一季度和3月份的宏观经济数据。从目前各主要机构的预测情况看，CPI超过8%的可能性较大，由于市场整体的量能在反弹过程中并未有效放大，因此整体看大盘仍需振荡筑底。大盘有可能以时间换空间，我们认为，下破3271点也并不代表市场在目前低位的态势下展开新一轮下跌，通过3000-3500的横盘从而盘出1月14日5522高点与3月4日4472高点连线的上档压力线。
　　我们应注意，部分机构主力在市场下破3800点以来，利用资金优势和筹码信息优势，通过对部分指标股的打压，彻底摧毁散户的持股信心，通过制造暴跌恐慌情绪，不断逼散户低位割肉，还有他们在5000点高位一路砸盘，低位回补，大盘高位做空的保险和部分基金帐号已经逐步开始新的震仓和补仓以及小幅建仓行为。二线蓝筹股业绩优良，也是季报个股预增较多的板块，大部分公司在行业处于行业龙头和细分龙头地位，近期在市场的暴跌中缘于基金减仓，股价跌势惨烈，今年以来下跌幅度超过50%，在市场处于相对低位时容易得到主力资金的关注，为此，我们通过部分数据发现，高位减仓的部分二线蓝筹低位回补迹象，如中海发展、华联综超、特变电工、国电南瑞、鄂尔多斯和昆明机床等。　在季报披露的背景下，超跌的二线蓝筹股有望借机走强。大部分的二线超跌蓝筹目前仍处在震荡筑底，不排除有新基金开始在逢低建仓，投资者对一季度季报预期较好放大且资金被套的二线蓝筹股入中海发展、天威保变、特变电工和江中药业等逢盘中震荡回调时关注。
　　高通胀将影响A股上市公司投资价值的变动，坚持将抵御通胀与经济周期的消费类行业（农业、医药、商业、旅游）作为核心配置。以主题投资和成长题材依然是结构性机会，回避盈利和估值双杀的品种，寻找2007年盈利基数较低的，通胀受益同时在经济紧缩态势下需求没有问题的通胀和升值主题，重点关注受益于价格上涨的上游资源品和高端消费品。其中，农业板块作为政府重点扶持的产业，农业问题是我国最重要的一项任务。在目前宏观调控的背景下，央行继续要求金融机构加大对三农信贷投入，而中央财政也不断加大补贴和投入用于农民增收，保障农民从事农业生产的积极性，因此农业在我国的发展具备了政策保障因素，涨价预期，活跃场内资金。近期国际米价持续高涨，国际米价持续高涨，将进一步加强国内米价的涨价预期，由于前期该板块作为基金和游资重点青睐的品种，可重点关注有一定业绩支撑的农业龙头股如北大荒、顺鑫农业、农产品，另一类是游资青睐的品种，具备爆发性，如吉林森工、金健米业和禾嘉股份等。

    《人民日报》文章值得我们重视

　　周一沪深股市又一次出现了悲情的大跌，深成指的最大跌幅达到了1000点以上，收盘仍大跌7.39％，即使有超级权重股的中石油的抗跌，上证综指也跌去了5.62％，显示市场恐慌气氛仍在进一步加剧。从盘面看，今日市场的恐慌主要来自地产股的集体大跌，虽然地产股今日有利空传闻，但仅仅是传闻就反应如此激烈，这不能不令人对房地产行业产生担忧。而看了《人民日报》的一篇文章后，这样的担忧又似乎更有道理，《人民日报》那篇文章认为，股市与经济不仅仅是简单的"晴雨表"关系，它对经济也会有反作用。股市健康繁荣，能对经济产生正向推动作用，否则，会产生反向阻碍作用。在房价猛涨了几年之后，目前的房价已经比较敏感，遏制房价的上涨当然是十分需要的，但从经济的平稳运行要求来看，也不允许房价出现大起大落。但如果股市里的房地股的价格出现了大幅波动，这样的信息很容易造成房地产价格的大幅波动，其后果将远远超出了虚拟经济，值得我们重视。

    放量深调后有望止跌企稳

　　两市周一受周边市场普跌影响跳空低开并呈现非常明显的深幅回落走势，涨跌家数之比显示市 场在普涨后再现全线普跌的不良局面，而成交额则约为1016亿元，较前放大近108亿元或12%。 
　　在延续了多日的强势表现后，大盘蓝筹板块出现整体深幅回探走势，虽然煤炭石油、电力、化 工化纤、酿酒食品等板块表现相对较强，但对市场股指运行影响巨大的"银行＋地产"板块却出现 加速下跌态势，有色金属、钢铁、运输物流、汽车、通信等群体表现也相当疲弱，加之中国石油、 中国石化、中国铝业等权重股的再次走低，这些无疑都对大盘构成了明显的压力，但蓝筹这一庞大 群体整体深幅回调却往往不会持续，换言之，一旦止跌企稳，两市企稳反弹的可能也会随之加大。 
　　在大盘再次深幅回落之际，绝大多数个股与板块自然也就难有良好的表现，两市震荡上涨的个 股总数从此前的1150多家骤减至仅50余家，非ST或S类的涨停个股数量也从22家减少到只有4家，而 近200家个股纷纷跌停，普跌和普涨局面的转换速度过快，表明多空双方表现得都非常浮躁，市场 调整压力再次加大，就是说，"齐涨共跌"大大增添了市场短期反复的可能。 
　　从全球角度来看，随着美股的大幅回落，亚、欧市场陆续出现全线下调态势，周边主要股指近 期构成的反弹通道大多也被破坏，"绿一色"再次成为全球市场的写照，这对两市无疑会造成较大 的冲击，短期变数或曰弱势整理可能因此也就难以避免。 
　　从股指运行看，两市周一跳空低开后均深幅回落并收成略带影线的大阴线，而日线缺口则恰位 于多条较重要的短期均线如5日、13日均线附近，市场的弱势运行特征显得更加清晰，惯性下探并 再创新低的可能也就难以完全避免，特别是沪市大盘。但值得注意的是，周一的日跌幅为年内前三 即短线调幅过大，而成交额则在相对低位有所增加，这无论是短线客的逢低介入所造成的，还是中 长期投资者的逐渐建仓所导致的，客观上很可能都会起到抑制下调的作用，近日两市探低企稳可能 因此也就相对更大些，下调则难免会带有较浓重的惯性色彩。

    再现"黑色星期一" 个股普跌明显

　　周一大盘大幅下挫，盘中个股普跌迹象明显，但目前市场短线杀跌动能已开始衰弱，预计在顺势下探后将会展开反弹行情。 
　　消息面上，央行行长周小川日前在出席"国际货币基金组织国际货币与金融委员会（IMFC）第十七届部长级会议"时指出，中国经济2008年一季度运行基本平稳，物价总水平和名义消费增长较快，固定资产投资依然保持较快增长，出口增速回落，贸易顺差呈下降趋势，总体经济形势良好。周小川强调说，汇率对调整贸易结构失衡的作用有限。同时，周小川指出，中国经济仍存在投资增长过快、信贷投放过多等突出问题和深层次矛盾，通胀压力加大，外部环境不确定性上升。中国将继续推进经济结构调整，转变经济发展方式，实行稳健的财政政策和从紧的货币政策，努力防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为全面的通胀。同时密切跟踪分析新情况新问题，正确把握宏观调控的节奏、重点和力度，保持经济平稳较快发展，避免出现大的起落。我们认为，央行行长周小川的这两段说话比较清晰的点明中国经济目前的情况和将要面临的问题。其实，从目前所披露的数据看，预计一季度中国经济增长速度仍将保持在10%以上，但由于美国经济的衰退情况超出预期，导致了国内出口情况比预期的差，所以后续增长速度能否保持高速，还得要看国内消费和投资这块。同时，目前国内通货膨胀情况依然突出，如果三、四月CPI的增长速度仍未有效下降，那估计国家依然会缩紧银根，这对经济增长速度将会产生较大的影响。因此，在这种不确定因素较多的情况下，预计A股市场仍将保持震荡筑底的格局并静待政策面的明朗。 
　　热点方面，大盘周一继续震荡探底，权重股、题材股延续着下跌的走势，但北大荒(600598)、敦煌种业(600354)、冠农股份(600251)等为首的农业股逆势走强，市场资金追捧迹象十分明显！近期农业股的持续上涨，与国家对农业的大力扶持密不可分，最近4年的"中央一号"文件连续锁定"三农"问题，将农业发展作为国民工作的重中之重，惠农强农政策扶持使得农业整体生存环境显著改善，2008年中央将增加对种植业直补至500亿元，创历史新高。同时，自去年以来，国际农产品价格持续大幅上涨，直接推动了农业板块业绩的增长，而且这种农产品价格上涨的趋势2008年将延续，农业板块的业绩有望保持持续的增长。 
　　技术面上，大盘周一在外围股市再度大跌的影响下出现大幅的下跌，上证指数再次跌破了3300点，盘中最大跌幅高达5.92%，市场再现"黑色星期一"。地产、银行等权重指标股再度破位下跌，直接导致股指大幅下挫，两市涨跌个股呈现明显的"一九现象"，市场做空气氛明显。整体来看，由于目前外围股市仍未稳定，这对A股市场依然产生较大的负面影响，市场信心受到打击，短线市场的做空动能仍有待释放，但A股在经过连续大跌后，短线杀跌动能已开始衰弱，预计在顺势下探后将会展开反弹行情。

    继续急挫的可能性已不大

　　受上周五美股创下三周以来的最大跌幅的影响，周一两市大盘双双低开低走，市场再现加速急挫态势，以深万科为首的权重股盘中展开补跌行情领跌市场，个股板块大面积走弱，市场呈再次探底走势，日K线报以光头光脚的大阴线显示，短线大盘仍将弱势寻底。短线来看，近期市场跌跌不休，尤其是在超跌反弹之后重陷调整并刷新调整新低，使得投资信心遭遇重挫，短线大盘再创调整新低已不可避免，不过，经过短线的加速下挫后，短线大盘有望维持低位震荡格局。 
　　基本面上分析，上周五GE公布第一财季业绩下降6%，其中主要是受旗下金融服务业务盈利大幅下降影响，同时美国4月消费者信心下降至历史新低，令市场担心美国曾一度放缓的次贷危机再度恶化，从而引发美股道琼斯指数上周五重挫2.04%，并拖累全球股市动荡不安。　另外，国家统计局将在本周四公布3月份的CPI、工业增加值、固定资产投资数据等，而央行副行长刘士余上周六在上海表示，预计3月份我国CPI同比上涨8.3%，今年第一季度CPI同比增长8%，仍面临较大的通胀压力，从而令市场对宏观调控的预期增强。而对于房地产行业，市场朦胧利空频传，导致房地产板块个股大面积跌停。此外，本周起至下周将有9只新股相继发行或上市，使本来就很紧张的资金面更捉襟见肘。市场在多种利空的打击下重陷寻底行情。不过，从另一方面，人民日报刊登文章指出股市与经济不仅仅是简单的晴雨表关系，股市健康繁荣，能对经济产生正向推动作用，否则会产生反向阻碍作用，呼吁政府救市。短线市场不确定因素增加，大盘继续震荡寻底，除非有重磅的利好出台救市。 
　　大盘低开低走，市场呈普跌格局，且个股的跌势明显放大，个股的结构性调整加剧，权重股领跌大盘，中石化领先于指数创出调整新低，地产股全线大面积暴跌，受朦胧利空的打击，盘中有多只地产股封死在跌停板上，地产指数跌幅超过9%，成为市场最大的做空品种。 值得关注的是，随着股指再次寻底，盘中强势开始补跌，万科A大单封死跌停，招商银行(600036)、民生银行(600016)等银行股均重挫逾7%。金融股跌势居前，大大地加剧了市场的动荡，而这些强势的补跌显示市场仍有继续调整压力，短线仍需密切关注这一板块动向。 
　　就目前市况而言，近期市场经过一轮又一轮的暴跌过后，近期在3200点酝酿反弹之后盘中再度出现暴跌走势，显示市场信心十分脆弱，而管理层始终没有实质性利好政策出台救市，也是影响市场投资信心的一个重要因素。短线市场的反弹无果的情况下，无奈选择退一步蓄势整理，而一旦投资者离场，在大盘尚未真正止跌回稳之际，大多数是不愿意再盲目介入的，毕竟市场已持续了几年的牛市，个股板块涨幅已相当可观，进行必要时日的调整在预期中。而在如此短时间内进入如此深幅的调整，确是出乎所有人难以意料的，而随着股指的持续低迷，尤其是在短线反弹过后重陷调整，引来调整新低不断，将使得逢低抢反弹者越来越少，而投资者信心一旦缺失，不可能在短时期内得以恢复，市场普遍处于谨慎观望之中，最终的结果是，盘中量能维持持续低迷状况，大盘反复低位震荡，耐心等待底部的到来。 
　　技术上分析，在周K线连续八周收阴，自上周首度收阳之后，周一市场再现加速下挫走势，市场呈再次探底格局，日K线报以光头光脚的大阴线，使刚刚有所恢复的人气再遭重创。目前中短期指标再度恶化，KDJ指标发散向下，显示短线市场仍有继续调整压力，短线大盘破位前期低点已无悬念，不过，在短线加速下挫后，继续急挫的可能性已不大，股指有望维持低位反复震荡格局。

    市场信心疲弱尽显

　　一．行情综述：
　　周一沪深股市呈现大幅下跌态势，上证指数最终收于3296.67点，大跌196.22点，跌幅5.62%；深成指收于12343.6点，大跌984.50点，跌幅为7.39%。两市合计成交为1030亿元，比上周五略放大一成。美股上周五大幅下跌，两市指数低开后，银行地产股领跌市场，极大的破坏了市场人气，盘中屡有恐慌性抛售出现，最终两市均收出大阴线，深成指由于万科的跌停而跌幅较大。
　　二．市场分析：
　　今日行情走势呈现大幅下跌态势，我们认为市场信心疲弱尽显，国资委高官的表态并无实质性的内容，投资者所期待的针对股市的实质性措施迟迟未能出台，而美股的大幅下跌又给了空方打压的借口；同时，周五将公布经济数据，投资者普遍担忧央行针对通胀再度采取紧缩措施，在此之前，市场仍将受到一不定期考验。趋势上，指数为二次探底形态，再创新低恐难以避免，投资者仍应保持适当谨慎。后市来说：中石油能否守住发行价以及地产龙头万科及银行股能否止跌回稳对市场较为重要，投资者可密切关注。但我们应该看到：此轮调整以来指数跌幅已超过50%；沪深300的08年动态市盈已低于20倍；而对一季度上市公司业绩的不良预期是导致估值下降和本轮调整的一个重要原因，因此一旦上市公司的一季报超出预期，市场将引来恢复性的上涨，对此我们应该保持一定的信心；而另一方面必须说明的是：我国的通胀很大程度上是成本推动型和输入型的通胀，而并非内需拉动型的通胀，采取加息等货币政策将难以取得良好效果，预计管理层采取加息等政策时仍会慎重考虑。板块及个股方面，银行保险股由于持续调整其估值均大幅降低，已具备投资价值，如招商银行、工商银行等，价值型投资者仍应逢低逐渐吸纳，需要一再提示的是投资者必须严格控制好仓位以防止震荡的风险；而对于重仓及深度亏损的投资者，目前建议减少操作以避免更大的损失，耐心等待转机；对于具备一定短线水平的投资者，建议逢低适当关注奥运板块，可能提供波段操作的机会。我们需要牢记的是：今天的播种和耐心等待是为了明天的收获，对此要有信心！
　　三、操作策略
　　投资者应关注政策面的情况，始终牢记严格控制仓位防止震荡的原则。仓重投资者等待反弹适当减仓；轻仓投资者则逢低适量介入绩优蓝筹（银行股等）及部分主题类个股。个股可关注：招商银行、工商银行、深发展、中国铁建、中国平安、中体产业、北京城乡、燕京啤酒、浔兴股份、深南玻、山河智能等。

    大盘有走Ｖ型反转的迹象

　　提要：从今天大盘再度走出急促下跌的行情来看，使我们感到大市有向走V型反转发展的迹象。而V型反转的主要特点是：先要再走一段加速下跌，使下跌行情发展到非常极端的程度。
　　今天大市在基本面利空消息--周小川：通货膨胀压力外部环境不确定性上升的影响下，走出了大幅下跌的行情。上证指数最终以3296点报收，全天暴跌了196点，下跌幅度是5.62%；深成指数全天下跌了984点，跌幅是7.39%。
　　一般来说，大市的反转有反复筑底与V型反转两种形式。从今天大盘再度走出急促下跌的行情来看，使我们感到大市有向走V型反转发展的迹象。而V型反转的主要特点是：先要再走一段加速下跌，使下跌行情发展到非常极端的程度。
　　V型反转是投资者最难对付的反转形式。
　　一、反复筑底与V型反转两种形式的主要特点
　　一般来说，大市的反转有反复筑底与V型反转两种形式。
　　反复筑底方式的特点是：筑底时间比较长，过程比较反复，大盘的下跌只是一般水平，不会到很极端的程度。由于其转势的时间比较长，迹象比较明显，投资者相对比较容易把握。
　　V型反转的特点是：下跌的幅度到达最极端的程度，也就是说市场会失去理智的抛售，令大盘的下跌到了极端反常的地步。而大盘的反转常常是以重大的利好消息出台为契机，使指数以V型的方式，急促地反转。这种反转方式，由于时间很短，行情呈现出明显的暴跌暴升，投资者把握的难度非常高。
　　二、V型反转对主力最为有利
　　大盘下跌到目前的位置，投资者应该说，已经很怕了，但还不到极端害怕的程度。大盘反转的条件，已经基本具备了，但还没有到非常充分，完全具备的程度。指数的下跌已经相当大了，但还没有到最极端的情况。
　　从主力的角度看，如果再把大盘打下去：
　　其一、将可以迫使更多的投资者在低位斩仓，从而使主力可以收集到更多的筹码；
　　其二、可以迫使更多的长线投资者离场；
　　其三、V型反转的方式，是市场最难把握的，这就使投资者很难把握到大盘反转的利润。
　　由此来看，从主力追求最大利益的角度看，当然是V型反转最好的，最有利于主力。
　　三、如果是走V型反转，大盘在创新低后，还可能会有新的一段加速下跌行情
　　V型反转最大的特点，就是大盘的下跌到了十分极端的程度。
　　而目前大盘的下跌还没有到这种情况。
　　但是，从今天在上周走出比较好的反弹后，今天再度走出大幅下跌了行情，而且下跌的气势非常凶猛，上证指数全天下跌了5.62%，而深成指数更是下跌了7.39%，跌停板的个股有二百多只。
　　由此我们感觉，大盘的新一轮下跌，力度相当大。看来，行情是有向下跌到十分极端的方向发展了--也就是在为V型反转创造条件了。
　　这就意味着，后市可能还要有一段新的加速下跌行情？从今天的行情看，由于大盘的急促下跌，估计一两天里，将要走出反弹的行情，关键是反弹结束后，可能还要走一段下跌。
　　当然，这只是一种估计，我们还要进一步观察，随时会根据市场的走势，改变我们的预测。

    再创新低没有悬念
　 
　　又是黑色星期一，沪指超过200点的跌幅改写刚刚创下的年内第三大跌幅，而深市千点大跌创下年内最大跌幅。股指翻身向下直接逼近前次低点3271，再创新低和再次下台阶已经没有悬念。
　　大跌的原因很多，美国股市大跌了，新股持续发行，宏观经济数据也许不乐观，这些可以成为股指暴跌的解释，但是上周我们最为担心的事情也就是蓝筹股的破位下行终于变为了现实，心理学上有个墨菲定理""如果一件事情有可能向坏的方向发展，就一定会向最坏的方向发展"。我们担心的中石化的10日新低终于被其他蓝筹纷纷效仿，我们担忧的50ETF的放量终于在今日创下新低后明白了他的真实用意，原来看上去很美的底部放量现在变成了中途的空军基地。而人民币升值主线的金融地产在招行和万科的打击下都出现了破位大跌，前期放量平台再次远离了视线，而万科的跌停让我们感觉到房地产行业的一丝寒意，有传言称，国家即将出台新的针对房地产行业的调控政策，即可能要组织对投资性房产进行清查，并利用税收等杠杆以及相关金融手段(加强按揭等审查的标准，使之更为严格)来对"投资性住房进行系列限制"。蓝筹们在前期低点造就的放量上行行情再次演绎为一场减持动作。4月9日蓝筹的集体大跌再到今日的破相行情，从筹码获利的角度分析向下没有一定的空间这些资金是不会进场回补的，这也就决定了股指向下还有一个台阶要下。
　　股指新低已没有悬念，但还有一道题目的答案要揭晓，这就是中石油破不破发