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1楼 2008-7-10 18:00:14
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银河证券10日评级一览 （牛年免费送牛股？ 不信你点开看看!）
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    　　银河证券：上调房地产行业评级至“推荐”

　　银河证券7月10日发布投资报告，将房地产行业评级由“谨慎推荐”上调至“推荐”。

　　银河证券分析认为，决策层已充分意识到今年面临的经济下滑的风险，将防止经济大幅下滑，以及加强防范金融风险作为和控制通货膨胀并齐的宏观调控目标。房地产市场价滞量缩仍将持续。但银河证券同时表示，目前住宅成交量萎缩和珠三角区域房价下跌尚属于行业理性回归，并还没有出现全国范围
内的房价下跌，因此还不足以判断住宅行业的运行进入下降通道。

　　根据国家统计局的数据，2008年1-5月，全国商品住房竣工面积10772.9万平方米，同比增长18.7%，增幅同比提高6.7个百分点；销售面积17914万平方米，同比下降6.5%。2007年的供不应求的局面正在改变。

　　宏观调控和市场不好的情况下，给有实力的龙头地产公司提高市场占有率和整合行业资源的机会。今年销售萎缩和信贷的紧缩使大部分房地产企业面临资金困境，在此背景下他们将积极需求出售项目或与有实力的地产公司合作。同时主流地产公司依靠其各方面的优势，销售仍保持了增长。万科2008年1~6月份，公司累计销售面积265.8万平方米，销售金额241.3亿元，分别比07年同期增长15.0%和38.1%。保利地产2008年1-6月公司实现销售面积131.4万平方米，同比增长39.42%；实现销售认购金额106.99亿元，同比增长34.53%。截至6月，万科共新增19个项目，其中有近80%的面积为通过收购获得。

　　前期房地产板块的暴跌已经充分释放了风险。目前主流房地产开发类公司的2008年动态市盈率在15倍左右，已经处于较低水平。部分公司市价已经低于其净资产重估值。个股方面我们推荐具有负债率水平较低，和拥有较多预收款及拥有较强的融资优势的公司：万科、保利地产、金地集团、金融街、中华企业、银基发展、苏州高新。

　　银河证券：建议投资者可以考虑在2.8元以上卖出权证

　　银河证券7月10日发布投资报告，建议投资者可以考虑在2.8元以上卖出权证。

　　葛洲坝认股权证（“葛洲CWB1”,580025）将于08年7月11日上市交易。该权证为欧式认股权证，存续期1.5年（即2008年7月11日至2010年1月10日），行权期为权证存续期的最后5个交易日。葛洲坝认股权证的发行数量为3.0163亿份，行权价格9.19元，行权比例2：1。

　　银河证券认为，按照周三（7月9日）葛洲坝收盘价格8.33元测算，每份葛洲坝认股权证的理论价格在1.327元附近。另外，银河认为市场会给与葛洲坝认股权证70%-80%的溢价率水平，按照周三葛洲坝收盘价测算，每份权证对应的二级市场估值预计在2.486元至2.902元之间。权证上市初期的正股隐含波动率在100%-120%之间，按照周三葛洲坝收盘价测算，每份权证上市初期的二级市场价格预计为1.874元—2.204元。

　　按照葛洲坝目前股价测算，权证上市首日的涨停价格在1.848元附近，预计能封住涨停。上市第二日的涨停价格可能在2.369元附近，估值仍处合理范围内，封住涨停的可能性很大。尚未持有权证的投资者不宜追高。




　　银河证券：维持中远航运“谨慎推荐”评级

　　银河证券7月10日发布投资报告，维持中远航运（600428.SH）“谨慎推荐”评级。

　　7月9日中远航运公司发表2008年半年快报，上半年公司收入为36.6亿元，同比增长41%，净利润8.53亿元，同比增长140%，每股收益1.30元，扣除非经常损益后每股收益为1.27元。

　　银河证券认为，国内外煤炭和粮食的海洋运输量大幅度上升是目前支持海洋运输业的新的增长点，铁矿石运输继续维持比较高比例的增长，发展中国家的经济高景气度继续支持海洋运输行业，“国货国运”的政策也支持中国海洋运输公司的长期发展。

　　投资者也应该注意到，国际石油价格短期虽然出现下跌，但是长期上升趋势还没有转变，短期的利好因素可能被长期燃油上升的压力所抵消。由于2007年上半年BDI指数比较低，所以2008年上半年上升幅度比较大，到2008年下半年的同比基数就将恢复正常水平。同时国内外总体经济出现一定的减速迹象，需求的高速增长可能减弱，而2009-2010年的国际航运行业有大批新船下水投入运营，几年来的国际造船高峰将进入投放高峰，海洋运输的供不应求状态将逐步转为供求平衡状态，BDI指数也将逐步回到合理水平。

　　银河认为，由于国内外海洋运输需求大增，短期运输能力出现一定的缺口，2007年下半年到2008年上半年BDI出现大幅度上涨，公司收入和业绩出现大幅度上升。航运类股票大跌后出现相当的低估状态，公司股票已经具有相当的投资价值，将公司2008年业绩从1.76元上调到2.16元，对应国际航运行业公司核心PE水平9—16倍，公司合理PE估值为20—35元，目前27元属于中枢水平，距离目标上限35元还有30%的空间。

　　银河证券表示，中远航运（600428.SH）公司业务属于周期性行业，与钢铁、煤炭、电力等行业密切相关，目前非常好的业绩水平并不一定能够长期维持，2009-2010年行业盈利将回归正常水平，预计2009-2010年航运行业盈利水平将有小幅度回落。