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随着时间的推移,一季度季报披露已悄然拉开序幕,相关上市公司的二级市场股价也将因一季度业绩而重新排序,一些一季度业绩增长的品种明显出现强势的特征,因此,一季度业绩的变化或将催生二级市场的投资机会。那么,如何看待这一投资机会呢?
对于一季度业绩成长股的投资机会来说,笔者认为有两大思路,一是从已公布一季度季报的共性中寻找那些有望在近期公布一季度季报业绩预喜股的个股,这其实有点类似于“押宝”的含义。因为以往经验显示,提前布局业绩预喜股往往能够达到短线投资收益的最大化目标。
二是从已公布一季度业绩预喜公告或一季度季报的个股中寻找投资机会。因为无论是一季度季报的增长还是一季度业绩预喜公告的增长,均可以透露出业绩增长是否具有持续性,如果能够持续,那么,在利好消息公布后,并不会出现利好兑现是利空的走势。
就“押宝”思路来看,目前一季度业绩预喜主要有三大共性,一是产品价格上涨。通过对一季度产品价格上涨的线索,可以寻找到相对应的一季度业绩增长股。二是所得税的影响。由于2008年将实施新的企业所得税法,所得税率将从33%下降至25%,与此同时,扣税基数也有所扩大,所以,有利于降低上市公司的实际税负, 从而提升其盈利能力。看来,对于主营业务持续增长,且所得税率可能下降的个股也有望成为一季度业绩预喜的主力。三是新利润增长点。对于上市公司的业绩增长路径来说,既可依赖于现有业务的稳定增长路径,但也可通过拓展新的利润增长点这一路径获得高成长,比如收购新的优质资产,从而获得新的利润增长点,带来一季度业绩预喜公告。再比如整体上市之后的资产规模增长也有望带来新的利润增长点。
而从持续性因素来看,主要指的是导致一季度业绩预喜或增长的因素能否延续,或者说一季度季报中是否出现主导产品市场氛围积极变化的信息,这些因素的存在意味着一季度业绩的成长具有可持续性,如此就有利于市场对此类个股的业绩可持续性成长形成认同的氛围,从而推动二级市场股价的持续上涨。
正由于此,笔者建议投资者可重点跟踪两类个股,一是产品价格上涨股。因为产品价格上涨这一线索较为清晰,也较好寻找,毕竟产品价格上涨的资料较多,而且有部分产品就是身边的,有切身体会。而从目前盘面来看,磷化工产品、焦炭产品、钢铁产品等一季度涨幅较大,所以,兴发集团、澄星股份、山西焦化、安泰集团、煤气化、西宁特钢、鞍钢股份等品种可低吸持有。
二是新的利润增长点品种。这其实包括两方面,一方面是通过外延式扩张的路径,即通过并购或收购集团公司优质资产的品种,比如恒源煤电收购集团的两大煤矿有望在一季度渐渐体现效益,考虑到一季度煤价的上涨,所以,一季度业绩有望增长,类似个股尚有新钢股份、葛洲坝等在去年实施整体上市的个股。另一方面则是指通过内涵式发展的路径,比如通过研发优势,生产新产品的个股,华神集团就是如此。再比如通过募集资金获得新项目竣工优势的个股,巨轮股份、天马股份、方圆支承等部分中小板次新股也是如此。
另外,对于所得税的影响,笔者认为也可适当跟踪,尤其是银行股,一方面得益于所得税率的降低,另一方面得益于扣税基数的扩大,从而使得实际税负将大大下降,所以,部分银行股的一季度业绩或将大幅增长,尤其是中小市值银行股,比如兴业银行、浦发银行、北京银行等品种。 来源:上海证券报
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