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广东科德分析报告（0604）
2007-06-01 18:28:34
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鄂武商A：定向增发助业绩增长 张亚梁
问：张老师，商业股一直是这两年多的大牛股，即使是在这几天大盘如此调整的情况下，像王府井、西单商场等商业股还是照涨不误，请问还有值得跟踪的潜力商业股吗？
答：可以关注鄂武商A（000501）。
鄂武商A近日发布公告称，拟以不低于11.38元/股的价格，定向增发不超过1亿股，募集资金计划投入武商百货连锁发展项目和武商集团“摩尔”扩建一期工程项目。
其中，武商百货连锁发展项目拟通过本次增发募资3亿元。公司计划运用自建及租赁店面等方式，在武汉市及湖北省内30万人口以上的一些二级城市发展九家百货连锁店，三年新增营业面积24.73万平米。该项目实施后，预计2007-2009年分别实现销售收入8529万元、9.03亿元和21.45亿元，实现净利润249万元、2121万元和7249万元。
而“摩尔”扩建项目拟通过本次增发募资7亿元。该项目拟建成集商住、娱乐、餐饮、休闲为一体的超大型综合性商业服务项目，总规划占地总面积51.4亩，总建筑面积24.2万平米。该项目建成后，2011-2013年预计分别实现销售收入19.35亿元、20.33亿元和21.35亿元，实现净利润0.97亿元、1.13亿元和1.29亿元。
在政府大力扶持、公司现任高管团队团结合作、治理结构日益完善和投资项目盈利潜力逐渐释放等因素的推动下，鄂武商A将进入一个全新的发展时期。行业分析师预测公司2007-2010年每股收益分别为0.30元、0.40元、0.59元、0.80元。但如考虑武广经营权收回和增发后股本，2008年后公司每股收益仍将在现有预期基础上每年再新增0.083元。
该股在今年第一季度筹码已经相当集中，近期随着增发新股消息的明朗，以基金为代表的机构加紧建仓。周五盘中洗盘异常明显，后市有望重返升势。
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