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1楼 2008-7-14 18:00:27
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银河证券14日评级一览
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    　银河证券：调低火箭股份评级至“谨慎推荐”

　　银河证券7月14日发布投资报告，调低火箭股份（600879.SH）评级至“谨慎推荐”。

　　经过调研，银河证券认为，火箭股份（600879.SH）机电组件产品方面，由于产品面临一定的周期性波动，预计2008年增长速度将低于8%。公司综合电子产品目前仍保持较快的增长势头，预计增长速度为15%-20%。民品业务也是公司业绩增长的重要动力，2008年收购的黄山电缆公司2007年增发收购的民
芯公司和普利门(生产油井测斜仪)公司以及导航产品增长较快，2008年这几项业务的收入会达5亿元，民品收入将占20%以上。公司增发的新建项目，投产速度慢于预期，目前看，收益期将在2009年以后逐步体现。公司资产注入方面，由于主管部门的变更，系统内的资产整合处于停顿。

　　银河证券预计火箭股份（600879.SH）公司2008年和2009年公司利润增长分别为15%和10%左右，下调盈利预期，2008年每股收益0.61元，2009年为0.70元，按20倍市盈率，2009年的合理估值为14元。




　　银河证券：维持华能国际“谨慎推荐”评级

　　银河证券7月14日发布投资报告，维持华能国际（600011.SH）“谨慎推荐”评级。

　　银河证券表示，华能国际（600011.SH）未来将持续在电源建设方面进行扩张，并计划于2010年达到可控发电装机容量6000万千瓦的目标。公司计划于2008年新投产188万千瓦装机（上安2×60万千瓦，日照1×68万千瓦），2009年力争新投产762万千瓦。公司在选择基建项目时主要考虑项目所在区域的电力需求、上网电价水平、煤炭供应状况等因素。可预见到的基建项目主要集中在沿海经济发达地区，并且以现有电源点的扩建为主。此外，公司还将坚持收购扩张的策略，有可能继续从大股东华能集团手中选择性的收购电源资产。

　　公司已投运机组主要集中于江苏、浙江、上海等经济发达地区。这些地区电力需求旺盛，区域机组利用率呈现回升趋势。银河表示看好2008年华东、南方地区的电力市场，并预计华能国际（600011.SH）公司的机组利用率有所回升。公司全资及控股电厂均为火电项目，预计2008年全年需用原煤8200万吨以上。公司在年初与重点国有煤矿和地方煤矿签订的合同煤供应量约占全年用煤量的80%，合同煤平均价格为390元/吨。

　　此外，公司计划在2010年对煤炭可控量（保证供应量）达到5000万吨/年，但效果需待2010年之后才能体现。公司近期收购了新加坡大士能源公司。大士能源装机容量为267万千瓦，占新加坡电力市场份额的25%。新加坡电力市场较为成熟，上网电价形成机制稳定，发电企业的售电价格由固定价格和竞价价格两部分组成。

　　银河证券假设2008年下半年上网电价不再继续上调，则华能国际（600011.SH）公司全年加权标煤价格610元/吨，计算得到公司2008年的每股收益为0.19元，合理估值9.5元。