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预期中的中级反弹在近日出现，应该说，市场强力反弹的推动因素还是相当清晰的。它主要来自于三个方面：国家新政策降低了投资者对企业未来盈利的忧虑；市场大幅下跌导致股票估值具有较强吸引力；中国经济的长期增长前景。那么，这个反弹行情的性质会是怎样的？反弹过程中的机会主要体现在哪些方面？
三点信息预示股市基本面在改观
最新的三条信息值得我们重视：一是4月份的第一周，央行放缓了资金回笼力度，使公开市场向市场净投放了110亿元资金，从而结束了春节后连续7周净回笼的态势，该信息对于近期较紧的资金面而言是一个好消息；二是国务院出台宏观调控新“双防”政策，提出了防止经济下滑的新目标，这可能意味着我国的货币政策和财政政策将出现新的变化，这给目前弱势的市场注入了信心；三是平安保险近期开始大量买入股票型基金，表明以大型保险公司为代表的长期投资者开始进行大规模的建仓，而国际投资者罗杰斯也在最近几周开始买入A股，多少意味着A股部分板块估值获得了国际投资者认同。
新“双防”政策引发恢复性上涨
首先，新“双防”政策有望消除投资者对于通胀影响下中国经济硬着陆的忧虑。国务院最近定调了宏观调控新“双防”政策。提出“既要防止经济由偏快转为过热，抑制通货膨胀，又要防止经济下滑，避免大的起落”。此项“双防”表述另有新意。
此前，为了防止经济由偏快转为过热，政策上一直是有压缩投资的趋势，经济存在滞胀风险。在新“双防”政策背景下，考虑到国际国内经济环境，我们可能会看到这样的一个政策组合：2008年从紧的货币政策继续执行，而稳健的财政政策则有望转化为宽松；到2009年，从紧货币政策和财政政策均可能转化为宽松型政策。如此，中国经济将有较大可能实现软着陆。从这个意义上，我们可以说新“双防”是经济实现软着陆的关键一步。笔者认为其对于股市的影响力非常大，因为它意味着此前我们担忧的经济下滑的风险，可能会大幅降低。由此，投资者对于这一因素所付出的风险溢价将大幅降低，进而将令此前急速下行的股价出现恢复性上涨。
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