在“维稳”的大旗下，国内的投资者原来相信，北奥运期间A股即使不涨，也不会暴跌。所以，A股在奥运会开幕前后连着深度急跌，不能不让国内利益相关者大为吃惊。

　　国内中小散户和基金深度被套，国有金融机构被严格要求“维稳”，国内主力机构无论是基金还是解禁股的持有者，从讲维持稳定的政治高度看，不会在此时抛售。广大散户，人数庞大但单个资金量还是持仓量都不大，更何况在“处置效应”即卖盈持亏这种投资心理作用下更不会主动杀跌。

　　谁在搅局A股？如果我们转身过来，隐隐约约总能发现海外资金即前期为监管者格外注意的所谓各路热钱形迹可疑的影子。

　　国人所看到的一幅图画是一直通过各种路径压人民币升值的美国，突然间打压石油价格，国际油价从150美元附近直泻至116美元关口，下探至三个月来低点，同时美元持续走强，热钱撤离而人民币升值势头减缓，热钱先做空中国楼市，现在正加大压力做空沪深股市，结果是巨额热钱撤离中国，回流美国迅速拉升美股。纽约股市大幅走高,三大指数涨幅全部超过2％，其中道指上涨超过300点。与此同时，沪深股市8日和11日分别下跌4.47％和5.21％创下了此轮下调新低。

　　有人测算，包括投资楼市在内，潜伏在中国境内约有1.4万亿美元的热钱本金及收益。如果1万亿美元本金在未来短期内集中离境，就相当于中国短期内增加了以7万亿元人民币计的股票、楼房等资本品的供应，股票、楼价和中国企业的资产价格（包括大小非价格）将下跌，对沪深两市的压力巨大。近期中国特别是深圳地区楼市出现的熊市迹象，就与热钱的撤离有密切关系，这与11年前热钱在香港回归前炒高当地楼市和股市后撤离，再反过来炒作很有共同之处。

　　因此，当前很有必要出台更为严厉的限制热钱离境措施，如果姑息热钱自由流动，热钱势必会在奥运期间继续打压楼市和股市，进而造成通货紧缩，迫使大小非股票低位抛售，进而制造更为严重的事态，然后热钱以各种名义再进入楼市和股市，以比现在更低的价格购买中国资产。或许，2010年前后有可能再次吹起资产大泡沫，然后高价卖给中国国内投资者。

　　笔者估计，从现在开始到美国大选的三个多月时间，将是石油价格在震荡中逐步向下的过程，美元将在危机进一步扩散到欧洲后出现“虚拟”即相对升值，美国地产市场在美国的大力扶持下可能起死回生，美股将出现一定程度的反弹行情。这样的国际宏观经济背景为热钱撤离中国提供了很好的背景。

　　因此，笔者认同部分分析人士的判断，上周五和昨天的A股大跌，是国际垄断资本在搅局中国经济。热钱不仅仅是挑战中国的社会“维稳”的负面力量，而且还在争夺控制中国经济和金融市场的主导权，是在争夺中国人的财富命运控制权。

　　鉴于热钱的流动快速、规模巨大和破坏性大的特点，我们就得另谋不与热钱“玩”即另起炉灶的策略

　　一是迅速弥补热钱撤离后流动性不足的风险。笔者认为，“流动性泛滥”是个伪命题，“流动性泛滥”是在过去的外汇管理体制下央行被动结汇的结果。一旦热钱撤离，流动性泛滥就有可能转变为流动性紧缺。当前中国经济就处于这种似滥实紧的状态，即流动性停滞于金融体系，但实体经济得不到流动性的滋养。面对国际垄断资本的挑战，将货币政策从紧转为“灵活”，方向正确，但力度还可加大，以迅速弥补热钱撤离后流动性不足的风险，防止经济出现衰退拐点；

　　二是打破人民币升值预期。打破国际垄断资本操控人民币远期汇率的办法，是开设人民币远期合约，可以通过主动贬值，为企业进一步赢得生存空间。

　　三是扩大商业银行对企业贷款额度。在目前扩大5％至10％信贷额度的基础上，视热钱撤离的情况，及时扩大信贷规模，满足国内企业正常发展需要，防止外资通过投资股权高额固定回报等形式控制国内企业自主权。

　　当然，为国家经济和金融安全考虑，决策层还可以出台更为严格的外汇管理条例，防止热钱大规模进出。在情况危急时，甚至可以参考亚洲金融危机后反经济疲软的积极货币政策松动银根，热钱撤离多少，就向经济体补充多少，确保国内经济正常充足的流动性，防止股市、楼市再出现大波动，从而将搅局热钱的效应消弭于无形，真正发挥宏观政策维持经济社会稳定的作用。

A股失守2500真相调查热钱撤退可能是暴跌罪魁祸首 　 　　上周五和本周一，大盘在两个交易日内连破2700点、2600点和2500点三大整数关口，下跌的速度大大超过了市场的预期，多方耗时两个月，精心构筑的防线彻底瓦解了。 　　就在A股暴跌的同时，B股在以更为惊人的速度下行，上证B指两天重挫16.6％，接近半数的B股出现连续跌停的走势。就在A股、B股频频告急之时，以美股为代表的外围股市却凯歌高奏，纷纷收出长阳。 　　究竟是什么原因导致A股如此暴跌？究竟是谁在2500点大肆做空？ 　　两大因素导致市场连续暴跌 　　真相调查 　　从A股连续暴跌的原因来看，主要有两方面的做空因素，一是来自于资金方面的，QFII的集中抛售让本已脆弱的股价承受更大的压力；另一方面是来自于消息面的，刚刚公布的7月PPI数据超出市场预期，再给低迷的市场人气以沉重打击。 　　因素一QFII多翻空 5天净卖出8亿A股 　　QFII向来以精准把握大市为大家所称道，在高位能够及时减仓，兑现利润，在低位也常常能把握反弹行情。从交易数据来看，QFII在沪指下跌到3000多点时多次加仓，上交所提供的交易数据证明QFII对今年的A股市场整体还是看多的。但是最近几个交易日，QFII开始翻空，大举卖出股票，最近A股的大跌，QFII的“功劳”就不少。 　　前期抄底A股 　　统计数据显示，从4月份到6月份，QFII净买入总额超过200亿元。据中登公司公布的6月份统计月报显示，两市QFII结算净额为181.26亿元，比5月份增加了45亿元。从7月3日开始到7月底，QFII云集的中金公司上海淮海中路营业部已经累计买入交通银行12.7亿元，仅仅在7月18日就买入9.81亿元，而卖出总额只有1.54万元，另外还买入了工商银行3.41亿元、中国铝业3.04亿元、中国铁建2.74亿元、中国人寿2.5亿元。 　　另外一家QFII云集的营业部是申银万国上海新昌路营业部。从交易数据来看，大举买入是最近该营业部的 “主旋律”，7月份以来还买入交通银行、中国平安、中信证券、工商银行等。 　　当时QFII成为众多类型机构中唯一做多的，被市场人士寄予了“厚望”，希望它能够“拯救”股市，但是最近几个交易日大举卖出，转变如此之快，一位市场市场人士感叹“真是不可思议”。 　　QFII席位大肆做空 　　QFII云集最多的地方是中金公司旗下的以上海淮海中路营业部为代表的营业部。上证所数据显示从8月1日到8月7日期间，卖出股票总额超过8亿元。 　　其中卖出最多的是兴业银行，卖出总额为3.24亿元，仅在8月1日一天对该股的卖出总额就超过了2亿元。卖出总额排在第二位的是中国人寿，总额达到了3.12亿元，卖出较为集中的是8月1日和8月6日，分别卖出0.89亿元、0.98亿元。另外，卖出中国远洋、中金黄金、张江高科、豫园商城、振华港机、招商银行的数量也较大。 　　另外一个重要的QFII扎堆的营业部申银万国上海新昌路营业部，虽然没有大规模地卖出，但与以往净买入的情况也完全不同，总体来看卖出力量也要超过买入。 　　还有一个特殊的席位瑞银总部营业部，最近的异常动作也值得投资者高度关注，传闻其“背后”有QFII活动的痕迹。从8月开始也是大举卖出，比如卖出中国平安1.15亿元、卖出兴业银行0.6亿元，除此之外，卖出数量较大的有中信证券、中国船舶、新世界等。 　　总体来看，QFII最近几个交易日成为了A股做空的主要力量，在市场人气极度低迷的状况下，只要机构稍有动作就会给大盘带来“致命”打击，况且是实力雄厚的QFII，他们的一举一动对其他机构投资者的操作具有启示效应。 　　业内人士指出，QFII大举卖票的时期，国际金融市场发生了一件大事，就是美元的暴涨，两者之间很可能有密切的联系，正是因为美元有可能进入中长期的升值周期，导致国际资本撤出新兴市场，集中流向美国。 　　B股暴跌也证明外资在撤退 　　股价本来就很低的B股连续两天暴跌，已经难以用“理性”这个词来回答，虽然说A股的下跌对其有直接影响，但B股的跌幅却远远要大于A股，连续两个交易日的跌幅已经超过16％，毫无疑问B股的暴跌另有原因，由于外资参与B股市场的程度最深，所以正是其大举出货导致连续跌停的走势。 　　同A股有一个很大区别，B股是以外币认购和买卖的，主要是美元。随着国际汇率的变化，特别是人民币对美元汇率最近发生连续贬值，美元开始升值，加上次贷危机警报尚未解除，很多资金需要撤回救“主”。因此聚集在B股的外资有非常迫切的撤退要求，可能会卖出股票，兑现现金，另外，成交量急剧放大也是一个很好的说明。 　　因素二PPI超预期是暴跌的直接诱因 　　昨天，国家统计局最新数据显示，7月份中国工业品出厂价格（PPI）同比上涨10％，原材料、燃料、动力购进价格上涨15.4％。这也是自1996年以来PPI的最高涨幅。对此，光大证券策略分析黄学军表示，PPI数据过高冲击上市公司盈利应该是目前市场恐慌的直接原因。 　　事实上，为了缓和市场反应，统计局这次还特别推荐了发展研究中心宏观经济部主任张立群《正确看待工业品出厂价格的较快上涨》的文章。 　　东方证券宏观分析师高义解释说“这段时间PPI的上涨是对前期油价、电价上调的反映。” 　　至于PPI向CPI的传导，黄学军表示，PPI向CPI传导需要满足一定的条件，一方面是没有价格管制，另外则是终端需求过剩导致企业有提价的弹性空间。张立群在接受《每日经济新闻》采访时表示“由于市场竞争激烈，终端商品提价很难，因此PPI数据的高涨，不会很快向CPI传导。”由于经济总量供求平衡，消费品终端提价比较困难，因此企业将面临此次PPI上行的主要成本压力。 　　信心缺失导致市场过度反应 　　“在明显的弱市特征下，稍微有一点超过预期的坏消息，市场就会有过度的反应。”东方证券宏观分析师高义说。上周大家期待维稳的政策出台，但直到上周五奥运会要开了都还没有实质性的政策。 　　不但如此，上周中国南车的发行进一步加大了市场供给，也打碎了投资者的“利好梦”，愿望落空之下，市场对于弱市更加排斥，在找不到安全边际之下，投资方向进一步迷茫。光大证券策略分析师黄学军如是说。目前最担忧的是“管理层看到一级市场打新资金仍有几万亿，不担心股票发不出来，而继续增加二级市场的供应”。 　　“这些原因都不足以解释这种下跌，市场过于悲观了。”中信建投分析师陈祥生在接受记者采访时语气也颇为无奈。“大家看到奥运会开幕式那天股市表现不好，所以奥运行情的预期基本丧失了。” 　　不光散户在犹豫，机构也在观望。黄学军说“前期我们从很多投资机构处了解到，目前他们的想法主要是期盼政策预期明朗，尤其是奥运会后的经济情况究竟怎样。” 　　下半年PPI还可能创新高 　　中信建投宏观经济分析师黄付生说“2008年～2010年中国经济将迎来周期性放缓阶段，属于经济的转型阵痛期。”虽然我国宏观经济上半年保持了稳定增长的态势，但并不能掩盖其中的问题所在。一方面是高通胀，另一方面是能源价格扭曲，这也是伴随我国下半年经济运行的重要枷锁。 　　由于我国目前实行的价格管制，导致“能源瓶颈”现象凸现，价格的扭曲、传导机制失灵，形成中国补贴世界的局面。同时，能源使用效率不能有效提高、财政补贴的压力增大，也不利于长期通胀预期的下降。因此下半年能源政策及能源价格改革，将成工作的重心，能源价格改革势在必行。当然，能源价格改革也会推动PPI的进一步上涨，PPI在下半年还将可能创出新高。

　　在“维稳”的大旗下，国内的投资者原来相信，北奥运期间A股即使不涨，也不会暴跌。所以，A股在奥运会开幕前后连着深度急跌，不能不让国内利益相关者大为吃惊。

　　国内中小散户和基金深度被套，国有金融机构被严格要求“维稳”，国内主力机构无论是基金还是解禁股的持有者，从讲维持稳定的政治高度看，不会在此时抛售。广大散户，人数庞大但单个资金量还是持仓量都不大，更何况在“处置效应”即卖盈持亏这种投资心理作用下更不会主动杀跌。

　　谁在搅局A股？如果我们转身过来，隐隐约约总能发现海外资金即前期为监管者格外注意的所谓各路热钱形迹可疑的影子。

　　国人所看到的一幅图画是一直通过各种路径压人民币升值的美国，突然间打压石油价格，国际油价从150美元附近直泻至116美元关口，下探至三个月来低点，同时美元持续走强，热钱撤离而人民币升值势头减缓，热钱先做空中国楼市，现在正加大压力做空沪深股市，结果是巨额热钱撤离中国，回流美国迅速拉升美股。纽约股市大幅走高,三大指数涨幅全部超过2％，其中道指上涨超过300点。与此同时，沪深股市8日和11日分别下跌4.47％和5.21％创下了此轮下调新低。

　　有人测算，包括投资楼市在内，潜伏在中国境内约有1.4万亿美元的热钱本金及收益。如果1万亿美元本金在未来短期内集中离境，就相当于中国短期内增加了以7万亿元人民币计的股票、楼房等资本品的供应，股票、楼价和中国企业的资产价格（包括大小非价格）将下跌，对沪深两市的压力巨大。近期中国特别是深圳地区楼市出现的熊市迹象，就与热钱的撤离有密切关系，这与11年前热钱在香港回归前炒高当地楼市和股市后撤离，再反过来炒作很有共同之处。

　　因此，当前很有必要出台更为严厉的限制热钱离境措施，如果姑息热钱自由流动，热钱势必会在奥运期间继续打压楼市和股市，进而造成通货紧缩，迫使大小非股票低位抛售，进而制造更为严重的事态，然后热钱以各种名义再进入楼市和股市，以比现在更低的价格购买中国资产。或许，2010年前后有可能再次吹起资产大泡沫，然后高价卖给中国国内投资者。

　　笔者估计，从现在开始到美国大选的三个多月时间，将是石油价格在震荡中逐步向下的过程，美元将在危机进一步扩散到欧洲后出现“虚拟”即相对升值，美国地产市场在美国的大力扶持下可能起死回生，美股将出现一定程度的反弹行情。这样的国际宏观经济背景为热钱撤离中国提供了很好的背景。

　　因此，笔者认同部分分析人士的判断，上周五和昨天的A股大跌，是国际垄断资本在搅局中国经济。热钱不仅仅是挑战中国的社会“维稳”的负面力量，而且还在争夺控制中国经济和金融市场的主导权，是在争夺中国人的财富命运控制权。

　　鉴于热钱的流动快速、规模巨大和破坏性大的特点，我们就得另谋不与热钱“玩”即另起炉灶的策略

　　一是迅速弥补热钱撤离后流动性不足的风险。笔者认为，“流动性泛滥”是个伪命题，“流动性泛滥”是在过去的外汇管理体制下央行被动结汇的结果。一旦热钱撤离，流动性泛滥就有可能转变为流动性紧缺。当前中国经济就处于这种似滥实紧的状态，即流动性停滞于金融体系，但实体经济得不到流动性的滋养。面对国际垄断资本的挑战，将货币政策从紧转为“灵活”，方向正确，但力度还可加大，以迅速弥补热钱撤离后流动性不足的风险，防止经济出现衰退拐点；

　　二是打破人民币升值预期。打破国际垄断资本操控人民币远期汇率的办法，是开设人民币远期合约，可以通过主动贬值，为企业进一步赢得生存空间。

　　三是扩大商业银行对企业贷款额度。在目前扩大5％至10％信贷额度的基础上，视热钱撤离的情况，及时扩大信贷规模，满足国内企业正常发展需要，防止外资通过投资股权高额固定回报等形式控制国内企业自主权。

　　当然，为国家经济和金融安全考虑，决策层还可以出台更为严格的外汇管理条例，防止热钱大规模进出。在情况危急时，甚至可以参考亚洲金融危机后反经济疲软的积极货币政策松动银根，热钱撤离多少，就向经济体补充多少，确保国内经济正常充足的流动性，防止股市、楼市再出现大波动，从而将搅局热钱的效应消弭于无形，真正发挥宏观政策维持经济社会稳定的作用。

A股失守2500真相调查热钱撤退可能是暴跌罪魁祸首 　 　　上周五和本周一，大盘在两个交易日内连破2700点、2600点和2500点三大整数关口，下跌的速度大大超过了市场的预期，多方耗时两个月，精心构筑的防线彻底瓦解了。 　　就在A股暴跌的同时，B股在以更为惊人的速度下行，上证B指两天重挫16.6％，接近半数的B股出现连续跌停的走势。就在A股、B股频频告急之时，以美股为代表的外围股市却凯歌高奏，纷纷收出长阳。 　　究竟是什么原因导致A股如此暴跌？究竟是谁在2500点大肆做空？ 　　两大因素导致市场连续暴跌 　　真相调查 　　从A股连续暴跌的原因来看，主要有两方面的做空因素，一是来自于资金方面的，QFII的集中抛售让本已脆弱的股价承受更大的压力；另一方面是来自于消息面的，刚刚公布的7月PPI数据超出市场预期，再给低迷的市场人气以沉重打击。 　　因素一QFII多翻空 5天净卖出8亿A股 　　QFII向来以精准把握大市为大家所称道，在高位能够及时减仓，兑现利润，在低位也常常能把握反弹行情。从交易数据来看，QFII在沪指下跌到3000多点时多次加仓，上交所提供的交易数据证明QFII对今年的A股市场整体还是看多的。但是最近几个交易日，QFII开始翻空，大举卖出股票，最近A股的大跌，QFII的“功劳”就不少。 　　前期抄底A股 　　统计数据显示，从4月份到6月份，QFII净买入总额超过200亿元。据中登公司公布的6月份统计月报显示，两市QFII结算净额为181.26亿元，比5月份增加了45亿元。从7月3日开始到7月底，QFII云集的中金公司上海淮海中路营业部已经累计买入交通银行12.7亿元，仅仅在7月18日就买入9.81亿元，而卖出总额只有1.54万元，另外还买入了工商银行3.41亿元、中国铝业3.04亿元、中国铁建2.74亿元、中国人寿2.5亿元。 　　另外一家QFII云集的营业部是申银万国上海新昌路营业部。从交易数据来看，大举买入是最近该营业部的 “主旋律”，7月份以来还买入交通银行、中国平安、中信证券、工商银行等。 　　当时QFII成为众多类型机构中唯一做多的，被市场人士寄予了“厚望”，希望它能够“拯救”股市，但是最近几个交易日大举卖出，转变如此之快，一位市场市场人士感叹“真是不可思议”。 　　QFII席位大肆做空 　　QFII云集最多的地方是中金公司旗下的以上海淮海中路营业部为代表的营业部。上证所数据显示从8月1日到8月7日期间，卖出股票总额超过8亿元。 　　其中卖出最多的是兴业银行，卖出总额为3.24亿元，仅在8月1日一天对该股的卖出总额就超过了2亿元。卖出总额排在第二位的是中国人寿，总额达到了3.12亿元，卖出较为集中的是8月1日和8月6日，分别卖出0.89亿元、0.98亿元。另外，卖出中国远洋、中金黄金、张江高科、豫园商城、振华港机、招商银行的数量也较大。 　　另外一个重要的QFII扎堆的营业部申银万国上海新昌路营业部，虽然没有大规模地卖出，但与以往净买入的情况也完全不同，总体来看卖出力量也要超过买入。 　　还有一个特殊的席位瑞银总部营业部，最近的异常动作也值得投资者高度关注，传闻其“背后”有QFII活动的痕迹。从8月开始也是大举卖出，比如卖出中国平安1.15亿元、卖出兴业银行0.6亿元，除此之外，卖出数量较大的有中信证券、中国船舶、新世界等。 　　总体来看，QFII最近几个交易日成为了A股做空的主要力量，在市场人气极度低迷的状况下，只要机构稍有动作就会给大盘带来“致命”打击，况且是实力雄厚的QFII，他们的一举一动对其他机构投资者的操作具有启示效应。 　　业内人士指出，QFII大举卖票的时期，国际金融市场发生了一件大事，就是美元的暴涨，两者之间很可能有密切的联系，正是因为美元有可能进入中长期的升值周期，导致国际资本撤出新兴市场，集中流向美国。 　　B股暴跌也证明外资在撤退 　　股价本来就很低的B股连续两天暴跌，已经难以用“理性”这个词来回答，虽然说A股的下跌对其有直接影响，但B股的跌幅却远远要大于A股，连续两个交易日的跌幅已经超过16％，毫无疑问B股的暴跌另有原因，由于外资参与B股市场的程度最深，所以正是其大举出货导致连续跌停的走势。 　　同A股有一个很大区别，B股是以外币认购和买卖的，主要是美元。随着国际汇率的变化，特别是人民币对美元汇率最近发生连续贬值，美元开始升值，加上次贷危机警报尚未解除，很多资金需要撤回救“主”。因此聚集在B股的外资有非常迫切的撤退要求，可能会卖出股票，兑现现金，另外，成交量急剧放大也是一个很好的说明。 　　因素二PPI超预期是暴跌的直接诱因 　　昨天，国家统计局最新数据显示，7月份中国工业品出厂价格（PPI）同比上涨10％，原材料、燃料、动力购进价格上涨15.4％。这也是自1996年以来PPI的最高涨幅。对此，光大证券策略分析黄学军表示，PPI数据过高冲击上市公司盈利应该是目前市场恐慌的直接原因。 　　事实上，为了缓和市场反应，统计局这次还特别推荐了发展研究中心宏观经济部主任张立群《正确看待工业品出厂价格的较快上涨》的文章。 　　东方证券宏观分析师高义解释说“这段时间PPI的上涨是对前期油价、电价上调的反映。” 　　至于PPI向CPI的传导，黄学军表示，PPI向CPI传导需要满足一定的条件，一方面是没有价格管制，另外则是终端需求过剩导致企业有提价的弹性空间。张立群在接受《每日经济新闻》采访时表示“由于市场竞争激烈，终端商品提价很难，因此PPI数据的高涨，不会很快向CPI传导。”由于经济总量供求平衡，消费品终端提价比较困难，因此企业将面临此次PPI上行的主要成本压力。 　　信心缺失导致市场过度反应 　　“在明显的弱市特征下，稍微有一点超过预期的坏消息，市场就会有过度的反应。”东方证券宏观分析师高义说。上周大家期待维稳的政策出台，但直到上周五奥运会要开了都还没有实质性的政策。 　　不但如此，上周中国南车的发行进一步加大了市场供给，也打碎了投资者的“利好梦”，愿望落空之下，市场对于弱市更加排斥，在找不到安全边际之下，投资方向进一步迷茫。光大证券策略分析师黄学军如是说。目前最担忧的是“管理层看到一级市场打新资金仍有几万亿，不担心股票发不出来，而继续增加二级市场的供应”。 　　“这些原因都不足以解释这种下跌，市场过于悲观了。”中信建投分析师陈祥生在接受记者采访时语气也颇为无奈。“大家看到奥运会开幕式那天股市表现不好，所以奥运行情的预期基本丧失了。” 　　不光散户在犹豫，机构也在观望。黄学军说“前期我们从很多投资机构处了解到，目前他们的想法主要是期盼政策预期明朗，尤其是奥运会后的经济情况究竟怎样。” 　　下半年PPI还可能创新高 　　中信建投宏观经济分析师黄付生说“2008年～2010年中国经济将迎来周期性放缓阶段，属于经济的转型阵痛期。”虽然我国宏观经济上半年保持了稳定增长的态势，但并不能掩盖其中的问题所在。一方面是高通胀，另一方面是能源价格扭曲，这也是伴随我国下半年经济运行的重要枷锁。 　　由于我国目前实行的价格管制，导致“能源瓶颈”现象凸现，价格的扭曲、传导机制失灵，形成中国补贴世界的局面。同时，能源使用效率不能有效提高、财政补贴的压力增大，也不利于长期通胀预期的下降。因此下半年能源政策及能源价格改革，将成工作的重心，能源价格改革势在必行。当然，能源价格改革也会推动PPI的进一步上涨，PPI在下半年还将可能创出新高。