理财周报见习记者刘飞/文

　　江山化工油价下跌大大降低成本

　　江山化工（002061.SZ）董秘冯源甲醇在公司的成本中所占的比重大约为50%，因此油价下跌对公司的影响还是比较大。目前甲醇的出厂价格在大约3200元每吨，市场价3500元左右每吨，这大大降低了原材料成本。但是对公司业绩的具体影响还不太好测算，因为生产的产品价格并不是一成不变的，会随着市场的供求关系变化而波动。

　　江山化工是全球最大的二甲基甲酰胺（DMF）生产企业，而DMF最主要的原料是甲醇，甲醇销售报价从年初的2900元/吨涨到6月份的4300元/吨，涨幅达48%。严重影响了公司的盈利水平。DMF价格虽然上涨，但未能完全转移成本上升的压力。

　　新安股份毛利率下降生产正常

　　新安股份（600596.SH）董秘姜永平草甘膦价格从10万元下跌倒4万元，确实对公司造成了一定的影响，4万元时候毛利率不如8、9万时候的毛利率高，相差很多，但是生产经营状况很正常。草甘膦价格是随着市场的供需而定的，公司无法调低，虽然目前国内草甘膦产能增加，价格下跌，但是从长远来看，一些企业很自然地要被淘汰，草甘膦价格就又会上去了。针对价格下跌目前公司并没有具体的规避方法。

　　新安股份是国内最大草甘膦的生产企业。国际原油价格走高，生物能源的投资热情高涨，加大了市场对草甘膦的需求。统计数据显示，去年上半年草甘膦销售均价约为3.36万元/吨，今年上半年却跃升到约8.21万元/吨，4月份最高时达10万元每吨。按照中金的预测，目前新安股份的每股收益已经比上半年减少了3.42元，其中报显示的上半年的每股收益为3.537元，二者相减，目前新安股份每股盈利约为0.117元。

　　中核钛白

　　油价下跌带来硫酸降价利好

　　中核钛白（002145.SZ）董秘付玉琴油价下跌带来的硫酸价格下跌，对公司来说是一个利好的消息。因为生产的主要原材料是硫酸，每生产1吨的钛白粉需要用到4.5吨的硫酸，也就是说，每生产100块钱的钛白粉，就需要450块钱的硫酸。具体量化的影响测算起来则比较困难，需要各种方面的因素加权平均。

　　固体硫黄价格6月份高达6000元每吨。今年上半年，中核钛白亏损7743.98，每股收益为-0.41元。中核钛白一内部人员曾经表示，"上半年由于成本上升减利5748万元，其中原材料大幅上涨使成本增加达5282万元。"如果不是硫酸价格飙升，中核钛白今年上半年将会减少亏损约75%。而进入9月份以来，中核钛白的主要产品钛白粉和成本硫酸曾一度严重倒挂。

　　烟台万华近期影响不是很明显

　　烟台万华（600309.SH）证券部办公人员油价下跌对公司会有影响，但是没有那么直接，也没有那么快，近期还不是很明显，因为传导过程没有那么快。具体来说，油价下跌对公司的成本苯胺还是有影响的，是个好消息。其实长远来看国内和国际是趋同的，但是目前讲要看国内的苯胺价格，因为国内厂商生产苯胺量是一定的。一般情况下，苯胺的价格和纯苯的价格是紧密相连的。

　　国信证券分析师邱伟撰文指出，MDI原材料价格苯胺已经上升到了15700元/吨，MDI的销售价格则在21850元/吨。由于原材料成本苯胺价格随油价走高，而产品MDI价格随市场供求走低，烟台万华在产能大幅增长的情况下，利润未能同步上升。近期苯胺价格随油价走低，行业盈利状况略有好转，烟台万华也增加了一定的盈利空间。

　　华能国际

　　利率下调至少带来30％利润

　　华能国际（600011.SH）证券部工作人员因为公司大量举债，贷款利率下调对公司影响很大，公司目前正在对具体量化的影响数据进行测算，其他的不便透露。

　　据宏源证券行业分析师王静测算，此次下调人民币贷款基准利率0.27个百分点，将增加电力企业整体营业利润的30%左右。而华能国际上半年资产负债率69.96%，仅财务费用就有12.39亿元，和王静测算的电力行业整体负债率65.6%相比，华能国际上半年的资产负债率明显高于电力行业平均水平，因此，此次调低贷款利率给华能国际至少能带来30%的营业利润。以公司中报数据为基准，此次下调将至少增加公司净利润1.41亿元，每股收益至少增加0.012元。同时，下调存款准备金率，为目前举债困难的火电企业赢得了一定的举债空间，也为目前有资产注入愿望的公司带来了良好的政策条件与预期。此外，国际原油价格下跌，或将带动煤炭价格的下跌。也将缓解火电公司的成本压力。

　　华电国际净利润将增1.52亿

　　华电国际（600027.SH）同样属于火电企业的华电国际与华能国际情况较为相似，只不过其中期亏损得更多一些。按照王静的测算比例，以公司中期业绩为基准，贷款利率的下调为华电国际带来的影响是将增加净利润1.52亿元，每股收益至少增厚0.025元。

　　ST厦华财务费用大幅降低

　　ST厦华（600870.SH）证券部工作人员贷款利率下调对公司有影响，并且这个影响不算小，利率下调降低了财务费用，但是也不能说就能转亏为盈，只能说是降低了成本，加快了扭亏为盈的步伐。如果要想扭亏为盈，就得有2个多亿的财务费用被降低，反推过来公司就要有上千亿的贷款额，可实际上截至年中的贷款大概只有3亿多元。

　　公司中报显示，中期亏损23645.62万，财务费用7695.59万元，资产负债率113.426%。每股收益-0.640元，此次贷款利率下调，按照3亿多元的贷款额来算，大约能为ST厦华节省100万元的贷款利息费用，与上半年的亏损额2亿多元相距甚远。

　　华泰股份

　　利息减少只占净利润2－3％

　　华泰股份（600306.SH）董秘许华村首先来说，贷款利率对公司是一个正面的影响，其次，这个影响不是很大。因为公司全年的净利润有5、6个亿，而贷款利率下调所减少的利息大约只有一千万左右，算下来的话只占2-3%左右，影响就比较小了。关于资金缺口方面，其实公司不存在资金缺口，增发融资10个亿，账面资产十几个亿，还有银行贷款20多个亿，项目所需要的资金基本上就解决了。当然，贷款利率下调可能会对后续的贷款有一定的正面影响，存款准备金率下调也会使得金融机构的放贷更加宽松一些，这些方面的影响也是存在的。